別高興太早解決了這些麻煩黃金才能一漲沖天

1、別高興太早 解決了這些麻煩黃金才能一漲沖天！在經(jīng)歷3年的熊市之后，今年黃金上漲25%，黃金長期擁躉預(yù)期持續(xù)牛市行情已經(jīng)到來。不過他們的判斷是否正確要看央行會不會采取行動刺激通脹，這歷來是黃金上漲的積極因素之一。此外，還需經(jīng)濟(jì)及地緣政治陰云繚繞久久不散。同時，還有部分分析師在密切關(guān)注投機者行動，上周黃金投機倉位錄得創(chuàng)歷史新高，使得近期黃金上漲尤為脆弱，牽動分析師的神經(jīng)。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)前景昏暗，從中國經(jīng)濟(jì)增長放緩到英國脫歐，刺激避險資產(chǎn)需求暴漲，貴金屬表現(xiàn)尤為亮眼。美聯(lián)儲同樣在其中扮演了重要角色，加息一再推遲提振美元，黃金更難與有息證券競爭。(今年以來，負(fù)利率及英國脫歐推動黃金上漲)但是除非物價攀升

2、否則多頭可能會大失所望。事實是，盡管多年來發(fā)達(dá)國家采取一系列刺激政策，卻都如石沉大海，反應(yīng)寥寥。黃金歷來被視為對抗通脹的最佳選擇。道明證券分析師稱，在20世紀(jì)70年代出現(xiàn)高通脹時，金價以平均每年24%的增長速度上漲。上周COMEX 8月黃金7周來首次出現(xiàn)下跌，周二(7月19日)隔夜外盤COMEX 8月黃金期貨收漲3.00美元，漲幅0.2%報1332.30美元/盎司，錄得連續(xù)第二個交易日收漲。許多分析師和投資者預(yù)期黃金還將繼續(xù)錄得連續(xù)增漲。VanEck Associates基金經(jīng)理Joe Foster稱，“現(xiàn)在只是開始，這波行情將維持?jǐn)?shù)年?！盙abelli?Gold?Fund分析師Chris M

3、ancini表示，今年是牛市行情，在接下來的幾年內(nèi)黃金將上破1900美元/盎司觸及2011年創(chuàng)下的高位。荷蘭銀行(ABN Amro Group NV )分析師認(rèn)為本季度黃金最高能升至1425美元/盎司，德國商業(yè)銀行(Commerzbank )預(yù)測三季度黃金均價為1350美元/盎司。凱投宏觀(Capital Economics)預(yù)計到明年年中，黃金將交投于1450美元/盎司附近。全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長疲弱，通脹率水平較低，日本、歐洲、英國三大央行預(yù)期都將加強貨幣刺激。投資者認(rèn)為這將刺激通脹利多黃金。但是如果通脹上漲沒有如期而至呢？上一輪牛市行情中，黃金同樣受類似通脹上漲預(yù)期推動，但通脹上漲遲遲未

4、至，黃金在2011年錄得新高之后掉頭向下。歐洲央行已經(jīng)將利率降低到-0.4%，并且每月會花費800億歐元(折合880億美元)購買政府債券基公司債券，6月歐元區(qū)CPI依然只錄得0.1%，且自2014年12月其，該地區(qū)曾多次陷入通縮困境。盡管經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計通脹上漲，極少數(shù)認(rèn)為物價水平會大幅提升。據(jù)Focus Economics預(yù)測，2017年G7國家通脹率為1.8%，2020年僅上漲至1.9%。兩大主要黃金購買國中國和印度2020年將分別增長2.9%和4.9%。美聯(lián)儲也是一個重大變數(shù)。盡管美國加息進(jìn)展緩慢，但根據(jù)華爾街日報近期調(diào)查，半數(shù)企業(yè)和經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測美聯(lián)儲最快將在12月加息。這將提振美元，使得以

5、美元計價黃金對持有其他貨幣的投資者來說更加昂貴，同時也會導(dǎo)致黃金相對美債等資產(chǎn)競爭力減弱。撇開對沖通脹屬性不談，黃金的另一個傳統(tǒng)角色是“避風(fēng)港”，自英國脫歐以來黃金漲逾6%，美國11月將舉行大選，明年德國和法國也會進(jìn)行大選，民粹主義政黨風(fēng)頭日盛，更多不確定性埋藏其中蠢蠢欲動。投機者也在近期黃金上漲中起了推波助瀾的作用，上周黃金期貨及期權(quán)凈多頭頭寸錄得歷史新高，根據(jù)美國商品期貨交易委員會(CFTC)7月5日公布的數(shù)據(jù)，紐約商品交易所COMEX黃金投機性凈多頭倉位前所未有的達(dá)到340207手。麥格理集團(tuán)(Macquarie Group Ltd)稱，自2005年來，10%到15%的價格下跌與投機性頭寸水平相聯(lián)系，如果投資性多頭頭寸繼續(xù)增加，很可能會出現(xiàn)大規(guī)模拋售。一些分析師還指出一個潛在問題：金價上漲過快，額外費用可能令中國和印度散戶買家望而卻步。而這些投資者占到現(xiàn)貨市