普通股和長期負債籌資課后作業(yè)

1、第十一章普通股和長期負債籌資課后作業(yè)一、單項選擇題1將股票劃分為記名股和無記名股的依據(jù)是（）。A. 股東權利B. 是否記名C. 有無面值D. 發(fā)行時間的先后順序2. 下列關于公開間接發(fā)行股票方式的說法中錯誤的是（）。A. 需要通過中介機構發(fā)行B. 公開向社會發(fā)行C. 手續(xù)復雜，發(fā)行成本高D. 發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差3. 下列關于現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的說法中不正確的是（）。A. 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是通過預測公司未來盈利能力，據(jù)此計算出公司凈現(xiàn)值，并按一定的折現(xiàn)率折算，從而確定股票發(fā)行價格的方法B. 這一方法在國際主要股票市場上主要用于對新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的估值發(fā)行的定價C. 對公司現(xiàn)

2、金流量的分析和預測能比較準確地反映公司的整體和長遠價值D. 采用這一方法的公司的特點是前期投資較小，初期回報高，上市時的利潤一般偏高4. 下列不屬于自行銷售方式的特點的是（）。A. 發(fā)行公司可直接控制發(fā)行過程，實現(xiàn)發(fā)行意圖B. 節(jié)省發(fā)行費用C. 發(fā)行公司要承擔全部發(fā)行風險D. 發(fā)行成本高5. 下列關于用市盈率法定價的說法錯誤的是（）。A. 確定每股收益的方式有完全攤薄法和加權平均法B. 采用完全攤薄法確定的每股收益比較合理C. 市盈率的確定應該根據(jù)市場的平均市盈率、發(fā)行公司所處的行業(yè)、發(fā)行公司的經(jīng)營狀況及其成長性等擬定D. 依照發(fā)行市盈率與每股收益之乘積決定發(fā)行價格6. 某股民以每股20元的價

3、格購得 X股票1000股，在X股票市場價格為每股15元時，上市公司宣布配股，配股價每股12元，每10股配新股4股。則X股票配股后的除權價為 （）元/股。A. 14.14B. 0.4C. 15D. 15.177. A公司采用配股的方式進行融資。 2014年3月25日為配股除權登記日，以公司 2013年12月31日總股本200000股為基數(shù)，擬每10股配1股。股票價格是 8元/股，配股 價格為6.5元/股。則配股權的價值是（）元/股。A. 0.136B. 0.12C. 0.142D. 0.1158. 下列關于股權再融資對企業(yè)的影響的相關說法，不正確的是（）。A. 般來說，權益資本成本高于債務資本成

4、本，采用股權再融資會降低資產(chǎn)負債率，并可能會使資本成本增大B. 在企業(yè)運營及盈利狀況不變的情況下，采用股權再融資的形式籌集資金會提高企業(yè)的財務杠桿水平，并提高凈資產(chǎn)收益率C. 公開增發(fā)會引入新的股東，股東的控制權受到增發(fā)數(shù)量的影響D. 就配股而言，由于全體股東具有相同的認購權利，控股股東只要不放棄認購的權利，就不會削弱控制權9. 下列各項中，不屬于普通股籌資的缺點的是（）。A. 普通股的資本成本較高B. 股票上市會增加公司被收購的風險C. 可能會分散公司的控制權D. 籌資限制較多10. 企業(yè)向銀行借入長期借款，若預測市場利率將下降，企業(yè)應與銀行簽訂（）。A. 浮動利率合同B. 固定利率合同C.

5、 有補償余額合同D. 周轉信貸協(xié)定11. 某公司擬發(fā)行5年期債券進行籌資，債券票面金額為1000元，票面利率為8%而市場利率為10%每年年末付息一次，那么，該公司債券發(fā)行價格應為（）元。A. 927.88B. 1000C. 924.16D. 1037.5812. 在確定債券價格的時候，下列不能作為折現(xiàn)率的是（）。A. 市場利率B. 資本成本C. 投資人要求的必要收益率D. 預期收益率二、多項選擇題1. 專供外國和我國港、 澳、臺地區(qū)投資者買賣的，以人民幣標明票面金額但以外幣認購和交易的股票有（）。A. A股B. B股C. H股D. N股2. 下列關于普通股發(fā)行價格種類的說法中正確的有（）。A.

6、 可以用股票的票面額為發(fā)行價格B可以以公司原發(fā)行同種股票的現(xiàn)行市場價格作為發(fā)行價格C. 取股票市場價格與面額的中間值作為股票的發(fā)行價格D. 以時價和中間價發(fā)行都可能是溢價發(fā)行，也可能是折價發(fā)行。3. 下列關于不公開直接發(fā)行股票的說法正確的有（）。A. 不公開對外發(fā)行股票只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行B. 需經(jīng)中介機構承銷C. 不公開直接發(fā)行股票的發(fā)行成本低D. 不公開直接發(fā)行股票的變現(xiàn)性差4. 下列關于普通股發(fā)行定價的說法，正確的有（）。A. 股票發(fā)行價格通常有等價、時價和中間價三種B. 股票發(fā)行價格的確定主要有市凈率法、凈資產(chǎn)倍率法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法C. 市盈率又稱本益比，是指公司股票市場價格與公

7、司盈利的比率D. 凈資產(chǎn)倍率法又稱資產(chǎn)凈值法，計算公式是：發(fā)行價格=每股凈資產(chǎn)值X溢價倍數(shù)5. 某公司采用配股的方式進行融資。2014年3月25日為配股除權登記日，以公司 2013年12月31日總股本100000股為基數(shù)，擬每10股配1股。配股價格為配股說明書公布前 20 個交易日公司股票收盤價平均值 8元/股的90%若除權后的股票交易市價為 8.5元，則（）。A. 配股的除權價格為 7.89元/股B. 配股的除權價格為 7.93元/股C. 配股使得參與配股的股東“貼權”D. 配股使得參與配股的股東“填權”6. 下列關于配股的說法的正確的有（）。A. 配股權是普通股的優(yōu)惠權，實際上是一種短期看

8、漲期權B. 如果除權后股票交易市價高于該除權基準價格，這種情形使得參與配股的股東財富較配股前有所增加，一般稱之為“填權”C. 如果除權后股價低于除權基準價格則會減少參與配股股東的財富，一般稱之為“貼權”。D. 配股權的執(zhí)行價格低于當前股票價格，此時配股權是實值期權7. 下列屬于公開增發(fā)新股的特別規(guī)定的有（）。A. 最近3個會計年度加權平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%B. 最近3年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于最近3年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%C. 除金融企業(yè)外，最近1期期末不存在持有金額較大的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資 產(chǎn)、借予他人款項、委托理財?shù)蓉攧招酝顿Y的情形D. 發(fā)行價格應不低于公

9、告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前1個交易日的均價8. 下列各項中，屬于普通股融資的優(yōu)點的有（）。A. 沒有固定利息負擔B. 籌資風險小C. 能增加公司的信譽D. 普通股的資本成本較低9. 長期負債與短期負債相比缺點有（）。A. 資本成本高B. 籌資風險高C. 限制條款多D. 籌資速度慢10. 債券的償還方式有（A. 用現(xiàn)金償還債券B. 以新債換舊債券C. 用普通股償還債務D. 變賣股東資產(chǎn)償還債務11. 如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款（）。A. 當預測年利息率下降時，一般應提前贖回債券B. 當預測年利息率上升時，一般應提前贖回債券C. 當債券投資人提出申請時，才可

10、提前贖回債券D. 當企業(yè)資金有結余時，可提前贖回債券三、計算分析題1. ABC公司的總股數(shù)為200000股，每股價格為10元，其中甲股東持有該公司 10000股股票?，F(xiàn)公司決定公開增發(fā) 20000股股票，增發(fā)的價格為每股14元。要求：（1） 假設甲股東沒有購買增發(fā)的股票，計算ABC公司增發(fā)股票后對甲股東財富的影響。（2） 假設甲股東購買了增發(fā)的800股股票，計算ABC公司增發(fā)股票后對甲股東財富的影響。2. 甲公司為了擴大生產(chǎn)能力，準備發(fā)行債券籌資100萬元。準備發(fā)行的債券面值為 1000元,票面年利率為10%期限為5年，債券的利息為每年年末支付一次。但該債券的票面年利率 是根據(jù)以往的資金市場利

11、率水平制定的，近期的市場利率水平可能已發(fā)生變化。要求：（1 ）假如資金市場利率仍為 10%請為該債券制定合理的發(fā)行價格。（2） 假如資金市場利率水平已上升至12%請為該債券制定合理的發(fā)行價格。（3） 假如資金市場利率水平下降至8%請為該債券制定合理的發(fā)行價格。7參考答案及解析一、單項選擇題1.【答案】B【解析】股票按照股票有無記名分為記名股和不記名股，因此選項B是正確的。2.【答案】D【解析】發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差是不公開直接發(fā)行股票方式的缺點。3.【答案】D【解析】現(xiàn)金流量折現(xiàn)法在國際主要股票市場上主要用于對新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的估值發(fā)行的定價。這類公司的特點是前期投資大

12、，初期回報不高，上市時的利潤一般偏低，如果采用市盈率法定價則會低估其真實價值，而對公司未來收益（現(xiàn)金流量） 的分析和預測能比較準確地反映公司的整體和長遠價值。因此選項D不正確。4.【答案】D【解析】委托銷售方式下的包銷的特點是發(fā)行成本高。5.【答案】B【解析】采用加權平均法確定的每股收益比較合理，因為股票發(fā)行的時間不同，資金實際到位的先后對企業(yè)效益影響較大，同時投資者在夠股后才應享受應有的權益。6.【答案】A【解析】10張配股權證可配股 4股，則股份變動比例為 4/10=0.4 ;配股后的除權價=（配股 前每股價格+股份變動比例x配股價格）+ （1+股份變動比例）=（15+0.4 X 12）

13、+ （ 1+0.4 ）=14.14 （元）。7.【答案】A【解析】配股的除權價格= （8 X 200000 + 20000 X 6.5）/（200000 + 20000） =7.86配股權的價值=（7.86 6.5）/10=0.136（ 元）8.【答案】B【解析】在企業(yè)運營及盈利狀況不變的情況下，采用股權再融資的形式籌集資金會降低企業(yè)的財務杠桿水平，并降低凈資產(chǎn)收益率，因此選項B的說法不正確。9.【答案】D【解析】普通股籌資的缺點：（1）普通股的資本成本較高；（2）可能會分散公司的控制權；（3 ）信息披露成本大，也增加了公司保護商業(yè)秘密的難度；（4）股票上市會增加公司被收購的風險；（5）會降低

14、普通股的每股收益，從而可能引起股價的下跌。10.【答案】A【解析】若預測市場利率將下降，企業(yè)應與銀行簽訂浮動利率借款合同，此時對企業(yè)有利。11.【答案】C【解析】債券發(fā)行價格=1000X （ P/F , 10% 5） + 1000X 8%< （ P/A, 10% 5） =1000X 0.6209+80 X 3.7908=924.16 （元）。12.【答案】D【解析】選項ABC都是可以作為確定債券價格的折現(xiàn)率的。二、多項選擇題1.【答案】BCD【解析】B股、H股、N股和S股專供外國和我國港、澳、臺地區(qū)投資者買賣的，以人民幣 標明票面金額但以外幣認購和交易的股票。其中，B股在上海、深圳兩個證

15、券交易所上市；H股在香港聯(lián)合交易所上市；N股在紐約上市；S股在新加坡上市。2.【答案】ABCD【解析】發(fā)行價格的種類有等價、市價和中間價三種，所以ABCD都是正確的。3.【答案】ACD【解析】不公開對外發(fā)行股票，只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行，因而不需經(jīng)中介機構承銷。因此選項B的說法是不正確的。4.【答案】ACD【解析】股票發(fā)行價格通常有等價、 時價和中間價三種， 所以選項A正確；股票發(fā)行價格的 確定主要有市盈率法、 凈資產(chǎn)倍率法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法， 所以選項B不正確；市盈率又稱本 益比，是指公司股票市場價格與公司盈利的比率，所以選項C是正確的；凈資產(chǎn)倍率法又稱資產(chǎn)凈值法，計算公式是：發(fā)行價格 =每

16、股凈資產(chǎn)值X溢價倍數(shù)，所以選項 D正確。5.【答案】BD【解析】 配股的除權價格=（8 X 100000+10000 X 7.2 ） / （ 100000+10000） =7.93 （元 / 股）， 如果除權后股票交易市價高于該除權基準價格，這種情形使得參與配股的股東財富較配股前有所增加，一般稱之為填權。6.【答案】ABCD【解析】選項 ABCD說法都是正確的。7.【答案】ACD【解析】最近3年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于最近3年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%是屬于增發(fā)新股的一般規(guī)定。8.【答案】ABC【解析】普通股融資的優(yōu)點：（1）沒有固定利息負擔；（2）沒有固定到期日；（3）籌資 風險小；

17、（4）能增加公司的信譽；（5）籌資限制較少；（6）在通貨膨脹時普通股籌資容 易吸收資金。9.【答案】ACD【解析】長期負債的期限比較長，所以還款壓力比較小，所以籌資風險是小的。10.【答案】ABC【解析】債券的償還方式有用現(xiàn)金償還債券、以新債券換舊債券和用普通股償還債務。11.【答案】AD【解析】當企業(yè)資金有結余時， 可提前贖回債券；預測年利息率下降時，如果提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券，可以降低利息費用，對企業(yè)有利。三、計算分析題1.【答案】(1) 假設甲股東沒有購買增發(fā)的股票：增發(fā)后每股價格 =(200000 X 10+20000X 14) / (200000+20000) =10.36 (元/ 股)甲股東的財富增加 =(10.36-10 )X 10000=3600 (元)(2) 假設甲股東購買了增發(fā)股票中的800股：增發(fā)后每股價格 =(200000 X 10+20000 X 14) / (200000+20000) =10.36 (元 / 股)甲股東的財富增加 =(10.36-10 )X 10000+ (10.36-14 )X 800=688 (元)。2.【答案】(1) 假如資金市場利率水平仍為 10%則甲公司制定的10%勺利率仍是合理的， 可以平價發(fā) 行。債券的發(fā)行價格 =1000 X ( P/F , 10% 5) +1000 X 10%< (P/A ,