第九章貨幣供給PPT課件

1、華東理工大學East China University of Science And Technology第九章第九章 貨幣供給貨幣供給第九章第九章 貨幣供給貨幣供給l 第一節(jié)第一節(jié) 基礎貨幣基礎貨幣l 第二節(jié)第二節(jié) 派生存款派生存款l 第三節(jié)第三節(jié) 貨幣乘數貨幣乘數l 第四節(jié)第四節(jié) 我國貨幣供給機制我國貨幣供給機制l 第五節(jié)第五節(jié) 貨幣供給模型貨幣供給模型l 本章小結本章小結第九章第九章 貨幣供給貨幣供給l 在現代經濟中，貨幣供給的主體是中央銀行和在現代經濟中，貨幣供給的主體是中央銀行和商業(yè)銀行。商業(yè)銀行。l 貨幣供應量及其變動主要取決于兩大因素：貨幣供應量及其變動主要取決于兩大因素：l 一

2、是基礎貨幣量及其變動；一是基礎貨幣量及其變動；l 二是貨幣乘數的大小及其變化。二是貨幣乘數的大小及其變化。 第一節(jié)第一節(jié) 基礎貨幣基礎貨幣l 影響基礎貨幣的因素影響基礎貨幣的因素 基礎貨幣的含義和公式基礎貨幣的含義和公式l 基礎貨幣，也稱貨幣基數、強力貨幣、初始貨基礎貨幣，也稱貨幣基數、強力貨幣、初始貨幣，因其具有使貨幣供應總量成倍放大或收縮幣，因其具有使貨幣供應總量成倍放大或收縮的能力，又被稱為高能貨幣。的能力，又被稱為高能貨幣。l 根據國際貨幣基金組織根據國際貨幣基金組織貨幣與金融統(tǒng)計手冊貨幣與金融統(tǒng)計手冊的定義的定義,基礎貨幣包括中央銀行為廣義貨幣和基礎貨幣包括中央銀行為廣義貨幣和信貸擴

3、張?zhí)峁┲С值母鞣N負債，主要指銀行持信貸擴張?zhí)峁┲С值母鞣N負債，主要指銀行持有的貨幣有的貨幣(庫存現金庫存現金)和銀行外的貨幣和銀行外的貨幣(流通中的流通中的現金現金)，以及銀行與非銀行在貨幣當局的存款。，以及銀行與非銀行在貨幣當局的存款。第一節(jié)第一節(jié) 基礎貨幣基礎貨幣l 基礎貨幣通常是指流通中的現金和商業(yè)銀行在基礎貨幣通常是指流通中的現金和商業(yè)銀行在中央銀行的準備金存款之和，可用公式表示為中央銀行的準備金存款之和，可用公式表示為：l B=C+Rl 式中，式中，B代表基礎貨幣，代表基礎貨幣，l C代表流通中的現金，代表流通中的現金，l R代表商業(yè)銀行在中央銀行的準備代表商業(yè)銀行在中央銀行的準備金

4、存款。金存款。l 從基礎貨幣的構成看，從基礎貨幣的構成看，C和和R都是中央銀行的負都是中央銀行的負債，中央銀行對這兩部分都具有直接的控制能債，中央銀行對這兩部分都具有直接的控制能力。力。二、影響基礎貨幣變化的主要因素二、影響基礎貨幣變化的主要因素 貼現及放款 政府債券和財政借款 外匯、黃金儲備其他資產 合計 流通中通貨 國庫及公共機構存款 商業(yè)銀行等金融機構存款 其他負債和資本項目 合計 資產 負債 二、影響基礎貨幣變化的主要因素二、影響基礎貨幣變化的主要因素l 1中央銀行對商業(yè)銀行和其他金融機構的資產中央銀行對商業(yè)銀行和其他金融機構的資產和負債和負債l 中央銀行調控基礎貨幣的主要方式有：中央

5、銀行調控基礎貨幣的主要方式有：l 公開市場業(yè)務：指中央銀行在公開市場上買公開市場業(yè)務：指中央銀行在公開市場上買賣國債或其它證券的業(yè)務。賣國債或其它證券的業(yè)務。l 貼現貸款：貼現貸款增加貼現貸款：貼現貸款增加1000元時，基礎貨元時，基礎貨幣也同樣增加幣也同樣增加1000元。反之，中央銀行若收回元。反之，中央銀行若收回先前發(fā)放的貼現貸款，也會引起基礎貨幣的減先前發(fā)放的貼現貸款，也會引起基礎貨幣的減少；少；二、影響基礎貨幣變化的主要因素二、影響基礎貨幣變化的主要因素l 2中央銀行對政府的資產和負債中央銀行對政府的資產和負債l 其基本變化關系是：其基本變化關系是：l 財政收入增加時，貨幣由商業(yè)銀行賬

6、戶流入中央銀行賬財政收入增加時，貨幣由商業(yè)銀行賬戶流入中央銀行賬戶；戶；l 財政支出增加時，貨幣由中央銀行賬戶流入商業(yè)銀行賬財政支出增加時，貨幣由中央銀行賬戶流入商業(yè)銀行賬戶。戶。l 在貨幣供給機制中，貨幣由商業(yè)銀行賬戶流入中央銀行在貨幣供給機制中，貨幣由商業(yè)銀行賬戶流入中央銀行賬戶，意味著貨幣供給的收縮；由中央銀行賬戶流入商賬戶，意味著貨幣供給的收縮；由中央銀行賬戶流入商業(yè)銀行賬戶，意味著貨幣供給的擴張。因此，財政收入業(yè)銀行賬戶，意味著貨幣供給的擴張。因此，財政收入增加，表明貨幣供給收縮；財政支出增加，表明貨幣供增加，表明貨幣供給收縮；財政支出增加，表明貨幣供給擴張。給擴張。l 中央銀行對財

7、政的資產增加，而負債減少，意味著基礎中央銀行對財政的資產增加，而負債減少，意味著基礎貨幣的增加；貨幣的增加；l 相反，中央銀行對財政的資產減少，而負債增加，基礎相反，中央銀行對財政的資產減少，而負債增加，基礎貨幣量減少。貨幣量減少。二、影響基礎貨幣變化的主要因素二、影響基礎貨幣變化的主要因素l 財政收支對貨幣供給總量的影響，一般是在財財政收支對貨幣供給總量的影響，一般是在財政出現赤字后發(fā)生的。政出現赤字后發(fā)生的。l 財政赤字的彌補，除了采取增收節(jié)支的根本措財政赤字的彌補，除了采取增收節(jié)支的根本措施外，其途徑主要有三條：施外，其途徑主要有三條：l 一是向社會公眾借款；一是向社會公眾借款；l 二是

8、向商業(yè)銀行借款；二是向商業(yè)銀行借款；l 三是向中央銀行借款。三是向中央銀行借款。二、影響基礎貨幣變化的主要因素二、影響基礎貨幣變化的主要因素l 3中央銀行對國外的資產和負債中央銀行對國外的資產和負債l 國外凈資產規(guī)模的大小會直接影響基礎貨幣。國外凈資產規(guī)模的大小會直接影響基礎貨幣。l 從中央銀行資產負債表看，基礎貨幣是中央銀從中央銀行資產負債表看，基礎貨幣是中央銀行的負債，國外凈資產是中央銀行的資產。行的負債，國外凈資產是中央銀行的資產。l 一般說來，中央銀行資產增加的越多，負債方一般說來，中央銀行資產增加的越多，負債方的基礎貨幣增加的就越多。的基礎貨幣增加的就越多。l 當中央銀行對國外的資產

9、增加時，基礎貨幣量當中央銀行對國外的資產增加時，基礎貨幣量增加；相反，基礎貨幣量減少。增加；相反，基礎貨幣量減少。l 4其他因素其他因素三、與基礎貨幣相關的幾個概念三、與基礎貨幣相關的幾個概念l 1借入準備金和非借入準備金借入準備金和非借入準備金l 商業(yè)銀行及存款性金融機構在法定準備金數量商業(yè)銀行及存款性金融機構在法定準備金數量不足時向擁有超額準備金的銀行借入的貨幣資不足時向擁有超額準備金的銀行借入的貨幣資金稱為借入準備金，按其自身存款總額的一定金稱為借入準備金，按其自身存款總額的一定比例提取的用作準備金的部分稱為非借入準備比例提取的用作準備金的部分稱為非借入準備金，又稱自有準備金。金，又稱自

10、有準備金。三、與基礎貨幣相關的幾個概念三、與基礎貨幣相關的幾個概念l 區(qū)分借入準備金和非借入準備金的意義在于：區(qū)分借入準備金和非借入準備金的意義在于： l 中央銀行可以通過存款準備金帳戶的變中央銀行可以通過存款準備金帳戶的變動來考核一個金融機構的資金運營狀況，如果動來考核一個金融機構的資金運營狀況，如果一個金融機構的借入準備金期限過長，比例過一個金融機構的借入準備金期限過長，比例過大，其資金運營則有可能存在著一定的風險。大，其資金運營則有可能存在著一定的風險。 l 商業(yè)銀行等存款性金融機構一般不愿對商業(yè)銀行等存款性金融機構一般不愿對其他銀行負債，在它們出現超額準備金時，大其他銀行負債，在它們出

11、現超額準備金時，大都先償還借款，然后再進行貸款或投資。存款都先償還借款，然后再進行貸款或投資。存款派生或擴張，更多地依賴于非借入準備。派生或擴張，更多地依賴于非借入準備。三、與基礎貨幣相關的幾個概念三、與基礎貨幣相關的幾個概念l 2超額準備金率（超額準備金率（Excess reserve ratio） l 超過法定準備金的準備金叫做超額準備金，超過法定準備金的準備金叫做超額準備金，超額準備金與存款總額的比例是超額準備金率超額準備金與存款總額的比例是超額準備金率。也稱備付金率（。也稱備付金率（Cash reserves rate）。超）。超額準備金和超額準備金率的高低由商業(yè)銀行根額準備金和超額準

12、備金率的高低由商業(yè)銀行根據具體情況自行掌握。據具體情況自行掌握。l 超額準備金率準備金總額超額準備金率準備金總額/存款總額存款總額100% l （庫存現金在中央銀行存款）法定（庫存現金在中央銀行存款）法定準備金準備金/存款總額存款總額100% 三、與基礎貨幣相關的幾個概念三、與基礎貨幣相關的幾個概念l 保持適度超額準備金率，能保證保持適度超額準備金率，能保證銀行體系銀行體系的正的正常支付能力，商業(yè)銀行在經營中必須隨時保持常支付能力，商業(yè)銀行在經營中必須隨時保持一定比例的現金和流動性強的資產做準備以應一定比例的現金和流動性強的資產做準備以應付客戶提款。如果中央銀行規(guī)定超額準備金率付客戶提款。如果

13、中央銀行規(guī)定超額準備金率的限額，可以起到限制貸款過度擴張的作用。的限額，可以起到限制貸款過度擴張的作用。第二節(jié)第二節(jié) 派生存款派生存款l 一、派生存款的含義及條件一、派生存款的含義及條件l 銀行存款的來源可分為兩種，一是原始存款，銀行存款的來源可分為兩種，一是原始存款，即以現金方式存入銀行的直接存款；二是派生即以現金方式存入銀行的直接存款；二是派生存款，即從銀行的放款、貼現和投資行為中派存款，即從銀行的放款、貼現和投資行為中派生出來的存款，又稱衍生存款。生出來的存款，又稱衍生存款。l 原始存款的增加能引起多倍的存款創(chuàng)造，這需原始存款的增加能引起多倍的存款創(chuàng)造，這需要二個條件，它們分別是部分準備

14、金制度和非要二個條件，它們分別是部分準備金制度和非現金結算制度?，F金結算制度。一、派生存款的含義及條件一、派生存款的含義及條件l 1部分準備金制度部分準備金制度l 銀行提取的準備金占全部存款的比例稱作存款銀行提取的準備金占全部存款的比例稱作存款準備金率。準備金率。l 存款準備金率越高，提取的準備金越多，銀行存款準備金率越高，提取的準備金越多，銀行可用的資金就越少，派生存款量也相應減少；可用的資金就越少，派生存款量也相應減少；反之，存款準備金率越低，提取的準備金越少反之，存款準備金率越低，提取的準備金越少，銀行可用資金就越多，派生存款量也相應增，銀行可用資金就越多，派生存款量也相應增加。加。 l

15、 2非現金結算制度非現金結算制度二、派生存款的創(chuàng)造二、派生存款的創(chuàng)造l 1簡單派生存款的創(chuàng)造簡單派生存款的創(chuàng)造l 存款貨幣的創(chuàng)造過程：甲銀行吸收客戶存款貨幣的創(chuàng)造過程：甲銀行吸收客戶A存款存款 提取部分比例準備金后向客戶提取部分比例準備金后向客戶B發(fā)放貸款發(fā)放貸款 形成形成客戶客戶B在甲銀行的存款在甲銀行的存款 客戶客戶B用存款進行轉帳用存款進行轉帳支付支付 形成乙銀行客戶形成乙銀行客戶C的存款增加的存款增加 乙銀行提取乙銀行提取部分準備金后繼續(xù)放款部分準備金后繼續(xù)放款如果資金不流出銀如果資金不流出銀行體系，銀行體系就可以派生出數倍的存款貨行體系，銀行體系就可以派生出數倍的存款貨幣。幣。l 存

16、款創(chuàng)造機制：銀行體系新增一筆原始存款（存款創(chuàng)造機制：銀行體系新增一筆原始存款（準備金），經過銀行體系一連串存款準備金），經過銀行體系一連串存款貸款貸款再存款再存款再貸款，引致新增加的存款總額，是再貸款，引致新增加的存款總額，是新增存款準備金的若干倍。新增存款準備金的若干倍。第三節(jié)第三節(jié) 貨幣乘數貨幣乘數l 一、貨幣乘數含義和公式一、貨幣乘數含義和公式l 中央銀行投放或收回一單位基礎貨幣，通過中央銀行投放或收回一單位基礎貨幣，通過商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造機制，使貨幣供應量增加商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造機制，使貨幣供應量增加或減少的倍數。這個倍數用貨幣供應量與基礎或減少的倍數。這個倍數用貨幣供應量與基礎貨幣的比

17、值來表示。如果以貨幣的比值來表示。如果以M表示貨幣供應量表示貨幣供應量，以，以B表示基礎貨幣，以表示基礎貨幣，以K表示貨幣乘數，則有表示貨幣乘數，則有如下貨幣供應量的理論公式：如下貨幣供應量的理論公式：M=BK二、影響貨幣乘數的因素二、影響貨幣乘數的因素l 1現金漏損率現金漏損率cl 現金漏損率是指流通中現金與活期存款的比率。現金漏損率是指流通中現金與活期存款的比率。l 影響影響c值的因素有：值的因素有：l （1）社會大眾可支配收入水平的高低。）社會大眾可支配收入水平的高低。l （2）用現金購買或用支票購買的商品和勞務的）用現金購買或用支票購買的商品和勞務的相對價格的變化。相對價格的變化。l

18、（3）大眾對通貨膨脹的預期。）大眾對通貨膨脹的預期。l （4）地下經濟規(guī)模的大小。）地下經濟規(guī)模的大小。l （5）社會的支付習慣。）社會的支付習慣。二、影響貨幣乘數的因素二、影響貨幣乘數的因素l 2定期存款比率定期存款比率tl 影響影響t的主要因素：（的主要因素：（1）銀行的存款利率。一）銀行的存款利率。一般來說，如果定期存款的利率上升，則會導致般來說，如果定期存款的利率上升，則會導致活期存款向定期存款轉化，從而使活期存款向定期存款轉化，從而使t值增大，反值增大，反之之t值減??；（值減??；（2）通貨膨脹預期。）通貨膨脹預期。t值的大小同值的大小同人們的通貨膨脹預期有較密切的關系，預期通人們的通

19、貨膨脹預期有較密切的關系，預期通貨膨脹率高時，貨膨脹率高時，t降低。降低。二、影響貨幣乘數的因素二、影響貨幣乘數的因素l 3超額準備金率（超額準備金率（e）的大小）的大小l 一般來講，銀行并不會將其全部超額準備金用一般來講，銀行并不會將其全部超額準備金用來發(fā)放貸款或購買證券。為了保持資金的流動來發(fā)放貸款或購買證券。為了保持資金的流動性，銀行經常會持有超額準備金。而且，銀行性，銀行經常會持有超額準備金。而且，銀行所保持的超額準備金總額與活期存款有一個穩(wěn)所保持的超額準備金總額與活期存款有一個穩(wěn)定的比率，稱為超額準備金率，它的變化與派定的比率，稱為超額準備金率，它的變化與派生存款能力成反比。即超額準

20、備率生存款能力成反比。即超額準備率e上升，貨幣上升，貨幣乘數變??；反之，貨幣乘數則變大。前面舉例乘數變??；反之，貨幣乘數則變大。前面舉例中中,在其他條件不變的情況下在其他條件不變的情況下,如果超額準備金率如果超額準備金率上升一倍上升一倍,則貨幣乘數從原來的則貨幣乘數從原來的3.48下降為下降為3.27。二、影響貨幣乘數的因素二、影響貨幣乘數的因素l 4法定準備率法定準備率rd和和rt的大小的大小l 法定準備率法定準備率rd和和rt的大小是由中央銀行決定的。的大小是由中央銀行決定的。準備率上升，貨幣乘數變??；反之，貨幣乘數準備率上升，貨幣乘數變??；反之，貨幣乘數則變大。則變大。第四節(jié)第四節(jié) 我國

21、貨幣供給機制我國貨幣供給機制l 根據根據2001年年7月最新修訂的統(tǒng)計口徑，中國目月最新修訂的統(tǒng)計口徑，中國目前的貨幣供應量層次為：前的貨幣供應量層次為：l 第一層次第一層次M。：流通中現金；。：流通中現金；l 第二層次即狹義貨幣第二層次即狹義貨幣M1：M0+可開支票進行支可開支票進行支付的單位活期存款；付的單位活期存款；l 第三層次即廣義貨幣第三層次即廣義貨幣M2：M1+居民儲蓄存款居民儲蓄存款+單單位定期存款位定期存款+單位其他存款單位其他存款+證券公司客戶保證證券公司客戶保證金。金。一、我國不同管理機制下的貨幣供給一、我國不同管理機制下的貨幣供給1“統(tǒng)存統(tǒng)貸統(tǒng)存統(tǒng)貸”信貸管理體制下的貨幣

22、供給（信貸管理體制下的貨幣供給（1955年年1979年）年）2“存貸差額控制存貸差額控制”信貸管理體制下的貨幣供給信貸管理體制下的貨幣供給（1980年年1984年）年）3“實貸實存實貸實存”信貸管理體制下的貨幣供給（信貸管理體制下的貨幣供給（1985年年90年代中期）年代中期）4“比例管理比例管理”信貸管理體制下的貨幣供給（信貸管理體制下的貨幣供給（1990年代中期年代中期今）今）二、影響我國貨幣供給的主要因素二、影響我國貨幣供給的主要因素l 從貨幣供給函數從貨幣供給函數 來看，影響貨幣供給的主要因來看，影響貨幣供給的主要因素應從兩個角度來分析：素應從兩個角度來分析：l 其一是基礎貨幣，主要分

23、析數據來源于中央銀其一是基礎貨幣，主要分析數據來源于中央銀行資產負債表；行資產負債表；l 其二是貨幣乘數，主要分析影響貨幣乘數的法其二是貨幣乘數，主要分析影響貨幣乘數的法定準備金率、現金漏損率、超額準備金變化、定準備金率、現金漏損率、超額準備金變化、活期存款向定期存款轉化的狀況等各項影響因活期存款向定期存款轉化的狀況等各項影響因素。素。三、金融創(chuàng)新對貨幣供應量的影響三、金融創(chuàng)新對貨幣供應量的影響l 金融創(chuàng)新以后，各種金融資產的流動性都發(fā)生金融創(chuàng)新以后，各種金融資產的流動性都發(fā)生了很大的變化，金融資產之間的替代空前加大了很大的變化，金融資產之間的替代空前加大，模糊了原有貨幣定義中的界限，金融創(chuàng)新

24、使，模糊了原有貨幣定義中的界限，金融創(chuàng)新使貨幣定義及其計量難度增大，界定貨幣定義及其計量難度增大，界定M1、M2、M3等層次的貨幣的內涵變得十分困難。等層次的貨幣的內涵變得十分困難。l 一是貨幣的界定范圍將被擴大。一是貨幣的界定范圍將被擴大。l 二是貨幣創(chuàng)造主體出現多元化，給貨幣數量的二是貨幣創(chuàng)造主體出現多元化，給貨幣數量的計算帶來了困難，削弱了中央銀行對貨幣供應計算帶來了困難，削弱了中央銀行對貨幣供應的控制力。的控制力。l 三是金融創(chuàng)新部分地改變了貨幣政策的傳導機三是金融創(chuàng)新部分地改變了貨幣政策的傳導機制，削弱了中央銀行對貨幣供應的控制能力，制，削弱了中央銀行對貨幣供應的控制能力，貨幣供應的

25、內生性增加。貨幣供應的內生性增加。第五節(jié)第五節(jié) 貨幣供給模型貨幣供給模型一、弗里德曼施瓦模型一、弗里德曼施瓦模型二、卡甘模型二、卡甘模型三、喬頓模型三、喬頓模型一、弗里德曼施瓦模型一、弗里德曼施瓦模型l M.弗里德曼和弗里德曼和A.J.施瓦茨認為施瓦茨認為,如果假定存款如果假定存款準備金比率準備金比率(D/R)和存款和存款通貨比率通貨比率(D/C)為一為一常數常數,或它們的變動較為穩(wěn)定，則貨幣供應量的或它們的變動較為穩(wěn)定，則貨幣供應量的變動將完全取決于強力貨幣；如果強力貨幣完變動將完全取決于強力貨幣；如果強力貨幣完全處在貨幣當局的控制之下，那么，貨幣當局全處在貨幣當局的控制之下，那么，貨幣當局

26、就可以控制貨幣供應量的變動，貨幣供應量就就可以控制貨幣供應量的變動，貨幣供應量就成為貨幣當局決定的外生變量。成為貨幣當局決定的外生變量。二、卡甘模型二、卡甘模型卡甘（卡甘（PCagan）提出了他的貨幣供應方程式）提出了他的貨幣供應方程式l 卡甘的方程式明確表明：貨幣供應量的變動與卡甘的方程式明確表明：貨幣供應量的變動與高能貨幣成正比，與通貨比率和準備金高能貨幣成正比，與通貨比率和準備金存款存款比率成反比。比率成反比。DRMCDRMCm1三、喬頓模型三、喬頓模型l 弗里德曼弗里德曼-施瓦茨模型和卡甘模型是較早提出、施瓦茨模型和卡甘模型是較早提出、也是較有代表性的貨幣供給模型。但這兩個模也是較有代

27、表性的貨幣供給模型。但這兩個模型有著許多缺陷。型有著許多缺陷。1969年，美國經濟學家喬頓年，美國經濟學家喬頓對這兩個模型進行了改進和補充，導出了一個對這兩個模型進行了改進和補充，導出了一個比較簡潔明了的貨幣乘數模型。比較簡潔明了的貨幣乘數模型。三、喬頓模型三、喬頓模型l 1M1貨幣乘數模型貨幣乘數模型l 2貨幣定義擴展為貨幣定義擴展為M2的喬頓模型的喬頓模型本章小結本章小結l 基礎貨幣從來源上看，它是金融當局的貨幣供基礎貨幣從來源上看，它是金融當局的貨幣供應量，從運用上看，它由商業(yè)銀行的準備金和應量，從運用上看，它由商業(yè)銀行的準備金和流通中的通貨組成。引起基礎貨幣變化的主要流通中的通貨組成。

28、引起基礎貨幣變化的主要因素是中央銀行的貨幣政策、政府的財政收支因素是中央銀行的貨幣政策、政府的財政收支狀況、國際收支狀況等。狀況、國際收支狀況等。l 在部分準備金制度和非現金結算制度下，一筆在部分準備金制度和非現金結算制度下，一筆原始存款通過銀行的貼現和貸款等行為會產生原始存款通過銀行的貼現和貸款等行為會產生出數倍于原始存款的派生存款，存款創(chuàng)造過程出數倍于原始存款的派生存款，存款創(chuàng)造過程主要受存款準備金率、現金漏損率、超額儲備主要受存款準備金率、現金漏損率、超額儲備金率和活期存款向定期存款的轉化率等因素有金率和活期存款向定期存款的轉化率等因素有關。關。本章小結本章小結l 貨幣乘數是貨幣供應量的

29、變化量與基礎貨幣變貨幣乘數是貨幣供應量的變化量與基礎貨幣變化量之比，根據乘數模型可以分析出影響貨幣化量之比，根據乘數模型可以分析出影響貨幣乘數的主要因素。乘數的主要因素。l 弗里德曼施瓦茨模型和卡甘模型得出了貨幣弗里德曼施瓦茨模型和卡甘模型得出了貨幣供給的外生性，喬頓模型和貨幣供給新論討論供給的外生性，喬頓模型和貨幣供給新論討論貨幣供給的內生性。貨幣乘數是基礎貨幣和貨貨幣供給的內生性。貨幣乘數是基礎貨幣和貨幣供應量之間存在的倍數關系。它在貨幣供應幣供應量之間存在的倍數關系。它在貨幣供應量增長和緊縮時，分別起擴大和衰減作用。量增長和緊縮時，分別起擴大和衰減作用。本章小結本章小結l 理論上認為，貨

30、幣乘數主要受四個因素的影響理論上認為，貨幣乘數主要受四個因素的影響，即現金比率、法定存款準備金率、超額準備，即現金比率、法定存款準備金率、超額準備金率和非金融機構在中央銀行的存款與中央銀金率和非金融機構在中央銀行的存款與中央銀行全部存款的比率。其中，法定存款準備金率行全部存款的比率。其中，法定存款準備金率、超額準備金率和非金融機構在中央銀行的存、超額準備金率和非金融機構在中央銀行的存款與中央銀行全部存款的比率與貨幣乘數的影款與中央銀行全部存款的比率與貨幣乘數的影響是反方向的?，F金比率對貨幣乘數的影響方響是反方向的?，F金比率對貨幣乘數的影響方向不是完全確定的。向不是完全確定的。重要概念重要概念l 基礎貨幣基礎貨幣l 貨幣供應量貨幣供應量l 借入準備金借入準備金l 非借入準備金非借入準備金l 超額準備金超額準備金l 派生存款派生存款l 貨幣乘數貨幣乘數 復習思考題復習思考題1. 什么是基礎貨幣？它對貨幣供給量有什么重要什么是基礎貨幣？它對貨幣供給量有什么重要影響？影響？2. 影響基礎貨幣的因素有哪些？影響基礎貨幣的因素有哪