青島啤酒資產(chǎn)分析案例

1、青島啤酒股份有限公司資產(chǎn)質(zhì)量分析1993年，青島啤酒股份有限公司成立并進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)，公司股票分別在香港和上 海上市，成為國(guó)內(nèi)首家在兩地同時(shí)上市的股份有限公司。通過擴(kuò)張兼并，青島啤酒已成為中 國(guó)產(chǎn)量最大的啤酒企業(yè)。從1993年上市到2001年，青島啤灑一氣收購(gòu)了 40多家酒廠，合 并子公司多達(dá)73家。青島啤灑公司在國(guó)內(nèi)18個(gè)省、市、自治區(qū)擁有40多家啤酒生產(chǎn)廠和 麥芽生產(chǎn)廠，構(gòu)筑了遍布全國(guó)的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，基本完成了全國(guó)性的戰(zhàn)略布局。2004年其啤酒 生產(chǎn)規(guī)模、總資產(chǎn)、詁牌價(jià)值、產(chǎn)銷量、銷售收入、利稅總額、市場(chǎng)占有率、出口及創(chuàng)匯等 多項(xiàng)指標(biāo)均居國(guó)內(nèi)同行業(yè)首位。2004年青島啤酒品牌價(jià)值已達(dá)人民幣1

2、68.73億元，位居啤 酒行業(yè)全國(guó)第一。（一）其他應(yīng)收款表1：其他應(yīng)收款與應(yīng)收賬款金額報(bào)告期2009 年2010 年2011 年其他應(yīng)收款133, 243, 682188, 917, 414114, 425, 093應(yīng)收賬款92, 594, 64789, 810, 07188,097,460表2：各項(xiàng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重資產(chǎn)項(xiàng)目2009 年2010 年2011 年其他應(yīng)收款2.17%1.96%0. 6%應(yīng)收賬款1.47%1.4%0. 46%應(yīng)收賬款情況分析：1.2009年到2011年其它應(yīng)收款占總資產(chǎn)的比重分別為2.17%、1.96%, 0.6%, 2011年 的減少主要山于上年收購(gòu)子公司的保證

3、金收回所致。而應(yīng)收賬款的比重分別為1.47%、 1.4%,0.46%，其他應(yīng)收款在正常經(jīng)營(yíng)的情況下不應(yīng)該大于應(yīng)收賬款，它與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)，大 于應(yīng)收賬款可能存在不明原因的占用，如操作利潤(rùn)、計(jì)大股東無(wú)償占用資金及轉(zhuǎn)移銷售收入 偷逃稅款的情況。2. 其他應(yīng)收款/流動(dòng)資產(chǎn)的比重（%） 2011年中,青島啤酒12.3%,燕京啤酒5.29% 造成這種現(xiàn)象的原因主要包括：金業(yè)急于擴(kuò)大市占率，而未將回款率作為關(guān)鍵指標(biāo)管理與關(guān)聯(lián)企業(yè)交易產(chǎn)牛（其他）應(yīng)收 帳款。改善方向：規(guī)范關(guān)聯(lián)金業(yè)交易対（其他）應(yīng)收帳款的條款在確保提升市占率前提下，提高貨款回款率。 改善策略：財(cái)務(wù)部門制定不同產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本，關(guān)聯(lián)交易按標(biāo)準(zhǔn)成本加

4、3%作為交易價(jià)格將應(yīng)收帳 款回款率作為關(guān)鍵指標(biāo)來(lái)考核營(yíng)業(yè)部門的績(jī)效財(cái)務(wù)部制定合理的回款流程。達(dá)成目標(biāo)：（其他）應(yīng)收帳款/流動(dòng)資產(chǎn)w10%）(%1) 存貨:青島啤酒股份有限公司的存貨會(huì)計(jì)政策如k:1、分類存貨包括原材料、在產(chǎn)品、庫(kù)存商品和周轉(zhuǎn)材料等，按成本與町變現(xiàn)凈值孰低計(jì)量。2、發(fā)出存貨的計(jì)價(jià)方法存貨發(fā)出吋的成本按加權(quán)平均法核算，庫(kù)存商品和在產(chǎn)品成本包括原材料、直接人工以 及在正常生產(chǎn)能力下按系統(tǒng)的方法分配的制造費(fèi)用。3、存貨可變現(xiàn)凈值的確定依據(jù)及存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提方法存貨跌價(jià)準(zhǔn)備按存貨成本高于其可變現(xiàn)凈值的差額計(jì)提?？勺儸F(xiàn)凈值按fi?；顒?dòng)小，以 存貨的估計(jì)售價(jià)減去至完工時(shí)估計(jì)將要發(fā)牛的成本、

5、估計(jì)的銷售費(fèi)用以及相關(guān)稅費(fèi)后的金額 確定。4、本集團(tuán)的存貨盤存制度釆用永續(xù)盤存制。5、低值易耗品和包裝物的攤銷方法周轉(zhuǎn)材料包插低值易耗品和包裝物等，采用分期攤銷法進(jìn)行攤銷。m燕京啤酒的存貨會(huì)計(jì)政策對(duì)比發(fā)現(xiàn)，兩家企業(yè)的存貨會(huì)計(jì)政策在以上5各方面都基本 一致。存貨發(fā)出采用加權(quán)平均法核算，能比較符合實(shí)際的反映存貨價(jià)值，對(duì)利潤(rùn)水平的影響 也是比較符合實(shí)際的。青島啤灑的存貨規(guī)模較大l周轉(zhuǎn)次數(shù)多，采用永續(xù)盤存制也是符合企 業(yè)占身特點(diǎn)的。所以，從存貨會(huì)計(jì)政策的選擇上看還是較為合理的。表3：青島啤酒2009-2011年存貨報(bào)告期2009 年2010 年2011 年存貨1, 942, 4142, 717, 72

6、2表4：各項(xiàng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重資產(chǎn)項(xiàng)目2009 年2010 年2011 年存貨3.8%2.52%14.26%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)42.4%46.05%50.29%1. 從資產(chǎn)負(fù)債表中町以看出存貨的數(shù)量是逐年遞減的，經(jīng)計(jì)算，2008年到201()年存 貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比重分別為25.96%、8.97%、5.48%,呈逐年下降趨勢(shì),與燕京啤酒相比, 燕京啤酒存貨占總資產(chǎn)的比重,08、()9、1()年的比重分別為9.46%、7.34%、7.32%,三年 均高于青島啤酒的該項(xiàng)比重，說(shuō)明青島啤酒的流動(dòng)資產(chǎn)總體的變現(xiàn)能力增強(qiáng)，從而短期償債 能力增強(qiáng)。2. 2011年存貨年末比年初增加39.9%,主耍原因是本年度銷量

7、增長(zhǎng)庫(kù)存產(chǎn)成品增加及 本年度新購(gòu)買子公司存貨增加所致。表5：青島啤酒2009年2011年存貨周轉(zhuǎn)率報(bào)告期2009 年2010 年2011 年存貨周轉(zhuǎn)率4.435.885.76存貨周轉(zhuǎn)率-存貨周轉(zhuǎn)率2009年 2010年 2011 年年份圖1：青島啤酒2009年2011年存貨變動(dòng)情況存貨周轉(zhuǎn)率：青島啤酒20092011年的存貨周轉(zhuǎn)率分別為4.43 , 5.88, 5.76總體冇所 提高，存貨周轉(zhuǎn)在增強(qiáng)，jt該指標(biāo)在正常范圍內(nèi)說(shuō)明企業(yè)存貨管理水平的增強(qiáng)。表6：青島啤酒與同行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率比較報(bào)告期2012-03-31周轉(zhuǎn)率公司滬深300行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率1.362.051.07青島啤酒201203的存貨

8、周轉(zhuǎn)率比同行業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率高，說(shuō)明該企業(yè)的存貨管理水 平高于同行業(yè)，青島啤灑存貨周轉(zhuǎn)率為22.49是同行燕京4.64的存貨周轉(zhuǎn)率的5倍。由此町 知企業(yè)的存貨流轉(zhuǎn)速度快，存貨質(zhì)罐高。（三）流動(dòng)資產(chǎn)總體分析:表7：青島啤酒2009-2011年流動(dòng)資產(chǎn)所占比重資產(chǎn)項(xiàng)目2009 年2010 年2011 年流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)42.4%46.05%50.29%表8：青島啤酒與同行業(yè)清償比率的比較報(bào)告期2012-03-31償債指標(biāo)公司滬深300行業(yè)流動(dòng)比率1.38%2.58%4.41%速動(dòng)比率1.06%2.06%3.29%流動(dòng)比率：流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率，用來(lái)衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在薊期債務(wù)到期以前, 可以變?yōu)楝F(xiàn)金用

9、于償還負(fù)債的能丿j o速動(dòng)比率：速動(dòng)資產(chǎn)（貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、英他應(yīng)收款項(xiàng)等，可以在較短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)）對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率。它是衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)屮可以立即變現(xiàn) 用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。青島啤酒2012 03的流動(dòng)比率與速凍比率相比同行業(yè)偏低。原因：該企業(yè)通過短期貸款收購(gòu)，導(dǎo)致流動(dòng)負(fù)債增加.加z存貨偏多。解決方案：放慢收購(gòu)力度，盡快消化快速完成期間技改，整合，使其盡快產(chǎn)生現(xiàn)金流及盈 利.對(duì)存量資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整,改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資源配置。（四）長(zhǎng)期股權(quán)投資：表9：長(zhǎng)期股權(quán)投資占總資產(chǎn)的比重資產(chǎn)項(xiàng)目2009 年2010 年2011 年長(zhǎng)期股權(quán)投資36.97%36.77%0.79%從上述數(shù)

10、據(jù)可以看出，該公司2009年到2011年長(zhǎng)期股權(quán)投資占總資產(chǎn)比重分別為36.97%、 36.77%、0.79%。10年較09年變化不人。從報(bào)表附注可以看出，該公司長(zhǎng)期股權(quán)投資包括： 木公司對(duì)子公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資；木集團(tuán)對(duì)合營(yíng)企業(yè)和聯(lián)營(yíng)企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資；以及木集 團(tuán)對(duì)被投資單位不具有控制或重人影響，并且在活躍市場(chǎng)中沒有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì) 最的長(zhǎng)期股權(quán)投資。由此可見，青島啤酒母公司主要對(duì)其子公司進(jìn)行了長(zhǎng)期股權(quán)投資，說(shuō)明 母公司資金量充足，經(jīng)營(yíng)狀況良好。（五）固定資產(chǎn):表10：固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重資產(chǎn)項(xiàng)冃2009 年2010 年2011 年固定資產(chǎn)8.16%6.97%37.82%從上述數(shù)據(jù)可以看出，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重2010年小于2009年，分析可能原因是個(gè) 別固定資產(chǎn)提前報(bào)廢或者存在為清理完畢的固定資產(chǎn)，如2010年固定資產(chǎn)清理的項(xiàng)目存在 余額，金額為1921306元。固定資產(chǎn)逐年遞減，該項(xiàng)冃可能存在問題。2011年固定資產(chǎn)年末比年初增加30.7%,主要原因是本年度部分公司技改擴(kuò)建項(xiàng)目、搬 遷工廠和新建廠，工程完工轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)及新購(gòu)買子公司增加的固定資產(chǎn)所致。固定資產(chǎn)構(gòu)成房屋、建筑物機(jī)器設(shè)備運(yùn)輸工具英他設(shè)備圖2：青島啤酒2011年固定資產(chǎn)構(gòu)成固定資產(chǎn)包括房屋及建筑物、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸工具以及其他設(shè)備等。機(jī)器設(shè)備占的比例