精選鋼貿(mào)央企托盤業(yè)務(wù)黑洞

1、鋼貿(mào)央企托盤業(yè)務(wù)黑洞：中鋼五礦等被拉下水2014年05月19日17:21企業(yè)觀察報(bào)我有話說（49人參與） 收藏本文鋼貿(mào)危機(jī)猶如一副推倒的多米諾骨牌，震動(dòng)著整個(gè)央企的金融體系。資金鏈斷裂、加大杠桿、重復(fù)質(zhì)押因鋼貿(mào)商而起的融資危機(jī)，殃及范圍之廣，連處于同一鏈上的鋼貿(mào)央企也難以幸免企業(yè)觀察報(bào)記者 張寧鋼貿(mào)央企托盤融資模式所累積的危機(jī)正在爆發(fā)。國(guó)內(nèi)貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增速放緩、鐵礦石實(shí)際需求驟減，作為自2011年年底開始的信貸危機(jī)的一部分，鋼貿(mào)危機(jī)籠罩著國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)，大量鋼貿(mào)企業(yè)面臨倒閉風(fēng)險(xiǎn)。生死存亡之際，鋼貿(mào)圈的“信貸潛規(guī)則”一一托盤及墊資交易日益興起并漸漸公開。然而在這個(gè)時(shí)候，該融資模式所埋下的致命風(fēng)險(xiǎn)也終

2、于浮出水面。從曾經(jīng)的世界500強(qiáng)到現(xiàn)在負(fù)債76億元，中國(guó)鐵路物資股份有限公司（下稱中國(guó)鐵物）正是跌入托盤融資風(fēng)暴眼的典型鋼貿(mào)央企之一。頭頂國(guó)內(nèi)最大鋼鐵供應(yīng)鏈集成服務(wù)商的光環(huán)，中國(guó)鐵物曾在2009年一2011年連續(xù)三年入圍“世界500強(qiáng)”，其2011年的營(yíng)業(yè)收入更是突破了2000億元。2012年，中國(guó)鐵物遞交了招股書擬于A股上市。然而，近年鋼貿(mào)危機(jī)的襲來，令中國(guó)鐵物在過去幾年因托盤貿(mào)易、墊資風(fēng)險(xiǎn)而積累的風(fēng)險(xiǎn)暴露無遺。據(jù)2013年年報(bào)，中國(guó)鐵物凈利潤(rùn)已虧損76.51億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá) 97.2%; 2014年3月11日，中國(guó)鐵物主動(dòng)撤下了 A股上市招股書。鋼貿(mào)危機(jī)猶如一副推倒的多米諾骨牌，震動(dòng)著

3、整個(gè)央企的金融體系。資金鏈斷裂、加大杠桿、重復(fù)質(zhì)押因鋼貿(mào)商而起的融資危機(jī)，殃及范圍之廣，連處于同一鏈上的鋼貿(mào)央企也難以幸免事實(shí)上，除了中國(guó)鐵物，中鋼集團(tuán)、五礦集團(tuán)等擁有資金優(yōu)勢(shì)和貸款渠道的央企，近幾年也都涉身托盤業(yè)務(wù)，并在鋼貿(mào)融資鏈上扮演著“影子銀行”角色，而如中鋼天源（14.79,-0.08 ,-0.54%）等上市公司，已向外界公告因“托盤”貿(mào)易而付出慘重代價(jià)。對(duì)于鋼貿(mào)央企托盤融資危機(jī)的集體爆發(fā)，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這緣于激進(jìn)擴(kuò)張的經(jīng)營(yíng)策略之下，鋼貿(mào)托盤央企的風(fēng)險(xiǎn)控制形同虛設(shè)。目前，以中鋼集團(tuán)、中國(guó)鐵物為代表的央企已停止了“托盤”交易。但這些央企的金融風(fēng)險(xiǎn)并沒有因此終止，而令他們尤以為傲的鋼鐵

4、電商平臺(tái)，或許會(huì)令其在融資黑洞中越陷越深。多家央企落“水”“2012年下半年以來，部分鋼材貿(mào)易企業(yè)出現(xiàn)不能及時(shí)履行合同及信用違約的情況， 2013年相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)又從鋼材貿(mào)易延伸至鋼鐵生產(chǎn)及煤炭貿(mào)易企業(yè)，為此公司計(jì)提了金額較大 的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備?！敝袊?guó)鐵物這樣向外界解釋其2013年虧損原因。中國(guó)鐵物2013年的財(cái)報(bào)同樣印證上述說法。其壞賬損失一項(xiàng)中，因訴訟或糾紛影響的 應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款及長(zhǎng)期應(yīng)收款計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備金額達(dá)50.49億元，較2012年同比激增680.37%;存貨跌價(jià)損失一項(xiàng)中，因訴訟或糾紛影響的存貨已計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備金額 為5.96億元，較2012年同比增長(zhǎng)128.60%。中國(guó)鐵物

5、在鋼貿(mào)領(lǐng)域的損失慘重由此可見。據(jù)企業(yè)觀察報(bào)記者了解，中國(guó)鐵物未在2013年年度報(bào)告中點(diǎn)明其托盤業(yè)務(wù)狀況。而在多位業(yè)內(nèi)人士看來，正是這項(xiàng)業(yè)務(wù)，砸出了中國(guó)鐵物巨額計(jì)提的財(cái)務(wù)“大窟窿”。中國(guó)鐵物的托盤業(yè)務(wù)， 簡(jiǎn)要描述是這樣一項(xiàng)業(yè)務(wù)：中國(guó)鐵物先幫鋼貿(mào)商支付貨款，鋼材放在第三方倉(cāng)庫進(jìn)行監(jiān)管，貨權(quán)暫歸企業(yè)；一段時(shí)間后，鋼貿(mào)商通過加付一定的傭金費(fèi)用或者利息費(fèi)用償還資金后，拿回鋼材貨權(quán)。對(duì)此，上海健峰資產(chǎn)管理有限公司副總經(jīng)理梁瑞安在接受企業(yè)觀察報(bào)采訪時(shí)解釋說，托盤業(yè)務(wù)的巧妙在于， 一般而言，鋼貿(mào)商給托盤企業(yè)的定價(jià)為月息1.3分到1.8分，走賬期是六個(gè)月，而托盤企業(yè)從銀行低息拿貸，從而賺得近10%的利差。托盤走

6、賬，已然成為鋼貿(mào)圈盡人皆知的信貸潛規(guī)則。“行情好的時(shí)候，托盤企業(yè)以此做大貿(mào)易規(guī)模，且坐收利息；鋼廠得以持續(xù)經(jīng)營(yíng)；而難以融資的民營(yíng)鋼貿(mào)商則輕松拿到貸款，進(jìn)行資金騰挪?！睋?jù)了解，鋼貿(mào)圈的托盤業(yè)務(wù)漸成失控之態(tài)。按照以往的交易規(guī)則， 鋼貿(mào)商直接找到托盤企業(yè)，交納5%到 10%勺保證金，托盤企業(yè)墊資買鋼，鋼貿(mào)商再加利息贖回鋼材。而這兩年， 該業(yè)務(wù)衍生到了原料端。 鋼廠沒有錢買原料， 托盤企業(yè)就把原料買下來，給鋼廠做托盤。鋼 廠有錢時(shí)，就用利息加傭金還款；鋼廠沒錢時(shí)，就用鋼材還?！斑@才是真正的影子銀行。”對(duì)于中國(guó)鐵物，梁瑞安說。事實(shí)上，在鋼貿(mào)融資鏈上扮演著“影子銀行”角色的，遠(yuǎn)不止中國(guó)鐵物一家，中鋼集團(tuán)、

7、 五礦集團(tuán)等多家大央企均涉身其中。梁瑞安告訴企業(yè)觀察報(bào)記者，自2008起，大量的鋼貿(mào)信貸實(shí)質(zhì)上已是大型央企、國(guó)企給民營(yíng)鋼貿(mào)商做的托盤融資；2010年后，隨著銀行收緊民營(yíng)鋼貿(mào)商信貸，當(dāng)時(shí)資金充足、擁有融資成本和渠道優(yōu)勢(shì)的央企、國(guó)企及多家省級(jí)物資公司便成了托盤業(yè)務(wù)的集中地。值得注意的是，中遠(yuǎn)物流、中鐵物資、天津物資、浙江物資 等物資公司均無主營(yíng)業(yè)務(wù)，而以托盤為生。然而，謀得一份“好生意”的這些托盤央企或許不會(huì)料到，自己會(huì)如此之快地落入融資 黑洞。招商證券微博(29.75 ,-2.58 ,-7.98% )研究員張士寶接受 企業(yè)觀察報(bào)記者采訪時(shí)稱，實(shí)際上，托盤業(yè)務(wù)暗藏著極大風(fēng)險(xiǎn)，一旦鋼價(jià)下跌，鋼貿(mào)商違

8、約，或者鋼廠虧損，鋼 材就全砸在托盤企業(yè)自己手中。而現(xiàn)實(shí)中更多的情況則是，由于托盤企業(yè)管理失控等原因， 第三方倉(cāng)庫被作虛，鋼材物權(quán)多次轉(zhuǎn)讓，上演“一貨多嫁”甚至“空倉(cāng)計(jì)”，托盤企業(yè)最終 往往“賠了夫人又折兵”。查看過往資料不難發(fā)現(xiàn)，近年來中國(guó)鐵物的托盤業(yè)務(wù)損失此起彼伏。2012年8月轟動(dòng)一時(shí)的“華東鋼貿(mào)事件”中，中國(guó)鐵物涉水不淺，多家下屬公司存在貨權(quán)失控問題，彼時(shí)被 封存的爭(zhēng)議鋼材就達(dá)幾十億元之巨；而中國(guó)鐵物另一家子公司哈爾濱公司也于2013年5月同樣掉進(jìn)了鋼鐵貿(mào)易圈重復(fù)質(zhì)押、騙取資金的圈套；此后，中國(guó)鐵物幾大子公司甚至出現(xiàn)同時(shí)在各地倉(cāng)庫搶貨的情況。更多的災(zāi)難也幾乎在同一時(shí)間爆發(fā)。2011年的

9、那場(chǎng)央企審計(jì)風(fēng)暴中，中鋼集團(tuán)“被合作伙伴占用資金高達(dá) 88.07億元”，而審計(jì)公告中所指的“資金占用”，正是中鋼集團(tuán)為購(gòu) 買鋼材向一些鋼廠提前支付的預(yù)付款；2012年下半年開始，多家央企控股上市公司因涉鋼貿(mào)托盤接連“落水”：中鋼天源、 馬鋼股份(3.56 , 0.03 , 0.85%)、五礦發(fā)展(15.22,0.15,1.00%)、中儲(chǔ)股份( 10.79,0.10,0.94%)皆涉入貨物或承兌匯票的糾紛中，金額都至少在1億元之上，甚至高達(dá)數(shù)十億元。此外，中遠(yuǎn)物流、中國(guó)銀行(3.46 ,-0.08 ,-2.26%)南通支行也存在業(yè)務(wù)糾紛，問題同樣出在鋼貿(mào)。政府買單？將那些涉身托盤交易的鋼貿(mào)央企推

10、入融資黑洞，銀行有間接的責(zé)任。正如國(guó)內(nèi)某鋼貿(mào)上市公司管理層人士對(duì)企業(yè)觀察報(bào) 記者所言，隨著近年來中國(guó)貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增速放緩、國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，鐵礦石實(shí)際需求驟減，鋼貿(mào)危機(jī)籠罩著國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)， 加之2010年后銀行收緊對(duì)民營(yíng)鋼貿(mào)商的信貸，于是像中國(guó)鐵物、中鋼集團(tuán)這樣擁有政府背 景和專業(yè)供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)的鋼貿(mào)央企一時(shí)間成了“最安全”的借貸方。但值得注意的是，除卻環(huán)境因素，托盤鋼貿(mào)央企背后還存在著一股至關(guān)重要的財(cái)團(tuán)力量 銀行?！霸阡撡Q(mào)圈，銀行的角色十分微妙。”他說。一方面，鋼貿(mào)行業(yè)陷入低谷，放貸銀行也 陷入巨大困境。對(duì)此，交通銀行(6.07 , -0.08 , -1.30% )首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平微博曾表示， 2

11、014年將是鋼貿(mào)風(fēng)險(xiǎn)最終大面積爆發(fā)的一年。鋼貿(mào)和其他行業(yè)有很大不同，損失率非常高，若短期內(nèi)全部暴露，商業(yè)銀行不良資產(chǎn)會(huì)急劇上升。事實(shí)亦表明，鋼貿(mào)商重復(fù)抵押、加大杠桿、資金騰挪行為等已使得銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)管控面臨著諸多考驗(yàn)。“很多不良貸款，即使起訴、打官司也無法追回，銀行只能通過核銷的方式來處理?！币晃皇煜や撡Q(mào)行業(yè)的股份制銀行人士曾向外界透露。據(jù)悉，目前工行、交行等多家銀行已紛紛在內(nèi)部對(duì)鋼貿(mào)信貸進(jìn)行了嚴(yán)格限制，包括提高貸款門檻、壓縮授信額度等。而另一方面，對(duì)于鋼貿(mào)托盤央企、國(guó)企，銀行卻一如既往地給予信貸支持?！巴斜P央企或國(guó)企大多巨虧，但仍然有很多銀行給予信貸支持。”包括中城投資北京首席代表邵同堯在

12、內(nèi)的多位投資界人士均指出。來自銀監(jiān)會(huì)的相關(guān)數(shù)據(jù)亦顯示，截至2013年底，全國(guó)鋼貿(mào)貸款敞口約為1.5萬億元，其中，中小鋼貿(mào)企業(yè)所占銀行貸款比例微乎其微，真正的貸款主力則是大型國(guó)企和央企，信貸敞口大約在5000億元至1萬億元。邵同堯表示，正是因?yàn)榻柚y行的財(cái)力，多為負(fù)資產(chǎn)的鋼貿(mào)央企、國(guó)企才有資金來做貿(mào) 易、囤貨、托盤業(yè)務(wù)。鋼價(jià)持跌，前述托盤業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)積聚并越滾越大。在鋼貿(mào)信貸問題上已如驚弓之鳥的銀行，卻愿意大手筆把錢借給同樣虧損的鋼貿(mào)托盤企業(yè)。似是悖論，實(shí)則為其背后亦有兜底方。前述國(guó)內(nèi)某鋼貿(mào)上市公司管理層人士透露，實(shí)際上，銀行在信貸資金投放過程中，非常清楚這樣放貸的風(fēng)險(xiǎn)。但是，由于在處理企業(yè)特別是央

13、企的負(fù)債、巨額虧損問題上，只要債務(wù)數(shù)額較大、涉及銀行較多、企業(yè)間的互?，F(xiàn)象比較嚴(yán)重，政府就一定會(huì)采用措施，為銀行 的該筆風(fēng)險(xiǎn)買單。久而久之，這也就成了政府最容易被銀行突破的軟肋。不僅如此，很多企業(yè)在看到政府經(jīng)常為出了風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)托盤、買單后，也慢慢地掌握了一條規(guī)律，即要闖“禍”，就闖得大一些，最好是能夠與其他企業(yè)形成互保關(guān)系。一旦這樣 的債務(wù)鏈和債務(wù)結(jié)構(gòu)形成，就不怕在出了風(fēng)險(xiǎn)以后，政府不為其托盤和買單。相反，如果不 出風(fēng)險(xiǎn)，利益則可以全部歸企業(yè)所有。電子商務(wù)疑云走到這一步，深陷托盤業(yè)務(wù)黑洞的鋼貿(mào)央企不得不革新。對(duì)于一系列托盤、 墊資風(fēng)險(xiǎn)的集中爆發(fā)， 中國(guó)鐵物目前的處理方式，主要是通過訴訟獲取責(zé)任

14、方的資產(chǎn)抵押或擔(dān)保，并且要求下屬公司避免新的“托盤”業(yè)務(wù)。2013年8月，中國(guó)鐵物管理層人事變動(dòng)，董事長(zhǎng)、總裁、黨委書記相繼易主，這意味 著企業(yè)對(duì)過往激進(jìn)經(jīng)營(yíng)模式和風(fēng)險(xiǎn)管控的否定和改革。從主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，中國(guó)鐵物式的革新似乎的確奏效。2014年5月9日，國(guó)資委微博披露的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示， 2014年1月至4月，中國(guó)鐵物完成營(yíng)業(yè)收入 406億元，利潤(rùn) 總額4208萬元，凈利潤(rùn) 531萬元，初步扭虧。中國(guó)鐵物的愿景亦似更加美好。“2014年以來，國(guó)家進(jìn)一步加快鐵路建設(shè)，鐵路投資計(jì)劃已增至8000億元，新線投產(chǎn)里程由 6600公里調(diào)增至7000公里以上，新開工項(xiàng)目由 44 個(gè)調(diào)增至64個(gè)，城市軌道

15、交通和地方鐵路市場(chǎng)快速發(fā)展，中國(guó)高鐵走出去步伐加快。 作為最大的鐵路物資供應(yīng)企業(yè)，這同樣給中國(guó)鐵物提供了歷史機(jī)遇?！敝袊?guó)鐵物方面表示。不過中國(guó)鐵物的業(yè)務(wù)穩(wěn)定性仍受質(zhì)疑， 國(guó)內(nèi)某鋼鐵行業(yè)投資基金經(jīng)理告訴 企業(yè)觀察報(bào) 記者，中國(guó)鐵物的鐵路物資供應(yīng)鏈服務(wù)， 其實(shí)是包括鐵路油品、線路、 裝備和建設(shè)業(yè)務(wù)在內(nèi) 的幾項(xiàng)大宗物資貿(mào)易，即主要是向鐵路供應(yīng)燃油、鋼軌、機(jī)車零件等物資?！爸袊?guó)鐵物起家于鐵道部物資局，三十年前干的是拿批文做貿(mào)易的行當(dāng)，三十年后的今天，其主要模式和內(nèi)容仍局限于此，依然是吃政策飯、壟斷飯，幾乎沒有實(shí)業(yè)及終端，在鐵 路政企分開、市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)的改革驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)鐵物賴以生存的政策壁壘將逐漸瓦解，壟

16、斷的權(quán)利有可能被顛覆，支撐中國(guó)鐵物過半利潤(rùn)的鐵路業(yè)務(wù)，必然將面臨較大沖擊， 業(yè)務(wù)穩(wěn)定性令人生疑?！泵鎸?duì)來自外界強(qiáng)勁的利潤(rùn)搶食， 鋼貿(mào)央企會(huì)不會(huì)掀起新一輪的 “托盤式”激進(jìn)經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張？端倪似乎已現(xiàn)。據(jù)了解，面對(duì)低迷的鋼貿(mào)環(huán)境，中鋼集團(tuán)、中國(guó)鐵物等在收縮經(jīng)營(yíng)規(guī)模 的同時(shí)，已加快轉(zhuǎn)型步伐、向電子商務(wù)進(jìn)軍。中國(guó)鐵物的公開資料顯示，中國(guó)鐵物控股的日照國(guó)際鐵礦石交易中心成交量穩(wěn)定，影響力不斷提升，1月至4月交易量722萬噸，已成為國(guó)內(nèi)外有影響力的鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺(tái)， 現(xiàn)貨成交價(jià)格被各大信息平臺(tái)廣泛采用，被中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)網(wǎng)授予2013年度“十佳鋼鐵服務(wù)（電商）企業(yè)”。但在前述國(guó)內(nèi)某鋼鐵行業(yè)投資基金經(jīng)理看來，這不

17、過是將托盤業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到了互聯(lián)網(wǎng)交易,之后追加一定的 墊資生意其實(shí)是一回而同樣的風(fēng)險(xiǎn)仍存?！坝捎诓皇杖?huì)員費(fèi)或者交易傭金，很多鋼鐵電商平臺(tái)都是通過委托采購(gòu)業(yè)務(wù)賺取息差，即根據(jù)客戶的委托要求向鋼廠進(jìn)行采購(gòu)，先期墊資， 利息或傭金償還?？梢哉f，這樣的融資模式與之前被叫停的托盤交易、 事?！彼f。現(xiàn)下如火如荼的鋼鐵多方觀點(diǎn)認(rèn)為，如果鋼貿(mào)央企內(nèi)部不形成有效的管理和風(fēng)控機(jī)制, 電商平臺(tái)，或?qū)⒀葑兂闪硪粋€(gè)托盤融資黑洞。央企的鋼貿(mào)利益鏈鋼貿(mào)貸款危機(jī)猶如一副推倒的多米諾骨牌，震動(dòng)著整個(gè)金融體系。資金鏈斷裂、加大杠桿、重復(fù)質(zhì)押因鋼貿(mào)商而起的融資危機(jī)， 受傷的不僅僅是銀行， 其殃及范圍之廣，連處于同 一鏈條上的鋼貿(mào)央

18、企也難以幸免。分析人士指出，鋼貿(mào)貸款風(fēng)險(xiǎn)仍未見底，2014年將是鋼貿(mào)風(fēng)險(xiǎn)最終大面積爆發(fā)的一年從“本以為能賺上一筆” 的“香餑餑”,淪落為“只想拿回自己投資” 的“燙手山芋”， 前后不過4個(gè)多月時(shí)間，但卻讓上海祝源企業(yè)發(fā)展有限公司（下稱“上海祝源”）負(fù)責(zé)人楊 齊（應(yīng)當(dāng)事人要求，化名）感受到了他“創(chuàng)業(yè)初期那些年大起大落”的“痛苦”感覺?！皼]辦法，如果不想成為自己的精神負(fù)擔(dān)和企業(yè)的資金負(fù)擔(dān)，只能走法律程序了?！?月11日晚，一邊泯著茶，楊齊一邊無奈地苦笑，“雖然知道對(duì)方是央企旗下子公司，官司 的最終執(zhí)行效果還不得而知，但總比空等希望，或什么都不做更好?！闭f這段話之前，楊齊剛剛接到一句口訊：被起訴方希

19、望祝源“低調(diào)一些”，甚至“沒必要走法律程序”。但他決心已下，期望能在 8月底之前開打官司，并盡快解決糾紛。 “這不 是為自己謀利的問題。因?yàn)樽约旱钠髽I(yè)也欠著銀行貸款， 更不可能原地踏步，不向前發(fā)展?！?他對(duì)國(guó)際金融報(bào)記者坦言。楊齊的苦惱來自2013年10月和12月的一次債權(quán)轉(zhuǎn)讓行動(dòng)。國(guó)際金融報(bào)記者輾轉(zhuǎn)獲得的一份資料顯示，當(dāng)時(shí)，楊齊所在的公司上海祝源分兩次 與中國(guó)華融資產(chǎn)管理股份公司上海市分公司（下稱“華融資產(chǎn)上?！保┖炇鹆藗鶛?quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以總計(jì)約4680萬元的代價(jià)，拿下了華融資產(chǎn)上海的債權(quán)包。目前，中國(guó)有華融、長(zhǎng)城、東方和信達(dá)四大資產(chǎn)管理公司，被業(yè)界俗稱為“壞賬處理公 司”。其中，華融資產(chǎn)主要是

20、處理國(guó)有大銀行的不良資產(chǎn)。國(guó)際金融報(bào)記者了解得知， 楊齊拿下的債權(quán)包就是國(guó)有大銀行遺留下來的壞賬，具體主要涉及的是鋼貿(mào)領(lǐng)域的壞賬。按楊齊的說法，在對(duì)這個(gè)資產(chǎn)包的處理過程中，祝源可以與欠債的鋼貿(mào)商打交道，也可以向第三方擔(dān)保公司討債， 但更主要的是和當(dāng)時(shí)擔(dān)任倉(cāng)庫監(jiān)管方的中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸集團(tuán)總公司（下稱“中遠(yuǎn)集團(tuán)”）旗下兩家孫子公司（下稱“中遠(yuǎn)方”）一一上海中遠(yuǎn)物流配送有限公 司（下稱“中遠(yuǎn)物流配送公司”）和中遠(yuǎn)供應(yīng)鏈管理有限公司上海分公司（下稱“供應(yīng)鏈上 海公司”）打交道。“就我們來說，現(xiàn)在最主要的問題是，中遠(yuǎn)方只愿意賠付1.5億元資產(chǎn)包的5%即750萬元給我們?！睏铨R說，這讓我覺得不可接受。對(duì)于楊齊

21、的訴求和說法，國(guó)際金融報(bào)記者輾轉(zhuǎn)聯(lián)系到了中遠(yuǎn)物流配送公司的負(fù)責(zé)人李虎。但他因“人在醫(yī)院”，最終還是婉拒了記者的采訪要求，且不肯透露有關(guān)的細(xì)節(jié)。與此同時(shí)，記者在調(diào)查中卻意外了解到，當(dāng)年鋼貿(mào)商找中遠(yuǎn)物流配送公司和供應(yīng)鏈上海公司作倉(cāng)庫監(jiān)管方，不止可以獲得更多的銀行貸款，就連這兩家公司也能從中獲得“1.5個(gè)點(diǎn)”（貸款額的1.5%，據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱，后降到了1.2%）的監(jiān)管費(fèi)收益，甚至可能還存在反復(fù)質(zhì)押、監(jiān)管騙取銀行貸款的行為?！颁撡Q(mào)領(lǐng)域反復(fù)質(zhì)押、聯(lián)手少數(shù)央企騙取貸款等現(xiàn)象，在鋼貿(mào)發(fā)展最瘋狂的時(shí)候，太普遍了?！倍辔讳撹F業(yè)內(nèi)人士在接受國(guó)際金融報(bào)記者采訪時(shí)表示，“只不過，經(jīng)歷了這兩年的低潮期和銀行的打壓后，基本

22、上都收斂了?！薄敖恿藸C手山芋”2009年，楊齊曾是一名鋼貿(mào)商，自稱“見到鋼貿(mào)商最好的和最瘋狂的年代”，也看到 了“這兩年的迅速?zèng)]落”。但他慶幸的是，在“最瘋狂的時(shí)間段”，他選擇了退出，轉(zhuǎn)而做 了其他生意。然而，2013年8月，經(jīng)人介紹，他重新參與到了鋼貿(mào)領(lǐng)域，方式是從華融資產(chǎn)上海公 司購(gòu)買了國(guó)有大銀行遺留下來的壞賬資產(chǎn)包。這種方式在鋼貿(mào)和金融領(lǐng)域并不鮮見。上海雙盛鋼鐵貿(mào)易有限公司副總經(jīng)理葉明海對(duì)國(guó)際金融報(bào)記者解釋，這種壞賬資產(chǎn)包對(duì)銀行來說， 是個(gè)省時(shí)省力的辦法，“打比方說, 企業(yè)欠銀行5億元，銀行以4億元的價(jià)格把債權(quán)賣給第三方公司， 第三方公司又從中賺取幾 千萬元。總體來看，是一筆各取所需的交

23、易”。葉明海還解釋，第三方公司往往有能力對(duì)欠款企業(yè)進(jìn)行摸底，在了解到他們具有一定還款能力之后再接下次級(jí)債。相比于銀行，他們可以通過其他手段催促欠款方還錢。對(duì)于銀行來說，這種轉(zhuǎn)讓債權(quán)的方式會(huì)帶來一定的經(jīng)濟(jì)損失，但也不失為一種壯士斷腕的做法，“好過在一棵樹上吊死”。“ 2013年10月29日和12月25日，公司兩次購(gòu)買了華融的壞賬資產(chǎn)包。” 5月底的一 次會(huì)面中，楊齊對(duì)國(guó)際金融報(bào)記者介紹了具體情況，資產(chǎn)包的總價(jià)是1.5億元，上海祝源花費(fèi)了 4680萬元左右購(gòu)買了這個(gè)資產(chǎn)包。對(duì)于他的說法，國(guó)際金融報(bào)記者獲得的一份內(nèi)部的標(biāo)的債權(quán)清單復(fù)印件顯示， 里面共涉及到19家與鋼貿(mào)有關(guān)的企業(yè)，債券總額相加，約有1

24、.5億元對(duì)銀行的總欠債。這符合楊齊上述透露的數(shù)據(jù)。但潛在的疑問是，既然知道當(dāng)年鋼貿(mào)商欠了很多債，并遺留下來了風(fēng)險(xiǎn)，且不少鋼貿(mào)商早就不像以前有這么多現(xiàn)金流了，那么，為何還要選擇購(gòu)買壞賬資產(chǎn)包？“大致基于兩點(diǎn)?！睏铨R解釋，“一方面，華融資產(chǎn)上海每隔一段時(shí)間，就會(huì)對(duì)外出售3000 多壞賬資產(chǎn)包，吸引接盤者。之前，據(jù)我所了解，基本上沒有出現(xiàn)太大的問題和風(fēng)險(xiǎn)。另一方 面，公司進(jìn)行過一項(xiàng)對(duì)比，去年某個(gè)時(shí)間段，中遠(yuǎn)上海這邊還因監(jiān)管責(zé)任，賠付了 萬元給另一家央企中國(guó)鐵路物資上海有限公司（下稱中國(guó)鐵物上海）?！贬槍?duì)上述說法，記者輾轉(zhuǎn)獲得了一份 民事判決書的復(fù)印本，判定中遠(yuǎn)供應(yīng)鏈管理公 司交付中國(guó)鐵物上海鋼材（按

25、原監(jiān)管的數(shù)量），并參考“我的鋼鐵”網(wǎng)站的鋼材參考價(jià)向中 國(guó)鐵物上海賠付損失。事實(shí)上，中遠(yuǎn)供應(yīng)鏈公司也曾被其他央企要求賠付。2013年6月，A股上市公司中材國(guó)際就發(fā)布公告稱，中國(guó)中材東方國(guó)際貿(mào)易有限公司（下稱“東方貿(mào)易”）曾與中遠(yuǎn)供應(yīng)鏈管 理有限公司簽署倉(cāng)儲(chǔ)保管合同，約定將鋼材貨物倉(cāng)儲(chǔ)在中遠(yuǎn)供應(yīng)鏈的倉(cāng)庫中，由中遠(yuǎn)供應(yīng)鏈進(jìn)行倉(cāng)儲(chǔ)保管?！暗羞h(yuǎn)供應(yīng)鏈未能依約交付東方貿(mào)易開具的 8份倉(cāng)單項(xiàng)下總計(jì) 5.73萬噸、價(jià)值2.15 億元的鋼材貨物，給東方貿(mào)易造成了巨大損失，中遠(yuǎn)應(yīng)承擔(dān)全部賠償責(zé)任。”中材國(guó)際當(dāng)時(shí)發(fā)布的公告顯示?！爸辽倩谏鲜鰞牲c(diǎn)因素，讓當(dāng)時(shí)的我都認(rèn)為，要債并不困難?！睏铨R進(jìn)一步說，“我最開始的

26、訴求是1.5億元的資產(chǎn)包，討要回來8000萬元。后來，不斷和中遠(yuǎn)上海這邊溝通， 降到了 5500萬元。然而，到目前為止，中遠(yuǎn)一方只肯賠付750萬元左右?！薄皼]想到，我最終接手的是個(gè)燙手山芋。不得已，我只能將他們起訴到寶山區(qū)的法 院。希望通過司法程序解決我的利益訴求?！睏铨R稱，“因?yàn)?，我自己的企業(yè)也需要資金流來盤活?！?月10日，國(guó)際金融報(bào)記者與李虎取得了聯(lián)系， 但他本人未回復(fù)記者的采訪要求。 但一位與李虎打過交道的人士對(duì)國(guó)際金融報(bào)記者透露，李虎屬于“新來者”，并沒有參 與當(dāng)年中遠(yuǎn)配送公司和供應(yīng)鏈公司那波貸款潮，且在他治下，中遠(yuǎn)上海這邊或沒有再做與鋼貿(mào)有關(guān)的貸款業(yè)務(wù)。中遠(yuǎn)擔(dān)責(zé)倉(cāng)庫監(jiān)管那么，除了

27、19家鋼貿(mào)商，楊齊為什么要向中遠(yuǎn)方討要利益？中遠(yuǎn)物流配送公司和中遠(yuǎn) 供應(yīng)鏈上海公司到底在鋼貿(mào)商貸款業(yè)務(wù)中承擔(dān)什么責(zé)任呢？對(duì)此，楊齊給出的說法是：1.5億元的資產(chǎn)包中，包括仍有效力的質(zhì)押權(quán)、企業(yè)擔(dān)保權(quán) 等?！耙簿褪钦f，從法律角度看，我可以向多個(gè)相關(guān)方討要資產(chǎn)。既可以向欠債的鋼貿(mào)企業(yè) 收回資金，也可以向監(jiān)管方索要自己的利益?！睏铨R說。針對(duì)后一個(gè)問題，一位了解鋼貿(mào)商貸款操作手法的知情人士對(duì)國(guó)際金融報(bào)記者稱， 當(dāng)時(shí)很多中小鋼貿(mào)商獲得貸款，大致分為三種途徑：一是房產(chǎn)質(zhì)押；二是資質(zhì)良好的擔(dān)保公司擔(dān)保，可以是鋼鐵圈“大佬”的擔(dān)保公司，也可以是“中”字頭企業(yè)的擔(dān)保公司；三是貨 物抵押貸款?！柏浹嘿J款，銀行首先

28、要做的就是查驗(yàn)?zāi)愕呢洿娌淮嬖?。出于最基本的風(fēng)險(xiǎn)考慮，銀行往往不認(rèn)可鋼貿(mào)商們放在民營(yíng)倉(cāng)庫的鋼材。因此，借款人需要貸款，往往要借中字頭企 業(yè)的牌子。比如，中遠(yuǎn)物流配送公司。進(jìn)而，銀行才會(huì)認(rèn)可你的資質(zhì)，并要求你附上中字頭企業(yè)的倉(cāng)庫監(jiān)管協(xié)議?！鄙鲜鲋槿耸空f，“也就是說，這家中字頭企業(yè)就要擔(dān)負(fù)相應(yīng)的監(jiān)管責(zé)任?！币晃慌c鋼貿(mào)圈大佬直接打過交道的原深發(fā)展貸款部經(jīng)理也曾對(duì)國(guó)際金融報(bào)記者介紹，銀行要貸款給借款人，要有進(jìn)貨的單據(jù)乃至發(fā)票、 購(gòu)銷合同證明、質(zhì)保證明和倉(cāng)庫監(jiān)管協(xié)議。 其中，當(dāng)時(shí)較為“吃香”的一種類型就是由央企的倉(cāng)庫監(jiān)管，即確認(rèn)這批貨物在央企的倉(cāng)庫 里，就可獲得相應(yīng)貸款。“像中遠(yuǎn)這樣擁有大量倉(cāng)庫的企業(yè)，

29、當(dāng)時(shí)很樂意做這個(gè)事情?！敝槿耸空f，“因?yàn)樗麄兛梢詮闹蝎@取不菲的監(jiān)管費(fèi)用。一開始，是1.5個(gè)點(diǎn)的費(fèi)率，后來降到了 1.2個(gè)點(diǎn)。”楊齊介紹，比如，一家鋼貿(mào)企業(yè)有2000萬元的貨物，銀行滿打滿算，最大極限可貸出1000萬元的款。這其中，倉(cāng)庫方要收取15萬元的監(jiān)管費(fèi)。因此，在楊齊看來，中遠(yuǎn)物流配送公司和供應(yīng)鏈上海公司“不可能沒資金賠”，雖然他 輾轉(zhuǎn)得到的信息是“有關(guān)企業(yè)的賬面資金已為零”。截至發(fā)稿，楊齊又對(duì)國(guó)際金融報(bào)記者確認(rèn)，雖然“并不愿意”，但仍將采取法律行 動(dòng)，對(duì)19家鋼貿(mào)商中的兩家企業(yè)及中遠(yuǎn)的有關(guān)企業(yè)發(fā)起訴訟。央企利益鏈隱現(xiàn)拋開楊齊的糾紛，國(guó)際金融報(bào)記者在調(diào)查中還意外得知，從2009年開始鋼貿(mào)

30、商那波瘋狂的貸款潮中，部分倉(cāng)庫方曾反復(fù)質(zhì)押鋼材產(chǎn)品， 為他人獲得貸款的同時(shí)， 也在為自己 謀利?！疤搱?bào)數(shù)量，都是小問題。關(guān)鍵是鋼材的反復(fù)質(zhì)押?！敝槿耸空f，比如，1萬噸的貨， 最后卻能貸出以10萬噸為基數(shù)的貸款出來，杠桿陡然放大的同時(shí)，卻讓自己的企業(yè)獲得了 更多利益。換個(gè)角度說，即鋼貿(mào)商獲得了1000萬元的貸款，以1.5個(gè)點(diǎn)計(jì)算，付給倉(cāng)庫方的監(jiān)管費(fèi)就是15萬元，質(zhì)押5遍，那就是75萬元。上海祝源曾經(jīng)的一個(gè)訴求是，不還錢，還貨物也行。但他們調(diào)查發(fā)現(xiàn)，由中遠(yuǎn)方監(jiān)管的19家公司的質(zhì)押貨物合計(jì)應(yīng)不少于 95000噸，但實(shí)際存放這些質(zhì)押物的 10個(gè)倉(cāng)庫里只有約 32700噸左右的貨物，且這些貨物曾被多家

31、法院，包括四川、貴州的一些法院進(jìn)行過查封。2013年11月和2014年1月，上海祝源向上海中遠(yuǎn)寄送了兩批提貨通知書，敦促上海中遠(yuǎn) 歸還95000噸質(zhì)押貨物，但這個(gè)要求沒有得到回復(fù)?！霸谶@個(gè)圈子，一女多嫁是比較普遍的事情?！比~明海對(duì)國(guó)際金融報(bào)記者說。 他所說的“一女多嫁”，指的就是少量貨物質(zhì)押給多家銀行套現(xiàn)的“重復(fù)質(zhì)押”現(xiàn)象。“如果鋼貿(mào)商在指定期限內(nèi)，賣鋼材取得的收入不能覆蓋銀行的貸款額及利息，銀行就要取走質(zhì)押物以充抵欠款。然而，在很多情況下，這些質(zhì)押物的來路根本說不清楚。”一位 不愿具名的業(yè)內(nèi)人士向 國(guó)際金融報(bào) 記者證實(shí)，“它們或者根本就不是鋼貿(mào)商自己的資產(chǎn)， 或者被用來向不同的銀行累計(jì)質(zhì)押，

32、套取現(xiàn)金?！痹撊耸窟€告訴記者， 這個(gè)過程中，第三方監(jiān)管公司往往洞悉其中的貓膩，但他們“沒有 責(zé)任告訴銀行”。更有甚者，他們會(huì)和鋼貿(mào)商串通，騙取銀行貸款以從中獲利?！拔宜私獾闹羞h(yuǎn)上海這邊的情況是，2011年，他們?cè)谏虾碛?40多個(gè)倉(cāng)庫，通過給鋼貿(mào)商審核、蓋倉(cāng)庫監(jiān)管協(xié)議的章，總共監(jiān)管了約100億元左右的貸款，即每年有1億多元 的監(jiān)管收入?！鄙鲜鲋槿耸颗e例稱，“甚至圈內(nèi)還有個(gè)算半公開的秘密，就是監(jiān)管單位的負(fù)責(zé)人為企業(yè)謀取1.5個(gè)點(diǎn)利益的同時(shí)，自己還能抽2個(gè)點(diǎn)的回扣?！敝槿耸窟€透露，“從檢察院那邊的朋友得到的消息是，某中字頭物流企業(yè)原先的 負(fù)責(zé)人傅某和沈某，已被采取司法行動(dòng)。其中，傅某可能收取

33、了6000萬元回扣。那么，以2個(gè)點(diǎn)的回扣計(jì)算，也就是說，通過這家公司的倉(cāng)庫，大大小小的鋼貿(mào)商獲得了30億元的貸款。”對(duì)于這則爆料，記者近日向多方求證，但卻未得到實(shí)質(zhì)性信息。同時(shí)，從上海司法部門的官方資料看，也沒有公開透露過類似的信息。可查閱的信息是，傅某曾獲得“2004年度全國(guó)交通系統(tǒng)青年崗位能手”。值得注意的是，在鋼貿(mào)領(lǐng)域，不止是上述提到的中遠(yuǎn)方、中材國(guó)際和中國(guó)鐵物，部分國(guó)企也一度幫鋼貿(mào)商做托盤業(yè)務(wù)，后來，也被迫卷入“壞賬黑洞”之中。所謂托盤業(yè)務(wù)，是指國(guó)企先幫貿(mào)易商支付貨款，貨材放在第三方倉(cāng)庫；一段時(shí)間后，貿(mào)易商通過加付一定的傭金費(fèi)用或者利息費(fèi)用償還資金后，拿回貨權(quán)。對(duì)于這種行為，有媒體報(bào)道

34、稱，“后來由于虛假倉(cāng)單、重復(fù)質(zhì)押等問題，演變?yōu)橐回浂嗉奚踔量諅}(cāng)計(jì)，國(guó) 企貨財(cái)兩失，資不抵債。”鋼貿(mào)風(fēng)險(xiǎn)未釋放完在采訪中，記者與多位企業(yè)人士和鋼貿(mào)人士溝通上述糾紛案，他們?cè)诎l(fā)出“正?！备锌耐瑫r(shí)，也認(rèn)為“鋼貿(mào)圈的風(fēng)險(xiǎn)還沒有完全釋放完”?！皞鶆?wù)問題想短期全部解決的可能性并不大?！庇袠I(yè)內(nèi)人士說。今年4月，上海高級(jí)人民法院在金融審判情況通報(bào)會(huì)上稱，去年上海涉鋼貿(mào)案件的收案數(shù)量同比增長(zhǎng)5.5倍，今年該領(lǐng)域的金融風(fēng)險(xiǎn)還將進(jìn)一步釋放。上海高院副院長(zhǎng)盛勇強(qiáng)對(duì)媒體介紹，作為全國(guó)鋼貿(mào)商最集中的區(qū)域，去年上海共受理涉鋼貿(mào)的金融商事糾紛案件約 3700件，涉案金額230億元。其中，浦東法院去年涉鋼貿(mào)的金 融案件約為2

35、500件。今年第一季度該類案件已達(dá)1000多件，“可見，風(fēng)險(xiǎn)已進(jìn)入集中釋放期”。大宗電子商務(wù)平臺(tái)金銀島的分析師王永樂稱，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈資金風(fēng)險(xiǎn)仍在集中釋放期，“進(jìn)入2014年，鋼貿(mào)公司因貸款被銀行訴訟案已不僅集中在華東地區(qū)，華南地區(qū)案件增加也較 為明顯”。其次，他還發(fā)現(xiàn)，“鋼貿(mào)信貸危機(jī)已經(jīng)燒到上游，鋼鐵企業(yè)資金鏈斷裂倒閉后， 或因資不抵債造成部分鋼貿(mào)預(yù)付款項(xiàng)難以追回，這將進(jìn)一步惡化鋼鐵產(chǎn)業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)?！钡珖?guó)際金融報(bào)記者在調(diào)查和采訪中發(fā)現(xiàn)，不少人也看好鋼貿(mào)商群體的“回暖”?！拔磥?，經(jīng)過市場(chǎng)洗禮后，剩下的部分鋼貿(mào)商還是有發(fā)展機(jī)會(huì)的?！蔽鞅拘赂删€高級(jí)分析師邱躍成此前告訴 國(guó)際金融報(bào)記者，一方面，市場(chǎng)其實(shí)離

36、不開鋼貿(mào)商這個(gè)群體，比如，在流通環(huán)節(jié)中，鋼廠不可能給所有的下游客戶進(jìn)行墊資，但鋼貿(mào)商卻能憑借自己的人脈和關(guān)系，打通有關(guān)的環(huán)節(jié)；另一方面，經(jīng)過銀行的大規(guī)模“洗盤”，能留下的大部分鋼貿(mào)商都不 會(huì)再去試探性地使用 “聯(lián)保聯(lián)貸”的做法，也相對(duì)會(huì)有更好的現(xiàn)金流，這有助于他們未來的發(fā)展；再者，由于現(xiàn)在市場(chǎng)的低迷，鋼貿(mào)商不會(huì)再對(duì)賭市場(chǎng)的漲跌，鋼廠也亟需將鋼材產(chǎn)品銷售出去，為此，他們現(xiàn)在對(duì)鋼貿(mào)商的態(tài)度“處于歷史最好的時(shí)期”，比如，即使市場(chǎng)下跌， 也會(huì)對(duì)鋼貿(mào)商進(jìn)行差價(jià)上的補(bǔ)貼。中國(guó)聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)事業(yè)鋼材部副總經(jīng)理張曄對(duì)國(guó)際金融報(bào) 記者表示，目前鋼貿(mào)危機(jī)已經(jīng)處于“尾聲”。無貨質(zhì)押、重復(fù)質(zhì)押等行為是一批鋼貿(mào)商在追求利益

37、最大化的過程中使用 的手段，而當(dāng)牛熊市轉(zhuǎn)換過后，再追求快速發(fā)財(cái)就沒那么必要，也沒什么可能性了。所以， 如今“剩下”的鋼貿(mào)商，大多都是求穩(wěn)、求踏實(shí)。一位周姓寧德籍鋼貿(mào)商稍早前對(duì)國(guó)際金融報(bào)記者分析，“相比2012年最低迷的時(shí)刻，市場(chǎng)鋼貿(mào)商的積極性略有回暖。另外，就我周邊的朋友看，雖然大家認(rèn)同行業(yè)低迷的看法，但總體上，還是對(duì)今年的市場(chǎng)有一定的信心。”據(jù)記者了解，在鋼貿(mào)“托盤”等融資性業(yè)務(wù)方面的損失，也令中國(guó)鐵物一度陷入多起合中國(guó)鐵物沈陽原總經(jīng)理被查又有央企管理層身陷囹圄， 這次是去年因鋼鐵托盤貿(mào)易和墊資生意巨虧的中國(guó)鐵路物資總公 司（下稱“中國(guó)鐵物”）。11月3日，國(guó)資委網(wǎng)站發(fā)布消息稱，國(guó)務(wù)院國(guó)資委紀(jì)委近日會(huì)同中國(guó)鐵物紀(jì)委，對(duì)中 國(guó)鐵物沈陽公司原總經(jīng)理?xiàng)顣悦?、副總?jīng)理付鐵軍等 5人涉嫌濫用職權(quán)、合同詐騙等問題進(jìn)行了調(diào)查，并將其涉嫌犯罪的問題及線索移送司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹?。不過，國(guó)資委方面并沒有公布楊曉明等涉案的具體原因，在此之前，中國(guó)鐵物旗下多家公司曾因?yàn)槌洚?dāng)“影子銀行”深陷鋼鐵貿(mào)易圈重復(fù)質(zhì)押、騙取資金的尷尬,而沈陽公司也從事鋼材銷售業(yè)務(wù)，同時(shí)承擔(dān)相關(guān)鐵路物資采購(gòu)業(yè)務(wù)。11月3日，中國(guó)鐵物