企業(yè)財務風險防范從成因開始

1、企業(yè)財務風險：防范從成因開始在市場經(jīng)濟活動中，企業(yè)存在財務風險是難免的，關(guān)鍵是 如何了解風險的起因，加強防范，使自身處于不敗之地。財 務風險是指由于多種因素的作用使企業(yè)不能實現(xiàn)預期財務 收益，從而產(chǎn)生損失的可能性。財務風險客觀存在于企業(yè)財 務管理工作的各個環(huán)節(jié)，財務風險的存在 , 無疑會對企業(yè)生 產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。以財務決策為例，企業(yè)的財務決策幾 乎都是在風險和不確定性的情況下做出的，離開了風險，就 無法正確評價企業(yè)報酬的高低。因此，對財務風險的成因及 其防范進行研究、控制、提高效益，具有十分重要的意義。一、企業(yè)財務風險的基本特征在企業(yè)財務管理工作中， 只有充分了解財務風險的基本特 征和產(chǎn)生

2、原因， 才能采取針對性措施防范和化解。 歸納起來， 企業(yè)財務風險主要具有以下特征：1、客觀性。即財務風險不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在。 也就是說，風險處處存在，時時存在，人們無法回避它、消 除它，只能通過各種技術(shù)手段來應對風險，從而避免費用、 損失與損害的產(chǎn)生。企業(yè)財務活動存在著兩種可能結(jié)果，即 實現(xiàn)預期目標和無法實現(xiàn)預期目標，這就意味著無法實現(xiàn)預 期目標的風險客觀存在。2、全面性。即財務風險存在于企業(yè)財務管理的全過程， 并體現(xiàn)在多種財務關(guān)系上。 資金籌集、 資金運用、 資金積累、 分配等財務活動，均會產(chǎn)生財務風險。3、不確定性。財務風險具有一定的可變性 , 即在一定條件 下、一定時期內(nèi)有可能

3、發(fā)生 , 也有可能不發(fā)生。這就意味著 企業(yè)的財務狀況具有不確定性 , 從而使企業(yè)具有蒙受損失的 可能性。4、收益性或損失性。風險與收益是成正比的，即風險越 大收益越高，風險越小收益越低。財務風險的存在促使企業(yè) 改善管理，提高資金利用效率。因而可以說，收益性與損失 性是共存的。在我國企業(yè)里，由于種種因素的作用和條件限 制，財務風險也會影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的連續(xù)性、經(jīng)濟效 益的穩(wěn)定性和生存的安全性，最終可能會威脅企業(yè)的收益， 也可能意味著收益。5、激勵性。即財務風險的客觀存在會促使企業(yè)采取措施 防范財務風險，加強財務管理，提高經(jīng)濟效益。二、企業(yè)財務風險的成因分析企業(yè)財務風險的影響因素諸多，既有企業(yè)

4、外部的原因，也 有企業(yè)內(nèi)部的原因。而且不同的財務風險形成的原因也不盡 相同。它的內(nèi)部原因主要包括籌資規(guī)模策略不當、資金來源結(jié)構(gòu)不當、籌資方式以及時間選擇不當、信用交易策略不當 和籌資順序安排不當。外部原因主要有市場風險、利率變動、 物價風險。具體來說表現(xiàn)為以下幾個方面：（一）企業(yè)財務管理的宏觀環(huán)境復雜多變，財務管理系統(tǒng) 不能適應復雜多變的宏觀環(huán)境。財務管理的宏觀環(huán)境復雜多 變是產(chǎn)生財務風險的外部原因。 眾所周知，持續(xù)的通貨膨脹， 將使企業(yè)資金供給持續(xù)發(fā)生短缺，貨幣性資金持續(xù)貶值，實 物性資金相對升值，資金成本持續(xù)升高。例如，世界原油價 格上漲導致成品油價格上漲，使企業(yè)增加了運營成本，減少 了利

5、潤，無法實現(xiàn)預期的收益。而利率的變動必然會產(chǎn)生利 率風險，包括支付的利息過多的風險、產(chǎn)生利息的投資發(fā)生 虧損的風險和不能履行償債義務的風險。市場風險因素也會 對財務風險有很大的影響。財務管理的環(huán)境具有復雜性和多 變性，外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來某種機會，也可能使企 業(yè)面臨某種威脅。財務管理系統(tǒng)如果不能適應復雜而多變的 外部環(huán)境，必然會給企業(yè)帶來困難。目前，我國許多企業(yè)建 立的財務管理系統(tǒng)，由于機構(gòu)設(shè)置不盡合理，管理人員素質(zhì) 偏低，財務管理規(guī)章制度不健全， 管理基礎(chǔ)工作欠缺等原因， 導致企業(yè)財務管理系統(tǒng)缺乏對外部環(huán)境變化的適應能力和 應變能力。具體表現(xiàn)在企業(yè)不能對外部環(huán)境的變化進行科學 的預見，

6、反映滯后，措施不力，由此產(chǎn)生財務風險。（二）企業(yè)財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足。 企業(yè)只要有財務活動，就必然存在著財務風險。在現(xiàn)實工作 中，我國許多企業(yè)財務管理人員風險意識淡薄，是財務風險 產(chǎn)生的重要原因之一。由于我國市場已成為買方市場，企業(yè) 普遍存在產(chǎn)品滯銷現(xiàn)象。一些企業(yè)為了增加銷量，擴大市場 占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，企業(yè)應收賬款大量增 加。同時，由于企業(yè)在賒銷過程中，對客戶的信用等級了解 欠缺，缺乏控制，盲目賒銷，造成應收賬款失控。大量比例 的應收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。資產(chǎn)長期被債務 人無償占用，嚴重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性，給企業(yè) 帶來巨大的財務風險。（三

7、）財務決策缺乏科學性導致決策失誤。財務決策失誤 是產(chǎn)生財務風險的又一重要原因。避免財務決策失誤的前提 是財務決策的科學化。目前，我國企業(yè)的財務決策普遍存在 著經(jīng)驗決策和主觀決策現(xiàn)象，由此導致決策失誤經(jīng)常發(fā)生， 從而產(chǎn)生財務風險。例如，在固定資產(chǎn)投資決策過程中，由 于對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決 策所依據(jù)的經(jīng)濟信息不全面、不真實，以及決策者決策能力 低下等原因，導致投資決策失誤頻繁發(fā)生。決策失誤使投資 項目不能獲得預期的收益，投資無法按期收回，給企業(yè)帶來 巨大的財務風險。企業(yè)對外投資，包括有價證券投資、聯(lián)營 投資等。有價證券投資風險包括系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)性風險， 由于投資決策

8、者對投資風險的認識不足，決策失誤及盲目投 資導致一些企業(yè)產(chǎn)生巨額投資損失，也必然影響企業(yè)的投資 效益，影響了企業(yè)的長期償債能力，從而給企業(yè)帶來較大的 財務風險。（四）企業(yè)內(nèi)部關(guān)系混亂。企業(yè)內(nèi)部財務關(guān)系混亂是我國 企業(yè)產(chǎn)生財務風險的又一重要原因，企業(yè)與內(nèi)部各部門之間 及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方 面存在權(quán)責不明， 管理混亂的現(xiàn)象， 造成資金使用效率低下， 資金流失嚴重， 資金的安全性、 完整性無法得到保障。 例如， 企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理，負債資金比例過高等。在我國，資金 結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)全部資金來源于權(quán)益資金與負債資金的 比例關(guān)系。由于籌資決策失誤等原因，企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理

9、 的現(xiàn)象普遍存在。具體表現(xiàn)在負債在資金結(jié)構(gòu)中比例過高， 很多企業(yè)資產(chǎn)負債率達到 30以上，導致企業(yè)財務負擔沉 重，償付能力不足，由此產(chǎn)生財務風險。此外，企業(yè)庫存周 轉(zhuǎn)率不高，存貨所占比重相對較大，且很多表現(xiàn)為超儲積壓 無法實現(xiàn)銷售，或者材料物質(zhì)變質(zhì)，也就表現(xiàn)為存貨變現(xiàn)困 難。而存貨流動性差，企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的 保管費用，導致企業(yè)費用上升，利潤下降，造成資金無效占 用，加重財務負擔。長期庫存存貨，企業(yè)還要承擔市價下跌 所產(chǎn)生的存貨跌價損失及保管不慎造成的損失。三、企業(yè)財務風險的防范（一）防范企業(yè)財務風險的措施。財務風險存在于財務管 理工作的各個環(huán)節(jié)，不同的財務風險產(chǎn)生的具體原因不盡

10、相 同。因而，如何防范企業(yè)財務風險，化解財務風險，以實現(xiàn) 財務管理目標，是企業(yè)財務管理的工作重點。筆者認為，防 范企業(yè)財務風險，主要應做好以下工作：1、通過認真分析財務管理的宏觀環(huán)境及其變化，提高企 業(yè)對財務管理環(huán)境的適應能力和應變能力。建立和不斷完善 財務管理系統(tǒng) , 以適應不斷變化的財務管理環(huán)境。即是說， 應制定財務管理戰(zhàn)略。面對不斷變化的財務管理環(huán)境，企業(yè) 應設(shè)置高效的財務管理機構(gòu)，配備高素質(zhì)的財務管理人員， 健全財務管理規(guī)章制度，強化財務管理的各項基礎(chǔ)工作，使 企業(yè)財務管理系統(tǒng)有效運行，以防范因財務管理系統(tǒng)不適應 環(huán)境變化而產(chǎn)生的財務風險。2、不斷提高財務管理人員的風險意識。應通過會計

11、政策 和會計策略來解決現(xiàn)階段和未來的企業(yè)財務風險問題。而財 務風險存在于財務管理工作的各個環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的工作失 誤都會給企業(yè)帶來財務風險，財務管理人員必須將風險防范 貫穿于財務管理工作的始終。3、對財務風險做出恰當?shù)奶幚?。財務風險的處理是風險 的事后控制 , 具體方法主要有 : （1）堅持謹慎性原則 ,建立風險基金。即在損失發(fā)生以前以預提方式或其他形式建立一項 專門用于防范風險損失的基金。如工業(yè)企業(yè)按一定規(guī)定和標 準提取壞賬準備金。商業(yè)企業(yè)可提取商品削價準備金 , 這是 彌補風險損失的一種有效方法。（ 2）在損失發(fā)生后，或從 已經(jīng)建立了風險基金的項目中列支 , 或分批進入經(jīng)營成本 , 盡量減

12、少財務風險對企業(yè)正?；顒拥母蓴_。（3）建立企業(yè)資金使用效益監(jiān)督制度。有關(guān)部門應定期對資產(chǎn)管理比率進 行考核。同時，加強流動資金的投放和管理，提高流動資產(chǎn) 的周轉(zhuǎn)率，進而提高企業(yè)的變現(xiàn)能力 , 增加企業(yè)的短期償債 能力。另外 , 還要盤活存量資產(chǎn) , 加快閑置設(shè)備的處理 , 將收 回的資金償還債務 . （ 4）注重投資決策問題。投資決策是企 業(yè)重大經(jīng)營決策的主要內(nèi)容之一 , 直接影響企業(yè)的資金結(jié) 構(gòu)。企業(yè)決策者必須做好投資項目的可行性分析。4、提高財務決策的科學化水平，防止因決策失誤而產(chǎn)生 的財務風險。財務決策的正確與否直接關(guān)系到財務管理工作 的成敗，經(jīng)驗決策和主觀決策會使決策失誤的可能性大大增

13、 加。為防范財務風險，企業(yè)必須采用科學的決策方法。在決 策過程中，應充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量 計算及分析方法，并運用科學的決策模型進行決策。對各種 可行方案決策，切忌主觀臆斷。例如，對固定資產(chǎn)投資，應 采用科學的方法，計算各種投資方案的投資回收期、投資報 酬率、凈現(xiàn)值及內(nèi)含報酬率等指標，并對計算結(jié)果進行綜合 評價，在考慮其他因素的基礎(chǔ)上，選擇最佳的投資方案。又 如，在籌資決策過程中，企業(yè)首先應根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營情況合理 預測資金需要量，然后通過對資金成本的計算分析及各籌資 方式的風險分析，選擇正確的籌資方式，確定合理的資金結(jié) 構(gòu)，在此基礎(chǔ)上做出正確的籌資決策。再如，企業(yè)資金流動 是周

14、而復始地進行的。確切地說流動性是企業(yè)的生命 , 企業(yè) 必須加速存貨和應收賬款的周轉(zhuǎn)率 , 以保持良好資產(chǎn)流動 性。按照以上方法做出的決策 , 產(chǎn)生失誤的可能性大大降低， 從而可以避免財務決策失誤所帶來的財務風險。5、理順企業(yè)內(nèi)部財務關(guān)系，做到責、權(quán)、利相統(tǒng)一。為 防范財務風險，企業(yè)必須理順內(nèi)部的各種財務關(guān)系。要明確 各部門在企業(yè)財務管理中的地位、作用及職責，并賦予相應 的權(quán)力，真正做到權(quán)責分明， 各負其責。 而在利益分配方面， 應兼顧企業(yè)各方利益，以調(diào)動各部門參與企業(yè)財務管理的積 極性，從而，真正做到責、權(quán)、利相統(tǒng)一，使企業(yè)內(nèi)部財務 關(guān)系清晰明了。6、建立財務“預防”機制，正確把握企業(yè)負債經(jīng)營

15、的 “度”。企業(yè)進行負債經(jīng)營決策時，首先應該考慮企業(yè)舉債 的規(guī)模和償債能力。一般而言，確定負債規(guī)模應該考慮以下 因素，如警惕財務杠桿效應的負面影響、防范財務風險和關(guān) 注財務拮據(jù)成本。建立企業(yè)財務預警的“診斷”機制，要對企業(yè)的負債進行分析，從三個方面來看：（1）負債經(jīng)營有利于提高經(jīng)營者業(yè)績，使企業(yè)獲得負債資金效應，降低資金 成本，提高權(quán)益資本收益水平。（ 2）負債經(jīng)營可以迅速籌 集資金，彌補企業(yè)內(nèi)部資金不足，增強經(jīng)濟實力。（3）負債經(jīng)營給企業(yè)帶來更大的風險和破產(chǎn)的危機。首先，在資金 結(jié)構(gòu)中，若負債的比例過大，即過度負債經(jīng)營，那么依賴于 外界的因素過多，也就加大了企業(yè)的經(jīng)營風險和財務風險， 生產(chǎn)經(jīng)

16、營環(huán)節(jié)稍有脫節(jié)，資金回收不及時，資金成本大幅度 增加，降低了企業(yè)經(jīng)營利潤，削弱了企業(yè)活力。其次，因負 債率升高，財務風險加大，在財務杠桿作用下自有資金收益 率下降，企業(yè)承受能力降低，償還能力減弱。一旦企業(yè)出現(xiàn) 壞賬，產(chǎn)品積壓，那么必然會給企業(yè)帶來危機。因而，在建 立企業(yè)財務預警制度時，應把握好負債經(jīng)營的“度”。（二）防范企業(yè)財務風險的技術(shù)方法。在做好防范財務風 險的技術(shù)方法。主要包括以下幾種：1、分配法。即通過企業(yè)之間聯(lián)營、多種經(jīng)營及對外投資 多元化等方式分散財務風險。對于風險較大的投資項目, 企業(yè)可以與其他企業(yè)共同投資，以實現(xiàn)收益共享，風險共擔， 從而分散投資風險，避免企業(yè)獨家承擔投資風險而

17、產(chǎn)生的財 務風險；由于市場需求具有不確定性、易變性，企業(yè)分散風 險可采用多種經(jīng)營方式，即同時經(jīng)營多種產(chǎn)品。在多種經(jīng)營 方式下，某些產(chǎn)品因滯銷產(chǎn)生的損失，可能會被其他產(chǎn)品帶 來的收益所抵消，從而可以避免經(jīng)營單一產(chǎn)生的無法實現(xiàn)預 期收益的風險。對外投資多元化，是指企業(yè)對外投資應將資 金投資于不同的投資品種，以達到分散投資風險的目的。分 散投資的原因是風險投資所經(jīng)受的風險性極高，只有多項目 多領(lǐng)域的投資才能減少風險系數(shù)。一般來說，長期投資的風 險大于短期投資的風險，證券投資組合可以分散有價證券的 非系統(tǒng)性風險， 其投資風險低于單項證券投資的風險。 當然， 風險越大，可能產(chǎn)生的收益也越大。對外投資多元

18、化可在分 散投資風險的情況下實現(xiàn)預期的投資收益。2、回避法。即企業(yè)在選擇理財方案時，應綜合評價各種 方案可能產(chǎn)生的財務風險，在保證財務管理目標實現(xiàn)的前提 下，選擇風險較小的方案，以達到回避財務風險的目的。例 如，債權(quán)性投資如果能夠使企業(yè)實現(xiàn)預期的投資收益，企業(yè) 在選擇投資方式時，應盡可能采用債權(quán)性投資，因為債權(quán)性 投資風險大大低于股權(quán)性投資的風險。盡管股權(quán)投資可能帶 來更多的投資收益，但從回避風險的角度來考慮，企業(yè)還是 應當謹慎從事股權(quán)性投資。當然，采用回避法并不是說企業(yè) 不能進行風險性投資。企業(yè)為達到影響甚至控制被投資企業(yè) 的目的，可以采用股權(quán)投資的方式，在這種情況下，承擔適 當?shù)耐顿Y風險是必要的。4、降低法。即企業(yè)面對客觀存在的財務風險，努力采取 措施降低財務風險的方式。例如，企業(yè)可以在保證資金需要 的前提下，適當降低負債資金占全部資金的比重，以達到降 低債務風險的目的。當市場不可測因素增多，股票價格出現(xiàn) 劇烈波動時，企業(yè)應及時降低股票投資在全部對外投資所占 的比重，從而降低投資風險。在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，企業(yè)可以 通過提高產(chǎn)品的質(zhì)量、改進產(chǎn)品設(shè)計、努力開發(fā)新產(chǎn)品及開 拓新市場等手段，提高產(chǎn)品的競爭力，降低因產(chǎn)品滯銷、市 場占有率下降而產(chǎn)生的不能實現(xiàn)預期收益的財務風險。另