人民幣國際化利弊(共6頁)

1、精選優(yōu)質文檔-傾情為你奉上人民幣國際化的利弊分析關鍵詞：人民幣國際化，特里芬難題，貨幣替代，政策兩難，機遇摘要：隨著人民幣國際化的不斷深入，人民幣國際化問題成為備受關注的熱點。學者們對人民幣國際化的含義、條件以及推進人民幣國際化的途徑等進行了大量的研究，形成了很多有價值的的成果，其中也包括對人民幣國際化利弊的兩面性闡述。在以往前人的研究基礎之上，進一步對該問題作了具體的解析。一、人民幣國際化的含義貨幣國際化是指一種貨幣在國際范圍內發(fā)揮價值尺度、支付手段、價值儲備等貨幣功能，最終成為被國際市場廣泛使用和持有的國際貨幣的過程。關于人民幣國際化，國內學者有不同意見。一種觀點認為，它指人民幣具有國際貨

2、幣職能，因此，在人民幣還未成為自由兌換貨幣的情況下，不具備國際貨幣資格，至于人民幣目前在部分周邊國家和地區(qū)流通，屬非制度性安排，是區(qū)域內國際經(jīng)濟貿易便利化之舉。另一種觀點認為，人民幣國際化是指人民幣走向國際化的趨勢，因此，人民幣國際化是一個長期過程，目前人民幣在部分周邊國家和地區(qū)流通，是人民幣國際化的開始。也有學者認為，1996年12月人民幣實現(xiàn)在經(jīng)常項目下可自由兌換，標志著人民幣開始向國際化邁進，或者說人民幣國際化趨勢已正式開始。本人的觀點是，人民幣國際化指人民幣從走向國際化趨勢開始，最終成為可自由兌換的具國際貨幣職能的世界貨幣。事實上，自20世紀90年代起，人民幣已在部分周邊國家和地區(qū)開始

3、使用，且范圍逐漸擴大，人民幣已部分充當交易貨幣和國際清算手段。近些年，在中國與周邊國家和地區(qū)的邊境貿易中，人民幣已被普遍作為支付和結算的硬通貨，人民幣與這些國家和地區(qū)的貨幣可自由兌換，在一些國家和地區(qū)甚至可以全境或局部通用，有的國家和地區(qū)官方已正式宣布人民幣為可自由兌換貨幣并公布人民幣的外匯牌價。特別是在東南亞地區(qū)，人民幣已享有“第二美元”的待遇，許多居民把它作為一種重要的儲藏手段。以上種種跡象表明，人民幣國際化至少可以說區(qū)域國際化趨勢已開始呈現(xiàn)。但是，我們更應看到，目前人民幣國際化還處于初步階段，人民幣在周邊國家和地區(qū)流通與真正意義上履行國際貨幣職能尚有較大差距。一般來說，一國貨幣要真正成為

4、國際貨幣，首先必須是完全可自由兌換，即在資本項目下也是可以自由兌換的，這是一個基本條件，很顯然，人民幣目前尚做不到這一點。其次，在衡量貨幣國際化程度的各項指標中，人民幣在境外除作為支付手段和結算貨幣之外，其他指標都很弱。再次，人民幣在境外流通最多的國家和地區(qū)主要是東南亞，而東南亞地區(qū)的經(jīng)濟總量在全球經(jīng)濟貿易中所占份額相當有限。此外，人民幣在部分周邊國家和地區(qū)流通僅僅是一種自發(fā)行為，具有民間性質，還不是官方所作的正式的制度性安排。二、人民幣國際化的必要性在國內改革開放、向市場經(jīng)濟體制目標穩(wěn)步邁進的背景下，作為世界上最大的發(fā)展中國家的貨幣走向國際化具有客觀必要性。改革開放30年來的政策極大地改變了

5、我國的經(jīng)濟面貌，市場經(jīng)濟觀念深入人心。在這樣的形勢下，我們只有主動調整自己，融人世界經(jīng)濟大循環(huán)中，才不至于再次失去歷史性機會。金融體制改革是我國經(jīng)濟改革的核心內容之一。市場金融體系必定是開放的體系，貨幣的可兌換性是這個體系的應有之義。順應自然，創(chuàng)造條件推進人民幣國際化可以說是我們的歷史選擇。在今后的20多年內，中國的經(jīng)濟發(fā)展速度及實力將名列世界前茅，但要使我國角逐國際市場，成為世界性經(jīng)濟大國，必須解決人民幣的可兌換問題，進而使之成為國際貨幣。人民幣逐步國際化是我國社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展和深化的客觀要求。(一)在我國加入WTO的背景下看人民幣的國際化。2001年11月，我國加入了WTO。加入WTO

6、為人民幣在資本項目的可自由兌換創(chuàng)造了有利條件。我國加入WTO后，金融業(yè)將按照“金融服務協(xié)議”的要求和內容來運作，到2005年外商獨資銀行可以全方位經(jīng)營人民幣零售業(yè)務。如果我們仍堅持人民幣在資本項目不可自由兌換，顯然違背了同等國民待遇的要求；即使我國引用各種例外規(guī)則堅持資本項目不可自由兌換，在全方位開放銀行零售業(yè)經(jīng)營之后，監(jiān)管資本項目的資金流動的成本將會非常高，監(jiān)管的效果也不可能好。因此，在我國加入WTO后，金融開放的外在現(xiàn)實壓力大大加強了，加入WTO從客觀上加快了人民幣國際化的進程。(二)在重新建立國際金融新秩序的背景下看人民幣的國際化在國際貿易、勞務和金融進一步融合、一體化以及國際金融體系改

7、革呼聲日高、重新建立國際金融新秩序的背景下看人民幣的國際化。一國貨幣在國際貨幣結構中的地位，與該國的經(jīng)濟實力有很高的相關性。在建立21世紀國際金融新秩序中，隨著我國經(jīng)濟實力的不斷增強，人民幣的地位理應得到提高，人民幣的國際地位也必將從其可兌換性和國際干預能力中體現(xiàn)出來。(三)在祖國統(tǒng)一大業(yè)的背景下看人民幣的國際化從貨幣可兌換角度講，港元、澳元均屬可兌換貨幣，只是其普遍性不如美元、日元。香港、澳門特別行政區(qū)與內地的各種交流日益緊密，在一個主權國家內，貨幣的融合是必然趨勢，而貨幣的可兌換性一般也是大勢所趨。臺灣與香港、澳門和內地之間的經(jīng)濟聯(lián)系也達到相當深度。兩岸之間的經(jīng)濟合作進一步加強，要想實現(xiàn)生

8、產(chǎn)要素自由流動和資源最佳配置就必須最終實現(xiàn)貨幣一體化。要想在中國范圍內使用同一種貨幣會增強民族的凝聚力和民族歸屬感，積極推進人民幣自由兌換極具必要性。三、人民幣國際化有利方面的分析人民幣國際化作為一種國際趨勢，對于發(fā)展中的中國來說無疑是一種利好的信號。通過人民幣的區(qū)域化、國際化，可以為中國帶來經(jīng)濟方面（可觀的收入，低匯兌成本及風險，促進貿易）和政治方面（國際地位提升）的一系列的收益。1、我國可以享受可觀的鑄幣稅收入和通貨膨脹稅收益。所謂鑄幣稅是指貨幣發(fā)行者憑借發(fā)行貨幣的特權所獲得的紙幣發(fā)行額與紙幣發(fā)行成本之間的差額。在貨幣幣值穩(wěn)定的情況下，紙幣所代表的價值會遠遠高于紙幣的發(fā)行成本，其溢價部分當

9、然歸紙幣的發(fā)行國所占有。人民幣替代外幣后，將會從國外獲得部分鑄幣稅收入，我國就可以用很小的紙幣發(fā)行成本占有和使用外國的資源和物品。據(jù)測算，2002年人民幣區(qū)域化帶來的國際鑄幣稅收入可能為1528億美元，到2015年約為2246億美元，到2020年約為3002億美元，我國將因人民幣國際化替代外幣獲得的鑄幣稅收入至少可以穩(wěn)定在25億美元左右。另外，通過人民幣的境外流通，我國還可以獲得通貨膨脹稅。所謂的通貨膨脹稅是指在稅率固定和累進稅率的前提下，通貨膨脹會使國內經(jīng)濟主體的名義收入增加從而繳納的稅收增加，或名義收入增加但實際收入減少，政府據(jù)此獲得的收入。當人民幣替代周邊國家貨幣，就會使得本該由他國獲得

10、的部分通貨膨脹稅轉移至我國政府，而使政府財政收入增加。2、可以降低匯兌成本和匯率風險，促進國際貿易和邊境旅游業(yè)的發(fā)展。人民幣替代周邊國家的貨幣使得人民幣在雙邊貿易中可以被接受為計價貨幣，有利于降低匯率風險。人民幣替代外幣，境內機構簽訂進出口合同時可以采用人民幣作為計價貨幣，使境內機構在對外經(jīng)貿往來中可以采取更加靈活的計價和結算方式，從而有助于我國邊境貿易和區(qū)域貿易的發(fā)展。這些可以避免以往使用外幣所支付的匯兌成本和匯價波動的風險。另外，與我國接壤的許多國家或地區(qū)大多屬于外匯短缺的發(fā)展中國家，使用人民幣結算可以增強這些國家和地區(qū)的國際支付能力，更多地從我國進口商品和勞務。在人民幣不能完全自由兌換的

11、情況下，人民幣替代周邊國家的貨幣，可以使中國公民無須兌換外匯就可以赴周邊國家或地區(qū)旅游，大大方便了中國公民赴周邊國家或地區(qū)的旅游。3、人民幣替代周邊國家貨幣而大量流通可提高我國的國際地位。人民幣替代周邊國家貨幣是我國綜合國力持續(xù)提高的象征，是我國經(jīng)濟健康穩(wěn)定發(fā)展的象征。也標志著我國經(jīng)濟運行良好，對外開放程度提高，國內政局穩(wěn)定，我國的國家信用度不斷提高。人民幣替代周邊外幣之后，中國也掌握了一種區(qū)域性國際貨幣的發(fā)行權和調節(jié)權，對使用人民幣國家的經(jīng)濟將產(chǎn)生一定的影響，也可以在世界經(jīng)濟運行中掌握一定的主動權，在全球經(jīng)濟活動中的發(fā)言權也將增加，從而提高中國的區(qū)域進而國際地位。4、可以緩解貨幣錯配狀況。由

12、于人民幣替代周邊國家貨幣發(fā)揮價值尺度、交易媒介和儲藏手段的職能，這可以看作是人民幣區(qū)域化的開始，也可以說是貨幣國際化的前奏。當我國的人民幣滿足國際化的條件并成為國際貨幣之一后，在國際貿易和國際融資中，我國就可以直接采用人民幣來計價定值，這樣就可以避免或減輕貨幣錯配的嚴重程度。5、促進我國金融業(yè)參與國際市場競爭和國際化的發(fā)展，增強競爭實力和影響力。從歷史事實來看，來自國際貨幣發(fā)行國的金融機構將比其競爭者具有先天的優(yōu)勢。人民幣雖然還未成為國際貨幣，但它在周邊國家的大規(guī)模流通，將會有更多的國際貿易和國際資本以人民幣為計價貨幣，在這些交易中，我國銀行業(yè)及其他金融部門具有明顯的先天優(yōu)勢，從而增強我國金融

13、業(yè)的競爭實力，推動其國際化的發(fā)展。6、運用國外擁有的本國貨幣的凈收益。國外政府、企業(yè)、個人等持有的國際貨幣,除少量的現(xiàn)金外,實際上不會離開貨幣發(fā)行國,成為貨幣發(fā)行國商業(yè)銀行存款和國債的重要資金來源。通過銀行和政府的資金運用,貨幣發(fā)行國金融機構和政府會獲得資金利差收入。而且,國際貨幣提供的結算和支付服務要通過發(fā)行國銀行體系來完成,這也給相關金融機構帶來傭金收入。7、減少國際儲備的收益。國際貨幣發(fā)行國強大的經(jīng)濟實力和特殊的貨幣地位,使其在面臨國際支付缺口時,既可通過增發(fā)本國貨幣進行清償,也容易籌集到其他國際貨幣。國際儲備的節(jié)約,既可以使國際貨幣發(fā)行國把盡可能多的資金投入生產(chǎn)經(jīng)營,擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模,

14、減少儲備貨幣的低收益損失,還能減少儲備貨幣價值變化的損失。8、促進貨幣發(fā)行國對外貿易、投資和金融的發(fā)展。無匯率風險和穩(wěn)定的收益預期,會促進國際貨幣發(fā)行國企業(yè)擴大對外貿易、投資的積極性;其他國家對國際貨幣的需要,會使這些國家向國際貨幣發(fā)行國開放市場,這些都會促進國際貨幣發(fā)行國擴大對外貿易、投資,從而拉動國內生產(chǎn)的發(fā)展。非國際貨幣發(fā)行國為取得國際貨幣而以優(yōu)惠條件向國際貨幣發(fā)行國出口商品,也會給國際貨幣發(fā)行國帶來利益。國際貨幣發(fā)行國都是世界主要的金融市場,大量資金的匯集和交易,既會給國際貨幣發(fā)行國金融業(yè)帶來巨大服務和利息收益,也會大大方便其國內企業(yè)籌資,給國內經(jīng)濟發(fā)展提供充足的資金,促進國內經(jīng)濟的發(fā)

15、展。這些影響帶給國際貨幣發(fā)行國的收益巨大,但收益規(guī)模無法準確進行估算。四、人民幣國際化不利方面的分析人民幣國際化為我國帶來一系列經(jīng)濟、政治收益，與此同時人民幣國際化也為存在著一些不利的影響。人民幣國際化所帶來的外匯市場的開放，使得我國的一系列貨幣政策的效果減弱；國外資本尤其是投機資本的流入會給我國經(jīng)濟造成劇烈震動；以及“特里芬難題”的出現(xiàn)。這些都會我國的經(jīng)濟發(fā)展帶來負面的影響。1、貨幣政策的獨立性遭到削弱，貨幣政策的有效性受到影響。由于存在貨幣替代現(xiàn)象，當人們對人民幣幣值有下降的預期時，就會將其財富轉換成那些幣值堅挺的外幣來保存，流通領域中的外幣數(shù)量就會增加，貨幣替代最終使得我國央行獨立運用貨

16、幣政策的能力遭到削弱。這主要表現(xiàn)在貨幣供應量調節(jié)和利率政策上：貨幣供應量調節(jié)的兩難。一國貨幣成為國際貨幣后,該國將有大量本幣在境外流通(為方便起見,本文定義在貨幣發(fā)行國境外流通的、不受貨幣發(fā)行國的國內法令管制的貨幣為境外貨幣) ,這可能會擾亂該國的國內貨幣政策。如國內實行緊縮政策時,該國商業(yè)銀行可很方便地從境外市場借入大量的本幣資金以滿足客戶的借款需求,其他逐利性資本也會迅速流入。大量的貨幣迅速回流,使緊縮政策很難發(fā)揮作用。當增加政策工具來處理本國境外貨幣回流問題時,可能也會對貨幣政策產(chǎn)生不利影響。如中央銀行采取緊縮政策,當預測會有大量的貨幣回流時,可能會采取更加緊縮的政策,試圖抵消貨幣回流導

17、致的影響。但是若回流沒有實現(xiàn),必然造成國內貨幣環(huán)境的過度緊縮。利率政策上的兩難。利率是一個重要的經(jīng)濟杠桿,一國政府可通過它的變動,促進資本的理想配置。但是,若該國貨幣是國際貨幣,利率杠桿的作用就會受到限制。一方面,低利率有于資本輸出,因為外國人更愿意借入低成本的該國貨幣,本國投資者為獲利也愿意輸出資本,而增加了該貨幣的國際流通量。但較低的利率也減少了這種貨幣的吸引力,人們不會愿意過多或過久持有這種低收益的貨幣資產(chǎn),因為獲取利息是私人擁有外幣資產(chǎn)的重要動機,也是多國家把外匯作為儲備資產(chǎn)的重要原因。另一方面,高利率有利于增強該國際貨幣的吸引力引起大量資本流入,有利于改善國際收支(實現(xiàn)平衡或順差)

18、,增強該貨幣的國際信心,國際資者也愿意增持該貨幣;但高利率也抑制了以這種貨幣標值的外國借款,這又減少了該貨幣國際流通量,難以滿足資本輸出的標準。2、影響我國國際收支統(tǒng)計的質量和有效性。當前，我國居民與非居民之間以人民幣計價結算的貨幣記錄，未納入我國國際收支平衡表的統(tǒng)計范疇。而在與周邊國家的對外交易中人民幣用于探親、旅游、邊境貿易方面的規(guī)模越來越大，因而直接影響到我國經(jīng)常項目的精確統(tǒng)計，進而對我國國際收支的平衡產(chǎn)生很大的影響。3、面臨“特里芬難題”（即保證美元按官價兌換黃金、維持各國對美元的信心和向世界提供清償力之間是相互矛盾的）。國際貨幣應能滿足這樣的條件:對保持其信用而言國際貨幣應具有稀缺性

19、,即該貨幣的對外輸出量應與對其的價值穩(wěn)定性要求相一致,這樣才能保持貨幣價值的穩(wěn)定;對提供國際清償力而言國際貨幣應保持充足性,即國際貨幣發(fā)行國必須有大量的貨幣在境外流通,以滿足世界經(jīng)濟發(fā)展對國際貨幣的需求和本國獲得國際鑄幣稅收益的需要。但兩者往往存在沖突,難以兼得。國際貨幣發(fā)行國的國際收支順差越大,其貨幣價值越高,該貨幣的國際信用就會因稀缺性而變得越高,該貨幣的價值穩(wěn)定性就越能得到更好的維持。但國際收支順差不僅直接導致了該貨幣在世界上的流通量減少,而且持續(xù)的順差也會導致該貨幣的升值,外國借款者就不愿意借入該貨幣,從而使該國貨幣在國際經(jīng)濟中的流通量相對或絕對減少,不能滿足世界經(jīng)濟不斷發(fā)展對國際清償

20、力的需求,該國也無法獲得因貨幣的國際流通而帶來的鑄幣稅收益。國際貨幣發(fā)行國的國際收支逆差越大,越能增加世界的流動性和國際清償力,增加該國貨幣在世界的流通量,滿足了國際貨幣的充足性標準;但惡化的國際收支將會破壞國際貨幣的稀缺性標準,影響對該國貨幣的國際信心,該國貨幣的穩(wěn)定性將難以維持。目前中國國際收支的地位是比較強大的，多年的順差和大量的儲備使中國在為周邊國家和地區(qū)提供人民幣資產(chǎn)時并沒有面臨“特里芬難題” 的沖突。在貿易方向上，中國對亞洲出現(xiàn)貿易逆差，但對美國等國家的順差則穩(wěn)定了人民幣幣值。然而，對于任何貨幣國際化國家來說，遲早都會面臨“特里芬難題”。隨著人民幣國際化進程的深化和替代外幣的增加，

21、必然會面臨因貿易逆差造成的貶值壓力與保持幣值穩(wěn)定的沖突，如何解決“特里芬難題”是必須盡早考慮的問題。4、會加大反洗錢反造假的難度。人民幣替代周邊國家的貨幣，為不法商人洗錢提供了渠道。因為人民幣的流出主要是通過地下錢莊或地攤銀行等非法途徑，所以他們?yōu)槿嗣駧抛咚郊跋村X帶來方便，而這就加大了我國反洗錢的難度；同時，人民幣大規(guī)模的流出也增加了人民幣被偽造的可能性。有關研究證明，貨幣被偽造的概率與貨幣流通的范圍呈正比關系。因此，隨著人民幣替代周邊國家貨幣程度的提高，境外人民幣的制假者和偽造人民幣的數(shù)量就會增多，如果大量假幣進入境內外流通領域，勢必破壞人民幣的國際信譽以及影響我國經(jīng)濟的正常發(fā)展。這種現(xiàn)象一

22、旦出現(xiàn)，勢必加大我國反假防偽的難度。五、我們應該注意把握幾種關系（1）推進本幣國際化與完善國內金融體系的關系。日元國際化的經(jīng)驗告訴我們,本幣國際化的進程,實際上是一個與完善國內金融體系相輔相成的過程。日本正是由于國內金融體系的健全性和開放度遠遠不能適應本幣國際化的要求,所以日元國際化效果與日本在世界經(jīng)濟中的地位與規(guī)模不相匹配,20 世紀90 年代在貨物貿易領域日元國際化程度甚至低于20 世紀80 年代。推進中國人民幣國際化進程,應該特別汲取日本在這方面的經(jīng)驗教訓,中國金融資本市場對外開放的排序表,必須首先完善中國的金融體系,將深化國有企業(yè)的結構調整放在第一位。否則,人民幣國際化只是一句空談。（

23、2）參與國際協(xié)調與穩(wěn)定國內金融秩序的關系。在美元本位制的國際貨幣體系中,美元以外任何國民貨幣的國際化,都無一例外地帶有原罪色彩。在參與既定框架內的國際政策協(xié)調過程中,特別是在調整與美元匯率關系的協(xié)調過程中,既要把握好國際協(xié)調的尺度,又必須顧及國內金融秩序的穩(wěn)定,在這個方面,日本的教訓必須汲取。從20 世紀80 年代后期開始,日元對美元匯率的大幅波動,嚴重破壞了日本國內金融秩序,成為日本經(jīng)濟衰退、日元國際化進程停滯的主要原因。隨著中國資本市場的日益開放,國內匯率政策和貨幣政策不可避免地將受到國際關鍵貨幣國家美國的影響,因此,中國應該比以往任何時期都更加關注國內金融序的穩(wěn)定,從中國國家利益出發(fā),冷

24、靜分析外部壓力,通過深化國內經(jīng)濟改革消化壓力,絕不能以犧牲國內金融秩序的穩(wěn)定應對外部壓力,重蹈日本的覆轍。（3）區(qū)域經(jīng)濟金融合作與本幣國際化的關系。一國國民貨幣的國際化,如果脫離與之密切關聯(lián)的經(jīng)貿與投資網(wǎng)絡,是不可能存在的。因為只有在這個網(wǎng)絡內,某一國民貨幣的使用頻率增加,交易量擴大, 從而通過該貨幣自身的自我強化機制形成交易慣性,一國國民貨幣才有可能逐步發(fā)展成為國際貨幣。在推進人民幣國際化進程中, 中國應該從加強人民幣交易結算網(wǎng)絡系統(tǒng)入手,注重發(fā)展中國在亞洲區(qū)域內貿易和直接投資的比較優(yōu)勢,擴大人民幣計值定價在進出口貿易中的比例,規(guī)避外匯風險?？傊?我們應該對人民幣國際化的現(xiàn)有條件和發(fā)展路徑做

25、出科學準確的判斷,從目前能夠起步的領域出發(fā),在中國金融體系不斷健全的過程中,逐步爭取人民幣應該具有的、與中國經(jīng)濟地位和政治影響力相匹配的國際地位。在當今競爭日趨激烈的國際社會中,人民幣只有依托我國綜合國力的提升、國際地位的提高來實現(xiàn)國際化,這一進程是極其漫長的, 需要較長時間,需要幾代人的努力。六、結論和應對措施隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展和對外開放程度的提高，以及中國一東盟自由貿易區(qū)的建立和發(fā)展，在人民幣貨幣替代而“美元化” 的同時，人民幣以替代貨幣的身份出現(xiàn)進而替代周邊國家貨幣并進入他國流通領域的規(guī)模越來越大，人民幣成為區(qū)域性貨幣幾成現(xiàn)實，并會向國際性貨幣方向發(fā)展。然而我們應清醒地意識到人民幣國際化進程中貨幣替代對我國經(jīng)濟帶來有利影響的同時，不容忽視其不利影響。為此，應該研究和采取應對措施來防范貨幣替代可能帶來負面影響。一是建立人民幣出入境的監(jiān)測、預警和調控機制，通過建立人民幣出入境監(jiān)測網(wǎng)，來準確統(tǒng)計和預測人民幣外流的范圍和規(guī)模，以便對其實施有效監(jiān)管。同時，修訂和完善我國國際收支平衡表，將我國居民與非居民之間以人民幣計價結算