國有企業(yè)經(jīng)理控制權(quán)激勵(lì)機(jī)制解析

1、國有企業(yè)經(jīng)理控制權(quán)激勵(lì)機(jī)制解析摘要：國有企業(yè)經(jīng)理掌握著一定的企業(yè)控制權(quán)，接受著替代性的控制權(quán)激勵(lì)。但這種激勵(lì)機(jī)制存在著理論弊端。我們必須建立一種新的激勵(lì)機(jī)制，使國有企業(yè)經(jīng)理能夠獲得與其人力資本產(chǎn)權(quán)相稱的收益，從根本上解決國有企業(yè)經(jīng)理激勵(lì)問題。關(guān)鍵詞：國有企業(yè)；經(jīng)理；控制權(quán)；激勵(lì)機(jī)制 長(zhǎng)期以來，國有企業(yè)經(jīng)理無疑掌握著一定的企業(yè)控制權(quán)，接受著替代性的控制權(quán)激勵(lì)。這種控制權(quán)表現(xiàn)為排他性使用企業(yè)資產(chǎn)、對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行管理決策的權(quán)力。正是這種控制權(quán)及其收益的存在，才使得國有企業(yè)經(jīng)理有動(dòng)力提高其經(jīng)營(yíng)績(jī)效，而授予經(jīng)理企業(yè)控制權(quán)也幾乎成為相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)唯一有效的激勵(lì)機(jī)制。在本文中，我們通過借鑒人力資本理論

2、和產(chǎn)權(quán)理論，分析了控制權(quán)激勵(lì)機(jī)制的理論弊端以及控制權(quán)激勵(lì)條件下的國有企業(yè)經(jīng)理遴選和激勵(lì)問題。 一、控制權(quán)激勵(lì)機(jī)制的運(yùn)作機(jī)理和適用條件 雖然國有企業(yè)的資產(chǎn)所有權(quán)屬于國家而不屬于任何個(gè)人，但是，經(jīng)濟(jì)資源在法律上的所有權(quán)和事實(shí)上的所有權(quán)并不總是一樣的。因?yàn)閲衅髽I(yè)僅僅在名義上消滅了個(gè)人所有權(quán)，而在事實(shí)上它仍然要面對(duì)個(gè)人控制其人力資本的問題(周其仁，2000)。由于種種原因，國有企業(yè)根本無法回避針對(duì)其經(jīng)理的激勵(lì)問題。實(shí)際上，一直以來，鼓勵(lì)經(jīng)理人員增加其人力資本供給的激勵(lì)根本就沒有中止過，國有企業(yè)不斷地尋找既能替代承認(rèn)人力資本產(chǎn)權(quán)又能夠激勵(lì)經(jīng)理人力資本的制度安排。結(jié)果就是，國有企業(yè)用企業(yè)的控制權(quán)替代了剩

3、余索取權(quán)對(duì)經(jīng)理進(jìn)行激勵(lì)(周其仁，1997)。 控制權(quán)激勵(lì)的運(yùn)作機(jī)理是，經(jīng)理因?qū)ζ髽I(yè)承擔(dān)責(zé)任和所作貢獻(xiàn)而得到的回報(bào)與他事實(shí)上得到的企業(yè)控制權(quán)呈正的關(guān)系。其激勵(lì)有效性和激勵(lì)強(qiáng)度取決于經(jīng)理事實(shí)上獲得的企業(yè)控制權(quán)?？刂茩?quán)能夠作為一種激勵(lì)機(jī)制緣于經(jīng)理的本質(zhì)屬性，因?yàn)槠髽I(yè)家是提供“決策性判斷”的組織實(shí)施者。企業(yè)家精神和企業(yè)家才能雖然難以觀察和度量，但是企業(yè)家所做的判斷性決策的結(jié)果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，卻由于要經(jīng)過不確定的市場(chǎng)環(huán)境的“生存檢驗(yàn)”而可以被觀察。但是，擁有企業(yè)家才能的經(jīng)理必須要獲得一個(gè)控制企業(yè)的機(jī)會(huì)，才能按照他的判斷性決策運(yùn)作企業(yè)。這樣，企業(yè)控制權(quán)可以被看成是在市場(chǎng)上競(jìng)價(jià)出售經(jīng)理企業(yè)家才能的機(jī)會(huì)權(quán)。也

4、正是在這個(gè)意義上，企業(yè)控制權(quán)才成為對(duì)企業(yè)家的激勵(lì)因素。 但是，經(jīng)理控制的企業(yè)保持激勵(lì)相容的條件是經(jīng)理必須在控制企業(yè)的職位上，這就要求在職經(jīng)理必須保持其人力資本的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而當(dāng)這些條件不能被滿足時(shí)，控制權(quán)激勵(lì)效果就會(huì)被損害。而經(jīng)理的企業(yè)家才能可能在其在位期間衰減：一種情況是經(jīng)理的經(jīng)營(yíng)管理能力相對(duì)弱化；另一種情況是絕對(duì)弱化，也就是由于客觀因素使得在職經(jīng)理的企業(yè)家才能絕對(duì)下降了。這樣，問題就在于，一方面控制權(quán)激勵(lì)機(jī)制要求經(jīng)理在位甚至永遠(yuǎn)在位，任何要求曾經(jīng)做過貢獻(xiàn)的經(jīng)理退位的安排都會(huì)損害經(jīng)理努力的供給；另一方面，能力弱化的經(jīng)理的繼續(xù)在職，最終會(huì)不利于企業(yè)乃至不利于經(jīng)理自身的人力資本價(jià)值。 二、國有企業(yè)

5、經(jīng)理控制權(quán)激勵(lì)模型 我們擬通過一個(gè)模型，具體分析控制權(quán)激勵(lì)機(jī)制的理論弊端以及控制權(quán)激勵(lì)條件下的國有企業(yè)經(jīng)理遴選和激勵(lì)問題。 假定一個(gè)人力資本可以有兩種職業(yè)選擇：當(dāng)國有企業(yè)經(jīng)理或其他。如果選擇其他，他將得到報(bào)酬=0+，0為常數(shù)，為隨機(jī)干擾項(xiàng)，N(02)。如果當(dāng)控制權(quán)激勵(lì)機(jī)制下的國有企業(yè)經(jīng)理，則可以得到固定的1，此外，還可以利用其對(duì)企業(yè)的控制權(quán)得到機(jī)會(huì)主義收入B，而其進(jìn)行機(jī)會(huì)主義行為的概率p依賴于其機(jī)會(huì)主義傾向參數(shù)，(0，1)。設(shè)p=，每個(gè)人力資本有各自不同的，假設(shè)整個(gè)社會(huì)中服從于均勻分布。而國有企業(yè)經(jīng)理進(jìn)行機(jī)會(huì)主義行為時(shí)，被發(fā)現(xiàn)的概率為q，此時(shí)將受到懲罰M，并且也得不到1。假定國有企業(yè)經(jīng)理的效用

6、函數(shù)(·)為其收入的函數(shù)，0，0。懲罰M給其帶來負(fù)效用為g(M)，g0，g0。在以上變量中，、B是由外界環(huán)境決定，而1，M和q可由國有企業(yè)中的非人力資本決定。 命題l：給定1、q、M，存在一個(gè)臨界值*，只有當(dāng)人力資本的(或)*時(shí)，他才選擇當(dāng)國有企業(yè)經(jīng)理。 證明：當(dāng)人力資本選擇其他職業(yè)時(shí)，其期望效用為：E=E(0+)，一旦給定“(·)及0、2，那么存在一個(gè)確定性等價(jià)CE，使得(CE)=Eu(0+)，令E1=(CE)=為人力資本選擇國有企業(yè)經(jīng)理時(shí)的保留效用。只有當(dāng)人力資本當(dāng)國有企業(yè)經(jīng)理時(shí)的期望效用大于時(shí)，他才選擇國有企業(yè)經(jīng)理作為職業(yè)。人力資本當(dāng)國有企業(yè)經(jīng)理時(shí)的期望效用為 E2=

7、(1一)(1)+(1一q)(B)-qg(M) (1) (1)式右邊第一項(xiàng)為其正常所得的期望效用，第二項(xiàng)為有機(jī)會(huì)主義行為而沒有被發(fā)現(xiàn)時(shí)的收入所得帶來的效用，第三項(xiàng)為非人力資本對(duì)人力資本的機(jī)會(huì)主義行為進(jìn)行懲罰而給人力資本帶來的負(fù)效用。那么，人力資本從事國有企業(yè)經(jīng)理與從事其他職業(yè)效用之差為 由于=*時(shí)，=0，因此，選擇1、q、M，使得(4)0時(shí)，是的增函數(shù)，因此，對(duì)于任何*，都有0，此時(shí)機(jī)會(huì)主義傾向參數(shù)超過臨界值*的人力資本愿意擔(dān)任國有企業(yè)經(jīng)理。反之，如果給定1、q、M，使得(4)0時(shí)，對(duì)于任何*，都有0，此時(shí)，機(jī)會(huì)主義傾向參數(shù)小于臨界值*的人力資本愿意擔(dān)任國有企業(yè)經(jīng)理。 命題1的意義在于，非人力資

8、本可以選擇合適的1、q和M，使得(4)0，從而使機(jī)會(huì)主義傾向低的人力資本(機(jī)會(huì)主義傾向參數(shù)*的人力資本)擔(dān)任國有企業(yè)經(jīng)理。 由(3)、(4)得知，為了使擔(dān)任國有企業(yè)經(jīng)理的人力資本的機(jī)會(huì)主義傾向都較低，即*，可以選擇(5-4)0，(5 3)0(*為正數(shù))，則有 (6)式的目的在于保證對(duì)于任何<*的人力資本，都有0，即使得機(jī)會(huì)主義傾向低的人力資本當(dāng)國有企業(yè)經(jīng)理時(shí)的期望效用大于其保留效用，從而讓機(jī)會(huì)主義傾向低的人力資本擔(dān)當(dāng)國有企業(yè)經(jīng)理。(5)和(6)一起保證了*0，使得(0，*)非空，即存在0*的人力資本愿意擔(dān)任國有企業(yè)經(jīng)理。(6)式左邊第二項(xiàng)和第三項(xiàng)為從事機(jī)會(huì)主義行為時(shí)的期望效用。因

9、此，可以得到如下命題： 命題2：使機(jī)會(huì)主義傾向低的人力資本選擇國有企業(yè)經(jīng)理作為職業(yè)的充分條件為：(a)國有企業(yè)經(jīng)理的報(bào)酬帶來的效用大于從事其他職業(yè)的報(bào)酬收入所帶來的效用；(b)國有企業(yè)經(jīng)理的報(bào)酬帶來的效用大于機(jī)會(huì)主義行為所帶來的期望效用。 證明：(a)和(b)即為(5)式和(6)式，由前面所述可知，當(dāng)(5)和(6) 成立時(shí)，存在*=0 需要注意的是，(7)式之所以大于0，是由于為了保證0*=C/A1，必須AC0。AC，意味著(1一q)(B)-qg(M)，即人力資本進(jìn)行機(jī)會(huì)主義行為的期望效用小于保留效用，而這一條件通常是滿足的，否則懲罰將根本不起作用。事實(shí)上，現(xiàn)實(shí)生活中一般都有(1-q)(B)-

10、qg(M)0。 (8)式和(9)式的含義是在其他條件不變的情況下，加大對(duì)機(jī)會(huì)主義行為的監(jiān)督力度以及懲罰力度會(huì)減少機(jī)會(huì)主義傾向臨界參數(shù)值*，從而使得有較高機(jī)會(huì)主義傾向的人力資本被摒棄在國有企業(yè)經(jīng)理隊(duì)伍之外。值得注意的是(7)式，它所代表的含義是，在滿足(5)式和(6)式的條件下，僅僅增加國有企業(yè)經(jīng)理的報(bào)酬，會(huì)使得機(jī)會(huì)主義傾向臨界參數(shù)值*增加，從而使一些有一定機(jī)會(huì)主義傾向的人力資本也選擇國有企業(yè)經(jīng)理作為職業(yè)。這說明只提高國有企業(yè)經(jīng)理的報(bào)酬無助于解決機(jī)會(huì)主義行為問題。通過以上分析，可以得到命題3和命題4。 命題3：在滿足命題2中的(a)、(b)條件下，國有企業(yè)中的非人力資本只提高人力資本的報(bào)酬，而不

11、加大對(duì)人力資本的監(jiān)督力度，將無助于降低人力資本的機(jī)會(huì)主義傾向。 證明：假設(shè)在(0，1)區(qū)間內(nèi)的分布密度為f()，那么由(7)式得知，當(dāng)其他條件不變時(shí)，提高人力資本的報(bào)酬，將使E值增加，即使其機(jī)會(huì)主義傾向增加。 命題4：在滿足命題2中的(a)、(b)條件下，加大對(duì)人力資本的監(jiān)督力度，有利于降低人力資本的機(jī)會(huì)主義傾向。 證明：加大監(jiān)督力度意味著提高q和M，由(8)和(9)可知，這意味著降低機(jī)會(huì)主義傾向臨界參數(shù)*，從而使得EA=*/2也降低。 從以上的分析，可以得到這樣的結(jié)論：對(duì)于非人力資本而言，國有企業(yè)經(jīng)理的遴選是一個(gè)機(jī)制問題。非人力資本應(yīng)首先設(shè)定一個(gè)臨界的*，然后選擇滿足(3)、(5)和(6)式

12、的1、q和M。這樣，人力資本的將在(0，*)范圍內(nèi)。例如，*=0.1，并且在(0，1)內(nèi)服從均勻分布，那么就意味著參選的人力資本來自于機(jī)會(huì)主義傾向最低的10的群體。而對(duì)國有企業(yè)經(jīng)理的報(bào)酬和對(duì)機(jī)會(huì)主義行為的懲處力度進(jìn)行規(guī)劃，能使機(jī)會(huì)主義傾向比較低的人力資本愿意擔(dān)任國有企業(yè)經(jīng)理。那么，如何利用機(jī)制設(shè)計(jì)，對(duì)有不同機(jī)會(huì)主義傾向的人力資本進(jìn)行甄別呢? 假定人力資本只有兩類，即高機(jī)會(huì)主義傾向者和低機(jī)會(huì)主義傾向者，他們的機(jī)會(huì)主義傾向參數(shù)分別為H和L，且0LH1。此外，假定由于客觀原因，非人力資本不能改變M，因此加大懲罰力度只能通過加大對(duì)機(jī)會(huì)主義行為的監(jiān)督力度q來實(shí)現(xiàn)。這樣，高機(jī)會(huì)主義傾向者擔(dān)任國有企業(yè)經(jīng)理的

13、期望效用為Eu2(1，q；H)，而低機(jī)會(huì)主義傾向者擔(dān)任國有企業(yè)經(jīng)理的期望效用為Eu2(1，q；L)。由式(1)，我們成本不變。所以，在1和q組成的空間內(nèi)，得到斜率為正且遞增的無差異曲線(見圖1)。無差異曲線向左上方移動(dòng)表示更高的效用水平(沿箭頭方向效用水平增加)。另外，由(2)式得(10)(即為Spence-Mirrlees條件(Spence，1993)，又稱為(篩選條件、單交性條件)的斜率，因此(10)式又表示無差異曲線的斜率是人力資本類型的增函數(shù)。即對(duì)于增加同樣數(shù)量的1，高機(jī)會(huì)主義傾向(H)的人力資本只愿接受較少的懲罰力度的增加，或者說具有高機(jī)會(huì)主義傾向的人力資本比具有低機(jī)會(huì)主義傾向的人力

14、資本更難以忍受懲罰力度的加大。 三、對(duì)模型的分析 如果假定圖中兩條無差異曲線表示的效用水平等于他們的保留效用，那么可以作出如下分析： 當(dāng)國有企業(yè)經(jīng)理報(bào)酬水平和懲罰力度在DAB的左上方時(shí)，兩種類型的人力資本期望效用都超過他們的保留效用，因此都愿意擔(dān)任國有企業(yè)經(jīng)理，非人力資本無法分辨他們的類型；當(dāng)國有企業(yè)經(jīng)理報(bào)酬水平和懲罰力度在DAE區(qū)域時(shí)，有較高機(jī)會(huì)主義傾向的人力資本的期望效用大于其保留效用， 而有較低機(jī)會(huì)主義傾向的人力資本的期望效用小于其保留效用，因此只有有較高機(jī)會(huì)主義傾向的人力資本才愿意擔(dān)任國有企業(yè)經(jīng)理；相反，在BAC區(qū)域，則只有有較低機(jī)會(huì)主義傾向的國有企業(yè)經(jīng)理的期望效用大于其保留效用，因而

15、只有有較低機(jī)會(huì)主義傾向的人力資本才會(huì)擔(dān)當(dāng)國有企業(yè)經(jīng)理，從而把具有高機(jī)會(huì)主義傾向的人力資本排除在外；而在EAC的右下方，則沒有人愿意擔(dān)任國有企業(yè)經(jīng)理；而非人力資本總是希望有較低機(jī)會(huì)主義傾向的人力資本擔(dān)任國有企業(yè)經(jīng)理，因此將把人力資本的報(bào)酬水平和對(duì)機(jī)會(huì)主義行為的懲罰力度設(shè)置在BAC區(qū)域，即高報(bào)酬和高懲處力度相結(jié)合。但這樣一來，又導(dǎo)致了新的問題：第一，在控制權(quán)激勵(lì)條件下，非人力資本為何要支付給人力資本高報(bào)酬，即人力資本獲取高報(bào)酬的理論合理性何在?這個(gè)問題控制權(quán)激勵(lì)機(jī)制不能回答。而人力資本理論則認(rèn)為，現(xiàn)代企業(yè)是人力資本與非人力資本所達(dá)成的一個(gè)契約，企業(yè)的形成是二者平等博弈的結(jié)果，人力資本理應(yīng)獲得與其人

16、力資本產(chǎn)權(quán)相稱的收益和回報(bào)。第二，要加大對(duì)人力資本機(jī)會(huì)主義行為的懲罰力度，勢(shì)必要增加非人力資本對(duì)人力資本的監(jiān)督成本，而這種監(jiān)督已被實(shí)踐充分證明是不理想的。在國有企業(yè)中，這種監(jiān)督，我們稱之為“他律”。但如果沒有基于人力資本內(nèi)生的自發(fā)的“自律”，監(jiān)督最終將流于形式，而無助于國有企業(yè)績(jī)效的提高。第三，進(jìn)一步地，對(duì)非人力資本的監(jiān)督又由誰來完成?由于國有資產(chǎn)管理體制內(nèi)生的制度缺陷，這個(gè)問題將變得更加復(fù)雜。 四、結(jié)論 控制權(quán)激勵(lì)條件下的國有企業(yè)經(jīng)理遴選、激勵(lì)和約束等一系列問題都不能從根本上得到解決。作為一種替代性的激勵(lì)機(jī)制，控制權(quán)激勵(lì)機(jī)制在特定時(shí)期內(nèi)也許有效。但是，隨著時(shí)間的演進(jìn)，這種激勵(lì)機(jī)制已暴露出其內(nèi)在的矛盾，其合理性和有效性已經(jīng)受到現(xiàn)實(shí)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，必須抓緊建立一種全新的經(jīng)理人力資本激勵(lì)機(jī)制(繆文卿