公司金融課程練習(xí)

1、公司金融課程練習(xí)題第一章 公司金融導(dǎo)論1.企業(yè)的組織形式有三種，分別是 、 和 。2.公司的基本特征是 和 是分離的。3.公司價值= 。4.公司價值最大化的本質(zhì)是 。5.在既定的預(yù)測期內(nèi)，決定公司價值的因素是 和 。6.公司金融研究的主要內(nèi)容是 、 和 。7.公司金融的分析工具主要有 、 、 和 。8.股份有限公司具有的基本特征有哪些？9.有限責(zé)任公司具有的基本特征有哪些？10.與個人業(yè)主制企業(yè)和合伙制企業(yè)相比，公司具有的基本特征有哪些？11.金融體系內(nèi)的資金運(yùn)動是怎樣的？12.公司與金融體系之間的資金運(yùn)動關(guān)系是怎樣的？13.從研究內(nèi)容和分析工具的角度闡述公司金融課程研究體系的設(shè)計思路。第二章

2、 財務(wù)報表與長期財務(wù)計劃1.公司財務(wù)報表中的基本報表包括 、 和 。2.資產(chǎn)負(fù)債表平衡等式為： = 。3.凈營運(yùn)資本 。4.根據(jù)利潤表，息稅前收益= 。5.經(jīng)營現(xiàn)金流量= 。6.現(xiàn)金流量恒等式為：來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量= 。7.來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量包括三個部分： 、 和 。8.流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量= 新的借款。9.流向股東的現(xiàn)金流量= 新籌集的凈權(quán)益。10.根據(jù)杜邦恒等式，權(quán)益報酬率= × × 。11.長期財務(wù)計劃由 、 和 構(gòu)成。12.內(nèi)部增長率=（資產(chǎn)收益率×提存率）/（1- × ）。13.可持續(xù)增長率=（權(quán)益收益率×提存率）/（1- ×

3、; ）。14.決定可持續(xù)增長率的因素有哪些？15. 某公司最近年度的利潤表如下：利潤表 單位：萬元項(xiàng)目金額銷售收入成本（包括折舊、利息）所得稅（25%）凈利潤 股利 留存收益20001500 125 375 150 225該公司預(yù)計下一年度銷售收入將增長20%，同時假設(shè)下一年度成本總額占銷售收入的比例以及股利支付比率保持不變。要求：采用銷售收入百分比法編制該公司的預(yù)計利潤表。（5分）預(yù)計利潤表 單位：萬元項(xiàng)目金額銷售收入成本（包括折舊、利息）所得稅（25%）凈利潤 股利 留存收益16. 某公司最近年度資產(chǎn)負(fù)債表中的項(xiàng)目及其占銷售收入的比例見下表：資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬元項(xiàng)目金額占比項(xiàng)目金額占比流

4、動資產(chǎn)固定資產(chǎn)凈值資產(chǎn)總額120018003000120%180%300%負(fù)債所有者權(quán)益 股本 留存收益 小計負(fù)債及所有者權(quán)益總額1200800100018003000-該公司預(yù)計下一年度銷售收入將增長25%，預(yù)計的利潤表如下：預(yù)計利潤表 單位：萬元項(xiàng)目金額銷售收入成本（占銷售收入的80%）應(yīng)稅所得額所得稅凈利潤 股利 留存收益12501000250 85165 66 99伴隨著銷售收入的增長，公司資產(chǎn)增加，所需資本也增加。公司管理層決定，對于資金缺口，通過負(fù)債的方式解決。要求：采用銷售收入百分比法編制公司的預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表。（10分）預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬元項(xiàng)目金額項(xiàng)目金額流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)凈

5、值資產(chǎn)總額負(fù)債所有者權(quán)益 股本 留存收益 小計負(fù)債及所有者權(quán)益總額第三章 貨幣的時間價值與有價證券估價1.將未來一定量的資金換算成現(xiàn)在的價值，這一過程稱為 。2假設(shè)企業(yè)按10%的年利率取得貸款100 000元，要求在6年內(nèi)每年年末等額償還，則每年的償付金額應(yīng)為多少元？3有一項(xiàng)現(xiàn)金流，前三年無流入，后五年每年年末流入100萬元，年利率為10%，其現(xiàn)值為多少？4債券的價值= + 。5.根據(jù)債券估價原理，如果一種附息債券的市場價格等于其面值，則其到期收益率（ ）其票面利率。A大于 B小于  C等于 D不確定6. 當(dāng)債券的票面利率等于市場利率時，債券 發(fā)行；當(dāng)債券的票面利率高于市場利率時，債

6、券 發(fā)行；當(dāng)債券的票面利率低于市場利率時，債券 發(fā)行。7. 當(dāng)債券的票面利率高于市場利率時，債券平價發(fā)行發(fā)行，為什么？8. 當(dāng)債券的票面利率高于市場利率時，債券溢價發(fā)行，為什么？9. 當(dāng)債券的票面利率高于市場利率時，債券折價發(fā)行，為什么？10收益率下降1%，將對下列哪種（ ）債券的價格帶來最大的影響？(面值100元)A10年到期，售價80美元 B10年到期，售價100美元  C20年到期，售價80美元 D20年到期，售價100美元11當(dāng)前一年期零息債券的到期收益率為7%，二年期零息債券到期收益率為8%。財政部計劃發(fā)行兩年期債券，息票率為9%，每年付息。債券面值為100美元。（1）該債

7、券售價為多少？（2）該債券的到期收益率是多少？12某債券面值1 000元，期限10年，票面利率為10%，市場利率為8%，到期一次還本付息。如在發(fā)現(xiàn)時購買，多高的價格可以接受？13.債券價格與市場利率之間的關(guān)系是怎樣的？14.決定債券收益率的因素有哪些？15.股票投資的收益率由兩個部分構(gòu)成：一是 ，二是 。16.ABC公司預(yù)計將在來年分派1.5美元的紅利, 預(yù)計紅利增長率為6%,無風(fēng)險報酬率為6%, 預(yù)期市場資產(chǎn)組合回報率為14%, ABC公司股票的貝塔系數(shù)為0.75, 那么股票的內(nèi)在價值為多少？17投資者打算買一只普通股并持有一年，在年末投資者預(yù)期得到的紅利為1.50美元，預(yù)期股票那時可以26

8、美元的價格售出。如果投資者想得到1 5%的回報率，現(xiàn)在投資者愿意支付的最高價格為多少？第四章 資本成本1如何理解資本成本的概念？2為什么資本成本用投資者要求的預(yù)期收益率或最大收益率來衡量？3.商業(yè)周期與股票貝塔系數(shù)之間是怎樣的關(guān)系？4.經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿是如何影響股票的貝塔系數(shù)的？5.證券發(fā)行成本應(yīng)如何處理？6.某公司2011年發(fā)行在外的普通股股數(shù)為1000萬股，財務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，稅后利潤為420萬元，所得稅稅率為25%。公司全年固定經(jīng)營成本和固定資本成本總額為2350萬元，其中公司當(dāng)年年初發(fā)行了一種債券，數(shù)量為1萬張，債務(wù)利息為當(dāng)年利息總額的40%，發(fā)行價格為1050元，發(fā)行費(fèi)用占發(fā)行價

9、格的2%。該公司無優(yōu)先股。要求：（1）計算該公司目前的利息總額；（2）計算該公司經(jīng)營杠桿系數(shù)；（3）計算該公司目前的債券籌資的資本成本。7.C公司的全部資本為4000萬元，其中債務(wù)2 400萬元，債務(wù)成本為8%，股權(quán)成本為10%，公司所得稅稅率為30%，則加權(quán)平均資本成本是多少？8.某公司發(fā)行面額為500萬元的10年期債劵，票面利率為12%，每年付息一次，到期一次還本。發(fā)行價格為600萬元，公司所得稅率為25%。則該債劵的資本成本為多少？9.某公司按溢價110萬元發(fā)行優(yōu)先股，該優(yōu)先股的面值為100萬元，每年按12%支付股利，則該優(yōu)先股的成本是多少？10.某公司全部資本為150萬元，負(fù)債比率為4

10、5%，債務(wù)利率12%，當(dāng)銷售額為100萬元，息稅前利潤為20萬元時，財務(wù)杠桿系數(shù)為多少？11.某公司固定成本150萬元，變動成本率（變動成本占銷售收入的比例）0.4，公司資本結(jié)構(gòu)如下：長期債券300萬元，利率8%；另有1500萬元發(fā)行在外的普通股，公司所得稅率為33%。 試計算在銷售額為1000萬元時，公司的營業(yè)杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)，并說明它們的意義。12. 某股份有限公司普通股現(xiàn)行市價為每股25元，現(xiàn)準(zhǔn)備增發(fā)60000股，預(yù)計籌集費(fèi)率為5%，第一年發(fā)放股利為每股2.5元，以后每年股利增長率為6%，試計算該公司本次增發(fā)普通股的資本成本。 13.某公司今年年初有一投資項(xiàng)目，需資金

11、4000萬元，通過以下方式籌資：發(fā)行債券600萬元，成本為12%；長期借款800萬元，成本11%；普通股1700萬元，成本為16%；保留盈余900萬元，成本為15.5%。試計算加權(quán)平均資本成本。若該投資項(xiàng)目的投資收益預(yù)計為640萬元，問該籌資方案是否可行？14.某公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)如下：長期負(fù)債25%；優(yōu)先股本15% ；普通股本60%。公司目前權(quán)益資本由普通股本及保留盈余構(gòu)成，所得稅率25%，上一年度普通股股利為每股3元，以后按9%的固定增長率增長。上述條件也適用于新發(fā)行的證券。預(yù)計公司擴(kuò)充規(guī)模后第一年息稅前收益為35萬元，公司新籌資有關(guān)資料如下：（1）普通股按每股60元發(fā)行；（2）優(yōu)先股每股1

12、00元，股利每股11元，共1500股；（3）按12%的利率向銀行借入長期借款。要求：按照目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)確定新籌資本的加權(quán)平均資本成本。第五章 資本預(yù)算決策1公司投資項(xiàng)目可劃分為_、_和_三種類型。2資本預(yù)算決策的方法主要有_、_和 _法等基本方法。3估算增量現(xiàn)金流量時，可以忽略_但不能忽略_。4凈現(xiàn)值(NPV)計算中使用的貼現(xiàn)率通常用_表示。5凈現(xiàn)值的決策法則是項(xiàng)目的NPV_。6內(nèi)含報酬率是_為零時的貼現(xiàn)率。7盈利指數(shù)法的評價法則是 。8某公司擬建設(shè)一項(xiàng)固定資產(chǎn)，預(yù)計有A,B兩種方法，其凈現(xiàn)金流量如表，根據(jù)投資報酬率指標(biāo)判斷哪個方案可行。 時期項(xiàng)目012345A-8000025000250002

13、50002500025000B-10000030000250003500020000350009某公司擬建設(shè)一項(xiàng)固定資產(chǎn)，預(yù)計有A,B兩種方法，其凈現(xiàn)金流量如表，求兩個方案的投資回報期. 時期項(xiàng)目012345A-800002500025000250002500025000B-100000300002500035000200003500010某公司擬建設(shè)一項(xiàng)固定資產(chǎn)，預(yù)計有A,B兩種方法，其凈現(xiàn)金流量如表，計算（1）兩方案的凈現(xiàn)值，假設(shè)資本成本為10%（2）計算兩個方案的現(xiàn)值指數(shù)。 時期項(xiàng)目012345A-800002500025000250002500025000B-1000003000025

14、00035000200003500011.天樂化工公司正在召開會議，為下一年的資本預(yù)算作計劃，會議的參加者有公司的董事長林立，財務(wù)總監(jiān)李強(qiáng)以及營銷、生產(chǎn)等部門的負(fù)責(zé)人。大家從財務(wù)和市場的角度對資本支出的需要進(jìn)行討論。根據(jù)公司的整體目標(biāo)和長遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃，大家的主要提案集中在三個項(xiàng)目的評估分析中。董事長要求財務(wù)總監(jiān)李強(qiáng)主要從財務(wù)的角度對這三個項(xiàng)目進(jìn)行分析：項(xiàng)目A：化學(xué)部門，生產(chǎn)設(shè)施擴(kuò)建；項(xiàng)目B：銷售部門，增加包裝物生產(chǎn)線； 項(xiàng)目C：增加額外的倉儲空間，來滿足國際市場的需求； 表1： A、B、C項(xiàng)目的預(yù)計情況 單位：萬元項(xiàng)目初始投資預(yù)計年限每年銷售收入每年付現(xiàn)成本A5001-10800670B2001

15、-8600540項(xiàng)目C的投資額為120萬元，壽命期為5年，5年間每年的銷售收入分別為80萬元、90萬元、120萬元、100萬元和80萬元，每年的付現(xiàn)成本都為50萬元。李強(qiáng)預(yù)計每個項(xiàng)目的期末無殘值，在預(yù)計的使用年限內(nèi)每年按照直線法計提折舊。根據(jù)預(yù)測，公司下一年的現(xiàn)金流量，可以從內(nèi)部融資700萬元，而目前外部融資的成本較高，因此不作考慮。公司的資本成本率為10%，所得稅稅率為25%。李強(qiáng)感到每個項(xiàng)目對公司的發(fā)展都是有益的，因此，決定從以下幾方面進(jìn)行考慮：（1）估算每個項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量，為進(jìn)一步的投資決策作準(zhǔn)備； （2）計算每個項(xiàng)目的NPV、PI、IRR的值； （3）對這三個項(xiàng)目進(jìn)行排序。如果資本限

16、額為700萬元，應(yīng)進(jìn)行哪些項(xiàng)目投資？（4）采用NPV和IRR排序，是否會一致？為什么？附表：凈現(xiàn)金流量計算的參考格式 表：項(xiàng)目A、B、C經(jīng)營期間的凈現(xiàn)金流量項(xiàng)目ABC(1-10)年（1-8）年12345營業(yè)收入減：付現(xiàn)成本減：折舊稅前利潤減：所得稅稅后利潤加：折舊凈現(xiàn)金流量12甲公司在現(xiàn)有資金條件下進(jìn)行長期項(xiàng)目投資，目前有A、B兩個投資機(jī)會，若貼現(xiàn)率為12%，有關(guān)數(shù)據(jù)如下表。 兩方案凈現(xiàn)金流量計算表 單位：萬元年序方案A方案B凈收益折舊凈現(xiàn)金流量凈收益折舊凈現(xiàn)金流量01234515151515152020202020(100)14151518202020202020(110)合計要求：（1）計

17、算各年凈現(xiàn)金流量（填入表中）； （2）用凈現(xiàn)值法、盈利指數(shù)法、內(nèi)部收益率法確定最優(yōu)投資方案，并說明理由。13金石公司正考慮一項(xiàng)新的投資項(xiàng)目，投資項(xiàng)目的財務(wù)預(yù)測如下表所示（金額單位：萬元）。設(shè)公司所得稅稅率為30%。C0C1C2C3C4銷售收入7 0007 0007 0007 000經(jīng)營成本2 0002 0002 0002 000初始投資10 000折舊2 5002 5002 5002 500經(jīng)營運(yùn)成本200250300200 0要求：（1）計算投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量。（2）假設(shè)折現(xiàn)率為12%，請計算凈現(xiàn)值。14.某公司擬購買一臺排污設(shè)備，有A、B兩種設(shè)備可供選擇，兩種設(shè)備的使用壽命、購買價格及壽

18、命期內(nèi)的經(jīng)營費(fèi)用見下表。若折現(xiàn)率為10%，試分別用周期匹配和等價年度成本法做出選擇?，F(xiàn)金流量C0C1C2C3C4設(shè)備A設(shè)備B1000012000110010001300110012001300 15某公司有一投資項(xiàng)目，需要投資6000萬元（其中：5400萬元用于購買設(shè)備，600萬元用于追加流動資金）。預(yù)期該項(xiàng)目可使銷售收入增加，第一年為3000萬元，第二年為4000萬元，第三年為5000萬元，預(yù)計項(xiàng)目的付現(xiàn)成本每年都為800萬元，第三年末項(xiàng)目結(jié)束，收回墊支的流動資產(chǎn)600萬元，假設(shè)公司所得稅稅率為25%,固定資產(chǎn)按3年用直線法計提折舊并不計殘值。公司要求的最低報酬率為10%。 要求：（1）計算

19、該項(xiàng)目的稅后凈現(xiàn)金流量；（2）計算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；（3）計算該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)；（4）計算該項(xiàng)目的內(nèi)含收益率；（5）如果不考慮其他因素，你認(rèn)為該項(xiàng)目能否被接受？第六章 資本籌集1.金融資本按其性質(zhì)劃分，可分為 和 。2.按照資本來源的方向劃分，融資方式分為 和 。3.按照融資形成的產(chǎn)權(quán)關(guān)系劃分，融資方式分為 和 。4.股票公開發(fā)行包括 和 。5.按照能否轉(zhuǎn)換為股票劃分，債券分為 和 。6.按照租賃的目的劃分，租賃分為 和 。7.根據(jù)出租人籌措設(shè)備的資金來源和付款對象劃分，租賃分為 、 和 。8.股權(quán)融資和債權(quán)融資的特點(diǎn)是什么？它們有什么區(qū)別？9.公開發(fā)行股票的成本有哪些？10增發(fā)和配股對公司股票

20、價格和股東價值的影響是什么？11.對比公募發(fā)行和私募發(fā)行的優(yōu)缺點(diǎn)。12.優(yōu)先股的特征有哪些？優(yōu)先股融資的利弊是什么？13.公司債券主要有哪些種類？發(fā)行債券的限制性條款有哪些？14.長期借款的優(yōu)點(diǎn)有哪些？15融資租賃和經(jīng)營租賃的區(qū)別是什么？16.直接租賃按怎樣的程序辦理？17.項(xiàng)目融資的特征是什么？18.可轉(zhuǎn)換債券的價值受哪些因素的影響？第七章 資本結(jié)構(gòu)決策1.什么是財務(wù)杠桿效應(yīng)？2. MM理論的基本假設(shè)有哪些？3.無公司所得稅時的MM理論得出的兩個重要命題是什么？4.有公司所得稅時的MM理論得出的兩個重要命題是什么？5. 根據(jù)無公司所得稅時的MM定理的結(jié)論，試證明負(fù)債公司的平均資本成本等于無負(fù)債公司的資本成本，即。6.根據(jù)有公司所得稅時的MM定理的結(jié)論，試證明負(fù)債公司的平均資本成本隨負(fù)債率的上升而下降，即。7.根據(jù)無公司所得稅時的MM定理一，試證明無公司所得稅時的MM定理二，即。8. 根據(jù)有公司所得稅時的MM定理一，試證明有公司所得稅時的MM定理二，即。9.什么是負(fù)債的節(jié)稅效應(yīng)？10.在現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論分析框架內(nèi)，負(fù)債有何積極效應(yīng)和消極效應(yīng)？11.影響資本結(jié)構(gòu)決策的因素有哪些？12.某公司擬從事某個項(xiàng)目投資。經(jīng)測算，該項(xiàng)目投資總額為1000萬元。該項(xiàng)目的籌資方案有兩個，這兩個方案的資本結(jié)構(gòu)及其資本成本見下表：項(xiàng)目方案1方案2籌資