財(cái)務(wù)管理級(jí)學(xué)生作品中國(guó)平安財(cái)務(wù)分析課件

1、財(cái)務(wù)管理級(jí)學(xué)生作品中國(guó)平安財(cái)務(wù)分析20082008年度財(cái)務(wù)報(bào)表分析年度財(cái)務(wù)報(bào)表分析中國(guó)平安中國(guó)平安小組成員：步蘇蕾小組成員：步蘇蕾 陳燕陳燕 俞芳俞芳 金利金利 王偉波王偉波 李正波李正波 徐波（金融徐波（金融06050605）財(cái)務(wù)管理級(jí)學(xué)生作品中國(guó)平安財(cái)務(wù)分析目錄目錄公司簡(jiǎn)介公司簡(jiǎn)介營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析盈利能力分析盈利能力分析償債能力分析償債能力分析評(píng)價(jià)及建議評(píng)價(jià)及建議財(cái)務(wù)管理級(jí)學(xué)生作品中國(guó)平安財(cái)務(wù)分析 中國(guó)平安保險(xiǎn)中國(guó)平安保險(xiǎn)(集團(tuán)集團(tuán))股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)中國(guó)平安平安”）是中國(guó)第一家以保險(xiǎn)為核心的，融證券、信）是中國(guó)第一家以保險(xiǎn)為核心的，融證券、信托、銀

2、行、資產(chǎn)管理、企業(yè)年金等多元金融業(yè)務(wù)為一托、銀行、資產(chǎn)管理、企業(yè)年金等多元金融業(yè)務(wù)為一體的緊密、高效、多元的綜合金融服務(wù)集團(tuán)。公司成體的緊密、高效、多元的綜合金融服務(wù)集團(tuán)。公司成立于立于1988年，總部位于深圳。年，總部位于深圳。2004年年6月和月和2007年年3月，公司先后在香港聯(lián)合交易所主板及上海證券交月，公司先后在香港聯(lián)合交易所主板及上海證券交易所上市，股份名稱易所上市，股份名稱“中國(guó)平安中國(guó)平安”， 香港聯(lián)合交易香港聯(lián)合交易所股票代碼為所股票代碼為2318；上海證券交易所股票代碼為；上海證券交易所股票代碼為601318。 財(cái)務(wù)管理級(jí)學(xué)生作品中國(guó)平安財(cái)務(wù)分析 20082008年年7 7

3、月，財(cái)富月，財(cái)富“世界世界500500強(qiáng)強(qiáng)”排行榜公布，中國(guó)平安排行榜公布，中國(guó)平安以以20072007年年180180億美元的營(yíng)業(yè)收入，首次進(jìn)入全球億美元的營(yíng)業(yè)收入，首次進(jìn)入全球500500強(qiáng)，位列強(qiáng)，位列第第462462位，并成為入選該榜單的中國(guó)非國(guó)有企業(yè)第一名。位，并成為入選該榜單的中國(guó)非國(guó)有企業(yè)第一名。 20082008年年4 4月，福布斯全球上市公司月，福布斯全球上市公司20002000強(qiáng)（強(qiáng)（Forbes GlobaForbes Global 2000l 2000）排行榜公布，中國(guó)平安再次進(jìn)入全球排行榜公布，中國(guó)平安再次進(jìn)入全球500500強(qiáng)，較強(qiáng)，較20072007年前進(jìn)年前進(jìn)1

4、47147席名列第席名列第293293位；在位；在151151家上榜的中國(guó)企業(yè)中，排名家上榜的中國(guó)企業(yè)中，排名第第9 9，蟬聯(lián)非國(guó)有企業(yè)第一名。，蟬聯(lián)非國(guó)有企業(yè)第一名。 同時(shí)，在英國(guó)金融時(shí)報(bào)公布的同時(shí)，在英國(guó)金融時(shí)報(bào)公布的20082008年全球市值年全球市值500500強(qiáng)企業(yè)強(qiáng)企業(yè)排行榜排行榜( (FT Global 500)FT Global 500)，中國(guó)平安在全球企業(yè)排名中占第中國(guó)平安在全球企業(yè)排名中占第14140 0位，在全球保險(xiǎn)行業(yè)排名第四。位，在全球保險(xiǎn)行業(yè)排名第四。財(cái)務(wù)管理級(jí)學(xué)生作品中國(guó)平安財(cái)務(wù)分析（一）（一）主營(yíng)業(yè)務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù) 從1988年成立到2008年這20多年的發(fā)展，平安已

5、從經(jīng)營(yíng)單一業(yè)務(wù)的財(cái)產(chǎn)公司發(fā)展成為中國(guó)領(lǐng)先的提供多元化金融產(chǎn)品及服務(wù)的綜合金融集團(tuán)之一。平安目前三大業(yè)務(wù)是：保險(xiǎn)、銀行、投資。主營(yíng)業(yè)務(wù)仍是保險(xiǎn) .財(cái)務(wù)管理級(jí)學(xué)生作品中國(guó)平安財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)管理級(jí)學(xué)生作品中國(guó)平安財(cái)務(wù)分析 （三）（三） 股東實(shí)際股權(quán)控制人股東實(shí)際股權(quán)控制人1 1、主要股東（前十大、主要股東（前十大 ) )編號(hào)股東名稱持股數(shù)量(股)持股比例(%)1匯豐保險(xiǎn)控股有限公司6188863348.432香港上海匯豐銀行有限公司6139292798.363深圳市投資控股有限公司（國(guó)有獨(dú)資）5466729677.444深圳新豪時(shí)投資發(fā)展有限公司（平安員工出資）3895923665.35源信行投資有限

6、公司3800000005.176深圳市景傲實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司（平安員工出資）3311177884.517深業(yè)集團(tuán)有限公司（國(guó)有獨(dú)資）3015856844.118深圳市武新裕福實(shí)業(yè)有限公司1954559202.669深圳市立業(yè)集團(tuán)有限公司1756787002.3910上海匯業(yè)實(shí)業(yè)有限公司1668000002.27財(cái)務(wù)管理級(jí)學(xué)生作品中國(guó)平安財(cái)務(wù)分析集團(tuán)高層管理人員及實(shí)際控制人： 馬明哲：中國(guó)平安保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司董事長(zhǎng)、 首席執(zhí)行官、集團(tuán)黨委書記 孫建一：中國(guó)平安保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司副董事長(zhǎng)、 副首席執(zhí)行官、副總經(jīng)理、集團(tuán)黨委副書記； 平安銀行董事長(zhǎng)、 平安銀行黨委書記 張子欣：中國(guó)平安保險(xiǎn) 集團(tuán)

7、股份有限公司 總經(jīng)理財(cái)務(wù)管理級(jí)學(xué)生作品中國(guó)平安財(cái)務(wù)分析2008大事記再融資再融資收購(gòu)富通收購(gòu)富通高薪門高薪門財(cái)務(wù)管理級(jí)學(xué)生作品中國(guó)平安財(cái)務(wù)分析 08年初，公司對(duì)外宣布其再融資方案，宣稱擬公開增發(fā)不超過(guò)12億A股和412億元分離交易可轉(zhuǎn)債。如果以2008年1月18日每股98元的收盤價(jià)計(jì)算，此次再融資規(guī)模近1 600億元，將超過(guò)中國(guó)石油668億元和中國(guó)神華6658億元的IPO總和。更加出人意料的是，3月5日，中國(guó)平安再融資方案在股東大會(huì)上以92的高票通過(guò)。進(jìn)入2008年，高市盈率下的泡沫、從緊的貨幣政策、大小非的解禁讓市場(chǎng)憂心忡忡，但是中國(guó)平安此舉無(wú)疑給了市場(chǎng)最沉重的一拳。 再融資再融資財(cái)務(wù)管理級(jí)

8、學(xué)生作品中國(guó)平安財(cái)務(wù)分析收購(gòu)富通投資收購(gòu)富通投資 2007年11月，中國(guó)平安宣布，以18.1億歐元（約196億元人民幣）購(gòu)入了荷蘭/比利時(shí)富通集團(tuán)的9501萬(wàn)股股份（占富通集團(tuán)總股本的4.18），成為富通集團(tuán)單一的第一大股東。繼成為富通集團(tuán)單一大股東之后，中國(guó)平安海外收購(gòu)再出大手筆,以21.5億歐元投資富通集團(tuán)旗下富通投資管理公司50%股權(quán)。隨著08年全球金融危機(jī)，富通的股價(jià)已從當(dāng)初中國(guó)平安投資時(shí)的均價(jià)19歐元下跌到不足1歐元，對(duì)于投資富通集團(tuán)股票產(chǎn)生百億浮虧。財(cái)務(wù)管理級(jí)學(xué)生作品中國(guó)平安財(cái)務(wù)分析 以平安董事長(zhǎng)馬明哲為首的高管薪酬2007年出現(xiàn)“超乎業(yè)績(jī)”的暴漲。有3名董事及高管2007年的稅前

9、薪酬超過(guò)了4000萬(wàn)元，其中董事長(zhǎng)馬明哲稅前報(bào)酬為6616.1萬(wàn)元，折合每天收入18.12萬(wàn)元，刷新A股上市公司高管的薪酬最高紀(jì)錄，使得中國(guó)平安高管在2008年陷入了“高薪門”的爭(zhēng)議之中。高薪門高薪門財(cái)務(wù)管理級(jí)學(xué)生作品中國(guó)平安財(cái)務(wù)分析 2009 2009年年4 4月月8 8日晚，中國(guó)平安公布日晚，中國(guó)平安公布20082008年度業(yè)績(jī)。年度業(yè)績(jī)。年報(bào)顯示，按中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，年，平安年報(bào)顯示，按中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，年，平安集團(tuán)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)億元，較上年下降集團(tuán)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)億元，較上年下降；保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入億元，；保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入億元，較上年增長(zhǎng)；基本每股收益為較上年增長(zhǎng)；基本每股收益為元；總資產(chǎn)達(dá)億元，股東權(quán)益元；總資

10、產(chǎn)達(dá)億元，股東權(quán)益達(dá)億元。達(dá)億元。二、二、2008年中國(guó)平安財(cái)務(wù)分析年中國(guó)平安財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)管理級(jí)學(xué)生作品中國(guó)平安財(cái)務(wù)分析二、二、2008年中國(guó)平安財(cái)務(wù)分析年中國(guó)平安財(cái)務(wù)分析（一）盈利能力分析（一）盈利能力分析2008200820072007毛利率毛利率-0.017-0.0170.1040.104銷售凈利潤(rùn)率銷售凈利潤(rùn)率0.0060.0060.0940.094凈利收現(xiàn)率凈利收現(xiàn)率71.4371.432.0452.045每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~8.498.494.3384.338每股收益每股收益0.090.092.112.11財(cái)務(wù)管理級(jí)學(xué)生作品中國(guó)平安財(cái)務(wù)分析 從上述衡量盈利能力的

11、主要指標(biāo)來(lái)看，企業(yè)從上述衡量盈利能力的主要指標(biāo)來(lái)看，企業(yè)的盈利能力較的盈利能力較0707年有顯著下滑。又從利潤(rùn)表來(lái)年有顯著下滑。又從利潤(rùn)表來(lái)看平安的凈利潤(rùn)由看平安的凈利潤(rùn)由0707年的年的155.81155.81億元下降到億元下降到0808年的年的8.738.73億元。這些數(shù)據(jù)都顯示了，億元。這些數(shù)據(jù)都顯示了，0808年中國(guó)年中國(guó)平安的盈利較平安的盈利較0707年是大幅下滑的。從利潤(rùn)表中年是大幅下滑的。從利潤(rùn)表中我們可以看到，較我們可以看到，較0707年平安的主營(yíng)業(yè)務(wù)（保險(xiǎn)）年平安的主營(yíng)業(yè)務(wù)（保險(xiǎn)）賺取的保費(fèi)收入上升賺取的保費(fèi)收入上升277.58277.58億元，銀行利息凈億元，銀行利息凈收入

12、也上漲收入也上漲5.945.94億元，而在投資業(yè)務(wù)上虧損億元，而在投資業(yè)務(wù)上虧損532.532.7676億元。所以平安盈利下降的主要的原因是由億元。所以平安盈利下降的主要的原因是由投資業(yè)務(wù)造成的。投資業(yè)務(wù)造成的。財(cái)務(wù)管理級(jí)學(xué)生作品中國(guó)平安財(cái)務(wù)分析（二）償債能力分析（二）償債能力分析1 1、短期償債能力分析、短期償債能力分析 0808年年0707年年0606年年流動(dòng)比率流動(dòng)比率125.33%125.33%167.80%167.80%143%143%速動(dòng)比率速動(dòng)比率125.33%125.33%167.80%167.80%143%143%財(cái)務(wù)管理級(jí)學(xué)生作品中國(guó)平安財(cái)務(wù)分析 可以發(fā)現(xiàn)中國(guó)平安的流動(dòng)比率

13、和速動(dòng)比率基本呈逐年可以發(fā)現(xiàn)中國(guó)平安的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率基本呈逐年下降趨勢(shì)?？v向比較來(lái)看，中國(guó)平安的短期償債能力似乎下降趨勢(shì)?？v向比較來(lái)看，中國(guó)平安的短期償債能力似乎較弱。但是另外從橫向比較來(lái)看，以中國(guó)人壽為例，中國(guó)較弱。但是另外從橫向比較來(lái)看，以中國(guó)人壽為例，中國(guó)人壽人壽0808年的流動(dòng)比率是年的流動(dòng)比率是105.4%105.4%，橫向比較之下，中國(guó)平安，橫向比較之下，中國(guó)平安的短期償債能力還是不錯(cuò)的。的短期償債能力還是不錯(cuò)的。 中國(guó)平安的速動(dòng)比率縱向來(lái)看平均都大于中國(guó)平安的速動(dòng)比率縱向來(lái)看平均都大于1 1，在橫向，在橫向的同行業(yè)來(lái)看也處于較高水平，所以中國(guó)平安的短期償債的同行業(yè)來(lái)看也處于較

14、高水平，所以中國(guó)平安的短期償債能力也是不錯(cuò)的。能力也是不錯(cuò)的。 結(jié)合這兩個(gè)指標(biāo)可以看到中國(guó)平安的短期償債能力是結(jié)合這兩個(gè)指標(biāo)可以看到中國(guó)平安的短期償債能力是強(qiáng)的強(qiáng)的財(cái)務(wù)管理級(jí)學(xué)生作品中國(guó)平安財(cái)務(wù)分析2 2、長(zhǎng)期償債能力分析、長(zhǎng)期償債能力分析0808年年0707年年負(fù)債比率負(fù)債比率88.4%88.4%83.2%83.2%已 獲 利 息已 獲 利 息倍數(shù)倍數(shù)3.5113.51131.45131.451現(xiàn) 金 債 務(wù)現(xiàn) 金 債 務(wù)總額比總額比9.95%9.95%5.87%5.87%財(cái)務(wù)管理級(jí)學(xué)生作品中國(guó)平安財(cái)務(wù)分析 縱向來(lái)看縱向來(lái)看0808年的負(fù)債比率比年的負(fù)債比率比0707年上升明顯年上升明顯,

15、,說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)加大了。橫向說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)加大了。橫向來(lái)看，金融企業(yè)由于行業(yè)特征決定了負(fù)債比例在來(lái)看，金融企業(yè)由于行業(yè)特征決定了負(fù)債比例在80%80%左右，中國(guó)平左右，中國(guó)平安的負(fù)債比列略高于安的負(fù)債比列略高于80%80%，長(zhǎng)期償債能力還是可以的。，長(zhǎng)期償債能力還是可以的。 已獲利息倍數(shù)反應(yīng)的是企業(yè)獲利能力對(duì)利息償還的保障程度已獲利息倍數(shù)反應(yīng)的是企業(yè)獲利能力對(duì)利息償還的保障程度, ,是企是企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的前提業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的前提, ,也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力大小的重要標(biāo)志也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力大小的重要標(biāo)志. .一一般來(lái)說(shuō)已獲利息倍數(shù)應(yīng)該大于般來(lái)說(shuō)已獲利息倍數(shù)應(yīng)該大于1,1,越大越好。已獲利息倍數(shù)越大越好。已

16、獲利息倍數(shù)0707年相比年相比大大下降，但仍舊是大于大大下降，但仍舊是大于1 1的，縱向來(lái)看中國(guó)平安的，縱向來(lái)看中國(guó)平安0808年償債能力是年償債能力是有保障的。有保障的。 現(xiàn)金債務(wù)總額比越高現(xiàn)金債務(wù)總額比越高, ,償債能力越強(qiáng)。中國(guó)平安的現(xiàn)金債務(wù)總額償債能力越強(qiáng)。中國(guó)平安的現(xiàn)金債務(wù)總額比高于市場(chǎng)平均利率比高于市場(chǎng)平均利率, ,所以即使靠借新債還舊債所以即使靠借新債還舊債, ,企業(yè)任能維持原債企業(yè)任能維持原債務(wù)規(guī)模務(wù)規(guī)模. .。 總的來(lái)說(shuō)，中國(guó)平安的短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力縱向比較來(lái)總的來(lái)說(shuō)，中國(guó)平安的短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力縱向比較來(lái)看是下降了，但均能維持指標(biāo)正常水平范圍之內(nèi)，但橫向比較

17、來(lái)看看是下降了，但均能維持指標(biāo)正常水平范圍之內(nèi)，但橫向比較來(lái)看償債能力高于同行業(yè)水平。所以中國(guó)平安的償債能力是好的。償債能力高于同行業(yè)水平。所以中國(guó)平安的償債能力是好的。財(cái)務(wù)管理級(jí)學(xué)生作品中國(guó)平安財(cái)務(wù)分析（三）營(yíng)運(yùn)能力分析（三）營(yíng)運(yùn)能力分析2008勞動(dòng)生產(chǎn)效率勞動(dòng)生產(chǎn)效率1.688總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.206流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.542應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率6.704 由于投資富通造成由于投資富通造成227.89227.89億的人民幣虧損計(jì)提，平安億的人民幣虧損計(jì)提，平安20082008營(yíng)業(yè)收營(yíng)業(yè)收入大幅下降（營(yíng)業(yè)收入下降入大幅下降（營(yíng)業(yè)收入下降254.60254.60億

18、），從而各營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)都較億），從而各營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)都較上年出現(xiàn)大幅下降。上年出現(xiàn)大幅下降。財(cái)務(wù)管理級(jí)學(xué)生作品中國(guó)平安財(cái)務(wù)分析橫向比較（三大保險(xiǎn)公司比較）橫向比較（三大保險(xiǎn)公司比較）勞動(dòng)生產(chǎn)勞動(dòng)生產(chǎn)效率效率總資產(chǎn)周總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率中國(guó)平安中國(guó)平安保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)公司1.6881.6880.2060.2060.5420.5426.7046.704中國(guó)人壽中國(guó)人壽保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)公司3.3359813.3359810.3619270.3619274.0163454.01634518.0100318.01003中國(guó)太平中國(guó)太平洋保險(xiǎn)公洋保險(xiǎn)公司司1.52

19、55491.5255490.3113780.3113782.2375582.2375585.4376955.437695財(cái)務(wù)管理級(jí)學(xué)生作品中國(guó)平安財(cái)務(wù)分析 從上表可以看到，平安的各項(xiàng)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)都低于其他兩從上表可以看到，平安的各項(xiàng)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)都低于其他兩個(gè)保險(xiǎn)公司。分析平安資產(chǎn)負(fù)債表可見平安個(gè)保險(xiǎn)公司。分析平安資產(chǎn)負(fù)債表可見平安0808年?duì)I業(yè)收入下年?duì)I業(yè)收入下降降2546025460百萬(wàn)，因百萬(wàn)，因“公允價(jià)值變動(dòng)損益公允價(jià)值變動(dòng)損益”虧損虧損2455324553百萬(wàn)，其百萬(wàn)，其中，投資富通虧損中，投資富通虧損2278922789百萬(wàn)。所以，投資富通虧損是造成平百萬(wàn)。所以，投資富通虧損是造成平

20、安安0808年?duì)I業(yè)收入下降的主要原因。年?duì)I業(yè)收入下降的主要原因。財(cái)務(wù)管理級(jí)學(xué)生作品中國(guó)平安財(cái)務(wù)分析按中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，年，平安集團(tuán)實(shí)現(xiàn)按中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，年，平安集團(tuán)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)億元，較上年下降；凈利潤(rùn)億元，較上年下降；保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入億元，較上年增保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入億元，較上年增長(zhǎng)；基本每股收益為元；長(zhǎng)；基本每股收益為元；總資產(chǎn)達(dá)億元，股東權(quán)益達(dá)總資產(chǎn)達(dá)億元，股東權(quán)益達(dá)億元。億元。財(cái)務(wù)管理級(jí)學(xué)生作品中國(guó)平安財(cái)務(wù)分析三、評(píng)價(jià)三、評(píng)價(jià) 從償債能力分析來(lái)看，中國(guó)平安的長(zhǎng)短期負(fù)債都比較穩(wěn)從償債能力分析來(lái)看，中國(guó)平安的長(zhǎng)短期負(fù)債都比較穩(wěn)定。但定。但0808年負(fù)債總額較年負(fù)債總額較0707年上升年上升840.45840.45億元。億元。 從盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力各指標(biāo)的分析來(lái)看，從盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力各指標(biāo)的分析來(lái)看，0808年中國(guó)平安盈利年中國(guó)平安盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力都下降了。盡管三大業(yè)務(wù)中，保險(xiǎn)與銀行兩大業(yè)務(wù)能力和營(yíng)運(yùn)能力都下降了。盡管三大業(yè)務(wù)中，保險(xiǎn)與銀行兩大業(yè)務(wù)均是盈利的，但投資業(yè)務(wù)的巨大虧損使中國(guó)平安均是盈利的，但投資業(yè)務(wù)的巨大虧損使中國(guó)平安0808