企業(yè)營運管理及財務(wù)分析能力

1、第六章企業(yè)營運能力分析第六章企業(yè)營運能力分析第一節(jié) 企業(yè)營運能力分析的目的與內(nèi)容第二節(jié) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析第三節(jié) 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析第四節(jié) 總資產(chǎn)營運能力分析 本章重要考點：本章重要考點：1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況分析2.存貨周轉(zhuǎn)情況分析3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析第一節(jié)企業(yè)營運能力分析內(nèi)容與目的第一節(jié)企業(yè)營運能力分析內(nèi)容與目的 一、企業(yè)營運能力的內(nèi)涵一、企業(yè)營運能力的內(nèi)涵1.含義：營運能力表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)所占用資金的周轉(zhuǎn)速度，反映資金利用的效率，表明管理人員經(jīng)營管理運用資金的能力。 2.企業(yè)營運能力與償債能力和盈利能力的關(guān)系（1）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的快慢直接影響著

2、企業(yè)的流動性，周轉(zhuǎn)越快的資產(chǎn)，流動性越強。例如，同是存貨，甲存貨在1個月內(nèi)就完成一次周轉(zhuǎn)，乙存貨則需要10個月才完成一次周轉(zhuǎn)。顯然，甲存貨的流動性大大地強于乙存貨。 （2）資產(chǎn)只有在周轉(zhuǎn)運用中才能帶來收益，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，同樣的時間內(nèi)就能為企業(yè)帶來更多的收益。 如果企業(yè)從購買原材料到賣產(chǎn)品的這個過程需要1年的時間，則這10000元的原材料投入在1年中只為企業(yè)帶來了20000元的收入。 如果企業(yè)從購買原材料到賣出產(chǎn)品只需要半年的時間，則企業(yè)在1年中連續(xù)可以進行兩次同樣的生產(chǎn)和銷售，10000元的原材料投入能為企業(yè)帶來40000元的收入。 因此，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)得越快，在同樣的時間內(nèi)能為企業(yè)帶來更多因此，資

3、產(chǎn)周轉(zhuǎn)得越快，在同樣的時間內(nèi)能為企業(yè)帶來更多的利益。的利益。 二、企業(yè)營運能力的分析內(nèi)容二、企業(yè)營運能力的分析內(nèi)容 1.影響企業(yè)營運能力的因素外部因素：主要是指企業(yè)的行業(yè)特性與經(jīng)營背景。 內(nèi)部因素：主要是企業(yè)的資產(chǎn)管理政策與方法。首先，企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的安排會影響到資產(chǎn)的營運能力；其次，對單個資產(chǎn)項目的管理政策也會影響到各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況。 2.企業(yè)營運能力的分析指標反映資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快慢的指標一般有周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)兩種形（1）周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)），代表一定時期內(nèi)資產(chǎn)完成的循環(huán)次數(shù)。 （2）周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)），代表資產(chǎn)完成一次循環(huán)所需要的天數(shù)。資產(chǎn)平均余額資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額周轉(zhuǎn)率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算期天數(shù)周轉(zhuǎn)期注意：

4、財務(wù)分析中通常以1年為計算期，1年的天數(shù)通常按360天計算。在計算不同周轉(zhuǎn)率時，選用不同“計算期的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額”，一般情況下，計算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時選用“銷售收入”作為“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額”；單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有兩種計算方法：一種是以銷售收入為周轉(zhuǎn)額，一種是以銷售成本為周轉(zhuǎn)額。三、企業(yè)營運能力的分析目的三、企業(yè)營運能力的分析目的1.企業(yè)管理當(dāng)局的分析目的（1）通過對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)結(jié)構(gòu)問題，尋找優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的途徑與方法；（2）發(fā)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)過程中的問題，尋找加速資金周轉(zhuǎn)的途徑與方法。2.企業(yè)所有者的分析目的（1）企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)會影響到所有者投入資本的保值情況；（2）企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)過周轉(zhuǎn)才能實

5、現(xiàn)增值，而資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，才能給企業(yè)帶來更多的收入，從而為所有者創(chuàng)造更多的價值。 3.企業(yè)債權(quán)人的分析目的（1）營運能力本身反映企業(yè)的流動性，營運能力越強，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的速度越快，企業(yè)的流動性越強，償債能力越強；（2）營運能力對盈利能力的影響也會間接影響企業(yè)長期償債能力，只有企業(yè)資產(chǎn)實現(xiàn)有效的運轉(zhuǎn)，才能實現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，并保障債務(wù)的及時、足額償付。流動資產(chǎn)營運能力根據(jù)流動資產(chǎn)分類：流動資產(chǎn)營運能力根據(jù)流動資產(chǎn)分類：1 1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2 2、存貨周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率3 3、營業(yè)周期、營業(yè)周期4 4、營運資本周轉(zhuǎn)率、營運資本周轉(zhuǎn)率5 5、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流

6、動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第二節(jié) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況分析一、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率一、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（1 1）計算公式）計算公式應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率= =賒銷收入凈額賒銷收入凈額/ /應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款平均余額平均余額= =（期初應(yīng)收賬款（期初應(yīng)收賬款+ +期末應(yīng)收賬款）期末應(yīng)收賬款）/2/2應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù) =360=360/ /應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 = =（應(yīng)收賬款平均余額（應(yīng)收賬款平均余額360360）賒銷收入賒銷收入 = =（應(yīng)收賬款平均余額（應(yīng)收賬款平均余額360360）主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入周轉(zhuǎn)率越高、天數(shù)越短、收回越快、流動動性越強、發(fā)生壞

7、賬的周轉(zhuǎn)率越高、天數(shù)越短、收回越快、流動動性越強、發(fā)生壞賬的可能性越小，但并不是越高越好?？赡苄栽叫。⒉皇窃礁咴胶?。注意：注意：賒銷收入凈額賒銷收入凈額= =賒銷收入賒銷收入- -賒銷退回賒銷退回- -賒銷折讓賒銷折讓- -賒銷折扣賒銷折扣分母中的應(yīng)收賬款是指包括會計報表中的分母中的應(yīng)收賬款是指包括會計報表中的“應(yīng)收賬應(yīng)收賬款款”“”“應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收票據(jù)”等全部賒銷應(yīng)收賬款，而且是扣壞賬準等全部賒銷應(yīng)收賬款，而且是扣壞賬準備后的凈額。備后的凈額。分母中的應(yīng)收賬款是全年占用應(yīng)收賬款上的資金的平均分母中的應(yīng)收賬款是全年占用應(yīng)收賬款上的資金的平均數(shù)額，簡化方法是用期初應(yīng)收賬款與期末應(yīng)收賬款之和除數(shù)

8、額，簡化方法是用期初應(yīng)收賬款與期末應(yīng)收賬款之和除以以2 2。在企業(yè)經(jīng)營存在明顯季節(jié)性時，可以考慮計算每月應(yīng)收賬在企業(yè)經(jīng)營存在明顯季節(jié)性時，可以考慮計算每月應(yīng)收賬款的平均余額。再將每個月的平均余額加總除以款的平均余額。再將每個月的平均余額加總除以1212，得到，得到全年的平均余額。全年的平均余額。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況的分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況的分析一般來說，一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明應(yīng)收賬款收回得越快，應(yīng)收賬款的流動性越強，越短，說明應(yīng)收賬款收回得越快，應(yīng)收賬款的流動性越強，同時應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的可能性越小。反之亦然。同時應(yīng)收賬款發(fā)生壞

9、賬的可能性越小。反之亦然。但是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率但是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過高過高，可能是由于企業(yè)的信用政，可能是由于企業(yè)的信用政策過于苛刻所致，這樣可那會限制企業(yè)銷售規(guī)模的擴大，策過于苛刻所致，這樣可那會限制企業(yè)銷售規(guī)模的擴大，影響企業(yè)長遠發(fā)展。影響企業(yè)長遠發(fā)展。對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)進行分析，也可以進行對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)進行分析，也可以進行橫向橫向和和縱向縱向的比較。通過的比較。通過橫向比較橫向比較可以洞悉企業(yè)的應(yīng)收賬可以洞悉企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度在整個行業(yè)中的水平，與競爭對手相比是快還款周轉(zhuǎn)速度在整個行業(yè)中的水平，與競爭對手相比是快還是慢。通過是慢。通過縱向比較縱向比較可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)應(yīng)收賬

10、款周轉(zhuǎn)速度的變可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的變動態(tài)勢。動態(tài)勢。 a a公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計算表公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計算表 單位：百萬元單位：百萬元 項項 目目20102010年年20112011年年營業(yè)收入營業(yè)收入16623.43 16623.43 15449.48 15449.48 期初應(yīng)收賬款期初應(yīng)收賬款958.04 958.04 613.15 613.15 期末應(yīng)收賬款期末應(yīng)收賬款1012.35 1012.35 958.04 958.04 平均應(yīng)收賬款平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率( (次次) )應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)( (天天) )a a公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計算表公司應(yīng)

11、收賬款周轉(zhuǎn)率計算表 單位：百萬元單位：百萬元 項項 目目20102010年年20112011年年營業(yè)收入營業(yè)收入16623.43 16623.43 15449.48 15449.48 期初應(yīng)收賬款期初應(yīng)收賬款958.04 958.04 613.15 613.15 期末應(yīng)收賬款期末應(yīng)收賬款1012.35 1012.35 958.04 958.04 平均應(yīng)收賬款平均應(yīng)收賬款985.19 985.19 785.59 785.59 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率( (次次) )16.87 16.87 19.67 19.67 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)( (天天) )21.34 21.34 18.3

12、1 18.31 （2 2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標意義：）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越短，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越短，表明：表明：1 1、應(yīng)收賬款的收回速度越快，應(yīng)收賬款的管理效率越高。、應(yīng)收賬款的收回速度越快，應(yīng)收賬款的管理效率越高。2 2、應(yīng)收賬款流動性越強，短期償債能力越強。、應(yīng)收賬款流動性越強，短期償債能力越強。3 3、借助應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與企業(yè)信用期限的比較，可更、借助應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與企業(yè)信用期限的比較，可更好地評價客戶的信用程度及企業(yè)原定信用條件的合理性。好地評價客戶的信用程度及企業(yè)原定信用條件的合理性。（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的評價方法）應(yīng)收賬

13、款周轉(zhuǎn)率的評價方法 企業(yè)的獲利能力、償債能力與應(yīng)收賬款的回收企業(yè)的獲利能力、償債能力與應(yīng)收賬款的回收情況有直接的關(guān)系。情況有直接的關(guān)系。 如果企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率如果企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降下降，應(yīng)收賬款回收期，應(yīng)收賬款回收期延長延長，說明企業(yè)的獲利能力和償債能力都降低。，說明企業(yè)的獲利能力和償債能力都降低。 企業(yè)信用政策過寬企業(yè)信用政策過寬 收賬不力收賬不力 壞賬過多壞賬過多企業(yè)產(chǎn)品的競爭力下降企業(yè)產(chǎn)品的競爭力下降 顧客產(chǎn)生支付困難顧客產(chǎn)生支付困難如果企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率如果企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率提高提高，應(yīng)收賬款回收期，應(yīng)收賬款回收期縮縮短短，說明企業(yè)的獲利能力和償債能力都有所提高。說明企業(yè)的獲

14、利能力和償債能力都有所提高。 （1 1） 加強了應(yīng)收賬款的管理加強了應(yīng)收賬款的管理 （2 2）企業(yè)借助于金融機構(gòu)進行了短期融資企業(yè)借助于金融機構(gòu)進行了短期融資 4、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的影響因素、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的影響因素1 1、應(yīng)收賬款是時點指標，易受季節(jié)性、偶然性和、應(yīng)收賬款是時點指標，易受季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響。人為因素的影響。2 2、如果大量采用分期收款、現(xiàn)金結(jié)算、年末銷售、如果大量采用分期收款、現(xiàn)金結(jié)算、年末銷售量大增（下降）就會使該指標計算出現(xiàn)扭曲。量大增（下降）就會使該指標計算出現(xiàn)扭曲。3 3、應(yīng)收賬款是時點指標，應(yīng)結(jié)合銷售額、現(xiàn)金分、應(yīng)收賬款是時點指標，應(yīng)結(jié)合銷售額、現(xiàn)金分析聯(lián)

15、系起來。例如，將應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與存貨周析聯(lián)系起來。例如，將應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率結(jié)合起來。轉(zhuǎn)率結(jié)合起來。例1、某企業(yè)銷售收入為500萬元，現(xiàn)銷收入占銷售收入的比重為80%，銷售折讓和折扣共計10萬元，假設(shè)無銷售退回，應(yīng)收賬款平均余額為10萬元，則該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為（）a.5 b.6 c.9 d.10例2、企業(yè)某年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大幅度提高可能的原因是（）a.計提了大額的壞賬準備b.采用了更苛刻的信用政策c.采用了更寬松的信用政策d.產(chǎn)品銷售大幅度下降e.產(chǎn)品銷售大幅度上升例1 答案：c 例2 答案：abe 二、存貨周轉(zhuǎn)情況分析（重點）二、存貨周轉(zhuǎn)情況分析（重點）（一）計算公式（一）計算

16、公式存貨存貨周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率= = 營業(yè)成本營業(yè)成本存貨平均余額存貨平均余額存貨存貨平均余額平均余額= =（期初存貨期末存貨）（期初存貨期末存貨）/2/2存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)= 360= 360存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 = =（存貨平均余額（存貨平均余額360360）營業(yè)成本營業(yè)成本 = =原材料原材料周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)+ +在產(chǎn)品在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)+ +產(chǎn)成品產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)（1）材料周轉(zhuǎn)率）材料周轉(zhuǎn)率=當(dāng)期材料消耗額當(dāng)期材料消耗額/平均材料庫存平均材料庫存（2）在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率）在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率=當(dāng)期完工產(chǎn)品成本當(dāng)期完工產(chǎn)品成本/平均在產(chǎn)品成本平均在產(chǎn)品成本（3）產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率）產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率=銷

17、售成本銷售成本/平均產(chǎn)成品庫存平均產(chǎn)成品庫存存貨周轉(zhuǎn)率越高、天數(shù)越短、周轉(zhuǎn)越快、流動性越強，但周存貨周轉(zhuǎn)率越高、天數(shù)越短、周轉(zhuǎn)越快、流動性越強，但周轉(zhuǎn)率過高也不好。轉(zhuǎn)率過高也不好。a a公司存貨周轉(zhuǎn)率計算表公司存貨周轉(zhuǎn)率計算表單位：百萬元單位：百萬元 項項 目目 20102010年年20112011年年營業(yè)成本營業(yè)成本14667.80 14667.80 13407.09 13407.09 期初存貨期初存貨851.21 851.21 602.00 602.00 期末存貨期末存貨878.11 878.11 851.21 851.21 平均存貨平均存貨存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率( (次次) )存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

18、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)( (天天) )a a公司存貨周轉(zhuǎn)率計算表公司存貨周轉(zhuǎn)率計算表單位：百萬元單位：百萬元 項項 目目 20102010年年20112011年年營業(yè)成本營業(yè)成本14667.80 14667.80 13407.09 13407.09 期初存貨期初存貨851.21 851.21 602.00 602.00 期末存貨期末存貨878.11 878.11 851.21 851.21 平均存貨平均存貨864.66 864.66 726.61 726.61 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率( (次次) )16.96 16.96 18.45 18.45 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)( (天天) )21.22 21.2

19、2 19.51 19.51 （二）存貨周轉(zhuǎn)率的評價方法（二）存貨周轉(zhuǎn)率的評價方法 存貨是流動資產(chǎn)乃至總資產(chǎn)中最重要的組成部存貨是流動資產(chǎn)乃至總資產(chǎn)中最重要的組成部分之一，它不僅金額比重大，而且增值能力強。分之一，它不僅金額比重大，而且增值能力強。 存貨周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少存貨周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明企業(yè)存，表明企業(yè)存貨回收速度越快，企業(yè)的經(jīng)營管理效率越高，資貨回收速度越快，企業(yè)的經(jīng)營管理效率越高，資產(chǎn)流動性越強，則企業(yè)的利潤率越高（在企業(yè)有產(chǎn)流動性越強，則企業(yè)的利潤率越高（在企業(yè)有利經(jīng)營的條件下）；利經(jīng)營的條件下）； 存貨周轉(zhuǎn)率越低，周轉(zhuǎn)天數(shù)越多存貨周轉(zhuǎn)率越低，周轉(zhuǎn)天數(shù)越多，則表明存

20、貨，則表明存貨周轉(zhuǎn)速度慢，存貨的管理效率較低，存貨占用資周轉(zhuǎn)速度慢，存貨的管理效率較低，存貨占用資金較多，企業(yè)的利潤率較低。金較多，企業(yè)的利潤率較低。（三）在分析評價存貨周轉(zhuǎn)率指標時應(yīng)注意的問題：（三）在分析評價存貨周轉(zhuǎn)率指標時應(yīng)注意的問題：（1 1）存貨周轉(zhuǎn)率過高或過低。）存貨周轉(zhuǎn)率過高或過低。 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率過高過高也可能意味著企業(yè)存貨不足也可能意味著企業(yè)存貨不足而可能造成脫銷；反之，在存貨周轉(zhuǎn)率而可能造成脫銷；反之，在存貨周轉(zhuǎn)率過低過低時，時，企業(yè)應(yīng)當(dāng)進一步分析存貨的質(zhì)量結(jié)構(gòu)，弄清存企業(yè)應(yīng)當(dāng)進一步分析存貨的質(zhì)量結(jié)構(gòu)，弄清存貨中是否包含有實際遠遠低于賬面價值的即將貨中是否包含有實際遠

21、遠低于賬面價值的即將報廢或已損壞的原材料、商品（產(chǎn)品）等。報廢或已損壞的原材料、商品（產(chǎn)品）等。（2 2）企業(yè)采用不同的）企業(yè)采用不同的存貨計價方法存貨計價方法，將影響存貨周轉(zhuǎn)率的高低。，將影響存貨周轉(zhuǎn)率的高低。（3 3）存貨批量存貨批量的不同也會影響存貨周轉(zhuǎn)率。的不同也會影響存貨周轉(zhuǎn)率。（4 4）存貨周轉(zhuǎn)率與企業(yè)）存貨周轉(zhuǎn)率與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營周期生產(chǎn)經(jīng)營周期有關(guān)。（生產(chǎn)經(jīng)營周期短，有關(guān)。（生產(chǎn)經(jīng)營周期短，表示無需儲備大量存貨，故其存貨周轉(zhuǎn)率就會相對加速）表示無需儲備大量存貨，故其存貨周轉(zhuǎn)率就會相對加速） （5 5）如果企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動具有很強的季節(jié)性，）如果企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動具有很強的季節(jié)性，

22、平均存貨平均存貨應(yīng)該應(yīng)該按月份或季度余額來計算。按月份或季度余額來計算。當(dāng)存貨周轉(zhuǎn)速度當(dāng)存貨周轉(zhuǎn)速度偏低偏低時，可能由以下原因引起：時，可能由以下原因引起：（1 1）經(jīng)營不善，產(chǎn)品滯銷；）經(jīng)營不善，產(chǎn)品滯銷；（2 2）預(yù)測存貨將升值，而故意囤積居奇，以等待時機獲取重利；）預(yù)測存貨將升值，而故意囤積居奇，以等待時機獲取重利；（3 3）企業(yè)銷售政策發(fā)生變化。）企業(yè)銷售政策發(fā)生變化。例3、存貨周轉(zhuǎn)率偏高的原因可能是（）a.信用政策過嚴b.出現(xiàn)了冷背殘次存貨c.存貨不適應(yīng)生產(chǎn)銷售需要d.采購批量太小例4、某公司銷售成本為500萬元，流動資產(chǎn)為400萬元，固定資產(chǎn)為600萬元，假設(shè)沒有其它資產(chǎn)，存貨平均

23、余額為200萬元，總負債為500萬元，則下列說法正確的有（）a.股權(quán)比率為50%b.資產(chǎn)負債率為50%c.權(quán)益乘數(shù)為0.5 d.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為144天e.產(chǎn)權(quán)比率為1 例3 答案：d 例4 答案：abde 三、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況綜合分析三、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況綜合分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的總體分析中常用的指標有營業(yè)周期、現(xiàn)金周期、營運資本周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。（一）營業(yè)周期（一）營業(yè)周期1 1、定義、定義是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這一段時間。的這一段時間。2 2、計算公式為：、計算公式為： 營業(yè)周期營業(yè)周期= =存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+ +

24、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)3 3、評價：、評價： 一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快，流動性一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快，流動性強，資產(chǎn)使用效率較高；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢，強，資產(chǎn)使用效率較高；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢，流動性弱，資產(chǎn)使用效率較低。流動性弱，資產(chǎn)使用效率較低。 此外，不同的行業(yè)，營業(yè)周期的差異也較大，例如一般商此外，不同的行業(yè)，營業(yè)周期的差異也較大，例如一般商業(yè)企業(yè)的營運周期比較短，工業(yè)企業(yè)的營業(yè)周期比較長。業(yè)企業(yè)的營運周期比較短，工業(yè)企業(yè)的營業(yè)周期比較長。4.4.分析分析 營業(yè)周期不僅可以用于分析和考察企業(yè)資產(chǎn)的使用效率和管營業(yè)周期

25、不僅可以用于分析和考察企業(yè)資產(chǎn)的使用效率和管理水平，而且可以用來補充說明和評價企業(yè)的流動性。理水平，而且可以用來補充說明和評價企業(yè)的流動性。營業(yè)周期的長短是決定企業(yè)流動資產(chǎn)需要水平的重要因素，營業(yè)周期的長短是決定企業(yè)流動資產(chǎn)需要水平的重要因素，營業(yè)周期越短的企業(yè)，流動資產(chǎn)的數(shù)量也往往比較少，其流動營業(yè)周期越短的企業(yè)，流動資產(chǎn)的數(shù)量也往往比較少，其流動比率和速動比率往往保持在較低的水平，但由于流動資產(chǎn)的管比率和速動比率往往保持在較低的水平，但由于流動資產(chǎn)的管理效率高，因而從動態(tài)的角度看該企業(yè)的流動性仍然很強，企理效率高，因而從動態(tài)的角度看該企業(yè)的流動性仍然很強，企業(yè)的短期償債能力仍然有保障。業(yè)的

26、短期償債能力仍然有保障。 相反，如果一家企業(yè)的營業(yè)周期很長，很有可能是應(yīng)收賬款相反，如果一家企業(yè)的營業(yè)周期很長，很有可能是應(yīng)收賬款或存貨占用資金過多，并且變現(xiàn)能力很差，雖然該企業(yè)的流動或存貨占用資金過多，并且變現(xiàn)能力很差，雖然該企業(yè)的流動比率、速動比率都可能很高，但企業(yè)的流動性卻可能較差。比率、速動比率都可能很高，但企業(yè)的流動性卻可能較差。營業(yè)周期同樣可以進行橫向和縱向的比較。營業(yè)周期同樣可以進行橫向和縱向的比較。 例例5 5、營業(yè)周期越短，說明（）、營業(yè)周期越短，說明（）a.a.資產(chǎn)使用效率越高資產(chǎn)使用效率越高b.b.資產(chǎn)的流動性越強資產(chǎn)的流動性越強c.c.流動資產(chǎn)占用相對較多流動資產(chǎn)占用相

27、對較多d.d.資產(chǎn)風(fēng)險提高資產(chǎn)風(fēng)險提高e.e.收益能力下降收益能力下降 例例6 6、下列關(guān)于營業(yè)周期的說法正確的有（）、下列關(guān)于營業(yè)周期的說法正確的有（）a.a.營業(yè)周期越短，說明資產(chǎn)的效率越高，其收益能力也越強營業(yè)周期越短，說明資產(chǎn)的效率越高，其收益能力也越強b.b.營業(yè)周期越長，說明資產(chǎn)的效率越高，其收益能力也越強營業(yè)周期越長，說明資產(chǎn)的效率越高，其收益能力也越強c.c.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，營業(yè)周期越短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，營業(yè)周期越短d.d.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，營業(yè)周期越短存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，營業(yè)周期越短e.e.營業(yè)周期越長，資產(chǎn)的風(fēng)險越小營業(yè)周期越長，資產(chǎn)的風(fēng)險越小例例5 答案：答案：a

28、b 例例6 答案：答案：acd 項目20072008應(yīng)收賬款平均余額39005750商品銷售收入4681663200商品銷售成本4096447400存貨平均占用額44605540應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)營業(yè)周期項目20072008應(yīng)收賬款平均余額39005750商品銷售收入4681663200商品銷售成本4096447400存貨平均占用額44605540應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)30（360390046816）33（360575063200）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)39（360446040964）42（360554047400）營業(yè)周期69（30+39）75（二）現(xiàn)金營業(yè)周期（二）現(xiàn)金營業(yè)周期 1 1、定義：現(xiàn)

29、金營業(yè)周期、定義：現(xiàn)金營業(yè)周期是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中完成現(xiàn)金資產(chǎn)周轉(zhuǎn)所用的是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中完成現(xiàn)金資產(chǎn)周轉(zhuǎn)所用的時間，等于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)加上應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)再減去應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)之時間，等于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)加上應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)再減去應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)之值。值。 2 2、計算公式：、計算公式：現(xiàn)金營業(yè)周期現(xiàn)金營業(yè)周期= =營業(yè)周期營業(yè)周期- -應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) = =存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+ +應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)- -應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)其中：應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)其中：應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/=360/應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率= =應(yīng)付賬款平均余額

30、應(yīng)付賬款平均余額360/360/賒購凈額賒購凈額 3 3、評價：、評價： 現(xiàn)金營業(yè)周期的長短反映了企業(yè)使用現(xiàn)金資產(chǎn)的效率，現(xiàn)金營業(yè)周期現(xiàn)金營業(yè)周期的長短反映了企業(yè)使用現(xiàn)金資產(chǎn)的效率，現(xiàn)金營業(yè)周期越短越短，表明企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)的使用效率越高；現(xiàn)金營業(yè)周期表明企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)的使用效率越高；現(xiàn)金營業(yè)周期越長越長，說明企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)，說明企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)的使用效率越低的使用效率越低。 （三）營運資本周轉(zhuǎn)率（三）營運資本周轉(zhuǎn)率 1 1. .概念：概念： 企業(yè)營運資本周轉(zhuǎn)情況的核心指標是營運資本周轉(zhuǎn)率，所謂企業(yè)營運資本周轉(zhuǎn)情況的核心指標是營運資本周轉(zhuǎn)率，所謂營運資本周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期產(chǎn)品或商品的銷售凈額與平營運資

31、本周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期產(chǎn)品或商品的銷售凈額與平均營運資本之間的比率。均營運資本之間的比率。 2 2、計算公式：、計算公式： 營運資本周轉(zhuǎn)率營運資本周轉(zhuǎn)率= =銷售凈額銷售凈額/ /平均營運資本平均營運資本 營運資本周轉(zhuǎn)天數(shù)營運資本周轉(zhuǎn)天數(shù)=360=360平均營運資本平均營運資本/ /銷售凈額銷售凈額 3.3.分析和運用分析和運用營運資本周轉(zhuǎn)率表明企業(yè)營運資本的運用效率，反映每投營運資本周轉(zhuǎn)率表明企業(yè)營運資本的運用效率，反映每投入入1 1元營運資本所能獲得的銷售收入，同時也反映元營運資本所能獲得的銷售收入，同時也反映1 1年內(nèi)營運資年內(nèi)營運資本的周轉(zhuǎn)次數(shù)。本的周轉(zhuǎn)次數(shù)。 一般而言，一般而言，營

32、運資本周轉(zhuǎn)率越高，說明每營運資本周轉(zhuǎn)率越高，說明每1 1元營運資本所帶元營運資本所帶來的銷售收入越多，企業(yè)營運資本的運用效率也就越高；來的銷售收入越多，企業(yè)營運資本的運用效率也就越高； 同時營運資本周轉(zhuǎn)率還是同時營運資本周轉(zhuǎn)率還是判斷企業(yè)短期償債能力的輔助指標判斷企業(yè)短期償債能力的輔助指標v 營運資本周轉(zhuǎn)率沒有通用的比較標準，分析過程中營運資本周轉(zhuǎn)率沒有通用的比較標準，分析過程中往往將這一指標與本企業(yè)歷史水平、同行業(yè)平均水平往往將這一指標與本企業(yè)歷史水平、同行業(yè)平均水平或同類企業(yè)進行比較。或同類企業(yè)進行比較。v 如果營運資本周轉(zhuǎn)速如果營運資本周轉(zhuǎn)速度過度過快，則反映企業(yè)營運資本快，則反映企業(yè)營

33、運資本存在一定程度的不足情況，需要特別關(guān)注營運資本缺存在一定程度的不足情況，需要特別關(guān)注營運資本缺乏可能導(dǎo)致的企業(yè)償債風(fēng)險問題；乏可能導(dǎo)致的企業(yè)償債風(fēng)險問題；v 如果營運資本周轉(zhuǎn)如果營運資本周轉(zhuǎn)過緩過緩，則說明營運資本利用效率，則說明營運資本利用效率不高，企業(yè)或是降低營業(yè)資本所占用資金額度，或是不高，企業(yè)或是降低營業(yè)資本所占用資金額度，或是需要進一步挖掘潛力提高營運資本利用效果，達到銷需要進一步挖掘潛力提高營運資本利用效果，達到銷售收入與營運資本的合理比例，使所投入的營運資本售收入與營運資本的合理比例，使所投入的營運資本能夠最大限度的發(fā)揮作用。能夠最大限度的發(fā)揮作用。 （四）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算

34、（四）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算1 1、定義：、定義： 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營業(yè)收入與流動資產(chǎn)平均余額的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營業(yè)收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率。是衡量企業(yè)一定時期內(nèi)（通常是一年）流動資產(chǎn)比率。是衡量企業(yè)一定時期內(nèi)（通常是一年）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢及利用效率的綜合性指標。周轉(zhuǎn)速度的快慢及利用效率的綜合性指標。2 2、計算公式為：、計算公式為： 其中：流動資產(chǎn)平均余額其中：流動資產(chǎn)平均余額= =（期初流動資產(chǎn)（期初流動資產(chǎn)+ +期末流動資產(chǎn)）期末流動資產(chǎn)）/2/2流動資產(chǎn)平均余額營業(yè)收入流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360a a公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計算表公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計算表

35、單位：百萬元單位：百萬元 項項 目目20112011年年20102010年年營業(yè)收入營業(yè)收入16623.43 16623.43 15449.48 15449.48 期初流動資產(chǎn)總額期初流動資產(chǎn)總額3957.79 3957.79 4000.43 4000.43 期末流動資產(chǎn)總額期末流動資產(chǎn)總額3844.59 3844.59 3957.79 3957.79 平均流動資產(chǎn)總額平均流動資產(chǎn)總額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率( (次次) )流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)( (天天) )a a公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計算表公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計算表 單位：百萬元單位：百萬元 項項 目目20112011年年20

36、102010年年營業(yè)收入營業(yè)收入16623.43 16623.43 15449.48 15449.48 期初流動資產(chǎn)總額期初流動資產(chǎn)總額3957.79 3957.79 4000.43 4000.43 期末流動資產(chǎn)總額期末流動資產(chǎn)總額3844.59 3844.59 3957.79 3957.79 平均流動資產(chǎn)總額平均流動資產(chǎn)總額3901.19 3901.19 3979.11 3979.11 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率( (次次) )4.26 4.26 3.88 3.88 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)( (天天) )84.48 84.48 92.72 92.72 該公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的評價

37、還應(yīng)結(jié)合公司歷史資料和該公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的評價還應(yīng)結(jié)合公司歷史資料和行業(yè)平均水平判斷。行業(yè)平均水平判斷。項目項目20112011年年20102010年年20092009年年20082008年年20072007年年20062006年年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率( (次次) )4.26 4.26 3.88 3.88 3.11 3.11 4.67 4.67 6.15 6.15 2.03 2.03 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)( (天天) )84.48 84.48 92.72 92.72 115.71 115.71 77.15 77.15 58.54 58.54 177.40 177.40

38、表中列示了表中列示了a a公司近六年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率情況，公司的公司近六年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率情況，公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從20062006年起經(jīng)歷了上升、下降、再上升的過年起經(jīng)歷了上升、下降、再上升的過程，目前處于近幾年的平均水平之上，說明公司的流動資產(chǎn)程，目前處于近幾年的平均水平之上，說明公司的流動資產(chǎn)利用率處在一個比較好的狀態(tài)。利用率處在一個比較好的狀態(tài)。a a公司歷年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計算表公司歷年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計算表 單位：百萬元單位：百萬元3、指標意義、指標意義流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映全部流動資產(chǎn)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映全部流動資產(chǎn)的利用效率。利用效率。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

39、速度快快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于相對擴大資產(chǎn)投入，增強企業(yè)盈利能力；相對擴大資產(chǎn)投入，增強企業(yè)盈利能力；流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度低低，需要補充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，需要補充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資金浪費，降低企業(yè)盈利能力。形成資金浪費，降低企業(yè)盈利能力。4、評價方法、評價方法（1 1）反映流動資產(chǎn)實現(xiàn)銷售的能力）反映流動資產(chǎn)實現(xiàn)銷售的能力運用效率運用效率（2 2）反映流動資產(chǎn)投資的節(jié)約與浪費情況）反映流動資產(chǎn)投資的節(jié)約與浪費情況管理及駕馭水平管理及駕馭水平（3 3）加速流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的基本途徑。加速流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的基本途徑。 增加營業(yè)收入增加營業(yè)收入 開發(fā)適銷對路的

40、產(chǎn)品；開發(fā)適銷對路的產(chǎn)品； 強化銷售工作，提高市場占有率強化銷售工作，提高市場占有率以及加快銷售過程。以及加快銷售過程。 降低流動資產(chǎn)占用額降低流動資產(chǎn)占用額 加強定額管理；努力降低材料采購成本和產(chǎn)品制造成本；加強定額管理；努力降低材料采購成本和產(chǎn)品制造成本； 縮短周轉(zhuǎn)期；縮短周轉(zhuǎn)期； 加快貨款結(jié)算，及時收回貨款；加快貨款結(jié)算，及時收回貨款； 定期清倉查庫，及時處理積壓產(chǎn)品和物資；避免過量存款。定期清倉查庫，及時處理積壓產(chǎn)品和物資；避免過量存款。 5、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素v流動資產(chǎn)中流動資產(chǎn)中應(yīng)收賬款和存貨應(yīng)收賬款和存貨占絕大部分，因此這兩占絕大部分，因此這兩個周

41、轉(zhuǎn)率對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率具有決定性的影響因素。個周轉(zhuǎn)率對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率具有決定性的影響因素。v依次推斷出存貨周轉(zhuǎn)率與流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的關(guān)系依次推斷出存貨周轉(zhuǎn)率與流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的關(guān)系平均流動資產(chǎn)平均應(yīng)收賬款平均應(yīng)收賬款營業(yè)收入平均流動資產(chǎn)營業(yè)收入流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 一般來說，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天一般來說，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，利用效果越好。但數(shù)越短，說明流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，利用效果越好。但也需注意是否是由于流動資產(chǎn)管理不合理等不利原因也需注意是否是由于流動資產(chǎn)管理不合理等不利原因造成的。而且對流動資產(chǎn)總體周轉(zhuǎn)情況的分析應(yīng)結(jié)合造成的。而且對流動資產(chǎn)總體周

42、轉(zhuǎn)情況的分析應(yīng)結(jié)合存貨和應(yīng)收賬款等具體流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況進行，只存貨和應(yīng)收賬款等具體流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況進行，只有這樣才能真正分析透徹，找到根源。有這樣才能真正分析透徹，找到根源。例例7 7、下列關(guān)于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的正確說法有（）、下列關(guān)于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的正確說法有（）a.a.計算流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，周轉(zhuǎn)額為一定期間內(nèi)取得的主計算流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，周轉(zhuǎn)額為一定期間內(nèi)取得的主營業(yè)務(wù)收入營業(yè)務(wù)收入b.b.周轉(zhuǎn)次數(shù)與周轉(zhuǎn)天數(shù)成反比周轉(zhuǎn)次數(shù)與周轉(zhuǎn)天數(shù)成反比c.c.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率并非越高越好，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率過高表流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率并非越高越好，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率過高表示流動資產(chǎn)未充分利用示流動資產(chǎn)未充分利用d.d.

43、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低，應(yīng)結(jié)合企業(yè)歷史資料或行業(yè)水流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低，應(yīng)結(jié)合企業(yè)歷史資料或行業(yè)水平判斷平判斷e.e.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的高低無關(guān)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的高低無關(guān) 例例8 8、某企業(yè)、某企業(yè)20082008年銷售成本為年銷售成本為200200萬元，銷售毛利率為萬元，銷售毛利率為20%20%，年，年末流動資產(chǎn)末流動資產(chǎn)9090萬元，年初流動資產(chǎn)萬元，年初流動資產(chǎn)110110萬元，則該企業(yè)流動資萬元，則該企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為（）產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為（）a.2a.2次次b.2.22b.2.22次次c.2.5c.2.5次次d.2.78d.2.78次次 例例7 7答案：答案：ab

44、dabd例例8 8答案：答案：c c 第三節(jié)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析第三節(jié)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析 一、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的含義一、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的含義 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，指企業(yè)營業(yè)收入與固定資產(chǎn)平均占用額之固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，指企業(yè)營業(yè)收入與固定資產(chǎn)平均占用額之比。它反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的快慢、變現(xiàn)能力和有效利用程度。比。它反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的快慢、變現(xiàn)能力和有效利用程度。 其計算公式為：其計算公式為： 平均固定資產(chǎn)營業(yè)收入固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360（二）指標意義：（二）指標意義： 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標沒有絕對的判斷標準。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標沒有絕對的判斷標準。一般情況下，一般情況下

45、，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好，該指標高，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好，該指標高，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，企業(yè)的經(jīng)營活動越有效，閑置的固定資產(chǎn)越少；反使用效率，企業(yè)的經(jīng)營活動越有效，閑置的固定資產(chǎn)越少；反之，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提高的生產(chǎn)經(jīng)營成果不多，之，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提高的生產(chǎn)經(jīng)營成果不多，企業(yè)的營運能力較差。企業(yè)的營運能力較差。 a公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算表 單位：百萬元 項項 目目20112011年年20102010年年營業(yè)收入營業(yè)收入16623.

46、43 16623.43 15449.48 15449.48 期初固定資產(chǎn)期初固定資產(chǎn)1597.26 1597.26 1704.48 1704.48 期末固定資產(chǎn)期末固定資產(chǎn)1506.54 1506.54 1597.26 1597.26 平均固定資產(chǎn)平均固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率( (次次) )固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)( (天天) ) a公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算表 單位：百萬元 項項 目目20112011年年20102010年年營業(yè)收入營業(yè)收入16623.43 16623.43 15449.48 15449.48 期初固定資產(chǎn)期初固定資產(chǎn)1597.26 1597.26 1704.

47、48 1704.48 期末固定資產(chǎn)期末固定資產(chǎn)1506.54 1506.54 1597.26 1597.26 平均固定資產(chǎn)平均固定資產(chǎn)1551.90 1551.90 1650.87 1650.87 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率( (次次) )10.71 10.71 9.36 9.36 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)( (天天) )33.61 33.61 38.47 38.47 三、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法三、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評價方法 （1 1）固定資產(chǎn)所采用的折舊方法和折舊年限的影響。）固定資產(chǎn)所采用的折舊方法和折舊年限的影響。 （2 2）通貨膨脹的影響。）通貨膨脹的影響

48、。 （3 3）固定資產(chǎn)的生產(chǎn)能力及利用效率決定流動資產(chǎn)規(guī)）固定資產(chǎn)的生產(chǎn)能力及利用效率決定流動資產(chǎn)規(guī)模、周轉(zhuǎn)額的大小及周轉(zhuǎn)速度。模、周轉(zhuǎn)額的大小及周轉(zhuǎn)速度。 （4 4）固定資產(chǎn)增加（通常是突然上升的）的影響。）固定資產(chǎn)增加（通常是突然上升的）的影響。 （5 5）固定資產(chǎn)的不同來源對該比率的重要影響。）固定資產(chǎn)的不同來源對該比率的重要影響。 在對固定資產(chǎn)營運能力進行分析時，必須充分結(jié)合流動在對固定資產(chǎn)營運能力進行分析時，必須充分結(jié)合流動資產(chǎn)的投資規(guī)模、周轉(zhuǎn)額、周轉(zhuǎn)速度才更有價值。資產(chǎn)的投資規(guī)模、周轉(zhuǎn)額、周轉(zhuǎn)速度才更有價值。 一般而言，固定資產(chǎn)的質(zhì)量與使用效率越高，其推動流一般而言，固定資產(chǎn)的質(zhì)量

49、與使用效率越高，其推動流動資產(chǎn)運行的有效規(guī)模與周轉(zhuǎn)率就越大、越快，實現(xiàn)的周轉(zhuǎn)動資產(chǎn)運行的有效規(guī)模與周轉(zhuǎn)率就越大、越快，實現(xiàn)的周轉(zhuǎn)額也就越多。額也就越多。 因此，在不斷提高流動資產(chǎn)自身營運能力的同時，如何因此，在不斷提高流動資產(chǎn)自身營運能力的同時，如何卓有成效地提高固定資產(chǎn)的質(zhì)量與使用效率，并以相對節(jié)約卓有成效地提高固定資產(chǎn)的質(zhì)量與使用效率，并以相對節(jié)約的固定資產(chǎn)投資推動盡可能多的流動資產(chǎn)規(guī)模，加速流動資的固定資產(chǎn)投資推動盡可能多的流動資產(chǎn)規(guī)模，加速流動資產(chǎn)價值的轉(zhuǎn)換速率，從而實現(xiàn)更多的營業(yè)收入，成為固定資產(chǎn)價值的轉(zhuǎn)換速率，從而實現(xiàn)更多的營業(yè)收入，成為固定資產(chǎn)營運效率分析評價工作的重要內(nèi)容。產(chǎn)營

50、運效率分析評價工作的重要內(nèi)容。 評價方法：評價方法： 以企業(yè)以企業(yè)歷史水平歷史水平和和同行業(yè)平均水平同行業(yè)平均水平作標準進行對比分析。作標準進行對比分析。 例例9 9、某企業(yè)、某企業(yè)20072007年末固定資產(chǎn)原價年末固定資產(chǎn)原價15000001500000元，累計折舊元，累計折舊500000500000元；元；20072007年年初固定資產(chǎn)原價年年初固定資產(chǎn)原價14500001450000元，累計折元，累計折舊舊480000480000元；元；20072007年主營業(yè)務(wù)收入年主營業(yè)務(wù)收入12000001200000元，則該企業(yè)元，則該企業(yè)20072007年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

51、天數(shù)為（）a.102a.102天天b.295.5b.295.5天天c.442.5c.442.5天天d.312d.312天天例例1010、以下關(guān)于固定資產(chǎn)基本特征的表述錯誤的是（）、以下關(guān)于固定資產(chǎn)基本特征的表述錯誤的是（）a.a.投入資金多投入資金多 b.b.使用效率的高低取決于流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況使用效率的高低取決于流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況c.c.變現(xiàn)能力強變現(xiàn)能力強d.d.使用成本是非付現(xiàn)成本使用成本是非付現(xiàn)成本 例例9 9 答案：答案：b b例例10 10 答案：答案：c c 第四節(jié)總資產(chǎn)營運能力分析第四節(jié)總資產(chǎn)營運能力分析 一、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的含義一、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的含義 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱總資產(chǎn)

52、利用率，是企業(yè)營業(yè)收入與資總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱總資產(chǎn)利用率，是企業(yè)營業(yè)收入與資產(chǎn)平均總額的比率，即企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)（通常是一年）產(chǎn)平均總額的比率，即企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)（通常是一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。周轉(zhuǎn)的次數(shù)。 其計算公式為：其計算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額=流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)平均比重=固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)平均比重平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額）/2流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率就越高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =總資產(chǎn)平均余額360/主營業(yè)務(wù)收入 指標意義：指標意義： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量

53、和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標。綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營運能力。利用效率的重要指標。綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營運能力。 一般來說，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越少，一般來說，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越少，表明其周轉(zhuǎn)速度越快，營運能力越強；反之，周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，表明其周轉(zhuǎn)速度越快，營運能力越強；反之，周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越多，表明其周轉(zhuǎn)速度越慢，營運能力越周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越多，表明其周轉(zhuǎn)速度越慢，營運能力越弱。弱。 萬科公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計算表萬科公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計算表 單位：百萬元 項項 目目20092009年年20082008年年營業(yè)收入營業(yè)收入443,874,739443,874,739333