財(cái)務(wù)管理概念與目標(biāo)

1、 總 論學(xué)習(xí)目標(biāo)：通過(guò)本章學(xué)習(xí)，要求掌握財(cái)務(wù)關(guān)系及財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容；理解財(cái)務(wù)管理基本概念及財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的科學(xué)表達(dá)；了解財(cái)務(wù)管理工作環(huán)節(jié)和財(cái)務(wù)管理環(huán)境。第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理基本概念任何企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，都是運(yùn)用人力、資金、物資與信息等各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要素來(lái)進(jìn)行的，其中包含了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)兩個(gè)方面，與之對(duì)應(yīng)的，在企業(yè)中必然存在兩種基本管理活動(dòng)，即生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理和財(cái)務(wù)管理。企業(yè)財(cái)務(wù)是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的財(cái)務(wù)關(guān)系。財(cái)務(wù)管理是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。理解企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本概念，還必須了解資金運(yùn)動(dòng)、財(cái)務(wù)活動(dòng)及財(cái)務(wù)關(guān)系等相關(guān)概念。一、資金運(yùn)動(dòng)及形式資金

2、是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中商品價(jià)值的貨幣表現(xiàn)，其實(shí)質(zhì)是再生產(chǎn)過(guò)程中運(yùn)動(dòng)著的價(jià)值。資金運(yùn)動(dòng)是指企業(yè)實(shí)物商品運(yùn)動(dòng)和金融商品運(yùn)動(dòng)過(guò)程中的價(jià)值運(yùn)動(dòng)。具體表現(xiàn)為兩種形式：（一）實(shí)物商品資金運(yùn)動(dòng)企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程是實(shí)物商品的使用價(jià)值的生產(chǎn)和交換與價(jià)值的形成和實(shí)現(xiàn)過(guò)程的統(tǒng)一。實(shí)物商品經(jīng)過(guò)采購(gòu)、生產(chǎn)和銷售三個(gè)基本環(huán)節(jié)，既表現(xiàn)為其使用價(jià)值的實(shí)現(xiàn)過(guò)程，又表現(xiàn)為實(shí)物商品的價(jià)值運(yùn)動(dòng)過(guò)程。這種價(jià)值運(yùn)動(dòng)過(guò)程可以圖示為： AGW PWG Pm隨著實(shí)物商品的采購(gòu)、生產(chǎn)和銷售的進(jìn)行，貨幣資金（G）依次轉(zhuǎn)化為商品資金（W 表現(xiàn)為一定數(shù)量的勞動(dòng)力A和生產(chǎn)資料Pm）、生產(chǎn)資金（P）、產(chǎn)成品資金（W）和更多的貨幣資金（G）。資金運(yùn)動(dòng)的結(jié)果實(shí)現(xiàn)了

3、資金的增值性要求。（二）金融商品資金運(yùn)動(dòng)金融商品是指在金融市場(chǎng)反復(fù)買賣，并有市場(chǎng)價(jià)格的各種有價(jià)證券（如股票、債券等）。企業(yè)進(jìn)行的各種金融商品投資或買賣活動(dòng)可以圖示為：GGw G隨著金融商品買賣的進(jìn)行，貨幣資金（G）依次轉(zhuǎn)化為金融商品資金（Gw）和更多的貨幣資金（G）。如果企業(yè)利用發(fā)行股票或債券籌集資金以及之后的償付資金（如回購(gòu)股票、支付股利；還本付息），完整的實(shí)物商品資金運(yùn)動(dòng)可以圖示為： AGwGW P WGGw PmGw G成為實(shí)物商品運(yùn)動(dòng)的前提，稱為籌資活動(dòng)，實(shí)物商品運(yùn)動(dòng)稱為廣義的投資活動(dòng)，GGw成為實(shí)物運(yùn)動(dòng)的結(jié)果，稱為償付籌資活動(dòng)。二、財(cái)務(wù)活動(dòng)與財(cái)務(wù)關(guān)系（一）財(cái)務(wù)活動(dòng)如前所述，企業(yè)資金運(yùn)

4、動(dòng)過(guò)程是資金形態(tài)的不斷轉(zhuǎn)化及其增值過(guò)程，這一過(guò)程是通過(guò)一系列的財(cái)務(wù)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)的。所謂財(cái)務(wù)活動(dòng)是指資金的籌集、運(yùn)用、耗資、收回及分配等一系列行為。其中資金的運(yùn)用、耗資、收回又稱為投資。資金運(yùn)動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)對(duì)應(yīng)關(guān)系如下圖所示： AGw GW P W G Gw Pm 籌資活動(dòng) 投資活動(dòng) 分配活動(dòng)其中籌資活動(dòng)是資金運(yùn)動(dòng)的前提，投資活動(dòng)是資金運(yùn)動(dòng)的關(guān)鍵，分配活動(dòng)是作為投資成果進(jìn)行的，體現(xiàn)了企業(yè)投資與籌資的目標(biāo)要求。（二）財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)是以企業(yè)為主體來(lái)進(jìn)行的，企業(yè)作為法人在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中，必然與企業(yè)內(nèi)外部有關(guān)各方發(fā)生廣泛的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，這就是企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系。企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系可概括為以下幾個(gè)方面：1企

5、業(yè)與國(guó)家行政管理者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。國(guó)家作為行政管理者政府，擔(dān)負(fù)著維護(hù)社會(huì)正常的秩序、保衛(wèi)國(guó)家安全、組織和管理社會(huì)活動(dòng)等任務(wù)。政府為完成這一任務(wù)，必然無(wú)償參與企業(yè)利潤(rùn)的分配。企業(yè)則必然按照國(guó)家稅法規(guī)定繳納各種稅款，包括所得稅、流轉(zhuǎn)稅和計(jì)入成本的稅金。這種關(guān)系體現(xiàn)為一種強(qiáng)制和無(wú)償?shù)姆峙潢P(guān)系。2企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系這主要是指企業(yè)的所有者向企業(yè)投入資本形成的所有權(quán)關(guān)系，企業(yè)的所有者主要有：國(guó)家、個(gè)人和法人單位，它具體表現(xiàn)為獨(dú)資、控股和參股關(guān)系。企業(yè)作為獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)實(shí)體，獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，自負(fù)盈虧，實(shí)現(xiàn)所有者資本的保值與增值。所有者以出資人的身份，參與企業(yè)稅后利潤(rùn)的分配，體現(xiàn)為所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資的關(guān)系。

6、3企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。這主要是指?jìng)鶛?quán)人向企業(yè)貸放資金，企業(yè)按借款合同的規(guī)定按時(shí)支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，企業(yè)的債權(quán)人主要有：金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和個(gè)人。企業(yè)除利用權(quán)益資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)外，還要借入一定數(shù)量的資金，以便擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，降低資金成本。企業(yè)同債權(quán)人的財(cái)務(wù)關(guān)系在性質(zhì)上屬于債務(wù)與債權(quán)關(guān)系。在這種關(guān)系中，債權(quán)人不向資本投資者那樣有權(quán)直接參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，對(duì)企業(yè)的重大活動(dòng)不享有表決權(quán)，也不參與剩余收益的分配，但在企業(yè)破產(chǎn)清算時(shí)享有優(yōu)先求償權(quán)。因此債權(quán)人投資的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，收益也較低。4企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。這主要是指企業(yè)以購(gòu)買股票或直接投資的形式向其他企業(yè)投資所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)

7、系。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷深入發(fā)展，企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)范圍的不斷擴(kuò)大，這種關(guān)系將會(huì)越來(lái)越廣泛。企業(yè)與受資方的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資的關(guān)系。企業(yè)向其他單位投資，依其出資額，可形成獨(dú)資、控股和參股情況，并根據(jù)其出資份額參與受資方的重大決策和利潤(rùn)分配。企業(yè)投資最終目的是取得收益，但預(yù)期收益能否實(shí)現(xiàn)，也存在一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)大，要求的收益高。5企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。這主要是指企業(yè)將資金購(gòu)買債券、提供借款或商業(yè)信用等形式出借給其他單位所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)將資金借出后，有權(quán)要求其債務(wù)人按約定的條件支付利息和歸還本金。企業(yè)同其他債務(wù)人的關(guān)系體現(xiàn)為債權(quán)與債務(wù)關(guān)系。企業(yè)在提供信用的過(guò)程中

8、，一方面會(huì)產(chǎn)生直接的信用收入，另一方面也會(huì)發(fā)生相應(yīng)的機(jī)會(huì)成本和壞帳損失的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須考慮兩者的對(duì)稱性。6企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。這主要是指企業(yè)內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)中相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)內(nèi)部實(shí)行責(zé)任預(yù)算與責(zé)任考核與評(píng)價(jià)的情況下，企業(yè)內(nèi)部各責(zé)任中心之間相互提供產(chǎn)品與勞務(wù)，應(yīng)以內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格進(jìn)行核算。這種在企業(yè)內(nèi)部形成的資金結(jié)算關(guān)系，體現(xiàn)了企業(yè)內(nèi)部各單位之間的利益均衡關(guān)系。7企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。這主要是指企業(yè)向職工支付勞動(dòng)報(bào)酬過(guò)程中所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。職工是企業(yè)的勞動(dòng)者，他們以自身提供的勞動(dòng)作為參加企業(yè)分配的依據(jù)。企業(yè)根據(jù)勞動(dòng)者的勞動(dòng)情況，用其收入向職工支付工

9、資、津貼和獎(jiǎng)金，并按規(guī)定提取公益金等，體現(xiàn)著職工個(gè)人和集體在勞動(dòng)成果上的分配關(guān)系。三、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容根據(jù)以上分析，財(cái)務(wù)管理是基于企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中客觀存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理與各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。企業(yè)籌資、投資和利潤(rùn)分配構(gòu)成了完整的企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，與此對(duì)應(yīng)的，企業(yè)籌資管理、投資管理和利潤(rùn)分配管理便成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容。（一）籌資管理籌資管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的首要環(huán)節(jié)，是企業(yè)投資活動(dòng)的基礎(chǔ)。事實(shí)上，在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，籌資及籌資管理是貫穿始終的。無(wú)論在企業(yè)創(chuàng)立之時(shí)，還是在企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中追求規(guī)模擴(kuò)張，甚至日常經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)過(guò)程中，都可能需要籌措資金?？梢娀I資

10、是指企業(yè)為了滿足投資和用資的需要，籌措和集中所需資金的過(guò)程。在籌資過(guò)程中，企業(yè)一方面要確定籌資的總規(guī)模，以保證投資所需要的資金；另一方面要選擇籌資方式，降低籌資的代價(jià)和籌資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的資金來(lái)源按產(chǎn)權(quán)關(guān)系可以分為權(quán)益資金和負(fù)債資金。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)完全通過(guò)權(quán)益資金籌資是不明智的，不能得到負(fù)債經(jīng)營(yíng)的好處。但負(fù)債的比例大則風(fēng)險(xiǎn)也大，企業(yè)隨時(shí)可能陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。因此，籌資決策的一個(gè)重要內(nèi)容是確定最佳的資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)資金來(lái)源按使用的期限，可分為長(zhǎng)期資金和短期資金。長(zhǎng)期資金和短期資金的籌資速度、籌資成本、籌資風(fēng)險(xiǎn)以及借款時(shí)企業(yè)所受到的限制不同。因此，籌資決策要解決的另一個(gè)重要內(nèi)容是安排長(zhǎng)期資金與短期資金的比例

11、關(guān)系。（二）投資管理投資是指企業(yè)資金的運(yùn)用，是為了獲得收益或避免風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的資金投放活動(dòng)。在投資過(guò)程中，企業(yè)必須考慮投資規(guī)模；同時(shí)，企業(yè)還必須通過(guò)投資方向和投資方式的選擇，確定合理的投資結(jié)構(gòu)，以提高投資效益、降低投資風(fēng)險(xiǎn)。投資是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要環(huán)節(jié)。投資決策的失敗，對(duì)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)成敗具有根本性影響。投資按其方式可分為直接投資和間接投資。直接投資是指將資金投放在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)上，以便獲得利潤(rùn)的投資，如購(gòu)買設(shè)備、興建廠房、開辦商店等。間接投資又稱證券投資，是指將資金投放在金融商品上，以便獲得利息或股利收入的投資，如購(gòu)買政府債券、購(gòu)買企業(yè)債券和企業(yè)股票等。按投資影響的期限長(zhǎng)短分為長(zhǎng)期投資和短期投資

12、。長(zhǎng)期投資是指其影響超過(guò)一年以上的投資，如固定資產(chǎn)投資和長(zhǎng)期證券投資。前者又稱資本性投資。短期投資是指其影響和回收期限在一年以內(nèi)的投資，如應(yīng)收帳款、存貨和短期證券投資。短期投資又稱流動(dòng)資產(chǎn)投資或營(yíng)運(yùn)資金投資。由于長(zhǎng)期投資涉及的時(shí)間長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大，直接決定著企業(yè)的生存和發(fā)展，因此，在決策分析時(shí)更重視資金時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。按其投資的范圍分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資。對(duì)內(nèi)投資是對(duì)企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的投資，如購(gòu)置流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等。對(duì)外投資是以企業(yè)合法資產(chǎn)對(duì)其他單位或?qū)鹑谫Y產(chǎn)進(jìn)行投資，如企業(yè)與其他企業(yè)聯(lián)營(yíng)、購(gòu)買其他企業(yè)的股票、債券等。（三）利潤(rùn)（股利）分配管理企業(yè)通過(guò)投資必然會(huì)取得收入，獲

13、得資金的增值。分配總是作為投資的結(jié)果而出現(xiàn)的，它是對(duì)投資成果的分配。投資成果表現(xiàn)為取得各種收入，并在扣除各種成本費(fèi)用后獲得利潤(rùn)，所以，廣義地說(shuō)，分配是指對(duì)投資收入（如銷售收入）和利潤(rùn)進(jìn)行分割和分派的過(guò)程，而狹義的分配僅指對(duì)利潤(rùn)的分配。利潤(rùn)（股利）分配管理就是要解決，在所得稅交納后的企業(yè)獲得的稅后利潤(rùn)中，有多少分配給投資者，有多少留在企業(yè)作為再投資之用。如果利潤(rùn)發(fā)放過(guò)多，會(huì)影響企業(yè)再投資能力，使未來(lái)收益減少，不利于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展；如果利潤(rùn)分配過(guò)少，可能引起投資者不滿。因此，利潤(rùn)（股利）決策的關(guān)鍵是確定利潤(rùn)（股利）的支付率。影響企業(yè)股利決策的因素很多，企業(yè)必須根據(jù)情況制定出企業(yè)最佳的利潤(rùn)（股利）政策

14、。第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇任何管理都是有目的的行為，財(cái)務(wù)管理也不例外。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作尤其是財(cái)務(wù)決策所依據(jù)的最高準(zhǔn)則，是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的最終目標(biāo)。目前，人們對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的認(rèn)識(shí)尚未統(tǒng)一，主要有三種觀點(diǎn)：利潤(rùn)最大化、資本利潤(rùn)率最大化（或每股利潤(rùn)最大化）和企業(yè)價(jià)值最大化。（一）利潤(rùn)最大化這種觀點(diǎn)認(rèn)為，利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多則說(shuō)明企業(yè)的財(cái)富增加的越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。這種觀點(diǎn)的缺陷是：1利潤(rùn)最大化是一個(gè)絕對(duì)指標(biāo)，沒(méi)有考慮企業(yè)的投入與產(chǎn)出之間的關(guān)系，難以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)的不同期間進(jìn)行比較。2沒(méi)有區(qū)分不同時(shí)期的收益，沒(méi)有考慮資金的時(shí)

15、間價(jià)值。投資項(xiàng)目收益現(xiàn)值的大小，不僅取決于其收益將來(lái)值總額的大小，還要受取得收益時(shí)間的制約。因?yàn)樵缛〉檬找?，就能早進(jìn)行再投資，進(jìn)而早獲得新的收益，利潤(rùn)最大化目標(biāo)則忽視了這一點(diǎn)。3沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。一般而言，收益越高，風(fēng)險(xiǎn)越大。追求最大利潤(rùn)，有時(shí)會(huì)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，但利潤(rùn)最大化的目標(biāo)不考慮企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的大小。4利潤(rùn)最大化可能會(huì)使企業(yè)財(cái)務(wù)決策帶有短期行為，即片面追求利潤(rùn)的增加，不考慮企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。（二）資本利潤(rùn)率（每股利潤(rùn)）最大化這種觀點(diǎn)認(rèn)為：應(yīng)該把企業(yè)利潤(rùn)與投入的資本相聯(lián)系，用資本利潤(rùn)率（每股利潤(rùn)）概括企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。其觀點(diǎn)本身概念明確，將企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)與投入的資本或股本進(jìn)行對(duì)比，可以在不同資本規(guī)模

16、的企業(yè)或期間進(jìn)行對(duì)比，揭示其盈利水平的差異。但是這種觀點(diǎn)仍然存在兩個(gè)問(wèn)題：一是沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值；二是沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。（三）企業(yè)價(jià)值最大化投資者建立企業(yè)的重要目的在于，創(chuàng)造盡可能多的財(cái)富。這種財(cái)富首先表現(xiàn)為企業(yè)的價(jià)值。企業(yè)價(jià)值的大小取決于企業(yè)全部財(cái)產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值和企業(yè)潛在或預(yù)期獲利能力。這種觀點(diǎn)認(rèn)為：企業(yè)價(jià)值最大化可以通過(guò)企業(yè)的合理經(jīng)營(yíng)，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)決策，充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。這是現(xiàn)代西方財(cái)務(wù)管理理論普遍公認(rèn)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，他們認(rèn)為這是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)行為和財(cái)務(wù)決策的合理標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于股份制企業(yè)，企業(yè)價(jià)值最大化可表述為股東財(cái)富

17、最大化。對(duì)于上市的股份公司，股東財(cái)富最大化可用股票市價(jià)最大化來(lái)代替。股票市價(jià)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況及業(yè)績(jī)水平的動(dòng)態(tài)描述，代表了投資大眾對(duì)公司價(jià)值的客觀評(píng)價(jià)。股票價(jià)格是由公司未來(lái)的收益和風(fēng)險(xiǎn)決定的，其股價(jià)的高低，它不僅反映了資本和獲利之間的關(guān)系，而且體現(xiàn)了預(yù)期每股收益的大小、取得的時(shí)間、所冒的風(fēng)險(xiǎn)以及企業(yè)股利政策等諸多因素的影響。企業(yè)追求其市場(chǎng)價(jià)值最大化，有利于避免企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為，因?yàn)椴粌H目前的利潤(rùn)會(huì)影響企業(yè)的價(jià)值，預(yù)期未來(lái)的利潤(rùn)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響所起的作用更大。企業(yè)是一個(gè)通過(guò)一系列合同或契約關(guān)系將各種利益主體聯(lián)系在一起的的組織形式。企業(yè)應(yīng)將長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展擺在首位，強(qiáng)調(diào)在企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)中滿足與企業(yè)

18、相關(guān)各利益主體的利益，企業(yè)只有通過(guò)維護(hù)與企業(yè)相關(guān)者的利益，承擔(dān)起應(yīng)有的社會(huì)責(zé)任（如保護(hù)消費(fèi)者利益、保護(hù)環(huán)境、支持社會(huì)公眾活動(dòng)等），才能更好的實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化這一財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。由于企業(yè)價(jià)值最大化是一個(gè)抽象的目標(biāo)，在運(yùn)用時(shí)也存在一些缺陷：1非上市企業(yè)的價(jià)值確定難度較大。雖然通過(guò)專門評(píng)價(jià)（如資產(chǎn)評(píng)估）可以確定其價(jià)值，但評(píng)估過(guò)程受評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方式的影響使估價(jià)不易客觀和標(biāo)準(zhǔn)，從而影響企業(yè)價(jià)值的準(zhǔn)確與客觀性。2股票價(jià)格的變動(dòng)除受企業(yè)經(jīng)營(yíng)因素影響之外，還要受到其他企業(yè)無(wú)法控制的因素影響。二、不同利益主體財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的矛盾與協(xié)調(diào)企業(yè)從事財(cái)務(wù)管理活動(dòng)，必然發(fā)生企業(yè)與各個(gè)方面的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，在企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系中最

19、為重要的關(guān)系是所有者、經(jīng)營(yíng)者與債權(quán)人之間的關(guān)系。企業(yè)必須處理、協(xié)調(diào)好這三者之間的矛盾與利益關(guān)系。（一）所有者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾與協(xié)調(diào)企業(yè)是所有者的企業(yè)，企業(yè)價(jià)值最大化代表了所有者的利益。現(xiàn)代公司制企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)完全分離，經(jīng)營(yíng)者不持有公司股票或持部分股票，其經(jīng)營(yíng)的積極性就會(huì)降低，因?yàn)榻?jīng)營(yíng)者拼命干的所得不能全部歸自己所有。此時(shí)他會(huì)干的輕松點(diǎn)，不愿意為提高股價(jià)而冒險(xiǎn)，并想法用企業(yè)的錢為自己謀福利，如坐豪華轎車，奢侈的出差旅行等，因?yàn)檫@些開支可計(jì)入企業(yè)成本由全體股東分擔(dān)。甚至蓄意壓低股票價(jià)格，以自己的名義借款買回，導(dǎo)致股東財(cái)富受損，自己從中漁利。由于兩者行為目標(biāo)不同，必然導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)者利益和股東財(cái)富最大化

20、的沖突，即經(jīng)理個(gè)人利益最大化和股東財(cái)富最大化的矛盾。為了協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾，防止經(jīng)理背離股東目標(biāo)，一般有兩種方法：1監(jiān)督。經(jīng)理背離股東目標(biāo)的條件是，雙方的信息不一致。經(jīng)理掌握企業(yè)實(shí)際的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)信息的掌握遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于股東。為了協(xié)調(diào)這種矛盾，股東除要求經(jīng)營(yíng)者定期公布財(cái)務(wù)報(bào)表外，還應(yīng)盡量獲取更多信息，對(duì)經(jīng)理進(jìn)行必要的監(jiān)督。但監(jiān)督只能減少經(jīng)理違背股東意愿的行為，因?yàn)楣蓶|是分散的，得不到充分的信息，全面監(jiān)督實(shí)際上做不到，也會(huì)受到合理成本的制約。2激勵(lì)。就是將經(jīng)理的管理績(jī)效與經(jīng)理所得的報(bào)酬聯(lián)系起來(lái)，使經(jīng)理分享企業(yè)增加的財(cái)富，鼓勵(lì)他們自覺(jué)采取符合股東目標(biāo)的行為。如允許經(jīng)理在未來(lái)某個(gè)時(shí)期以約定

21、的固定價(jià)格購(gòu)買一定數(shù)量的公司股票。股票價(jià)格提高后，經(jīng)理自然獲取股票漲價(jià)收益；或以每股收益、資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率以及資產(chǎn)流動(dòng)性指標(biāo)等對(duì)經(jīng)理的績(jī)效進(jìn)行考核，以其增長(zhǎng)率為標(biāo)準(zhǔn)，給經(jīng)理以現(xiàn)金、股票獎(jiǎng)勵(lì)。但激勵(lì)作用與激勵(lì)成本相關(guān)，報(bào)酬太低，不起激勵(lì)作用；報(bào)酬太高，又會(huì)加大股東的激勵(lì)成本，減少股東自身利益。可見，激勵(lì)也只能減少經(jīng)理違背股東意愿的行為，不能解決全部問(wèn)題。通常情況下，企業(yè)采用監(jiān)督和激勵(lì)相結(jié)合的辦法使經(jīng)理的目標(biāo)與企業(yè)目標(biāo)協(xié)調(diào)起來(lái)，力求使監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和經(jīng)理背離股東目標(biāo)的損失之和最小。除了企業(yè)自身的努力之外，由于外部市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的作用，也促使經(jīng)理把公司股票價(jià)格最高化作為他經(jīng)營(yíng)的首要目標(biāo)。其主要

22、表現(xiàn)在：1經(jīng)理人才市場(chǎng)評(píng)價(jià)經(jīng)理人才作為一種人力資源其價(jià)值是由市場(chǎng)決定的。來(lái)自資本市場(chǎng)的信息反映了經(jīng)理的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，公司股價(jià)高說(shuō)明經(jīng)理經(jīng)營(yíng)有方，股東財(cái)富增加，同時(shí)經(jīng)理在人才市場(chǎng)上的價(jià)值也高，聘用他的公司會(huì)向他付出高報(bào)酬。此時(shí)經(jīng)理追求利益最大的愿望便與股東財(cái)富最大的目標(biāo)一致。2經(jīng)理被解聘的威脅現(xiàn)代公司股權(quán)的分散使個(gè)別股東很難通過(guò)投票表決來(lái)撤換不稱職的總經(jīng)理。同時(shí)由于經(jīng)理被授予了很大的權(quán)力，他們實(shí)際上控制了公司。股東看到他們經(jīng)營(yíng)企業(yè)不力、業(yè)績(jī)欠佳而無(wú)能為力。進(jìn)入80年代以來(lái)，許多大公司為機(jī)構(gòu)投資者控股，養(yǎng)老基金、共同基金和保險(xiǎn)公司在大企業(yè)中占的股份，足以使他們有能力解聘總經(jīng)理。由于高級(jí)經(jīng)理被解聘的威脅

23、會(huì)動(dòng)搖他們穩(wěn)固的地位，因而促使他們不斷創(chuàng)新、努力經(jīng)營(yíng)，為股東的最大利益服務(wù)。3公司被兼并的威脅當(dāng)公司經(jīng)理經(jīng)營(yíng)不力或決策錯(cuò)誤，導(dǎo)致股票價(jià)格下降到應(yīng)有的水平時(shí)，就會(huì)有被其他公司兼并的危險(xiǎn)。被兼并公司的經(jīng)理在合并公司的地位一般都會(huì)下降或被解雇，這對(duì)經(jīng)理利益的損害是很大的。因此經(jīng)理人員為保住自己的地位和已有的權(quán)力，會(huì)竭盡全力使公司的股價(jià)最高化，這是和股東利益一致的。（二）所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)企業(yè)的資本來(lái)自股東和債權(quán)人。債權(quán)人的投資回報(bào)是固定的，而股東收益隨企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益而變化。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好時(shí)，債權(quán)人所得的固定利息只是企業(yè)收益中的一小部分，大部分利潤(rùn)歸股東所有。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況差陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，債權(quán)

24、人承擔(dān)了資本無(wú)法追回的風(fēng)險(xiǎn)。這就使得所有者的財(cái)務(wù)目標(biāo)與債權(quán)人可望實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)可能發(fā)生矛盾。首先，所有者可能未經(jīng)債權(quán)人同意，要求經(jīng)營(yíng)者投資于比債權(quán)人預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)要高的項(xiàng)目，這會(huì)增加負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)。若高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目一旦成功，額外利潤(rùn)就會(huì)被所有者獨(dú)享；但若失敗，債權(quán)人卻要與所有者共同負(fù)擔(dān)由此而造成的損失。這對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)與收益是不對(duì)稱的；其次，所有者或股東未征得現(xiàn)有債權(quán)人同意，而要求經(jīng)營(yíng)者發(fā)行新債券或借新債，這增大了企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，致使舊債券或老債的價(jià)值降低，侵犯了債權(quán)人的利益。因此，在企業(yè)財(cái)務(wù)拮據(jù)時(shí)，所有者和債權(quán)人之間的利益沖突加劇。所有者與債權(quán)人的上述矛盾協(xié)調(diào)，一般通過(guò)以下方式解決：1限制性借款。它是通過(guò)對(duì)

25、借款的用途限制、借款的擔(dān)保條款和借款的信用條件來(lái)防止和迫使股東不能利用上述兩種方法剝奪債權(quán)人的債權(quán)價(jià)值。2收回借款不再借款。它是當(dāng)債權(quán)人發(fā)現(xiàn)公司有侵蝕其債權(quán)價(jià)值的意圖時(shí)，采取收回債權(quán)和不給予公司重新放款，從而來(lái)保護(hù)自身的權(quán)益。除債權(quán)人外，與企業(yè)經(jīng)營(yíng)者有關(guān)的各方都與企業(yè)有合同關(guān)系，都存在著利益沖突和限制條款。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者若侵犯職工雇員、客戶、供應(yīng)商和所在社區(qū)的利益，都將影響企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。所以說(shuō)企業(yè)是在一系列限制條件下實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的。第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理工作環(huán)節(jié)財(cái)務(wù)管理工作環(huán)節(jié)是指財(cái)務(wù)管理的工作步驟和一般程序。企業(yè)財(cái)務(wù)管理一般包括以下幾個(gè)環(huán)節(jié)。一、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是企業(yè)根據(jù)財(cái)務(wù)活動(dòng)的歷史資料（如

26、財(cái)務(wù)分析），考慮現(xiàn)實(shí)條件與要求，運(yùn)用特定方法對(duì)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)成果作出科學(xué)的預(yù)計(jì)或測(cè)算。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是進(jìn)行財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)，是編制財(cái)務(wù)預(yù)算的前提。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)所采用的方法主要有兩種：一是定性預(yù)測(cè)，是指企業(yè)缺乏完整的歷史資料或有關(guān)變量之間不存在較為明顯的數(shù)量關(guān)系下，專業(yè)人員進(jìn)行的主觀判斷與推測(cè)。二是定量預(yù)測(cè)，是指企業(yè)根據(jù)比較完備的資料，運(yùn)用數(shù)學(xué)方法，建立數(shù)學(xué)模型，對(duì)事物的未來(lái)進(jìn)行的預(yù)測(cè)。實(shí)際工作中，通常將兩者結(jié)合起來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。二、財(cái)務(wù)決策決策即決定。財(cái)務(wù)決策是企業(yè)財(cái)務(wù)人員按照企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，利用專門方法對(duì)各種被選方案進(jìn)行比較分析，并從中選出最優(yōu)方案的過(guò)程。它不是拍板決定的瞬間行為，而是提出問(wèn)

27、題、分析問(wèn)題和解決問(wèn)題的全過(guò)程。正確的決策可使企業(yè)起死回生，錯(cuò)誤的決策可導(dǎo)致企業(yè)毀于一旦，所以財(cái)務(wù)決策是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心，其成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。三、財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)算是指企業(yè)運(yùn)用科學(xué)的技術(shù)手段和數(shù)量方法，對(duì)未來(lái)財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容及指標(biāo)進(jìn)行綜合平衡與協(xié)調(diào)的具體規(guī)劃。財(cái)務(wù)預(yù)算是以財(cái)務(wù)決策確立的方案和財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)提供的信息為基礎(chǔ)編制的，是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和財(cái)務(wù)決策的具體化，是財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)分析的依據(jù)，貫穿企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的全過(guò)程。四、財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)控制是在財(cái)務(wù)管理過(guò)程中，利用有關(guān)信息和特定手段，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)所施加的影響和進(jìn)行的調(diào)節(jié)。實(shí)行財(cái)務(wù)控制是落實(shí)財(cái)務(wù)預(yù)算、保證預(yù)算實(shí)現(xiàn)的有效措施，也是責(zé)任績(jī)效考評(píng)與獎(jiǎng)懲

28、的重要依據(jù)。五、財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析是根據(jù)企業(yè)核算資料，運(yùn)用特定方法，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程及其結(jié)果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的一項(xiàng)工作。財(cái)務(wù)分析既是本期財(cái)務(wù)活動(dòng)的總結(jié)，也是下期財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的前提，具有承上啟下的作用。通過(guò)財(cái)務(wù)分析，可以掌握企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算的完成情況，評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況，研究和掌握企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的規(guī)律，改善財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)預(yù)算和財(cái)務(wù)控制，提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平。第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理環(huán)境財(cái)務(wù)管理環(huán)境是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外部的各種條件。通過(guò)環(huán)境分析，提高企業(yè)財(cái)務(wù)行為對(duì)環(huán)境的適應(yīng)能力、應(yīng)變能力和利用能力，以便更好地實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境按其存在的空間，可分為內(nèi)部財(cái)務(wù)環(huán)境和外

29、部財(cái)務(wù)環(huán)境。內(nèi)部財(cái)務(wù)環(huán)境主要內(nèi)容包括企業(yè)資本實(shí)力、生產(chǎn)技術(shù)條件、經(jīng)營(yíng)管理水平和決策者的素質(zhì)等四個(gè)方面。由于內(nèi)部財(cái)務(wù)環(huán)境，存在于企業(yè)內(nèi)部，是企業(yè)可以從總體上采取一定的措施施加控制和改變的因素。而外部財(cái)務(wù)環(huán)境，由于存在與企業(yè)外部，它們對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)行為的影響無(wú)論是有形的硬環(huán)境，還是無(wú)形的軟環(huán)境，企業(yè)都難以控制和改變，更多的是適應(yīng)和因勢(shì)利導(dǎo)。因此本章主要介紹外部財(cái)務(wù)環(huán)境。影響企業(yè)外部財(cái)務(wù)環(huán)境有各種因素，其中最主要的有法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境和金融市場(chǎng)環(huán)境等因素。一、法律環(huán)境財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境是指企業(yè)和外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系時(shí)所應(yīng)遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是一種法治經(jīng)濟(jì)，企業(yè)的一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總是在一定法律規(guī)范

30、范圍內(nèi)進(jìn)行的。一方面，法律提出了企業(yè)從事一切經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)所必須遵守的規(guī)范，從而對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為進(jìn)行約束：另一方面，法律也為企業(yè)合法從事各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供了保護(hù)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理中應(yīng)遵循的法律法規(guī)主要包括：1企業(yè)組織法 企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主體，不同組織形式的企業(yè)所適用的法律不同的。按照國(guó)際慣例，企業(yè)劃分為獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司制企業(yè)，各國(guó)均有相應(yīng)的法律來(lái)規(guī)范這三類企業(yè)的行為。因此，不同組織形式的企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理時(shí)，必須熟悉其企業(yè)組織形式對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響，從而作出相應(yīng)的財(cái)務(wù)決策。2稅收法規(guī) 稅法是稅收法律制度的總稱，是調(diào)整稅收征納關(guān)系的法規(guī)規(guī)范。與企業(yè)相關(guān)的稅種主要有以下五種：（1）所得稅類：包括企業(yè)所得

31、稅、外商投資企業(yè)和外國(guó)企業(yè)所得稅、個(gè)人所得稅。（2）流轉(zhuǎn)稅類；包括增值稅、消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅。（3）資源稅類：包括資源稅、土地使用稅、土地增值稅。（4）財(cái)產(chǎn)稅類；財(cái)產(chǎn)稅。（5）行為稅類：印花稅、車船使用稅、屠宰稅。3財(cái)務(wù)法規(guī) 企業(yè)財(cái)務(wù)法規(guī)制度是規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，協(xié)調(diào)企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系的法令文件。我國(guó)目前企業(yè)財(cái)務(wù)管理法規(guī)制度有：企業(yè)財(cái)務(wù)通則、行業(yè)財(cái)務(wù)制度和企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)制度等三個(gè)層次。4其他法規(guī) 如證券交易法、票據(jù)法、銀行法等。從整體上說(shuō)，法律環(huán)境對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響和制約主要表現(xiàn)在以下方面：在籌資活動(dòng)中，國(guó)家通過(guò)法律規(guī)定了籌資的最低規(guī)模和結(jié)構(gòu)，如公司法規(guī)定股份有限公司的注冊(cè)資本的最低限額為

32、人民幣1 000萬(wàn)元，規(guī)定了籌資的前提條件和基本程序，如公司法就對(duì)公司發(fā)行債券和股票的條件做出了嚴(yán)格的規(guī)定。在投資活動(dòng)中，國(guó)家通過(guò)法律規(guī)定了投資的方式和條件，如公司法規(guī)定股份公司的發(fā)起人可以用貨幣資金出資，也可以用實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)作價(jià)出資，規(guī)定了投資的基本程序、投資方向和投資者的出資期限及違約責(zé)任，如企業(yè)進(jìn)行證券投資必須按照證券法所規(guī)定的程序來(lái)進(jìn)行，企業(yè)投資必須符合國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，符合公平競(jìng)爭(zhēng)的原則。在分配活動(dòng)中，國(guó)家通過(guò)法律如稅法、公司法、企業(yè)財(cái)務(wù)通則及企業(yè)財(cái)務(wù)制度規(guī)定了企業(yè)成本開支的范圍和標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)應(yīng)繳納的稅種及計(jì)算方法，利潤(rùn)分配的前提條件、利潤(rùn)分配的去向、一般程序及

33、重大比例。在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，國(guó)家規(guī)定的各項(xiàng)法律也會(huì)引起財(cái)務(wù)安排的變動(dòng)或者說(shuō)在財(cái)務(wù)活動(dòng)中必須予以考慮。二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境財(cái)務(wù)管理作為一種微觀管理活動(dòng)，與其所處的經(jīng)濟(jì)管理體制、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策等經(jīng)濟(jì)環(huán)境密切相關(guān)。1經(jīng)濟(jì)管理體制經(jīng)濟(jì)管理體制，是指在一定的社會(huì)制度下，生產(chǎn)關(guān)系的具體形式以及組織、管理和調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的體系、制度、方式和方法的總稱。分為宏觀經(jīng)濟(jì)管理體制和微觀經(jīng)濟(jì)管理體制兩類。宏觀經(jīng)濟(jì)管理體制是指整個(gè)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的基本經(jīng)濟(jì)制度，而微觀經(jīng)濟(jì)管理體制是指一國(guó)的企業(yè)體制及企業(yè)與政府、企業(yè)與所有者的關(guān)系。宏觀經(jīng)濟(jì)體制對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)行為的影響主要體現(xiàn)在，企業(yè)必須服從和服務(wù)于宏觀經(jīng)濟(jì)管理體

34、制，在財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)、財(cái)務(wù)主體、財(cái)務(wù)管理的手段與方法等方面與宏觀經(jīng)濟(jì)管理體制的要求相一致。微觀經(jīng)濟(jì)管理體制對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)行為的影響與宏觀經(jīng)濟(jì)體制相聯(lián)系，主要體現(xiàn)在如何處理企業(yè)與政府、企業(yè)與所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。2經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)一般指從各個(gè)角度考察社會(huì)生產(chǎn)和再生產(chǎn)的構(gòu)成，包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、地區(qū)結(jié)構(gòu)、分配結(jié)構(gòu)和技術(shù)結(jié)構(gòu)等。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)行為的影響主要體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上。一方面產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)會(huì)在一定程度上影響甚至決定財(cái)務(wù)管理的性質(zhì)，不同產(chǎn)業(yè)所要求的資金規(guī)?；蛲顿Y規(guī)模不同，不同產(chǎn)業(yè)所要求的資本結(jié)構(gòu)也不一樣。另一方面產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和變動(dòng)要求財(cái)務(wù)管理做出相應(yīng)的調(diào)整和變動(dòng)，否則企業(yè)日常財(cái)務(wù)運(yùn)作艱難，財(cái)務(wù)目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)。3經(jīng)濟(jì)發(fā)

35、展?fàn)顩r任何國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都不可能呈長(zhǎng)期的快速增長(zhǎng)之勢(shì)，而總是表現(xiàn)為“波浪式前進(jìn)，螺旋式上升”的狀態(tài)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于繁榮時(shí)期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較快，市場(chǎng)需求旺盛，銷售額大幅度上升。企業(yè)為了擴(kuò)大生產(chǎn)，需要增加投資，與此相適應(yīng)則需籌集大量的資金以滿足投資擴(kuò)張的需要。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于衰退時(shí)期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度緩慢，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，企業(yè)的產(chǎn)量和銷售量下降，投資銳減，資金時(shí)而緊缺、時(shí)而閑置，財(cái)務(wù)運(yùn)作出現(xiàn)較大困難。另外，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的通貨膨脹也會(huì)給企業(yè)財(cái)務(wù)管理帶來(lái)較大的不利影響，主要表現(xiàn)在：資金占用額迅速增加；利率上升，企業(yè)籌資成本加大；證券價(jià)格下跌，籌資難度增加；利潤(rùn)虛增、資金流失。4宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策政府具有對(duì)宏觀經(jīng)

36、濟(jì)發(fā)展進(jìn)行調(diào)控的職能。在一定時(shí)期，政府為了協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，往往通過(guò)計(jì)劃、財(cái)稅、金融等手段對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總運(yùn)行機(jī)制及子系統(tǒng)提出一些具體的政策措施。這些宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響是直接的，企業(yè)必須按國(guó)家政策辦事，否則將寸步難行。例如，國(guó)家采取收縮的調(diào)控政策時(shí)，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的現(xiàn)金流入減少，現(xiàn)金流出增加、資金緊張、投資壓縮。反之，當(dāng)國(guó)家采取擴(kuò)張的調(diào)控政策時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)管理則會(huì)出現(xiàn)與之相反的情形。三、金融市場(chǎng)環(huán)境金融市場(chǎng)是指資金籌集的場(chǎng)所。廣義的金融市場(chǎng)，是指一切資本流動(dòng)（包括實(shí)物資本和貨幣資本）的場(chǎng)所，其交易對(duì)象為：貨幣借貸、票據(jù)承兌和貼現(xiàn)、有價(jià)證券的買賣、黃金和外匯買賣、辦理國(guó)內(nèi)外保險(xiǎn)、生產(chǎn)資料的產(chǎn)

37、權(quán)交換等。狹義的金融市場(chǎng)一般是指有價(jià)證券市場(chǎng)，即股票和債券的發(fā)行和買賣市場(chǎng)。（一）金融市場(chǎng)的分類1按交易的期限分為：短期資金市場(chǎng)和長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。短期資金市場(chǎng)是指期限不超過(guò)一年的資金交易市場(chǎng)，因?yàn)槎唐谟袃r(jià)證券易于變成貨幣或作為貨幣使用，所以也叫貨幣市場(chǎng)。長(zhǎng)期資金市場(chǎng)，是指期限在一年以上的股票和債券交易市場(chǎng)，因?yàn)榘l(fā)行股票和債券主要用于固定資產(chǎn)等資本貨物的購(gòu)置，所以也叫資本市場(chǎng)。2按交易的性質(zhì)分為：發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。發(fā)行市場(chǎng)是指從事新證券和票據(jù)等金融工具買賣的轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)，也叫初級(jí)市場(chǎng)或一級(jí)市場(chǎng)。流通市場(chǎng)是指從事已上市的舊證券或票據(jù)等金融工具買賣的轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)，也叫次級(jí)市場(chǎng)或二級(jí)市場(chǎng)。3按交易的直接對(duì)象分

38、為：同業(yè)拆借市場(chǎng)、國(guó)債市場(chǎng)、企業(yè)債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和金融期貨市場(chǎng)等。4按交割的時(shí)間分為：現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)是指買賣雙方成交后，當(dāng)場(chǎng)或幾天之內(nèi)買方付款、賣方交出證券的交易市場(chǎng)。期貨市場(chǎng)是指買賣雙方成交后，在雙方約定的未來(lái)某一特定的時(shí)日才交割的交易市場(chǎng)。（二）金融市場(chǎng)與企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)從事投資活動(dòng)所需要資金，除了所有者投入以外，主要從金融市場(chǎng)取得。金融政策的變化必然影響企業(yè)的籌資與投資。所以，金融市場(chǎng)環(huán)境是企業(yè)最為主要的環(huán)境因素，它對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響主要有：1金融市場(chǎng)為企業(yè)提供了良好的投資和籌資的場(chǎng)所。當(dāng)企業(yè)需要資金時(shí)，可以在金融市場(chǎng)上選擇合適的方式籌資，而當(dāng)企業(yè)有閑置的資金，又可以在

39、市場(chǎng)上選擇合適的投資方式，為其資金尋找出路。2金融市場(chǎng)為企業(yè)的長(zhǎng)短期資金相互轉(zhuǎn)化提供方便。企業(yè)可通過(guò)金融市場(chǎng)將長(zhǎng)期資金，如股票、債券，變現(xiàn)轉(zhuǎn)為短期資金，也可以通過(guò)金融市場(chǎng)夠進(jìn)股票、債券等，將短期資金轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期資金。3金融市場(chǎng)為企業(yè)財(cái)務(wù)管理提供有意義的信息金融市場(chǎng)的利率變動(dòng)反映資金的供求狀況，有價(jià)證券市場(chǎng)的行情反映投資人對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平的評(píng)價(jià)。這些都是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)管理的重要依據(jù)。（三）我國(guó)主要的金融機(jī)構(gòu)1中國(guó)人民銀行。中國(guó)人民銀行是我國(guó)的中央銀行，它代表政府管理全國(guó)的金融機(jī)構(gòu)和金融活動(dòng)，經(jīng)理國(guó)庫(kù)。2政策銀行。政策銀行是指有政府設(shè)立，以貫徹國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域發(fā)展政策為目的，不以盈利為

40、目的的金融機(jī)構(gòu)。我國(guó)目前有三家政策銀行：國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。3商業(yè)銀行。商業(yè)銀行是以經(jīng)營(yíng)存款、放款、辦理轉(zhuǎn)帳結(jié)算為主要業(yè)務(wù)，以盈利為主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的金融企業(yè)。我國(guó)商業(yè)銀行有：國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行。4非銀行金融機(jī)構(gòu)。我國(guó)主要的非銀行金融機(jī)構(gòu)有：保險(xiǎn)公司、信托投資公司、證券機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司。（四）金融市場(chǎng)利率在金融市場(chǎng)上，利率是資金使用權(quán)的價(jià)格，其計(jì)算公式為：利率 = 純利率 + 通貨膨脹附加率 + 風(fēng)險(xiǎn)附加率純利率是指沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的平均利率。在沒(méi)有通貨膨脹時(shí)，國(guó)庫(kù)券的利率可以視為純利率。通貨膨脹附加率是由于通貨膨脹會(huì)降低貨幣的實(shí)際購(gòu)買

41、力，為彌補(bǔ)其購(gòu)買力損失而在純利率的基礎(chǔ)上加上通貨膨脹附加率。風(fēng)險(xiǎn)附加率是由于存在違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和期限風(fēng)險(xiǎn)而要求在純利率和通貨膨脹之外附加的利率。其中，違約風(fēng)險(xiǎn)附加率是指為了彌補(bǔ)因債務(wù)人無(wú)法按時(shí)還本付息而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，由債權(quán)人要求附加的利率；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)附加率是指為了彌補(bǔ)因債務(wù)人資產(chǎn)流動(dòng)不好而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，由債權(quán)人要求附加的利率；期限風(fēng)險(xiǎn)附加率是指為了彌補(bǔ)因償債期長(zhǎng)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，由債權(quán)人要求附加的利率。本章小結(jié)：1財(cái)務(wù)活動(dòng)是指資金的籌集、運(yùn)用、耗資、收回及分配等一系列行為。其中資金的運(yùn)用、耗資、收回又稱為投資，所以籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)和分配活動(dòng)構(gòu)成財(cái)務(wù)活動(dòng)的基本內(nèi)容。2財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)

42、所發(fā)生的企業(yè)與各方面的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。其內(nèi)容包括：（1）企業(yè)與國(guó)家行政管理者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；（2）企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；（3）企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；（4）企業(yè)與受資者的財(cái)務(wù)關(guān)系；（5）企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；（6）企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；（7）企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。在企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系中最為重要的財(cái)務(wù)關(guān)系是所有者、經(jīng)營(yíng)者與債權(quán)人之間的關(guān)系，企業(yè)要處理、協(xié)調(diào)好所有者與經(jīng)營(yíng)者、所有者與債權(quán)人之間的矛盾及利益關(guān)系。3企業(yè)財(cái)務(wù)是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的財(cái)務(wù)關(guān)系。4財(cái)務(wù)管理是企業(yè)組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。其基本內(nèi)容包括籌資管理、投資管理和利潤(rùn)分

43、配管理。5財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作（尤其是財(cái)務(wù)決策）所依據(jù)的最高準(zhǔn)則，是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的最終目標(biāo)。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)主要有三種觀點(diǎn)，即利潤(rùn)最大化、資本利潤(rùn)率（每股利潤(rùn)）最大化和企業(yè)價(jià)值最大化。6財(cái)務(wù)管理工作環(huán)節(jié)是指財(cái)務(wù)管理的工作步驟和一般程序其內(nèi)容包括：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)分析等。7財(cái)務(wù)管理環(huán)境是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外部的各種條件。包括內(nèi)部財(cái)務(wù)管理環(huán)境和外部財(cái)務(wù)管理環(huán)境。了解財(cái)務(wù)環(huán)境的目的在于，使的企業(yè)在規(guī)劃財(cái)務(wù)行為時(shí)更加合理、有效，以提高企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)對(duì)環(huán)境的適應(yīng)能力、應(yīng)變能力和利用能力。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境一般是指外部財(cái)務(wù)環(huán)境。影響企業(yè)外部財(cái)務(wù)環(huán)境的因素主要包括：法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境和金融市場(chǎng)環(huán)境等。習(xí) 題一、判斷題1企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為投資與受資的關(guān)系。（ ）2金融市場(chǎng)的純利率是指沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的平均利率。（ ）3企業(yè)股東財(cái)富越多，企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值也就越大，但追求股東財(cái)富最大化并不一定能達(dá)到企業(yè)資產(chǎn)保值增值的目。（ ）4以每股利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，考慮了資金的時(shí)間價(jià)值但沒(méi)有考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。（ ）5企業(yè)財(cái)務(wù)管理基于企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中客觀存在的資金運(yùn)動(dòng)而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織資金運(yùn)動(dòng)的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作