第三章國(guó)際金融市場(chǎng)概要

1、第三章國(guó)際金融市場(chǎng)。2008年是國(guó)際油價(jià)最具戲劇性的一年：上半年節(jié)節(jié) 攀升創(chuàng)下新高，下半年迅速跌落至4年來(lái)最低點(diǎn)。第一節(jié)國(guó)際金融市場(chǎng)概述 第二行歐洲貨幣市場(chǎng) 第三節(jié)外匯市場(chǎng)2008年1月2日，紐約市場(chǎng)原油期貨價(jià)格首次突破每 桶100美元大關(guān)。此后，油價(jià)繼續(xù)攀升，7月11日， 紐約市場(chǎng)原油期貨價(jià)格創(chuàng)下每桶147.27美元的歷史 最高紀(jì)錄。創(chuàng)下新高的油價(jià)立刻掉頭向下。9月份 以來(lái)，國(guó)際原油期貨價(jià)格一路下滑。盡管歐佩克宣 布?xì)v史上最大幅度的減產(chǎn)，國(guó)際油價(jià)9月19日盤(pán)中 還是一度跌破每桶33美元，創(chuàng)下4年半以來(lái)的最低。 與年中的歷史最高紀(jì)錄相比，油價(jià)在短短5個(gè)月內(nèi) 每桶下跌了 100美元以上。第一節(jié)國(guó)

2、際金融市場(chǎng)概述:一、國(guó)際金融市場(chǎng)的含義。國(guó)際金融市場(chǎng)就是居民與非居民之間、非居 民與非居民之間進(jìn)行國(guó)際性金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的 場(chǎng)所。二、國(guó)際金融市場(chǎng)的分類 (1)按照資金融通的期限長(zhǎng)短，可分為短期資金 市場(chǎng)和長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。(2)根據(jù)交易場(chǎng)所活動(dòng)的地點(diǎn)是否固定，可分為 有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)。(3)根據(jù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受市場(chǎng)所在國(guó)當(dāng)局的管制程度 或根據(jù)市場(chǎng)的自由度，可分為傳統(tǒng)的在岸國(guó)際金融 市場(chǎng)和新興的離岸國(guó)際金融市場(chǎng)。 (4)從經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和金融交易關(guān)系的發(fā)生相對(duì)集中 的角度，可分為以地名命名的各種金融市場(chǎng)。(5)根據(jù)國(guó)際金融市場(chǎng)的業(yè)務(wù)內(nèi)容不同，國(guó)際金 融市場(chǎng)可以分為外匯市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)(短期資金市 場(chǎng))、資本市場(chǎng)(

3、K期資金市場(chǎng))和黃金市場(chǎng)等。三、國(guó)際金融市場(chǎng)的形成和發(fā)展 (一)國(guó)際金融市場(chǎng)形成的條件 (1)比較穩(wěn)定的政治經(jīng)濟(jì)局面。 (2)高度發(fā)達(dá)、完善的國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)。 (3)實(shí)行自由外匯制度。(4)擁有大量的國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)，如跨國(guó)銀行集 團(tuán)，以及協(xié)助大銀行的票據(jù)承兌行、貼現(xiàn)行、外匯 經(jīng)紀(jì)商、投資銀行、保險(xiǎn)公司等。(5)具有優(yōu)越的地理位置、現(xiàn)代化的交通和通訊 手段以及其他配套的服務(wù)設(shè)施。.：.(6)具有專業(yè)知識(shí)水平較高和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)相當(dāng)豐富 的金融從業(yè)人員隊(duì)伍。(二)國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展 1 .倫敦國(guó)際金融市場(chǎng)的興起與衰落2 .紐約國(guó)際金融市場(chǎng)的形成與衰落 3 .歐洲貨幣市場(chǎng)的形成與發(fā)展 4 .發(fā)展中國(guó)家利地區(qū)

4、國(guó)際金融市場(chǎng)的建立四、國(guó)際金融市場(chǎng)的特點(diǎn)* （一）金融市場(chǎng)全球一體化 （二）國(guó)際融資債券化 （三）交易環(huán)境寬松化（四）金融工具創(chuàng)新化五、國(guó)際金融市場(chǎng)的作用（一）國(guó)際金融市場(chǎng)在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的積極作用 （1）便利了國(guó)際資本的籌集和運(yùn)用，為世界各國(guó) 提供了一個(gè)充分利用閑置資本和順利籌集經(jīng)濟(jì)發(fā)展 族金的重要場(chǎng)所和機(jī)會(huì)，從而加速了生產(chǎn)和資本的 國(guó)際化。（2）促進(jìn)了各國(guó)國(guó)際收支的平衡。（3）推動(dòng)了國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資的發(fā)展，使國(guó)際資金的運(yùn)用、調(diào)撥和結(jié)算變得更加方便和快捷，也為國(guó)際投資的（4）有利于優(yōu)化國(guó)際分工。(二)國(guó)際金融市場(chǎng)在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展 中的消極作用 (1)國(guó)際金融市場(chǎng)在便利和促進(jìn)國(guó)際資本流動(dòng)的同時(shí)

5、，也 能使外匯匯率劇烈波動(dòng)，從而增加了投資風(fēng)險(xiǎn)，并導(dǎo)致投機(jī) 行為發(fā)生，地終使國(guó)際金融形勢(shì)出現(xiàn)動(dòng)蕩不安的局面。它還 對(duì)業(yè)界性通貧膨脹起到了摧波助瀾扃柞用。 (2)大量資本在國(guó)際間快速流動(dòng)，也會(huì)影響到一些國(guó)家國(guó) 內(nèi)金融政策實(shí)施的效用，從而不利于有關(guān)國(guó)家實(shí)現(xiàn)自己的貨 (3)國(guó)際滲融市場(chǎng)在為發(fā)展中國(guó)家提供資金支持的同時(shí)， 也增加了這些國(guó)家的債務(wù)負(fù)擔(dān)，從而埋下了國(guó)際債務(wù)危機(jī)的 隱患。國(guó)際金融市場(chǎng)雖然有利于金融資源的全球優(yōu)化配置， 但如果這個(gè)市場(chǎng)是在無(wú)政府狀布下的無(wú)序運(yùn)作，則會(huì)導(dǎo)致世 界范圍內(nèi)的貧富壽別進(jìn)一步擴(kuò)關(guān)和加劇。六、國(guó)際貨幣市場(chǎng)與國(guó)際資本市場(chǎng) ：(一)國(guó)際貨幣市場(chǎng).國(guó)際貨幣市場(chǎng)的概念 :國(guó)際貨 幣

6、市場(chǎng)(international monetary market)是經(jīng)營(yíng)期限為1年和1年以下的短期 資金借貸業(yè)務(wù)的市場(chǎng)，又稱國(guó)際短期資金市 場(chǎng)。2 .國(guó)際貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成 (D銀行短期信貸市場(chǎng)。(2)短期證券市場(chǎng)。 (3)貼現(xiàn)市場(chǎng)。3.國(guó)際貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)和作用。(D期限較短。最短的融資期限只有1天，最長(zhǎng)也 不過(guò)1年。(2)交易的目的是為了滿足短期資金周 轉(zhuǎn)的需要。國(guó)際貨幣市場(chǎng)的資金來(lái)源主要是資金所 有者暫時(shí)閑置的資金，需求者也只是為了彌補(bǔ)流動(dòng) 資金短期內(nèi)的不足。(3)金融工具具有較強(qiáng)的貨 幣性，國(guó)際貨幣市場(chǎng)交易的金融工具一般時(shí)間短、 流動(dòng)性強(qiáng)、變現(xiàn)率高。(4)要求嚴(yán)格。交易者要 求信譽(yù)高，融資數(shù)

7、額大，借貸成本低，資金周轉(zhuǎn)快, 流量大，風(fēng)險(xiǎn)小。(二)國(guó)際資本市場(chǎng):7.國(guó)際資本市場(chǎng)的概念% 國(guó)際資本市場(chǎng) (international capital market) 是指經(jīng)營(yíng)1年期以上的中、長(zhǎng)期國(guó)際間資本借 貸業(yè)務(wù)的市場(chǎng)，通常15年為中期，5年以上 為長(zhǎng)期。因?yàn)樵陂L(zhǎng)期金融活動(dòng)中，涉及資金 期限長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大，具有長(zhǎng)期較穩(wěn)定收入，類 似于資本投入，故稱之為資本市場(chǎng)。2 .國(guó)際資本市場(chǎng)的構(gòu)成 (1)銀行中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)。 (2)中長(zhǎng)期證券市場(chǎng)。3 .國(guó)際資本市場(chǎng)的特點(diǎn):通過(guò)國(guó)際資本市場(chǎng)可以吸收、組織國(guó)內(nèi)外資 金，對(duì)其進(jìn)行中長(zhǎng)期的分配和再分配。在該 市場(chǎng)進(jìn)行的交易比較注重安全性、盈利性和 流動(dòng)性，借貸

8、雙方都很重視雙方穩(wěn)定的長(zhǎng)期 合作關(guān)系；但同時(shí)也受政治風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、 利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等多種風(fēng)險(xiǎn) 的影響，需要采取多種避險(xiǎn)措施。七、國(guó)際黃金市場(chǎng) （一）國(guó)際黃金市場(chǎng)的概念黃金市場(chǎng)是集中進(jìn)行黃金買(mǎi)賣和金幣兌換的 場(chǎng)所。國(guó)際黃金市場(chǎng)參與交易的主體，包括國(guó)際金 商、銀行、對(duì)沖基金等金融機(jī)構(gòu)、各種法人 機(jī)構(gòu)、各國(guó)官方機(jī)構(gòu)及私人投資者，除此之 外還包括中介機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和行業(yè)自律組 織。(二)國(guó)際黃金市場(chǎng)的構(gòu)成 :7 .歐式黃金交易市場(chǎng) :62.美式黃金交易市場(chǎng)3 .亞式黃金交易市場(chǎng)第二節(jié)歐洲貨幣市場(chǎng) :一、歐洲貨幣市場(chǎng)的概念和形成原因 (-)歐洲貨幣市場(chǎng)的概念 :歐洲貨幣市場(chǎng)(Euro-c

9、urrency market)即離 岸金融市場(chǎng)，是指各種境外貨幣借貸和境外 貨幣債券發(fā)行與交易的市場(chǎng)。 :歐洲貨幣(Euro-currency)是指在貨幣發(fā)行國(guó)境外被儲(chǔ)蓄和借貸的各種貨幣的總稱。(二)歐洲貨幣市場(chǎng)的形成原因:7.歐洲美元市場(chǎng)的出現(xiàn)。2.英國(guó)的外匯管制的影響3 .美國(guó)當(dāng)局對(duì)國(guó)內(nèi)銀行活動(dòng)的管制4 .其他國(guó)家的貨幣政策的影響 5.歐洲貨幣市場(chǎng)發(fā)展內(nèi)在原因二、歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)及作用(-)歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn) (1)獨(dú)特的市場(chǎng)利率體系。 :(2)資金調(diào)度靈活，手續(xù)簡(jiǎn)便，借款條件靈活。(3)交易金額大，是批發(fā)交易市場(chǎng)。 (4)不受任何國(guó)家金融法規(guī)的限制。 (5)不以所在國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力為基礎(chǔ)。(

10、6)借貸發(fā)生在非居民之間，是外國(guó)投資者和外 國(guó)籌資者之間的關(guān)系。(二)歐洲貨幣市場(chǎng)的作用 1.歐洲貨幣市場(chǎng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極作用 :(1)在很大程度上改變了原有的金融市場(chǎng)因國(guó)界 限制而互相隔絕的狀態(tài)，將大西洋岸的主要金融市 場(chǎng)聯(lián)系起來(lái)，促進(jìn)了資金國(guó)際流動(dòng)和國(guó)際貿(mào)易的發(fā) 展。(2)為第二次世界大戰(zhàn)后各國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù) 和發(fā)展注入了巨額資金，起了有力的促進(jìn)作用。 (3)歐洲貨幣市場(chǎng)極大地便利了短期資金的國(guó)際 流動(dòng)，特別是石油美元的回流。通過(guò)其靈活調(diào)劑， 互通有無(wú)，使國(guó)際收支狀況得以改善。2.歐洲貨幣市場(chǎng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的消極作用 (1)存短貸長(zhǎng)使國(guó)際金融市場(chǎng)脆弱化。(2)外匯投機(jī)加劇了匯率波動(dòng)。

11、 (3)各國(guó)金融政策力量受到削弱。 (4)加劇了世界性通貨膨脹。因?yàn)闅W洲貨幣市場(chǎng) 的借貸活動(dòng)使一國(guó)的閑置貨幣變成了另一國(guó)的貨幣 供應(yīng)量，增添了新的信用擴(kuò)張手段。此夕卜，歐洲貨幣市場(chǎng)大量游資沖擊金價(jià)、匯價(jià)和商 品時(shí)，也會(huì)沖擊各國(guó)物價(jià)，形成輸入性通貨膨脹。 許多人認(rèn)為，歐洲貨幣市場(chǎng)對(duì)20世紀(jì)70年代嚴(yán)重的 通貨膨脹起到了推波助瀾的作用。三、歐洲貨幣市場(chǎng)的業(yè)務(wù) （一）歐洲貨幣信貸市場(chǎng).歐洲貨幣短期信貸市場(chǎng) ：. 2.歐洲貨幣中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)（二）歐洲債券市場(chǎng) 歐洲債券市場(chǎng)是歐洲債券發(fā)行和交易的市場(chǎng)。 :歐洲債券又稱境外債券，是指發(fā)行人在境外 發(fā)行的、以市場(chǎng)所在國(guó)以外的貨幣作為面值 的債券。第三節(jié)外匯市

12、場(chǎng) :一、外匯市場(chǎng)的含義、類型及特點(diǎn) （-）外匯市場(chǎng)的含義外匯市場(chǎng)是指由外匯供給者和外匯需求者雙 方以及外匯交易中介機(jī)構(gòu)所構(gòu)成的外匯買(mǎi)賣 場(chǎng)所和網(wǎng)絡(luò)。(二)外匯市場(chǎng)的類型 1 .有形外匯市場(chǎng)和無(wú)形外匯市場(chǎng)。2.現(xiàn)匯市場(chǎng)和期匯市場(chǎng) 3 .根據(jù)幣種不同劃分的外匯市場(chǎng)。如美元對(duì)日元市場(chǎng)、美元對(duì)歐元市場(chǎng)等，其 交易量較大。(三)外匯市場(chǎng)的特點(diǎn) (1)外匯市場(chǎng)是某國(guó)或某地區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)變化 的“晴雨表”。 (2)外匯市場(chǎng)的匯率波動(dòng)頻繁，外匯風(fēng)險(xiǎn)管 理已經(jīng)引起政府的重視。 (3)外匯市場(chǎng)上“創(chuàng)造價(jià)格”的功能越來(lái)越 突出。(4)外匯市場(chǎng)上政府的干預(yù)比以前頻繁、規(guī) 模小，但及時(shí)且效率高。、外匯市場(chǎng)的參與者（一）外匯銀行.% （二）外匯經(jīng)紀(jì)商（三）中央銀行（四）一般客戶三、我國(guó)外匯市場(chǎng)（一）銀行間外匯市場(chǎng)1 .銀行間外匯市場(chǎng)的基本框架 （1）市場(chǎng)采取有固定交易場(chǎng)所的有形市場(chǎng)的 組織形式。（2）市場(chǎng)實(shí)行會(huì)員制。* （3）市場(chǎng)的交易原則。（4）市場(chǎng)實(shí)行本外幣集中清算。2 .銀行間外匯市場(chǎng)的運(yùn)行狀況。中國(guó)人民銀行按照“市場(chǎng)運(yùn)行、市場(chǎng)監(jiān)督、 市場(chǎng)控制分開(kāi)”