財務學原理：第八講 財務分析方法：因素分析

1、第八講第八講 財務分析方法財務分析方法因素分析因素分析第八講第八講 財務分析方法財務分析方法因素分析因素分析因素分析法因素分析法是依據分析指標與其影響因素之間的是依據分析指標與其影響因素之間的關系，按照一定的程序和方法，確定各因素對分關系，按照一定的程序和方法，確定各因素對分析指標差異影響程度的一種技術方法。常見的因析指標差異影響程度的一種技術方法。常見的因素分析法有連環(huán)替代法和差異分析法兩種。素分析法有連環(huán)替代法和差異分析法兩種。連環(huán)替代法是因素分析法的基本形式連環(huán)替代法是因素分析法的基本形式，它是將財，它是將財務指標按其構成和不同的分析目標，將各個因素務指標按其構成和不同的分析目標，將各個

2、因素標準值連鎖地用分析值來替代，計算出各因素變標準值連鎖地用分析值來替代，計算出各因素變動對整個財務指標影響程度的方法。動對整個財務指標影響程度的方法。 財務學對因素分析法的一般解釋財務學對因素分析法的一般解釋比如說某個財務指標是由比如說某個財務指標是由A A、B B、C C三個因素相乘得到，三個因素相乘得到，其標準指標與實際指標的關系如下：其標準指標與實際指標的關系如下： 標準指標：標準指標： 實際指標：實際指標：實際指標與標準指標的總差異為實際指標與標準指標的總差異為 ，這個總差，這個總差異同時受到異同時受到A A、B B、C C三個因素的影響，分析方式如下：三個因素的影響，分析方式如下：

3、第一次替代：第一次替代：R R =A=A1 B B0 C C0第二次替代：第二次替代：R R = A = A1 B B1 C C0第三次替代：第三次替代： R R1 = A= A1 B B1 C C1A A變化對變化對 的影響為的影響為 R R- - R R0 ，B B變化對變化對 的影響為的影響為 R R - R - R ， C C變化對變化對 的影響為的影響為 R R1 - R- R ，最終（最終（R R0 - R- R）+（R R“ - R - R）+（R R1 - R- R”）= = 。 0000CRA B1111CRA B10RR10RR10RR10RR10RR因素分析的方法依據因素

4、分析的方法依據因素變動的基本測算雙因素指數雙因素指數指數是測算變動趨勢的最重要的方法和指標。就功能指數是測算變動趨勢的最重要的方法和指標。就功能而言，任何現象及其影響因素的變動都可用指數來反而言，任何現象及其影響因素的變動都可用指數來反映。但實際中指數主要是測度和反映復雜現象（總體映。但實際中指數主要是測度和反映復雜現象（總體）的變動，故常用絕對和相對兩種體系來表達。）的變動，故常用絕對和相對兩種體系來表達。必須靈活理解計算指數的基本原則必須靈活理解計算指數的基本原則：計算數量指標指數要用基期的質量指標作同度量因素；計算數量指標指數要用基期的質量指標作同度量因素；計算質量指標指數要用報告期的數

5、量指標作同度量因素。計算質量指標指數要用報告期的數量指標作同度量因素。必須懂得指數原形、指數變形和指數擴展。必須懂得指數原形、指數變形和指數擴展。必須區(qū)分平均指數、平均指標指數和指數平均。必須區(qū)分平均指數、平均指標指數和指數平均。指數擴展指數擴展多因素財務分析多因素財務分析首先，多因素分析必須懂得因素分解。例如：首先，多因素分析必須懂得因素分解。例如：企業(yè)年企業(yè)年增加值增加值企業(yè)職工人數企業(yè)職工人數年全員勞動生產率年全員勞動生產率企業(yè)職工人數企業(yè)職工人數生產工人數生產工人數職工人數職工人數年增加值年增加值生產工人數生產工人數企業(yè)職企業(yè)職工人數工人數工人數占工人數占職工比重職工比重年開工年開工月

6、數月數月增加值月增加值生產工人數生產工人數企業(yè)職企業(yè)職工人數工人數工人數占工人數占職工比重職工比重年工作年工作長度長度月開工月開工日數日數日增加值日增加值生產工人數生產工人數企業(yè)職企業(yè)職工人數工人數A工人數占工人數占職工比重職工比重B年工作年工作長度長度C月工作月工作長度長度D日開工日開工時數時數E時增加值時增加值生產工人數生產工人數F 其次，必須掌握多因素分析規(guī)其次，必須掌握多因素分析規(guī)則：則：一是排序規(guī)則：數前質后，中間因素有邏輯。一是排序規(guī)則：數前質后，中間因素有邏輯。二是定時規(guī)則：依據指數計算基本原則而定。如二是定時規(guī)則：依據指數計算基本原則而定。如：以上是相對數體系，絕對數體系也同時

7、成立以上是相對數體系，絕對數體系也同時成立。A1B1C1D1E1F1 A0B0C0D0E0F0=EA1B0C0D0E0F0 A0B0C0D0E0F0 EA1B1C0D0E0F0 A1B0C0D0E0F0 EA1B1C1D0E0F0 A1B1C0D0E0F0 EA1B1C1D1E1F0 A1B1C1D1E0F0 EA1B1C1D1E0F0 A1B1C1D0E0F0EA1B1C1D1E1F1 A1B1C1D1E1F0綜合財務分析方法綜合財務分析方法綜合財務分析綜合財務分析主要是比率分析法與因素分析法主要是比率分析法與因素分析法的結合應用，具體包括的結合應用，具體包括: :杜邦指標體系分析杜邦指標體

8、系分析指標指數綜合得分法（沃爾評分法指標指數綜合得分法（沃爾評分法 ）標準比率評價方法標準比率評價方法 權益利潤率權益利潤率總資產報酬率總資產報酬率權益乘數權益乘數 銷售凈利率銷售凈利率總資產周轉率總資產周轉率 稅后凈利潤稅后凈利潤銷售收入銷售收入資產總額資產總額所有者權益所有者權益總成本總成本其它凈利其它凈利-+非流動資產非流動資產流動資產流動資產+有價證券有價證券應收項目應收項目貨幣資本貨幣資本存貨存貨固定資產固定資產無形資產無形資產長期投資長期投資遞延資產遞延資產所得稅所得稅銷售費用銷售費用銷售成本銷售成本管財費用管財費用杜邦分析體系圖示杜邦分析體系圖示銷售收入銷售收入再次，應懂得靈活應用多因素分析。再次，應懂得靈