游艇項目投資分析報告.

1、Shanghai Eminence Property Rights Finance Co., Ltd. 上海卓越產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀有限公司上海卓越產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀有限公司游艇項目投資分析報告摘要上海巴富仕游艇銷售有限公司上海瑞泓游艇有限公司上海卓越產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀有限公司上海卓越產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀有限公司上海巴富仕和上海瑞泓公司基本情況公司名稱上海巴富仕游艇銷售有限公司上海瑞泓游艇有限公司公司注冊地上海市奉賢區(qū)奉城鎮(zhèn)沿塘路141號青浦區(qū)金澤鎮(zhèn)蓮湖路53號352室公司地址上海市黃浦區(qū)中山南路1029號幸福碼頭1號樓8層上海市黃浦區(qū)外馬路1162號法定代表人周瑾注冊資本500萬人民幣500萬人民幣公司類型有限責任公司（國內(nèi)合資）有限

2、責任公司（國內(nèi)合資）成立日期2003年7月10日2006年3月6日主營業(yè)務(wù)游艇銷售及相關(guān)業(yè)務(wù)等游艇及泊位租賃、游艇會所、承接商務(wù)活動等經(jīng)營范圍游艇銷售、租賃，游艇零配件、汽車配件、摩托車配件、金屬材料、橡塑制品、家電、電子產(chǎn)品、通訊產(chǎn)品、機電設(shè)備、日用百貨、酒店設(shè)備、廚房設(shè)備、儀器儀表、建筑裝飾材料、休閑體育用品批發(fā)、零售，美術(shù)設(shè)計和電腦圖文設(shè)計制作（除廣告），商務(wù)信息咨詢，游艇技術(shù)維護游艇租賃及維修，游艇專業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)咨詢，游艇碼頭裝潢設(shè)計，從事貨物及技術(shù)的進出口業(yè)務(wù)，銷售游艇及配件、體育用品Shanghai Eminence Property Rights Finance Co., Lt

3、d. 上海卓越產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀有限公司上海卓越產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀有限公司上海巴富仕和上海瑞泓股權(quán)結(jié)構(gòu)上海巴富仕上海瑞泓股東出資額股份占比股東出資額股份占比周瑾450萬人民幣90%周瑾255萬人民幣51%徐筠50萬人民幣10%李英男85萬人民幣17%-蘇州太湖三山島投資發(fā)展有限公司110萬人民幣22%-上海騰馬商務(wù)咨詢有限公司50萬人民幣10%總計500萬人民幣100%總計500萬人民幣100%注： 1、目前公司的實際控制人為李清和李英男； 2、巴富仕國際控股有限公司系李清（占83%股份）與李英男（占17%股份） 在 香港設(shè)立的公司，未來公司計劃以巴富仕國際控股有限公司的名義在大陸設(shè)立全資子公司，逐漸將上海巴富仕

4、和上海瑞泓的全部業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)到全資子公司名下，并將以全資子公司名義對外經(jīng)營所有業(yè)務(wù),上海巴富仕和上海瑞泓會采取逐漸萎縮消亡的方式來處理。Shanghai Eminence Property Rights Finance Co., Ltd. 上海卓越產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀有限公司上海卓越產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀有限公司中國美國自然條件大陸海岸線1.8萬公里，島嶼海岸線1.4萬公里總海岸線2.268萬公里，內(nèi)陸湖泊眾多人均GDP（USD）2007年2008年2009年2010年2007年2008年2009年2010年267534523800437145594474404638147132海岸線是決定游艇產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景的自然條件之一，我

5、國擁有豐富的岸線資源，尤其是東部沿海城市。發(fā)展條件發(fā)展條件資料來源：中國國家統(tǒng)計局、IMF根據(jù)發(fā)達國家歷史經(jīng)驗，當?shù)貐^(qū)人均GDP達到3000美元，游艇經(jīng)濟開始萌芽；達到6000美元，游艇經(jīng)濟進入快速發(fā)展階段。我國自2008年以來人均GDP已達到3000美元，部門沿海城市人均GDP達到6000美元。表明我國已具備發(fā)展游艇經(jīng)濟條件且游艇經(jīng)濟處于萌芽和快速發(fā)展階段。Shanghai Eminence Property Rights Finance Co., Ltd. 上海卓越產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀有限公司上海卓越產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀有限公司2008年我國約1270萬人擁有一條游艇；目前約400萬人擁有一條游艇，與發(fā)達國家相比

6、有很大差距，我國的游艇需求有較大的增長空間。發(fā)展?jié)摿Πl(fā)展?jié)摿σ环矫嬷袊杏瓮M能力的階層數(shù)量不斷增加，另一方面是國際平均游艇價格不斷下降，中國的游艇需求和相關(guān)服務(wù)業(yè)在未來有較好的前景。資料來源：中國交通運輸協(xié)會油輪游艇分會資料來源：World Wealth Report and Economic Intelligence UnitHNWIS指收入達到100萬美元以上的個體Shanghai Eminence Property Rights Finance Co., Ltd. 上海卓越產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀有限公司上海卓越產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀有限公司頒布時間政策法規(guī)備注2009年1月1日游艇安全管理條例、游艇法定檢驗暫行

7、規(guī)定中央開始關(guān)注游艇經(jīng)濟，并給予政策引導和支持2009年5月6日關(guān)于支持福建省加快建設(shè)海峽兩岸經(jīng)濟區(qū)的若干意見國務(wù)院此次文件中明確提出發(fā)展游艇經(jīng)濟2009年11月25日關(guān)于加快發(fā)展旅游業(yè)的意見國務(wù)院此次文件中明確提出要支持有條件的地區(qū)發(fā)展油輪游艇旅游2010年1月1日福建沿海游艇操作人員培訓、考試和發(fā)證管理辦法（試行）將游艇行業(yè)規(guī)范化2010年3月18日關(guān)于促進游艇制造業(yè)加快發(fā)展的指導意見山東省開始積極發(fā)展游艇經(jīng)濟2010年11月23日海南省游艇管理試行辦法主要在政策方面為游艇經(jīng)濟的發(fā)展提供良好環(huán)境和扶持2010年12月29日海南省游艇安全管理暫行辦法對海南省游艇管理試行辦法中安全管理部分的細

8、化2011年3月11日中華人民共和國海關(guān)對海南省進出境游艇及其所載物品監(jiān)管暫行辦法是海關(guān)專門為海南制定的進出境游艇監(jiān)管辦法自2009年至今國家及地方政府各部門都積極出臺各項直接針對游艇業(yè)或在旅游業(yè)中提及發(fā)展游艇經(jīng)濟的相關(guān)政策法規(guī)，以保證游艇行業(yè)健康穩(wěn)定地發(fā)展。發(fā)展扶持發(fā)展扶持Shanghai Eminence Property Rights Finance Co., Ltd. 上海卓越產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀有限公司上海卓越產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀有限公司上海游艇業(yè)發(fā)展Shanghai Eminence Property Rights Finance Co., Ltd. 上海黃浦江景觀水系的總體規(guī)劃是開發(fā)建設(shè)11個游艇俱樂部

9、和碼頭，游艇泊位總數(shù)為2萬個。十六鋪綜合性多功能水上巴士樞紐、延伸中口港水系河道沿線將規(guī)劃建造北的濱江大道等計劃建造游艇碼頭，虹外灘、四川北路、曲陽新村、江灣鎮(zhèn)4座游艇碼頭。黃浦江中的復興島則有可能成為上海首個“游艇港灣”。面對游艇行業(yè)的快速發(fā)展以及消費需求的日益增長，游艇碼頭將是稀缺資源上海卓越產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀有限公司上海卓越產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀有限公司資本市場動向資本市場動向中國游艇第一股 太陽鳥(300123) 公司簡介：太陽鳥游艇股份有限公司創(chuàng)立于2003年，是一家從事高性能復合材料船艇設(shè)計、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)，為客戶提供從方案設(shè)計、產(chǎn)品制造到維修服務(wù)等全方位的個性化解決方案的企業(yè)。目前市盈率：95.57倍

10、目前A股、H股市場上僅有一只游艇概念的股票太陽鳥Shanghai Eminence Property Rights Finance Co., Ltd. 上海卓越產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀有限公司上海卓越產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀有限公司業(yè)務(wù)概述業(yè)務(wù)概述Shanghai Eminence Property Rights Finance Co., Ltd. 公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)公司未來1-2年要拓展的業(yè)務(wù)1、游艇銷售1、游艇制造2、與游艇相關(guān)的各項業(yè)務(wù)2、游艇產(chǎn)業(yè)的衍生配套產(chǎn)品上海卓越產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀有限公司上海卓越產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀有限公司上海巴富仕游艇銷售 現(xiàn)船參觀選購+游艇知識介紹培訓+購船后證書辦理+駕駛員培訓+游艇維護保養(yǎng)+售后管理上海瑞泓游艇俱樂

11、部 亞廷游艇會坐落于上海三泰碼頭， 是上海浦江沿岸規(guī)模最大的游艇俱樂部。 俱樂部擁有酒吧、餐廳、VIP ROOM、碼頭廣場，游艇4s維修服務(wù)中心以及由海事局頒發(fā)游艇駕駛員證的游艇駕駛培訓機構(gòu)。業(yè)務(wù)描述業(yè)務(wù)描述Shanghai Eminence Property Rights Finance Co., Ltd. 上海卓越產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀有限公司上海卓越產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀有限公司 代理品牌英國PRINCESS、法國JEANNEAU、法國LAGOON、德國BAVARIA等（目前在與多家游艇廠商談判，預計2011年將獲得更多游艇品牌的國內(nèi)代理資格）目標客戶游艇愛好者（中等收入群體）+大企業(yè)銷售范圍上海、浙江、廈門、海南

12、、青島、大連、北京、天津、江蘇、重慶、寧夏等地業(yè)務(wù)描述業(yè)務(wù)描述Shanghai Eminence Property Rights Finance Co., Ltd. 上海卓越產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀有限公司上海卓越產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀有限公司人力資源人力資源核心領(lǐng)導姓名及職務(wù)李清（巴富仕總經(jīng)理）李英男（瑞泓總經(jīng)理）學歷本科（美國印第安納大學）碩士（復旦大學）專業(yè)經(jīng)濟學MBA工作年限公司成立至今公司成立至今行業(yè)背景13年游艇行業(yè)經(jīng)驗，以及外貿(mào)、物流等行業(yè)經(jīng)驗6年游艇行業(yè)經(jīng)驗，以及證券、物流等行業(yè)經(jīng)驗員工年齡26歲58歲，其中70%介于26-30歲學歷60%為本科及以上學歷，40%為?？茖W歷專業(yè)物流、國貿(mào)、經(jīng)濟、管理等，其中

13、40%為管理類專業(yè)工作年限1年11年，90%已有2年以上工作年限，30%有5年以上工作年限行業(yè)背景80%有俱樂部銷售經(jīng)歷，其中40%有游艇行業(yè)經(jīng)歷，其余有外貿(mào)、物流、設(shè)計等工作經(jīng)歷Shanghai Eminence Property Rights Finance Co., Ltd. 上海卓越產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀有限公司上海卓越產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀有限公司公司經(jīng)營業(yè)績公司經(jīng)營業(yè)績Shanghai Eminence Property Rights Finance Co., Ltd. 上海巴富仕2010年利潤表項目備注2010A一、主營業(yè)務(wù)收入注168,102,563.06減：主營業(yè)務(wù)成本注250,646,017.31主營

14、業(yè)務(wù)稅金及附加注3468,676.09二、主營業(yè)務(wù)利潤16,987,869.66加：其他業(yè)務(wù)收入注466,814,128.00減：其他業(yè)務(wù)支出3,340,706.40管理費用注512,971,895.97財務(wù)費用注617,995.58三、營業(yè)利潤67,471,399.71加：營業(yè)外收入-四、利潤總額67,471,399.71減：所得稅注716,867,849.93五、凈利潤50,603,549.78注：1、 2011年的游艇銷售收入系按照公司提供的擬銷售游艇清單測算。2012年及以后系按每年遞增15%的方法測算得出。2、 2011-2013年的游艇銷售成本系按15%的毛利率測算得出。相關(guān)的消費

15、稅、增值稅作為成本考慮在內(nèi)。3、 系對其他業(yè)務(wù)收入計提5%的營業(yè)稅；同時按照消費稅（10%）及營業(yè)稅計提5%的城建稅。4、 按截至2013年銷售會籍250份測算，2011年較多系由于2010年有部分銷售合同未收到款項，將該部分加入到2011年的收入中。5、 由于管理費用中有相當部分的開支如傭金、差旅費、業(yè)務(wù)招待費等與游艇銷售有較直接的關(guān)系，故按照2010年度管理費用占銷售收入的比重計算。6、 公司沒有貸款，故按每年增長15%測算。7、 按查賬征收的方式，即利潤總額的25%計算。上海卓越產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀有限公司上海卓越產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀有限公司注：1、部分游艇的銷售巴富仕只是作為第三方代理銷售，公司本身不經(jīng)過購買

16、游艇再銷售過程，只是收取代理銷售費用； 2、其他業(yè)務(wù)收入包括游艇租賃、游艇停靠、場地租賃、會員年費、俱樂部會員服務(wù)消費、廣告收入、培訓收入及游艇修 理保養(yǎng)等收入； 3、其他業(yè)務(wù)支出中主要包括游艇等固定資產(chǎn)的折舊、岸線和俱樂部的租金，以及岸線和俱樂部建設(shè)裝修的攤銷。基于公司未來戰(zhàn)略發(fā)展計劃和游艇市場的發(fā)展，我們對公司未來3年進行財務(wù)預測：Shanghai Eminence Property Rights Finance Co., Ltd. 項目備注2011E2012E2013E一、主營業(yè)務(wù)收入242,575,000.00315,347,500.00409,951,750.00銷售收入222,57

17、5,000.00289,347,500.00376,151,750.00代理銷售注120,000,000.0026,000,000.0033,800,000.00減：主營業(yè)務(wù)成本182,835,250.00237,633,825.00308,811,972.50二、主營業(yè)務(wù)利潤57,402,848.5774,688,203.1497,220,414.08加：其他業(yè)務(wù)收入注249,610,572.0059,493,743.6071,841,866.68減：其他業(yè)務(wù)支出注331,649,669.8035,634,570.7441,199,941.96管理費用5,440,000.007,018,00

18、0.009,069,400.00 財務(wù)費用23,394.2530,412.5339,536.29三、營業(yè)利潤69,900,356.5291,498,963.47118,753,402.51加：營業(yè)外收入-四、利潤總額69,900,356.5291,498,963.47118,753,402.51減：所得稅11,533,558.8315,097,328.9719,594,311.41五、凈利潤58,366,797.6976,401,634.5099,159,091.10凈利潤占主營及其他業(yè)務(wù)收入比例19.98%20.38%20.58%其他業(yè)務(wù)毛利36.20%40.10%42.65%上海卓越產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀有限公司上海卓越產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀有限公司拿下意大