國際金融習題與答案,央財

1、第一講 國際收支及其平衡表 1第二講 外匯、匯率與外匯市場 5第三講 外匯交易 14 第四講 匯率風險與匯率預測 19第五講 國際資本流動 25第六講 國際金融市場 35第七講 國際資本流動 41第八講 國際收支的均衡與調節(jié) 44第九講 開放條件下的經濟政策 47第十講 國際貨幣體系 51國際金融學習題（中央財經）第一講國際收支及其平衡表一、單選題（19）1國際收支系統記錄的是一定時期內一國居民與非居民之間的（ ）。A貿易收支B外匯收支C國際交易D經濟交易答案與解析：選D。2一國使用國際貨幣基金組織的信貸和貸款記錄包括在該國國際收支平衡表的（ ）中。A經常賬戶B資本金融賬戶C儲備與相關項目 D

2、凈差錯與遺漏項目答案與解析：選C。3國際收支平衡表中，記入貸方的項目是（）。A對外資產的增加B對外負債的增加C官方儲備的增加D對外無償轉移增加答案與解析：選B。凡是有利于國際收支順差增加或逆差減少的資金來源增加或資金占用減少均記入貸方，凡是有利于國際收支逆差增加或順差減少的資金占用增加或資金來源減少均記入借方。所以ACD三項應該記入借方。4債務注銷記錄在國際收支平衡表的（ ）。A資本賬戶B金融賬戶C錯誤與遺漏賬戶D國際儲備賬戶答案與解析：選A。5建國后我國首次公布國際收支平衡表是在（ ）。A1979年B1980年C1983年D1985年答案與解析：選D。6各國政府間的無償經濟援助包含在國際收支

3、平衡表的（ ）中。A經常轉移項目B資本轉移項目C官方儲備項目D融投資項目答案與解析：選A。7國際收支平衡表中一項人為設置的項目是（ ）。A經常項目B資本金融項目C儲備與相關項目D錯誤與遺漏項目答案與解析：選B。8政府間貸款在國際收支平衡表中應列入（ ）。A經常項目B資本金融項目C儲備與相關項目D錯誤與遺漏項目答案與解析：選A。9一國使用國際貨幣基金組織的信貸和貸款記錄包括在該國國際收支平衡表的（ ）中。A經常賬戶B資本金融賬戶C儲備與相關項目D凈差錯與遺漏項目答案與解析：選C。10若國際收支不平衡是由于總需求大于總供給而形成的收入性不平衡，可采取的措施是（）。A緊縮的財政貨幣政策B擴張的財政貨

4、幣政策C直接管制政策D貨幣貶值的匯率政策答案與解析：選A。三、名詞解釋（15）1、國際收支2、國際收支平衡表3、經常賬戶4、資本賬戶5、金融賬戶四、簡答題（1、6）1簡述國際收支平衡表的編制原理與記賬方法。2國際收支與國際借貸（國際投資頭寸）有何不同？3國際收支平衡表中各賬戶之間存在什么關系？4、根據自己假設的一組數據，練習編制國際收支平衡表。假定某一時期中國與非居民之間發(fā)生下列經濟交易：（1）國內某企業(yè)進口一批機器設備價值10萬美元；（2）購買美國政府發(fā)行的國庫券100萬美元；（3）國內某企業(yè)在美國市場發(fā)行課轉換債券200萬美元（4）德國某公司紡織品價值25萬美元；（5）中國向A國提供價值5

5、0萬美元的無償援助；（6）中國政府向泰國提供130萬美元的貸款；（7）外國投資者從中國領取利息收入，向非居民支付的利息8萬美元（8）中國投資者從外國領取利息25萬美元；（9）日本向中國提供救災物資價值20萬美元；（10非居民償還債務40萬美元。那么，貿易差額、經常項目差額、資本項目差額各是多少？6、國際收支與國民收入有什么關系？五、論述題1如何對國際收支平衡表進行分析？其意義何在？2改革開放以來，我國國際收支的發(fā)展有哪些主要特點？3國際收支與國民收入有什么關系？參考答案一單項選擇DCBADABACA二多項選擇1、BCE 2、ABE 3、ACE 4、ABCD5、ABCD6、ABD三、名詞解釋：1

6、國際收支：狹義的國際收支概念指一個國家在一定時期內對外交往而發(fā)生的各種外匯收支。廣義的國際收支概念指在一定時期內，一國居民與非居民之間經濟交易的系統記錄。2、國際收支平衡表：即一國將一定時期內的全部國際經濟交易按特定賬戶分類和復式記賬原則表示出來的一種統計報表。3、經常賬戶：是經常發(fā)生的國際經濟交易，反映一國與外國之間實際資源的轉移，包括貨物、服務、收入和經常轉移4個項目。4、資本賬戶：反映資產在居民與非居民之間的轉移。資本賬戶的主要組成部分包括：資本轉移和非生產、非金融資產的收買與放棄5、金融賬戶：反映居民與非居民之間投資與借貸的增減變化。金融賬戶按功能分類為：（1）直接投資，是直接投資者對

7、在外國投資的企業(yè)擁有10%或10%以上的普通股或投票權，從而對該企業(yè)的管理擁有有效發(fā)言權的方式。（2）證券投資，是跨越國界的股本證券和債務證券投資。，股本證券包括股票、參股或類似文件。（3）其它投資，是指所有直接投資和證券投資未包括的金融交易，包括貸款（貿易貸款和其它貸款），預付款，金融租賃項下的貨物，貨幣和存款等。四、簡答題：1答：國際收支平衡表是按照現代會計學的復式簿記原理編制的，以“有借必有貸，借貸必相等”來記錄每筆國際經濟交易。借方（DEBit）記錄資產的增加和負債的減少，貸方（CrEDit）記錄資產的減少和負債的增加。其記賬法則是：（1）凡是引起本國外匯收入的項目，稱正號項目，記入貸

8、方記為“+”；（2）凡是引起本國外匯支出的項目，稱負號項目，記入借方，記為“”。2答：國際收支（BOP）是指一國居民與非居民（或外國居民）在一定時期內各項經濟交易的貨幣價值總和。國際借貸，也稱為國際投資頭寸即一定時點上一國居民對外資產和負債的價值記錄。3、答：經常賬賬戶是經常發(fā)生的國際經濟交易，反映一國與外國之間實際資源的轉移，包括貨物、服務、收入和經常轉移4個項目。資本與金融賬戶反映金融資產在一國與他國之間的轉移，即國際資本流動，包括資本流入與流出。而凈差錯與遺漏和儲備與相關項目包括儲備項目與相關項目。其中儲備項目包括貨幣化黃金、外匯儲備、特別提款權、在基金組織的頭寸（或普通提款權）是平衡項

9、目國際收支總差額=經常賬戶差額+資本與金融賬戶差額+凈差錯與遺漏國際收支總差額+儲備資產變化=0國際收支差額本質上是一個經濟概念，而不是一個會計概念，實際上并不存在單一的尺度來衡量一國國際收支平衡。五、論述題：1答：國際收支平衡表是各國重要的宏觀經濟分析工具。對編表國來說，可以通過國際收支平衡表分析其國際收入的來源和國際支出的去向，掌握本國國際收支的運動規(guī)律，制定對策，使國際收支狀況朝著有利于本國經濟發(fā)展的方向變化。對非編表國來說，也可以通過國際收支平衡表了解各國經濟實力，預測編表國家的國際收支狀況、貨幣匯率和對外經濟政策的動向，有助于了解和預測世界經濟和世界貿易的發(fā)展趨勢，以便本國制定正確的

10、對外經濟政策。國際收支平衡表的分析方法主要有三種：靜態(tài)分析法、動態(tài)分析法和比較分析法；其中動態(tài)分析和比較分析都是以靜態(tài)分析為基礎的。2、答：國際收支與國民收入有如下關系：開放條件下的國民收入恒等式在封閉條件下的國民收入（支出法）恒等式：Y=C+I+G其中，Y國民收入，C私人消費，I私人投資，G政府支出。在開放條件下的國民收入恒等式：Y=C+I+G+（X-M），或Y=C+I+G+TB其中，X出口，M進口，TB凈出口（即貿易賬戶差額）。上式表明，開放條件下的國民收入由“國內總支出”和“凈出口”兩部分構成，凈出口即BOP中的“貿易賬戶差額”。開放經濟下的GDP和GNP，以及國民收入與國際收支的關系G

11、DP和GNP的差額：凈要素收入（NFP，包括工人的凈報酬、投資者的凈收入等），即：NEP=GNP-GDP或GNP=GDP+NFP考慮要素的國際移動，國民收入（GNP）除包括“國內總支出”（C+I+G）和“凈出口”（X-M）后，還包括“凈要素收入”（NFP），即：Y=（C+I+G）+（X-M）+NFP其中，（X-M）+NFP基本上就是BOP中經常賬戶（CA）的內容。在一些理論中，（C+I+G）被稱為“國內總吸收”（A），于是有：Y=A+CA，或YA=CA國際金融學習題（中央財經）第二講外匯、匯率與外匯市場一、單選題1.在國際金融市場上進行外匯交易時，習慣上使用的匯率標價方法上是（）。A.直接標價

12、法B.間接標價法C.美元標價法D.一攬子貨幣標價法答案與解析：選C。美元標價法以一定單位的美元為標準來計算應兌換多少其他貨幣的匯率表示方法，它是國際上匯率標價的慣例。2.在匯率標價方法上采用間接標價法的國家有（）。A.美國、英國、日本B.美國、英國C.歐盟國家D.第三世界國家答案與解析：選B。3.在間接標價法下，匯率的變動以（）。A.本國貨幣數額的變動來表示B.外國貨幣數額的變動來表示C.本國貨幣數額減少，外國貨幣數額增加來表示D.本國貨幣數額增加，外國貨幣數額減少來表示答案與解析：選B。間接標價法是指以外國貨幣表示這一固定數量的本國貨幣價格的方法，所以匯率的變動用外國貨幣數額的變動來表示。4

13、.商業(yè)銀行的買入匯率與賣出匯率相差的幅度一般為（）A.15B.1%5%C.510D.5%10%答案與解析：選A。5.常用來預測和衡量某種貨幣匯率變動的趨勢和幅度的匯率是（）。A.買入匯率B.賣出匯率C.金融匯率D.中間匯率答案與解析：選D。6.在間接標價法下，匯率的變動以（）。A.本國貨幣數額的變動來表示B.外國貨幣數額的變動來表示C.本國貨幣數額減少，外國貨幣數額增加來表示D.本國貨幣數額增加，外國貨幣數額減少來表示答案與解析：選B。7.一個國家的貨幣對另一個國家的貨幣都規(guī)定有一個匯率，其中最重要的是對（）。A.發(fā)達國家貨幣的匯率B.一攬子貨幣的匯率C.特別提款權的匯率D.美元等少數國家貨幣

14、的匯率答案與解析：選D。一國對美元等少數國家貨幣的匯率為基本匯率，是與其他國家匯率套算的基礎，所以最重要。8.判斷一國是否存在多重匯率，可依據其本幣與各種外幣的即期外匯交易的買賣價是否超過（）。A.5%B.3%C.2%D.1%答案與解析：選C。9.在紙幣本位的固定匯率制度下，當外國貨幣價格下跌，有超過匯率波動上限的趨勢時，各國貨幣當局調節(jié)匯率的慣用手段是（）。A.提高貼現率B.降低貼現率C.凍結物價D.限制資金流出答案與解析：選B。當外國貨幣價格下跌，本幣有升值的壓力，當降低貼現率時，使得利率下降，從而資本流出，緩解本幣升值。10.在直接標價法下，外匯市場上掛牌的外匯價的后一個數字是（）。A.

15、開盤價B.收盤價C.買入價D.賣出價答案與解析：選D。直接標價法下，外匯標價是“前買后賣”，故選D項。三、名詞解釋1.匯率2.直接標價法3.間接標價法4.中間匯率5.名義匯率6.實際匯率7.匯率指數四、計算題1.2000年，平均1美元=45.35墨西哥比索；2006年平均1美元=82.60墨西哥比索.今以2000年為基期，雙邊匯率指數為100，則2006年墨西哥比索對美元雙邊匯率指數應是多少？2.已知某日某外匯市場上匯率報價為1美元=1.5720馬克，1美元=103.55日元。試計算馬克與日元的交叉匯率。3.A.公司欲購入10萬英鎊，它得到的銀行報價為1英鎊=1.6710/1.6750美元，則

16、A.公司需要為這筆外匯交易支付多少美元？4.某瑞典公司欲在美國投資，它得到的銀行報價為1美元=6.3550/6.3600瑞典克郎，則該公司投資1000萬瑞典克郎將收到多少美元？5.1980年-1985年墨西哥所消費物價指數從100上升到1200，美國的消費物價指數從160上升到280，美元與比索的名義匯率（Fs/$）從8.5變?yōu)?4.6，你認為墨西哥比索的實際升（貶）值率為多少？五、簡答題：1.狹義外匯和廣義外匯的區(qū)別何在？2.我國外匯管理條例關于外匯的范圍是如何確定的？3.匯率變動與貨幣幣值的關系是怎樣的？4.什么是實際匯率？如何計算？5 什么是外匯市場？六、論述題1.外匯市場的清算過程是怎

17、樣的？2.中國外匯市場的現狀如何？3.在全球經濟一體化的過程中，外匯市場有何作用？參考答案一、單選題C.B.B.A.D.B.D.C.B.D.二、多選題1.AB 2.ABCDE3.ABCD 4.BCDE 5.BC6.ABD 7.ABC 8.ABC三、名詞解釋1.匯率：指一個國家的貨幣折算成另一個國家的貨幣的比率、比價或價格；也可以說是以一個國家的貨幣所表示的另一個國家貨幣的價格。2.直接標價法：指以1個單位或100個單位的外國貨幣作為標準，折算為一定數額的本國貨幣的匯率標價方法。3.間接標價法：指以1個單位或100個單位的本國貨幣作為標準，折算為一定數額的外國貨幣的匯率標價方法。4.中間價：指銀

18、行外匯買入價與賣出價之間的算術平均數。5.名義匯率：是銀行每天公布的匯率。6.實際匯率是將名義匯率剔除通貨膨脹率因素后形成的匯率。以公式示之，R=S P*/P7.匯率指數是指以指數方式衡量匯率變化，在宏觀經濟分析中具有重要的運用，包括雙邊匯率指數和多邊匯率指數（即有效匯率）四、計算題1.答：2006年墨西哥比索對美元雙邊匯率指數為：82.6045.35100=1822.答：交叉匯率為：1馬克=103.551.5270=65.8715日元或1日元=1.5720103.55=0.0151馬克3.答：A.公司購入英鎊，應以英鎊賣出價1.6750計101.6750=16.75（萬美元）A.公司需支付1

19、6.75萬美元4.答：瑞典公司以瑞典克郎兌美元，應以美元賣出價6.3600計10006.3600=157.2327（萬美元）該公司將收到157.2327萬美元5、答：1980年墨西哥比索的實際匯率為：$1+Fs8.5100160=Fs13.61986年墨西哥比索的實際匯率為：$1=Fs45.61200280=Fs10.64可知墨西哥比索的實際升值率為：（13.6-10.64）13.6100%=21.76%五、簡答題1、答：廣義概念：是指一切以外幣表示的資產，包括外幣現鈔、外幣支付手段和外幣有價證券。狹義概念：是指以外幣表示的可用于國際結算的各種支付手段，包括外幣現鈔、存放在國外銀行里各類外幣存

20、款（主要是活期存款），以及對這些存款索取權具體化了的票據，如匯票、本票、支票等。2、答： 依據中華人民共和國外匯管理暫行條例，外匯主要是指：（1）外國貨幣，包括鈔票、鑄幣；（2）外幣有價證券，如政府公債、國庫券、公司債券、股票、息票等；（3）外幣支付憑證，如票據、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；（4）SD.Rs； （5）其他外匯資金3.答：匯率變動與貨幣幣值之間的關系是：在直接標價法下，匯率上升意味著外幣升值，本幣貶值。匯率下降意味著外幣貶值，本幣升值。在間接標價法下：匯率上升意味著外幣貶值，本幣升值。匯率下降意味著外幣升值，本幣貶值。4.答：實際匯率是將名義匯率剔除通貨膨脹率因素后形成的匯率。

21、以公式示之，R=S P*/P例：設S=RMB.8/$不變，若P*/P 由1升至2（由于外國物價上升），則R=16；反之，P*/P降至0.5 （由于本國物價上升），則R=4。實際匯率在宏觀經濟分析中具有重要的意義，是衡量一國商品對外競爭能力，進而也是預測貿易賬戶差額的重要工具。5.答：外匯市場是進行外匯交易的場所或網絡；外匯市場包括有形市場和無形市場兩種形態(tài)；當前外匯市場主要采取無形市場形態(tài)六、論述題1、【舉例】今有意大利商人A.向巴西商人B.支付一筆購買咖啡的美元貨款，由此引起的外匯交易如何得到清算？為了便于說明，現假設A.、B.的開戶銀行分別是“意大利信貸銀行”和“巴西銀行”。同時，“花旗銀

22、行”和“化學銀行”又分別是這兩家銀行在美國的往來銀行。基本的清算過程：A.向其開戶銀行“意大利信貸銀行”提出購買美元，指示其支付給B.；該銀行則按一定的匯率借記其本幣賬戶?！耙獯罄刨J銀行”利用C.A.B.LE.通知在紐約的“花旗銀行”，要求借記其美元賬戶，并將這筆美元轉移到“化學銀行”；“花旗銀行”一方面將這筆美元借記“意大利信貸銀行”的賬戶，另一方面向C.HIPS送交一份電子劃款單，指明劃入“化學銀行”的賬戶。收到“電子劃款單”后，“化學銀行”便可在當日貸記這筆美元。當天交易結束后，“花旗銀行”和“化學銀行”一起將當日所有的借記和貸記內容通過美聯儲清算。“化學銀行”貸記“巴西銀行”的賬戶，

23、并通知“巴西銀行”；“巴西銀行”則通知巴西商人B.，并按照一定的匯率貸記其本幣賬戶。2、答： 中國外匯市場的歷史沿革1994年以前：主體性外匯收支實行計劃管理（1978-94）；外匯調劑市場（1985-94年）；人民幣的雙重匯率；1994年以后：外匯收支不再實行計劃管理，但外債管理仍實行計劃管理；外匯市場主體中國外匯交易中心出現；人民幣匯率并軌，實行單一的、有管理的浮動匯率制度中國外匯交易中心的特征：屬于銀行間外匯市場；交易品種單一；交易貨幣非常有限；成交總體上比較清淡，不活躍；受到嚴格限制；會員制管理；外匯指定銀行的頭寸限制；匯率形成過程中的管制成分。3、答 它促進了經濟國際化的進一步發(fā)展，

24、加速了世界經濟一體化的形成；它有利于國際資金周轉加速與國際資本流通，促進國際經濟合作；它是國際金融與國際資本流動發(fā)展趨勢的晴雨表，通過它便于掌握國際金融的發(fā)展動向，制定并調整各國對外經濟發(fā)展的戰(zhàn)略與策略；它也是國際外匯投機的溫床，是國際金融市場潛伏的重要的不穩(wěn)定因素。因此，我們應該一分為二地看待外匯市場在全球經濟一體化過程中的作用，興利除弊。五、問答題1. 動態(tài)外匯和靜態(tài)外匯分別指什么？答：動態(tài)的外匯概念是指一國貨幣兌換成另一國貨幣的實踐過程，通過這種活動來清償國際間的債權債務關系；靜態(tài)的外匯概念指國際間為清償債權債務關系進行的匯兌活動所憑借的手段和工具，或者說是用于國際匯兌活動的支付手段和工

25、具。2. 外匯的主要特征有哪些？答：外匯的主要特征包括兩個方面：（1）外匯是以外幣表示的資產。（2）外匯必須是可以自由兌換成其他形式的，或以其他貨幣表示的資產。因此，呵兌換的外國貨幣只是外匯資產中最基本的一種形式。外匯資產的形式還包括外幣有價證券、外匯支付憑證、外幣存款憑證。3. 匯率有哪幾種標價方法？它們分別有哪些特征？答：因為外匯匯率具有雙向表示的特點，因此基本的匯率標價方法包括直接標價法與間接標價法。五六十年代以后，西方各國的跨國銀行又普遍同時采用了“美元標價法”。直接標價法是指以一定單位的外國貨幣為標準（1，100，10 000等）來計算折合多少單位的本國貨幣。這種標價法的特點是：外幣

26、數額固定不變，折合本幣的數額根據外國貨幣與本國貨幣幣值對比的變化而變化。如果一定數額的外幣折合本幣數額增加，說明外幣升值、本幣貶值；反之，如果一定數額的外幣折合本幣數額減少，則外幣貶值、本幣升值。間接標價法是指以一定單位的本國貨幣為標準（比如l，100，10 000等），來計算折合若干單位的外國貨幣。這種標價法的特點是以本幣為計價標準，固定不變，折合外幣的數額根據本幣與外幣幣值對比的變化而變化，如果一定數額的本幣折合外幣的數額增加，說明本幣升值、外幣貶值；反之，如果一定數額的本幣折合外幣數額減少，則本幣貶值、外幣升值?！懊涝獦藘r法”則是以關鍵貨幣美元為標準公布外匯牌價，美元以外其他各種貨幣之間

27、的比價根據與美元的匯率套算。4. 金本位制度下，匯率的決定因素是什么？ 匯率的變動具有哪些特征？答：金本位制度是從19世紀初到20世紀初資本主義國家實行的貨幣制度。典型金本位制度的特點有：各國貨幣均以黃金鑄成，金鑄幣有一定重量和成色，有法定含金量；金幣可以自由流通、自由鑄造、自由輸出人，具有無限清償能力；輔幣和銀行券可以按其票面價值自由兌換為金幣。金本位制度下，兩種貨幣之間含金量之比，即鑄幣平價，是決定兩種貨幣匯率的基礎。一般而言，法定的含金量一經確定，一般是不會輕易改動的，囚此，作為匯率基礎的鑄幣平價是比較穩(wěn)定的。金本位制度下，匯率也會波動，波動的特征體現為：（1）影響匯率波動的因素是外匯供

28、求關系。當某種貨幣供不應求時，即出口增加，貿易順差累積時，其匯價會上漲，超過鑄幣平價；當某種貨幣供大于求時，即進口增加，出口減少，有大量貿易逆差時，其匯價會下跌，低于鑄幣平價。（2）金本位制度下，匯率變動是有限度的，被界定在鑄幣平價上下各一定界限內，這個界限就是黃金輸送點。金本位制度下黃金可以自由熔化、自由鑄造和自由輸出人，使得黃會可以代替貨幣、外匯匯票等支付手段用于國際間的債務清償。具體而言，一方面，當外匯匯率卜漲達到或超過某一界限時，本國債務人用本幣購買外匯的成本（匯率）會超過直接輸出黃金支付的成本（輸出黃金的運輸費、保險費、包裝費以及改鑄費等），于是引起黃金輸出，引起黃金輸出的這一匯率界

29、限就是“黃金輸出點”。黃金輸出點所處的匯率等于鑄幣平價加上兩國之間運輸黃金所需要的運輸費、保險費、包裝費以及改鑄費等額外費用；另一方面，當外匯匯率下跌，達到或低于某一界限時，本國擁有外匯債權者用外匯兌換本幣所得會少于用外匯在國外購買黃金再輸回國內所得，從而引起黃金輸入，引起黃金輸入的這一匯率界限就是“黃金輸入點”。黃金輸入點所處的匯率等于鑄幣平價減去兩國之間運輸黃金所需要的運輸費、保險費、包裝費以及改鑄費等額外費用。5. 紙幣制度下，匯率是由什么因素決定的？答：貨幣對內價值是決定對外價值（即匯率）的基礎。在紙幣制度下，貨幣的對內價值可以用通貨膨脹程度來衡量，并具體體現于貨幣在國內的購買力高低，

30、貨幣購買力用能表明通貨膨脹程度的物價指數計算。一國物價指數上漲，通貨膨脹水平提高，該國貨幣購買力就相應下降，它在國際市場的匯率也會相應下跌；反之，當一國物價指數上漲程度較其他國家慢，通貨膨脹水平較低，意味著該國貨幣購買力提高，它在國際市場的匯率也會相應上升。6. 紙幣制度下，引起匯率變動的因素有哪些？ 它們與匯率之間具有什么樣的關系？答：紙幣制度下影響匯率變動的因素主要有以下幾個方面。（1）國際收支差額。當一國有較大的國際收支逆差或貿易逆差時，說明本國外匯收入比外匯支出少，對外匯的需求大于外匯供給，外匯匯率上漲，本幣對外貶值；反之，當一國處于國際收支順差或貿易順差時，本幣對外升值，外匯匯率下跌

31、。（2）利率水平。當一國提高利率水平或本國利率高于外國利率時，會引起資本流入，由此對本國貨幣需求增大，使本幣升值，外匯貶值；反之，當一國降低利率水平或本國利率低于外國利率時，會引起資本從本國流出，由此對外匯需求增大，使外匯升值，本幣貶值。利率水平變動還會引起遠期匯率變化。高利率貨幣會引起市場上對該貨幣的需求，以期獲得一定期限的高利息收入，但為了防止將來到期時該種貨幣匯率下跌帶來的風險和損失，人們在購進這種貨幣現匯時往往會采取掉期交易，即賣出這種貨幣的遠期，從而使其遠期貼水；同理，低利率的貨幣則有遠期升水。（3）通貨膨脹因素。一國通貨膨脹率上升，高于其他國家時，貨幣購買力下降，紙幣對內貶值引起對

32、外貶值。（4）財政、貨幣政策。短期而言，擴張性的財政、貨幣政策造成的巨額財政赤字和通貨膨脹，會使本國貨幣對外貶值；緊縮性的財政、貨幣政策會減少財政支出，穩(wěn)定通貨，而使本國貨幣對外升值。但財政、貨幣政策對匯率的長期影響，則要視這些政策對經濟的長期影響而定，如果擴張政策能最終增強本國經濟實力，促使國際收支順差，則本幣升值；如果緊縮政策導致本國經濟停滯不前，國際收支逆差擴大，那么本幣對外價值必然逐漸削弱，即本幣貶值。（5）投機資本。投機資本對匯率的作用是復雜多樣且捉摸不定的。有時，投機風潮會使外匯匯率跌宕起伏，失去穩(wěn)定；有時投機交易則會抑制外匯行市的劇烈波動。（6）政府的市場干預。貨幣當局在市場上大

33、量買進或拋出本幣或外匯的“公開市場業(yè)務”，會在短期內改變外匯供求關系，促使匯率發(fā)生變化。（7）一國經濟實力。一國經濟實力強弱對匯率變化的影響是較長期的。較強的經濟實力不僅形成本幣幣值穩(wěn)定和堅挺的物質基礎，也會使外匯市場上人們對該貨幣的信心增強。反之，一國經濟實力差，本幣就失去穩(wěn)定的物質基礎，對外不斷貶值。經濟實力可以通過經濟增長率、通貨膨脹水平、國際收支狀況、外匯儲備以及經濟結構、貿易結構等指標表現出來。（8）其他因素。一些非經濟因素、非市場因素的變化會不同程度地影響有關國家的經濟政策、經濟秩序和經濟前景，從而改變人們的心理預期，引起外匯市場波動。此外，黃金市場、股票市場、石油市場等其他投資品

34、市場價格變化也會引致外匯市場匯率聯動。7. 如何理解本幣貶值對進出口貿易的影響？答：匯率變化對貿易產生的影響一般表現為：一國貨幣對外貶值后，有利于本國商品的出口，會改善一國的貿易條件。而一國貨幣對外升值后，則有利于外國商品的進口，不利于本國商品的出口，因而會減少貿易順差或擴大貿易逆差。但是，要實現本幣貶值改善貿易收支的作用，需要一定的前提條件。首先，本幣貶值要改善貿易收支，需要符合馬歇爾一勒納條件，即進出幾需求彈性之和必須大于1，即（dx+dm）1（dx，dm分別代表出口和進口的需求彈性）。進出口的需求彈性足指由進口商品或出口商品價格的百分比變動引起的對進出口商品需求的百分比變動。其次，貨幣貶

35、值改善貿易差額需要一個“收效期”，這就是J曲線效應。在現實中，收效快慢取決于供求反應程度高低，并且在匯率變化的收效期內會出現短期的國際收支惡化現象。貶值后國際收支先惡化后改善的過程是匯率變化“時滯”的體現，“時滯”之所以出現，是因為貿易合同都是有期限的；貿易商的認識和決策時滯；貶值初期按照新匯率結算的舊合同引起的損失以及進口商對進一步貶值的預期。J曲線效應的期限大約為912個月，如果在這個期限內，馬歇爾一勒納條件能夠滿足，那么國際收支就能得到理想的調節(jié)。最后，即使符合馬歇爾一勒納條件，外匯傾銷政策也不一定能夠成功。因為，在69個月的收效期內，外匯傾銷還可能受到一些因素的十擾而失效，主要有兩方面

36、的因素：一方面是來自國內的干擾，如果國內物價持續(xù)卜漲，使貨幣對內進一步貶值，且對內貶值程度趕上或超過對外貶值程度，則傾銷的條件逐步消失，外匯傾銷失效。另一方面是來自國外的干擾，外匯傾銷會使本國產品沖擊對方國家市場，并搶占其他國家在國外市場上的地位，因而很容易遭到傾銷對象國和其他有關國家的反對，它們會相應地采取一些反傾銷措施，從而使外匯傾銷失效。8. 論述匯率和價格水平之間的聯系。答：匯率與價格之間的關系是十分密切的。一方面，紙幣制度下，用物價指數來計算的貨幣購買力是決定匯率的基本因素。一國物價水平上升，通貨膨脹加劇，會削弱該國貨幣的購買力，導致該國貨幣貶值。另一方面，貨幣匯率又會反過來影響價格

37、水平。一國貨幣貶值，會形成物價上漲的壓力。具體而言，匯率變化對價格水平的影響體現在兩個方面：一是貿易品價格；二是非貿易品價格。（1）匯率變化會直接影響貿易品價格。本幣貶值后，出口商品和進口商品的國內價格都會有所提高；出口商品本幣價格的提高對國內物價水平影響不大。但是，進口品在商品總額中占有較大比重，進口品價格提高會對物價上漲產生較大的壓力。這種壓力不僅表現在進口制成品價格水平的提高上，而且還表現在以進口品為中間產品的商品的生產成本的增加。（2）匯率變化也對非貿易品價格產生影響，如果資源要素在部門間轉移不受限制，匯率變化帶來的貿易品價格變化會傳導到非貿易品價格上。本幣貶值后，貿易品價格提高，一些

38、商品由非貿易品轉為貿易品，從而國內非貿易品供應減少，需求相應增加，價格上升；進口品中國內無法替代的商品或原材料價格提高后，引起國內相關的非貿易品和以進口產品為原料輔料的國內最終產品價格上漲；一些商品會隨著價格變化替代進口品，它們在一定程度上抵消了進口品價格上升幅度，但不會全部抵消，而且隨著對這些商品需求的增加，其價格也會有所上升；隨著貿易品和部分相關產品價格的上升，以及出口商利潤的提高，那些無法進入國際市場或者替代進口的商品的生產商也會要求相同的利潤水平，或者轉移生產，或者提高銷售價格，其結果也是促使價格總水平上升。現實中，一國發(fā)生通貨膨脹會導致本幣對外貶值，本幣貶值又會產生物價上漲的壓力。如

39、果政府當局不能有效地加以控制，則會陷入“貶值通貨膨脹貶值”的惡性循環(huán)中。9. 匯率變動會對資本流動產生什么影響？答：本幣對外貶值后，1單位外幣折合更多的本幣，會促使外國資本流人增加，國內資本流出減少；但是，本幣對外價值將貶未貶時，會引起本國資本外逃。本幣對外升值后，1單位外幣折合更少的本幣，外國資本流入減少，資本流出增加；但是本幣將升未升時，會引起外國資本流入。資本流動對于匯率變化的敏感性還要受一國政府的資本管制和資本投資的安全性的影響。資本管制嚴的國家，匯率變動對資本流動影響較??；如果一國投資安全性差，那么匯率變化對資本流人的影響不會充分體現。10. 匯率貶值后，為什么會出現國際收支先惡化后

40、改善的過程？答：這就是J曲線效應。具體而言，在現實中，貨幣貶值導致貿易差額的最終改善需要一個“收效期”，收效快慢取決于供求反應程度高低，并且在匯率變化的收效期內會出現短期的國際收支惡化現象。貶值后國際收支先惡化后改善的過程是匯率變化“時滯”的體現，原因在于：（1）貿易進出口合同均有一定期限，貶值后初期出口商品不可能按新匯率結算，即新匯率不會影響到貶值初期的進出口價格。（2）即使匯率已經使進出口商品價格發(fā)生變化，但人們認識和決策、信息傳遞、生產改變等過程也有延遲的可能，這就推遲了匯率變化對貿易改善正效應的實現。（3）如果出口以本幣計算，進口以外幣計算，在匯率變化前簽訂的長期合同在合同期內由于匯率

41、變化反而會使外匯收入減少，支出增加，貿易逆差擴大。因為在原定合同期內，出口本幣價格不變但同量本幣因匯率改變所能代表的外幣減少；而進口外幣價格不變但同量外幣需支付的本幣增多。對貶值國米說，貨幣貶值對貶值前簽訂的合同起副作用，貿易逆差會因此而暫時性地擴大。（4）另一種情況是：如果進口商預測匯率會進一步貶值，就會加速商品進口的訂貨并縮短訂貨期限，造成短期內進口需求擴大。5.（1）中國銀行以什么匯價向你買進美元？答：1.6910。（2）你以什么匯價從中國銀行買進英鎊？答：1.6910。（3）如果你向中國銀行賣出英鎊，使用什么匯率？答：1.6900。6.如果該銀行想把美元賣給你，匯率是多少？答：匯率是1

42、.6403。7.（1）該銀行要向你買進美元，匯價是多少？答：1美元=7.8010港元。（2）如你要買進美元，應按什么匯率計算？答：1美元=7.8000港元。（3）如你要買進港元，又是什么匯率？答：l美元=7.8010港元。 8.（1）如果客戶想把澳元賣給你，匯率是多少？答：0.768 5。（2）如果客戶要買進澳元，匯率又是多少？答：0.769 0。9.（1）中國銀行以什么匯率向你買人美元，賣出歐元？答：1.2960。（2）如果你要買進美元，中國銀行給你什么匯率？答；1.2940。（3）如果你要買進歐元，匯率又是多少？答：1.2960。10. （1）如果客戶要把瑞士法郎賣給你，匯率是多少？答：1

43、.4110。（2）你以什么匯價向客戶賣出瑞士法郎？答：1.4100。（3）如果客戶要賣出美元，匯率又是多少？答：1.4100。11. （1）你應給客戶什么匯價？答：7.8067。（2）你同哪一個經紀公司交易對你最為有利？匯價是多少？答：同經紀公司C交易最有利。匯價是7.806 0。12. 如你需要賺取5個點作為銀行收益，你應如何報出買人價和賣出價？答：報給客戶的美元兌港幣匯價應當是7.8900/40。13. 請問：某進出口公司要以英鎊支付日元，那么該公司以英鎊買進日元的套匯價是多少？答：該公司以英鎊買入日元的套匯價是134.83。14. 請問某公司以港元買進日元支付貨款，日元兌港元匯價是多少？

44、答：該公司以港元買進日元的匯價是1港元=19.662日元。15. 請問某中加合資公司要以加拿大元買進瑞典克朗，匯率是多少？答：該公司用加拿大元買進瑞典克朗的匯率是1加拿大元=5.662 3瑞典克朗。16. 請問某公司要以H元買進英鎊，匯率是多少？答：該公司以日元買進英鎊的匯率是268.92。國際金融學習題（中央財經）第三講外匯交易一、單選題1在其他條件不變的情況下，遠期匯率與即期匯率的差異決定于兩種貨幣的（）。A利率差異B絕對購買力差異C含金量差異D相對購買力平價差異答案與解析：選A。2原則上，即期外匯交易的交割期限為（）。A一個營業(yè)日B兩個營業(yè)日C三個營業(yè)日D一周的工作日答案與解析：選B。3

45、在直接標價法下，升水時的遠期匯率等于（）。A即期匯率+升水B即期匯率-升水C中間匯率+升水D中間匯率-升水答案與解析：選A。在直接標價法下，升水時的遠期匯率=即期匯率+升水，貼水時的遠期匯率=即期匯率-貼水；在間接標價法下，升水時的遠期匯率=即期匯率-升水，貼水時的遠期匯率=即期匯率+貼水。4外幣的期貨交易一般都要做（）A實際的交割業(yè)務B不做實際的交割業(yè)務C進行對沖交易D不進行對沖交易答案與解析：選C。5有遠期外匯收入的出口商與銀行訂立遠期外匯合同，是為了（）。A防止因外匯匯率上漲而造成的損失B獲得因外匯匯率上漲而帶來的收益C防止因外匯匯率下跌而造成的損失D獲得因外匯匯率下跌而帶來的收益答案與

46、解析：選C。6遠期外匯業(yè)務的期限通常為（）。A1年B6個月C3個月D1個月答案與解析：選C。7當遠期外匯比即期外匯便宜時，則兩者之間的差額稱為（）。A升水B貼水C平價D中間價答案與解析：選B。8通常情況下，遠期匯率與即期匯率的差價表現為貼水的是（）。A低利率國家的貨幣B高利率國家的貨幣C實行浮動匯率制國家的貨幣D實行釘住匯率制國家的貨幣答案與解析：選B。9套匯交易賺取利潤所依據的是不同市場的（）。A匯率差異B利率差異C匯率及利率差異D通貨膨脹率差異答案與解析：選A。套匯交易是指利用不同的外匯市場，不同的貨幣種類，不同的交割期限，某些貨幣在匯率上的差異而進行的外匯交易，從而賺取利潤。10組成掉期

47、交易的兩筆外匯業(yè)務的（）。A交割日期相同B金額相同C交割匯率相同D買賣方向相同答案與解析：選B。三名詞解釋1外匯市場2遠期外匯交易3套匯4套利5擇期交易6掉期交易7外幣期權8外幣期貨9掉期率10直接套匯11間接套匯12抵補套利13非抵補套利14看漲期權15看跌期權16美式期權17歐式期權18投機交易19套期保值四計算題1某日在巴黎外匯市場上，即期匯率為1美元=73650/73702法國法郎，三個月遠期升水為70/80點。試計算三個月期美元的遠期匯率。2已知蘇黎世，紐約，斯德哥爾摩的外匯掛牌在某日如下顯示：（1）蘇黎世1SKr=075SFr（2）紐約1SFr=022US$（3）斯德哥爾摩1US$

48、=48SKr試問，如果外匯經紀人手頭有100000USD ，他是否能從中獲利？如故不能，請說明理由。3假定某年3月美國一進口商三個月后需支付貨款500，000德國馬克，目前即期匯率為1德國馬克=05000美元。為避免三個月后馬克升值的風險，決定買入四份6月到期的德國馬克期貨合同，成交價為1德國馬克=05100美元。6月份德國馬克果然升值，即期匯率為1德國馬克=06000美元，相應地德國馬克期貨合同價格上升到1德國馬克=06100美元。如果不考慮傭金保證金及利息，試計算該進口商的凈盈虧。4某進口商品單價以瑞士法郎報價為150瑞士法郎，以美元報價為115美元，當天人民幣對瑞士法郎及美元的即期匯率為

49、：1瑞士法郎=67579/67850人民幣，1美元=83122/83455元人民幣。在不考慮其他因素的條件下，測算哪種貨幣報價相對低廉。5設紐約外匯市場上美元年利率為8%倫敦市場上英鎊年利率為6%，紐約外匯市場上即期匯率為1英鎊=1。6025-1。6035美元，3個月英鎊升水為30-50點，求：（1）三個月的遠期匯率。（2）若一個投資者擁有10萬英鎊，投資于紐約市場，采用掉期交易來規(guī)避外匯風險，應如何操作？（3） 比較（2）方案中的投資方案與直接投資于倫敦市場兩種情況，哪一種方案獲利更多？五簡答題1舉例說明進出口商如何運用遠期外匯交易進行套期保值。2遠期匯率即期匯率與利息率三者之間的關系是什么

50、？3貨幣期貨有哪些特點？4貨幣期權的特點是什么？六論述題外幣期權費的決定因素包括哪些？參考答案一單選題ABACCCBBAB二多選題1AB2BCE 3ADE 4BCE 5AC6BCE7AC8ABDE9ACE 10ACE11ACE三名詞解釋1外匯市場：是指由經營外匯業(yè)務的銀行各種金融機構以及個人進行外匯買賣和調劑外匯余缺的交易場所。2遠期外匯交易：是在外匯買賣成交后，原則上兩天內辦理交割的外匯交易。3套匯：是買賣的雙方先行簽訂合同，規(guī)定買賣外匯的幣種數額匯率和將來的交割時間，到規(guī)定的交割日期，再按合同的規(guī)定，賣方付匯買方付款的外匯交易。亦即預約購買與預約出賣的外匯交易。4套利：利用不同外匯市場的匯

51、率差異，在低價市場大量買進，同時在高價市場賣出，利用“賤買貴賣”的原理套取利潤的行為。5擇期：是指遠期外匯的購買者或出賣者在合約的有效期內任何一天，有權要求銀行實行交割的外匯交易業(yè)務。6掉期：是指在買進或賣出即期外匯的同時賣出或買進金額相同的遠期外匯的交易。7貨幣期權：是指遠期外匯的買方或賣方在合約的有效期內或在規(guī)定的到期日擁有履行或不履行購買或出賣遠期外匯合約的選擇權的外匯業(yè)務。8貨幣期貨：是在有形的交易市場，通過結算所的下屬成員清算公司或經紀人，根據成交單位交割時間標準化的原則，按固定價格購買與出賣遠期外匯的一種交易。9掉期率：即遠期差價，是遠期匯率與即期匯率之間的差額。外匯市場上通常以遠期匯率高于或低與即期匯率的點數來報出遠期匯率。若外國貨幣趨于堅挺，其遠期匯率大于即期匯率，差價稱為“升水”；若外國貨幣趨于疲軟，其遠期匯率小于即期匯率，差價稱為“貼水”；若外國貨幣的遠期匯率與即期匯率相等，則稱“平價”。10直接套匯：又稱雙邊或兩角套匯，指利用兩個外匯市場上某種貨幣的匯率差異，同時在兩個外匯市場上一邊買進一邊賣出這種貨幣，以謀取利潤的行為。11間接套匯：又稱三角套匯，指利用同一時間三個外匯市場上的匯率差異，同時在三個市場上賤買貴賣以賺取利潤的行為。12抵補套利：指投資者在進行套利交易時，為避免匯率在投資氣內向不利方向變動而帶來的損失，同