作業(yè)《外匯交易》湖經(jīng)劉燕出

1、第一章 外匯市場一、外匯市場的特點有哪些？二、外匯交易系統(tǒng)及結算系統(tǒng)分別有哪些？三、外匯市場有哪些交易主體，他們是如果影響外匯市場的？他們的交易動機是什么？四、世界主要外匯市場有哪些？它們各自有哪些特點？五、24小時交易的含義？六、舉例說明外匯報價中基本盤和交叉盤的含義。第二章即期外匯交易一、回答下列問題1、什么是外匯交易的雙向報價和大數(shù)報價？2、關于外匯交易結算地有何規(guī)定？3、解釋“雙底慣例”。4、即期外匯交易一般應用在哪些方面？5、解釋電匯、信匯和票匯之間的關系及區(qū)別。6、利率平價理論的核心思想是什么？二、如果詢價者想買入美元，下列哪家銀行的報價最有競爭力？貨幣對A銀行B銀行C銀行USD/

2、SGD1.4250-571.4255-591.4243-47GBP/USD1.6019-251.6034-381.6013-18USD/JPY78.20-3378.22-3178.16-21AUD/USD1.0147-501.0144-491.0140-43三、以下是有關即期外匯報價調(diào)整的練習，目的是鼓勵買者或賣者與你交易而不是與市場的其他交易商交易。1、現(xiàn)在市場相對平靜，你現(xiàn)在擁有匯率為 0.9480的500萬美元頭寸。市場有消 息表明美元匯率將會上升，買入美元的數(shù)額估計會很大。市場上其他交易商現(xiàn)在的報價是：USD/CHF報價行 A0.9452/57報價行 B0.9500/05報價行 C0.

3、9460/63報價行 D0.9462/66報價行 E0.9561/63報價行 F0.9467/70你希望盡可能減少損失，你接受到一個即期USD/CHF勺詢價。你必須給出一個 報價能鼓勵美元的賣主與你交易而不是與上述交易商交易。你將如何回復詢價？(1) 0.9506/09(2) 0.9563/68(3) 0.9597/02(4) 0.9478/81答案：。2、市場上其他交易商現(xiàn)在的報價是：USD/CHF報價行 A0.9402/04報價行 B0.9400/05報價行 C0.9401/06報價行 D0.9401/06報價行 E0.9402/07報價行 F0.9403/08你剛從紐約的同事那里得到一條

4、消息，說市場上有一個大買單：一家大公司正在買入5.5億瑞士法郎。你將如何向市場對USD/CHF勺即期匯率進行報價？(1) 0. 9499/05(2) 0. 9498/08(3) 0. 9404/09(4) 0. 9406/05答案：o3、你現(xiàn)在接受到一個大公司的 2000萬英鎊的即期匯率的詢價。你在英鎊上已有3000萬英鎊的頭寸。市場上其他交易商當前的報價是：GBP/USD報價行 A1.5225/35報價行 B1.5222/32報價行 C1.5226/36報價行 D1.5224/36報價行 E1.5220/30報價行 F1.5221/29你希望能夠減少你在英鎊上的頭寸。你應該如何回復詢價？(1

5、)1.5218/28(2) 1.5226/36(3) 1.5220/30(4) 1.5227/35答案：。四、套匯計算1、已知外匯市場即期匯率如下：倫敦 GBP/USD1.5215-25紐約 GBP/USD1.5245-55有一個投資者分別以150萬美元和80萬英鎊在這兩個市場進行投資，請分別 計算其投資收入。2、已知市場在同一時間出現(xiàn)如下情況：紐約 USD/CAD1.0251-55多倫多 EUR/CAD1.0258-62巴黎 EUR/USD1.0323-27有一個投資者有80萬加元，想利用這三個市場的匯率差異進行投資，請問是否可行？如果可行，請計算其投資收益？第三章 遠期外匯交易、遠期匯率的

6、計算1、某月某日，某外匯市場的遠期匯率報價表:EUR/USDUSD/JPYUSD/HKD即期匯率1.2826-5076.71-837.7585 -901個月23 -3830 -2310 -306個月89 -10666/5990/97(1)判斷遠期匯水:歐元相對于美元美元相對于日元港元相對于美元(2)計算以上遠期匯率的全數(shù)報價。2、彳貿(mào)設 USD/JPY76.10-301 個月掉期率 20/306個月掉期率 50/30請分別計算即期到1個月和1個月到6個月的擇期匯率。3、假設2012年1月國際外匯市場匯率行情如下：USD/CAD1.0248-503 個月遠期匯水 40/569 個月遠期匯水 87

7、/60請分別計算即期到3個月遠期和3個月遠期到9個月遠期的擇期匯率。4、假設今天的即期匯率USD/CNY6.3178-80美元與人民幣利率分別為0.5%與3.5%。計算出你預期6月期USD/CNY勺遠期匯率為多少？5、如果1月期EUR/USD勺遠期匯水點數(shù)是60/55,那么歐元在遠期的報價將 會是怎樣的？(1)貼水(2)平價（ 3）升水（ 4）兩邊都是平價6 、即期EUR/USD勺匯率是1.2821/31 ,美元的利率低于歐元。你認為遠期的匯率點數(shù)應該：（ 1）加在即期匯率上（ 2）從即期匯率中減去（ 3）以上兩者都不是（ 4）信息不足，無法回答二、遠期外匯交易的運用1、 已知東京市場一年期存

8、款利率為年息0.1%,澳大利亞市場一年期存款利率為年率4.25%。設某日外匯市場行情如下:即期匯率AUD JPY79.17 286 個月遠期匯水:69/59現(xiàn)有一個日本套利者欲在澳大利亞市場購入澳元600 萬存入銀行套取高利, 投資期限 6 個月，同時賣出期匯以防匯率風險。求該筆抵補套利交易的損益（保留小數(shù)點后兩位）。2、 已知倫敦市場一年期存款利率為年息0.5%,紐約市場一年期存款利率為年率 0.25%。設某日倫敦外匯市場行情如下:即期匯率GBP/USD1.5260-80一年期遠期匯水200-190有一個英國套匯者欲在紐約外匯市場購入500 萬美元套取匯率差, 同時賣出一年期期匯以防匯率風險

9、。求該筆抵補套利交易的損益（保留小數(shù)點后兩位）。3、設英國某銀行某時外匯牌價為：即期匯率GBP/USD1.5623-55三個月掉期率70-86遠期合約到期日現(xiàn)匯市場匯率為：GBP/USD1.5674-85問：如果某商人賣出3 個月遠期美元100 萬，屆時可換回多少英鎊？該筆交易是否達到避險目的？4、有一個日本出口商，向美國出口價值 25萬美元的商品，雙方約定1個月 后付款。簽約時市場情況如下：期匯率 USD/JPY77.64-68一個月遠期匯率 USD/JPY76.10-20收款時即期匯率 USD/JPY76.71-73該出口商利用遠期交易對出口收入進行保值。請計算其出口收入并評價該筆避險交易

10、。（保留小數(shù)點后 2位）5、已知外匯行情如下：即期匯率 EUR/USD1.3630-403個月遠期匯率 EUR/USD1.3598-12一年期歐元利率 1.0%一年期美元利率 0.5%如果美國進出口商用歐元結算，試問應該如何操作才對自己有利？6、假設即期匯率 GBP/USD1.5650-523 月遠期匯率 GBP/USD1.2817-21英國貨幣市場的年利率為0.5%美國貨幣市場的年利率為0.25%假設美國投資者向銀行借入300萬美元進行套利，期限3個月。請計算套 利的過程及其損益？如果美國貨幣市場的年利率下調(diào)為0.1%,請問英國投資者套匯能否成功？三、掉期交易1、一家美國公司需要一筆 GBP

11、300萬現(xiàn)匯進行投資，預期3個月后收回投 資。為避免3個月后英鎊匯率變動的風險，該公司在買入 GBP300萬現(xiàn)匯的 同時賣出等額的3個月期匯。假設紐約外匯市場即期匯率為 GBP1=USD1.5277-80, 3個月掉期率為 30- 25。求該筆交易的掉期成本。2、下面給出了 5家不同銀行的報價，確定你愿意與哪家銀行交易（圈出和 你的答案相應的匯水）。（1）美元兌瑞士法郎（USD/CHF1月期2月期3月期6月期A銀行98/108200/225323/350690/722B銀行96/109201/224326/351689/721C銀行99/107210/227324/349685/719D銀行1

12、00/106199/226326/352688/720E銀行97/108205/223325/348689/723(a)即期賣出法郎，同時買入1月期遠期法郎。即期賣出美元,同時買入3月期遠期美元。(b)即期買入法郎，同時賣出2月期遠期法郎。15(b)3月期遠期美元。(d)即期買入美元，同時賣出6月期遠期美元。(d)即期買入美元，同時賣出6月期遠期美元(2)澳元兌美元(AUD/USD1月期2月期3月期6月期A銀行60/58128/126182/179342/336B銀行59/57126/123180/178343/338C銀行61/59128/124181/179344/339D銀行62/601

13、29/124184/180346/341E銀行58/56130/125171/170345/340(a)即期買入澳元，同時賣出1月期遠期澳元即期買入美元，同時賣出即期賣出美元，同時買入2月期遠期美元。3、如果你是一位做市商，要和上題中的市場價格競爭，在你想按如下操作時, 你應該如何報價?(1)即期賣出澳元，同時買入6月期遠期澳元(2)即期買入澳元，同時賣出3月期遠期澳元(3)即期賣出澳元，同時買入1月期遠期澳元(4)即期賣出美元，同時買入2月期遠期美元4、已知現(xiàn)在外匯市場行情如下:某報價行報出澳元兌美元1個月掉期率為61/59。有一個投資者進行掉期交易，使用59 點匯率，交易金額為76 萬澳元

14、。請問他的具體交易方向及盈虧貨幣數(shù)額是多少？5、已知現(xiàn)在外匯市場行情如下：某報價行報出美元兌人民幣6 月期掉期匯率為31/ 25。 有一個投資者進行28萬美元的6 月掉期交易，使用 31 匯率。 請問他的具體交易方向及盈虧貨幣數(shù)額是多少？四、 假設某銀行的外匯交易員從路透社屏幕得到以下有關匯率與利率的信息：即期匯率：EUR/USD1.3402-04即期匯率：USD/JPY76.30-356月期USD/JPY勺掉期率：66/ 60USD禾I率：0.25%-0.37%JPY 利率：0.08%-0.15%6 月期的交割日為即期交易日后的182天1、客戶需要將6 個月后的日元應收款轉換為美元。銀行將給

15、出的遠期匯率為多少？日元相對于美元有遠期升水或貼水？銀行將按哪一個匯價與客戶交易？2、由于客戶預期即期匯率向自己有利的方向變動，所以客戶將不急于進行該筆交易?？蛻纛A期EUR/USDft隨后的兩天時間里將上升為 1.3410,但又認為 JPY將相對于EURFMS,即從現(xiàn)在的 EUR / JPY97.52上升為EUR / JPY80.36。 止匕外，那客戶還認為USDRJ率明天將下降0.05%,但與此同時JPY的禾I率將上 升0.02%。么，銀行的交易員認為客戶是現(xiàn)在賣出遠期 JPY還是等到兩天后再 賣出？5、 2012年 10月 17日，某投資者準備在中國國內(nèi)投資200萬美元。由于國內(nèi)外因素顯示

16、人民幣匯率浮動范圍擴大，于是該投資者在海外市場做6個月NDF交易以規(guī)避人民幣匯率波動風險。即期匯率為6.2874，約定 6個月遠期匯率與即期匯率相同。假設6個月后市場行情為：6.2756。請問該投資者如何處理這筆 ND%約。6、 某投資者基于強勁增長的韓國經(jīng)濟預測韓元在今后半年內(nèi)兌美元匯率進一步升值。于是在香港購買 NDF已知半年期遠期匯率為 950.00，該投資者交易名義金額為100 萬美元的韓元，以期投機獲利。假設半年后市場出現(xiàn)的三種情況如下：1、 1000.002、 950.003、 900.00請分別計算以上三種情況，該投資者的盈虧。第四章 外匯期貨交易一、問答題1、請比較外匯期貨交易

17、與遠期外匯交易之間的異同。2、外匯期貨市場有哪些功能？3、簡述外匯期貨交易的保證金制度及其意義。4、簡述外匯期貨交易的逐日清算制度及其意義。二、運用題1、假設2006年 5月 1日，市場行情如下：即期匯率：USD/CHF0.9319-25期貨價格：CHF/USD1.0731美國某公司預計3個月后收到一筆出口貨款，總價值為325萬瑞士法郎，為了避免3個月后瑞士法郎可能貶值帶來的風險，決定通過外匯期貨市場進行套期保值操作。假設3個月后市場行情為：USD/CHF0.9323-29期貨價格為CHF/USD1.0701問：該出口商如何進行套期保值？其出口收入多少？期貨市場交易是達到目的？為什么？2、某年

18、1 月 5 日，假設國際貨幣市場上，3 月份交割的英鎊期貨合約價格為GBP/USD1.5630 3月份交割的加元期貨合約價格為CAD/USD0.9860。某投機者預測 3 月份交割的英鎊期貨合約價格將下降而3 月份交割的加元期貨合約價格將上升。因此該投機者立即進行投機交易。假設3月5日，3月份交割的英鎊期貨合約價格為 GBP/USD1.5520加元 期貨價格為CAD/USD0.9813,該投機交易者當日平倉。該投機者交易25萬英鎊和 20 萬加元期貨。問該投機者如何進行操作并計算其獲利或虧損情況。3、某年3 月 1 日，我國某出口公司裝船發(fā)貨，收到9 月 1 日到期的86 萬英鎊遠期匯票，兌換

19、美元使用。該公司擔心英鎊到期時對美元匯率下跌，帶來外匯風險，于是決定在期貨市場上做套期保值交易。已知市場行情如下：3月1 日，現(xiàn)貨市場價格GBP/USD1.5524-279月份到期期貨市場價格GBP/USD1.54409月1 日，現(xiàn)貨市場價格GBP/USD1.5611-159月份到期期貨市場價格GBP/USD1.5453請問該公司利用期貨交易達到保值目的了嗎？4、 2 月 1 日，我國某進口公司預計6 月 1 日以美元存款兌付200萬加元的進口貨款。由于擔心加元升值帶來外匯風險，進行外匯期貨交易保值。已知市場行情如下：2月1日現(xiàn)貨市場價格USD/CAD1.0160-62期貨市場價格CAD/US

20、D0.98426月1日現(xiàn)貨市場價格USD/CAD1.0148-51期貨市場價格CAD/USD=0.9853請計算該公司現(xiàn)匯資產(chǎn)的價值損益和期貨市場盈虧，并對結果進行評價。5、某外匯投機商6月1日預測加元對美元的匯率將上升，他于當天在IMM交易 12月份交割的加元期貨合約10 份（每份加元合約10 萬單位） ，并按要求每份合約交付保證金1500 美元。 9 月 1 日平倉離場。在如下期貨市場行情下計算其在期貨市場的盈虧及虧損率或利潤率。6月 1 日： CAD/USD0.8530月 1 日： CAD/USD0.87606、4月3日，國際貨幣市場9月份歐元期貨合約價格為EUR/USD1.3245某投

21、資者預期9月份歐元匯率將上升，于是在國際貨幣市場買入20份歐元期貨合約（每份歐元合約12.5萬單位）。9月1日，歐元期貨價格為EUR/USD1.3277該投資者平倉離場。請計算其盈虧（不考慮交易成本）。7、 5 月 10日，一個德國出口商向英國出口一批貨物，計價貨幣為英鎊，價值500 萬英鎊， 3 個月收回貨款。為防止英鎊對歐元貶值，該出口商決定在期貨市場對英鎊進行保值，由于不存在英鎊對歐元的期貨合約，只好通過美元的期貨合約進行交叉操作。已知目前市場行情如下：5 月 10 日，即期匯率GBP/EUR1.2015-189 月份到期英鎊期貨價格1.55199 月份到期歐元期貨價格1.29218 月

22、 10 日，即期匯率GBP/EUR1.2076-79EUR/USD1.3110-139 月份到期英鎊期貨價格1.5624 美元9 月份到期歐元期貨價格1.2956 美元問 : 該出口商進行期貨市場交易的避險結果如何?8、 5 月 8 日，國際貨幣市場9 月期加元期貨價格為0.6595,9 月期英鎊期貨價格為 1.5631 美元。 某套利交易者預期加元兌美元比英鎊兌美元升值快，于是在國際貨幣市場進行100 份加元和73 份英鎊 9 月期期貨合約交易。假設 9 月 5 日市場價格如下：9 月到期加元期貨價格0.76599 月到期英鎊期貨價格1.6786請問該套利者如何操作？盈虧多少？9、某客戶5月

23、8日在IMM購買英鎊期貨合約10份，價格為1.5394,當日收盤價為 1.5300，以后各日收盤價分別為1.5210、 1.5297、 1.5310。請計算該客戶自5月8日始各日的當日損益、累計損益和保證金金額（IMM一份英鎊合約的初始保證金為 2500 美元 , 維持保證金為1500 美元）第五章 外匯期權交易一、回答下列問題。1、簡述外匯期權的含義。2、分析影響期權費的因素有哪些？3、比較外匯期權交易與外匯期貨交易的異同。4、比較外匯期權交易與遠期外匯交易的異同。2、 2 月 5 日，一家美國公司從法國進口價值100 萬歐元的商品，2 個月后付款。為避免2 個月后歐元匯率變動的風險，該公司

24、利用期權交易以避風險。已知協(xié)定匯率EUR/USD1.2864期權費EUR/USD0.0175到期時，外匯市場行情如下：1、 即期匯率EUR/USD1.2805-08， 該公司如何處理期權合同？進口成本多少？（保留小數(shù)點后2 位）2、即期匯率EUR/USD=1.2911-14,該公司如何處理期權合同？進口成本多少？（保留小數(shù)點后2位）3、 2009 年 2 月 8 日，某中國出口公司與一家美國進口公司簽訂一份價值46萬美元的出口合約，雙方約定3 個月后結算。中方無法確定3 個月后美元匯率，于是通過外匯期權交易對收入保值。外匯銀行報出的期權費為交易金額的1.23%,協(xié)定匯率1 美元=人民幣6.38

25、21 。即期匯率USD/CNY6.3785-885月 8日，外匯市場行情如下：1、即期匯率USD/CNY6.3851-53,該公司如何處理期權合同？該公司出口收入多少？（保留小數(shù)點后2 位）2、即期匯率USD/CNY6.3805-08該公司如何處理期權合同？該公司出口收入多少？（保留小數(shù)點后2位）3 、請問哪種情況下期權交易達到目的？四、某交易員認為近期美元兌日元匯率有可能上漲，于是買入一項美元看漲期權，金額為1000 萬美元，執(zhí)行價格為108.00，有效期為1 個月，期權價格為1.5%，請簡要分析該交易，分析內(nèi)容包括：1 、計算盈虧平衡點。2 、期權最大虧損。3 、期權最大收益。4、到期日盈

26、虧情況。5、 12 月 26 日，有一個美國出口商出口價值76 萬歐元的商品，一個月后以歐元結算。已知12 月 26 日外匯市場行情如下：即期匯率EUR/USD1.3401-08明年1月到期的歐元期權合約價格為 EUR/USD0.02，協(xié)定匯率EUR/USD1.3237明年 1 月 26 日外匯市場行情如下：即期匯率EUR/USD1.3203-13該出口商作為期權買方，如何建立期權頭寸？是否執(zhí)行期權？是否達到避險目的，為什么？6、 2011 年 5 月 15 日， 某交易者認為加元兌美元的匯率將上升。因此， 他以每加元0.04美元期權費買進一份8月15日到期、協(xié)定價格為CAD/USD1.0242勺 加元看漲期權（歐式期權），合同金額為62500加元。請就以下市場情況分別說明該交易者對所持期權合同的處理及盈虧計算。1、合同到期時，外匯市場即期匯率為CAD/USD1.086；32、合同到期時，外匯市場即期匯率為CAD/USD1.064；23、合同到期時，外匯市場即期匯率為CAD/USD1.01