2012中國汽車金融報(bào)告二

1、2012中國汽車金融報(bào)告（二）2013-2-20 17:34:46來源：德勤（Deloitte） 2012年汽車消費(fèi)貸款、信用卡分期及汽車金融公司貸款仍是主流的消費(fèi)金融產(chǎn)品目前主流汽車消費(fèi)金融產(chǎn)品包括汽車消費(fèi)貸款、信用卡分期及汽車金融公司貸款。圖：消費(fèi)金融產(chǎn)品供給機(jī)構(gòu)比較分析目前上述三種產(chǎn)品均在市場中占有一席之地，也從側(cè)面反映了各種產(chǎn)品均有各自的不足：商業(yè)銀行專業(yè)性不足，而汽車金融公司資金及網(wǎng)點(diǎn)受限。消費(fèi)金融產(chǎn)品只有滿足經(jīng)銷商及消費(fèi)者的實(shí)際需求，才能得到市場認(rèn)可。我們根據(jù)2011年末對經(jīng)銷商集團(tuán)開展的經(jīng)銷商金融服務(wù)滿意度調(diào)查及消費(fèi)者金融服務(wù)滿意度調(diào)查，統(tǒng)計(jì)結(jié)果如下：圖：經(jīng)銷商對汽車消費(fèi)金融業(yè)務(wù)

2、的關(guān)注點(diǎn)消費(fèi)金融是幫助經(jīng)銷商提升銷售的利器，因此經(jīng)銷商非常關(guān)注是否能夠快速審批放款，第一時(shí)間實(shí)現(xiàn)銷售，并且希望消費(fèi)金融業(yè)務(wù)能夠有效提升門店盈利。圖：終端客戶對汽車消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的關(guān)注點(diǎn)消費(fèi)者的用戶體驗(yàn)與審批效率、手續(xù)繁瑣程度緊密相關(guān)，對產(chǎn)品價(jià)格比較敏感，另外希望金融機(jī)構(gòu)能夠提供豐富、靈活的產(chǎn)品選擇。行業(yè)實(shí)踐分析：GMAC-SAIC的汽車貸款產(chǎn)品以國內(nèi)第一家中外合資汽車金融公司上汽通用汽車金融有限責(zé)任公司(以下簡稱GMAC-SAIC)為例，其主要業(yè)務(wù)包括為個(gè)人及公司客戶提供購車貸款、為汽車經(jīng)銷商提供采購車輛貸款和營運(yùn)設(shè)備貸款。截至2011年12月31日，GMAC-SAIC資產(chǎn)總額348.21億元，

3、資本充足率13.37%，不良貸款率0.13%，GMAC-SAIC管理的發(fā)放在外的個(gè)人汽車抵押貸款的未償本金余額超過238.15億元，共計(jì)388,518筆4。GMAC-SAIC成為目前管理資產(chǎn)規(guī)模最大的汽車金融公司，得益于如下要素：豐富的經(jīng)銷商覆蓋：截至2011年末，GMAC-SAIC已與3,491家汽車經(jīng)銷商展開合作，并在國內(nèi)322個(gè)城市開展個(gè)人汽車抵押貸款業(yè)務(wù)。經(jīng)銷商可以申請經(jīng)認(rèn)證加盟成為GMAC-SAIC的合作伙伴，并可以根據(jù)自身情況選擇兩方或者三方合作模式：圖：GMAC-SAIC經(jīng)銷商加盟模式示意圖豐富的品牌覆蓋：從2008年開始，GMAC-SAIC經(jīng)營范圍從通用品牌發(fā)展到全品牌，零售業(yè)

4、務(wù)已經(jīng)覆蓋目前我國汽車消費(fèi)市場上的所有汽車品牌。截至2011年末，個(gè)人汽車貸款業(yè)務(wù)非通用品牌的業(yè)務(wù)量已經(jīng)接近通用品牌業(yè)務(wù)量。豐富的產(chǎn)品選擇：GMAC-SAIC涵蓋了汽車金融公司目前提供的主流消費(fèi)金融產(chǎn)品。GMAC-SAIC的產(chǎn)品示例完善的服務(wù)體系：全流程的系統(tǒng)支持提高了貸前效率，并在貸后階段實(shí)施有效監(jiān)控，提升了客戶體驗(yàn)并降低了風(fēng)險(xiǎn)。GMAC-SAIC的貸前及貸后流程管理5圖：流程管理由于上述優(yōu)勢，GMAC-SAIC在過去幾年有良好的市場表現(xiàn)，平均利差保持在7%左右，資產(chǎn)收益率、資本回報(bào)率均保持較高水平并逐年提升：圖：GMAC-SAIC的平均貸款有效利率圖：GMAC-SAIC的關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)有效控

5、制了風(fēng)險(xiǎn)，GMAC-SAIC的貸款逾期率逐年降低：圖：GMAC-SAIC的貸款逾期率6盡管GMAC-SAIC為我國第一個(gè)兩次進(jìn)行資產(chǎn)證券化的汽車金融公司，但累計(jì)40億的資產(chǎn)證券化額度根本無法突破資本和資金約束的瓶頸，如國外其他金融公司可通過發(fā)行無擔(dān)保債券、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等資產(chǎn)管理手段實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。汽車消費(fèi)金融發(fā)展展望汽車金融在全球已經(jīng)擁有超過90年歷史，而在中國仍是一個(gè)充滿潛力的朝陽行業(yè)。目前商業(yè)銀行及汽車金融公司仍是最主要的參與者，2011年汽車消費(fèi)金融產(chǎn)品余額達(dá)到3,000億，市場份額如下：圖：2011年汽車消費(fèi)金融市場分析由于汽車消費(fèi)貸款單筆貸款金額低、操作手續(xù)較繁瑣，目前商業(yè)銀行在汽車消費(fèi)

6、金融投放的資源有限，如下圖所示，近幾年余額均保持在1,000-1,500億左右。圖：商業(yè)銀行個(gè)人汽車消費(fèi)貸款余額根據(jù)我們的預(yù)測，未來十年中國汽車消費(fèi)金融的市場容量將超過10,000億。隨著商業(yè)銀行對汽車消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的日漸重視，以汽車消費(fèi)貸款為主的商業(yè)銀行金融產(chǎn)品將能穩(wěn)固占據(jù)超過一半的市場份額，并且商業(yè)銀行雄厚的資金實(shí)力也使其能夠持續(xù)地在不斷擴(kuò)張的汽車消費(fèi)金融市場中投入資源。汽車金融公司的消費(fèi)貸款產(chǎn)品仍將保持較強(qiáng)的市場競爭力，但需進(jìn)一步拓寬資金來源及資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓途徑，以滿足快速增長的消費(fèi)需求。我們預(yù)測2015年的汽車消費(fèi)金融市場余額將達(dá)6,700億，市場格局如下：圖：2015年汽車消費(fèi)金融市場預(yù)測由

7、于下列因素的驅(qū)動(dòng)，消費(fèi)金融滲透率可以從目前的10%提高至30%甚至更高：消費(fèi)群體年輕化80后、90后進(jìn)入購車高峰，他們的消費(fèi)觀念及生活理念更容易接受貸款買車的方式。產(chǎn)品豐富，效率提升我國汽車消費(fèi)金融的業(yè)態(tài)尚不完整，目前主要以新車消費(fèi)貸款為主，而成熟市場還擁有豐富的租賃業(yè)務(wù)、二手車業(yè)務(wù)等。隨著市場發(fā)展及相關(guān)法規(guī)建立健全，我國汽車消費(fèi)金融產(chǎn)品線將極大豐富并為更多消費(fèi)者提供金融服務(wù)。另外，貸款手續(xù)繁瑣、審批時(shí)間較長也影響消費(fèi)者使用消費(fèi)金融產(chǎn)品的意愿，隨著金融機(jī)構(gòu)專業(yè)化程度提高，會(huì)為消費(fèi)者提供滿意度更高的金融產(chǎn)品。個(gè)人征信系統(tǒng)及汽車金融業(yè)務(wù)法規(guī)的完善建立完善的個(gè)人信用體系，加強(qiáng)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)方面的立法

8、，完善汽車抵押登記、違信處置等汽車金融的保障體系，建立和完善統(tǒng)一規(guī)范的汽車金融業(yè)務(wù)法規(guī)，可以保障并促進(jìn)中國汽車金融業(yè)的健康發(fā)展。更廣泛的參與者，更緊密的合作關(guān)系目前成立的17家汽車金融公司多為外資廠商主導(dǎo)的汽車金融公司，而汽車價(jià)值鏈中的30%的價(jià)值都是由汽車金融產(chǎn)生的，因此本土汽車企業(yè)也已經(jīng)意識到自行設(shè)立汽車金融公司的優(yōu)勢，不僅帶動(dòng)了新車銷售，更為企業(yè)創(chuàng)造了穩(wěn)定的盈利增長點(diǎn)，為開拓后市場業(yè)務(wù)奠定基礎(chǔ)。隨著更多廠商(尤其是本土廠商)更廣泛地參與到汽車金融業(yè)務(wù)中來，將會(huì)加速推動(dòng)汽車金融市場的發(fā)展。目前汽車金融市場的參與者(銀行、整車廠商、汽車金融公司、經(jīng)銷商)均有各自的優(yōu)勢：銀行具有雄厚的資金實(shí)力

9、；整車廠商對車輛價(jià)值及銷售數(shù)據(jù)有充分的掌控；汽車金融公司擁有專業(yè)的系統(tǒng)及作業(yè)團(tuán)隊(duì)，經(jīng)銷商最近距離接觸了解客戶并因金融衍生服務(wù)的盈利而具有充分的主動(dòng)性。因此，四方各展所長、充分合作將是汽車消費(fèi)金融市場發(fā)展的必然趨勢。通過實(shí)現(xiàn)各方利益的最大化，推動(dòng)汽車消費(fèi)金融的發(fā)展，為未來的租賃、二手車等后市場業(yè)務(wù)的發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)，進(jìn)一步提升汽車全生命周期的客戶體驗(yàn)。商業(yè)銀行“批零結(jié)合”的組織模式將會(huì)應(yīng)運(yùn)而生商業(yè)銀行傳統(tǒng)的汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)由于缺乏對渠道的掌控力，推廣成本較高，而借助商業(yè)銀行擅長的批發(fā)業(yè)務(wù)所積累的渠道資源，可以通過快速復(fù)制實(shí)現(xiàn)規(guī)?；瘮U(kuò)張。因此，批零結(jié)合的組織模式創(chuàng)新可以最大程度發(fā)揮商業(yè)銀行資金充裕

10、的優(yōu)勢，彌補(bǔ)渠道掌控力偏弱的不足，將會(huì)成為商業(yè)銀行汽車金融業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢。目前主流汽車消費(fèi)金融產(chǎn)品包括汽車消費(fèi)貸款、信用卡分期及汽車金融公司貸款，卻因我國消費(fèi)者對融資方式缺乏了解和國內(nèi)不完善個(gè)人信用評價(jià)體系等原因令其滲透率遠(yuǎn)低于成熟市場。另一方面，商業(yè)銀行專業(yè)性不足以及汽車金融公司資金及網(wǎng)點(diǎn)受限亦令消費(fèi)金融供給存在不足。然而，隨著消費(fèi)群體年輕化、個(gè)人征信系統(tǒng)及汽車金融業(yè)務(wù)法規(guī)的完善、廠商對汽車金融業(yè)務(wù)更廣泛的參與、以及市場參與者更緊密的合作關(guān)系，國內(nèi)消費(fèi)金融滲透率可以在未來十年從目前的10%提高至30%甚至更高。03 汽車租賃摘要：汽車租賃行業(yè)仍處于早期發(fā)展階段，產(chǎn)品服務(wù)供給尚未充分滿足消費(fèi)者

11、需求；租賃服務(wù)的盈利潛力吸引了專業(yè)汽車租賃公司、廠商及經(jīng)銷商的積極參與，三者各有自己獨(dú)特的優(yōu)勢；突破融資渠道及殘值管理瓶頸，借力汽車金融的深入，汽車租賃將迎來飛速增長的新階段。中國汽車租賃行業(yè)仍處于早期發(fā)展階段根據(jù)我們對中國汽車租賃市場的調(diào)研，截至2010年底，中國已擁有近萬家汽車租賃公司，其中50%的企業(yè)位于北京、上海、廣州和深圳四大城市，而目前市場上的汽車租賃公司，平均車隊(duì)規(guī)模不超過50輛汽車，這樣的車輛數(shù)很難達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。中國汽車租賃行業(yè)仍處于早期發(fā)展階段，市場汽車租賃滲透率(租賃汽車的數(shù)量占乘用車總保有量的比例)遠(yuǎn)低于歐美等成熟市場。另一方面，中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，居民可支配收入的提

12、高，城市化進(jìn)程的加快以及相關(guān)的交通政策措施(如部分城市的限購令)，都為中國汽車租賃行業(yè)的發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。租賃公司、經(jīng)銷商及廠商均是汽車租賃市場積極的參與者在汽車市場增速回歸正常、新車銷售利潤下滑的趨勢下，融資租賃可以有效降低消費(fèi)者的購車門檻，從而促進(jìn)新車銷售并隨之帶來后續(xù)的后市場服務(wù)，并成為新的盈利增長點(diǎn)，經(jīng)營性租賃也可以有效實(shí)現(xiàn)批量銷售。因此，除專業(yè)汽車租賃公司外，廠商及經(jīng)銷商亦都積極投身到了汽車租賃這片藍(lán)海中。圖：租賃公司分類行業(yè)實(shí)踐分析：汽車租賃商業(yè)模式及典型案例剖析汽車經(jīng)營租賃公司隨著人們消費(fèi)習(xí)慣的改變及個(gè)人征信體系的完善，經(jīng)營性租賃市場日趨壯大，目前神州租車、一嗨租車、至尊租車

13、等汽車租賃服務(wù)提供商都建立了龐大的車隊(duì)規(guī)模。圖：經(jīng)營性租賃公司示例由于網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)、車輛采購都需要大量資金的投入，作為一個(gè)重資產(chǎn)行業(yè)，經(jīng)營性租賃公司普遍面臨高負(fù)債率的困擾。發(fā)達(dá)國家成熟的租車公司面臨同樣的問題，美國赫茲租車(Hertz)在其2011年年報(bào)中披露的風(fēng)險(xiǎn)就包括巨額負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)：截至2011年12月31日，Hertz有113.17億美元的未償有息債務(wù)。Hertz較高的資產(chǎn)負(fù)債率有可能對其經(jīng)營業(yè)績、現(xiàn)金流、流動(dòng)性及行業(yè)競爭力造成重大不利影響。8圖：美國租車公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析目前我國經(jīng)營性租賃公司債務(wù)融資主要依靠商業(yè)銀行及融資租賃公司，而在成熟市場中，租賃公司擁有豐富的融資渠道，以Hertz為例，

14、其資金來源包括貸款、公司債及車隊(duì)債券(Fleet Debt)等：圖：Hertz融資渠道示例汽車融資租賃公司專業(yè)汽車融資租賃公司起步較早，運(yùn)營體系較成熟，新世紀(jì)租賃是國內(nèi)最早從事汽車融資租賃的公司之一，為了加強(qiáng)對汽車板塊融資租賃業(yè)務(wù)的專業(yè)化經(jīng)營，于2009年9月單獨(dú)成立先鋒國際融資租賃有限公司，注冊資本1,000萬美元，服務(wù)項(xiàng)目包括：1-5年車輛融資租賃、售后回租及公務(wù)車改革項(xiàng)目等。10圖：汽車融資租賃公司商業(yè)模式銀行系融資租賃公司傳統(tǒng)銀行系租賃公司的租賃標(biāo)的物仍多集中在資本性貨物(capital goods)上，如飛機(jī)、輪船，大型成套設(shè)備等，但已有銀行系融資租賃公司憑借雄厚的資金實(shí)力，嘗試大規(guī)

15、模的開展汽車融資租賃業(yè)務(wù)，需管理的車輛規(guī)?？蛇_(dá)數(shù)千臺甚至上萬臺，因此完善的專業(yè)租賃車隊(duì)管理系統(tǒng)顯得尤為重要。以在國內(nèi)率先啟動(dòng)商用車租賃業(yè)務(wù)的國銀租賃公司為例，以廠商租賃與經(jīng)銷商租賃為主要模式，結(jié)合不同商用車的特點(diǎn)與需求，系統(tǒng)開發(fā)租賃業(yè)務(wù)，降低了制造商的銷售成本，實(shí)現(xiàn)大批量銷售，為國內(nèi)商用車制造企業(yè)進(jìn)入研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、發(fā)展的良性循環(huán)提供了專業(yè)的金融租賃服務(wù)。目前，國銀租賃已租賃車輛近3,700臺，用戶基本覆蓋全國各省、市、自治區(qū)，與一汽解放、福田汽車、陜西汽車、東風(fēng)汽車、北方奔馳、紅巖汽車、華菱汽車等11家商用車生產(chǎn)企業(yè)建立了良好的合作關(guān)系，合作金額超過84億元人民幣。11廠商主導(dǎo)租賃公司租賃

16、對于整車廠商來說是銷售促進(jìn)、利潤提升的重要手段：1 直接促進(jìn)新車銷售2 增加車輛路面可見度(Road Visibility)3 增加二手車供給4 增加金融服務(wù)盈利5 提升客戶體驗(yàn)廠商的租賃業(yè)務(wù)在發(fā)達(dá)市場已非常成熟，美國汽車批量銷售中，接近1/4銷量是通過銷售給租賃公司實(shí)現(xiàn)的，并且以租賃為代表的金融服務(wù)已經(jīng)成為成熟市場整車廠商的重要利潤來源。圖：福特、寶馬金融服務(wù)盈利分析經(jīng)營性租賃及融資性租賃均是二手車輛的主要來源之一，整車廠商將租賃與二手車業(yè)務(wù)緊密結(jié)合將形成良性循環(huán)，大大拓展價(jià)值鏈業(yè)務(wù)。圖：整車廠商租賃與二手車商業(yè)模式目前國內(nèi)已有廠商試水租賃業(yè)務(wù)，包括經(jīng)營性租賃及融資租賃。廠商主導(dǎo)經(jīng)營性租賃以

17、東風(fēng)日產(chǎn)2009年12月推出的“易租車”項(xiàng)目為例，是東風(fēng)日產(chǎn)以專營店服務(wù)網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)能力為支撐的汽車租賃品牌服務(wù)，通過租車網(wǎng)點(diǎn)、電話預(yù)訂中心、專用網(wǎng)站等全方位服務(wù)平臺，并采用NISSAN全新車型和車輛為NISSAN保有客戶及潛在客戶提供全面的、多樣化的、各種情況下的用車解決方案，形成全價(jià)值鏈汽車服務(wù)能力，體現(xiàn)東風(fēng)日產(chǎn)“人.車.生活”品牌主張。14圖：東風(fēng)日產(chǎn)易租車收益分析整車廠商有廣泛的經(jīng)銷商布局，解決了服務(wù)網(wǎng)絡(luò)問題，但經(jīng)銷商長期持有車輛，導(dǎo)致資金較為緊張，而經(jīng)銷商持有車輛不足，又將影響消費(fèi)者充分享受易租車業(yè)務(wù)的便利。金融服務(wù)的深入將有效緩解經(jīng)銷商資金壓力，形成良性循環(huán)。廠商主導(dǎo)融資租賃以2012年6月成立的梅賽德斯奔馳租賃有限公司為例，營業(yè)范圍涵蓋融資租賃業(yè)務(wù)、經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)、向國內(nèi)外購買租賃資產(chǎn)、租賃財(cái)產(chǎn)的殘值處理及維修以及租賃交易咨詢與擔(dān)保等，目前僅提供融資租賃服務(wù)。作為中國第一家向個(gè)人與企業(yè)同時(shí)推出汽車租賃產(chǎn)品的汽車品牌，奔馳租賃在創(chuàng)立之初推出了梅賽德斯奔馳租購悠享計(jì)劃。15圖：梅賽德斯奔馳租賃產(chǎn)品及流程示例融資租賃相比于汽車消費(fèi)貸款及信用卡，可以為消費(fèi)者提供更低的首付，更靈活的月付方式，更全面的融資需求覆蓋(包括維修、保險(xiǎn)等費(fèi)用均可以劃入