財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)XXXX

1、財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)教案 二 O 一二年二月份O 一 O 級(jí)會(huì)計(jì)電算化專業(yè)任建文任務(wù)一：了解財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)的基本知識(shí)和內(nèi)容 知識(shí)目標(biāo)：1掌握財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)的概念和目標(biāo)。 2了解財(cái)務(wù)管理的環(huán)境和環(huán)節(jié)。3了解財(cái)務(wù)管理的原則。技能目標(biāo)： 1正確選擇企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，處理企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系。 2縫隙企業(yè)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境因素。3比較各種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)劣。 任務(wù)解決方案： 課時(shí)：2 課時(shí)班級(jí)： 2010會(huì)計(jì)電算化 課型：理論講解與學(xué)生討論 教具：多媒體、黑板、案例 內(nèi)容：一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 首先提出企業(yè)管理的目標(biāo)， 然后引出企業(yè)的目標(biāo)不同企業(yè)和不同地區(qū)企 業(yè)的目標(biāo)不一致， 分析企業(yè)目標(biāo)的科學(xué)性和合理性， 最后選定企業(yè)的

2、一般目標(biāo) 企業(yè)共東財(cái)富最大化（股價(jià)最大化或企業(yè)價(jià)值最大化） 。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)： 1經(jīng)營(yíng)者與股東目標(biāo)的協(xié)調(diào) 道德風(fēng)險(xiǎn)協(xié)調(diào)，逆向選擇協(xié)調(diào)；監(jiān)督與激勵(lì) 2股東和債權(quán)人之間的目標(biāo)協(xié)調(diào) 投資方向協(xié)調(diào)；合同條款附加項(xiàng) 3企業(yè)目標(biāo)與社會(huì)目標(biāo)的協(xié)調(diào)政府監(jiān)督二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和環(huán)節(jié) 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容： 投資決策，籌資決策，資金的營(yíng)運(yùn)管理和資金分配。 財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)明確目標(biāo)，收集資料，建立模型，結(jié)果預(yù)測(cè)； 財(cái)務(wù)決策確定決策目標(biāo)，提出備選方案，最優(yōu)方案選擇； 財(cái)務(wù)預(yù)算分析環(huán)境確定指標(biāo)， 協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)能力組織平衡， 選擇方法編制預(yù) 算。財(cái)務(wù)控制制定標(biāo)準(zhǔn)分解落實(shí)，追蹤控制調(diào)整差異，分析總結(jié)考核獎(jiǎng)懲。 財(cái)務(wù)分析掌

3、握信息，指標(biāo)對(duì)比發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，分析原因明確責(zé)任，提出改進(jìn) 措施。三、財(cái)務(wù)管理的環(huán)境 法律環(huán)境企業(yè)組織法，稅法； 金融環(huán)境金融市場(chǎng)，金融資產(chǎn)特點(diǎn)，利率； 經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)發(fā)展，通貨膨脹，政府政策，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。四、財(cái)務(wù)管理的原則 自立行為，雙方公平交易，信號(hào)傳遞原則（信息不對(duì)稱） ，引導(dǎo)原則（市場(chǎng) 導(dǎo)向和市場(chǎng)分配）；創(chuàng)意原則，比較優(yōu)勢(shì)原則，期權(quán)原則，凈增效益原則；報(bào)酬權(quán)衡原則，投資分散原則（風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避） ，資本市場(chǎng)有效原則，時(shí)間價(jià)值原則。案例：勝利油田機(jī)械修理總廠，原隸屬關(guān)系是油田二級(jí)單位，資 金投入和產(chǎn)品及服務(wù)對(duì)象正對(duì)油田， 不對(duì)外提供服務(wù)， 實(shí)行產(chǎn)品包銷， 費(fèi)用全額投資方式管理。 勝利油田每年的費(fèi)用投入全

4、部是根據(jù)該修理 廠的產(chǎn)值進(jìn)行投入，同時(shí)根據(jù)產(chǎn)值發(fā)放工人工資和獎(jiǎng)金，因此，在當(dāng) 時(shí)該修理廠的目標(biāo)是每年完成的產(chǎn)值。 改革開(kāi)放之后， 該企業(yè)逐漸與 油田脫離關(guān)系， 成為了自收自支的企業(yè)法人主體， 但是企業(yè)的財(cái)務(wù)管 理目標(biāo)仍舊是產(chǎn)值最大化。結(jié)果導(dǎo)致產(chǎn)品滯銷，資不抵債，走向破產(chǎn) 的邊緣。 2009 年，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)對(duì)企業(yè)實(shí)施了股份制改造，堅(jiān)持以產(chǎn)品 為龍頭，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，及時(shí)轉(zhuǎn)變企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，順利地有危 險(xiǎn)期過(guò)渡到順應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的道路，截至 2011 年底，勝利油田機(jī) 械修理總廠扭虧為盈，連續(xù)三年盈利超過(guò) 4000 萬(wàn)元。結(jié)合以上案例，談?wù)勜?cái)務(wù)目標(biāo)確定對(duì)企業(yè)生存、發(fā)展、盈利的重 要意義。（要求分期

5、合理、清晰，真正的能找到原因，分析理由，形成對(duì) 策，能為即將來(lái)企業(yè)目標(biāo)的確立找到較好的分析途徑。 ）任務(wù)二：資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算和風(fēng)險(xiǎn)衡量方法的應(yīng)用知識(shí)目標(biāo)：掌握時(shí)間按價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)衡量的方法掌握時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法技能目標(biāo)：計(jì)算資金的時(shí)間價(jià)值對(duì)企業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行衡量任務(wù)解決方案：課時(shí)：2課時(shí)班級(jí)：2010會(huì)計(jì)電算化課型：理論講解與學(xué)生討論教具：多媒體、黑板、案例內(nèi)容：時(shí)間價(jià)值的概念：資金經(jīng)理一定時(shí)期的投資和再投資活動(dòng)所增加的價(jià)值。 現(xiàn)形式有兩種：一是絕對(duì)值表示，兩一種是相對(duì)值表示實(shí)務(wù)中往往用相對(duì)數(shù) 表示資金的時(shí)間價(jià)值。一、一次性收付款的終值和現(xiàn)值（一）單利的終值和現(xiàn)值（單利是指利息不再生利息）1 單利

6、終值F=PX（ 1+i x n）2.單利現(xiàn)值P=F/ （1+i x n）（二）復(fù)利終值和現(xiàn)值1 復(fù)利終值F=PX（ 1+i） n2復(fù)利現(xiàn)值P=F/ （1+i） n三、普通年金終值和現(xiàn)值（一）普通年金終值nF=AX(1+i )-1i（二）普通年金現(xiàn)值1P=AX -n(1+i )四、預(yù)付年金的終值和現(xiàn)值（一）預(yù)付年金終值F=AX (1+i )n-1i（二）預(yù)付年金現(xiàn)值1-(1+i)-(n-1 )P=AX (丿五、遞延年金終值和現(xiàn)值（一）遞延年金現(xiàn)值 P=Pn-PmF=Fn-F m六、永續(xù)年金現(xiàn)值 由于永續(xù)年金沒(méi)有結(jié)束日期，所以沒(méi)有終值。P=A/i案例：某人計(jì)劃 10 年后買房，預(yù)計(jì)房產(chǎn)總價(jià)值 60

7、 萬(wàn)元。試分析：1銀行存款利率為年復(fù)利利率 8% ，每年應(yīng)向銀行存入多少 錢(qián)？2如果在銀行年復(fù)利利率 10% 的情況下，每年向銀行存入4.5 萬(wàn)元現(xiàn)金，到期能否買下房產(chǎn)？3 如果銀行年存款利率為復(fù)利 9% ，應(yīng)一次向銀行存入多少 錢(qián)？解決方案：課時(shí)：2課時(shí)班級(jí)：2010會(huì)計(jì)電算化課型：理論講解與學(xué)生討論教具：多媒體、黑板、案例內(nèi)容：七、折現(xiàn)率、期間和實(shí)際利率的計(jì)算（一）折現(xiàn)率的計(jì)算實(shí)際生產(chǎn)中折現(xiàn)率的計(jì)算只能是近似值，如果采用計(jì)算機(jī)excel表格計(jì)算,結(jié)果相對(duì)精確，手工計(jì)算只能是近似值。方法是采用插值法。（二）期間推算方法如同折現(xiàn)率的計(jì)算。基本原理：（注）知道坐標(biāo)系內(nèi)直線上的兩點(diǎn)的縱坐標(biāo)和橫坐標(biāo)

8、，同時(shí)知道第三點(diǎn)的縱坐標(biāo)或橫坐標(biāo)，求第三點(diǎn)的橫坐標(biāo)或縱坐標(biāo)。風(fēng)險(xiǎn)的衡量所謂風(fēng)險(xiǎn)，并不是指的危險(xiǎn)，而是指實(shí)踐結(jié)果的不確定性，或變化性。通常 用概率來(lái)表示，變化也大風(fēng)險(xiǎn)越大；相反，風(fēng)險(xiǎn)越小。風(fēng)險(xiǎn)通常分為：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的風(fēng)險(xiǎn)，非系 統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)科學(xué)決策加以回避，所以又叫可避免風(fēng)險(xiǎn)。（一）確定事件變化的概率一般為描述性表示。（二）計(jì)算期望值概率結(jié)果的加權(quán)平均數(shù)。（三）計(jì)算離散程度一般為標(biāo)準(zhǔn)差。（四）計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)程度一般為標(biāo)準(zhǔn)差和期望值的比值又稱 q= S / E。（五）風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)算投資報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率XBB值得確定是由專門(mén)的中介機(jī)構(gòu)提供，個(gè)別企業(yè)沒(méi)有能力通過(guò)

9、市場(chǎng)調(diào)查獲取 準(zhǔn)確的B值。案例：企業(yè)投資金額及獲利情況見(jiàn)表，分析以下三個(gè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小。市場(chǎng)狀況預(yù)計(jì)年收益概率甲投資乙投資丙投資繁榮1201101800.3一般8080800.4較差4050-200.3該三個(gè)投資項(xiàng)目均需投資 500萬(wàn)元，時(shí)間和投資數(shù)額及經(jīng)營(yíng) 期限一致。企業(yè)的投資華景均無(wú)特殊變化。任務(wù)三：籌資活動(dòng)的管理知識(shí)目標(biāo)：了解籌資的渠道和方式掌握籌資需求量的預(yù)測(cè)方法熟悉股權(quán)籌資和負(fù)債籌資的主要方式技能目標(biāo)：對(duì)資金需求量正確預(yù)測(cè)能夠確定股權(quán)籌資和負(fù)債籌資成本并掌握籌資程序任務(wù)解決方案：課時(shí)：2課時(shí)班級(jí)：2010會(huì)計(jì)電算化課型：理論講解與學(xué)生討論教具：多媒體、黑板、案例內(nèi)容：一、必備知識(shí)

10、資金籌資：企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資本機(jī)構(gòu)等的需要，通過(guò)不 同的渠道和金融市場(chǎng)，運(yùn)用不同的方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中資金的活動(dòng)。主要的類型有：權(quán)益性籌資和負(fù)債性籌資；短期資金籌集和長(zhǎng)期資金籌集。 動(dòng)機(jī)：擴(kuò)張、調(diào)整、投機(jī)、混合等。渠道：國(guó)家財(cái)政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、其他法人資金、 民間資金和企業(yè)自留資金?；I資方式：吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益、利用商業(yè)信用、銀行 借款、融資租賃等。（籌資渠道和方式?jīng)]有一一對(duì)應(yīng)關(guān)系，同一渠道可以采用不 同的方式，同一方式也可以在不同的渠道使用）籌資的基本原則：規(guī)模適當(dāng)、時(shí)間及時(shí)、來(lái)源合理、方式經(jīng)濟(jì)、符合法規(guī)。二、資金需求量的預(yù)測(cè)（

11、一）預(yù)計(jì)利潤(rùn)表方法1 編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表2 根據(jù)營(yíng)業(yè)成本和資金周轉(zhuǎn)次數(shù)確定營(yíng)業(yè)資金需求3根據(jù)管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、營(yíng)業(yè)費(fèi)用等確定費(fèi)用需求4匯總資金需求即可（二）預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表也是根據(jù)銷售收入確定各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債的比例， 然后計(jì)算資產(chǎn)和負(fù)債的增加 等數(shù)據(jù)。（三）根據(jù)銷售量和資金需求量采用一元回歸的方式來(lái)預(yù)測(cè)需求量案例：2012年?yáng)|營(yíng)市潤(rùn)華化工集團(tuán)預(yù)計(jì)銷售額為70000萬(wàn)元，確定東營(yíng)市潤(rùn)華化工集團(tuán)資金需求量。2007-2011年度公司資金需求量和銷售額間下表：年度銷售額（萬(wàn)元）資金需求量（萬(wàn)元）20075000055000200860000720002009580006960020106200074000

12、（四）采用高低點(diǎn)法有預(yù)測(cè)資金需求量該種方法是在銷售與資金需求沒(méi)有特殊情況的前提下使用的一種方法。采用直線線性數(shù)學(xué)模型的建模方法，選擇資金需求量最好和最低的年份兩個(gè) 點(diǎn)，建立直線模型，假設(shè)新的期間資金需求符合該模型， 利用該模型計(jì)算信息俄 資金需求量的方法。案例：東營(yíng)安商商貿(mào)有限責(zé)任公司 2007年一一2011年的銷 售額和資金需求情況見(jiàn)下表， 采用高低點(diǎn)法預(yù)測(cè)公司 2012年的 資金需求量。年度銷售額（萬(wàn)元）資金需求量（萬(wàn)元）200780016020081200220200918002802010200032020112500350任務(wù)解決方案：課時(shí)：2 課時(shí)班級(jí)： 2010會(huì)計(jì)電算化課型：理

13、論講解與學(xué)生討論教具：多媒體、黑板、案例內(nèi)容：四、股權(quán)籌資 確定籌資數(shù)量選擇投資單位協(xié)商簽署協(xié)議共同分享利潤(rùn)（一）發(fā)行普通股注意的問(wèn)題：1新設(shè)發(fā)行發(fā)起人認(rèn)購(gòu)不得低于 35%；對(duì)外發(fā)行比力度的低于 25%，員工購(gòu) 股不得高于公開(kāi)發(fā)行的 10%，股本高于 4 億元的公開(kāi)發(fā)行不得低于總股本的 15%。2改組發(fā)行改組企業(yè)的一年內(nèi)凈資產(chǎn)不得低于30%，無(wú)形資產(chǎn)不得高于凈資產(chǎn)的 20%，近 3 年連續(xù)盈利。3增資發(fā)行距前一次公開(kāi)發(fā)行滿一年以上。（二）發(fā)行優(yōu)先股五、負(fù)債資金的籌集1銀行借款 信貸額度 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定 補(bǔ)償性余額 借款抵押 償還條件 以交易位貸款條件2發(fā)行公司債券 債券面值 債券期限 債券利率

14、債券價(jià)格票面金額X票面利率（1+市場(chǎng)利率）?=1價(jià)格計(jì)算：債券發(fā)行價(jià)格=（1 票面金額率）11 +刀（1+市場(chǎng)利率）3 融資租賃 租金的計(jì)算將全部租金折算為現(xiàn)值計(jì)算出租金的總現(xiàn)值，在折算為年金即可。4 商業(yè)信用現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算折扣成本=現(xiàn)金折扣率X360（1-現(xiàn)金折扣率）X （信用期-折扣期）案例：1 .東營(yíng)市順發(fā)有限責(zé)任公司采用融資租賃的方式對(duì)外租入一 臺(tái)設(shè)備價(jià)值為50萬(wàn)元，租賃時(shí)間為5年，租金的年利率為10% , 每年末付租金，每年應(yīng)付的租金是多少？2 .東營(yíng)華泰集團(tuán)擬發(fā)行公司債券，票面金額為 1000元，期 限5年，票面利率為10%，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率為12%，試問(wèn)該債券 的銷售價(jià)格應(yīng)當(dāng)為多

15、少？任務(wù)四：資金成本、資本結(jié)構(gòu)及杠桿原理的應(yīng)用知識(shí)目標(biāo)：掌握資金成本、資本結(jié)構(gòu)和杠該桿原理的含義掌握資金成本的測(cè)算和杠桿稀疏的計(jì)算方法熟悉資本結(jié)構(gòu)的決策方法技能目標(biāo)：計(jì)算并分析資金成本利用財(cái)務(wù)杠桿對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析根據(jù)企業(yè)的環(huán)境進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策任務(wù)解決方案：課時(shí)：2課時(shí)班級(jí)：2010會(huì)計(jì)電算化課型：理論講解與學(xué)生討論教具：多媒體、黑板、案例資金成本：企業(yè)籌集和使用資金所付出的代價(jià)。其高低受企業(yè)自身?xiàng)l件、金 融市場(chǎng)、國(guó)家政策和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。一、資金成本計(jì)算方法D?=-"p(1 - f)(一) 銀行借款成本銀行借款所付利息對(duì)于企業(yè)來(lái)講具有減稅作用，所以實(shí)際支付的資金高于

16、企業(yè)資金成本。?=1(1 - T)（二）債券成本債券利息也是稅前支付，也具有減稅作用。成本計(jì)算與英航借款的計(jì)算方法 相同。（三）優(yōu)先股成本稅后支付，不具備減稅作用。D?=-P（ 1 - f）（四）普通股成本般與優(yōu)先股的相同，如果是固定增長(zhǎng)型股票，其成本如下:?=D+gp（ i-f）（五）留存收益成本?=Dp+g（六）綜合資金成本各種單項(xiàng)資金成本的加權(quán)平均數(shù)。（七）邊際資金成本的計(jì)算確定資金總額的臨界點(diǎn)，計(jì)算不同臨界點(diǎn)的綜合資金成本， 該資金成本就是 在該籌資規(guī)模下的邊際成本。案例：東營(yíng)市化工廠準(zhǔn)備在 2012年籌資400萬(wàn)元，籌資結(jié) 構(gòu)比例如下：長(zhǎng)期借款20%，公司債券30%，吸收直接投資50

17、% ； 長(zhǎng)期借款在50萬(wàn)元以下利率為10%，50-100萬(wàn)元之間利率為 12%，100萬(wàn)元以上利率為15% ;債券籌資100萬(wàn)元以下利率 為10%，超過(guò)100萬(wàn)元利率為12% ;直接投資利潤(rùn)分配率為 15%。該企業(yè)的所得稅稅率為 25%。請(qǐng)根據(jù)邊際資金成本確定 企業(yè)籌資時(shí)的綜合資金成本。任務(wù)解決方案：課時(shí)：2課時(shí)班級(jí)：2010會(huì)計(jì)電算化課型：理論講解與學(xué)生討論教具：多媒體、黑板、案例內(nèi)容：資本結(jié)構(gòu)：企業(yè)各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系，是企業(yè)籌資決策的核心問(wèn)題。二、資金結(jié)構(gòu)決策方法(一) 比較資金成本法1 計(jì)算各方案的綜合資金成本2 比較綜合資金成本。3.選自資金成本最低的籌資方案(二) 每股利潤(rùn)分

18、析法不同的兩種籌資方式都會(huì)有一個(gè)共同的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)，找到在這個(gè)無(wú)差別點(diǎn)上的相關(guān)指標(biāo)作為籌資決策的判斷依據(jù)即可。每股利潤(rùn)計(jì)算方法：(EBIT- 1)(1 - T) - D?=?N每股盈余無(wú)差別點(diǎn)：(EBIT- 11 )( 1- T) - D1 (EBIT - 12)( 1 - T) - D2N1=N2案例：東營(yíng)市機(jī)械廠預(yù)計(jì)新增籌資，原有資金結(jié)構(gòu)及籌資設(shè)想如下表，分析企業(yè)如何選擇籌資形式。籌資形式原有資金籌資方案A籌資方案B成本籌資成本籌資成本籌資負(fù)債融資利率10%200萬(wàn)元利率12%100萬(wàn)元股票股利每股2元200萬(wàn)股每股2元100萬(wàn)股資金總額400萬(wàn)元500萬(wàn)元500萬(wàn)元采用每股盈余無(wú)差別

19、點(diǎn)進(jìn)行分析。任務(wù)解決方案：課時(shí)：2課時(shí)班級(jí)：2010會(huì)計(jì)電算化課型：理論講解與學(xué)生討論教具：多媒體、黑板、案例內(nèi)容：三、經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的應(yīng)用（一）成本習(xí)性的分析根據(jù)習(xí)性分可以降成本分為固定成本、變動(dòng)成本、混合成本。固定成本是指在一定時(shí)期內(nèi)和一定業(yè)務(wù)量方為內(nèi)不受業(yè)務(wù)量變動(dòng)影響的成 本。變動(dòng)成本：隨業(yè)務(wù)量的變動(dòng)成正比例變動(dòng)的成本。 混合成本：介于固定成本和變動(dòng)成本之間的成本。y=a+bx（二）邊際貢獻(xiàn)的計(jì)算邊際貢獻(xiàn)：是指銷售收入減去變動(dòng)成本后的差額。 邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動(dòng)成本 邊際貢獻(xiàn)扣除固定成本為息稅前利潤(rùn)。EBIT =（p b）x a= M a（三）經(jīng)營(yíng)杠桿的應(yīng)用經(jīng)營(yíng)杠桿：企業(yè)業(yè)務(wù)量的

20、變化對(duì)息稅前利潤(rùn)變化的影響。實(shí)際就是利用業(yè)務(wù) 量的變化降低單位固定成本，提高單位業(yè)務(wù)量帶來(lái)的息稅前利潤(rùn)。?=?/ ?同時(shí)公式又可以推定為:? ?9?- ?（四）財(cái)務(wù)杠桿的應(yīng)用財(cái)務(wù)杠桿：企業(yè)息稅前利潤(rùn)的變化對(duì)每股凈盈余變化的影響。利用的是負(fù)債給企業(yè)帶來(lái)的盈利全部由股東享受的觀點(diǎn)。?EPS/ EPS ? ?EBIT / EBIT同時(shí)公式又可以推定為：EBITEBIT- I如果企業(yè)存在優(yōu)先股則為：EBITEBIT I d/（ 1 - t）（五）復(fù)合杠桿與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析復(fù)合杠桿：企業(yè)每股盈余邊動(dòng)手業(yè)務(wù)量變動(dòng)的影響程度。=DOLx DFL?EPS/ EPS ?=?_?S/ S分析：杠桿系數(shù)越大風(fēng)險(xiǎn)越高，杠

21、桿系數(shù)越小風(fēng)險(xiǎn)越小。案例：已知東營(yíng)市南郊水產(chǎn)公司 2011年銷售水產(chǎn)品銷售100萬(wàn)噸, 單價(jià)8000元/噸，單位變動(dòng)成本5000元/噸，固定成本為8000 萬(wàn)元，公司負(fù)債總額為 4億元，利率為10%，企業(yè)所得稅稅率 為 25%。要求： 1計(jì)算公司的邊際貢獻(xiàn)。2 計(jì)算息稅前利潤(rùn)。3計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿。4計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿。5計(jì)算綜合杠桿。6簡(jiǎn)單進(jìn)行公司風(fēng)險(xiǎn)分析。任務(wù)五：項(xiàng)目投資決策與分析知識(shí)目標(biāo)： 了解投資的含義和特點(diǎn) 掌握現(xiàn)金凈流量的計(jì)算方法 了解投資評(píng)價(jià)指標(biāo)技能目標(biāo)：準(zhǔn)確計(jì)算各種投資方案的現(xiàn)金流量的計(jì)算 熟練運(yùn)用投資決策的各種指標(biāo)進(jìn)行方案決策 任務(wù)解決方案：課時(shí)：2 課時(shí)班級(jí)： 2010會(huì)計(jì)電算化課型：

22、理論講解與學(xué)生討論教具：多媒體、黑板、案例內(nèi)容： 投資是指以收回現(xiàn)金和獲得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出。 表現(xiàn)為：投資金額大、影響時(shí)間長(zhǎng)、變現(xiàn)能力差、投資風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn)。 項(xiàng)目投資可以增強(qiáng)投資者的經(jīng)濟(jì)實(shí)力； 提高投資者的創(chuàng)新能力； 提高投資者 的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。一個(gè)項(xiàng)目的計(jì)算期由兩部分組成：建設(shè)期和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期。一個(gè)項(xiàng)目的投產(chǎn)往往進(jìn)行環(huán)境分析、市場(chǎng)分析、技術(shù)分析、生產(chǎn)分析、財(cái)務(wù) 可行性分析等。一、現(xiàn)金流量的估算現(xiàn)金流量：一個(gè)項(xiàng)目引起企業(yè)現(xiàn)金支出量和現(xiàn)金收入量的增加。 現(xiàn)金流入量 的增加-現(xiàn)金流出量的增加二現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金流入量包括：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量、回收長(zhǎng)期資產(chǎn)、收回墊支資金等；流出量 包括：增加生產(chǎn)設(shè)備、墊支流動(dòng)資產(chǎn)、付現(xiàn)成本?，F(xiàn)金流量估算是應(yīng)注意：區(qū)別相關(guān)成本和非相關(guān)成本（沉沒(méi)成本）；重視機(jī)會(huì)成本；全面性觀點(diǎn)。（一）建設(shè)