最新電大《資本經(jīng)營(yíng)》期末考試答案小抄（考試必過(guò)）

1、【資本經(jīng)營(yíng)】最新小抄資本經(jīng)營(yíng)-名詞解釋1資本是能夠帶來(lái)未來(lái)收益的價(jià)值,是資產(chǎn)的價(jià)值形態(tài).資本具有兩重屬性即自然數(shù)性和社會(huì)屬性.資本的自然屬性實(shí)質(zhì)資本本身表現(xiàn)出來(lái)的實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的屬性;資本的社會(huì)屬性實(shí)質(zhì)資本的所有制形式問(wèn)題2資本經(jīng)營(yíng)含義實(shí)質(zhì)以資本增值最大化為根本目的,以價(jià)值管理為特征,通過(guò)企業(yè)全部資本與生產(chǎn)要素的油畫配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)調(diào)整,對(duì)企業(yè)的全部資本進(jìn)行有效運(yùn)營(yíng)的一種經(jīng)營(yíng)方式3無(wú)形資本經(jīng)營(yíng)是指企業(yè)對(duì)所擁有的各種無(wú)形資本進(jìn)行運(yùn)籌和策劃,用無(wú)形資本的價(jià)值實(shí)現(xiàn)企業(yè)的整體價(jià)值增值目的的經(jīng)營(yíng)方式4知識(shí)資本經(jīng)營(yíng)是指能夠轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)價(jià)值的知識(shí),是企業(yè)所有能夠帶來(lái)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的知識(shí)和技能.知識(shí)資本經(jīng)營(yíng)是指

2、企業(yè)創(chuàng)造.使用.保存.轉(zhuǎn)讓和引進(jìn)知識(shí).智力的一種心得經(jīng)營(yíng)模式.這是廣義的知識(shí)資本經(jīng)營(yíng),包含了全部人力資本.結(jié)構(gòu)性資本和顧客資本的經(jīng)營(yíng)內(nèi)容.狹義的知識(shí)資本經(jīng)營(yíng)實(shí)質(zhì)在企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,利用時(shí)常機(jī)智,轉(zhuǎn)讓和引進(jìn)知識(shí).智力,整合企業(yè)內(nèi)部和外部的知識(shí)資本,借助與企業(yè)外部的知識(shí)資源創(chuàng)造出具有自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的經(jīng)營(yíng)模式5生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是圍繞產(chǎn)品生產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理,包括供應(yīng)生產(chǎn)和銷售各環(huán)節(jié)的管理及相應(yīng)的籌資與投資管理.其目標(biāo)是追求供產(chǎn)銷的銜接及商品的盈利性6結(jié)構(gòu)性資本指資本結(jié)構(gòu)的合理配置.如:產(chǎn)品形態(tài)的資本,固定資產(chǎn)形態(tài)的資本,金融形態(tài)的資本,無(wú)形資本形態(tài)的資本,知識(shí)形態(tài)的資歷等的結(jié)構(gòu)7委托代理關(guān)系股東,債權(quán)人和經(jīng)營(yíng)者

3、之間構(gòu)成了企業(yè)最重要的經(jīng)濟(jì)關(guān)系.即委托代理關(guān)系8資本市場(chǎng)是融通長(zhǎng)期資金的市場(chǎng),可分為中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)和證券市場(chǎng)9資產(chǎn)專用性是指資產(chǎn)(交易物)在用于特定用途后,很難再移作他用的性質(zhì).包括:場(chǎng)地專用性,物質(zhì)資產(chǎn)專用性,人力資產(chǎn)專用性,專項(xiàng)投資10證券市場(chǎng)是股票.債券.投資基金等優(yōu)價(jià)證券的發(fā)行和交易場(chǎng)所.廣義的證券時(shí)常包括貨幣市場(chǎng).資本市場(chǎng)等,而狹義的證券市場(chǎng)就是進(jìn)行股票.債券基金有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所11證券發(fā)行市場(chǎng)證券發(fā)行時(shí)常又稱一級(jí)市場(chǎng)或發(fā)行市場(chǎng),是發(fā)行人以籌集資金為目的,按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序,向投資者出售新證券所形成的市場(chǎng)12證券流通市場(chǎng)又稱二級(jí)市場(chǎng)或次級(jí),是已經(jīng)發(fā)行的證券通過(guò)買賣交

4、易實(shí)現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所13柜臺(tái)交易市場(chǎng)又稱店頭交易市場(chǎng),是證券交易所以外的政權(quán)交易所.柜臺(tái)交易一般通過(guò)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)進(jìn)行,采用協(xié)議價(jià)格成交14交易所市場(chǎng)是最主要的證券交易所,是流通市場(chǎng)的核心.交易所交易必須根據(jù)國(guó)家有關(guān)的證券法律規(guī)定,有組織地.規(guī)范地進(jìn)行,起交易一般采用持續(xù)雙向拍賣的方式,是一種公開競(jìng)價(jià)的交易15間接融資是指以貨幣為主要金融工具,通過(guò)銀行體系吸收社會(huì)存款,再對(duì)企業(yè).個(gè)人貸款的一種融資機(jī)制16直接融資是以股票.債券為主要金融工具的一種融資機(jī)制.這種資金供給者與資金需求者通過(guò)股票.債券等金融工具直接融通資金的場(chǎng)所,就是直接融資市場(chǎng),也稱證券市場(chǎng)17直接融資市場(chǎng)資金供給者與資金需求者通過(guò)

5、股票,債券等金融工具直接融通資金的場(chǎng)所,即為直接融資市場(chǎng),也稱證券市場(chǎng)18差別效率理論也叫管理協(xié)同理論,即一家公司具有高效率的管理隊(duì)伍.其能力超過(guò)了公司日常的管理需求,該公司便可以通過(guò)并購(gòu)一家管理效率較低的公司來(lái)使其額外的管理資源得以充分利用,并通過(guò)提高目標(biāo)公司的效率而獲得收益19上市公司配股是指公開上市的股份有限公司向原股東配售發(fā)行股票的行為.股份有限公司為自身業(yè)務(wù)發(fā)展的需要,需要不斷的后繼基金支持,向原股東配售股份是股份公司經(jīng)常性的募集資金的方式20上市公司增發(fā)新股是指上市公司在首次股份發(fā)行后,再向社會(huì)公開發(fā)行股份的行為.增發(fā)新股是上市公司募集資金.擴(kuò)大規(guī)模的資金籌措方式21可轉(zhuǎn)換債券又稱

6、公司債.它是指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行.在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份公司的債券.這種債券享受轉(zhuǎn)換特權(quán),在轉(zhuǎn)換前是公司債形式,轉(zhuǎn)換后相當(dāng)于增發(fā)了股票22協(xié)議收購(gòu)是指收購(gòu)方根據(jù)股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓價(jià)格受讓目標(biāo)公司部分股權(quán),從而獲得目標(biāo)公司控股權(quán)的并購(gòu)行為23要約收購(gòu)指在證券交易所的交易中,當(dāng)收購(gòu)者持有目標(biāo)公司股份達(dá)到法定比例時(shí),若繼續(xù)進(jìn)行收購(gòu),必須依法通過(guò)向目標(biāo)公司所有股東發(fā)出全面收購(gòu)要約的方式進(jìn)行收購(gòu)24杠桿收購(gòu)指一個(gè)公司運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿,主要通過(guò)借款籌集資金,并利用已被收購(gòu)的目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)和未來(lái)現(xiàn)金收入來(lái)?yè)?dān)保和償還收購(gòu)中的借款而進(jìn)行的收購(gòu)活動(dòng)25委托書收購(gòu)是指收購(gòu)者通過(guò)大量征集股東”委托書”的方

7、式,代理股東出席股東大會(huì)并行使優(yōu)勢(shì)的表決權(quán),以通過(guò)改組董事會(huì)決議的方式達(dá)到收購(gòu)目標(biāo)公司的目標(biāo)26并購(gòu)指一家企業(yè)通過(guò)取得其他企業(yè)的部分或全部產(chǎn)權(quán),從而實(shí)現(xiàn)對(duì)該企業(yè)控制的一種投資行為27橫向并購(gòu)是指同類企業(yè)為擴(kuò)大規(guī)模而進(jìn)行的并購(gòu)28縱向并購(gòu)是生產(chǎn)過(guò)程或經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)相互銜接,密切聯(lián)系的企業(yè)之間,或具有縱向協(xié)作關(guān)系的上下游企業(yè)之間的并購(gòu)29混合并購(gòu)指既非競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手又非現(xiàn)實(shí)中的潛在的客戶或供應(yīng)商的企業(yè)間的并購(gòu)30友好并購(gòu)也稱善意并購(gòu),是指目標(biāo)公司同意并購(gòu)公司提出的并購(gòu)條件并承諾給予協(xié)助的并購(gòu)行為31敵意并購(gòu)也稱非善意并購(gòu),是指并購(gòu)企業(yè)在目標(biāo)公司管理層對(duì)其并購(gòu)意圖尚不知曉或持反對(duì)態(tài)度的情況下,對(duì)目標(biāo)公司強(qiáng)行進(jìn)行

8、并購(gòu)的行為32文化整合涉及到雙方價(jià)值理念,經(jīng)營(yíng)哲學(xué),行為規(guī)范,工作風(fēng)格等方面的個(gè)性特征33資產(chǎn)整合是指在并購(gòu)后期,以并購(gòu)方為主體,對(duì)雙方企業(yè)(主要是被并購(gòu)方)范圍內(nèi)的資產(chǎn)進(jìn)行分拆,整合等優(yōu)化組合活動(dòng),它是企業(yè)并購(gòu)整合的核心34置換指以公司以外的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入公司,并置換出公司原有的劣質(zhì)資產(chǎn),以保持公司是一個(gè)由優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)組成的組合35資產(chǎn)置換地方政府及新的控股股東將自己原有的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來(lái)直接或間接的換取上市公司積淀下來(lái)的劣質(zhì)資產(chǎn),這種資產(chǎn)置換一般都是關(guān)聯(lián)交易,即公司同自己的控股人,參股人,子公司或它們的下屬企業(yè)進(jìn)行交易,這種交易相當(dāng)于自己在同自己交易,極易出現(xiàn)非等價(jià)交易和資產(chǎn),利益轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象36管理者

9、收購(gòu)指目標(biāo)公司的管理者或經(jīng)理層利用借貸所融通到的資本購(gòu)買本公司的股份,從而改變公司所有者結(jié)構(gòu),控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu),進(jìn)而達(dá)到重組本公司目的并獲得預(yù)期的一種收購(gòu)行為37展期減免規(guī)則要求新舊資產(chǎn)用作由同一個(gè)人進(jìn)行的交易中,但并不要求相同的交易38盡職調(diào)查也叫審慎調(diào)查.了解和調(diào)查目標(biāo)企業(yè),以確定交易能否較好地滿足賣價(jià)的需求,通過(guò)核實(shí)確認(rèn)相關(guān)重要事實(shí),使意外情況和交易后與原有者可能產(chǎn)生爭(zhēng)議最小化;保留原所有者有貢獻(xiàn)機(jī)會(huì),了解企業(yè)目標(biāo)文化,對(duì)必須進(jìn)行的改變應(yīng)該謹(jǐn)慎而緩慢地實(shí)施39再上市就是指管理者將目標(biāo)構(gòu)思收購(gòu)?fù)戤呉院?為了使股權(quán)資本增值,便以高于收購(gòu)價(jià)的價(jià)值出讓部分或全部股權(quán)的投資行為40戰(zhàn)略聯(lián)盟指兩

10、個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)資源共享,風(fēng)險(xiǎn)或成本負(fù)擔(dān)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)等特定戰(zhàn)略目標(biāo),在保持自身獨(dú)立性的同時(shí),通過(guò)股權(quán)參與或契約聯(lián)結(jié)的方式建立較為穩(wěn)固的合作伙伴關(guān)系,并在某些領(lǐng)域采取協(xié)作行動(dòng),從而取得”雙贏”效果的合作形式41股權(quán)參與指聯(lián)盟間通過(guò)股權(quán)參與而建立起一種長(zhǎng)期的相互合作的關(guān)系42功能性協(xié)議是一種契約的戰(zhàn)略聯(lián)盟,又稱無(wú)資產(chǎn)性投資的戰(zhàn)略聯(lián)盟,指企業(yè)之間決定在某些具體的領(lǐng)域進(jìn)行合作43戰(zhàn)略投資者指與發(fā)行人業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密,以謀求長(zhǎng)期戰(zhàn)略利益為目的,持股量較大且長(zhǎng)期持有,擁有促進(jìn)發(fā)行人業(yè)務(wù)發(fā)展的實(shí)力并積極參與公司治理的法人投資者44價(jià)值鏈理論產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程是在一系列價(jià)值鏈環(huán)節(jié)中完成的,不同企業(yè)在各

11、自的價(jià)值鏈環(huán)節(jié)上擁有不同的核心專長(zhǎng),相互合作可在整個(gè)價(jià)值鏈上創(chuàng)造更大的價(jià)值,此外,聯(lián)盟企業(yè)通過(guò)共享價(jià)值鏈,還可有效的降低成本,產(chǎn)生新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)45資產(chǎn)互補(bǔ)理論資產(chǎn)是一個(gè)豐富的價(jià)值范疇,不同企業(yè)擁有完全異質(zhì)的資源和核心能力,聯(lián)盟企業(yè)相互之間進(jìn)行戰(zhàn)略性合作,可促使雙方在更大范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置以及核心能力的互補(bǔ)融合46股份回購(gòu)是指股份公司向股東購(gòu)回自己發(fā)行的股票的一種理財(cái)行為47資產(chǎn)剝離指企業(yè)將現(xiàn)有部分子公司,部門,產(chǎn)品生產(chǎn)線,固定資產(chǎn)等出售給其他企業(yè)并取得現(xiàn)金或有價(jià)值證券的經(jīng)濟(jì)行為48企業(yè)分立廣義是指在不改變?cè)竟蓶|比例的前提下,將一個(gè)企業(yè)分解成兩個(gè)或兩個(gè)以上的各自獨(dú)立的公司.狹義上的企業(yè)分

12、立是指母公司在子公司中所擁有的股份按比例分配給母公司的股東,形成與母公司股東相同的新公司,從而在法律上和組織上將子公司從母公司中分立出去49分拆上市指公司將部分業(yè)務(wù)或某個(gè)子公司從母公司分拆出來(lái)單獨(dú)上市50債轉(zhuǎn)股是指?jìng)鶛?quán)人將其對(duì)債務(wù)人所享有的合法債權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)債務(wù)人的投資,增加債務(wù)人注冊(cè)資本或債權(quán)人以其債權(quán)出資與債務(wù)人新設(shè)公司,并取得股權(quán)的投資行為,它包括債權(quán)的消滅和股權(quán)的產(chǎn)生兩個(gè)法律關(guān)系及過(guò)程51資產(chǎn)重組指對(duì)一定企業(yè)重組范圍內(nèi)的資產(chǎn)進(jìn)行分拆,整合或優(yōu)化組合的活動(dòng),是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),達(dá)到資源合理配置的資本經(jīng)營(yíng)方式.資產(chǎn)重組的實(shí)質(zhì)是對(duì)企業(yè)資源的重新配置52產(chǎn)品型重組指企業(yè)在開展產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中,在維持

13、現(xiàn)有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的情況下,為增加產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)占有率,所進(jìn)行的調(diào)整資產(chǎn)分布的過(guò)程53資本流動(dòng)型重組指資本所有者通過(guò)對(duì)資本市場(chǎng)的分析,判斷,作出通過(guò)并購(gòu)或出售等方式改變參與企業(yè)的程度的決定,并由此引起的資產(chǎn)重組54市場(chǎng)型重組指資產(chǎn)重組的運(yùn)作者在公開市場(chǎng)上,按照市場(chǎng)規(guī)則,自愿進(jìn)行的資產(chǎn)重組行為55體內(nèi)重組指原改組企業(yè)內(nèi)的負(fù)債重組,是債務(wù)重組的一部分56債務(wù)重組指?jìng)鶛?quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或法院的裁定作出讓步的事項(xiàng)57普通清算指企業(yè)自行確定清算人,按照一定的程序處理清算事務(wù),法院和債權(quán)人不干預(yù)清算58特別清算指不能由企業(yè)自行組織，而由法院出面干預(yù)并進(jìn)行監(jiān)督的清算59托管經(jīng)營(yíng)指企業(yè)產(chǎn)權(quán)的所有者或其

14、代表,通過(guò)簽訂契約的法律形式,將企業(yè)的經(jīng)營(yíng)權(quán)委托給具有較強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理能力,并能承擔(dān)相應(yīng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的另一法人或自然人,進(jìn)行有償經(jīng)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)行為60股權(quán)托管指對(duì)某一實(shí)體投資并擁有一定股份的所有者,通過(guò)與托管公司簽訂契約合同,委托托管公司代表股權(quán)所有者對(duì)該股份行使管理監(jiān)督權(quán)利,從而達(dá)到保證股權(quán)所有者實(shí)現(xiàn)一定權(quán)益的目的61抵押保證式托管在托管進(jìn)行之前,由托管公司付給委托方或第三者一筆資金作為風(fēng)險(xiǎn)抵押金,托管公司以這筆風(fēng)險(xiǎn)金作為托管經(jīng)營(yíng)虧損的風(fēng)險(xiǎn)抵押,或委托方在企業(yè)托管前按凈資產(chǎn)額作價(jià)購(gòu)回原股權(quán)62債權(quán)托管是將銀行或企業(yè)已經(jīng)形成的或即將形成的呆滯債權(quán),通過(guò)與托管公司簽定契約合同,將該債券交由托管公司去盤活變現(xiàn)

15、或有償經(jīng)營(yíng)的一種經(jīng)營(yíng)方式63投資托管指項(xiàng)目投資人將某一投資項(xiàng)目交由具有較強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理能力的托管公司,進(jìn)行該項(xiàng)目的建設(shè)和經(jīng)營(yíng)64資產(chǎn)托管是指擁有資產(chǎn)所有權(quán)的企業(yè),單位,通過(guò)簽定契約合同的形式將資產(chǎn)有償托管給專業(yè)的托管公司,由托管公司進(jìn)行綜合的資產(chǎn)調(diào)劑,并最終實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)變現(xiàn)的一種經(jīng)營(yíng)方式65技術(shù)托管是指新技術(shù)的發(fā)明者,專利的所有者,專業(yè)技術(shù)的擁有者為促進(jìn)科技向生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化,促進(jìn)技術(shù)的社會(huì)效益與經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)現(xiàn),通過(guò)契約形式,將該技術(shù)交由托管公司,通過(guò)托管公司的運(yùn)作,使該技術(shù)在較短的時(shí)間內(nèi),得到有效利用,創(chuàng)造最大效益66供求托管指需要進(jìn)行設(shè)備,物資,房地產(chǎn),企業(yè),高新企業(yè),債權(quán),股權(quán)供應(yīng)或需求的企業(yè)通過(guò)與

16、托管公司達(dá)成的有關(guān)供求活動(dòng)的契約,交由托管公司進(jìn)行滿足供應(yīng)方或需求方需求的托管經(jīng)營(yíng)活動(dòng)67營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)托管指生產(chǎn)企業(yè)或經(jīng)銷商在特定地區(qū)鋪設(shè)銷售網(wǎng)點(diǎn)遇到困難時(shí),通過(guò)與托管公司簽定契約合同,委托托管公司在規(guī)定時(shí)間內(nèi)有償建設(shè)銷售網(wǎng)點(diǎn)或利用托管企業(yè)已有銷售網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行銷售的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)68物業(yè)托管是指擁有難以盤活的不良房產(chǎn)或地產(chǎn)的業(yè)主,將其不良房產(chǎn)或地產(chǎn)通過(guò)契約形式交由托管公司結(jié)合其各方面的綜合優(yōu)勢(shì)加以利用,盤活,變現(xiàn)的一種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)69專項(xiàng)托管是對(duì)企業(yè)中的某項(xiàng)業(yè)務(wù),如生產(chǎn)組織,原料供應(yīng),產(chǎn)品銷售或科技開發(fā)等環(huán)節(jié)進(jìn)行托管70租賃經(jīng)營(yíng)實(shí)質(zhì)在約定期間內(nèi),企業(yè)之間由出租人向承租人收取租金并轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)使用權(quán)的經(jīng)營(yíng)行為.租賃一

17、般是通過(guò)契約的形式,一定出租人在一定時(shí)期內(nèi),達(dá)成將資產(chǎn)的使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租人的一種協(xié)議71租賃經(jīng)營(yíng)是指在約定期間內(nèi),企業(yè)之間由出租人向承租人收取租金并轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)使用權(quán)的經(jīng)營(yíng)行為72經(jīng)營(yíng)租賃指由出租人向承租人提供租賃物權(quán)的使用權(quán),并且負(fù)責(zé)租賃物件的維修,保養(yǎng)及其他專門性技術(shù)服務(wù)的一種租賃方式73杠桿租賃租賃公司以待購(gòu)設(shè)備作為貸款抵押物,從金融機(jī)構(gòu)獲得購(gòu)買設(shè)備的大部分貸款,將購(gòu)入設(shè)備的使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租人的一種特殊租賃形式74融資租賃是一種貿(mào)易與信貸相結(jié)合,融資與融物為一體的綜合性租賃交易方式75跨國(guó)資本經(jīng)營(yíng)指在國(guó)際范圍內(nèi)進(jìn)行的并購(gòu),戰(zhàn)略聯(lián)盟和資產(chǎn)重組等資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)76經(jīng)濟(jì)全球化指世界各國(guó)各地區(qū)在經(jīng)濟(jì)上

18、形成一個(gè)有著內(nèi)在聯(lián)系,相互依存,相互促進(jìn)的有機(jī)整體,各國(guó)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益密切77金融服務(wù)現(xiàn)代化法案是廢除一些相關(guān)法律有關(guān)限制美國(guó)商業(yè)銀行,證券公司和保險(xiǎn)公司三者跨界經(jīng)營(yíng)的條款,銀行,保險(xiǎn)及證券業(yè)獲準(zhǔn)在彼此的市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng),但是仍然禁止非金融公司從事儲(chǔ)蓄貸款業(yè)務(wù)78企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)企業(yè)的國(guó)際直接投資活動(dòng)越來(lái)越多的采用跨國(guó)并購(gòu)形式,推動(dòng)全球跨國(guó)直接投資的主要?jiǎng)恿?主導(dǎo)跨國(guó)直接投資的方向,改變產(chǎn)業(yè)的國(guó)際分工格局和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局79跨國(guó)資本運(yùn)籌指跨國(guó)資本經(jīng)營(yíng)企業(yè)的籌資和投資決策80外匯風(fēng)險(xiǎn)指由于外匯匯率變動(dòng)引起的企業(yè)價(jià)值的不確定性81經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)由于匯率發(fā)生意料之外的變動(dòng),引起企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值發(fā)生變動(dòng)的潛在可能8

19、2交易風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)以外幣計(jì)價(jià)進(jìn)行交易或非貿(mào)易業(yè)務(wù)引起的同,對(duì)企業(yè)的短期損益會(huì)產(chǎn)生直接影響83民事性法律風(fēng)險(xiǎn)指因管理者收購(gòu)行為而引起的與相關(guān)民事法律關(guān)系當(dāng)事人之間因股權(quán),產(chǎn)權(quán),債權(quán)等民事權(quán)利產(chǎn)生和糾紛,以及這類糾紛而造成的民事賠償責(zé)任,或因這類糾紛而導(dǎo)致的管理者收購(gòu)行為的失敗,以及管理者在收購(gòu)中所支付代價(jià)和費(fèi)用的損失84企業(yè)家是指創(chuàng)新事業(yè)和冒險(xiǎn)事業(yè)的組織者85投資銀行家是承保人,為公司融資充當(dāng)財(cái)務(wù)顧問(wèn),是企業(yè)兼并,收購(gòu)與重組的專家86資本經(jīng)營(yíng)激勵(lì)機(jī)制是由企業(yè)所有者設(shè)計(jì)的將企業(yè)經(jīng)營(yíng)者及員工的努力程度與他們個(gè)人報(bào)酬相聯(lián)系的機(jī)制,其目的在于調(diào)動(dòng)資本經(jīng)營(yíng)者及職工的積極性,實(shí)現(xiàn)企業(yè)盈利極大化即企業(yè)所有者利益最

20、大化87資本經(jīng)營(yíng)的法律監(jiān)督指企業(yè)在資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中,接受有關(guān)法律,法規(guī)以及相關(guān)條例的約束和相關(guān)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督與管理88資本經(jīng)營(yíng)獎(jiǎng)懲就是在利用資本經(jīng)營(yíng)評(píng)價(jià)方法進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，對(duì)資本經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好的經(jīng)營(yíng)者與職工給予獎(jiǎng)勵(lì)，對(duì)資本經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)差的經(jīng)營(yíng)者與職工給予懲罰的行為89資本經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管體制就是猶如中央人民銀行對(duì)各商業(yè)銀行的監(jiān)管，各項(xiàng)工程實(shí)行監(jiān)理制一樣，需要將內(nèi)部監(jiān)督和外部監(jiān)督相結(jié)合，一般監(jiān)督和專門監(jiān)督相結(jié)合90內(nèi)幕信息證券交易活動(dòng)中，涉及公司的經(jīng)營(yíng)，財(cái)務(wù)或者對(duì)該公司證券的市場(chǎng)價(jià)格有重大影響的尚未公開的信息91公司海外上市指企業(yè)通過(guò)直接或間接途徑在海外證券交易所發(fā)行和上市證券，應(yīng)而也就按上市公司的名

21、義可分為直接上市和間接上市兩種92海外間接上市又稱買賣上市,指國(guó)內(nèi)企業(yè)通過(guò)收購(gòu)海外上市公司的控股而不需向上市公司的股東提出全面收購(gòu)要約的情況下,取得上市公司的控制權(quán),注入國(guó)內(nèi)資產(chǎn)或業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)海外上市的目的93監(jiān)管合作是指法域證券市場(chǎng)的監(jiān)管者,為了確保各自證券市場(chǎng)發(fā)高效,和透明,充分保護(hù)投資者的利益,降低制度性的風(fēng)險(xiǎn),讓監(jiān)管信息共享,相互提供協(xié)助和人員交流培訓(xùn)等內(nèi)容達(dá)成的雙邊協(xié)議94紙面公司由管理團(tuán)隊(duì)作為發(fā)起人注冊(cè)成立一家殼公司,即為”紙面公司”.作為擬收購(gòu)目標(biāo)公司的主體95職工持股會(huì)是企業(yè)職工對(duì)企業(yè)持股的一種組織形式.由企業(yè)內(nèi)部職工自愿組成,代表對(duì)其出資的職工行使公司股東權(quán)力96保持動(dòng)機(jī)如果一項(xiàng)

22、業(yè)務(wù)在公司的總體業(yè)務(wù)組合中處于相對(duì)邊緣的地位,但公司在該業(yè)務(wù)中又是市場(chǎng)領(lǐng)袖,那么公司參與戰(zhàn)略聯(lián)盟的主要?jiǎng)訖C(jī)便是”保持”97原則談判法是根據(jù)價(jià)值來(lái)取得協(xié)議,根據(jù)公平的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)作決定,采取靈活變通的方法,以尋求談判雙方各得其利,均有收益的最佳方案98技術(shù)型失敗指盡管企業(yè)資產(chǎn)總額超過(guò)負(fù)債總額,但資金運(yùn)轉(zhuǎn)不靈,流動(dòng)性差,沒(méi)有足夠現(xiàn)金償付到期的債務(wù)99債務(wù)展期指?jìng)鶛?quán)人同意延長(zhǎng)已到期債務(wù)的償還期限100間接債轉(zhuǎn)股指?jìng)鶛?quán)人與債務(wù)人共同出資新設(shè)公司,將債權(quán)人債權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)的債轉(zhuǎn)股101虛擬資產(chǎn)指已經(jīng)實(shí)際發(fā)生的或損失,由于缺乏承受能力而暫時(shí)掛列為待攤費(fèi)用,遞延資產(chǎn),待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失和待處理固定資產(chǎn)損失等科目10

23、2公司法律責(zé)任指當(dāng)事人在公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中違反了<<公司法>>的規(guī)定需要承擔(dān)的法律責(zé)任103備案制在境外注冊(cè)中貿(mào)控股(包括中資為最大股東)的境外上市公司分拆上市,增發(fā)股份的中資控股股東的境內(nèi)股權(quán)持有單位事后應(yīng)得將關(guān)情況報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案資本經(jīng)營(yíng)復(fù)習(xí)-填空1資本具有兩重屬性:資本的自然屬性,即資本一般,是指資本本身表現(xiàn)出來(lái)的實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的屬性的屬性;資本的社會(huì)屬性,即資本特殊,是指資本的所有制形式問(wèn)題2薩繆爾森認(rèn)為:資本是一種不同形式的生產(chǎn)要素,是一種生產(chǎn)出來(lái)的生產(chǎn)要素,一種本身就是經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出的耐用投入品3資本以價(jià)值形式存在,資產(chǎn)以實(shí)物形式形式存在,資金以貨幣形式存在4資本是

24、企業(yè)存在的前提,資產(chǎn)是企業(yè)動(dòng)作的物質(zhì)基礎(chǔ).資金是企業(yè)運(yùn)作的血液5資本生息和價(jià)值創(chuàng)造的場(chǎng)所是企業(yè),資本的基本功能是增本增值,資本的生命在于運(yùn)動(dòng).資本的激勵(lì)功能在于給人們帶來(lái)物質(zhì)與精神方面的各種利益6資本合約組織的產(chǎn)生是由資本集中走向擴(kuò)張的開端7資本擴(kuò)張方式有并購(gòu),兼并,戰(zhàn)略聯(lián)盟等8資本收縮方式有股份回購(gòu),資產(chǎn)剝離,企業(yè)分立,股權(quán)出售,企業(yè)清算,等9資本重組方式有股份制改造,資產(chǎn)置換,債務(wù)重組,債轉(zhuǎn)股,破產(chǎn)重組等10資金是資產(chǎn)的貨幣表現(xiàn),資金只有被當(dāng)作生產(chǎn)要素投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,才能成為資本11企業(yè)進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)時(shí),盤活的是存量資產(chǎn),但價(jià)值增值的是企業(yè)資本12資本是能夠帶來(lái)未來(lái)收益的的價(jià)值,是資產(chǎn)的

25、價(jià)值形態(tài)13資本經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)是圍繞資本保值增值進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理,把資本收益作為管理的核心,實(shí)現(xiàn)資本盈利能力最大化14資本經(jīng)營(yíng)控制的層次分為一是:資本所有者對(duì)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)狀況及其效果進(jìn)行控制;二是經(jīng)營(yíng)者對(duì)企業(yè)的資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及其效果進(jìn)行控制15知識(shí)資本是指能夠轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)價(jià)值的知識(shí),是企業(yè)所有能夠帶來(lái)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的知識(shí)和技能.它包括人力資本.結(jié)構(gòu)性資本和顧客資本三部分16資本經(jīng)營(yíng)的原則有資本合理配置原則.成本效益原則資本周轉(zhuǎn)效率原則.收益與風(fēng)險(xiǎn)均衡原則和開放原則五種17資本經(jīng)營(yíng)的中介機(jī)構(gòu)主要有會(huì)計(jì)師事務(wù)所.律師事務(wù)所.資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)和產(chǎn)權(quán)交易中介機(jī)構(gòu)18從資產(chǎn)表角度看,資產(chǎn)重組主要針對(duì)報(bào)表左方的資產(chǎn)進(jìn)行的;

26、資本經(jīng)營(yíng)是針對(duì)報(bào)表的右方的權(quán)益(包括債權(quán)人權(quán)益和所有者權(quán)益)進(jìn)行的,兩者有密切關(guān)系19資產(chǎn)重組的實(shí)質(zhì)是對(duì)企業(yè)資源的重新配置;方式主要有股份制改造,資產(chǎn)置換,債務(wù)重組,債轉(zhuǎn)股,破產(chǎn)重組等20資產(chǎn)重組與資本經(jīng)營(yíng)是有區(qū)別的,資產(chǎn)重組主要針對(duì)報(bào)表左方的資產(chǎn)進(jìn)行的;資本經(jīng)營(yíng)主要針對(duì)報(bào)表右方的權(quán)益進(jìn)行的21證券市場(chǎng)是股票,債券,投資基金券等有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所22資本市場(chǎng)包括銀行中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng),證券市場(chǎng),保險(xiǎn)市場(chǎng),融資租賃市場(chǎng)23并購(gòu)是企業(yè)兼并,合并和收購(gòu)的統(tǒng)稱.其基本標(biāo)志是產(chǎn)權(quán)有償轉(zhuǎn)讓24混合并購(gòu)應(yīng)圍繞企業(yè)核心能力的培養(yǎng)提高而展開的,與此相關(guān)聯(lián)的是多角化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略25交易費(fèi)用學(xué)派認(rèn)為:企業(yè)產(chǎn)生的原因是

27、因?yàn)榭梢怨?jié)約部分市場(chǎng)交易費(fèi)用.企業(yè)并購(gòu)實(shí)質(zhì)是企業(yè)組織對(duì)市場(chǎng)的替代,是為了減少交易費(fèi)用26并購(gòu)的最一般理論是差別效率理論27管理主義理論認(rèn)為:并購(gòu)中經(jīng)理人員往往是直接的行動(dòng)派,而股東則扮演相對(duì)被動(dòng)的角色28買殼上市并購(gòu)交易中,買家看重的往往不是上市公司的有形資產(chǎn),而是它所具有上市資格和身份29協(xié)議收購(gòu)中股權(quán)轉(zhuǎn)讓的對(duì)象主要是國(guó)家股和法人股30股份公司的兩種基本組織形式是股份有限公司和有限責(zé)任公司31可轉(zhuǎn)換債券又叫可轉(zhuǎn)換公司債.這種債券享受轉(zhuǎn)換特權(quán),在轉(zhuǎn)換前是公司債形式,在轉(zhuǎn)換后相當(dāng)于增發(fā)了股票32納斯達(dá)克市場(chǎng)(nasdaq)運(yùn)用計(jì)算機(jī)技術(shù),采用”統(tǒng)一報(bào)價(jià),分散交易,集中管理”的方式,解決了傳統(tǒng)場(chǎng)外

28、交易中信息披露不暢的問(wèn)題33場(chǎng)外交易市場(chǎng)的組織方式采取做市商制,而且還是一個(gè)以議價(jià)方式進(jìn)行證券買賣的市場(chǎng)34在我國(guó),上市公司配股條件中特別強(qiáng)調(diào)的規(guī)定有前后兩次配股間隔一個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度以上公司上市超過(guò)3個(gè)完整會(huì)計(jì)年度且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于6%公司一次配股總數(shù)不得超過(guò)上次發(fā)行并募集足股份總數(shù)的30%35上市公司增發(fā)新股的條件中,要求上市公司必須與控股股東在三方面分開,保證上市公司的人員獨(dú)立,資產(chǎn)完整和財(cái)產(chǎn)獨(dú)立36上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件中,經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師核驗(yàn),公司最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)利潤(rùn)率平均在10%以上,屬能源.材料.基礎(chǔ)設(shè)施類公司可略低,但不得低于7%37上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換

29、債券的條件中,公司扣除非經(jīng)常性損益后,最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈資產(chǎn)利潤(rùn)率平均值原則上不低于6%如低于該比例的,公司應(yīng)當(dāng)具有良好的現(xiàn)金流量38上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券前,累計(jì)債券余額不得超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的40%本次可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行后,累計(jì)債券余額不得高于公司凈資產(chǎn)額的80%39可轉(zhuǎn)換公司債券持有人可按約定的條件在規(guī)定的轉(zhuǎn)股期內(nèi)隨時(shí)轉(zhuǎn)股,并于轉(zhuǎn)股完成后的次日成為發(fā)行人的股東38發(fā)行人行使贖回權(quán)時(shí),應(yīng)在贖回條件滿足后的5個(gè)工作日內(nèi),在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定報(bào)刊和互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站連續(xù)發(fā)布贖回公告,至少3次39公司連續(xù)3年虧損,其股票暫停上市后,第一個(gè)半年度公司仍未扭虧,交易所將直接作出停止上市的決定.40并購(gòu)交易價(jià)

30、格的形成過(guò)程包括基本價(jià)格的確定,談判價(jià)格的確定41并購(gòu)后的預(yù)期效應(yīng)能否發(fā)揮和實(shí)現(xiàn),關(guān)鍵在于并購(gòu)后的整合,資產(chǎn)整合是企業(yè)并購(gòu)整合的核心,而固定資產(chǎn)的整合是并購(gòu)整合的關(guān)鍵42一般來(lái)說(shuō),并購(gòu)雙方企業(yè)文化整合可以從文化親和力識(shí)別,文化融合重建,具體行為落實(shí),三個(gè)階段實(shí)施43并購(gòu)的實(shí)質(zhì)是在公開市場(chǎng)上對(duì)企業(yè)的控制權(quán)進(jìn)行的一種商品交換活動(dòng)44企業(yè)并購(gòu)的基本標(biāo)志是產(chǎn)權(quán)有償轉(zhuǎn)讓45按并購(gòu)雙方所處業(yè)務(wù)性質(zhì)分類,企業(yè)并購(gòu)方式客分為橫向并購(gòu),縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)三種46現(xiàn)代交易費(fèi)用理論認(rèn)為:節(jié)約交易費(fèi)用是企業(yè)結(jié)構(gòu)演變的唯一動(dòng)力.企業(yè)并購(gòu)實(shí)質(zhì)是企業(yè)組織對(duì)市場(chǎng)的替代,是為了結(jié)構(gòu)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的交易費(fèi)用47經(jīng)營(yíng)協(xié)同理論認(rèn)為:在

31、行業(yè)中存在著規(guī)模經(jīng)濟(jì),并且在并購(gòu)之前,公司的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平達(dá)不到實(shí)際規(guī)模經(jīng)濟(jì)的潛在要求,通過(guò)并購(gòu)使雙方的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),從而產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)上的協(xié)同效應(yīng),有助于實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益48差別效率理論是橫向并購(gòu)的理論基礎(chǔ);無(wú)效的管理理論為混合并購(gòu)提供了理論基礎(chǔ);另一個(gè)可獲得經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)的是企業(yè)間的縱向并購(gòu)49混合并購(gòu)的財(cái)務(wù)理論是建立在內(nèi)外資金市場(chǎng)分離的基礎(chǔ)上.企業(yè)通過(guò)混合并購(gòu),使企業(yè)之間在投資機(jī)會(huì)和內(nèi)部現(xiàn)金流量方面進(jìn)行互補(bǔ),降低企業(yè)資金成本和潛在風(fēng)險(xiǎn),將被并購(gòu)企業(yè)的投資機(jī)會(huì)內(nèi)部化50”托賓q”比率使公司股票市場(chǎng)價(jià)值與代表這些股票的資產(chǎn)的重置價(jià)值之間的比率51效率理論的5個(gè)子理論的共同出發(fā)點(diǎn)均在于用效率的差異解釋并購(gòu)行

32、為.并購(gòu)的動(dòng)機(jī)在于尋找資本增值有關(guān)因素的效率互補(bǔ)和充分發(fā)揮52買殼成功后,通過(guò)上市公司反向收購(gòu)非上市公司資產(chǎn),對(duì)非上市公司來(lái)說(shuō),買殼僅僅是手段,通過(guò)注資實(shí)現(xiàn)間接上市才是最終目的53兼并的運(yùn)作方式有承擔(dān)債務(wù)方式兼并,購(gòu)買式兼并和政府計(jì)劃轉(zhuǎn)式兼并三種54合并的運(yùn)作方式有吸收合并和創(chuàng)設(shè)合并58管理者收購(gòu)的實(shí)質(zhì)是-所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)部分合一59管理者收購(gòu)是自家人的商業(yè)交易,買方是企業(yè)內(nèi)部的自家人,賣方是該企業(yè)自家的經(jīng)營(yíng)業(yè)主60管理收購(gòu)的主要投資者是目標(biāo)公司內(nèi)部的經(jīng)理和管理人員61我國(guó)上市公司的管理者收購(gòu),都是收購(gòu)不能流通的國(guó)有股,法人股,并不影響流通股的上市交易62管理者收購(gòu)融資安排往往采取杠桿收購(gòu)的方式

33、63管理者收購(gòu)又叫經(jīng)理層收購(gòu),mbo的運(yùn)用反映了西方發(fā)達(dá)國(guó)家在公司結(jié)構(gòu).和法人治理領(lǐng)域的深度變革和巨大變化64管理者收購(gòu)是管理者取得企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)的行為,而企業(yè)并購(gòu)是并購(gòu)方取得被并購(gòu)企業(yè)控制權(quán)的行為65管理者收購(gòu)是公營(yíng)部門私有化的最有效,最靈活的方式66管理者收購(gòu)的目標(biāo)公司往往是具有巨大資產(chǎn)潛力或存在著潛在管理效率空間的企業(yè)67我國(guó)的管理者收購(gòu)的意義:對(duì)公有制企業(yè)在于解決產(chǎn)權(quán)不明晰和產(chǎn)權(quán)主體缺位問(wèn)題;又排公有制企業(yè)主要解決治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題,解決從家庭式企業(yè)向現(xiàn)代企業(yè)過(guò)渡,實(shí)現(xiàn)一次創(chuàng)業(yè)的問(wèn)題68通過(guò)對(duì)目標(biāo)公司財(cái)務(wù)狀況的審查,證明其財(cái)報(bào)表的資產(chǎn)凈值等于或高于原先議定最低收購(gòu)價(jià)格,從而說(shuō)明此次收購(gòu)可行69管

34、理者收購(gòu)的融資方式中,企業(yè)首先傾向于選擇內(nèi)部股票,其次是選擇外部籌資,最后考慮發(fā)行有價(jià)證券70在發(fā)行有價(jià)證券籌資中,企業(yè)一般傾向首先發(fā)行公司債券,其次是選擇可轉(zhuǎn)換債券,最后才是發(fā)行普通股或配股71非公司制企業(yè)不是具備現(xiàn)代化企業(yè)制度的法人治理結(jié)構(gòu),收購(gòu)方式可選擇直接購(gòu)買式和承擔(dān)債務(wù)式等收購(gòu)方式72管理者收購(gòu)行為存在著法律風(fēng)險(xiǎn),主要有民事性法律風(fēng)險(xiǎn).行政性法律風(fēng)險(xiǎn)和行事性法律風(fēng)險(xiǎn)三種類型73根據(jù)我國(guó)公司法和企業(yè)法規(guī)定,公司制企業(yè)對(duì)公司的財(cái)產(chǎn)享有法人財(cái)產(chǎn)權(quán);非公司制企業(yè)對(duì)公司的財(cái)產(chǎn)享有經(jīng)營(yíng)權(quán)74排他獨(dú)占條款可使管理層確信,企業(yè)不被賣給他人75盡職調(diào)查的重點(diǎn)應(yīng)該側(cè)重于公司的實(shí)際價(jià)值,借以決定收購(gòu)的價(jià)格

35、76在諸多籌資渠道中,國(guó)內(nèi)企業(yè)趨向于首選內(nèi)部積累.采取有價(jià)證券融資時(shí),企業(yè)一般傾向首先采用發(fā)行一般公司債券方式77收購(gòu)?fù)瓿珊蠊局卫淼氖滓蝿?wù)是經(jīng)營(yíng)調(diào)整78mbo的目標(biāo)公司和稅收優(yōu)惠包括公司稅,資本收益稅79管理者組成的收購(gòu)實(shí)體可以是有限公司,也可以是職工持股會(huì)80mbo中,如果目標(biāo)企業(yè)是有限責(zé)任公司,則多采用股權(quán)收購(gòu)方式收購(gòu);非公司制企業(yè)被收購(gòu)的標(biāo)的一般是該企業(yè)的資產(chǎn)81股權(quán)收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因有簽約主體錯(cuò)誤,受讓的股權(quán)有瑕疵,受讓股權(quán)程序欠缺82mbo中最為嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)形式是刑事責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)83同直接投資,并購(gòu)等方式相比,戰(zhàn)略聯(lián)盟具有極大靈活性84戰(zhàn)略聯(lián)盟的防御動(dòng)機(jī)有兩個(gè),它們是獲得市場(chǎng)和技術(shù),確

36、保資源供應(yīng)85從內(nèi)容上看,功能性協(xié)議戰(zhàn)略聯(lián)盟可以在下列環(huán)節(jié)上形成技術(shù)開發(fā),生產(chǎn),供給,銷售86在從嚴(yán)認(rèn)定戰(zhàn)略投資者的資格時(shí),基本要求是規(guī)?；?規(guī)范化,長(zhǎng)期性,緊密的業(yè)務(wù)聯(lián)系,追求長(zhǎng)期戰(zhàn)略利益,積極參加公司治理87戰(zhàn)略聯(lián)盟的形式多種多樣,主要包括股權(quán)參與,合資經(jīng)營(yíng)和研究開發(fā)中建立伙伴關(guān)系及許可證轉(zhuǎn)讓88實(shí)施防御戰(zhàn)略的公司參與戰(zhàn)略聯(lián)盟的目的是獲得市場(chǎng)技術(shù)和確保資源供應(yīng)89實(shí)施追趕戰(zhàn)略的公司參與戰(zhàn)略聯(lián)盟是為了獲取領(lǐng)先公司的先進(jìn)技術(shù)和管理體制和得到新的銷售渠道來(lái)提高自己的競(jìng)爭(zhēng)地位90功能性協(xié)議是一種契約式的戰(zhàn)略聯(lián)盟,是指企業(yè)間決定在某些具體領(lǐng)域進(jìn)行合作,被人稱為無(wú)資產(chǎn)性投資的的戰(zhàn)略聯(lián)盟91戰(zhàn)略聯(lián)盟形成

37、的理論基礎(chǔ)是交易費(fèi)用理論.價(jià)值鏈理論和資產(chǎn)互補(bǔ)性理論92交易費(fèi)用理論認(rèn)為:戰(zhàn)略理論的建立就是為了尋求一種節(jié)約交易費(fèi)用的制度安排,企業(yè)之間可以穩(wěn)定交易關(guān)系,節(jié)省交易費(fèi)用,糾正市場(chǎng)缺陷;同時(shí)又可抑制”內(nèi)部化”傾向,從而避免組織失靈93價(jià)值鏈理論認(rèn)為:產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程是在一系列價(jià)值鏈環(huán)節(jié)中完成的,不同企業(yè)在各自價(jià)值鏈環(huán)節(jié)上擁有不同的核心專長(zhǎng),相互合作可在整個(gè)價(jià)值鏈上創(chuàng)造更大價(jià)值94資產(chǎn)互補(bǔ)性理論認(rèn)為,不同企業(yè)擁有完全異質(zhì)的資源和核心能力,聯(lián)盟企業(yè)戰(zhàn)略合作可使雙方在更大范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置,以及核心能力的互補(bǔ)融合95戰(zhàn)略聯(lián)盟伙伴的選擇應(yīng)從兼容性,能力和承諾三方面進(jìn)行分析96戰(zhàn)略聯(lián)盟的運(yùn)作程序

38、分階段,聯(lián)盟的挑選合適的聯(lián)盟伙伴階段,聯(lián)盟的設(shè)計(jì)和談判階段和聯(lián)盟的實(shí)施和控制階段的三個(gè)階段97根據(jù)我國(guó)法律規(guī)定,在一定條件下回購(gòu)本公司股票是可以的,但不允許公司擁有庫(kù)藏股98公司宣布回購(gòu)股票常被理解為公司向市場(chǎng)傳遞其認(rèn)為自己股票被市場(chǎng)低估的信息,市場(chǎng)經(jīng)常會(huì)作出積極反應(yīng)99我國(guó)對(duì)上市公司股份回購(gòu)嚴(yán)格限制的原因主要是:現(xiàn)階段股票發(fā)行受到額度的嚴(yán)格限制,而且股本籌資是低成本擴(kuò)張的方式100我國(guó)公司法第149條對(duì)股份回購(gòu)的規(guī)定:除為減少公司資本而減少公司股份活合并時(shí)除外,不允許公司擁有庫(kù)藏股101股份回購(gòu)的方式一般有公開市場(chǎng)回購(gòu),要約回購(gòu)和協(xié)議回購(gòu)三種102企業(yè)資產(chǎn)剝離的動(dòng)機(jī):一是優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)提高企業(yè)

39、整體資產(chǎn)質(zhì)量;二是籌集新的發(fā)展基金103企業(yè)在受到收購(gòu)?fù){時(shí),可以剝離”皇冠上的珍珠”來(lái)抵制收購(gòu)方的收購(gòu)意圖104按照被分立公司是否存續(xù),企業(yè)分立可分為派生分立和新設(shè)分立兩種105廣義上的企業(yè)分立是指在不改變?cè)竟蓶|持股比例的前提下,將一個(gè)企業(yè)分解成兩個(gè)活兩個(gè)以上的各自獨(dú)立的公司106從分拆上市的類型看,基本可分為橫向分拆,縱向分拆和混和分拆三類107管理效率表說(shuō)明,當(dāng)規(guī)模擴(kuò)張和多元化經(jīng)營(yíng)發(fā)展到一定階段后.存在著一個(gè)規(guī)模報(bào)酬遞減的臨界點(diǎn),這時(shí)會(huì)產(chǎn)生一定的負(fù)協(xié)同效應(yīng)108分拆上市有利于消除企業(yè)盲目擴(kuò)張帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng);有利于增強(qiáng)其的主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力行的110資產(chǎn)重組的方式主要有股份制改造資產(chǎn)管理

40、,債轉(zhuǎn)股,債務(wù)重組和破產(chǎn)重組等112通過(guò)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng),資產(chǎn)重組可分為產(chǎn)品型重組.資本流動(dòng)型重組和混合型重組113按重組主體來(lái)劃分,資產(chǎn)重組可分為行政型重組和市場(chǎng)型重組114從具體操作角度看,資產(chǎn)操作可分為_拍賣,出售,劃轉(zhuǎn),置換和破產(chǎn)等形式115在債權(quán)債務(wù)調(diào)整后的金融管理中,市場(chǎng)模式更能代表市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展方向,體現(xiàn)著更新.更高.更復(fù)雜的金融技術(shù)116以低于債務(wù)賬面價(jià)值的現(xiàn)金清償債務(wù)時(shí),債務(wù)人應(yīng)將操作債務(wù)的賬面價(jià)值與支付的現(xiàn)金之間的差額確認(rèn)為資本公積;債權(quán)人因?yàn)閷⒅亟M債權(quán)的賬面價(jià)值與收到的現(xiàn)金之間的差額確認(rèn)為當(dāng)期損失117以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)時(shí),債權(quán)人應(yīng)將重組債權(quán)的賬面價(jià)值與轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)賬

41、面價(jià)值和相關(guān)稅費(fèi)之和的差額確認(rèn)為資本公積或當(dāng)期損失;債權(quán)人應(yīng)按重組債權(quán)的賬面價(jià)值作為受讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)的入帳價(jià)值118債務(wù)重組首先時(shí)一個(gè)定量的問(wèn)題,即負(fù)債與資產(chǎn)之間的轉(zhuǎn)移,同時(shí)還有一個(gè)定性的問(wèn)題,即債務(wù)重組通過(guò)什么樣的形式進(jìn)行重組,從而完成債權(quán)向股權(quán)的轉(zhuǎn)移119債權(quán)人同意延長(zhǎng)已到期債務(wù)的償還期限叫債務(wù)展期;債權(quán)人同意債權(quán)人按一定百分比償還債務(wù)并視同全部結(jié)清叫債務(wù)減免120資產(chǎn)重組的實(shí)質(zhì)是對(duì)企業(yè)資源的重新配置;方式主要有股份制改造,資產(chǎn)置換,債務(wù)重組,債轉(zhuǎn)股,破產(chǎn)重組等.簡(jiǎn)答題1優(yōu)勢(shì)企業(yè).優(yōu)而無(wú)勢(shì)企業(yè)和劣勢(shì)企業(yè)應(yīng)采取哪些不同的資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)企業(yè):由于科技創(chuàng)新水平領(lǐng)先,市場(chǎng)份額較大,管理水平較高,

42、規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益較好,因此可以選擇兼并,收購(gòu),戰(zhàn)略聯(lián)盟,資產(chǎn)重組,跨國(guó)資本經(jīng)營(yíng),無(wú)形資本經(jīng)營(yíng),知識(shí)資本經(jīng)營(yíng)等資本經(jīng)營(yíng)方式,充分發(fā)揮資本的乘數(shù)功能,迅速壯大企業(yè)實(shí)力,實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益/優(yōu)而無(wú)勢(shì)企業(yè):采用參股聯(lián)合,利用外資嫁接改造,管理者收購(gòu),企業(yè)改制,無(wú)形資產(chǎn)資本化等形式,提升企業(yè)規(guī)模,增強(qiáng)實(shí)力/劣勢(shì)企業(yè):可以充當(dāng)資本經(jīng)營(yíng)的主體,制定恰當(dāng)?shù)馁Y本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略,運(yùn)用資產(chǎn)重組,資產(chǎn)剝離,租賃,托管,投靠聯(lián)合等方式,盤活存量資產(chǎn),擺脫企業(yè)困境2我國(guó)理論界對(duì)資本的認(rèn)識(shí)作為區(qū)分社會(huì)制度的標(biāo)準(zhǔn)混淆資本,資產(chǎn),資金的區(qū)別資本的界定及三層涵義3資本經(jīng)營(yíng)與商品經(jīng)營(yíng)的關(guān)系(聯(lián)系和區(qū)別)一,資本經(jīng)營(yíng)與商品經(jīng)營(yíng)的聯(lián)系1)資本經(jīng)營(yíng)

43、與商品經(jīng)營(yíng)最初是合一的,隨著企業(yè)制度的變遷,所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離以及資本市場(chǎng)和產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展,逐漸分離2)資本經(jīng)營(yíng)并不排斥商品經(jīng)營(yíng)3)資本管理經(jīng)營(yíng)的原則和方法,用于商品生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)管理中.二,資本經(jīng)營(yíng)與商品經(jīng)營(yíng)的區(qū)別1)經(jīng)營(yíng)對(duì)象不同2)經(jīng)營(yíng)的領(lǐng)域和活動(dòng)空間不同3)經(jīng)營(yíng)方式和目的不同4)經(jīng)營(yíng)導(dǎo)向不同5)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不同6)企業(yè)的發(fā)展方式不同4根據(jù)我國(guó)公司法規(guī)定,股份有限公司申請(qǐng)股票上市應(yīng)具備哪些條件1股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)已向社會(huì)公開發(fā)行2公司股本總額不少于人民幣5000萬(wàn)元3開業(yè)時(shí)間在3年以上,最近3年連續(xù)盈利;原國(guó)有企業(yè)依法改建而設(shè)立的,或公司法實(shí)施后新建立,其主要發(fā)起人為國(guó)有大中型企業(yè)的,

44、可連續(xù)計(jì)算4持有股票面值達(dá)人民幣1000元以上的股東人數(shù)不少于1000人,向社會(huì)公開發(fā)行的股份公司達(dá)公司股份總數(shù)的25%以上,公司股本總數(shù)超過(guò)人民幣4億元的,其向社會(huì)公開發(fā)行股份的比率為15%以上5公司最近3年內(nèi)無(wú)重大違法行為,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載6國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件5上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的條件有哪些1經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師核驗(yàn),公司最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)利潤(rùn)率平均在10%以上,屬于能源,原材料,基礎(chǔ)設(shè)施的公司可以略低,但不得低于7%.2經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師核驗(yàn),公司扣除非經(jīng)常性損益后最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈資產(chǎn)利潤(rùn)率平均值原則上不得低于6%.3上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券前,累計(jì)債券余額不得超過(guò)公

45、司凈資產(chǎn)額的40%;本次可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行后,累計(jì)債券余額不得高于公司凈資產(chǎn)額的80%.4募集資金的投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策5可轉(zhuǎn)換公司債券的利率不超過(guò)銀行同期存款的利率水平6可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行額不少于人民幣1億元7國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)規(guī)定的其他條件6簡(jiǎn)述上市公司的暫停上市.恢復(fù)上市和終止上市的含義1上市公司的暫停上市,又稱停牌,是值證券主管機(jī)關(guān)依照法律,法規(guī)的規(guī)定,對(duì)上市公司的上市股票做出暫時(shí)停止掛牌交易的措施2上市公司的恢復(fù)上市:暫停上市公司在有關(guān)法規(guī)規(guī)定的期間內(nèi)第一個(gè)半會(huì)計(jì)年度盈利,可以在年度報(bào)告公布后,向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出恢復(fù)上市的申請(qǐng).經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)審核后恢復(fù)上市3上市公司的終止上市,是值證券主管

46、機(jī)關(guān)依照法律,法規(guī)的規(guī)定,對(duì)上市公司的上市股票做出永久停止其掛牌交易的措施7什么是并購(gòu)？并購(gòu)如何分類？它有哪些特征并購(gòu)具指一家企業(yè)通過(guò)取得其他企業(yè)的部分或全部產(chǎn)權(quán),從而實(shí)現(xiàn)對(duì)該企業(yè)控制的一種投資行為/1按并購(gòu)雙方所處業(yè)務(wù)性質(zhì)分類,可分為橫向并購(gòu)，縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)2按并購(gòu)是否取得目標(biāo)公司的同意與合作分類,可分為友好并購(gòu)和敵意并購(gòu)/特征:1企業(yè)并購(gòu)的存在基礎(chǔ)是商品經(jīng)濟(jì)形態(tài)2企業(yè)并購(gòu)的活動(dòng)主體是財(cái)產(chǎn)獨(dú)立或相對(duì)獨(dú)立的企業(yè)法人3企業(yè)并購(gòu)的基本標(biāo)志是產(chǎn)權(quán)有償轉(zhuǎn)讓4企業(yè)并購(gòu)是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勝劣汰,資源互補(bǔ)的行為8并購(gòu)后的整合包括哪些內(nèi)容一.建立整合項(xiàng)目的管理組織.二.資產(chǎn)與債務(wù)整合1資產(chǎn)整合2債務(wù)整合.三

47、.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)整合1企業(yè)經(jīng)營(yíng)方面的調(diào)整2生產(chǎn)作業(yè)整合.四.管理系統(tǒng)與組織機(jī)制整合1管理系統(tǒng)整合2組織機(jī)制整合.五.人力資源整合1被并購(gòu)方企業(yè)主管人員的選擇2對(duì)人才的安置3對(duì)工人的安置.六.文化整合1文化親和力識(shí)別階段2文化融合重建階段3具體行動(dòng)落實(shí)9簡(jiǎn)述企業(yè)并購(gòu)理論的主要內(nèi)容市場(chǎng)機(jī)制和企業(yè)組織是可以相互替代的,且都是資源配置的有效調(diào)節(jié)者,市場(chǎng)交易費(fèi)用的存在決定了企業(yè)的存在對(duì)資源的配置與協(xié)調(diào),無(wú)論運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制還是運(yùn)用企業(yè)組織來(lái)進(jìn)行都是有成本的,市場(chǎng)機(jī)制配置資源的成本就是市場(chǎng)交易費(fèi)用.企業(yè)組織配置資源的成本就是企業(yè)內(nèi)部管理費(fèi)用;企業(yè)組織取代市場(chǎng),內(nèi)化市場(chǎng)交易有可能節(jié)約交易費(fèi)用;企業(yè)的邊界決定于企業(yè)內(nèi)部

48、管理費(fèi)用和市場(chǎng)交易費(fèi)用,企業(yè)內(nèi)化市場(chǎng)交易,節(jié)約交易費(fèi)用的同時(shí)會(huì)增加內(nèi)部管理費(fèi)用,當(dāng)企業(yè)內(nèi)部管理費(fèi)用的增加與市場(chǎng)交易費(fèi)用節(jié)省的數(shù)量相當(dāng)時(shí),企業(yè)的邊界趨于平衡10我國(guó)企業(yè)并購(gòu)有哪些特殊動(dòng)機(jī)1企業(yè)并購(gòu)是政府解決企業(yè)虧損的一種機(jī)制2企業(yè)并購(gòu)是一種替代破產(chǎn)的機(jī)制3企業(yè)并購(gòu)是我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要4買殼上市11為什么說(shuō)資本經(jīng)營(yíng)是建立現(xiàn)代企業(yè)制度的必然要求1)現(xiàn)代企業(yè)制度概念,基本形式和特征.現(xiàn)代企業(yè)制度是一種能夠把公有制與市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)結(jié)合起來(lái),并且能夠在最大范圍內(nèi)把社會(huì)資本有效組織起來(lái)的企業(yè)資本組織形式.公司制是現(xiàn)代企業(yè)制度的基本形式,其特征之一是產(chǎn)權(quán)清晰2)公司制是國(guó)企業(yè)改革的方式,兩個(gè)要點(diǎn):即剩余控制權(quán)和

49、索取權(quán)3)有利于資本市場(chǎng)交易12簡(jiǎn)述知識(shí)資本經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵知識(shí)資本的概念內(nèi)涵知識(shí)資本的經(jīng)營(yíng)范疇知識(shí)資本經(jīng)營(yíng)方式13簡(jiǎn)述資本經(jīng)營(yíng)的收益風(fēng)險(xiǎn)均衡原則資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)是指:獲得預(yù)期資本經(jīng)營(yíng)成果的不確定性.風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡原則,要求企業(yè)在資本經(jīng)營(yíng)中不能只顧追求收益,不考慮發(fā)生損失的可能性,應(yīng)全面分析其收益性和安全性,低風(fēng)險(xiǎn)只能獲得低收益,高風(fēng)險(xiǎn)則往往可能得到高收益.因此要注意把風(fēng)險(xiǎn)大,收益高的項(xiàng)目,同風(fēng)險(xiǎn)小,收益低的項(xiàng)目,適當(dāng)?shù)卮钆淦饋?lái),分散風(fēng)險(xiǎn),使風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡,做到既降低風(fēng)險(xiǎn),又能得到較高的收益14簡(jiǎn)述證券市場(chǎng)的功能1)籌資功能2)定價(jià)功能3)配置功能4)轉(zhuǎn)制功能15簡(jiǎn)述創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)的關(guān)系一

50、.創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)的聯(lián)系1)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是主板市場(chǎng)的延伸2)企業(yè)板與主板相互依賴.二.企業(yè)板與主板的區(qū)別1)兩者出現(xiàn)的時(shí)間順序與歷史背景不同2)兩者的角色定位及在資本市場(chǎng)中的作用不同3)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)的融資主體不同4)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)的投資主體也有區(qū)別16簡(jiǎn)述可轉(zhuǎn)換債券的概念和性質(zhì)可轉(zhuǎn)換債券以稱可轉(zhuǎn)換公司債.是指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行,在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券.可轉(zhuǎn)換債券兼有債權(quán)和股權(quán)的雙重性質(zhì).17簡(jiǎn)述混合并購(gòu)的形態(tài)及其目標(biāo)混合并購(gòu)的形態(tài)分為三種1)產(chǎn)品擴(kuò)張型產(chǎn)購(gòu)2)地域市場(chǎng)擴(kuò)張型并購(gòu)3)純粹混合并購(gòu).目標(biāo):在于減少長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)一個(gè)行業(yè)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)18簡(jiǎn)述市

51、場(chǎng)勢(shì)力理論及其盧并購(gòu)的關(guān)系市場(chǎng)勢(shì)力理論認(rèn)為:并購(gòu)可以增強(qiáng)企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的控制,減少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,增加企業(yè)長(zhǎng)期獲利機(jī)會(huì).下列幾種情況可能導(dǎo)致以增強(qiáng)市場(chǎng)勢(shì)力為目標(biāo)的并購(gòu)活動(dòng)1)行業(yè)生產(chǎn)能力過(guò)剩,供大于求的情況下,發(fā)生行業(yè)內(nèi)企業(yè)并購(gòu)的情況較多2)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)使國(guó)內(nèi)市場(chǎng)遭受外商勢(shì)力的強(qiáng)烈滲透和沖擊的情況下,企業(yè)間通過(guò)并購(gòu)組成大規(guī)模聯(lián)合企業(yè),以對(duì)抗外來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)3)由于法律變得更加嚴(yán)格,使企業(yè)間的各科合謀及壟斷市場(chǎng)的行為成為非法,在這種情況下,企業(yè)間通過(guò)并購(gòu)以達(dá)到19管理者收購(gòu)有哪些主要特征主要投資者是目標(biāo)公司內(nèi)部的經(jīng)理和管理人員,他們對(duì)本公司非常了解,并有很強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)管理能力.是通過(guò)借貸融資來(lái)完成的,其財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)由優(yōu)先債

52、,次級(jí)債與股權(quán)三者構(gòu)成.20mbo的收購(gòu)方式有那些1)收購(gòu)上市公司2)收購(gòu)集團(tuán)的子公司或分支機(jī)構(gòu)3)公營(yíng)部門私有化的管理者收購(gòu)4)具體的收購(gòu)方式21管理者收購(gòu)的形式有哪些？各有哪些具體內(nèi)容？一.收購(gòu)上市公司,這類的mbo目標(biāo)為股票在交易所上市的公司,通常公司被收購(gòu)后即轉(zhuǎn)為私人控股,股票停止交易1經(jīng)理人員的創(chuàng)業(yè)嘗試2作為對(duì)實(shí)際或預(yù)期敵意收購(gòu)的防御3作為大額股票轉(zhuǎn)讓的途徑4公司希望擺脫上市制度的約束.二.收購(gòu)集團(tuán)的子公司或分支機(jī)構(gòu)，80年代以后，一些多種經(jīng)營(yíng)的集團(tuán)逆向操作，出售其累贅的子公司和分支機(jī)構(gòu)，甚至從某些特定行業(yè)完全退出，以便集中力量發(fā)展核心業(yè)務(wù)，這時(shí)候最愿意購(gòu)買公司的人，往往是內(nèi)部管理者

53、。在中國(guó)，到目1賣主出于非財(cái)務(wù)目標(biāo)的考慮2管理者已擁有目標(biāo)公司很大比例的股份,或掌握了不為賣方和外部競(jìng)爭(zhēng)者所知的重要內(nèi)幕消息3與集團(tuán)分離后,新獨(dú)立的企業(yè)與母公司還保持一定的貿(mào)易聯(lián)系.三.公營(yíng)部門私有化的管理收購(gòu).通常會(huì)有這樣幾種情況：將國(guó)有企業(yè)整體出售；將國(guó)有企業(yè)整體分解為多個(gè)部分，再分別賣出；多種經(jīng)營(yíng)的龐雜的公眾集團(tuán)公司出售其邊緣業(yè)務(wù)，繼續(xù)保留其核心業(yè)務(wù)；地方政府或準(zhǔn)政府部門出售一些地方性服務(wù)機(jī)構(gòu).四.具體收購(gòu)方式1收購(gòu)資產(chǎn)2收購(gòu)股票3收購(gòu)綜合證券22如何進(jìn)行管理者收購(gòu)的策劃1盡職調(diào)查2組建管理團(tuán)隊(duì)3設(shè)計(jì)管理人員激勵(lì)體系4設(shè)立收購(gòu)主體殼公司5選聘中介機(jī)構(gòu)6收購(gòu)融資安排23管理者收購(gòu)中有哪些法

54、律風(fēng)險(xiǎn)管理者收購(gòu)行為存在著法律風(fēng)險(xiǎn),主要有.一.民事性法律風(fēng)險(xiǎn)1股權(quán)收購(gòu)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)2產(chǎn)權(quán)收購(gòu)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)3因資產(chǎn)收購(gòu)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)4因債權(quán)人的反對(duì)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn).二.行政性法律風(fēng)險(xiǎn).三.行事性法律風(fēng)險(xiǎn)三種類型24mbo在我國(guó)的發(fā)展情況1)對(duì)于公有制人,管理者收購(gòu)能夠解決產(chǎn)權(quán)不明晰的產(chǎn)權(quán)主體缺位的問(wèn)題,可以低成本解決實(shí)現(xiàn)”產(chǎn)權(quán)歸位”同時(shí),為國(guó)有資產(chǎn)的”退出”提供了一條較為可行的途徑2)對(duì)于非公有企業(yè),管理者收購(gòu)能夠解決從家族式企業(yè)向現(xiàn)代化企業(yè)過(guò)渡,實(shí)現(xiàn)企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)的問(wèn)題,隨著改革的不斷深化,管理者收購(gòu)在我國(guó)民展很快25簡(jiǎn)述盡職調(diào)查的主要內(nèi)容盡職調(diào)查的重點(diǎn)應(yīng)側(cè)重于公司的實(shí)際價(jià)值,借以決定收購(gòu)的價(jià)格.

55、包括以下方面內(nèi)容:公司背景信息,營(yíng)銷方式,加工和制造,財(cái)務(wù)報(bào)告系統(tǒng)和控制,公司財(cái)務(wù)報(bào)表,會(huì)計(jì)資料和稅收;研究和發(fā)展計(jì)劃,國(guó)際業(yè)務(wù),法律問(wèn)題等26簡(jiǎn)述盡職調(diào)查中法律調(diào)查的主要內(nèi)容法律調(diào)查的主要內(nèi)容:1)公司章程2)財(cái)產(chǎn)歸屬3)各類合同契約4)有關(guān)訴訟27簡(jiǎn)述mbo融資方式的幾種選擇1)行或非金融機(jī)構(gòu)的貸款2)發(fā)行有價(jià)證券:包括普通股,優(yōu)先股,債券,可轉(zhuǎn)換債券,股權(quán)證3)內(nèi)部融資28簡(jiǎn)述mbo過(guò)程中所產(chǎn)生的稅收問(wèn)題1)經(jīng)過(guò)評(píng)估的資產(chǎn)的增值所帶來(lái)折舊的增加2)稅后的股利和稅前的貸款利息3)常規(guī)收益轉(zhuǎn)化為資本收益29戰(zhàn)略聯(lián)盟中引入戰(zhàn)略投資者的意義1)戰(zhàn)略投資者的引入有利于股權(quán)結(jié)構(gòu)的改善2)有利于改善公

56、司治理結(jié)構(gòu)3)有利于證券市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展30簡(jiǎn)述戰(zhàn)略聯(lián)盟的談判方式戰(zhàn)略聯(lián)盟的談判方式一般采用”原則談判法”即根據(jù)價(jià)值來(lái)取得協(xié)議,公平的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)作決定,采取靈活變通的方法,以尋求談判雙方各得其利,均有收益的最佳方案,談判雙方會(huì)采取雙軌談判方式.舉行兩種級(jí)別的談判.第一級(jí)別是總裁級(jí),第二級(jí)別是業(yè)務(wù)經(jīng)理職能專家級(jí)31戰(zhàn)略聯(lián)盟的類型有哪幾種重要類型戰(zhàn)略聯(lián)盟的主要類型1合資企業(yè)2股權(quán)參與3功能性協(xié)議32戰(zhàn)略聯(lián)盟的特征主要體現(xiàn)在哪些方面1聯(lián)盟各方的企業(yè)一般都具有某個(gè)方面的比較優(yōu)勢(shì),有可相互利用之處2聯(lián)盟各方都有自己的發(fā)展戰(zhàn)略,合作是為了實(shí)現(xiàn)各自利益與聯(lián)合體的戰(zhàn)略目標(biāo)3聯(lián)盟各方的經(jīng)營(yíng)行為只受所定協(xié)議,契約的制

57、約,在此之外都具有獨(dú)立平等的法人資格4聯(lián)盟的期限一般都比較長(zhǎng),以聯(lián)盟各方的發(fā)展需要而定5聯(lián)盟各方都是為了追求聯(lián)合的協(xié)同效應(yīng),獲得預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益33戰(zhàn)略聯(lián)盟的基本動(dòng)機(jī)有哪些1防御動(dòng)機(jī)2追趕動(dòng)機(jī)3保持動(dòng)機(jī)4重組動(dòng)機(jī)34合資企業(yè)的運(yùn)作方式一.平均劃分控制權(quán)的四種方式1根據(jù)合資方各自的優(yōu)勢(shì)來(lái)劃分,但職權(quán)范圍有重疊2根據(jù)合資方的份額平分,并輪換總裁3雙方平分職權(quán),但在各自母公司所在地區(qū)掌握更多控制權(quán)4雙方平分職權(quán),獨(dú)立控制,但由一個(gè)小組來(lái)進(jìn)行協(xié)調(diào).二.合資企業(yè)的主導(dǎo)方1技術(shù)方主導(dǎo)2銷售方主導(dǎo)3選擇一方為主導(dǎo).三.長(zhǎng)遠(yuǎn)的合資企業(yè)戰(zhàn)略35戰(zhàn)略聯(lián)盟管理的主要內(nèi)容.一.成功管理的基礎(chǔ)1聯(lián)盟的人力資源管理2聯(lián)盟的

58、治理結(jié)構(gòu)3聯(lián)盟的信任關(guān)系4戰(zhàn)略聯(lián)盟的文化協(xié)同.二.合作事務(wù)的管理1研究開發(fā)合作的管理2生產(chǎn)制造合作的管理3營(yíng)銷合作的管理36造成剝離有哪些動(dòng)因1滿足經(jīng)營(yíng)環(huán)境和公司戰(zhàn)略目標(biāo)改變的需要2改變公司的市場(chǎng)形象,提高公司股票的市場(chǎng)價(jià)值3滿足公司的現(xiàn)金需求4甩掉經(jīng)營(yíng)虧損業(yè)務(wù)的包袱5迫于政府壓力37企業(yè)分立應(yīng)經(jīng)過(guò)哪些程序1董事會(huì)提出分立方案2股東會(huì)作出分立決定3簽定分立合同4編制資產(chǎn)負(fù)債表5進(jìn)行公告6辦理工商登記38分拆上市對(duì)母公司和子公司的重要意義.一.對(duì)母公司的作用1對(duì)于那些整體經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定,業(yè)績(jī)尚佳的上市公司來(lái)說(shuō),通過(guò)分拆上市,既可以開辟新的籌資渠道,拓展融資空間,促使企業(yè)融資格局多元化,又可以滿足那些發(fā)展前景廣闊的高科技子公司的持續(xù)融資空間,增強(qiáng)自我發(fā)展后勁,并為風(fēng)險(xiǎn)投資提供有效的退出通道2分拆上市后,公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有可能大幅度的增長(zhǎng)3分拆上市有利于消除企業(yè)盲目擴(kuò)張