中小企業(yè)上市過程的財務規(guī)劃

1、阿里巧巧 Good 0morning！阿里巧巧 中小企業(yè)上市過程中的財務規(guī)中小企業(yè)上市過程中的財務規(guī)劃劃郭晉龍郭晉龍鹽田港股份審計委員會主席鹽田港股份審計委員會主席飛通光電有限公司獨立董事飛通光電有限公司獨立董事中山大學管理學院副教授中山大學管理學院副教授Tel：83515438 / 阿里巧巧 本次講座研討提綱本次講座研討提綱 1.上市利弊的財務權衡上市利弊的財務權衡 2.選用會計政策的規(guī)劃選用會計政策的規(guī)劃 3.企業(yè)持續(xù)盈利的規(guī)劃企業(yè)持續(xù)盈利的規(guī)劃 4.資本負債結構的規(guī)劃資本負債結構的規(guī)劃 5. 稅收與政府補貼規(guī)劃稅收與政府補貼規(guī)劃 6.企業(yè)內(nèi)部控制的規(guī)劃企業(yè)內(nèi)部控

2、制的規(guī)劃 7.長期激勵模式的規(guī)劃長期激勵模式的規(guī)劃 8.關聯(lián)交易處理的規(guī)劃關聯(lián)交易處理的規(guī)劃 9. 避免同業(yè)競爭的規(guī)劃避免同業(yè)競爭的規(guī)劃阿里巧巧 一、上市利弊的財務權衡一、上市利弊的財務權衡（一）企業(yè)上市為利益相關者帶來諸多財務利益（一）企業(yè)上市為利益相關者帶來諸多財務利益 1.1.對公司自身的好處對公司自身的好處 1)1)為持續(xù)發(fā)展獲得穩(wěn)定長期的融資渠道為持續(xù)發(fā)展獲得穩(wěn)定長期的融資渠道; ; 2) 2)提升公司的股票價值并減弱財務風險提升公司的股票價值并減弱財務風險 3)3)改善公司的市場形象并提供成功機會改善公司的市場形象并提供成功機會 4)4)增強公司的社會影響力并獲得良好環(huán)境增強公司的

3、社會影響力并獲得良好環(huán)境 2.2.對公司創(chuàng)始人的好處對公司創(chuàng)始人的好處 1)1)獲得初始資本增值收益獲得初始資本增值收益 2)2)建立風險資本退出渠道建立風險資本退出渠道 3)3)提供調(diào)整投資組合機會提供調(diào)整投資組合機會 3.3.對高管人員與員工的好處對高管人員與員工的好處 1)1)股票期權激勵股票期權激勵 2)2)員工持股計劃員工持股計劃 3)3)規(guī)避個人稅收規(guī)避個人稅收 4)4)良好企業(yè)文化良好企業(yè)文化 5)5)個人發(fā)展空間個人發(fā)展空間阿里巧巧 一、上市利弊的財務權衡一、上市利弊的財務權衡 (二二)上市也為企業(yè)帶來諸多財務壓力和成本上市也為企業(yè)帶來諸多財務壓力和成本 1.信息高度透明和嚴厲

4、監(jiān)管信息高度透明和嚴厲監(jiān)管 1)經(jīng)營秘密經(jīng)營秘密財務秘密與商業(yè)秘密泄露財務秘密與商業(yè)秘密泄露 2)決策程序與效率導致失去市場機會決策程序與效率導致失去市場機會 2.比非上市公司履行更多披露責任和義務比非上市公司履行更多披露責任和義務 1)同業(yè)競爭同業(yè)競爭 2)關聯(lián)交易關聯(lián)交易 3)高管持股高管持股 4)公司治理公司治理 5)股東利益股東利益 6)社會責任社會責任 7)董事成員董事成員 8)高管報酬高管報酬 3.提高公司管理成本提高公司管理成本 1)中介服務成本中介服務成本 2)信息披露成本信息披露成本 3)公司治理成本公司治理成本 4)經(jīng)營決策成本經(jīng)營決策成本 5)公司治理成本公司治理成本 6

5、)社會責任成本社會責任成本4.市場并購導致控制權受到威脅市場并購導致控制權受到威脅 1)公司創(chuàng)立人的控制權威脅公司創(chuàng)立人的控制權威脅 2)公司高管人員職位威脅公司高管人員職位威脅5. 市場期望導致高管人員壓力和短期行為市場期望導致高管人員壓力和短期行為 1)經(jīng)營決策短期經(jīng)營決策短期 2）產(chǎn)生報表道德風險）產(chǎn)生報表道德風險阿里巧巧 一、上市利弊的財務權衡一、上市利弊的財務權衡(三）哪些企業(yè)更適宜上市？三）哪些企業(yè)更適宜上市？ 1.需要獲得穩(wěn)定持續(xù)性融資渠道的需要獲得穩(wěn)定持續(xù)性融資渠道的; 2.需要分散投資風險的需要分散投資風險的; 3.需要風險資本退出途徑的需要風險資本退出途徑的; 4.需要改變

6、股權結構和治理機制的需要改變股權結構和治理機制的; 5.需要通過資本市場建立激勵機制的需要通過資本市場建立激勵機制的.(四四)哪些企業(yè)不需要或不適宜上市哪些企業(yè)不需要或不適宜上市? 1.決策效率有特定時效要求的決策效率有特定時效要求的; 2.不需要依賴證券市場持續(xù)性融資的不需要依賴證券市場持續(xù)性融資的; 3.不希望稀釋股權和其他股東分擔風險的不希望稀釋股權和其他股東分擔風險的; 4.不能承受市場波動對公司經(jīng)營影響的不能承受市場波動對公司經(jīng)營影響的.阿里巧巧 二、選用會計政策的規(guī)劃二、選用會計政策的規(guī)劃（一）為什么要進行會計政策規(guī)劃（一）為什么要進行會計政策規(guī)劃？ 1. CPA審計時要關注其合法

7、性和合理性審計時要關注其合法性和合理性,否則將建議調(diào)整或發(fā)表非否則將建議調(diào)整或發(fā)表非標準意見標準意見 2.SEC審核時要關注其合法性和穩(wěn)健性審核時要關注其合法性和穩(wěn)健性,否則將難以通過發(fā)行審核否則將難以通過發(fā)行審核 (二二)會計政策規(guī)劃的可行性會計政策規(guī)劃的可行性? 1.法律制度允許對會計處理方法作多種選擇法律制度允許對會計處理方法作多種選擇 2.對同一交易事項的處理不同法規(guī)制度之間有不同規(guī)定對同一交易事項的處理不同法規(guī)制度之間有不同規(guī)定 3.對特定會計問題需要專業(yè)判斷對特定會計問題需要專業(yè)判斷 4.現(xiàn)行法律制度對新問題沒有明確會計處理規(guī)定現(xiàn)行法律制度對新問題沒有明確會計處理規(guī)定 阿里巧巧 二

8、、選用會計政策的規(guī)劃二、選用會計政策的規(guī)劃( (三）企業(yè)的主要會計政策三）企業(yè)的主要會計政策 1)1)外幣折算外幣折算 2)2)收入確認收入確認 3)3)費用攤銷費用攤銷 4)4)存貨計價存貨計價 5)5)減值準備減值準備 6)6)折舊計提折舊計提 7)7)投資收益投資收益 8)8)合并報表合并報表 (四四) 如何評價會計政策的合理性如何評價會計政策的合理性 1)應在制度允許的范圍選擇應在制度允許的范圍選擇 2應遵循穩(wěn)健性和一貫性原則應遵循穩(wěn)健性和一貫性原則 3)應符合企業(yè)的行業(yè)特征應符合企業(yè)的行業(yè)特征 4)應與企業(yè)財務經(jīng)營戰(zhàn)略相協(xié)調(diào)應與企業(yè)財務經(jīng)營戰(zhàn)略相協(xié)調(diào) 5)不能與法規(guī)強制性規(guī)定沖突不能

9、與法規(guī)強制性規(guī)定沖突 6)不能濫用會計政策選擇權不能濫用會計政策選擇權阿里巧巧 二、選用會計政策的規(guī)劃二、選用會計政策的規(guī)劃 （五）中小企業(yè)選用會計政策中的常見問題（五）中小企業(yè)選用會計政策中的常見問題 1.收入確認方法模糊，在風險報酬實際上未發(fā)生轉(zhuǎn)移或未完全收入確認方法模糊，在風險報酬實際上未發(fā)生轉(zhuǎn)移或未完全轉(zhuǎn)移時提前確認收入轉(zhuǎn)移時提前確認收入. 2.資產(chǎn)減值準備計提政策不穩(wěn)健、不合規(guī)，如關聯(lián)方應收款項資產(chǎn)減值準備計提政策不穩(wěn)健、不合規(guī)，如關聯(lián)方應收款項不計提減值準備、壞賬準備計提比例偏低、長期無利用價值的無不計提減值準備、壞賬準備計提比例偏低、長期無利用價值的無形資產(chǎn)不計提減值準備等。形資

10、產(chǎn)不計提減值準備等。 3.長短期投資收益的確認方法不合規(guī)，如短期投資提前確認投長短期投資收益的確認方法不合規(guī)，如短期投資提前確認投資收益，或長期投資在未達到規(guī)定的條件下濫用成本法或權益法資收益，或長期投資在未達到規(guī)定的條件下濫用成本法或權益法等。等。 4.在不同會計年度隨意改變固定資產(chǎn)的折舊方法和折舊年限在不同會計年度隨意改變固定資產(chǎn)的折舊方法和折舊年限 . 5.在建工程結轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)時點滯后、借款費用資本化的范圍擴在建工程結轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)時點滯后、借款費用資本化的范圍擴大、時間延長。大、時間延長。 6.人為操縱股權投資差額、無形資產(chǎn)、長期待攤費用的攤銷年限人為操縱股權投資差額、無形資產(chǎn)、長期待攤費

11、用的攤銷年限 7.合并會計報表過程中特殊事項處理不合規(guī)。合并會計報表過程中特殊事項處理不合規(guī)。阿里巧巧 三、企業(yè)持續(xù)盈利的規(guī)劃三、企業(yè)持續(xù)盈利的規(guī)劃 (一一)為什么要進行企業(yè)盈利規(guī)劃為什么要進行企業(yè)盈利規(guī)劃? 1. 三年連續(xù)盈利是企業(yè)發(fā)行上市的必備條件三年連續(xù)盈利是企業(yè)發(fā)行上市的必備條件 2. SEC對企業(yè)連續(xù)盈利有特定條件要求對企業(yè)連續(xù)盈利有特定條件要求 1)連續(xù)性利潤要求連續(xù)性利潤要求 *同一同一主營業(yè)務情況下取得的利潤主營業(yè)務情況下取得的利潤; ; * *同一經(jīng)營管理層情況下取得的利潤同一經(jīng)營管理層情況下取得的利潤; ; * *同一經(jīng)營資產(chǎn)情況下取得的利潤同一經(jīng)營資產(chǎn)情況下取得的利潤 2

12、)2)穩(wěn)定性利潤要求穩(wěn)定性利潤要求 * *股權結構穩(wěn)定情況下取得的利潤股權結構穩(wěn)定情況下取得的利潤 3)獨立性利潤要求獨立性利潤要求 *不能過度依賴關聯(lián)交易形成利潤不能過度依賴關聯(lián)交易形成利潤 -與控股股東發(fā)生銷售和采購額與控股股東發(fā)生銷售和采購額30%30%的限制的限制 -委托控股股東進行銷售和采購額委托控股股東進行銷售和采購額30%30%的限制的限制 -依賴控股股東資產(chǎn)進行經(jīng)營所產(chǎn)生收入額依賴控股股東資產(chǎn)進行經(jīng)營所產(chǎn)生收入額30%30%的限制的限制 *不能過度依賴政府補貼和援助形成利潤不能過度依賴政府補貼和援助形成利潤 4) )經(jīng)常性利潤要求經(jīng)常性利潤要求 *扣除非經(jīng)常性損益扣除非經(jīng)常性損

13、益 *扣除不能合并會計報表的投資收益扣除不能合并會計報表的投資收益 阿里巧巧 三、企業(yè)持續(xù)盈利的規(guī)劃三、企業(yè)持續(xù)盈利的規(guī)劃 (一一)為什么要進行企業(yè)盈利規(guī)劃為什么要進行企業(yè)盈利規(guī)劃? 3.SEC規(guī)定應予扣除的非經(jīng)常性損益項目規(guī)定應予扣除的非經(jīng)常性損益項目( 見見規(guī)范問答第規(guī)范問答第1號號) 1)處置長期股權投資處置長期股權投資固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)在建工程在建工程無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)其他長期資其他長期資產(chǎn)產(chǎn)生的損益產(chǎn)產(chǎn)生的損益; 2)越權審批或無正式批準文件的稅收返還越權審批或無正式批準文件的稅收返還減免減免; 3)各種形式的政府補貼各種形式的政府補貼 ; 4)計入當期損益的對非金融企業(yè)收取的資金占用費

14、計入當期損益的對非金融企業(yè)收取的資金占用費; 5)短期投資損益短期投資損益,但經(jīng)國家有關部門批準設立的有經(jīng)營資格的金但經(jīng)國家有關部門批準設立的有經(jīng)營資格的金融機構獲得的短期投資損益除外融機構獲得的短期投資損益除外; 6)委托投資損益委托投資損益; 7)扣除公司日常根據(jù)企業(yè)會計制度規(guī)定計提的資產(chǎn)減值準備后扣除公司日常根據(jù)企業(yè)會計制度規(guī)定計提的資產(chǎn)減值準備后的其他各項營業(yè)外收入的其他各項營業(yè)外收入支出支出; 8)因不可抗力因素因不可抗力因素,如遭受自然災害而計提的各項資產(chǎn)減值準備如遭受自然災害而計提的各項資產(chǎn)減值準備; 9)以前年度已經(jīng)計提各項資產(chǎn)準備的轉(zhuǎn)回以前年度已經(jīng)計提各項資產(chǎn)準備的轉(zhuǎn)回; 1

15、0)債務重組損益?zhèn)鶆罩亟M損益; 11)資產(chǎn)置換損益資產(chǎn)置換損益; 12)價格顯失公允的交易產(chǎn)生的超過公允價值部分的損益價格顯失公允的交易產(chǎn)生的超過公允價值部分的損益; 13)比較財務報表中會計政策變更對以前期間凈利潤追溯調(diào)整數(shù)比較財務報表中會計政策變更對以前期間凈利潤追溯調(diào)整數(shù); 14)中國證監(jiān)會認定的符合定義規(guī)定的其他非經(jīng)常性損益項目中國證監(jiān)會認定的符合定義規(guī)定的其他非經(jīng)常性損益項目.阿里巧巧 三、企業(yè)持續(xù)盈利的規(guī)劃三、企業(yè)持續(xù)盈利的規(guī)劃(二二)企業(yè)盈利規(guī)劃的基本途徑與思路企業(yè)盈利規(guī)劃的基本途徑與思路 1. 利利 潤潤=收入收入-費用費用 1)提升收入提升收入 2)降低費用降低費用 2. 利

16、潤利潤=制造利潤制造利潤+營銷利潤營銷利潤+管理利潤管理利潤+財務利潤財務利潤 1)制造環(huán)節(jié)的利潤規(guī)劃制造環(huán)節(jié)的利潤規(guī)劃 2)營銷環(huán)節(jié)的利潤規(guī)劃營銷環(huán)節(jié)的利潤規(guī)劃 3)管理環(huán)節(jié)的利潤規(guī)劃管理環(huán)節(jié)的利潤規(guī)劃 4)財務環(huán)節(jié)的利潤規(guī)劃財務環(huán)節(jié)的利潤規(guī)劃 3.利潤利潤=主營利潤主營利潤 + 其他業(yè)務利潤其他業(yè)務利潤 + 投資收益投資收益 1)強化主營業(yè)務利潤強化主營業(yè)務利潤 2)兼顧其他業(yè)務利潤兼顧其他業(yè)務利潤 3)獲取并表投資收益獲取并表投資收益 4.利潤利潤=經(jīng)常性損益經(jīng)常性損益+非經(jīng)常性損益非經(jīng)常性損益 1)經(jīng)常性損益立足經(jīng)常性損益立足 2)非經(jīng)常性損益例外非經(jīng)常性損益例外 5. 利潤利潤=現(xiàn)金

17、性利潤現(xiàn)金性利潤+非現(xiàn)金性利潤非現(xiàn)金性利潤 1)及時回籠現(xiàn)金及時回籠現(xiàn)金 2)降低壞帳費用降低壞帳費用阿里巧巧 三、企業(yè)持續(xù)盈利的規(guī)劃三、企業(yè)持續(xù)盈利的規(guī)劃(三三)企業(yè)盈利規(guī)劃的財務會計手段企業(yè)盈利規(guī)劃的財務會計手段 1)會計政策的合理選擇或運用會計政策的合理選擇或運用 2)收益費用入帳期間的合理選擇收益費用入帳期間的合理選擇 3)財務契約和購銷合同的合理安排財務契約和購銷合同的合理安排 4)關聯(lián)關系人的合理交易安排關聯(lián)關系人的合理交易安排 5)戰(zhàn)略同盟的合理交易安排戰(zhàn)略同盟的合理交易安排 6)銷售方式的合理安排與確定銷售方式的合理安排與確定 ( (四四) )管理層在盈利規(guī)劃中的道德與法律風險

18、管理層在盈利規(guī)劃中的道德與法律風險 1) 1)虛假的業(yè)績考核需求虛假的業(yè)績考核需求: : - -管理者的報酬以報表收益為基礎管理者的報酬以報表收益為基礎,有夸大盈利的企圖有夸大盈利的企圖 2) 2)隱瞞具有風險的交易隱瞞具有風險的交易: : - -管理層有尋求經(jīng)營安全的動機管理層有尋求經(jīng)營安全的動機,隱瞞負面業(yè)績信息隱瞞負面業(yè)績信息 3)3)實現(xiàn)不公平收益分配實現(xiàn)不公平收益分配: : - -管理層有平衡不同期間收益降低預期風險水平和資本成本的管理層有平衡不同期間收益降低預期風險水平和資本成本的 4) 4)確認不實的資產(chǎn)價值確認不實的資產(chǎn)價值: : -管理層為了個人利益而對企業(yè)資產(chǎn)的價值多計或少

19、計管理層為了個人利益而對企業(yè)資產(chǎn)的價值多計或少計 阿里巧巧 三、企業(yè)連續(xù)性盈利的規(guī)劃三、企業(yè)連續(xù)性盈利的規(guī)劃(五五)盈利規(guī)劃與利潤造假盈利規(guī)劃與利潤造假(粉飾粉飾)的界定的界定 1) )合法性不同合法性不同 2) 2)真實性不同真實性不同 3)3)合理性不同合理性不同 4) 4)手段方法不同手段方法不同 ( (六六) )企業(yè)盈利規(guī)劃的若干案例企業(yè)盈利規(guī)劃的若干案例 1) 1)桂林某公司案例桂林某公司案例 2) 2)深圳某公司案例深圳某公司案例 3)3)東北某公司案例東北某公司案例 4) 4)海南某公司案例海南某公司案例 (七七) 上市企業(yè)進行利潤造假的市場危害上市企業(yè)進行利潤造假的市場危害 1

20、) 1)破壞財富分配規(guī)則破壞財富分配規(guī)則 2) 2)降低資源配置效率降低資源配置效率 3)3)加劇市場信用風險加劇市場信用風險 4) 4)股票市值損失放大股票市值損失放大 5) 5)引發(fā)資本市場災難引發(fā)資本市場災難 6) 6)導致社會動蕩不安導致社會動蕩不安阿里巧巧 四、資本負債結構的規(guī)劃四、資本負債結構的規(guī)劃（一）為什么要進行資本負債結構的規(guī)劃？（一）為什么要進行資本負債結構的規(guī)劃？ 1. SEC對擬發(fā)行企業(yè)股權結構的合理性和穩(wěn)定性有特定要求對擬發(fā)行企業(yè)股權結構的合理性和穩(wěn)定性有特定要求 2.公司法和證券法對公司股本規(guī)模和結構有特定要求公司法和證券法對公司股本規(guī)模和結構有特定要求 3.公司法

21、對企業(yè)對外投資占凈資產(chǎn)比例有公司法對企業(yè)對外投資占凈資產(chǎn)比例有50%限制限制 4.暫行條例對發(fā)行前一年末負債比例有暫行條例對發(fā)行前一年末負債比例有70%的限制的限制 5.暫行條例對發(fā)行前一年無形資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中的比例有不高于暫行條例對發(fā)行前一年無形資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中的比例有不高于20%的限制的限制 （二）資本負債規(guī)劃需要解決的問題（二）資本負債規(guī)劃需要解決的問題 1.1.權益資本與債務資本構成權益資本與債務資本構成 2.2.股權結構的集中與分散股權結構的集中與分散 3.3.負債比例控制與期限的選擇負債比例控制與期限的選擇 4.4.負債風險與負債收益的控制負債風險與負債收益的控制 阿里巧巧 四、資本負

22、債結構的規(guī)劃四、資本負債結構的規(guī)劃(三三)股本規(guī)模與股權結構的規(guī)劃股本規(guī)模與股權結構的規(guī)劃 1.股本規(guī)模的合理性和合規(guī)性股本規(guī)模的合理性和合規(guī)性 股份公司至少股份公司至少1千萬股本千萬股本,上市公司股本則要求不低于上市公司股本則要求不低于5千萬元；千萬元；有有5個以上發(fā)起人。發(fā)起人認購不少于個以上發(fā)起人。發(fā)起人認購不少于35%，且不少于人民幣，且不少于人民幣3千千萬元，向社會公眾發(fā)行的部分不少于萬元，向社會公眾發(fā)行的部分不少于25%；公司股本總額超過人；公司股本總額超過人民幣民幣4億元的，其向社會公開發(fā)行股份的比例為億元的，其向社會公開發(fā)行股份的比例為15%以上。以上。 2.股權結構的穩(wěn)定性與

23、流動性股權結構的穩(wěn)定性與流動性 1)股權穩(wěn)定性股權穩(wěn)定性:公司的長期發(fā)展目標只能被一些少數(shù)的長期所有公司的長期發(fā)展目標只能被一些少數(shù)的長期所有者甚至永久性所有者所支持和信賴，這是公司獲得長期競爭優(yōu)勢者甚至永久性所有者所支持和信賴，這是公司獲得長期競爭優(yōu)勢的關鍵。這些穩(wěn)定性股權通常在資金、信息、管理手段等方面有的關鍵。這些穩(wěn)定性股權通常在資金、信息、管理手段等方面有足夠的優(yōu)勢，是公司理想的所有者足夠的優(yōu)勢，是公司理想的所有者; 2)股權流動性股權流動性:流動性或非穩(wěn)定性股權的存在可以在一定程度上流動性或非穩(wěn)定性股權的存在可以在一定程度上對大股東形成制衡，防止其濫用職權，損害少數(shù)股東的合法權益。對

24、大股東形成制衡，防止其濫用職權，損害少數(shù)股東的合法權益。 有效的股權結構往往是兼顧穩(wěn)定性和流動性的產(chǎn)物，而這樣有效的股權結構往往是兼顧穩(wěn)定性和流動性的產(chǎn)物，而這樣一種相互制衡的股權結構也是規(guī)范公司治理結構的產(chǎn)權基礎。一種相互制衡的股權結構也是規(guī)范公司治理結構的產(chǎn)權基礎。 3.股權結構的相對集中與適度分散股權結構的相對集中與適度分散 1) 股權高度集中股權高度集中:可能存在大股東控制風險，不利于公司治理可能存在大股東控制風險，不利于公司治理 ； 2)股權過于分散股權過于分散:被認為股權結構不穩(wěn)定被認為股權結構不穩(wěn)定,可能導致董事會成員可能導致董事會成員和關鍵管理人員的變化和關鍵管理人員的變化,進

25、而影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營。進而影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營。阿里巧巧 深市深市:10家中小企業(yè)改制前后的股本規(guī)模家中小企業(yè)改制前后的股本規(guī)模上市公司簡稱上市公司簡稱設立前一年內(nèi)有限公司股本的變動設立前一年內(nèi)有限公司股本的變動股份公司設立股份公司設立時股本時股本股票發(fā)行前股票發(fā)行前股本股本變動前股本變動前股本股本變動數(shù)股本變動數(shù)變動后股本變動后股本達安基因達安基因10001000315315131513153470.00 3470.00 6160.00 6160.00 思源電氣思源電氣3003003003003600.00 3600.00 3960.00 3960.00 蘇泊爾蘇泊爾1000100034503

26、450445044506000.00 6000.00 10140.00 10140.00 七匹狼七匹狼15001500150015006000.00 6000.00 6000.00 6000.00 麗江旅游麗江旅游5048.785048.781218.921218.926267.706267.707432.31 7432.31 7432.31 7432.31 七喜股份七喜股份2000200042004200620062008297.60 8297.60 8297.60 8297.60 巨輪股份巨輪股份480048004800480010300.00 10300.00 10300.00 1030

27、0.00 雙鷺藥業(yè)雙鷺藥業(yè)1200120019851985318531854000.00 4000.00 5000.00 5000.00 華帝股份華帝股份864.20864.205365.005365.00宜科科技宜科科技168016801097.791097.792777.792777.795323.00 5323.00 5323.00 5323.00 合合 計計19392.9819392.9811168.9211168.9228881.9028881.9059787.91 59787.91 67977.91 67977.91 A、十家整體變更樣本公司中，有六家在整體變更前增加了股本；、十家

28、整體變更樣本公司中，有六家在整體變更前增加了股本；B、總體增幅、總體增幅57.59%,其中其中:蘇泊爾增幅蘇泊爾增幅345%,七喜增幅七喜增幅210%；阿里巧巧 深市深市:13家中小企業(yè)發(fā)行前后的股本規(guī)模家中小企業(yè)發(fā)行前后的股本規(guī)模上市公司簡上市公司簡稱稱股份公司設股份公司設立時股本立時股本股票發(fā)行前股票發(fā)行前股本股本每股收益每股收益( (攤薄攤薄, ,元元) )發(fā)行價發(fā)行價募集資金募集資金20032003年年20022002年年20012001年年巨輪股份巨輪股份10300.00 10300.00 10300.00 10300.00 0.39 0.39 0.33 0.33 0.29 0.29

29、 7.34 7.34 27892.00 27892.00 七喜股份七喜股份8297.60 8297.60 8297.60 8297.60 0.68 0.68 0.52 0.52 0.24 0.24 10.56 10.56 30624.00 30624.00 麗江旅游麗江旅游7432.31 7432.31 7432.31 7432.31 0.27 0.27 0.44 0.44 0.28 0.28 6.90 6.90 17250.00 17250.00 久聯(lián)發(fā)展久聯(lián)發(fā)展7000.00 7000.00 7000.00 7000.00 0.44 0.44 0.33 0.33 0.16 0.16 6.6

30、6 6.66 26640.00 26640.00 蘇泊爾蘇泊爾6000.00 6000.00 10140.00 10140.00 0.52 0.52 0.55 0.55 0.39 0.39 12.21 12.21 41514.00 41514.00 七匹狼七匹狼6000.00 6000.00 6000.00 6000.00 0.42 0.42 0.37 0.37 0.26 0.26 7.45 7.45 18625.00 18625.00 華帝股份華帝股份5365.005365.000,650.400.248.0018700.00宜科科技宜科科技5323.00 5323.00 5323.00 5

31、323.00 0.56 0.56 0.37 0.37 0.30 0.30 6.42 6.42 19620.00 19620.00 雙鷺藥業(yè)雙鷺藥業(yè)4000.00 4000.00 5000.00 5000.00 0.62 0.62 0.48 0.48 0.47 0.47 12.00 12.00 22800.00 22800.00 山東威達山東威達4000.00 4000.00 6000.00 6000.00 0.48 0.48 0.40 0.40 0.27 0.27 8.68 8.68 26040.00 26040.00 思源電氣思源電氣3600.00 3600.00 3960.00 3960.

32、00 0.85 0.85 0.54 0.54 0.55 0.55 16.45 16.45 22043.00 22043.00 美欣達美欣達3600.00 3600.00 4600.00 4600.00 0.67 0.67 0.49 0.49 0.45 0.45 12.00 12.00 25920.00 25920.00 達安基因達安基因3470.00 3470.00 6160.00 6160.00 0.37 0.37 0.30 0.30 0.23 0.23 7.30 7.30 16060.00 16060.00 阿里巧巧 上市公司簡上市公司簡稱稱大股東持股大股東持股比例比例( (成立時成立時)

33、 )大股東持股比大股東持股比例例( (發(fā)行前發(fā)行前) )大股東持股大股東持股比例比例( (發(fā)行后發(fā)行后) )關聯(lián)股東合關聯(lián)股東合計持股比例計持股比例( (發(fā)行前發(fā)行前) )關聯(lián)股東合關聯(lián)股東合計持股比例計持股比例( (發(fā)行后發(fā)行后) )久聯(lián)發(fā)展久聯(lián)發(fā)展78.95%78.95%78.95%78.95%50.25%50.25%七七 匹匹 狼狼75.00%75.00%75.00%75.00%52.94%52.94%七喜股份七喜股份64.66%64.66%64.66%64.66%47.92%47.92%95.59%95.59%70.84%70.84%美美 欣欣 達達62.64%62.64%62.64%

34、62.64%42.63%42.63%87.23%87.23%59.35%59.35%蘇蘇 泊泊 爾爾60.73%60.73%60.73%60.73%45.48%45.48%山東威達山東威達59.00%59.00%59.00%59.00%39.33%39.33%65.09%65.09%43.39%43.39%華帝股份華帝股份50.00%50.00%50.00%50.00%34.11%34.11%雙鷺藥業(yè)雙鷺藥業(yè)45.00%45.00%45.00%45.00%32.61%32.61%麗江旅游麗江旅游40.00%40.00%40.00%40.00%29.93%29.93%宜科科技宜科科技35.00%

35、35.00%35.00%35.00%22.38%22.38%60.00%60.00%38.37%38.37%達安基因達安基因30.40%30.40%30.40%30.40%22.40%22.40%巨輪股份巨輪股份30.00%30.00%30.00%30.00%21.92%21.92%思源電氣思源電氣29.16%29.16%29.16%29.16%21.79%21.79% 深市深市:13家中小企業(yè)股權結構的規(guī)劃家中小企業(yè)股權結構的規(guī)劃阿里巧巧 四、資本負債結構的規(guī)劃四、資本負債結構的規(guī)劃 ( (四四) )權益資本與債務資本的孰優(yōu)孰劣權益資本與債務資本的孰優(yōu)孰劣 1.1.權益資本為主的優(yōu)缺點權益資

36、本為主的優(yōu)缺點 1)1)有利于擴大資本規(guī)模有利于擴大資本規(guī)模, , - -但股東期望回報但股東期望回報( (成本成本) )高高; ; 2) 2)有利于改善股東資本結構有利于改善股東資本結構, , - -但提高信息披露和管理成本但提高信息披露和管理成本; ; 3) 3)有利于規(guī)范公司治理有利于規(guī)范公司治理, , - -但高管人員受到更多外部約束但高管人員受到更多外部約束. . 2. 2.債務資本為主的優(yōu)缺點債務資本為主的優(yōu)缺點 1)1)負債利息可以抵稅負債利息可以抵稅, ,但過高利息會沖減負債的優(yōu)點但過高利息會沖減負債的優(yōu)點; ; 2) 2)超過利息的負債收益歸股東超過利息的負債收益歸股東, ,

37、 但負債越高但負債越高, ,則財務風險越大則財務風險越大; ; 3) 3)債權人沒有表決權債權人沒有表決權, , 但過度負債導致無力償還將被迫破產(chǎn)但過度負債導致無力償還將被迫破產(chǎn). .阿里巧巧 四、資本負債結構的規(guī)劃四、資本負債結構的規(guī)劃 ( (四四) )權益資本與債務資本的孰優(yōu)孰劣權益資本與債務資本的孰優(yōu)孰劣 3 3. .為什么為什么股票發(fā)行條例股票發(fā)行條例對負債比例規(guī)定了對負債比例規(guī)定了70%70%的限額的限額 1)1)過度負債增加企業(yè)信用和破產(chǎn)清算風險過度負債增加企業(yè)信用和破產(chǎn)清算風險 2)2)過度負債會抵消企業(yè)稅收抵扣效應過度負債會抵消企業(yè)稅收抵扣效應 3)3)過度負債會引起股東與債權

38、人之間利益紛爭過度負債會引起股東與債權人之間利益紛爭 4)4)過度負債會引起企業(yè)股利支付的穩(wěn)定性過度負債會引起企業(yè)股利支付的穩(wěn)定性 5)5)過度負債會降低企業(yè)的財務靈活性和信用等級過度負債會降低企業(yè)的財務靈活性和信用等級 4.4.為什么低負債比例的公司也不易通過發(fā)行審核為什么低負債比例的公司也不易通過發(fā)行審核? ? 1)1)負債比例過低被認為沒有必要通過證券市場融資負債比例過低被認為沒有必要通過證券市場融資 2)2)適度負債有利于約束代理人道德風險和減少代理成本適度負債有利于約束代理人道德風險和減少代理成本 3)3)適度負債是當前所有者保持對企業(yè)控制權的工具適度負債是當前所有者保持對企業(yè)控制權

39、的工具 4)4)適度負債是解決經(jīng)營管理者與外部投資者信息不對稱的工具適度負債是解決經(jīng)營管理者與外部投資者信息不對稱的工具 阿里巧巧 深市深市:13家中小上市企業(yè)資產(chǎn)負債比例家中小上市企業(yè)資產(chǎn)負債比例 上市公司簡稱上市公司簡稱資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率蘇蘇 泊泊 爾爾60.40%60.40%華帝股份華帝股份57.98%57.98%七喜股份七喜股份55.22%55.22%美美 欣欣 達達51.94%51.94%七七 匹匹 狼狼51.64%51.64%久聯(lián)發(fā)展久聯(lián)發(fā)展50.37%50.37%宜科科技宜科科技50.00%50.00%山東威達山東威達47.98%47.98%達安基因達安基因47.81%47.8

40、1%巨輪股份巨輪股份46.14%46.14%麗江旅游麗江旅游32.77%32.77%思源電氣思源電氣30.71%30.71%雙鷺藥業(yè)雙鷺藥業(yè)24.23%24.23%阿里巧巧 四、資本負債結構的規(guī)劃四、資本負債結構的規(guī)劃 ( (五五) )資本負債結構的規(guī)劃原則資本負債結構的規(guī)劃原則 1.1.融資等級次序原則融資等級次序原則 1)1)留存收益留存收益 2)2)供應商融資供應商融資 3)3)債務融資債務融資 4)4)發(fā)行股票發(fā)行股票 2 2. .與企業(yè)生命周期適應與企業(yè)生命周期適應 投入期以權益為主投入期以權益為主 成長期可適度負債成長期可適度負債 成熟期以負債為主成熟期以負債為主 衰退期可以適度負

41、債衰退期可以適度負債 3.3.與企業(yè)資產(chǎn)和投資匹配與企業(yè)資產(chǎn)和投資匹配 1)1)短期資產(chǎn)或投資短期資產(chǎn)或投資短期負債短期負債 2)2)長期資產(chǎn)或投資長期資產(chǎn)或投資長期負債長期負債 3)3)有形低風險資產(chǎn)有形低風險資產(chǎn)- -債務融資債務融資 4)4)無形高風險資產(chǎn)無形高風險資產(chǎn)- -權益融資權益融資 4.4.與財務風險承受能力適應與財務風險承受能力適應 1)1)可以接受的利率可以接受的利率 2)2)可接受還本付息安排可接受還本付息安排 3)3)考慮企業(yè)自身現(xiàn)金流量考慮企業(yè)自身現(xiàn)金流量 5.5.考慮稅收抵減效應考慮稅收抵減效應 阿里巧巧 五、稅收與政府補貼的規(guī)劃五、稅收與政府補貼的規(guī)劃( (一）依

42、法繳納各項稅金一）依法繳納各項稅金 1.1.企業(yè)所得稅：稅率一般為企業(yè)所得稅：稅率一般為33%33%； 2.2.增值稅：稅率一般為增值稅：稅率一般為17%17%； 3.3.營業(yè)稅：按不同行業(yè)稅率一般為營業(yè)稅：按不同行業(yè)稅率一般為3%-5%,3%-5%,娛樂業(yè)最高為娛樂業(yè)最高為20%20%； 4.4.城市維護建設稅、教育費附加：城市維護建設稅、教育費附加：按實繳流轉(zhuǎn)稅額按實繳流轉(zhuǎn)稅額7%7%和和3%3%繳納；繳納； 5.5.其他稅種：其他稅種： 避免在近三年內(nèi)被稅務部門處罰和調(diào)帳避免在近三年內(nèi)被稅務部門處罰和調(diào)帳, ,影響順利上市影響順利上市. .( (二二) )享受稅收優(yōu)惠政策的規(guī)劃享受稅收優(yōu)

43、惠政策的規(guī)劃 1.1.特定地區(qū)優(yōu)惠特定地區(qū)優(yōu)惠 1)1)民族自治地方民族自治地方 2)2)西部開發(fā)區(qū)西部開發(fā)區(qū) 3)3)經(jīng)濟特區(qū)經(jīng)濟特區(qū) 4)4)老少邊困地區(qū)老少邊困地區(qū) 2.2.高新技術企業(yè)優(yōu)惠高新技術企業(yè)優(yōu)惠 3.3.特定行業(yè)優(yōu)惠特定行業(yè)優(yōu)惠 1)1)第三產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)業(yè) 2)2)種植農(nóng)林業(yè)種植農(nóng)林業(yè) 3)3)金融保險業(yè)金融保險業(yè) 4.4.外商投資企業(yè)優(yōu)惠外商投資企業(yè)優(yōu)惠 5.5.其他特定項目優(yōu)惠其他特定項目優(yōu)惠 阿里巧巧 五、稅收與政府補貼的規(guī)劃五、稅收與政府補貼的規(guī)劃 ( (三三) )注意地方性稅收優(yōu)惠政策的合法性注意地方性稅收優(yōu)惠政策的合法性 1.1.判斷依據(jù)判斷依據(jù) 根據(jù)稅收征收管理法

44、根據(jù)稅收征收管理法 規(guī)定規(guī)定: :我國稅收優(yōu)惠政策的制定權力集我國稅收優(yōu)惠政策的制定權力集中于中央政府，非經(jīng)法律授權或國務院的規(guī)定，任何地區(qū)、部門中于中央政府，非經(jīng)法律授權或國務院的規(guī)定，任何地區(qū)、部門均不得制定稅收優(yōu)惠政策均不得制定稅收優(yōu)惠政策. . 2. 2.對享受違規(guī)地方稅收優(yōu)惠的處理對享受違規(guī)地方稅收優(yōu)惠的處理 1)1)由原股東承諾承擔有可能追繳的稅款由原股東承諾承擔有可能追繳的稅款 若擬上市企業(yè)所在地的稅務法規(guī)、規(guī)章比國家稅收法律、行政若擬上市企業(yè)所在地的稅務法規(guī)、規(guī)章比國家稅收法律、行政法規(guī)更為優(yōu)惠，一般采取的規(guī)范措施是：由主管稅務機關出文確法規(guī)更為優(yōu)惠，一般采取的規(guī)范措施是：由主

45、管稅務機關出文確認擬上市企業(yè)沒有稅務違法行為，且暫不征收少繳的稅款，充分認擬上市企業(yè)沒有稅務違法行為，且暫不征收少繳的稅款，充分披露風險，由原股東承諾承擔有可能追繳的稅款。披露風險，由原股東承諾承擔有可能追繳的稅款。 2)2)上市前依法補繳少納稅款并由稅務局確認沒有違法行為上市前依法補繳少納稅款并由稅務局確認沒有違法行為 若地方政府出于各種原因，在企業(yè)實際繳稅達到指標后，規(guī)定若地方政府出于各種原因，在企業(yè)實際繳稅達到指標后，規(guī)定可以不繳稅，稅務機關也并不追繳。這種情況下，擬上市企業(yè)應可以不繳稅，稅務機關也并不追繳。這種情況下，擬上市企業(yè)應在上市前補繳少繳的稅款，并由主管稅務機關出文確認其沒有稅

46、在上市前補繳少繳的稅款，并由主管稅務機關出文確認其沒有稅務違法行為。務違法行為。 阿里巧巧 五、稅收與政府補貼的規(guī)劃五、稅收與政府補貼的規(guī)劃（四）關于稅收減免與政府補貼的財務規(guī)劃（四）關于稅收減免與政府補貼的財務規(guī)劃 要符合現(xiàn)行法律法規(guī)和財務會計規(guī)定要符合現(xiàn)行法律法規(guī)和財務會計規(guī)定,注意注意“土政策土政策”的合法性的合法性. 1.稅收返還稅收返還 1)先征后返的增值稅先征后返的增值稅-做做“補貼收入補貼收入”處理處理 2)返還的消費稅返還的消費稅營業(yè)稅營業(yè)稅沖減沖減“業(yè)務稅金及附加業(yè)務稅金及附加” 3)先征后返的所得稅先征后返的所得稅-沖減當期所得稅費用沖減當期所得稅費用 2.政府補貼政府補貼

47、 1)明確代為管理并指定用途的明確代為管理并指定用途的-做做“負債負債”處理處理 2)明確屬于全體股東享有的明確屬于全體股東享有的-做做“補貼收入補貼收入”處理處理 3.財政撥款財政撥款 1)明確具有專門用途的做明確具有專門用途的做“長期應付款長期應付款”處理處理; 2)資產(chǎn)項目完成后資產(chǎn)項目完成后,轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)入“資本公積金資本公積金”處理處理. SEC要求要求: 稅收返還、政府補貼占公司同期凈利潤超過稅收返還、政府補貼占公司同期凈利潤超過20%，應披露，應披露其影響、并做特別風險提示，發(fā)審委予以關注。其影響、并做特別風險提示，發(fā)審委予以關注。阿里巧巧 五、五、稅收與政府補貼的規(guī)劃稅收與政府補貼的

48、規(guī)劃( (五五) )查補以前年度稅金的處理查補以前年度稅金的處理 1.1.查補以前年度所得稅的會計處理查補以前年度所得稅的會計處理 1)1)國際會計準則國際會計準則: :在本期確認的以前年度當期所得稅的調(diào)整在本期確認的以前年度當期所得稅的調(diào)整, ,計入計入本期所得稅費用處理本期所得稅費用處理. . 2) 2) 與會計政策準則與會計政策準則: : 調(diào)整調(diào)整“以前年度損益調(diào)整以前年度損益調(diào)整”和和“年初未分配利潤年初未分配利潤” 3)3)財政部財政部 (二二): ):因偷稅而按規(guī)定應補交以前年度的所得因偷稅而按規(guī)定應補交以前年度的所得稅稅, ,應視同重大會計差錯應視同重大會計差錯, ,按重大會計差

49、錯的規(guī)定進行會計處理按重大會計差錯的規(guī)定進行會計處理. . 2. 2.查補以前年度流轉(zhuǎn)稅的會計處理查補以前年度流轉(zhuǎn)稅的會計處理 1)1)稅金數(shù)額較小時稅金數(shù)額較小時: :記入當期記入當期“主營業(yè)務稅金及附加主營業(yè)務稅金及附加” 2)2)稅金數(shù)額較大時稅金數(shù)額較大時: :記入記入“以前年度損益調(diào)整以前年度損益調(diào)整” 3.3.支付稅收罰款的處理支付稅收罰款的處理 根據(jù)財政部根據(jù)財政部 (二二): ):對于因偷稅而支付的罰款對于因偷稅而支付的罰款, ,不論金額大不論金額大小小, ,均應計入支付當期的營業(yè)外支出均應計入支付當期的營業(yè)外支出, ,不得追溯調(diào)整前期損益不得追溯調(diào)整前期損益. .( (六六)

50、 )報表日以后發(fā)生的稅收減免事項的處理報表日以后發(fā)生的稅收減免事項的處理 1.1.作為調(diào)整事項作為調(diào)整事項: :對資產(chǎn)負債表日存在的應付稅款進行調(diào)整對資產(chǎn)負債表日存在的應付稅款進行調(diào)整 2.2.不作調(diào)整事項不作調(diào)整事項: :收到稅收減免文件批文的當期入帳收到稅收減免文件批文的當期入帳. . 應按照一貫性和可比性原則確定以上處理方法應按照一貫性和可比性原則確定以上處理方法. . 阿里巧巧 五、五、稅收與政府補貼的處理稅收與政府補貼的處理( (七七) )報表日以后發(fā)生的稅收減免事項的處理報表日以后發(fā)生的稅收減免事項的處理 1.1.作為調(diào)整事項作為調(diào)整事項: :對資產(chǎn)負債表日存在的應付稅款進行調(diào)整對

51、資產(chǎn)負債表日存在的應付稅款進行調(diào)整 2.2.不作調(diào)整事項不作調(diào)整事項: :收到稅收減免文件批文的當期入帳收到稅收減免文件批文的當期入帳. . 應按照一貫性和可比性原則確定以上處理方法應按照一貫性和可比性原則確定以上處理方法. . ( (八八) )注意會計制度與稅收制度的處理差異注意會計制度與稅收制度的處理差異 1.1.資產(chǎn)處理上的差異資產(chǎn)處理上的差異 1)1)資產(chǎn)計價不同資產(chǎn)計價不同 3.3.股東權益處理上的差異股東權益處理上的差異 1)1)接受資產(chǎn)捐贈接受資產(chǎn)捐贈 2)2)轉(zhuǎn)增資本轉(zhuǎn)增資本 4.4.收入處理上的差異收入處理上的差異 1)1)收入確認條件收入確認條件: :會計強調(diào)風險轉(zhuǎn)移會計強

52、調(diào)風險轉(zhuǎn)移; ;稅法強調(diào)法律形式要件稅法強調(diào)法律形式要件 2)2)收入確認范圍收入確認范圍: :會計僅僅確認對外銷售會計僅僅確認對外銷售, ,稅法要確認內(nèi)部銷售稅法要確認內(nèi)部銷售. . 3) 3)收入確認時間收入確認時間: :會計以權責發(fā)生制為原則會計以權責發(fā)生制為原則, ,稅法以法定時間確認稅法以法定時間確認 阿里巧巧 五、五、稅收與政府補貼的規(guī)劃稅收與政府補貼的規(guī)劃 ( (八八) )會計制度與稅收制度的處理差異會計制度與稅收制度的處理差異 5.5.成本費用處理上的差異成本費用處理上的差異 1)1)相關工資費用差異相關工資費用差異 - -工資支出工資支出 - -職工福利費職工福利費14% -

53、14% -工會經(jīng)費工會經(jīng)費2% 2% 職工教育費職工教育費1.5%1.5% 2) 2)管理費用差異管理費用差異 -業(yè)務招待費業(yè)務招待費 -補充養(yǎng)老補充養(yǎng)老 醫(yī)療失業(yè)等保險醫(yī)療失業(yè)等保險 -總機構管理費總機構管理費 -新產(chǎn)品新產(chǎn)品/ /工藝工藝/ /技術研究開發(fā)費用技術研究開發(fā)費用 -開辦費攤銷不同開辦費攤銷不同 3)3)營業(yè)費用差異營業(yè)費用差異 -廣告費支出廣告費支出: :不超過銷售收入的不超過銷售收入的2%2% - -業(yè)務宣傳費業(yè)務宣傳費: :不超過營業(yè)收入的不超過營業(yè)收入的0.5%0.5% - -保險費保險費: :為投資者和員工購買的商業(yè)保險不得扣除為投資者和員工購買的商業(yè)保險不得扣除 6

54、.6.利潤處理上的差異利潤處理上的差異 1)1)股權投資損益確認不同股權投資損益確認不同 2)2)會計所得與計稅所得確認不同會計所得與計稅所得確認不同 阿里巧巧 六、企業(yè)內(nèi)部控制的規(guī)劃六、企業(yè)內(nèi)部控制的規(guī)劃( (一一) )為什么要進行內(nèi)部控制規(guī)劃為什么要進行內(nèi)部控制規(guī)劃 1.1.內(nèi)部會計控制是公司治理機制的重要組成部分內(nèi)部會計控制是公司治理機制的重要組成部分, ,發(fā)行審核時發(fā)行審核時SECSEC將予以關注將予以關注; ; 2. 2.證監(jiān)會要求證監(jiān)會要求CPACPA應對申請發(fā)行股票企業(yè)的內(nèi)部控制發(fā)表意見應對申請發(fā)行股票企業(yè)的內(nèi)部控制發(fā)表意見; ;( (二二) )內(nèi)部控制規(guī)劃的基本內(nèi)容內(nèi)部控制規(guī)劃

55、的基本內(nèi)容 1.1.融資控制融資控制- 聚財之道：如何規(guī)范融資程序和減少融資成本聚財之道：如何規(guī)范融資程序和減少融資成本 2.2.投資控制投資控制- 用財之道：如何規(guī)范投資決策程序并減少投資失誤用財之道：如何規(guī)范投資決策程序并減少投資失誤 3.3.費用控制費用控制 - 節(jié)財之道：如何節(jié)約代理成本并防范道德風險節(jié)財之道：如何節(jié)約代理成本并防范道德風險 4.4.盈利控制盈利控制- 生財之道：生財之道： 如何實現(xiàn)利潤最大化并保持持續(xù)盈利如何實現(xiàn)利潤最大化并保持持續(xù)盈利 5.5.資金控制資金控制 - 守財之道：如何保障資產(chǎn)安全并發(fā)揮資產(chǎn)效益守財之道：如何保障資產(chǎn)安全并發(fā)揮資產(chǎn)效益 6.6.分配控制分配

56、控制 - 分財之道：如何保障相關者利益并保持經(jīng)營能力分財之道：如何保障相關者利益并保持經(jīng)營能力阿里巧巧 六、企業(yè)內(nèi)部控制的規(guī)劃六、企業(yè)內(nèi)部控制的規(guī)劃( (三三) )內(nèi)部控制規(guī)劃的基本途徑內(nèi)部控制規(guī)劃的基本途徑 1.1.公司治理機制公司治理機制 1)1)股東大會股東大會 董事會董事會 管理層制衡制度管理層制衡制度 2)2)公司層各職能部門之間的制衡制度公司層各職能部門之間的制衡制度 3)3)獨立董事制度與獨立審計制度獨立董事制度與獨立審計制度 4)4)職業(yè)經(jīng)理人激勵與約束制度職業(yè)經(jīng)理人激勵與約束制度 5)5)信息披露制度與財務公開制度信息披露制度與財務公開制度 2.2.職責授權控制職責授權控制

57、(1)(1)明確權限明確權限 (2)(2)限制權限限制權限 (3)(3)分離權限分離權限 (4)(4)制衡權限制衡權限 3.3.預算控制制度預算控制制度 經(jīng)營預算經(jīng)營預算 財務預算財務預算 投資預算投資預算 4.4.業(yè)務程序控制業(yè)務程序控制 批準程序批準程序 辦事程序辦事程序 傳遞憑證傳遞憑證 5.5.道德風險控制道德風險控制 崗位定期輪崗位定期輪 不定期休假不定期休假 -限制接觸措施限制接觸措施 -道德信用擔保道德信用擔保阿里巧巧 六、企業(yè)內(nèi)部控制的規(guī)劃六、企業(yè)內(nèi)部控制的規(guī)劃( (三三) )內(nèi)部控制規(guī)劃的基本途徑內(nèi)部控制規(guī)劃的基本途徑 6.6.不相容職務分離不相容職務分離 (1) (1)批準

58、與執(zhí)行批準與執(zhí)行 (2)(2)執(zhí)行與驗收執(zhí)行與驗收 (3)(3)驗收與記錄驗收與記錄 (4)(4)記錄與保管記錄與保管 (5)(5)出納與會計出納與會計 (6)(6)記帳與審計記帳與審計 (四四)內(nèi)部控制規(guī)劃的不同思路內(nèi)部控制規(guī)劃的不同思路 （一）約束型與激勵型財務控制（一）約束型與激勵型財務控制 1.約束型財務控制約束型財務控制以責任義務和懲罰為主以責任義務和懲罰為主 2.激勵型財務控制激勵型財務控制-以權力利益和激勵為主以權力利益和激勵為主 (二二)集權型與分權型財務控制集權型與分權型財務控制 1.集權型財務控制集權型財務控制- 強調(diào)強調(diào): 資源積聚資源積聚 / 信息充分信息充分/決策效率

59、決策效率 2.分權型財務控制分權型財務控制- 強調(diào)強調(diào):資源分散資源分散 /信息及時信息及時 /決策分層決策分層 (五五)內(nèi)部控制規(guī)劃的原則內(nèi)部控制規(guī)劃的原則 1.嚴密與效率相結合嚴密與效率相結合 2.成本與效益相結合成本與效益相結合 3.一般與特殊相結合一般與特殊相結合 4.約束與激勵相結合約束與激勵相結合 阿里巧巧 七、長期激勵模式的規(guī)劃七、長期激勵模式的規(guī)劃 ( (一一) )為什么上市過程需要規(guī)劃激勵模式為什么上市過程需要規(guī)劃激勵模式 1.1.公司治理的兩個手段約束和激勵不可偏廢公司治理的兩個手段約束和激勵不可偏廢 2.2.資本市場需要短期激勵與長期激勵的有機結合資本市場需要短期激勵與長

60、期激勵的有機結合 3.3.股權激勵模式是實行長期激勵的有效方式股權激勵模式是實行長期激勵的有效方式 4.4.實行股權激勵是某些企業(yè)選擇上市的基本動因?qū)嵭泄蓹嗉钍悄承┢髽I(yè)選擇上市的基本動因 （二）股權激勵的主要模式選擇（二）股權激勵的主要模式選擇 1.1.業(yè)績股票業(yè)績股票: :公司用普通股作為長期激勵性報酬支付給經(jīng)營者公司用普通股作為長期激勵性報酬支付給經(jīng)營者, ,股權的轉(zhuǎn)移由經(jīng)營者是否達到了事先規(guī)定的業(yè)績指標來決定股權的轉(zhuǎn)移由經(jīng)營者是否達到了事先規(guī)定的業(yè)績指標來決定. . ( (案例案例: :佛山照明佛山照明) ) 2.2.股票增值股票增值: :經(jīng)營者可以在規(guī)定時間內(nèi)獲得規(guī)定數(shù)的股票股價上經(jīng)