關(guān)于財務(wù)盡職調(diào)查的深度解析

1、關(guān)于盡職調(diào)查的10000字深度長文解析(財務(wù)篇)概述盡職調(diào)查概念1、概念盡職調(diào)查又稱謹(jǐn)慎性調(diào)查，是指投資人在與目標(biāo)企業(yè)達成初步合作意向后，經(jīng)協(xié)商一致，投資人對目標(biāo)企 業(yè)一切與本次投資有關(guān)的事項進行現(xiàn)場調(diào)查、資料分析的一系列活動。財務(wù)盡職調(diào)查即由財務(wù)專業(yè)人員針對目標(biāo)企業(yè)與投資有關(guān)財務(wù)狀況的審閱、分析、核查等專業(yè)調(diào)查。2、種類盡職調(diào)查的種類包括四類：毗律盡職調(diào)查 才務(wù)盡職調(diào)查k務(wù)盡職調(diào)查 其他盡職調(diào)查盡職調(diào)查的目的盡職調(diào)查就是要搞清楚：1、他是誰？即交易對手實際控制人的內(nèi)幕和管理團隊2、他在做什么？即產(chǎn)品或效勞的類別和市場競爭力3、他做得如何？即經(jīng)營數(shù)據(jù)和財務(wù)數(shù)據(jù)收集，尤其是財務(wù)報表反映的財務(wù)狀況

2、、 經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量及縱向、橫向(同業(yè))比擬4、別人如何看？包括銀行同業(yè)和競爭對手的態(tài)度5、我們?nèi)绾巫?？在了解客戶的根底上進行客戶價值分析，用經(jīng)驗和獲得的信息 設(shè)計授信方案和控制措施，把交流變成可行的交易。簡言之，即做好股東背景和管控結(jié)構(gòu)、行業(yè)和產(chǎn)品、經(jīng)營和財務(wù)數(shù)據(jù)、同業(yè)態(tài)度 的調(diào)查，提供我們的做法。盡職調(diào)查框架財務(wù)參謀盡職調(diào)查的關(guān)注要點1、業(yè)務(wù)(1) 行業(yè)/企業(yè)的業(yè)務(wù)模型、盈利模式(2) 標(biāo)的企業(yè)的競爭優(yōu)勢(3) 協(xié)同效應(yīng)，以及未來潛在的整合本錢和整合風(fēng)險【Tips】在做企業(yè)盡職調(diào)查時，可以以估值模型為線索進行調(diào)查；不要無視目標(biāo)公司董事會會議記錄以及決策等法律文件，里面會包含公 司業(yè)務(wù)的信

3、息，特別是公司戰(zhàn)略。2、財務(wù)1歷史數(shù)據(jù)的真實性、可靠性2預(yù)測財務(wù)數(shù)據(jù)偏于保守？偏于樂觀？預(yù)測的依據(jù)是什么？3是否有表外負(fù)債？4內(nèi)控制度的健全性審計師的內(nèi)控審計報告5稅務(wù)問題除公司自身稅務(wù)情況外，還需關(guān)注收購方案所涉及的稅務(wù)問題【Tips】在做財務(wù)盡職調(diào)查時，需與審計師充分溝通，并且與業(yè)務(wù)盡職調(diào)查緊密聯(lián)系。3、法律1公司自身的法律情況：重大訴訟和法律糾紛、房產(chǎn)土地的權(quán)屬問題等2交易所涉及的法律問題：股權(quán)結(jié)構(gòu)類別股權(quán)安排，優(yōu)先股東、期權(quán)等問 題、行業(yè)監(jiān)管規(guī)定、交易涉及的其他監(jiān)管規(guī)那么等?！綯ips】法律盡職調(diào)查可以分為兩局部，一局部是公司本身的法律情況，需要依賴律師 去盡職調(diào)查，投行需要關(guān)注未來的

4、風(fēng)險所在；另一局部是交易所涉及的法律問 題，此局部投行要充分組織和積極參與討論，具體的工作可以以律師為主。4、人力資源1管理層聘用和留任問題2工會問題3離退、內(nèi)退人員負(fù)擔(dān)及養(yǎng)老金問題【Tips】人事的問題對于收購后的成功整合非常重要，不容無視；投行需要起牽頭作用， 具體的工作由適當(dāng)?shù)闹薪闄C構(gòu)承當(dāng)。5、其他1是否有歷史遺留問題？比方一廠多制等2是否存在大股東占用資金、重大同業(yè)競爭等問題【Tips】應(yīng)當(dāng)根據(jù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)那么及實際案例，制定并不斷完善“檢查事項清單，逐項 確認(rèn)。財務(wù)盡職調(diào)查與審計的區(qū)別財務(wù)盡職調(diào)查審計1內(nèi)容包括：? i財務(wù)報表的評析? ii提示買方注意或在交易之前必須處理的事項?iii

5、建議需要買方與賣方談判的事項?iv沒有審計意見或?qū)忛喴庖?岀具審計報告，對財務(wù)報表是否真實與公允發(fā)表審計意見2財務(wù)報表主要包括資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表以及 附注，不須要財務(wù)報表的評析2一般情況下不須要進行任何系統(tǒng)測試、審查憑證或發(fā)詢證函，也不須進行存貨盤點，僅須詢問，作出分析及作出有限度查閱2須要進行各種審核工作，包括系統(tǒng)測試、審查驗證、寄詢證函、存貨盤點、詢問和分析等3強調(diào)報告內(nèi)容僅根本上是根據(jù)口頭查詢獲得，并未進行任何審計或驗證，因此內(nèi)容的可靠性不及審計3審計報告必須岀具是否“真實與公允的意見，可靠性應(yīng)比盡職調(diào)查高4根本上是聘請獨立的專業(yè)機構(gòu)進行，也可以不聘請專業(yè)機構(gòu)，由投資者的財務(wù)

6、人員進行4必須聘請專業(yè)的審計機構(gòu)進行5工作量較小5工作量較大6 般情況下專業(yè)機構(gòu)會要求聘請方即買方投資者給予承諾，對盡職調(diào)查過程中專業(yè)機構(gòu)因非成心的失誤所承擔(dān)的賠償責(zé)任給予補償6專業(yè)機構(gòu)責(zé)任由有關(guān)法律、審計準(zhǔn)那么規(guī)定，不會要求被審 計企業(yè)或其股東對專業(yè)機構(gòu)因?qū)徲嫷氖д`所承當(dāng)?shù)馁r償責(zé)任 給予補償全面盡職調(diào)查團隊的組成2調(diào)查程序調(diào)查的根本原那么1、獨立性原那么：工程財務(wù)專業(yè)人員應(yīng)效勞于工程組，但在業(yè)務(wù)上向主 管部門負(fù)責(zé)，確保獨立性；保持客觀態(tài)度。2、謹(jǐn)慎性原那么：調(diào)查過程的謹(jǐn)慎；方案、工作底稿及報告的復(fù)核。3、全面性原那么：財務(wù)調(diào)查要涵蓋企業(yè)有關(guān)財務(wù)管理和會計核算的全面內(nèi)容。4、重要性原那么：針對

7、不同行業(yè)、不同企業(yè)要依照風(fēng)險水平重點調(diào)查。根本方法1、審閱：通過財務(wù)報表及其他法律、財務(wù)、業(yè)務(wù)資料審閱，發(fā)現(xiàn)關(guān)鍵及重大財 務(wù)因素。2、分析性程序：對各種渠道取得資料的分析，發(fā)現(xiàn)異常及重大問題。如趨勢分 析、結(jié)構(gòu)分析等。3、訪談：與企業(yè)內(nèi)部各層級、各職能人員，以及中介機構(gòu)的充分溝通。4、小組內(nèi)部溝通：調(diào)查小組成員來自不同背景及專業(yè)，其相互溝通也是達成調(diào) 查目的的方法。如：在進行某企業(yè)根本情況的調(diào)查中，財務(wù)調(diào)查人員查閱了目標(biāo)企業(yè)的營業(yè)執(zhí)照 及驗資報告，注冊資金為3600萬元，但通過與律師的溝通，得知該企業(yè)在工商 登記的注冊資本僅1000萬元。又如：與業(yè)務(wù)調(diào)查人員溝通對應(yīng)收賬款的信息、設(shè)備利用的信息

8、等等。財務(wù)盡職調(diào)查方法望、聞、問、切望：看生產(chǎn)的的飽滿程度，商品的裝卸，廠區(qū)工作的有序，辦公區(qū)人員的 工作情況，工位的飽滿度等。聞：感受廠區(qū)員工的工作情緒，廠區(qū)辦公區(qū)的衛(wèi)生整潔程度，各類公示牌, 走廊宣傳欄的更新頻率，張貼的內(nèi)容，員工接觸時的精神面貌等。問：是否能清晰地表達出企業(yè)經(jīng)營開展的歷史， 市場定位，戰(zhàn)略和開展的 吻合度，戰(zhàn)略目標(biāo)的包容度和完成度。切：現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析，流量對戰(zhàn)略的支持滿足度，現(xiàn)金流量的彈性。調(diào)查對象盡職調(diào)查的要決：魔鬼往往藏在細(xì)節(jié)處見過90%以上股東和管理層堅持8點鐘到公司到過至少7個部門在企業(yè)連續(xù)呆過6天對企業(yè)的團隊、管理、技術(shù)、市場、財務(wù) 5個要素進行過詳細(xì)調(diào)查

9、與至少公司的4客戶面談過調(diào)查3個以上的同類企業(yè)或競爭對手有不少于20個關(guān)鍵問題至少與公司的普通員吃過1次飯3調(diào)查內(nèi)容會計主體概況'取得營業(yè)執(zhí)照、驗資報告、章程、組織架構(gòu)圖1了解會計主體全稱、成立時間、注冊資本、股東、投入資本的形式、性質(zhì)、主營業(yè)務(wù)等'了解目標(biāo)企業(yè)歷史沿革1對會計主體的詳細(xì)了解應(yīng)包括目標(biāo)企業(yè)本部以及所有具控制權(quán)的公司，并對關(guān)聯(lián)方作適當(dāng)了解'對目標(biāo)企業(yè)的組織、分工及管理制度進行了解，對內(nèi)部控制初步評價I財務(wù)組織'財務(wù)組織結(jié)構(gòu)含具控制力的公司'財務(wù)管理模式子公司財務(wù)負(fù)責(zé)人的任免、獎懲、子公司財務(wù)報告體制'財務(wù)人員結(jié)構(gòu)年齡、職稱、學(xué)歷&#

10、39;會計電算化程度、企業(yè)管理系統(tǒng)的應(yīng)用情況I薪酬、稅費及會計政策薪資的計算方法，特別關(guān)注變開工資的計算依據(jù)和方法; 繳納四金的政策及情況；福利政策。會計政策目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)行會計政策；近3年會計政策的重大變化；與我們的差異，以及可能造成的影響量化；現(xiàn)行會計報表的合并原那么及范圍；接受外部審計的的政策，及近 3年會計師事務(wù)所名單;近3年審計報告的披露。稅費政策現(xiàn)行稅費種類、稅費率、計算基數(shù)、收繳部門；稅收優(yōu)惠政策；稅收減免/負(fù)擔(dān)；關(guān)聯(lián)交易的稅收政策；集團公司中管理費、資金占用費的稅收政策；稅收匯算清繳情況；并購后稅費政策的變化情況。會計報表損益表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表損益表一銷售收入及本錢 近31

11、0年銷售收入、銷售量、單位售價、單位本錢、毛利率的變化趨勢 近310年產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化趨勢企業(yè)大客戶的變化及銷售收入集中度關(guān)聯(lián)交易與非關(guān)聯(lián)交易的區(qū)別及對利潤的影響本錢結(jié)構(gòu)、發(fā)現(xiàn)關(guān)鍵本錢因素，并就其對本錢變化的影響作分析 對以上各因素的重大變化尋找合理的解釋損益表二期間費用近510年費用總額、費用水平趨勢，并分析了解原因 企業(yè)主要費用，如人工本錢、折舊等的變化其他業(yè)務(wù)利潤了解是否存在穩(wěn)定的其他業(yè)務(wù)收入來源，以及近 35年數(shù)據(jù) 投資收益近年對外投資情況，及各項投資的報酬率 營業(yè)外收支有無異常情況損益表三對未來損益影響因素的研判銷售收入銷售本錢期間費用其他業(yè)務(wù)利潤稅收對收入的核查真實的收入需具備以下幾個

12、根本要點：1. 要有購銷合同2. 要有發(fā)票增值稅、營業(yè)稅發(fā)票等3. 要有資金回款4. 要有驗收或運費單據(jù)5. 要有納稅申報表6. 要繳納相應(yīng)的稅款對本錢的核查真實的本錢需具備以下幾個根本要點：1. 要有配比的原材料購進和消耗含包裝物;2. 購進原材料需開有增值稅發(fā)票；3. 對重要和緊俏的原材料需預(yù)付款；4. 購銷業(yè)務(wù)付款周期正常；5. 要有倉管簽字的有數(shù)量金額的入庫單據(jù)；對生產(chǎn)能力的核查產(chǎn)能真實性需具備以下幾個根本要點：1. 新建工程需按時建設(shè)完工2. 能正常全面生產(chǎn)3. 對生產(chǎn)線產(chǎn)能的核查4. 對耗能的核查耗煤、耗水、耗電，分月5. 對倉儲和運輸能力的核查6. 尋找其他與產(chǎn)能相配比的資料發(fā)動

13、機、鎂資產(chǎn)負(fù)債表一貨幣資金可用資金、凍結(jié)資金應(yīng)收賬款是否可能被高估特別關(guān)注內(nèi)部應(yīng)收賬款 賬齡分析、逾期賬款及壞賬分析近年變化趨勢分析及原因大客戶應(yīng)收賬款分析 大額應(yīng)收賬款，可調(diào)閱銷售合同 資產(chǎn)負(fù)債表二 其他應(yīng)收款賬齡、壞賬及費用性借款分析大額款項的合同、協(xié)議是否有對外投資？委托理財？大額對外借款? 存貨查閱最近一次盤點記錄存貨分類及趨勢變化關(guān)注發(fā)出商品、分期付款發(fā)出商品存貨的滯銷、殘損資產(chǎn)負(fù)債表三長期投資控股企業(yè)驗證其投資比例及應(yīng)占有的權(quán)益 參股企業(yè)了解其投資資料投資的背景及可控制力特別是國有企業(yè)固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)分類在用、停用、殘損、無用的固定資產(chǎn)可與設(shè)備管理部門核對資料 生產(chǎn)經(jīng)營用和非生產(chǎn)經(jīng)

14、營用的區(qū)分設(shè)計生產(chǎn)能力與實際生產(chǎn)能力比擬，以及原因分析資產(chǎn)負(fù)債表四在建工程工程工程預(yù)算、完工程度是否存在停工工程工程工程的用途無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)的種類及取得途徑無形資產(chǎn)的壽命計價依據(jù)關(guān)注土地使用權(quán)資產(chǎn)負(fù)債表五借款債權(quán)人、借款性質(zhì)、借款條件是否正常歸還利息是否可以豁免或債務(wù)重組關(guān)注由資產(chǎn)管理公司接管的銀行債權(quán)應(yīng)付賬款業(yè)務(wù)趨勢與應(yīng)付賬款的趨勢比擬，了解是否具有足夠的買方信用 應(yīng)付賬款賬齡分析預(yù)估材料款是否適當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債表六 資本公積形成原因 未分配利潤歷年利潤及分配資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)質(zhì)量分析現(xiàn)金流量表歷年現(xiàn)金流量情況及主要因素分析特別關(guān)注經(jīng)營凈現(xiàn)金流經(jīng)營凈現(xiàn)金流是否能滿足融資活動的利息支出凈額?結(jié)合

15、資產(chǎn)負(fù)債表及利潤表，尋找除銷售收入以外是否還存在主要的經(jīng)營資金來源，對經(jīng)營凈現(xiàn)金流的奉獻如何對現(xiàn)金流的核查正常的資金往來結(jié)算有如下特點：1. 如果是收貨款，客戶大局部會采用票據(jù)背書結(jié)算方式；2. 貨款收款日期無規(guī)律性，金額零散；3. 資金到帳后在銀行帳戶會有正常的停留；4. 支付貨款日期無規(guī)律性，金額零散，有付款依據(jù)；5. 資金每一筆流轉(zhuǎn)均會在銀行對賬單上反映。案例見圖表說明其他情況下資金舞弊：1. 定期存單質(zhì)押問題2. 票據(jù)背書貼現(xiàn)問題3. 踩準(zhǔn)會計時點挪用資金問題|表外工程對外擔(dān)保已抵押資產(chǎn)貼現(xiàn)合作意向未執(zhí)行完畢的合同銀行授信額度訴訟其他不同企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險目標(biāo)企業(yè)可以分為：上市公司、國有企業(yè)、合資企業(yè)、民營企業(yè)、集體企業(yè)等等。 目標(biāo)企業(yè)因為其投資者或?qū)嶋H控制者的背景不同，其財務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)也會不一 樣。4調(diào)查報告|財務(wù)盡職調(diào)查報告標(biāo)準(zhǔn)> 財務(wù)盡職調(diào)查后應(yīng)提交書面報告；> 負(fù)責(zé)財務(wù)盡職調(diào)查的部門必須建立質(zhì)量控制程序，財務(wù)盡職調(diào)查報告完成 后必須按質(zhì)量控制程序進行審核，最終由部門主管批準(zhǔn)前方可以報送工程組；> 報告總結(jié)結(jié)論須經(jīng)工程組討論通過，如存在不同意見，財務(wù)盡職調(diào)查 報告也應(yīng)向決策