確保流動性總量適度央行“鎖長放短”不動搖

1、確保流動性總量適度 央行“鎖長放短”不動搖分析人士稱，隨著未來一段時間內(nèi)財(cái)政放款和 金融機(jī)構(gòu)外匯占款穩(wěn)步回升，正回購等資金回籠工具 有可能被重新啟用?！把胄心婊刭彶僮鳜F(xiàn)在是收放自如，但從其操作 手法看，鎖長放短'的策略執(zhí)行的更加堅(jiān)決。 ”一家 國有商業(yè)銀行的交易員稱，從 3 年期央票續(xù)作開始之 后，到期央票全部續(xù)作的情況并不多見，同時 7 天期 逆回購的使用頻率明顯高于 14 天期逆回購。由此可 見，央行其實(shí)在向市場傳遞這樣一個信號：堅(jiān)定鎖長 端，靈活控制短端，以實(shí)現(xiàn)流動性總量的適度合理。昨日，央行在公開市場進(jìn)行了 90 億元的 7 天期逆 回購操作（較上周二增加了 10 億元），中標(biāo)

2、利率仍持 平于 4.1%。央行于上周四暫停了 14 天期逆回購操作。 由于困 擾當(dāng)前流動性的因素已經(jīng)減弱，市場普遍預(yù)期央行在 本周將會繼續(xù)暫停逆回購操作，因此昨日 7 天期逆回 購現(xiàn)身還是有點(diǎn)出乎市場意料。本周公開市場有 100 億元 3 年期央票到期，但周 一下午央行宣布，對到期的 100 億元 3 年期央票 100% 進(jìn)行續(xù)作，利率仍為 3.50%。這是央行自 7 月以來第9 次續(xù)作到期的 3 年期央票，累計(jì)續(xù)作規(guī)模已達(dá) 4222 億元。自 9月底以來，央行續(xù)作到期 3 年期央票的比 例在持續(xù)增加，直至本次的 100%，這成為央行逐步 收緊長期流動性又一項(xiàng)重要證據(jù)。統(tǒng)計(jì)顯示，本周二有 80

3、 億元 7 天期逆回購到期， 周四有 160億元 14天期逆回購到期。截至昨日，公開 市場暫時實(shí)現(xiàn)資金凈回籠 150 億元?！白蛉?7 天期逆回購更具象征意義，顯示央行對 當(dāng)前貨幣市場資金價(jià)格的認(rèn)同，并沒有引導(dǎo)資金價(jià)格 下行的意圖?！鄙鲜鰢猩虡I(yè)銀行的交易員稱， 本周四 央行有可能繼續(xù)暫停 14 天期逆回購操作。交通銀行金融研究中心高級研究員鄂永健預(yù)測， 年內(nèi)貨幣政策仍保持穩(wěn)健中性，利率和存款準(zhǔn)備金率 保持穩(wěn)定的可能性較大，公開市場操作工具將會頻繁 使用，以調(diào)節(jié)短期市場流動性波動。受央行重啟逆回購影響，銀行間市場資金價(jià)格大 幅走低。昨日，上海銀行間同業(yè)隔夜拆放利率 （ shibor） 下跌 27.1個基點(diǎn)至 3.329%，7 天期利率下跌 23.5個 基點(diǎn)至 3.545%，14天期利率下跌 15.3 個基點(diǎn)至 4.305， 1 個月利率下跌 40.4 個基點(diǎn)至 4.865%。市場分析人士預(yù)測，隨著未來一段