混合并購案例解析PPT學(xué)習(xí)教案

1、會計學(xué)1混合并購案例解析混合并購案例解析混合并購混合并購是指一個企業(yè)對那些與自己生產(chǎn)的產(chǎn)品不同性質(zhì)和種類的企業(yè)進(jìn)行的并購行為，其中目標(biāo)公司與并購企業(yè)既不是同一行業(yè)，又沒有縱向關(guān)系。概念第1頁/共24頁案例簡介第2頁/共24頁并購背景并購背景原原公司情況公司情況并購后并購后資產(chǎn)資產(chǎn)股權(quán)股權(quán)結(jié)果結(jié)果目錄目錄啟示啟示第3頁/共24頁P(yáng)art one 并購背景第4頁/共24頁P(yáng)ART ONE并購背景并購背景第5頁/共24頁P(yáng)ART ONE并購背景并購背景第6頁/共24頁P(yáng)art two 原公司情況第7頁/共24頁原宏達(dá)高科原宏達(dá)高科宏達(dá)高科原是主營經(jīng)編面料的織造、染整和銷售，即一家染織公司，2010年

2、7月收購了深圳市威爾德醫(yī)療電子有限公司，進(jìn)軍醫(yī)療行業(yè)，威爾德業(yè)績良好，讓宏達(dá)嘗到了甜頭，于是宏達(dá)便馬不停蹄地開展下一步計劃。表明公司準(zhǔn)備繼續(xù)在醫(yī)療器械方面進(jìn)一步做大做強(qiáng)。增發(fā)4400萬股募集3.59億元收購了威爾德第8頁/共24頁簡要情況第9頁/共24頁原上海佰金原上海佰金佰金公司增值率高達(dá)725.08%處于高速發(fā)展時期佰金公司從事一類醫(yī)療器械設(shè)備銷售。目前主要從事進(jìn)口醫(yī)療設(shè)備的 代理與銷售，代理產(chǎn)品涉及如下種類： 飛利浦醫(yī)療保健事業(yè)部的部分產(chǎn)品，如 CT、核磁、DSA、DR、超聲、 監(jiān)護(hù)等； 波蘭 EMED 的電外科工作站； 德國 STEPHAN 的兒童呼吸機(jī)等； 第10頁/共24頁佰金公司

3、并購前的財務(wù)數(shù)據(jù)項目2010 年 12 月 31 日2011 年 9 月 30 日資產(chǎn)總額5,736,804.1829,721,920.64流動資產(chǎn)5,659,602.6129,596,915.02負(fù)債總額3,526,610.6017,561,282.84期末所有者權(quán)益2,210,193.5812,160,637.80項目2010 年度2011 年 1-9 月營業(yè)收入5,919,085.6240,158,768.12營業(yè)利潤259,421.1513,174,222.91凈利潤243,980.139,958,454.33經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額67,760.22-2,525,848.78 金額

4、單位：元 金額：元第11頁/共24頁P(yáng)art three 并購后情況第12頁/共24頁90%70%38%20% 11年10月29日，公司剛剛發(fā)布公告，公司擬以自有資金9800萬元收購上海佰金醫(yī)療器械有限公司 100%股權(quán)。消息公布前后，公司股價也連續(xù)兩天大漲。不過，經(jīng)過近期的連續(xù)上漲后，機(jī)構(gòu)資金對宏達(dá)高科已經(jīng)產(chǎn)生分歧。成交龍虎榜顯示，昨天一家機(jī)構(gòu)買入宏達(dá)高科473萬元居買入榜第一位；但另有兩家機(jī)構(gòu)分別賣出809萬元和172萬元，居賣出榜第一、第五位，機(jī)構(gòu)的賣出金額是買入金額的兩倍多。10月24日以來，宏達(dá)高科的漲幅達(dá)到了27.36%，在浙股漲幅榜上排在浙報傳媒之后位列第二位。所取成績所取成績第

5、13頁/共24頁好處好處宏達(dá)成功“變臉”進(jìn)入醫(yī)療器械行業(yè)結(jié)果結(jié)果重現(xiàn)生機(jī)：前三季度公司的凈利達(dá)4769萬元，同比增幅達(dá)74.25%。風(fēng)險風(fēng)險目的目的分析為了抵抗行業(yè)周期風(fēng)險，公司選擇了與正處于旺盛發(fā)展期的醫(yī)療器械行業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)整合。公司性質(zhì)不同，且佰金正值快速發(fā)展時期，容易產(chǎn)生矛盾。第14頁/共24頁P(yáng)art four 結(jié)果第15頁/共24頁P(yáng)art four 結(jié)果結(jié)果 宏達(dá)高科近億元投資“顆粒無收”2013年7月，宏達(dá)高科出乎意料地發(fā)布了一則關(guān)于公司擬轉(zhuǎn)讓上海佰金醫(yī)療器械有限公司100%股權(quán)的關(guān)聯(lián)交易公告，公司擬轉(zhuǎn)讓佰金醫(yī)療100%股權(quán)，受讓方為佰金醫(yī)療法定代表人兼高管金向陽。時間過去還不到兩

6、年，宏達(dá)高科又將佰金醫(yī)療打“八折”回轉(zhuǎn)給了金向陽。宏達(dá)高科股價全天下跌3.03%，收報于14.71元/股。然而就在2011年10月27日，宏達(dá)高科與上海瀛勛、自然人金玉祥簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以自有資金9800萬元收購了佰金公司100%股權(quán)。其中以9702萬元收購上海開興醫(yī)療器械有限公司 所持有的佰金公司99%股權(quán)；以98萬元收購金玉祥所持有的佰金公司1%股權(quán)。然而，根據(jù)公告，截至評估基準(zhǔn)日2013年5月31日，采用收益法對佰金醫(yī)療股東全部權(quán)益價值評估結(jié)果為7638.26萬元。經(jīng)友好協(xié)商，以8000萬元向金向陽轉(zhuǎn)讓宏達(dá)高科持有的佰金醫(yī)療100%股權(quán)。也就是說，兩年不到的時間，宏達(dá)高科這筆耗資近億元的投資不僅“顆粒無收，反道是打“八折”“賤賣”回給了老東家。第16頁/共24頁P(yáng)art