財務(wù)管理學(xué)答案

1、財務(wù)管理學(xué)復(fù)習(xí)題單項選擇題（本大題共 20小題，每小題1分，共20分） 1永續(xù)年金具有下列特征（D ）。A、每期期初支付B、每期不等額支付C、沒有終值D、沒有現(xiàn)值2、普通股每股稅后利潤變動率相當(dāng)于息稅前利潤變動率的倍數(shù)表示的是（B）。A、營業(yè)杠桿系數(shù)B、財務(wù)杠桿系數(shù)C、聯(lián)合杠桿系數(shù)D、以上均錯3、企業(yè)同其債權(quán)人之間的關(guān)系反映（ D ）。A、經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)關(guān)系B、投資受資關(guān)系C、債權(quán)債務(wù)關(guān)系D、債務(wù)債權(quán)關(guān)系4財務(wù)杠桿的作用程度，通常用（B）來衡量。A、資金結(jié)構(gòu)B、財務(wù)風(fēng)險C、資金成本D、財務(wù)杠桿系數(shù)5、投資者對某項資產(chǎn)合理要求的最低收益率，稱為（B ）。A、實(shí)際收益率B、必要收益率C、預(yù)期收益率

2、D、無風(fēng)險收益率6 企業(yè)價值最大化目標(biāo)科學(xué)地考慮了風(fēng)險與（B ）的關(guān)系。A、成本 B、報酬 C、價值D、收益7、 有甲乙兩個投資方案，其投資報酬率的期望值均為18%，甲方案標(biāo)準(zhǔn)差為10%,乙方案 標(biāo)準(zhǔn)差為20%,則（A ）。A、甲方案風(fēng)險小于乙方案B、甲方案風(fēng)險等于乙方案C、甲方案風(fēng)險大于乙方案D、甲方案和乙方案風(fēng)險大小無法確定。8、在采用5C評估法進(jìn)行信用評估時，最重要的因素是（A ）。A、品德B、能力C、資本D、抵押品9、將100元存入銀行，利率為 10%，計算6年后終值，用（ A ）計算。A、復(fù)利終值系數(shù)B、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C、年金終值系數(shù)D、年金現(xiàn)值系數(shù)10、通常以（D ）代表純時間價值率

3、。A、利息率B、風(fēng)險報酬率C、通貨膨脹補(bǔ)償率D、國庫券利率11、企業(yè)的財務(wù)管理包括（ A ）的管理。A、籌資、投資、營運(yùn)資金、利潤及分配B、籌資、投資、營運(yùn)資金C、籌資、投資、利潤及分配D、籌資、投資、營運(yùn)資金、分配12、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指在（ B ）條件下的資本結(jié)構(gòu)。A、企業(yè)價值最大B、加權(quán)平均資本成本最低C、目標(biāo)價值最大D、加權(quán)平均資本成本最低、企業(yè)價值最大13、普通股價格10、50元，籌資費(fèi)用每股0.50元，第一年支付股利1.50元，股利增長5%, 則該普通股成本為（ D ）。A、10.5%B、20%14、一項借款，期限一年，年利率A、0.16% B、12.49%15、 固定資產(chǎn)使用成本是

4、一種（A、非付現(xiàn)成本B、付現(xiàn)成本16、獲利指數(shù)與凈現(xiàn)值比，其優(yōu)點(diǎn)是A、便于投資額相同的方案的比較C、19%D、15%8%，按復(fù)利計算每半年復(fù)利一次，則借款實(shí)際利率（DC、18.3%D、8.16%A ）。C、沉沒成本D、資金成本B ）。C、考慮了投資風(fēng)險性D、考慮了資產(chǎn)的時間價值B、便于投資額不同的方案的比較17、 計算營業(yè)現(xiàn)金流量時，每年凈現(xiàn)金流量可按下列公式的（B）來計算。A、NCF=每年營業(yè)收入-付現(xiàn)成本B、NCF=每年營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅C、NCF=凈利+折舊+所得稅D、NCF=凈利+折舊-所得稅18、 當(dāng)貼現(xiàn)率與內(nèi)部報酬率相等時（A ）。A、凈現(xiàn)值等于零B、凈現(xiàn)值小于零C、凈現(xiàn)值

5、大于零D、凈現(xiàn)值不一定19、 采用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量，應(yīng)考慮的成本因素是（A ）。A、持有成本和轉(zhuǎn)換成本B、機(jī)會成本和短缺成本C、持有成本和短缺成本D、管理成本和轉(zhuǎn)換成本20、在沒有通貨膨脹的條件下，純利率是（C ）。A、投資預(yù)期收益率B、銀行貸款基準(zhǔn)利率C、社會實(shí)際平均收益率D、沒有風(fēng)險的社會平均資金利潤率二、多項選擇題（本大題共10小題，每小題2分，共20分）1、下列各項中，屬于發(fā)行普通股籌資方式缺點(diǎn)的有（ABCD）A 資本成本高B.財務(wù)風(fēng)險大C.控制權(quán)分散D.降低公司信譽(yù)E. 資金使用時間短2、以利潤最大化作為財務(wù)管理的目標(biāo)，其缺陷是（ABE ）。A、沒有考慮資金的時間價值B 、

6、沒有考慮風(fēng)險的因素C只適用于上市公司D 、只追求數(shù)量，不求質(zhì)量 E、使企業(yè)財務(wù)決策帶有短期行為的傾向）°、個別資金成本3、影響企業(yè)綜合資金成本大小的因素主要有（BCEA 、資本邊際成本的大小B 、資本結(jié)構(gòu)CD 、籌資費(fèi)用E 、加權(quán)平均權(quán)數(shù)4、能夠在所得稅前列支的費(fèi)用包括（ AB ）°A、長期借款利息B、債券利息 C、債券籌資費(fèi)用D優(yōu)先股股利 E 、普通股股利B.貨幣資金D.應(yīng)收賬款B.資金投放D.資金耗費(fèi)(BC )B.年金終值系數(shù)D.年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)5. 企業(yè)流動資產(chǎn)的組成項目有 (ABE )A 存貨C.長期投資E.機(jī)器設(shè)備6. 21.企業(yè)的資金運(yùn)動包括 (CD)A 資金

7、籌集C.資金分配E.資金收入7、計算資本回收額時，可直接使用的系數(shù)有A .復(fù)利終值系數(shù)C.資本回收系數(shù)E.年金終值系數(shù)的倒數(shù)8存貨總成本主要由以下哪些方面構(gòu)成(ABDE)。A、進(jìn)貨成本D儲存成本BE、訂貨成本、短缺成本C、銷售成本ABCDE信用期限C商業(yè)折扣率)?，F(xiàn)金折扣期9、信用條件的組成要素有( A、預(yù)計壞賬損失率 B、 D 現(xiàn)金折扣率E 、10 .企業(yè)在負(fù)債籌資決策時，除了考慮資金成本外，還應(yīng)考慮(ABCDE)A .財務(wù)風(fēng)險B .償還期限C.償還方式D .限制條件E.以上皆對三、簡答題(本大題共4小題，每小題5分，共20分)1. 簡述“ SC'評估法的內(nèi)容。品質(zhì)(Characte

8、r),能力(Capability)，資本(Capital ),抵押(Collateral ),環(huán)境 (Circumsta nee)。品質(zhì)(Character):品質(zhì)是指顧客的信譽(yù)，即履行償債義務(wù)的可能性。企業(yè)必須設(shè)法了解顧客過去的付款記錄， 看其是否具有按期如數(shù)付債的一貫做法，與其他供貨企業(yè)的關(guān)系是否良好，即顧客是否愿意盡自己的最大努力來歸還貸款，這種道德因素經(jīng)常被視為評價顧客信用的首要因素。能力(Capability):能力是指顧客償還欠款的能力，即其流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與 流動負(fù)債的比例。顧客的流動資產(chǎn)越多，其轉(zhuǎn)換現(xiàn)金支付款項的能力就越強(qiáng)。同時，還應(yīng)注意顧客流動資產(chǎn)的質(zhì)量，看是否會出現(xiàn)

9、存貨過多時質(zhì)量下降，影響其變現(xiàn)能力和支付能力的情況。資本(Capital):資本指的是顧客的財務(wù)實(shí)力和財務(wù)狀況，表明顧客可能償還債務(wù)的背 景。抵押(Collateral )：抵押是指顧客拒付款項或無力支付款項時，能被用作抵押的資產(chǎn)。這對于不知底細(xì)或信用狀況有爭議的顧客尤為重要。一旦收不到顧客的款項，則可以用抵押品抵補(bǔ)。如果這些顧客提供足夠的抵押，就可以考慮向他們提供相應(yīng)的信用。環(huán)境（Circumstanee）:客戶的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。2簡述目標(biāo)成本的概念及其確定方法。目標(biāo)成本法是一種以市場導(dǎo)向，對有獨(dú)立的制造過程的產(chǎn)品進(jìn)行利潤計劃和成本管理的方法。目標(biāo)成本法的目的是在

10、產(chǎn)品生命周期的研發(fā)及設(shè)計階段設(shè)計好產(chǎn)品的成本，而不是試圖在制造過程降低成本。目標(biāo)成本法下的市場研究與傳統(tǒng)方法不同，它不是一個單一的事件。 更準(zhǔn)確地講，一旦在較早的市場研究過程中消費(fèi)者的信息被獲得，這種信息收集將在整個目標(biāo)成本過程中持續(xù)進(jìn)行。第二，鑒于在制造過程中改變設(shè)計非常昂貴，為盡量減少在制造過程中更改設(shè)計，在產(chǎn)品的規(guī)范和設(shè)計階段將花更多的時間。第三，目標(biāo)成本法使用完全生命周期概念可使產(chǎn)品的擁有者在產(chǎn)品的有效壽命內(nèi)成本最小化，即不僅僅考慮最初的購買成本，還要考慮產(chǎn)品的運(yùn)行、維護(hù)和處置成本。3、簡述固定資產(chǎn)項目投資決策中現(xiàn)金流量的概念及構(gòu)成。固定資產(chǎn)項目投資決策中所說的現(xiàn)金流量是指與項目投資決

11、策有關(guān)的現(xiàn)金流入量和流出量。 它是評價固定資產(chǎn)項目投資方案是否可行時必須事先計量的一個基礎(chǔ)性指標(biāo)?，F(xiàn)金流量的構(gòu)成：（1 ）初始現(xiàn)金流量；（2）營業(yè)現(xiàn)金流量；（3 ）終結(jié)現(xiàn)金流量。4、簡述資金成本在企業(yè)籌資決策中的作用。資金成本在企業(yè)籌資決策中的作用表現(xiàn)為：1、資金成本是影響企業(yè)籌資總額的重要因素;2、資金成本是企業(yè)選擇資金來源的基本依據(jù);3、資金成本是企業(yè)選用籌資方式的參考標(biāo)準(zhǔn);4、資金成本是確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的主要參數(shù)。四、計算題（本大題共 4小題，第1、2題每題5分，第3、4題每題10分，共30分）1、某公司持有 A B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，三種股票所占比重分別為 25% 35%和 4

12、0%其貝他系數(shù)分別為0.5、1和2,股票的市場收益率為12%無風(fēng)險收益率為5%計算該證券組合的風(fēng)險報酬率和必要收益率2、某公司擬籌資1000萬元，現(xiàn)有甲、乙兩個備選方案，有關(guān)資料如下：甲萬案乙萬案籌資方式籌資額（萬兀）資本成本籌資額（萬元）資本成本長期借款1509%2009 %債券35010%20010%普通股50012%60012%合計10001000要求：確定該公司的最佳資本結(jié)構(gòu)3、某企業(yè)某年需要耗用甲材料 400公斤,材料單位采購成本 20元，單位儲存成本2元，平 均每次進(jìn)貨費(fèi)用16元。求該企業(yè)存貨經(jīng)濟(jì)批量、經(jīng)濟(jì)批量下的存貨相關(guān)總成本、經(jīng)濟(jì)批量 下的平均存貨量及平均存貨資金占用額、最優(yōu)定

13、貨批次。4、某項目需投資300萬元，其壽命周期為 5年，5年后殘值收入50萬元。5年中每年凈利 潤80萬元，采用直線法計提折舊，資本成本10%計算該項目的凈現(xiàn)值并評價項目可行性。答：1證券組合的風(fēng)險報酬率=（12%-5%）*0.5*25%+ （ 12%-5%）*1*35%+（ 12%-5%）*2*40%=8.925%（ 2 分）證券組合的必要報酬率=5%+（12%-5%）*0.5*25%+5%+（12%-5%）*1*35%+5%+（12%-5%）*2*40%=13.925%（或=8.925%+5%=13.925%） （ 3 分）2甲方案綜合資本成本= 9%X15% + 10%X35%+ 12%

14、X50%= 10.85%（ 2 分） 乙方案綜合資本成本= 9%X 20%+ 10 %X20%+ 12%X60%= 11%（ 2分） 甲方案綜合資本成本10.85% V乙方案綜合資本成本11%，故選擇甲方案（1分）3. 經(jīng)濟(jì)批量=（2 400 16）/2 = 80 （公斤）（2 分）經(jīng)濟(jì)批量下的存貨相關(guān)總成本 =（2 400 16） 2 =160 （元）（2分）或=400/80*16+80/2*2=160（元）（2 分）經(jīng)濟(jì)批量下的平均存貨量 =80/2=40 （公斤）（2分）經(jīng)濟(jì)批量下的平均存貨占用資金=40*2=80 （元）（1分）全年最優(yōu)訂貨批次=400/80=5 （次）（1分）300

15、-504. 年折舊=5=50 （萬元）（2分）NCF0=-300 萬元 （2 分）NCF1-4=80+50=130 （萬元）（2 分）NCF5=130+50=180 （萬元）（2 分）NPV=-300+130*3.791+50*0.62仁223.88 （萬元）0,故方案可行。（2 分）五、論述題（本題 10分）簡述營運(yùn)資金的特點(diǎn)。營運(yùn)資金是企業(yè)流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的總稱。流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債的余額稱為凈營運(yùn)資金。營運(yùn)資金管理包括流動資產(chǎn)管理和流動負(fù)債管理。流動資產(chǎn)是指可以在一年內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)，流動資產(chǎn)具有占用時間短、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)等特點(diǎn)。企業(yè)擁有較多的流動資產(chǎn)，可在一定程度上降低財務(wù)風(fēng)險。流動資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表上主要包括以下項目：貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收 賬款、預(yù)付費(fèi)用和存貨。流動負(fù)債是指需要在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。流動負(fù)債又稱短期融資，具有成本低、償還期短的特點(diǎn)，必須認(rèn)真進(jìn)行管理，否則，將使企業(yè)承受較大的風(fēng)險。流動負(fù)債主要包括以下項目：短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng) 付工資、應(yīng)付稅金及未交利潤等。流動資產(chǎn)-流動負(fù)債=營運(yùn)資金營運(yùn)資金越多，說明不能償還的風(fēng)險越小。因此，營運(yùn)資金的多少可以反映償還短期債務(wù)的能力。但是，營運(yùn)資金是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之差，是個絕對數(shù)，如果公