天價罰單能否落地

1、天價罰單能否落地不可否認(rèn)的一個說法是， 2017 年是證監(jiān)會異常忙碌的 一年，卯足了勁兒與各“資本大鱷” “野蠻人”“妖精”進(jìn)行 著曠日鏖戰(zhàn)。數(shù)據(jù)顯示，證監(jiān)會全年作出行政處罰決定 224 件，罰沒 款金額 74.79 億元，同比增長 74.74%，行政處罰決定數(shù)量、 罰沒款金額、市場禁入人數(shù)再創(chuàng)歷史新高。然而， 2018 年才到第 3個月，證監(jiān)會又開出了史上最大 罰單 56.7 億。 鬧劇一樣的案子近日，在知名企業(yè)北八道集團(tuán)的財(cái)務(wù)室里上演了一出鬧 ?。鹤C監(jiān)會稽查人員調(diào)取公司財(cái)務(wù)資料時，該公司員工竟然 撕碎文件，甚至將文件扔出窗外。一個知名的大型企業(yè)，為 什么會這樣擔(dān)心財(cái)務(wù)被查，上演如此鬧劇呢？

2、經(jīng)證監(jiān)會調(diào)查， 2017 年 2 月至 5 月期間，北八道集團(tuán) 及其實(shí)際控制人炒作多支次新股，獲利達(dá) 10 億元。據(jù)了解，北八道集團(tuán)以運(yùn)煤起家， 實(shí)力雄厚， 發(fā)展迅猛， 是全國最大的民營鐵路集裝箱運(yùn)營商，在業(yè)內(nèi)有“北八道鐵 霸道”的稱號。但公司實(shí)際控制人林某并不安分，怎樣才能 在短時間內(nèi)獲得巨額違法利潤呢？深諳股票門道的林某盯 上了市場中的一類股票。2017 年 2 月，以“江陰銀行、張家港行”為龍頭的多支 銀行次新股遭到集體爆炒，引發(fā)市場極大關(guān)注。北八道突擊買入、大舉賣出的手法十分兇殘，導(dǎo)致那些 跟風(fēng)買入，尤其是買在股價高點(diǎn)的投資者還來不及高興，就 虧得血本無歸。對于這種損害市場公平的行為，

3、證監(jiān)會一直從嚴(yán)查處。 而北八道涉案金額達(dá) 10 億元，影響特別惡劣，證監(jiān)會依法 堅(jiān)決打擊，開出了史上最大的罰單 56.7 億元。 金額上限不 斷刷新?lián)煌耆y(tǒng)計(jì)， 2016 年 3 月以來近兩年內(nèi)，約有 26 例 罰沒金額在 5000 萬以上的行政處罰案例，其中 16 例“操縱 證券市場案” ，合計(jì)罰沒 138.73 億元； 4 例“內(nèi)幕交易案” ， 合計(jì)罰沒 4.53 億元； 4 例“金融機(jī)構(gòu)違法違規(guī)” ，合計(jì)罰沒 6.84 億元； 2 例“違法買賣股票” ，合計(jì)罰沒 6.40 億元。通過分析證監(jiān)會開出的“天價罰單” ，不難發(fā)現(xiàn)“操縱 證券市場”是“巨額罰沒款”的高發(fā)地。罰沒金額排名前六 的

4、案例均與“操縱市場”有關(guān)，這些案例的共同點(diǎn)在于“涉 案金額及非法獲利巨大” 。2016 年罰沒金額最高的案例中鑫富盈、 吳峻樂操縱 “特力 A ”等股票一案中，中鑫富盈、 吳峻樂操縱 “特力 A 股票價格分別獲利約 1.5 億元、 1.7 億元，操縱“得利斯”分 別虧損約 0.3 億元、 1.8 億元。盡管吳峻樂積極配合工作，證監(jiān)會最終將其處罰幅度由三倍罰款調(diào)整為兩倍罰款，但二者 罰沒金額還是達(dá)到了 11.1 億元。2017 年證監(jiān)會延續(xù)了從嚴(yán)監(jiān)管的高壓執(zhí)法態(tài)勢， 大案要 案頻出，證監(jiān)會最高罰沒款單紀(jì)錄被升高至34.70 億元。當(dāng)年 3 月，證監(jiān)會對操縱“多倫股份”股價的鮮言作出 “沒一罰五”

5、的頂格處罰，即沒收違法所得5.78 億元，并處以 28.92 億元罰款，罰沒金額合計(jì) 34.70 億元。而在此之前， 鮮言還曾因慧球科技 “1001項(xiàng)議案” 的信息披露違規(guī)遭到證 監(jiān)會處罰。值得注意的是，正是在這一年，曾經(jīng)的“私募一哥”徐 翔，因“操縱證券市場”被青島市中級人民法院判處有期徒 刑 5 年 6 個月，并處違法 110 億元罰金。由于已經(jīng)被作為刑 事案件審理，證監(jiān)會并沒有再對其行政處罰。 罰款收不上 來是大概率北八道操縱期間累計(jì)獲利 9.45 億元，也就是說， 除了獲 利部分之外，北八道還要繳納 47 億余元的罰款。這對于注 冊資本僅 5000 萬元、使用大量配資操縱市場的北八道而

6、言， 全額繳納罰款幾乎是不可能完成的任務(wù)。那么問題來了。如果北八道集團(tuán)不繳納罰款或繳納不完 全，證監(jiān)會會有啥措施追繳罰款？最大罰單到底能有多少實(shí) 際到賬？對于就是沒錢的處罰對象， “沒一罰五”又有多少 實(shí)際效力？“如果被處罰對象不交罰款或者交不上罰款，證監(jiān)會可 以申請法院強(qiáng)制執(zhí)行。 ”北京盈科律師事務(wù)所沈濤律師表示。 但是，一位業(yè)內(nèi)人士指出，罰單再多關(guān)鍵還在執(zhí)行。在證監(jiān) 會決定處罰的時候，對方已經(jīng)罰無可罰。以恒生網(wǎng)絡(luò)為例， 2016年 11月25日，證監(jiān)會披露對恒 生網(wǎng)絡(luò)的處罰決定，合計(jì)罰款約 4.4 億。時間過去兩年多， 目前恒生網(wǎng)絡(luò)僅繳納 2265 萬元罰款。而截至今年 3 月 8 日，

7、該公司只剩不到 50 萬現(xiàn)金，去年年末凈資產(chǎn)為負(fù)的 4.21 億 元，已無法正常持續(xù)運(yùn)營，處于凈資產(chǎn)不足以償付罰沒款的 狀態(tài)。在北八道集團(tuán) 56.7 億元天價罰單之前， 證監(jiān)會開出的罰 單金額之最當(dāng)屬鮮言操縱“多倫股份（匹凸匹） ”一案，證 監(jiān)會欲罰沒鮮言 34.7 億元。 當(dāng)時已有媒體分析， 鮮言應(yīng)該沒 有能力履行這份巨額罰單。據(jù)了解，如今這張罰單也未得到 有效執(zhí)行。證監(jiān)會只能依據(jù)行政處罰法 ，在當(dāng)事人逾期不履行 行政處罰決定情況下，申請人民法院強(qiáng)制執(zhí)行。這意味著行 政處罰后逾期不繳罰款之后的追繳過程是漫長的。 頂格罰 款威懾力夠不夠？近年來，在依法從嚴(yán)監(jiān)管理念指導(dǎo)下，證監(jiān)會打擊證券 期貨的

8、各類違法活動的成效顯著。一方面，罰沒款金額大幅 增長。 2014 年，證監(jiān)會開出罰單的罰沒款金額僅為 4.68 億 元。 2016 年、 2017 年則呈現(xiàn)突飛猛進(jìn)的增長態(tài)勢，分別為 42.83 億元和 74.79 億元。事實(shí)上，整治金融亂象，必須重典 治亂?！白C券監(jiān)管成效顯著，稽查執(zhí)法居功至偉。 ”南開大學(xué) 金融發(fā)展研究院負(fù)責(zé)人田利輝認(rèn)為，證監(jiān)會稽查執(zhí)法工作是 維護(hù)資本市場公平和公正的重要基石之一。證監(jiān)會稽查局相 關(guān)人士表示，證監(jiān)會將以“絕不放過任何一個涉案主體，絕 不放過任何一項(xiàng)違法失職行為，絕不放過任何一項(xiàng)需要承擔(dān) 的法律責(zé)任”為執(zhí)法原則，按照“依法、全面、從嚴(yán)”監(jiān)管 的要求，“零容忍”

9、一查到底，頂格處罰。全國政協(xié)委員、中國證監(jiān)會副主席姜洋曾表示，證監(jiān)會 這方面工作拓展空間很大，要下決心進(jìn)一步完善配套制度， 健全工作機(jī)制，不斷拓展代理案件類型，為中小投資者？疋蠓? 律救濟(jì)提供實(shí)實(shí)在在的幫助和支持。姜洋指出，執(zhí)法過程中存在的問題若不解決，會影響前 述改革的推進(jìn)，建議進(jìn)一步加強(qiáng)最高人民法院、最高人民檢 察院和行政執(zhí)法機(jī)關(guān)之間的溝通和聯(lián)系。希望法院、檢察院 系統(tǒng)對資本市場更加重視，也加強(qiáng)對證監(jiān)會的司法監(jiān)督，以 提高證監(jiān)會整體執(zhí)法水平。去年底，證監(jiān)會就修訂證券期貨市場誠信監(jiān)督管理辦 法公開征求意見，并建立重大違法失信信息公示的“黑名 單”制度，希望達(dá)到“一處失信，處處受限”的效果。證監(jiān) 會相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，市場上一些違法失信行為，光處罰處理還 不夠，還需要通過公開曝光、限制開戶、限制交易等實(shí)施約 束。有些領(lǐng)域游離在傳統(tǒng)監(jiān)管手段之外，對此誠信約束機(jī)制 可以起到“補(bǔ)充” 、“補(bǔ)強(qiáng)”的作用。新金融業(yè)務(wù)在監(jiān)管方面往往充滿著不確定性，在中國資 本市場， 各種違法犯罪不斷， 根源在于違法犯罪的成本太低， 欺詐發(fā)行股票最高刑期 5 年，操縱股價也就 10 年，不少人 一兩年就出來了。問題的關(guān)鍵是，我們經(jīng)