財(cái)務(wù)管理題目

1、1、企業(yè)價(jià)值最大化是企業(yè)最優(yōu)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其原因是（）。A.考慮利潤(rùn)取得的時(shí)間性B.考慮利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系C.考慮取得利潤(rùn)和承受風(fēng)險(xiǎn)的大小D. 考慮企業(yè)成本的高低o 答案：ABC解析：企業(yè)價(jià)值取決于未來收益的現(xiàn)值，未來收益取得的時(shí)間會(huì)影響現(xiàn)值，風(fēng)險(xiǎn)大小會(huì)影響折現(xiàn)率，從而影響現(xiàn)值。2、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化，而反映財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的是（ ）。A.股價(jià)的高低B.每股盈余的多少C.稅后凈利的多少D.息稅前利潤(rùn)的多少o 答案：A解析：股價(jià)是企業(yè)價(jià)值的價(jià)格體現(xiàn)，是能夠被社會(huì)認(rèn)可的價(jià)值。1-53、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算o （1）單利法：o 單利終值SP（1i） o 單利現(xiàn)值PS/（1i）oo 某

2、企業(yè)有一張帶息期票，面額為1200元，票面利率4%，出票日期6月15日，8月14日到期（共60天），計(jì)算到期利息。o I12004% 60 3608（元）o 解析：在計(jì)算利息時(shí)，除非特別指明，給出的利率是指年利率。對(duì)于不足1年的的利息，以1年等于360天來折算。o （2）復(fù)利法：o 復(fù)利終值SP（1i）n o 復(fù)利現(xiàn)值 PS（1i）n【1】某人有1200元，擬投入報(bào)酬率為8%的投資機(jī)會(huì)，經(jīng)過多少年才可使現(xiàn)有貨幣增加1倍？S120022400s1200（18%）n（s/p,8%,n）2N9【2】現(xiàn)有1200元，欲在19年后使其達(dá)到原來的3倍，選擇投資機(jī)會(huì)時(shí)最低可接受的報(bào)酬率為多少？s120033

3、600s1200（1i）19（s/p,i,19）3i6% 【3】普通年金（后付年金）現(xiàn)值計(jì)算：P32擬在5年后還清10000元債務(wù)，從現(xiàn)在起每年等額存入銀行一筆款項(xiàng)。假設(shè)銀行存款利率10%，每年需要存入多少元？由于有利息因素，不必每年存入2000元，只要存入較少的金額，5年后本利和即可達(dá)到10000元，可用以清償債務(wù)。【4】先付年金（即付年金）終值計(jì)算：P33o 某企業(yè)擬建立一項(xiàng)獎(jiǎng)學(xué)基金，每年初投入100000元，若利率為10%，五年后該基金本利和將為（）。o A.610510o B.259370o C.464100o D.671600o 答案：Do 解析：S=100000（S/A，10%，5

4、+1）-1=671600（元） o 【5】遞延年金具有如下特點(diǎn)（）。A年金的第一次支付發(fā)生在若干期以后B沒有終值C年金的現(xiàn)值與遞延期無關(guān)D年金的終值與遞延期無關(guān)E現(xiàn)值系數(shù)是普通年金現(xiàn)值的倒數(shù)o 答案：ADo 解析：遞延年金在開始的若干期沒有款項(xiàng)收付；遞延年金終值的計(jì)算與普通年金終值的計(jì)算相同。o 【6】某公司擬購置一處房產(chǎn)，房主提出兩種付款方案：（1）從現(xiàn)在起，每年年初支付200000元，連續(xù)支付10次，共2000000元。（2）從第五年開始，每年年初支付250000元，連續(xù)支付10次，共2500000元。假設(shè)該公司的資金成本率（即最低報(bào)酬率）為10%，你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案？o 答案：方

5、案一：P200000（P/A,10%,10-1）+1=200000(5.7590+1)=1351800(元)方案二：P250000（P/A,10%,13）-（P/A,10%,3）=250000(7.1034-2.4869)=1154125(元)因方案二的現(xiàn)值小于方案一的現(xiàn)值，故該公司應(yīng)選擇方案二。 o 【7】永續(xù)年金是指無限期的等額收付的年金，其重點(diǎn)是計(jì)算現(xiàn)值。 o 現(xiàn)值計(jì)算： PA/i4、關(guān)于投資者要求的投資報(bào)酬率，下列說法正確的有（）。A風(fēng)險(xiǎn)程度越高，要求的報(bào)酬率越低B無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越高，要求的報(bào)酬率越高C無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越低，要求的報(bào)酬率越高D風(fēng)險(xiǎn)程度、無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越高，要求的報(bào)酬率越高E它是

6、一種機(jī)會(huì)成本答案：BDE解析：預(yù)期投資報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差率2-35.一般講，流動(dòng)性高的金融資產(chǎn)具有的特點(diǎn)（）。A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小B.收益性高C.風(fēng)險(xiǎn)大D.變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)大o 答案:Ao 解析:收益高的金融資產(chǎn)，其投資風(fēng)險(xiǎn)大；流動(dòng)性高的，其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小。 6、金融性資產(chǎn)的流動(dòng)性和收益性成反比；收益性和風(fēng)險(xiǎn)性成正比。（）o 答案:對(duì)o 解析:通常流動(dòng)性高的金融性資產(chǎn)，產(chǎn)生收益的能力低，收益性高的金融性資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)性大。 7、在沒有通貨膨脹時(shí)，（）的利率可以視為純粹利率。A.國(guó)庫券B.金融債券C.短期借款D.商業(yè)匯票貼現(xiàn)答案:A解析: 純粹利率是指無通貨膨脹、無風(fēng)險(xiǎn)情況下的平均利率。 在沒

7、有通貨膨脹時(shí)，國(guó)庫券是以國(guó)家信用為保證的債券，其利率可視這純粹利率。8、對(duì)投資者承擔(dān)物價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償通常以（）來表示。A.違約風(fēng)險(xiǎn)附加率B.到期風(fēng)險(xiǎn)附加率C.通貨膨脹附加率D.變現(xiàn)力附加率o 答案:Co 解析:物價(jià)上升，引起購買力下降，通過通貨膨脹附加率彌補(bǔ)購買力的損失。o 通貨膨脹附加率：在純粹利息率的水平上再加上通貨膨脹附加率，以彌補(bǔ)通貨膨脹造成的購買力損失。每次發(fā)行國(guó)庫券的利息率隨預(yù)期通貨膨脹率的變化而變化，它等于純粹利息率加預(yù)期通貨膨脹率。9、 到期風(fēng)險(xiǎn)附加率是指?jìng)鶛?quán)人因承擔(dān)到期不能收回投出資金本息的風(fēng)險(xiǎn)而向債務(wù)人額外提出的補(bǔ)償要求。（ ）o 答案：錯(cuò)誤解析：到期風(fēng)險(xiǎn)附加率是對(duì)投資者

8、因承擔(dān)到期時(shí)間長(zhǎng)短不同而形成的利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。 10、我國(guó)曾于1996年發(fā)行10年期，利率為11.83%的可上市流通的國(guó)債。決定其票面利率水平的主要因素有（ ）。A.純粹利率B.通貨膨脹附加率C.變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)附加率D.違約風(fēng)險(xiǎn)附加率E.到期風(fēng)險(xiǎn)附加率o 答案：ABEo 解析：政府債券以國(guó)家的信用為保證，不存在變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)及違約風(fēng)險(xiǎn)。 11、當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，長(zhǎng)期債券投資的損失要大于短期債券投資的損失。（）o 答案:錯(cuò)o 解析:市場(chǎng)利率的持續(xù)下降，長(zhǎng)期投資會(huì)避免利率持續(xù)下降造成的損失。 12、當(dāng)再投資風(fēng)險(xiǎn)大于利率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，（）。 A.預(yù)期市場(chǎng)利率不變B.預(yù)期市場(chǎng)利率持續(xù)上升C.可能出現(xiàn)短期利率高于長(zhǎng)期

9、利率的現(xiàn)象D.長(zhǎng)期利率會(huì)高于短期利率o 答案：Co 解析：此時(shí)預(yù)期市場(chǎng)利率下降，使短期投資的報(bào)酬高于長(zhǎng)期投資的報(bào)酬。 13、下列哪一項(xiàng)是對(duì)投資者承擔(dān)利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種補(bǔ)償（）。A.通貨膨脹附加率B.到期風(fēng)險(xiǎn)附加率C.違約風(fēng)險(xiǎn)附加率D.變現(xiàn)力附加率o 答案:Bo 解析:到期風(fēng)險(xiǎn)附加率是對(duì)投資者因承擔(dān)到期時(shí)間長(zhǎng)短不同而形成的利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。 14.由于未來金融市場(chǎng)的利率難以準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)，因此財(cái)務(wù)人員不得不合理搭配長(zhǎng)短期資金來源，以使企業(yè)適應(yīng)任何利率環(huán)境。（ ）答案：正確 解析：利率變動(dòng)是由市場(chǎng)因素決定的，企業(yè)不能左右變化，故為降低利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)采取合理搭配長(zhǎng)短期資金來源。 3-115、企業(yè)負(fù)債比

10、例越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，因此負(fù)債對(duì)企業(yè)總是不利的。（ ）o 答案： 16. 由于留存收益是企業(yè)利潤(rùn)所形成的，不是外部籌資所取得的，所以，留存收益沒有成本。（ ）答案：17. 企業(yè)籌集的資金按其來源渠道分為自有資金和負(fù)債資金，不管是自有資金還是負(fù)債資金，在分配報(bào)酬時(shí)，都是通過利潤(rùn)分配的形式進(jìn)行的，屬于稅后分配。（）答案：18. 企業(yè)的外部融資需求的正確估計(jì)為：（）。A資產(chǎn)增加預(yù)計(jì)總負(fù)債預(yù)計(jì)股東權(quán)益B資產(chǎn)增加負(fù)債增加留存收益的增加C預(yù)計(jì)總資產(chǎn)負(fù)債增加留存收益的增加D預(yù)計(jì)總資產(chǎn)負(fù)債增加預(yù)計(jì)股東權(quán)益增加答案：B解析：本題的考核點(diǎn)是企業(yè)對(duì)外融資需求的計(jì)算公式。若用增加量的話，公式中的各項(xiàng)目都要采用增加量計(jì)

11、算，若用總額的話，公式中的各項(xiàng)目都要采用總額計(jì)算。19. 外部融資量取決于（）。A銷售的增長(zhǎng)B股利支付率C銷售凈利率D資產(chǎn)銷售百分比E負(fù)債銷售百分比答案：ABCDE解析：僅靠?jī)?nèi)部融資，則A、B是對(duì)的，而又因?yàn)椴辉黾咏杩睿藭r(shí)資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)因保留盈余增加而下降，則C、D也是正確的。20. 若外部融資銷售增長(zhǎng)比為負(fù)數(shù)，則說明企業(yè)有剩余資金。（）o 答案：解析：外部融資銷售增長(zhǎng)比是指銷售額每增長(zhǎng)1元需要追加的外部融資額，但若外部融資銷售增長(zhǎng)比為負(fù)數(shù)，則說明企業(yè)有剩余資金可用于增加股利或進(jìn)行短期投資3-321. 吸取直接投資的缺點(diǎn)是（）。o A不能接受實(shí)物投資o B資金成本較高o C企業(yè)借款能力下降o

12、D無法避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)o 答案：B22吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)包括（）。o A有利于降低企業(yè)資金成本o B有利于加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的控制o C有利于壯大企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)力o D有利于降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)o 答案：CDo 解析：本題的考點(diǎn)是各種籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)。吸收直接投資屬于增加自有資金，所以有利于壯大企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)力，有利于降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但其資金成本較高，且會(huì)分散控制權(quán)。23依據(jù)我國(guó)公司法的規(guī)定，股東持有的股份可以完全自由的轉(zhuǎn)讓。（）o 答案：o 解析：股東可以自由轉(zhuǎn)讓股份，但必須符合公司法、其他法規(guī)和公司章程規(guī)定的條件和程序。24. 按照我國(guó)公司法的有關(guān)規(guī)定，公司發(fā)行的股票必須是記名股票。（）o 答案：o 解析：公司

13、法規(guī)定，對(duì)社會(huì)公眾發(fā)行的股票，可以是記名股票，也可以是無記名股票。25. 下列以人民幣標(biāo)明票面金額的股票有（）。P151o AA股BB股o CH股DN股o 答案：ABCDo 解析：A股、B股、H股及N股，雖然其發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)有所不同，但其面額均以人民幣標(biāo)明。26. 下列權(quán)利中，不屬于普通股股東權(quán)利的是（）。o A公司管理權(quán)o B分享盈余權(quán)o C優(yōu)先認(rèn)股權(quán)o D優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)o 答案：Do 解析：優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)屬于優(yōu)先股股東權(quán)利。27. 公司所有股票的賬面價(jià)值之和是公司全部股票的面值總額。（）o 答案：錯(cuò)o 解析：面值即票面價(jià)值，是股票的名義價(jià)值，是股票票面上所載明的貨幣金額。一般情

14、況下，普通股股票的每股面值為1元。對(duì)于普通股而言，其賬面價(jià)值是指每股普通股股份擁有的公司的賬面資產(chǎn)凈值。所有發(fā)行在外的普通股票的賬面價(jià)值之和是公司的賬面凈資產(chǎn)，而不是它們的面值總額。28. 某股份有限公司上市，其股本總額為1.5億元人民幣，則向社會(huì)公開發(fā)行的股本數(shù)額不得少于（）萬元。A.3750B.2250C.2500D.2000o 答案：Ao 解析：公司法規(guī)定，總股本4億股元以下的，向社會(huì)公開發(fā)行的股本數(shù)額不得少于發(fā)行股本總額的25%。 29. 普通股融資的優(yōu)點(diǎn)有（）。A.無到期日，不需歸還B.籌資風(fēng)險(xiǎn)較小C.是公司最基本的資金來源，可作為其他籌資方式的基礎(chǔ)D.容易吸收資金o 答案：A B

15、C D 30. 普通股融資的優(yōu)點(diǎn)有（）。o A沒有到期日，不用歸還，資本具有永久性o B沒有固定的股利負(fù)擔(dān)，籌資風(fēng)險(xiǎn)較小o C能增強(qiáng)公司的信譽(yù)，增強(qiáng)公司的舉債能力o D由于籌資的風(fēng)險(xiǎn)小，所以資金成本也較低o 答案：ABCo 解析：普通股籌資的資金成本較高。因?yàn)?，首先從投資者的角度看，投資于普通股的風(fēng)險(xiǎn)大，要求的報(bào)酬率也較高。其次，股利稅后支付，不能抵稅。31. 下列各項(xiàng)中，屬于“吸收直接投資”與“發(fā)行普通股”籌資方式所共有缺點(diǎn)的有（）。o A限制條件多o B財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大o C控制權(quán)分散o D資金成本高o 答案：CD32. 相對(duì)于普通股股東而言，優(yōu)先股股東所擁有的優(yōu)先權(quán)是（）。o A優(yōu)先表決權(quán)o

16、B優(yōu)先購股權(quán)o C優(yōu)先分配股利權(quán)o D優(yōu)先查賬權(quán)o 答案：Co 解析：優(yōu)先股股東所擁有的優(yōu)先權(quán)表現(xiàn)在優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)和優(yōu)先分配股利權(quán)。33. 普通股與優(yōu)先股的共同特征主要有（）。o A同屬公司股本o B需支付固定股息o C股息從稅后利潤(rùn)中支付o D可參與公司重大決策o 答案：ACo 解析：本題的考點(diǎn)是普通股與優(yōu)先股優(yōu)缺點(diǎn)的比較。普通股與優(yōu)先股均屬權(quán)益資金的籌集，不需還本，所以AC正確。普通股沒有固定的支付股利負(fù)擔(dān)，優(yōu)先股的股息既固定又有一定彈性；通常在股東大會(huì)上，優(yōu)先股股東沒有表決權(quán)。3-434.普通股與優(yōu)先股的共同特征主要有（）。o A同屬公司股本o B需支付固定股息o C股息從稅后利潤(rùn)中

17、支付o D可參與公司重大決策o 答案：ACo 解析：本題的考點(diǎn)是普通股與優(yōu)先股優(yōu)缺點(diǎn)的比較。普通股與優(yōu)先股均屬權(quán)益資金的籌集，不需還本，所以AC正確。普通股沒有固定的支付股利負(fù)擔(dān)，優(yōu)先股的股息既固定又有一定彈性；通常在股東大會(huì)上，優(yōu)先股股東沒有表決權(quán)。35. 一旦企業(yè)與銀行簽訂周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議，則在協(xié)定的有效期內(nèi)。只要企業(yè)的借款總額不超過最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時(shí)候任何用途的借款要求。（）o 答案：o 解析：企業(yè)用款要符合協(xié)議規(guī)定的借款用途。36. 某企業(yè)按年利率10%從銀行借入款項(xiàng)1000萬元，銀行要求企業(yè)按貸款限額的20%保持補(bǔ)償余額，該借款的實(shí)際年利率為（ ）。A.10%B.8%C.1

18、2%D.12.5%o 答案：Do 解析：實(shí)際年利率=100010%/1000（1-20%）=12.5% 。 37. 補(bǔ)償性余額的約束使借款企業(yè)所受的影響有（）。A.增加了應(yīng)付利息B.提高了籌資利率C.較少了應(yīng)付利息D.減少了可用資金o 答案：B Do 解析：補(bǔ)償性余額是債權(quán)人要求借款企業(yè)將一部分借款留存銀行，實(shí)際上減少了可用資金，提高了融資的實(shí)際利率。補(bǔ)償性余額對(duì)于企業(yè)需要支付的利息金額不產(chǎn)生影響。 38. 在長(zhǎng)期借款合同的保護(hù)性條款中，屬于一般性條款（基本條款）的是（）。A. 限制資本支出規(guī)模B. 限制租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模C. 貸款?？顚Ｓ肈. 限制資產(chǎn)抵押o 答案：Ao 解析：在長(zhǎng)期借款合同

19、的保護(hù)性條款中，一般性條款主要包括：對(duì)借款企業(yè)流動(dòng)資金保持量的規(guī)定；對(duì)支付現(xiàn)金股利和再購入股票的限制；對(duì)資本支出規(guī)模的限制；限制其他長(zhǎng)期債務(wù)。 39. 從理論上說，債權(quán)人不得干預(yù)企業(yè)的資金投向和股利分配方案。（ ）o 答案：o 解析：為保證債務(wù)能夠按時(shí)足額償還，債權(quán)人常會(huì)提出一些保護(hù)性條款，并寫進(jìn)貸款合同。40. 相對(duì)于股票籌資而言，銀行借款的缺點(diǎn)是（）。o A籌資速度慢o B籌資成本高o C借款彈性差o D財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大o 答案：Do 解析：本題的考點(diǎn)是銀行借款的優(yōu)缺點(diǎn)。41. 長(zhǎng)期負(fù)債籌集資金使公司到期還款壓力較大，風(fēng)險(xiǎn)較高，資金成本一般也較高，限制條件也往往較短期負(fù)債多。（ ）o 答案：錯(cuò)o

20、 解析：長(zhǎng)期負(fù)債歸還時(shí)間長(zhǎng)，便于公司安排財(cái)務(wù)計(jì)劃，還債壓力或風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。 42. 一般而言，信用債券的利率要高于抵押債券的利率。（）o 答案：對(duì)o 解析：信用債券無抵押品，風(fēng)險(xiǎn)大，利率也要高。 43. 在特定條件下，負(fù)債資本和主權(quán)資本可以互相轉(zhuǎn)換。（）o 答案：o 解析：在特定的條件下，有些負(fù)債資本可轉(zhuǎn)換為主權(quán)資本（如可轉(zhuǎn)換債券），但主權(quán)資本不能轉(zhuǎn)換為負(fù)債資本。 44. 發(fā)行債券籌資有固定的還本付息義務(wù)，要按期支付利息，并且必須到期按面值一次償還本金。（）o 答案：o 解析：債券的收回與償還有多種方法，可在到期日按面值一次償還，也可分批收回與償還。 45. 在債券面值與票面利率一定的情況下，

21、市場(chǎng)利率越高，則債券的發(fā)行價(jià)格越低。（）o 答案：對(duì)o 解析：貼現(xiàn)率越高，現(xiàn)值越小。 46. 債券之所以會(huì)存在溢價(jià)發(fā)行和折價(jià)發(fā)行，這是因?yàn)橘Y金市場(chǎng)上的利息率是經(jīng)常變化的，而債券票面利率一經(jīng)印刷，便不易進(jìn)行調(diào)整。（）o 答案：對(duì)o 解析：當(dāng)票面利率與市場(chǎng)利率一致時(shí)，債券等價(jià)發(fā)行。當(dāng)票面利率高于市場(chǎng)利率時(shí)，債券溢價(jià)發(fā)行。當(dāng)票面利率低于市場(chǎng)利率時(shí)，債券折價(jià)發(fā)行。 47. 某債券面值為5000元，票面年利率為10%，期限3年，每半年支付一次利息。若市場(chǎng)利率為10%，則其發(fā)行時(shí)的價(jià)值（）。A.等于5000元B.小于5000元C.大于5000元D.無法計(jì)算o 答案：Co 解析：若每半年復(fù)利一次，債券的實(shí)際

22、利率要大于票面利率，則該債券的利率大于市場(chǎng)利率，應(yīng)該超過面值確定發(fā)行價(jià)。 48. 在我國(guó)，對(duì)公司發(fā)行債券規(guī)定的條件有（ ）。 A.私募發(fā)行 B.公募發(fā)行 C.累計(jì)債券總額不超過公司凈資產(chǎn)的40% D.債券發(fā)行方案由公司股東大會(huì)通過即可實(shí)施 E.前一次發(fā)行的債券已經(jīng)全部募足o 答案：B C E 49. 我國(guó)公司法規(guī)定，有資格發(fā)行債券的公司，累計(jì)債券總額不能超過公司凈資產(chǎn)額的（）。A.25%B.30%C.35%D.40%o 答案：D解析：公司法規(guī)定。50. 影響債券發(fā)行價(jià)格的因素包括（）。A.債券面額B.票面利率C.市場(chǎng)利率D.債券期限o 答案：A B C Do 解析：根據(jù)債券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算公式。

23、 51. 出租人既出租某項(xiàng)資產(chǎn)，又以該項(xiàng)資產(chǎn)為擔(dān)保借入資金的租賃方式是（）。o A直接租賃o B售后回租o C杠桿租賃o D經(jīng)營(yíng)租賃o 答案：Co 解析：杠桿租賃這種情況下，出租人既是資產(chǎn)的出借人，同時(shí)又是貸款的借入人，通過租賃既要收取租金，又要支付借貸債務(wù)。由于租賃收益大于借款成本，出租人借此而獲得財(cái)務(wù)杠桿好處，因此，這種租賃形式被稱為杠桿租賃。 52. 相對(duì)于借款購置設(shè)備而言，融資租賃設(shè)備的主要缺點(diǎn)是（）。o A.籌資速度較慢o B.融資成本較高o C.到期還本負(fù)擔(dān)重o D.設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)大o 答案：Bo 解析：融資租賃租金的構(gòu)成包括設(shè)備價(jià)款和租息，租息中不僅包括了融資成本，還包括手續(xù)費(fèi)（租

24、賃公司承辦租賃設(shè)備的營(yíng)業(yè)費(fèi)用和租賃公司承辦租賃設(shè)備的一定的盈利）。 53. 下列各項(xiàng)中，屬于經(jīng)營(yíng)租賃特點(diǎn)的有（）。o A.租賃期較短o B.租賃合同較為穩(wěn)定o C.出租人提供租賃資產(chǎn)的保送和維修等服務(wù)o D.租賃期滿后，租賃資產(chǎn)常常無償轉(zhuǎn)讓或低價(jià)出售給承租人o 答案：A Co 解析：BD屬于融資租賃的特點(diǎn)。 54. 從出租人的角度來看，杠桿租賃與售后租回或直接租賃并無區(qū)別。（）。o 答案：o 解析：杠桿租賃，從承租程序看，它與其他形式無多大差別，所不同的是，對(duì)于出租人而言，出租人只墊支資產(chǎn)設(shè)備所需現(xiàn)金的一部分，其余部分則以該資產(chǎn)為擔(dān)保向貸款機(jī)構(gòu)借入款項(xiàng)支付。因此，在這種情況下，出租人既是資產(chǎn)的

25、出借人，同時(shí)又是貸款的借入人，通過租賃既要收取租金，又要支付借貸債務(wù)。 55.融資租賃方式下，租賃期滿，設(shè)備必須作價(jià)轉(zhuǎn)讓給承租人。（）o 答案：o 解析：融資租賃合同期滿時(shí)，承租企業(yè)應(yīng)按合同的規(guī)定，實(shí)行退租、續(xù)租或留購。 56. 影響融資租賃每期租金的因素是（）。o A.設(shè)備買價(jià)o B.融資租賃成本o C.租賃手續(xù)費(fèi)o D.租賃支付方式o 答案：ABCDo 解析：融資租賃租金的構(gòu)成包括設(shè)備價(jià)款和租息，租息中不僅包括了融資成本，還包括手續(xù)費(fèi)（租賃公司承辦租賃設(shè)備的營(yíng)業(yè)費(fèi)用和租賃公司承辦租賃設(shè)備的一定的盈利）。ABC通過影響租金總額，影響每期租金，D直接影響每期支付租金多少。 57. 企業(yè)向租賃公

26、司租入一臺(tái)設(shè)備，價(jià)值500萬元，租期為5年，租賃費(fèi)綜合率為12%，若采用先付租金的方式，則平均每年支付的租金為（）萬元。o A123.8o B3.95o C3.6o D4.25o 答案：Ao 解析：先付租金500/(P/A,12%,4)+1=500/(3.0373+1)=123.845 58. 某企業(yè)賒銷貨物的信用條件是：20日內(nèi)付款，給予2%的現(xiàn)金折扣，30日內(nèi)全部付清。這一信用條件可簡(jiǎn)略表示為（）。o A.“n/30,2/20”o B.“2/20,n/30”o C.“20/2,n/30”o D.“20/2,30/n”o 答案：Bo 解析：B表示貨款須在30天內(nèi)付清，如果在20天內(nèi)付款，則可

27、享有貨款金額2%的現(xiàn)金折扣。 59. 某企業(yè)按“1/10，N/30”的條件購進(jìn)一批商品。若企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，在信用期內(nèi)付款，則其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本為（ ）。A.18.19%B.10%C.12%D.16.7%o 答案：Ao 解析：放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本=1%/（1-1%） 360/（30-10）=18.19%。 60. 放棄現(xiàn)金折扣的成本大小與（）。A.折扣百分比的大小呈反向變化B.信用期的長(zhǎng)短呈同向變化C.折扣百分比的大小、信用期的長(zhǎng)短均呈同方向變化D.折扣期的長(zhǎng)短呈同方向變化o 答案：Do 解析：公式表明：放棄現(xiàn)金折扣的成本與折扣百分比的大小、折扣期的長(zhǎng)短同方向變化，與信用期的長(zhǎng)短反方向

28、變化。 61. 放棄現(xiàn)金折扣的成本率即是利用現(xiàn)金折扣的收益率。（）o 答案：對(duì)o 解析：當(dāng)企業(yè)提前付現(xiàn)時(shí)，少付的款項(xiàng)就是企業(yè)的收益；一旦企業(yè)推遲付款，就不能享受現(xiàn)金折扣，喪失的現(xiàn)金折扣就是企業(yè)延期付款的代價(jià)。62. 下列各項(xiàng)中屬于商業(yè)信用的是（）。o A商業(yè)銀行貸款o B應(yīng)付賬款o C應(yīng)付工資o D融資租賃信用o 答案：Bo 解析：商業(yè)信用是指在商品購銷活動(dòng)中因延期付款或預(yù)收貨款而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的直接信用關(guān)系。應(yīng)付工資是企業(yè)與職工之間的結(jié)算關(guān)系。商業(yè)銀行貸款、融資租賃屬于企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系。 63. 商業(yè)信用籌資具有籌資成本低、限制條件少和籌資方便的優(yōu)點(diǎn)。（）o 答案：對(duì)o

29、解析：如果沒有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù)，商業(yè)信用籌資不負(fù)擔(dān)成本。 4-164.資金成本是指企業(yè)籌資付出的代價(jià)，一般用相對(duì)數(shù)表示，即資金占用費(fèi)加上資金籌集費(fèi)之和除以籌資金額。（ ）答案：解析：該判斷前邊表述正確，但表述的計(jì)算方法是錯(cuò)誤的。資金成本是企業(yè)資金占用費(fèi)與實(shí)際籌資額的比率。而實(shí)際籌資額等于籌集資金金額減去資金籌集費(fèi)?？捎霉奖硎救缦拢嘿Y金成本資金占用費(fèi)/（籌資金額資金籌集費(fèi)）或：資金占用費(fèi)/籌資金額（1-籌資費(fèi)率） 65. 下列關(guān)于資本成本的說法中，正確的有哪些（）。 A資本成本的本質(zhì)是企業(yè)為籌集和使用資金而實(shí)際付出的代價(jià) B企業(yè)的加權(quán)平均資本成本由資本市場(chǎng)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)者共同決定 C資本成

30、本的計(jì)算主要以年度的相對(duì)比率為計(jì)量單位 D資本成本可以視為項(xiàng)目投資或使用資金的機(jī)會(huì)成本 答案：BCD 解析：資本成本可以是企業(yè)為籌集和使用資金而實(shí)際付出的代價(jià)，也可以是投資者期望的報(bào)酬率，應(yīng)從籌資和投資兩個(gè)角度理解。選項(xiàng)A錯(cuò)誤的原因?yàn)椋浩髽I(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)，既可能是實(shí)際的貨幣支付（如支付銀行借款的利息），也可能是相對(duì)的機(jī)會(huì)成本（如留存收益的資本成本、利息的節(jié)稅效應(yīng)等）。由于財(cái)務(wù)管理服從和服務(wù)于企業(yè)決策，一般都將資本成本理解為一個(gè)比較寬泛的概念，它未必是企業(yè)為籌集和使用資金而實(shí)際付出的代價(jià)。 66. 債券資金成本一般應(yīng)包括下列哪些內(nèi)容（）？ A債券利息 B發(fā)行印刷費(fèi) C發(fā)行注冊(cè)費(fèi) D

31、上市費(fèi)以及推銷費(fèi)用 答案：ABCD 解析：資金成本包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用。債券利息是用資費(fèi)用；發(fā)行印刷費(fèi)、上市費(fèi)以及推銷費(fèi)用為籌資費(fèi)用。 67. 某公司發(fā)行總面額為500萬元的10年期債券，票面利率12%，發(fā)行費(fèi)用率為5%，公司所得稅率為33%。該債券采用溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行價(jià)格為600萬元，該債券的資金成本為（）。 A8.46% B7.05% C10.24% D9.38% 答案：B解析：債券的資金成本50012%(1-33%)/600(1-5%)=7.05% 68. 某企業(yè)發(fā)行新股，籌資費(fèi)率為股票市價(jià)的10%，已知每股市價(jià)為30元，本年每股股利3元，股利的固定年增長(zhǎng)率為4%，則發(fā)行新股的資本成本為

32、（ ）。 A.10% B.14% C.10.56% D.15.56% 答案：D 解析：根據(jù)公式計(jì)算=3（1+4%）/30（1-10%）+4%=15.56%。 69. 留存收益是企業(yè)利潤(rùn)所形成的，所以留存收益沒有資金成本。 （ ） 答案：錯(cuò) 解析：留存收益有資金成本。留存收益的資本成本率與普通股資本成本率計(jì)算方法一致，只不過不考慮籌措費(fèi)用。 70. 個(gè)別資金成本的計(jì)算中，不必考慮籌資費(fèi)用影響因素的是 （ ）。 A.長(zhǎng)期借款成本 B.債券成本 C.保留盈余成本 D.普通股成本 答案：C 71. 下列籌資方式中，資金成本最低的是（）。 A. 長(zhǎng)期借款 B. 發(fā)行債券 C. 發(fā)行股票 D. 保留盈余資

33、金 答案：A 解析：發(fā)行股票的股利以稅后凈利支付，不能抵減所得稅，其資金成本要高于AB。保留盈余是所得稅后形成的，實(shí)質(zhì)上是股東對(duì)公司追加的投資，其資金成本與發(fā)行股票成本基本相同。發(fā)行債券的利率一般要高于銀行借款利率，而且籌資費(fèi)用也比較高。 72. 在個(gè)別資金成本中須考慮所得稅因素的是（）。 A. 優(yōu)先股利 B. 股利 C. 債券成本 D. 銀行借款成本 答案：CD 解析：因債務(wù)籌資的利息在稅前列支可以抵稅，而權(quán)益資金的股利是稅后支付。73. 已知某企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)中長(zhǎng)期債務(wù)的比重為20%，債務(wù)資金的增加額在0-10000元范圍內(nèi)，其利率維持5%不變。該企業(yè)與此相關(guān)的籌資總額分界點(diǎn)為（）元。 A

34、5000 B20000 C50000 D200000 答案：C 解析：籌資總額分界點(diǎn)10000/20%50000 74. 籌資突破點(diǎn)反映了某一籌資方式的最高籌資限額。（） 答案：錯(cuò) 解析：籌資突破點(diǎn)反映的是資金總額的籌資限額，而非某種方式的籌資限額。 75.超過籌資突破點(diǎn)籌集資金，只要保持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，其資金成本就不會(huì)增加。（） 答案：錯(cuò) 解析：籌資突破點(diǎn)是資金成本率發(fā)生變化的分界點(diǎn)。超過籌資突破點(diǎn)籌集資金，即使保持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，其資金成本也會(huì)增加。76. 固定成本的特點(diǎn)是（）。 A在相關(guān)范圍內(nèi)，固定成本總額隨業(yè)務(wù)量成反比例變動(dòng) B在相關(guān)范圍內(nèi)，單位固定成本總額隨業(yè)務(wù)量成反比例變動(dòng) C在相

35、關(guān)范圍內(nèi)，固定成本總額不變 D在相關(guān)范圍內(nèi)，單位變動(dòng)成本隨業(yè)務(wù)量成正比例變動(dòng) 答案：BC 解析：在相關(guān)范圍內(nèi)，固定成本總額不變，單位固定成本隨業(yè)務(wù)量比反比例變動(dòng)；變動(dòng)成本總額隨業(yè)務(wù)量成正比例變動(dòng)，單位變動(dòng)成本不變。 77. 某公司經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，預(yù)計(jì)息稅前盈余將增長(zhǎng)10%，在其他條件不變的情況下，銷售量將增長(zhǎng)（ ）。 A.15% B.10% C.25% D.5% 答案：D 78. 下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的說法，正確的有（）。 A.在產(chǎn)銷量的相關(guān)范圍內(nèi)，提高經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，能夠降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) B.在相關(guān)范圍內(nèi)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與產(chǎn)銷量呈反方向變動(dòng) C.在相關(guān)范圍內(nèi)，產(chǎn)銷量上升，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大 D.對(duì)

36、于某一特定企業(yè)而言，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是固定的 答案：B 解析：在固定成本不變的情況下，產(chǎn)銷量越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越??；反之，產(chǎn)銷量越小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。 79. 其他因素不變，銷售量超過盈虧臨界點(diǎn)以后，銷售量越大則經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小。（） 答案：對(duì) 解析：超過盈虧臨界點(diǎn)以后，銷售量越大越安全，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小。 80. 若某一企業(yè)的經(jīng)營(yíng)處于盈虧臨界狀態(tài)，錯(cuò)誤的說法是（ ）。 A 此時(shí)銷售額正處于銷售收入線與總成本線的交點(diǎn) B 此時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于無窮小 C 此時(shí)的營(yíng)業(yè)銷售利潤(rùn)率等于零 D 此時(shí)的邊際貢獻(xiàn)等于固定成本 答案：B 解析：根椐經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)計(jì)算公式，當(dāng)

37、銷售額達(dá)到盈虧臨界點(diǎn)時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于無窮大。 81. 某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，2002年產(chǎn)銷量為5000件，每件售價(jià)為240元，成本總額為850000元，在成本總額中，固定成本為235000元，變動(dòng)成本為495000元，混合成本為120000元（混合成本的分解公式為y=40000+16x）。2002年度預(yù)計(jì)固定成本可降低5000元，其余成本和單價(jià)不變，計(jì)劃產(chǎn)銷量為5600件。 要求：（1）計(jì)算計(jì)劃年度的息稅前利潤(rùn)； （2）計(jì)算產(chǎn)銷量為5600件下的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。 （1）單位變動(dòng)成本（495000/5000）+16115（元） 固定成本總額235000+40000-5000270000（元）

38、 邊際貢獻(xiàn)5600（240-115）700000（元） 息稅前利潤(rùn)700000-270000430000（元） （2）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)700000/4300001.63 82. 某公司全部資本為100萬元，負(fù)債比率為40%，負(fù)債利率10%，稅息前利潤(rùn)為14萬元，則該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（ ）。 A.1.4 B.1 C.1.2 D.1.2 答案：A 解析：財(cái)務(wù)杠桿=EBIT/（EBIT-I）=14/14-10040%10%=14/10=1.4 83. 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是每股利潤(rùn)的變動(dòng)率，相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。它是用來衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小的重要指標(biāo)。（ ） 答案： 對(duì) 解析：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表明的是息稅前

39、利潤(rùn)增長(zhǎng)所引起的每股利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。 84. 對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的論述，正確的是（ ）。 A. 在資本總額及負(fù)債比率不變的情況下，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，每股利潤(rùn)增長(zhǎng)越快 B. 財(cái)務(wù)杠桿收益指利用負(fù)債籌資給企業(yè)自有資金帶來的額外收益 C. 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大 D. 與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無關(guān) 答案：ABC 解析：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)債務(wù)資本比率較高時(shí)，投資者將負(fù)擔(dān)較多的債務(wù)成本，并經(jīng)受較多的負(fù)債產(chǎn)生的財(cái)務(wù)杠桿作用所引起的收益變動(dòng)的沖擊，從而加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可見財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是有關(guān)的。 85. 財(cái)務(wù)杠桿影響企業(yè)的 （ ）。 A.財(cái)務(wù)費(fèi)用 B.

40、息前稅前利潤(rùn) C.稅前利潤(rùn) D.稅后利潤(rùn) 答案：D 解析：財(cái)務(wù)杠桿是利用債務(wù)籌資給企業(yè)所有者帶來額外收益，表明的是息前稅前盈余增長(zhǎng)引起的每股收益的增長(zhǎng)幅度。 86. 對(duì)于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的表述，不正確的有（）。 A. 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是由企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決定，債務(wù)比率越高時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大 B.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大 C.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)與資本結(jié)構(gòu)無關(guān) D.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)可以反映息稅前盈余隨每股盈余的變動(dòng)而變動(dòng)的幅度 答案：CD 解析：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)受資本結(jié)構(gòu)的影響，故C錯(cuò)誤。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)說明的是息前稅前盈余增長(zhǎng)引起的每

41、股盈余的增長(zhǎng)幅度。故D錯(cuò)誤。 87. 某企業(yè)借入資本和權(quán)益資本的比例為11，則該企業(yè)（）。 A.既有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)又有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) B.只有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) C.只有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) D.沒有風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榻?jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以相互抵消 答案：A 解析：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是由于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)形成的，有無負(fù)債，負(fù)債比率多大，只要企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)存在，并有一定比重的固定成本，就有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由于借債形成的。此時(shí)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)加劇經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 88. 總杠桿的作用是能用來估計(jì)銷售額的變動(dòng)對(duì)每股利潤(rùn)造成的影響。（ ） 答案： 對(duì) 解析：總杠桿是經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿的乘積，經(jīng)營(yíng)杠桿通過擴(kuò)大銷售影響息稅前利潤(rùn)，而財(cái)務(wù)杠桿又通過息稅前利潤(rùn)影響每股

42、盈余。所以總杠桿能夠用來估計(jì)銷售額變動(dòng)對(duì)每股盈余的影響。 89. 當(dāng)邊際貢獻(xiàn)超過固定成本后，下列措施有利于降低復(fù)合杠桿系數(shù)，從而降低企業(yè)復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)的是（）。 A降低產(chǎn)品銷售單價(jià) B提高資產(chǎn)負(fù)債率 C節(jié)約固定成本支出 D減少產(chǎn)品銷售量 答案：C 解析：復(fù)合杠桿是經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿的連鎖作用，因此使經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿作用降低的措施，也會(huì)使復(fù)合杠桿系數(shù)降低。提高銷量、提高單價(jià)、降低變動(dòng)成本、降低固定成本會(huì)使經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)下降；降低負(fù)債比重，會(huì)使財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)降低，因此B、D會(huì)使復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)加大。90. 融資決策中的復(fù)合杠桿具有如下性質(zhì)（）。 A復(fù)合杠桿能夠起到財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿的綜合作用 B當(dāng)不存在優(yōu)先股時(shí)，

43、復(fù)合杠桿能夠表達(dá)企業(yè)邊際貢獻(xiàn)與稅前利潤(rùn)的比率 C復(fù)合杠桿能夠估計(jì)出銷售額變動(dòng)對(duì)每股利潤(rùn)的影響 D復(fù)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大 E復(fù)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大 答案：ABC 解析：本題的考點(diǎn)是復(fù)合杠桿系數(shù)的含義與確定。根據(jù)復(fù)合杠桿系數(shù)的相關(guān)計(jì)算公式，ABC是正確的。復(fù)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越大，但復(fù)合杠桿可以體現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿的多種配合，所以選項(xiàng)D、E不一定。91. 下列有關(guān)杠桿的表述正確的是（）。 A經(jīng)營(yíng)杠桿表明銷量變動(dòng)對(duì)息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的影響 B財(cái)務(wù)杠桿表明息稅前利潤(rùn)變動(dòng)對(duì)每股利潤(rùn)的影響 C復(fù)合杠桿表明銷量變動(dòng)對(duì)每股利潤(rùn)的影響 D經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)以及復(fù)合杠桿系數(shù)恒大

44、于1 答案：ABC 解析：當(dāng)固定成本為零時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)等于1；當(dāng)利息、優(yōu)先股息為零時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)等于1。4-492. 最佳資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)在一定條件下的（ ）。 A. 企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu) B. 加權(quán)平均資金成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu) C. 加權(quán)平均資金成本最低的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) D. 企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) 答案：B 解析：只有加權(quán)平均成本最低、同時(shí)企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)，才是最佳資本結(jié)構(gòu)。最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)作為企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，但目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)不一定是最佳資本結(jié)構(gòu)。 93. 某公司今年年底的所有者權(quán)益總額為9000萬元，普通股6000萬股。目前的資本結(jié)構(gòu)為長(zhǎng)期負(fù)債占55%，所有者權(quán)益占45%，

45、沒有需要付息的流動(dòng)負(fù)債。該公司的所得稅率為30%。預(yù)計(jì)繼續(xù)增加長(zhǎng)期債務(wù)不會(huì)改變目前的11%的平均利率水平。 o 董事會(huì)在討論明年資金安排時(shí)提出： o （1）計(jì)劃年度分配現(xiàn)金股利0.05元/股; o （2）為新的投資項(xiàng)目籌集4000萬元的資金; o （3）計(jì)劃年度維持目前的資本結(jié)構(gòu)，并且不增發(fā)新股，不舉借短期借款。 o 要求：測(cè)算實(shí)現(xiàn)董事會(huì)上述要求所需要的息稅前利潤(rùn)。o （1） 發(fā)放現(xiàn)金股利所需稅后利潤(rùn)=0.056000=300（萬元） o （2） 投資項(xiàng)目所需稅后利潤(rùn) =400045%=1800（萬元） o （3） 計(jì)劃年度的稅后利潤(rùn)=300+1800=2100（萬元） o （4） 稅前利潤(rùn)=

46、2100/（1-30%）=3000（萬元） o （5） 計(jì)劃年度借款利息 =（原長(zhǎng)期借款+新增借款）利率 o =（9000/45%55%+400055%）11% o =1452（萬元） o （6） 息稅前利潤(rùn) =3000+1452=4452（萬元） o 解析：本題計(jì)算思路是從息稅前利潤(rùn)到利潤(rùn)分配計(jì)算的逆運(yùn)算。本題需先確定現(xiàn)金股利并以此為基礎(chǔ)，根據(jù)負(fù)債率計(jì)算負(fù)債額及利息。 94. 比較資金成本法（）。o A根據(jù)加權(quán)平均資金成本的高低來確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)o B考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素o C根據(jù)每股利潤(rùn)最高來確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)o D根據(jù)個(gè)別資金成本的高低來確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)o 答案：ABo 解析：比較資金成本法是根

47、據(jù)加權(quán)平均資金成本的高低來確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)，這種方法要考慮風(fēng)險(xiǎn)對(duì)資金成本的影響。95. 當(dāng)銷售額大于無差異點(diǎn)時(shí)，企業(yè)增加負(fù)債比例增加主權(quán)資本籌資更為有利。因其將使企業(yè)資金成本降低。（）o 答案：錯(cuò)o 解析：如果不考慮風(fēng)險(xiǎn)的變化，上述答案是對(duì)的。但是，隨著負(fù)債的增加，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加，資金成本反而會(huì)加大，大量增加負(fù)債籌資不一定有利。96. 利用每股收益無差別點(diǎn)進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時(shí)，（ ）。o A.當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)小于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，采用權(quán)益籌資方式比采用負(fù)債籌資方式有利。o B.當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)高于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，采用負(fù)債籌資方式比采用權(quán)益籌資方式有利o C.當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額低于每股收益無

48、差別點(diǎn)時(shí)，采用權(quán)益籌資方式比采用負(fù)債籌資方式有利o D.當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額高于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，采用負(fù)債籌資方式比采用權(quán)益籌資方式有利o 答案：A B C D5-297. 某方案的年?duì)I業(yè)收入2000萬元，付現(xiàn)成本800萬元，所得稅率30%，當(dāng)年提取折舊500萬元，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量為（）。o A.880萬元o B.800萬元o C.500萬元o D.990萬元o 答案：Do 解析：（2000800500）（130%）+500990。 98. 下列關(guān)于投資項(xiàng)目營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)的各種作法中，不正確的是（ ）。 o A 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后凈利加上折舊 o B 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于營(yíng)業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅

49、 o C 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后成本再加上折舊引起的稅負(fù)減少額 o D 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于營(yíng)業(yè)收入減去營(yíng)業(yè)成本再減去所得稅 o 答案：D o 解析：營(yíng)業(yè)成本包括付現(xiàn)成本，也包括部分非付現(xiàn)成本。 99. 存在所得稅的情況下，以“利潤(rùn)+折舊”估計(jì)經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量時(shí)，“利潤(rùn)”是指（）。o A.利潤(rùn)總額o B.凈利潤(rùn)o C.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)o D.息稅前利潤(rùn)o 答案：Bo 解析：所得稅屬于現(xiàn)金流出項(xiàng)目，所以這里應(yīng)指凈利潤(rùn)。 100. 在投資決策中，現(xiàn)金凈流量可以取代利潤(rùn)作為評(píng)價(jià)凈收益的指標(biāo)（ ）。o 答案：對(duì)o 解析：現(xiàn)金凈流量比較客觀且不受人為因素影響。在整個(gè)投資有效年限內(nèi)，利潤(rùn)總計(jì)和現(xiàn)金凈流量總計(jì)

50、是相等的。101. 下列關(guān)于利潤(rùn)與現(xiàn)金流量說法正確的有（）。o A.在投資分析中，利潤(rùn)比現(xiàn)金流量更重要o B.利潤(rùn)計(jì)算受人為因素影響較大o C.在投資分析中，現(xiàn)金流量比利潤(rùn)更重要o D.在整個(gè)投資有效年限內(nèi)，利潤(rùn)總計(jì)與現(xiàn)金流量總計(jì)相等o 答案：BCD 102. 下列關(guān)于評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的回收期法的說法中，不正確的是（ ）。 o A它忽略了貨幣時(shí)間價(jià)值 o B它需要一個(gè)主觀上確定的最長(zhǎng)的可接受回收期作為評(píng)價(jià)依據(jù) o C它不能測(cè)度項(xiàng)目的盈利性 o D它不能測(cè)度項(xiàng)目的流動(dòng)性o 答案：Do 解析：作為評(píng)價(jià)投資的輔助指標(biāo)，回收期法主要用來測(cè)定方案的流動(dòng)性而非盈利性。 103. 評(píng)價(jià)投資方案的投資回收期指標(biāo)的

51、缺點(diǎn)是（ ）。o A. 沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值o B. 沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量o C. 不能衡量投資方案投資報(bào)酬的高低o D. 不可能衡量企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)o 答案：ABC 104. 下列表述不正確的是（ ）。o A. 凈現(xiàn)值是未來總報(bào)酬的總現(xiàn)值與初始投資額現(xiàn)值之差o B. 當(dāng)凈現(xiàn)值為零時(shí)，說明此時(shí)的貼現(xiàn)率等于內(nèi)含報(bào)酬率o C. 當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)大于1o D. 當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，說明該方案能夠?yàn)橥顿Y者接納o 答案：Do 解析：折現(xiàn)率并不是投資者要求的報(bào)酬率。 105. 當(dāng)一項(xiàng)長(zhǎng)期投資方案的凈現(xiàn)值大于零時(shí)，則可以說明（ ）。o A.該方案不能接受o B.該方案貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入大于貼現(xiàn)后現(xiàn)

52、金流出o C.該方案的內(nèi)含報(bào)酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率o D.該方案可以接受o 答案：BCDo 解析：根據(jù)凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率含義可知。當(dāng)投資方案的凈現(xiàn)值大于零時(shí)，從方案本身來說是可以接受的，但是對(duì)于特定的投資者而言卻不一定可以接受。 106. 凈現(xiàn)值以絕對(duì)數(shù)表示，不便于在不同投資規(guī)模的方案之間進(jìn)行對(duì)比。（ ）o 答案：對(duì)o 解析：應(yīng)采用內(nèi)含報(bào)酬率或現(xiàn)值指數(shù)進(jìn)行評(píng)價(jià)。 107. 下列幾個(gè)因素中影響內(nèi)含報(bào)酬率的有（ ）。o A. 銀行存款利率o B. 銀行貸款利率o C. 投資項(xiàng)目有效年限o D. 原始投資額o 答案：CDo 解析：計(jì)算公式可知：折現(xiàn)時(shí)間、投資額影響內(nèi)含報(bào)酬率。 108. 單一方案決策時(shí)

53、，其可行的必要條件是（ ）。o A.回收期小于1年o B.凈現(xiàn)值等于零。o C.凈現(xiàn)值大于零o D.現(xiàn)值指數(shù)大于1o 答案：BCDo 解析：凈現(xiàn)值大于零或等于零，現(xiàn)值指數(shù)則大于或等于，內(nèi)含報(bào)酬率大于或等于貼現(xiàn)率，方案可行。 109. 內(nèi)含報(bào)酬率是指在項(xiàng)目壽命周期內(nèi)能使投資方案獲利指數(shù)等于1的折現(xiàn)率。（ ）o 答案：對(duì)解析：獲利指數(shù)為1，則凈現(xiàn)值為零。110. 某企業(yè)正在討論更新現(xiàn)有的生產(chǎn)線，有兩個(gè)備選方案：A方案的凈現(xiàn)值為400萬元，內(nèi)含報(bào)酬率為10%；B方案的凈現(xiàn)值為300萬元，內(nèi)含報(bào)酬率為15%。據(jù)此可以認(rèn)定A方案較好。（ ）o 答案：正確o 解析：評(píng)價(jià)方案若資金不受限制，應(yīng)以凈現(xiàn)值大者為優(yōu)。 111. 進(jìn)行長(zhǎng)期投資決策時(shí)，如果某一備選方案凈現(xiàn)值比較大，那么該方案內(nèi)含報(bào)酬率相對(duì)較高。（）o 答案：錯(cuò)o 解析：凈現(xiàn)值比較大，有可能是投資額比較大的結(jié)果。但是投資額大并不能說明內(nèi)含報(bào)酬率高。 112.如果存在多個(gè)獨(dú)立投資方案，其內(nèi)含報(bào)酬率均大于要求的最低投資報(bào)酬率，則應(yīng)選擇內(nèi)含報(bào)酬率