財務(wù)成本管理(2016)第03章長期計劃與財務(wù)預(yù)測課后作業(yè)匯編

1、財務(wù)成本管理（2016）第三章長期計劃與財務(wù)預(yù)測課后作業(yè)一、單項選擇題1.通常企業(yè)制定為期（）年的長期計劃。A. 3B. 5C. 8D. 102.在企業(yè)財務(wù)計劃的基本步驟中，確認(rèn)支持長期計劃需要的資金時不需要考慮的因 素是（）。A. 預(yù)測外部融資額B. 應(yīng)收賬款需要的資金C. 研究開發(fā)需要的資金D. 主要廣告宣傳需要的資金3.財務(wù)預(yù)測的起點是（）。A. 銷售預(yù)測B. 估計經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債C. 估計各項費用和保留盈余D. 估計所需融資4.某企業(yè)上年銷售收入為 1000 萬元，若預(yù)計下一年通貨膨脹率為 5%,公司銷量下 降 2%,所確定的外部融資占銷售增長的白分比為 25%,則相應(yīng)外部應(yīng)追加的資

2、 金為（）萬元。A. 8.75B. 7.5C. 7.25D. 5.755.下列關(guān)于銷售百分比法的說法中，錯誤的是（）。A. 根據(jù)基期凈經(jīng)營資產(chǎn)和預(yù)計銷售增長率，可以確定凈經(jīng)營資產(chǎn)增加B. 根據(jù)預(yù)計金融資產(chǎn)減去基期金融資產(chǎn)，可以確定可動用金融資產(chǎn)C. 根據(jù)預(yù)計凈利潤和預(yù)計股利支付率，可以確定留存收益增加D. 根據(jù)凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售白分比和銷售收入增加，可以確定凈經(jīng)營資產(chǎn)增加6.甲公司 2015 年銷售收入為 1800 萬元，己知管理用資產(chǎn)負(fù)債表中凈經(jīng)營資產(chǎn)為 1000 萬元，金融資產(chǎn)為 20 萬元，留存收益 50 萬元。預(yù)計 2016 年銷售增長率為 8%,凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，預(yù)計管理用資產(chǎn)負(fù)債表

3、中金融資產(chǎn) 15 萬元，留存 收益 100 萬元，則外部融資額為（）萬元。A. 0B. 15C. 25D. 357.下列關(guān)于融資優(yōu)先順序，正確的是（）。A. 動用現(xiàn)存的金融資產(chǎn)增加金融負(fù)債-增加留存收益-增加股本B. 動用現(xiàn)存的金融資產(chǎn)增加留存收益-增加金融負(fù)債-增加股本C. 增加留存收益動用現(xiàn)存的金融資產(chǎn)增加金融負(fù)債增加股本D. 增加留存收益增加股本增加金融負(fù)債動用現(xiàn)存的金融資產(chǎn)8.甲公司是一家大型企業(yè)，則其不應(yīng)該采用的預(yù)測方法是（）。A. 使用交互式財務(wù)規(guī)劃模型B. 使用綜合數(shù)據(jù)庫財務(wù)計劃系統(tǒng)C. 使用電子表軟件D. 銷售百分比法9.由于通貨緊縮，A 公司不打算從外部融資，而主要靠調(diào)整股利

4、分配政策，擴(kuò)大留 存收益來滿足銷售增長的資本需求。歷史資料表明，該公司經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債 與銷售收入之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系。現(xiàn)已知經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為 65%, 經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為 20%,預(yù)計下年銷售凈利率為 8%,不進(jìn)行股利分配。據(jù) 此，可以預(yù)計下年銷售增長率為（）。A. 21.62%B. 15.38%C. 22.65%D. 12.5%10.下列指標(biāo)不會彫響內(nèi)含增長率的是（）A. 凈經(jīng)營資產(chǎn)B. 股利支付率C. 銷售凈利率D. 可動用金融資產(chǎn)11.某企業(yè)現(xiàn)在處于平衡增長中，下列關(guān)系式錯誤的是（）。A. 本年股東權(quán)益增長率二本年負(fù)債增長率B. 本年股利增長率二本年可持續(xù)增長率C. 本年

5、內(nèi)含增長率二本年可持續(xù)增長率D. 本年可持續(xù)增長率二上年可持續(xù)增長率12.某企業(yè) 2014 年年末的所有者權(quán)益為 1000 萬元，可持續(xù)增長率為 25%。2015 年 經(jīng)營效率和財務(wù)政策 （包括不增發(fā)新股） 與上年相同。 若 2015 年的凈利潤為 500 萬元， 則其股利支付率是 （） 。A. 0B. 20%C. 40%D. 50%13.某公司采用銷售百分比法對資本需求量進(jìn)行預(yù)測。預(yù)計 2015 年的銷售收入為 8000 萬元，預(yù)計銷售成本、 銷售費用、 管理費用、 財務(wù)費用占銷售收入的百分 比分別為 75%、 0.8%、 12%、 1.5%0假定該公司適用的所得稅稅率為 25%,股利 支付

6、率為 30%。則預(yù)計該公司 2015 年留存收益的增加額為（）萬元。A. 490.28B. 450C. 449.4D. 192.614.某公司己知 2015 年銷售收入為 15000 萬元，凈經(jīng)營資產(chǎn)為 5250 萬元，該公司預(yù) 計 2016 年外部融資銷售增長比為 42%, 2016 年銷售增長率為 15%,增加的留存 收益為 900 萬元，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率預(yù)計保持 2015 年的水平，則該公司 2016 年可動用的金融資產(chǎn)為（）萬元。A. 0B. -18C. 18D. 20二、多項選擇題1.下列各項屮屬于長期計劃涉及的內(nèi)容的有（）。A. 企業(yè)理念B. 企業(yè)經(jīng)營范圍C. 企業(yè)目標(biāo)D. 企業(yè)戰(zhàn)

7、略2.下列各項中屬于財務(wù)計劃基本步驟的有（）。A. 確定計劃并編制預(yù)計財務(wù)報表，并運用這些預(yù)測結(jié)果分析經(jīng)營計劃對預(yù)計利潤 和財務(wù)比率的影響B(tài). 確認(rèn)支持長期計劃盂耍的資金C. 預(yù)測未來短期可使用的資金D. 建立基于績效的管理層報酬計劃3.下列表述中正確的有（）。A. 財務(wù)預(yù)測是融資計劃的前提B. 財務(wù)預(yù)測有助于改善投資決策C. 財務(wù)預(yù)測與其他預(yù)測一樣都不可能很準(zhǔn)確，因此預(yù)測沒有任何意義D. 財務(wù)預(yù)測的起點是銷售預(yù)測4.下列根據(jù)銷售百分比法確定的融資總需求正確的有（）。A. 融資總需求二預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)合計基期凈經(jīng)營資產(chǎn)合計B. 融資總需求二動用金融資產(chǎn)+增加留存收益+增加債務(wù)融資+增加股權(quán)融資C

8、. 融資總需求二經(jīng)營資產(chǎn)銷售白分比X銷售收入增加經(jīng)營負(fù)債銷售白分比X銷售 收入增加預(yù)計銷售收入 X 預(yù)計銷售凈利率 X 預(yù)計留存收益率可動用的金融資 產(chǎn)D.融資總需求二（經(jīng)營資產(chǎn)銷售白分比經(jīng)營負(fù)債銷售百分比）X 銷售收入增加5.下列屬于財務(wù)預(yù)測的其他方法的有（）。A. 回歸分析法B. 運用計算機(jī)系統(tǒng)預(yù)測法C. 資本資產(chǎn)定價模型D. 價格指數(shù)法6.在企業(yè)沒有可動用金融資產(chǎn)的情況下，下列關(guān)于內(nèi)含增長率的公式，正確的有 （）0A. 內(nèi)含增長率二外部融資額為零時的銷售增長率B. 內(nèi)含增長率=外部融資銷售增長比為零時的銷售增長率C. 內(nèi)含增長率=（凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn) X 利潤留存率）/（I凈利潤/凈經(jīng)營

9、資產(chǎn) X 利 潤留存率）D. 內(nèi)含增長率=（銷售凈利率 X 凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 X 利潤留存率）/（I-銷售凈利率 X 凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 X 利潤留存率）7.在“僅靠內(nèi)部融資的增長率”條件下，錯誤的說法有（）。A. 假設(shè)不增發(fā)新股B. 假設(shè)不增加借款C. 所有者權(quán)益不變D. 資產(chǎn)負(fù)債率不變&下列關(guān)于可持續(xù)增長率的說法中，錯誤的有（）。A. 可持續(xù)增長率是指企業(yè)僅依靠內(nèi)部籌資時，可實現(xiàn)的銷售增長率B. 可持續(xù)增長率是指不改變經(jīng)營效率和財務(wù)政策時，可實現(xiàn)的銷售增長率C. 在經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變時，可持續(xù)增長率等于實際增長率D. 在可持續(xù)增長狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益保持同比例增長9.在

10、企業(yè)可持續(xù)增長的狀況下，下列相關(guān)的公式中，正確的有（）。A. 股東權(quán)益本期增加二本期凈利潤 X 本期利潤留存率B. 可持續(xù)增長率二本期利潤留存/（期末股東權(quán)益本期利潤留存）C. 可持續(xù)增長率二本期凈利潤/期末股東權(quán)益 X 本期利潤留存率D. 本期負(fù)債增加二本期銷售收入/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 X 基期期末負(fù)債/基期期末資產(chǎn)10.企業(yè)銷售增長時需要補(bǔ)充資本，假設(shè)每元銷售收入所需資本不變，以下關(guān)于外部 融資需求的說法中，正確的有（）。A. 當(dāng)企業(yè)的實際增長率低于內(nèi)含增長率時，企業(yè)不需要從外部融資B. 預(yù)計股利支付率小于 1 時，預(yù)計銷售凈利率越高，外部融資需求越大C. 如果外部融資銷售增長比為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)

11、有剰余資本，可用于增加股利或短 期投資D. 預(yù)計銷售凈利率大于 U 時，預(yù)計股利支付率越高，外部融資需求越小11.某公司 2015 年銷售收入為 3000 萬元,凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 2.5 次，凈利潤為 165 萬元。預(yù)計2016 年銷售量不變，但是存在通貨膨脹，預(yù)計通貨膨脹率為 10%, L 保持凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率不變，須計股利支付率為 60%,則下列表 述中正確的有（）。A. 企業(yè)不需要補(bǔ)充資金B(yǎng). 帑義銷售增長率為 10%C. 名義銷售增長率為 0D. 外部融資銷售增長比為 15.8%三、計算分析題1.某公司上年銷售收入為 3000 萬元，經(jīng)營資產(chǎn)為 2000 萬元，經(jīng)營資產(chǎn)銷

12、售白分比為 66.67%,經(jīng)營負(fù)債為 185 萬元，經(jīng)營負(fù)債銷售白分比為 6.17%,凈利潤為 135 萬元。本年計劃銷售收入為 4000 萬元銷售增長率為 33.33%。假設(shè)經(jīng)營資產(chǎn)銷售白分比 和經(jīng)營負(fù)債銷售百分比保持不變，預(yù)計銷售凈利率為 4.5%,預(yù)計股利支付率為 30%。假設(shè)外部融資額為零，全部資金需求均只靠內(nèi)部積累（即增加留存收益）， 求內(nèi)含增長率。2.資料 A 公司 2014 年度的主要財務(wù)數(shù)據(jù)如下：單位：萬元銷售收入10000營業(yè)利潤750利息支出125稅前利潤625所得稅費用（稅率25%）156.25稅后利潤468.75股利（股利支1寸率50%）234. 375利潤留存234.

13、 375期末股東權(quán)益（moo萬股）1250期末員債1250期末總資產(chǎn)2500QQ793124786 一手提俱，豐聯(lián)漿本 QQ 購買，課程后續(xù) i 可題一律與本入無關(guān)，本人不提俱售后支持，特此說明要求：（1）假設(shè) A 公司在今后可以維持 2014 年的經(jīng)營效率利財務(wù)政策，不斷增長的 產(chǎn)品能為市場所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加債務(wù)增加的利息，并 且不打算從外部籌集權(quán)益資本。請依次回答下列問題。12014 年的可持續(xù)增長率是多少？2今后的預(yù)期股利增長率是多少？3假設(shè) A 公司 2014 年年末的股價是 30 元，股東的期望報酬率是多少？（2） 假設(shè) A 公司 2015 年的計劃銷售增長率為

14、 35%,請回答下列互不關(guān)聯(lián)的問題。1如杲不打算從外部籌集權(quán)益資本，并保持 2014 年的財務(wù)政策和期末總資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)率不變，銷售凈利率應(yīng)達(dá)到多少？2如果想保持 2014 年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，需要從外部籌集多少股權(quán)資 本？3.甲公司 2014 年 12 月 31 日有關(guān)資料如下：單位：萬元資產(chǎn)金額員債及所有者權(quán)益金額經(jīng)營現(xiàn)金10矩期借款45以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)20應(yīng)付賬款30應(yīng)收賬款90預(yù)收賬款8存貨110長期借款70流動資產(chǎn)合計230股本80固定資產(chǎn)70資本公積30皆存收益37合計300合計3002014 年銷售收入為 5000 萬元，凈利潤為 100 萬元，股

15、利支付率為 60%,假設(shè)企 業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債占銷售收入的白分比不變，所得稅稅率為 25%。公司 2014 年末股數(shù)為 40 萬股，每股面值 2 元。要求：（1）假設(shè) 2015 年只靠內(nèi)部積累（即增加留存收益），銷售凈利率、股利支付率 與 2014 年保持不變，內(nèi)含增長率為多少？（2） 當(dāng) 2015 年銷售增長率為 25%,銷售凈利率、股利支付率與 2014 年保持不 變，企業(yè)不保留金融資產(chǎn)，采用銷售百分比法預(yù)計企業(yè)是否需要外部籌資：（3） 假設(shè) 2015 年計劃銷售增長率為 30%,回答下列互不相關(guān)的問題：1若不增發(fā)新股，且保持 2014 年財務(wù)政策和期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，則銷售凈 利率應(yīng)

16、達(dá)到多少？2若不增發(fā)新股，且保持 2014 年財務(wù)政策和銷售凈利率不變，則期末總資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)率應(yīng)達(dá)到多少？3若不增發(fā)新股， 且保持 2014 年經(jīng)營效率和股利支付率不變， 則期末資產(chǎn)負(fù)債 率應(yīng)達(dá)到多少？答案解析一、單項選擇題1.【答案】B【解析】通常企業(yè)制定為期 5 年的長期計劃?！局R點】長期計劃的內(nèi)容2.【答案】A【解析】確認(rèn)支持長期計劃需要的資金，包括購買設(shè)備等固定資產(chǎn)以及存貨、應(yīng)收賬款、 研尢開發(fā)、主要廣告宣傳需要的資金，因此選項 B、C、D 的說法是正確的?！局R點】財務(wù)計劃的步驟3.【答案】A【解析】財務(wù)預(yù)測的起點是銷售預(yù)測。一般情況下，財務(wù)預(yù)測把銷售數(shù)據(jù)視為已知數(shù)，作 為財務(wù)預(yù)測的

17、起點。【知識點】財務(wù)預(yù)測的意義和目的4.【答案】C【解析】預(yù)計的銷售增長率二（1+5%） X （1-2%） -1=2.9%相應(yīng)外部應(yīng)追加的資本=1000X2.9%X25%=7.25 （萬元）?！局R點】銷售白分比預(yù)測法5.【答案】B【解析】可動用金融資產(chǎn)指的是可以出售的金融資產(chǎn)，意味著預(yù)計金融資產(chǎn)減少，所以可 動用金融資產(chǎn)二基期金融資產(chǎn)預(yù)計金融資產(chǎn)。選項 B 錯誤。【知識點】銷售白分比預(yù)測法6.【答案】C【解析】外部融資額=1000X8%- （20-15）（100-50） =25 （萬元）。【知識點】銷售百分比預(yù)測法7.【答案】B【解析】當(dāng)企業(yè)存在融資需求時，通常，融資的優(yōu)先順序如下：（1）動

18、用現(xiàn)存的金融資 產(chǎn)：（2）增加留存收益：（3）增加金融負(fù)債：（4）增加股本?！局R點】銷售百分比預(yù)測法8.【答案】D【解析】對于大型企業(yè)來說，無論是銷售白分比法還是回歸分析法都顯得過于簡化。實際 上影響融資需求的變量很多，把這些變量納入預(yù)測模型后，計算量大增，手工處 理己很難勝任，需要使用計算機(jī)方可完成。【知識點】財務(wù)預(yù)測的其他方法9.【答案】A【解析】由于不打算從外部融資，只靠內(nèi)部積累實現(xiàn)銷售增長，此時的銷售增長率為內(nèi)含 增長率，設(shè)為x,則0=65%-20%- （1+x） /xX8%得 X=21.b2%o【知識點】內(nèi)含增長率的測算10.【答案】D【解析】內(nèi)含增長率是只靠內(nèi)部積累（即增加留存收

19、益）實現(xiàn)的銷售增長率，因此選項 D 不會影響內(nèi)含增長率?！局R點】內(nèi)含增長率的測算11.【答案】C【解析】半衡增長，本年銷售增長率二本年可持續(xù)增長率二上年可持續(xù)增長率二本年股東權(quán) 益增長率=本年總資產(chǎn)增長率二本年負(fù)債增長率=本年稅后利潤增長率=本年利潤 留存增長率二本年股利增長率。【知識點】可持續(xù)增長率的測算12.【答案】D【解析】2014 年凈利潤=500/ （1+25%） =400 （萬元）,設(shè)利潤留存率為 X,則:25%= 400/1000 X x / 1-400/1000 X x得 x=50%,所以股利支付率=1-50%=50%O【知識點】可持續(xù)增長率的測算13.【答案】C【解析】20

20、15 年留存收益的增加額=8000X（1-75%-0.8%-12%-1.5%）X（1-25%）X（1-30%）=449.4（萬元）?！局R點】外部資本需求的測算14.【答案】B【解析】凈經(jīng)營資產(chǎn)占銷售白分比=5250/15000=35%,銷售收入增加=15000 X 15%=2250 （萬元），外部融資額=-4.2%X2250-94.5 （萬元），外部融資額二增加的凈經(jīng)營 資產(chǎn)可動用金融資再增加的留存收益，所以可動用金融資產(chǎn)=35%X2250-900- （-94.5） =-18 （萬元）oQQ793124786-手?jǐn)[憐非聯(lián)粟本 QQ 購買，課程后續(xù)問題一律與本人無關(guān)，本人不提俱售后支持，特此說

21、明【知識點】外部資本需求的測算二、多項選擇題1.【答案】A,B,C,D【解析】長期計劃一般以戰(zhàn)略計劃為起點，該計劃涉及企業(yè)理念、企業(yè)經(jīng)營范圍、企業(yè)目 標(biāo)和企業(yè)戰(zhàn)略?！局R點】長期計劃的內(nèi)容2.【答案】A, B, D【解析】財務(wù)計劃的基本步驟如下（1）確定計劃并編制預(yù)計財務(wù)報表，并運用這些預(yù)測 結(jié)果分析經(jīng)營計劃對預(yù)計利潤和財務(wù)比率的影響。（2）確認(rèn)支持長期計劃需要 的資金。（3）預(yù)測未來長期可使用的資金。（4）在企業(yè)內(nèi)部建立并保持一個控 制資金分配和使用的系統(tǒng)，目的是保證基礎(chǔ)計劃的適當(dāng)展開。（5）制定調(diào)整基 本計劃的程序。（6）建立基于績效的管理層報酬計劃?！局R點】財務(wù)計劃的步驟3.【答案】A

22、, B, D【解析】財務(wù)預(yù)測和其他預(yù)測一樣都不可能很準(zhǔn)確。從表面上看，不準(zhǔn)確的預(yù)測只能導(dǎo)致 不準(zhǔn)確的計劃，從而使預(yù)測和計劃失去意義。事實并非如此，預(yù)測可以提高企業(yè) 對不確定事件的反應(yīng)能力，從而減少不利事件帶來的損失，增加利用有利機(jī)會帶 來的收益?！局R點】財務(wù)預(yù)測的意義和目的4.【答案】A, B, D【解析】選項 C 是計算外部融資需求的公式，所以不正確?！局R點】銷售百分比預(yù)測法5.【答案】A, B【解析】財務(wù)預(yù)測的方法除銷售百分比法外，還包括回歸分析和運用計算機(jī)系統(tǒng)預(yù)測法?！局R點】財務(wù)預(yù)測的其他方法6.【答案】A, B,C, D【解析】根據(jù)內(nèi)含增長率的公式，選項 A、B、C、D 均為正確

23、答案。【知識點】內(nèi)含增長率的測算7.【答案】C, D【解析】只能靠內(nèi)部積累（即增加留存收益）實現(xiàn)的銷售增長，其銷售增長率為內(nèi)含增長 率。所以內(nèi)含增長的情況下，不增發(fā)新股，也不增加借款，但是因為存在利潤留 存，所以股東權(quán)益是會增加的，而且經(jīng)營負(fù)債也會自然增長，所以資產(chǎn)負(fù)債率也 可能發(fā)生變動。，因此選項 C、D 不一定正確。【知識點】內(nèi)含增長率的測算8.【答案】A, B,C【解析】選項 A 為內(nèi)含增長率的含義，選項 B 和 C 都漏了不發(fā)股票的前提?！局R點】可持續(xù)增長率的測算9.【答案】A, B, D【解析】在不增發(fā)新股的條件下，股東權(quán)益本期增加二本期利潤留存二本期凈利潤 X 本期利 潤留存率，

24、選項 A 止確；可持續(xù)增長率二股久權(quán)益增長率=股樂權(quán)益本期增加/期 初股東權(quán)益二本期利潤留存/期初股東權(quán)益二本期利潤留存/（期末股東權(quán)益本期利 潤留存）二本期凈利潤/期初股東權(quán)益 X 本期利潤留存率，選項 B 正確，選項 C 錯 誤；本期負(fù)債增加二本期資產(chǎn) X 資產(chǎn)負(fù)債率二本期銷售收入/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 X 基期 期末負(fù)債/基期期末總資產(chǎn)，選項 D 正確?！局R點】可持續(xù)增長率的測算10. 【答案】A,C【解析】外部融資需求量二基期銷售收入 X 銷售增長率 X（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比經(jīng)營負(fù)債 銷售百分比）可動用的金融資產(chǎn)基期銷售收入 X （1+銷售增長率）X 預(yù)計銷售 凈利率 X （1-預(yù)計股利支付率

25、），由此可見，預(yù)計銷售凈利率大于 0 時，預(yù)計股 利支付率越高，外部融資需求越大，所以 D 選項錯誤：預(yù)計股利支付率小于 1 時，預(yù)計銷售凈利率越啟 j,外部融資需求越小，所以 B選項錯誤；如果外部融資 銷售增長比（外部融資需求最與新增銷售收入的比值）為負(fù)數(shù)，說明外部融資需 求量為負(fù)數(shù)，表明企業(yè)有剩余資本，可用于增加股利或短期投資：內(nèi)含增長率是 只靠內(nèi)部積累（即增加留存收益）實現(xiàn)的銷售增長率，因此，如果企業(yè)的實際增 長率低于內(nèi)含增長率，表明企業(yè)不需要從外部融資?！局R點】外部資本需求的測算11.【答案】B, D【解析】【解析】名義銷售增長率=（1+0） X （1+10%） -1=10%,選項

26、B 正確，選項 C 錯誤。存在 通貨膨脹的情況下，即使銷售量增長為 0,也是需要補(bǔ)充資金，以彌補(bǔ)通貨膨脹 造成的貨幣貶值損失。選項A 錯誤。外部融資銷售增長比=眾.5（1+10%） /10% X 165000X （1-60%） =15.8%,選項 D正確。【知識點】外部資本需求的測算三、計算分析題1.【答案】0 二經(jīng)營資產(chǎn)銷書百分比經(jīng)營負(fù)債銷售百分比 （1+增長率） m 增長率 X 預(yù)計銷 售凈利率 X（1預(yù)計股利支付率）0=0.6667-0.0617- （1+增長率）十增長率X4.5%X （1-30%）增長率=5.493%或:內(nèi)含增長率=135/（2000-185） X70%/l-13S/（

27、2000-185） X 70%=5.493%【解析】【解析】【知識點】內(nèi)含增長率的測算2.【答案(1)2014 年可持續(xù)增長率計算：銷售凈利率 4.69%期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率二銷售收入/總資產(chǎn) 4 (次)期末權(quán)益乘數(shù)二總資產(chǎn)/股東權(quán)益 2利潤留存率 50%可持續(xù)增長率二(銷售凈利率 X 期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 X 期末權(quán)益乘數(shù) X 本期利潤留 存率)/(1-銷售凈利率 X 期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 X 期末權(quán)益乘數(shù) X 本期利潤留存率) =(4.69%X4X2X50%) /(1-4.69%X4X2X50%) =23.09%。2在經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，并且不打算從外部籌集權(quán)益資本的情況下，股利 增長率等于可持續(xù)

28、增長率，即 23.09%。3股東的期望報酬率二下期股利/當(dāng)期股價+股利增長率勻(234.371000 ) X(14-23.09%) 0+23.09%=24.05%。(2)設(shè)銷售凈利率為 X,則35%= (xX50%X2X4) / (l-xX50%X2X4)求得 x=6.48%。預(yù)計下期銷售收入=10000X (1+35%) =13500 (萬元)期末總資產(chǎn)二銷售收入/期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=13500/4=3375 (萬元)期末股東權(quán)益二期末總資產(chǎn)/期耒權(quán)益乘數(shù)=3375=1687.5 (萬元) 期初股東權(quán)益=1250 (萬元)本期利潤留存二牛劃銷售收入 X 銷售凈利率 X 利潤留存率=13500 X 4.69% X50%=316.58 (萬元)需要籌集外部權(quán)益資本二期毛股東權(quán)益期初股東權(quán)益本期利潤留存=1687.5-1250-316.58=120.92 (萬元)。QQ793124786-手提憐 非聯(lián)系本 QQ 購買，課程后續(xù)問題一律與本人無關(guān)，本人不擺俱售后支持，特此說明【解析】【知識點】外部資本需求的測算，可持續(xù)增長率的測算3.【答案】(1)2014 年凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)