國際金融學期中測試-(2)

1、國際金融學期中測試-(2) 國際金融學期中測試 一、名詞解釋（每題4分，共16分） 1、 黃金輸送點是指匯價波動而引起黃金從一國 輸出或輸入的界限 2、 直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準 來計算應付出多少單位本國貨幣。 3、 特別提款權是國際貨幣基金組織根據(jù)會員國 認繳的份額分配的，可用于償還國際貨幣基金組 織債務、彌補會員國政府之間國際收支逆差的一 種賬面資產(chǎn)。 4、 國際收支是一種統(tǒng)計報表，系統(tǒng)的記載了在 一定時期內(nèi)經(jīng)濟主體與世界其他地方的交易。 大 部分交易在居民與非居民之間進行。 1、 黃金輸送點指匯價波動而引起黃金從一國輸 出或輸入的界限。匯率波動的最高界限是鑄幣平 價加運金費

2、用，即黃金輸出點；匯率波動的最低 界限是鑄幣平價減運金費用，即黃金輸入點。 2、 直接標價法， 又叫應付標價法， 是以一定單 位 （1、100、1000、10000）的外國貨幣為標準 來計算應付出多少單位本國貨幣。 3、 特別提款權（Special Drawing Right，SDR， 亦稱“紙黃金”，最早發(fā)行于 1969年，是國際 貨幣基金組織根據(jù)會員國認繳的份額分配的， 可 用于償還國際貨幣基金組織債務、彌補會員國政 府之間國際收支逆差的一種賬面資產(chǎn)。 其價值 目前由美元、歐元、人民幣、日元和英鎊組成的 一籃子儲備貨幣決定。 4、國際收支指的是一個國家或地區(qū)的居民在一 定時期內(nèi)（通常指一年

3、）同非居民之間所發(fā)生的 全部經(jīng)濟交易的總和。 二、單項選擇題（每小題2分，共36分） 1、 國際收支的貨幣論（B） A. 認為國際收支是一種貨幣現(xiàn)象 B. 否認實際因素對國際收支的影響 C. 是一種存量理論 D. 考慮了國際資本流動的影響 2、 投資收入（如紅利、利息等）在國際收支平 衡表中應列入（A ） A. 經(jīng)常項目 B. 資本賬戶 C. 金融賬戶 D. 儲備與相關項目 3、 下列關于國際貨幣發(fā)行國可享受的利益說法 不正確的是（D ） A. 可以獲得鑄幣稅 B. 可在一定程度上制造逆差以支持對外投資 C. 進行國際貿(mào)易時較少承擔匯率變動的風險 D. 有利于金融業(yè)務的開放，從而有利于控制貨幣

4、 供應量 4、 國際收支平衡表中的資本轉(zhuǎn)移項目包括一國 的（D） A. 對外借款 B. 對外貸款 C. 對外投資 D. 投資捐贈 5、 下列交易應記入國際收支平衡表的貸方 （B） A. 本國對外國的直接投資 B. 本國居民收到外國僑民匯款 C. 進口 D. 官方儲備增加 6、 下列說法正確的是（B ） A. 經(jīng)濟處于高漲期的國家由于進口大幅度增加， 其國際收支必然是逆差 B. 國民收入減少往往會導致貿(mào)易支出和非貿(mào)易 支出的下降 C. 國際收支的自動調(diào)節(jié)機制可以存在于任何經(jīng) 濟條件之下 D. 國際收支是一國在一定時期內(nèi)對外債權債務 的余額，因此，它表示一種存量的概念 7、 下列關于國際收支的彈性

5、論和吸收論說法錯 誤的是（B） A. 彈性論采用局部均衡分析方法，吸收論采用一 般均衡分析方法 B. 都是從相對價格關系出發(fā)考察國際收支失衡 的原因 C. 吸收論具有強烈的政策搭配取向 D. 吸收論是單一國家模型，在貿(mào)易分析中不涉及 其他國家 &其他條件不變，一國貨幣對外貶值，可以（C） A. 增加一國對外貿(mào)易值 B. 擴大進口，減少出口 C. 擴大出口，減少進口 D. 使國際收支逆差擴大 9、 一國出現(xiàn)持續(xù)性的順差， 則可能會導致或加 劇 （A） A. 通貨膨脹 B. 國內(nèi)資金緊張 C. 經(jīng)濟危機 D. 貨幣對外貶值 10、 當一國國際收支逆差是因為貿(mào)易收支逆差而 致時，會造成其國內(nèi)

6、（A ） A. 失業(yè)增加 B. 失業(yè)減少 C. 資金緊張 D. 資金寬松 11、 本幣貶值，可能會引起（B ） A. 國內(nèi)失業(yè)率上升 B. 國內(nèi)通脹率上升 C. 貨幣流通量上升 D. 國內(nèi)經(jīng)濟增長率下降 12、 西方國際調(diào)節(jié)國際收支最直接和最常用的方 法是（D ） A. 財政政策 B. 貨幣政策 C. 匯率政策 D. 外匯平準基金和國際信貸 13、 在金本位制下，決定匯率的基礎是（B ） A. 金平價 B. 鑄幣平價 C. 法定平價 D. 黃金輸出入點 14、 “外幣固定本幣變”的匯率標價方法是 （A） A. 直接標價法 B. 間接標價法 C. 美元標價法 D. 復匯率 15、不屬于一種外幣成

7、為外匯的主要前提條件的 是（B） A. 可償性 B. 可流通性 C. 自由兌換性 D. 可接受性 16、 近日紐約的銀行報出的英鎊買賣價為 GBP/USD=1.6783/93,3 個月遠期貼水為 80/70， 那么3個月遠期匯率為（A） A. 1.6703/23 B. 1.6713/23 C. 1.6783/93 D. 1.6863/73 17、 一個日本客戶要求日本銀行將日元兌換成美 元，當時市場匯率為 USD仁JPY118.70/8Q銀行 應選擇的匯率為（C） A. 118.70 B. 118.75 C. 118.80 D. 118.85 18、下列關于匯率決定理論的說法正確的是 （D ）

8、 A. 國際借貸說是關于國際金融市場中長期借貸 的理論 B. 利率平價說是指通過金融市場的套利，兩國的 利率趨于相等 C. 根據(jù)利率平價說，利率相對較高的國家未來貨 幣升水的可能性大 D. 彈性價格貨幣模型對匯率的分析以購買力平 價說為前提 三、判斷題（每小題1.5分，共15分） 1. 在紙幣本位制度下，一般情況下，一國發(fā)生了 嚴重的通貨膨脹，該國貨幣在外匯市場上會升 值，匯率會上漲。（錯 ） 2. 遠期匯率就是未來的即期匯率。（錯 ） 3. 金本位制度下決定兩國貨幣匯率的是兩國貨 幣的鑄幣平價。（對） 4. 出口商的外匯收入賣給銀行時應使用匯率標 價中的賣出價。（錯） 5. 不論是直接標價法

9、還是間接標價法，都是買入 價在前，賣出價在后。（ 錯） 6. 在金本位制度下， 實際匯率波動幅度受制于黃 金輸送點。 其上限是黃金輸入點， 下限是黃金輸 出點。 （錯） 7. 布雷頓森林體系是指以美元為核心， 可調(diào)整的 浮動匯率制度。（錯） 8. 牙買加體系下各國可以自主地選擇匯率制度 安排。（對） 9. 美元信譽與美元國際清償力二者不可兼得的 矛盾即是著名的特里芬難題。（對） 10. 牙買加體系是一種靈活性很強的國際貨幣 制度，但并不能由市場機制來調(diào)節(jié)匯率。（錯） 四、論述題（共13分） 試述人民幣計入SDR權重，成為籃子貨幣中的構 成部分將會產(chǎn)生的影響。 （1）特別提款權是由國際貨幣基金組

10、織發(fā)行， 按份額比例分配給成員國的一種有黃金保值的 賬面儲備資產(chǎn)。它作為一種特別使用資金的權 利，可以同黃金、美元并列，成為各國國際儲備 的一部分。雖然現(xiàn)在SDR乍為世界貨幣還難以與 美元相抗衡，但是人民幣入籃標志著人民幣國際 化的一個重要里程碑，它所帶來的好處短時間內(nèi) 還無法顯現(xiàn)，它的象征意義要大于現(xiàn)實意義， 也 打破了發(fā)達國家統(tǒng)攬國際貨幣的格局。（2分） （2） 人民幣加入SDR寸中國意義重大， 預示著 中國經(jīng)濟金融改革開放進入一個新階段。主權貨 幣成為國際貨幣后， 對中國開放來說具有不可逆 轉(zhuǎn)性。 同時，國際貨幣屬性決定了該幣種匯率形 成機制必須充分反映市場供求關系，而不能主權 干預。短

11、期來看，我國把納入SDR乍為金融改革 的一個催化因素，尤其是在資本項目開放和匯率 體制改革方面，相應的也會推動國內(nèi)利率自由化 和資本市場改革。（2分） （3） 人民幣加入SDR后， 必將事實上成為國際 貨幣以及國際儲備貨幣。對于投資者來說，可以 有規(guī)律地按照正常市場經(jīng)濟原理以及國際市場 走勢來判斷人民幣匯率走勢，更有規(guī)律可循。當 然，人民幣匯率受市場波動影響會更大， 受外部 沖擊會更猛烈，投資者應密切關注風險。（2分） （4） 人民幣加入SDF對于普通百姓來說總體上 利大于弊。 首先是加入SDR后,人民幣極有可能 走出一波貶值行情。本來人民幣早就應該貶值 了，因為美元受加息預期影響一直在較大幅

12、度升 值。人民幣之所以不貶值還是干預因素存在。 長 期來看，中國消費者持人民幣直接境外旅游、 購 物和投資的夢想或?qū)崿F(xiàn)。（2分） （5） 人民幣加入SDR寸股市構成短期利空。 主 要原因是，人民幣“入籃”或帶來一波貶值行情， 使國際資本及國內(nèi)資本流出，這對資本市場、資 產(chǎn)價格是大利空。加上美聯(lián)儲加息預期影響或其 12月如果決定加息，必將對新興市場國家特別 是中國資本市場構成大利空。（2分） （6） 不過， 人民幣“入籃”對股市構成長期利 好。主要是人民幣成為國際貨幣后對中國經(jīng)濟金 融帶來實質(zhì)性利好，必將反映到股市上。同時， 有機構預計，人民幣“入籃”將在未來5年吸引 4萬億至7萬億元人民幣資

13、金進入中國。加之人 民幣可自由兌換、使用與進出，更加有利于國際 資本進入中國市場。但必須強調(diào)的是，這將是一 個長期過程。（2分） （7） 人民幣納入SDR將進一步鼓勵央行和主權 財富基金持有人民幣計價資產(chǎn)，由此提高了人民 幣作為一種儲備貨幣的地位。同時，人民幣資產(chǎn) 也將更受歡迎。（2分） （8）有利于中國爭取大宗商品定價權。中國作 為一個大型消費國，人民幣加入SDF可以讓人民 幣在定價大宗商品時充滿競爭力。 此外，人民幣 越廣泛使用、越國際化，中國企業(yè)通過貿(mào)易投資 進行海外投資就越容易、成本也越低。（2分） 五、應用分析題（共20分） 根據(jù)2015年中國的國際收支平衡簡表（下表） 1. 計算該

14、年中國國際收支的總差額， 并說明國際 收支的總體情況。 2. 分別分析我國國際收支平衡表中各項目的主 要特征。 3. 從收支平衡表上看，具體原因是什么？ 4. 這種特征對中國的宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定帶來了何種 影響？ 2015年中國國際收支平衡表 單位： 億元人民幣 項目 差額 貸方（資產(chǎn)） 借方（負債） 1.經(jīng)常賬戶 20589 167808 -147219 1.1貨物和服務 24007 151407 -127400 1.1.1貨物 35368 133551 -98183 1.1.2服務 -11361 17856 -29216 1.2收益 -2871 14165 -17035 1.3經(jīng)常轉(zhuǎn)移 -548

15、 2236 -2784 2.資本和金融賬戶 -8859 -27292 -11982 2.1資本賬戶 19 31 -12 2.2金融賬戶 -8878 -2893 -5985 2.2.1非儲備性質(zhì) -30415 金融賬戶 2.2.1.1直接投資 3817 -11749 15566 2.2.1.2證券投資 -4162 -4528 367 2.2.1.3 金融衍生工具 -130 -211 81 2.2.1.4其他投資 -29941 -7942 -21999 2.2.2儲備資產(chǎn) 21537 2.2.2.1貨幣黃金 0 2.222特別提款權 -17 2.223在國際基金貨幣組 56 織的儲備頭寸 2.2.

16、2.4 外匯儲備 21498 2.2.2.5其他儲備資產(chǎn) 0 3.凈誤差和遺漏 -11730 資料來源：國家外匯管理局 (1) 總差額=20589-8859-11730=0。 2015 年， 我國經(jīng)常賬戶順差20589億元人民幣，資本和金 融賬戶逆差8859億元人民幣，其中，非儲備性 質(zhì)的金融賬戶逆差30415億元人民幣，儲備資產(chǎn) 減少21537億元人民幣。 (2) 第一，經(jīng)常項目的主要特征： 我國是一個發(fā)展中國家，經(jīng)常項目活動是我國對 外經(jīng)濟交往的主要內(nèi)容，近幾十年來，我國經(jīng)常 項目規(guī)模占我國對外經(jīng)濟金融活動總規(guī)模的比 例為70%到80%其中貨物貿(mào)易又占其中的大頭， 這同我國的出口導向型經(jīng)濟

17、有很大的關系。我國 加入WT（后,外貿(mào)出口高速增長，導致我國經(jīng)常 項目一直處于順差狀態(tài)。經(jīng)過十幾年的發(fā)展，到 2015年，從表中可以看到，服務貿(mào)易出現(xiàn)了逆 差狀態(tài)時，貨物貿(mào)易依然保持巨額順差。服務貿(mào) 易出現(xiàn)逆差與國人近年來熱衷出國旅游應該也 有關系。經(jīng)常轉(zhuǎn)移方面也出現(xiàn)逆差，說明我國對 外無償援助方面在增加，僑匯規(guī)模在減少。 第二，資本和金融項目的主要特征 相對于經(jīng)常項目而言，資本和金融項目是我國對 外經(jīng)濟活動的弱項，可以從二者的規(guī)模直接比較 得之。具體來看，我國的金融投資活動以其他投 資活動占絕對大頭，其次是直接投資。直接投資 方面，我國處于順差狀態(tài)，說明我國是資本凈流 入國家，但是情況特殊的

18、是借貸方的數(shù)目符號相 反。由于一直以來，我國積極實施“走出去戰(zhàn) 略， 我國企業(yè)對外直接投資的規(guī)模逐年增長， 然 而規(guī)模卻遠遠小于外商在華投資規(guī)模，貸方為 負，這說明外商撤資的規(guī)模已經(jīng)大于來華投資的 規(guī)模。這應該與中國日益增長的勞動力成本導致 全球低端產(chǎn)業(yè)從中國轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象有關。 證券投資 項目下，我國一直處于逆差狀態(tài)。這表明我國的 金融機構不斷的增持境外證券，隨著我國外匯儲 備的增加，我國企業(yè)對外證券投資的規(guī)模也在不 斷擴大。其他投資活動規(guī)模占我國對外金融投資 活動總規(guī)模的一半以上，間接表明我國的金融資 本市場的不發(fā)達。其他投資指除了直接投資和證 券投資外的所有金融交易，這些金融交易又被劃 分為4種形式：貿(mào)易信貸、貸款、貨幣和存款以 及其他資產(chǎn)（負債）。由于該表缺乏具體的相應 數(shù)據(jù)，無法進一步分析。但從表中看到其他投資 負債方是巨額的負值，說明貿(mào)易信貸方面，我國 進口商歸還外國出口商的貸款在增加，貸款方 面，我國機構歸還的各類貸款在增加， 如外國政 府貸款、國際組織貸款和國外銀行貸款等。 第三，儲備資產(chǎn)的主要特征： 我國的國際儲備資產(chǎn)指我國央行擁有的對外資 產(chǎn)。包括貨幣黃金、特別提款權、在國際貨幣基 金組織的儲備頭寸和儲備外匯。其中的外匯儲備 指央行擁有的可用作國際清償?shù)囊酝鈳疟硎镜?