基金投資策略

1、基金投資策略如果你是一個(gè)擁有相當(dāng)數(shù)量資產(chǎn)的投資者，有充分的時(shí)間和精力，又有豐富的 證券投資知識(shí)，還能尋找到各種投資機(jī)會(huì)，相信你不難依靠自身的優(yōu)勢在商品經(jīng)濟(jì)大潮中獲得 成功。但假如你只是個(gè)小投資者，既沒有時(shí)間、專業(yè)知識(shí)及資訊去管理你的資產(chǎn)，有沒有足 夠的能力去聘請專業(yè)人才代你理財(cái)，那么，基金便是你理想的投資工具?；蛟S你對投資基金的基本知識(shí)已有了大概的了解，準(zhǔn)備把一部分資金投資于基 金，不管你如何卻確定你的投資目標(biāo)和策略， 在做出抉擇之前，認(rèn)識(shí)如下幾點(diǎn)比做足 任何其他準(zhǔn)備功夫都顯得重要：UseMoney=31、把錢交給了基金經(jīng)理，并不代表你完全不要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。要充分認(rèn)識(shí)到購買種投資行為，而不是某種福

2、利的分配。在目前的市場經(jīng)濟(jì)條件下，任何投資都 是有風(fēng)險(xiǎn)的，存在著盈利與虧損的兩種可能性?；饝{著它合理的機(jī)制，可以而且能夠避免 很多經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，但它不可以完全消滅風(fēng)險(xiǎn)，正如基金公開說明書上所言，基金單位的價(jià)格及收 益程度時(shí)時(shí)會(huì)隨著基金單位資產(chǎn)凈值和市場因素的變化而升降。要想得到較銀行存款為高的 回報(bào)，就一定要愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)愈高，收益愈大，這是放諸四海皆準(zhǔn)的投資定律。2、基金的投資目標(biāo)是以分散投資風(fēng)險(xiǎn)的投資組合方式投資于基金限定的投資 領(lǐng)域，以求獲取卓有成效的投資收益，尋求連續(xù)的中長期的資本增值。但是，除了證券 市場價(jià)格的波動(dòng)會(huì)直接影響基金的資產(chǎn)凈值外，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢和政局變幻，政策的變動(dòng)及

3、有關(guān)法律、法規(guī)的變更等都會(huì)影響到基金的投資收益和資本增值。所以，基金經(jīng)理以往的證 券投資業(yè)績，并不代表經(jīng)理人在未來的投資活動(dòng)中也能獲得同樣的收益。經(jīng)理人除盡心盡力 地履行經(jīng)理人的責(zé)任和義務(wù)外，不負(fù)責(zé)基金投資之盈虧，也不保證基金的最低收益。這是任 何基金管理公司在發(fā)行基金時(shí)都會(huì)作出的聲明。所有認(rèn)購及買賣基金的投資者都表明他已對 該基金的風(fēng)險(xiǎn)、性質(zhì)與功能等一切資料都有了明確的認(rèn)識(shí)和認(rèn)可。3、所以，在決定個(gè)人的投資組合時(shí)，基金投資不一定是你最需要或最適合你 的。對于你來說，你首先要考慮的應(yīng)是盡可能將部分盈余資金投資在物業(yè)里，給自己創(chuàng) 造一個(gè)安定的家庭，然后買一份人壽保險(xiǎn)或財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，余下的錢才好考慮作

4、其他方面的投 資。由于基金是一種中長線的投資，不如賣出股票那樣在三幾天內(nèi)就可以收到現(xiàn) 金，更不象銀行存款那樣隨時(shí)可以取用，所以選擇基金作為投資工具，只可作為一種長線 儲(chǔ)蓄，為你投資組合中不須隨時(shí)動(dòng)用的部分資產(chǎn)，或作為投資一些不容易或不開放給個(gè)人投 資的市場渠道?？傊?，如西方一句流行的格言所講的那樣： 不能把所有的雞蛋都放在同 一只籃子里。 一. 會(huì)確定自己能夠承受風(fēng)險(xiǎn)的能力在投資市場里，是沒有所謂的免費(fèi)午餐的。富貴險(xiǎn)中求，回報(bào)率越高，風(fēng)險(xiǎn)就 愈大，風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)率永遠(yuǎn)成正比。投資者在確定自己能夠承受風(fēng)險(xiǎn)能力的時(shí)候，需要考 慮如下因素：一是年齡和賺錢能力。年輕人來日方長，擁有持續(xù)的賺錢能力，較能承受

5、風(fēng) 險(xiǎn)，可選擇風(fēng)險(xiǎn)性較大的基金；二是個(gè)人財(cái)產(chǎn)狀況及家庭的負(fù)擔(dān)。通常持有較多現(xiàn)金的投資者 可承受較大的風(fēng)險(xiǎn)；有固定收入者，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力亦較事無定業(yè)的人為高；三是投資收益的 目標(biāo)及年限，步入生兒育女的婚齡青年，較多的是考慮在短期內(nèi)買樓結(jié)婚，又或要供養(yǎng)子女 上學(xué)和養(yǎng)育父母，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力亦有限。年長者期望靠投資的收益作養(yǎng)老金之用，則只考 慮把低風(fēng)險(xiǎn)的基金作為投資對象。二. 確定投資基金的目標(biāo)和策略透過基金進(jìn)行投資，應(yīng)視為一種長線儲(chǔ)蓄，期望獲得較銀行利息為高的收益來 抵消通貨膨脹或物價(jià)指數(shù)上漲的幅度，并給資金一種生活上的安全感。因而，在選擇基 金之前，必須明確自己的投資目標(biāo)，以及為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)而應(yīng)該采

6、取的策略。在理財(cái)日益成 為一種專門投資藝術(shù)的商品市場經(jīng)濟(jì)中，由于投資者社會(huì)地位的不同，年齡大小不同，收入 水平差別，理財(cái)觀念各異，性格層次分明，從而產(chǎn)生的投資目標(biāo)也因人而異，視乎投資者的 投資取向和可承受多大的風(fēng)險(xiǎn)而定。一般來說，投資目標(biāo)可分為三種：著重取得經(jīng)常性效 益；既想保本又求增值；主要追求資本增值。投資策略是為投資目標(biāo)服務(wù)的，有什么樣的投資 目標(biāo)，便有什么樣的投資策略。因此，投資策略也相應(yīng)地可劃分為三種類型：保守型、穩(wěn)健 型和進(jìn)取型。明確了自己的投資策略以后，就應(yīng)選擇與自己投資策略相一致的基金。金融商 品市場上的基金如果按基金的投資目標(biāo)分類，可相應(yīng)地分為三類：收益型基金（或叫入 息基金

7、）、平衡型基金和增值型基金，同以上三類的投資策略相適應(yīng)。入息基金適合保守型 投資策略的需要，可為投資者帶來比較穩(wěn)定的經(jīng)常性收入，又有較能保證資金安全與容易套 現(xiàn)的好處，如貨幣市場基金、債券基金、優(yōu)先股基金、藍(lán)籌股基金等。獲多利管理基金投 資組合目標(biāo)及經(jīng)理人政策就明確提出： 本基金的資產(chǎn)均投資于各類一級(jí)股票、政府債券 及公司債券、定息證券及現(xiàn)金存款，旨在求取穩(wěn)定的長遠(yuǎn)資本增值，需能滿足養(yǎng)老金的需 要。 平衡型基金一般適應(yīng)穩(wěn)健型投資者的需要，以平均投資組合的形式出現(xiàn)，基 金既投資于股票，又投資于債券，盡量將基金資產(chǎn)分散投放在不同的投資市場和投資工具上。其所選擇 的股票亦以低息的大公司為主，投資風(fēng)險(xiǎn)

8、較增值型基金為低。增值型基金為進(jìn)取型的投資者 而設(shè)計(jì)，這類基金一般投資在小型公司股票、認(rèn)股權(quán)證、期指等風(fēng)險(xiǎn)較高的金融商品上。因 承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大，收益也較高，可使投資者的資金獲得大幅度增值。 下面列出的三種投資組合是國外較為典型的三種投資組合目標(biāo)，待我國的基金 市場達(dá)到一定的規(guī)模，可選擇的基金種類增加后，具有一定的參考和借鑒意義。夫妻型組合 投資目標(biāo)：以期獲得較高的資產(chǎn)增長率 投資資金比率： 1. 區(qū)域性 股票市場基金 40% 2.單一股票市場基金 30%3.新興市場股票基金 15% 4.認(rèn)股權(quán)證及杠桿基金 15%中年型組合 投資目標(biāo)：保值及資產(chǎn)增長 投資資金比例： 1. 債券及貨幣基金25% 2

9、.主要股票市場基金（日本） 10% 3.區(qū)域性股票市場基金（歐洲、東南亞） 5%、25% 4.單一股票市場基金（香港、澳洲、南韓） 8%、8%、4% 5.新興股票市場 基金 15% 6. 認(rèn)股權(quán)證及杠桿基金 10%老年型組合 投資目標(biāo)：收入及增值 投資資金比例： 1.債券及貨幣基金 40% 2. 主要股票市場基金 20% 3.區(qū)域性股票市場基金 20% 4. 單一股票市場基金 20%投資組合沒有共性，視乎個(gè)別投資者的具體情況而定。每人都根據(jù)自己的性格 特點(diǎn)，可供投資資金的多寡、投資年期及投資目標(biāo)計(jì)劃資金的投資組合，再結(jié)合當(dāng)時(shí)的 經(jīng)濟(jì)環(huán)境及市場行情來決定各種基金的組合成份。例如，遇到經(jīng)濟(jì)衰退或熊

10、市時(shí)，可側(cè)重投 資債券基金，減少股票基金的持有量。三. 考慮基金規(guī)模及市場關(guān)系選好基金類別只是選擇基金的第一步，因?yàn)楦黝惢鸲加泻芏嗥贩N，它們屬于 不同的投資基金公司管理，由不同的經(jīng)理人操作投資，投資于不同的市場，投資組合亦 不盡相同、所以，在確定投資基金類別后，考慮基金的總體規(guī)模及投資市場的關(guān)系，亦是非 常重要的環(huán)節(jié)。通常，投資者需留意如下幾點(diǎn)：1、若投資者的資金投資額大，他選擇的基金規(guī)模就不應(yīng)太小。因?yàn)樗耐顿Y額在整個(gè)基金所占的比重比較大，他的買賣行為會(huì)影響到基金的 表現(xiàn)，假如該投資者要如數(shù)贖回全部投資額，而該時(shí)股票基金的流動(dòng)性不大，不易脫 手，經(jīng)理人只好出售一些質(zhì)優(yōu)股以備現(xiàn)金予該投資者贖

11、現(xiàn)，令其他投資者只持有二、三線股， 這樣給其他投資者和基金本身都會(huì)帶來不利。如果那是一個(gè)小市場而成交額又小的話，他的 贖回行為則會(huì)嚴(yán)重地影響著自身及基金價(jià)格的表現(xiàn)。2、基金規(guī)模大，原則上應(yīng)將基金資產(chǎn)投資在市場規(guī)模較大的金融商品上。如果基金的規(guī)模較大而基金所投市場可買的股票數(shù)目不多，選擇品種缺乏（象 臺(tái)灣、韓國、泰國等地皆是投資股票數(shù)目不多的市場），那你就得慎重考慮是否買入該 基金。因?yàn)榛鸸芾砣耸种姓莆罩罅康默F(xiàn)金，難于買到質(zhì)優(yōu)股票或基金買不到股票，又沒 有其他可直接投資的項(xiàng)目，那么，該基金的表現(xiàn)肯定有限，你不如把錢放進(jìn)銀行里吃利息。 那么，買賣基金時(shí)應(yīng)先看市場還是先看基金呢？比較流行的看法是

12、： 第一， 先看基金的投資市場，后看基金本身的規(guī)模及操作。第二， 同一市場條件下，基金管理人應(yīng)放眼該市場在未來一段時(shí)期內(nèi)的預(yù)計(jì) 表現(xiàn)，而非單純地看該市場過去的表現(xiàn)。倘若該投資市場后市不看好，而基金經(jīng)理們將 該市場作為重點(diǎn)的投資對象，則該基金前景堪憂，投資者不應(yīng)惠顧這種基金。第三， 如你的投資策略是長線投資，則不適宜投資單一市場基金。因?yàn)榛o 百日紅，尤其是政局不穩(wěn)、社會(huì)動(dòng)蕩的國家和地區(qū)，間或出現(xiàn)的股災(zāi)就足以左右基金的 繼往表現(xiàn)，投資者還是少涉足這種基金為妙。四 . 如何綜合考核基金的表現(xiàn)一般的人在購買基金時(shí)，首先會(huì)留意到該基金過去的業(yè)績表現(xiàn)，雖然基金過去 的冶金并不能代表它的未來，但一般說來，

13、表現(xiàn)較為穩(wěn)定的基金可以表明它的設(shè)計(jì)是正 確的，基金管理人的投資策略是成功的。如果它的表現(xiàn)一向都比較可觀的話，則有理由相信 他將來的表現(xiàn)仍會(huì)如此。所以，投資者應(yīng)該選擇過去幾年或創(chuàng)立以來都較為均衡的基金。但 需注意的是，基金的參考期通常自每年的 1 月 1日起計(jì)，或以 3 個(gè)月、6個(gè)月、1 年、2年或 者年作為標(biāo)準(zhǔn)。有時(shí)，基金經(jīng)理在宣傳廣告中會(huì)片面地宣傳該基金的最佳表現(xiàn)時(shí) 期，而隱藏了業(yè)績較差的時(shí)期。所以，投資者若比較基金的表現(xiàn)，除了與它的過去相比較，還應(yīng)將之 與同類基金相比較，拿它的投資業(yè)績同有關(guān)的指數(shù)相比。在比較兩只基金的表現(xiàn)時(shí)，要注意 比較的是哪一段時(shí)期，不是同一時(shí)期的基金，其業(yè)績沒有比較的

14、共性。比較基金表現(xiàn)時(shí)還要 留意的是，那些比較數(shù)字所代表的含義。在報(bào)章上公布的基金行情趨勢，有的數(shù)據(jù)指的是在 指定時(shí)間內(nèi)的升降的百分比，有些則是假設(shè)一定的投資額定在那段時(shí)間內(nèi)連本帶利所能獲得 的結(jié)果。如果是這樣的圖表，你便要減去本金，才能計(jì)算出真實(shí)的回報(bào)。當(dāng)然，在比較的時(shí) 候，還要注意各基金是否以同一貨幣相比較。由于近年來外匯市場的波動(dòng)較大，匯率的升降 會(huì)影響到基金本身的表現(xiàn)，可能同樣的增長幅度，一只基金的收益是從市場的差價(jià)中獲得， 另一只是從匯價(jià)波動(dòng)中獲得的，比較時(shí)就不能同等看待。 基金資產(chǎn)的大小同樣影響著基金 的表現(xiàn)。一般而言，基金資產(chǎn)越大，投資者的投資費(fèi)用也會(huì)相對減少，基金支付給管理人的保

15、管年費(fèi)的平均費(fèi)率也會(huì)越低。因?yàn)楣芾砣说?保管年費(fèi)一般都有一個(gè)最低的收費(fèi)率，當(dāng)基金資產(chǎn)超過某一數(shù)量之后，保管年費(fèi)才根據(jù)某百 分比收取。如果資產(chǎn)太?。ㄖ?3 千萬人民幣以下），保管年費(fèi)所占的百分比會(huì)影響到基金的 收益，特別是入息基金的影響更大。從下表中，我們可以看出基金資產(chǎn)規(guī)模與基金表現(xiàn)的關(guān) 系：表中分別計(jì)算了香港、日本和英國這三個(gè)基金市場，在 1988年一年內(nèi)，排在前 4 名及 后 4 名的基金的平均資產(chǎn)值，結(jié)果都發(fā)現(xiàn)，表現(xiàn)較好的基金，其平均資產(chǎn)值都較大。這并不 是說，較大的基金資產(chǎn)必定能導(dǎo)致較好的業(yè)績表現(xiàn)，但至少可以投資者一點(diǎn)啟示，適當(dāng)?shù)幕?金資產(chǎn)規(guī)模適合基金管理人運(yùn)作，過大的基金資產(chǎn)并不見得

16、是件好事。因?yàn)榛鹜顿Y守則限 制了基金所持某公司的股份不得超過該公司總股份的 10%。資產(chǎn)較大的基金，較難買到升值 潛力較大的小型公司股票。如果投資市場前景暗淡，基金資產(chǎn)不是套牢就是閑置， 基金表現(xiàn)自然成為問題。因此，有人對英國的基金作過特別的研究，提出了一個(gè)最理想的資產(chǎn)總值 大約在 500萬英磅上下最為合適。就此理論作粗略推導(dǎo)，基金設(shè)立的規(guī)模大約在 5000 萬 到 1 億人民幣之間或許比較適合我國現(xiàn)階段證券市場發(fā)育的實(shí)際狀況。量度基金的表現(xiàn)，還要考慮如下幾點(diǎn)： UseMoney=1、 除了比較基金單位價(jià)格和基金資產(chǎn)凈值的變化外，還要計(jì)算基金的分紅派 息率及資本增值的分派情況，因?yàn)樗鼈円彩腔?/p>

17、金回報(bào)的一部分。將實(shí)現(xiàn)利潤滾入基金進(jìn) 行再投資，不進(jìn)行單個(gè)分紅派息的基金一般比不上分紅派息的基金。2、 除了個(gè)別市場的趨勢會(huì)影響到基金的表現(xiàn)外，市場本身的結(jié)構(gòu)對基金的表 現(xiàn)也有一定的影響。通過對近幾年來歐美基金市場和東南亞新興基金市場的一些資料進(jìn) 行分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)日本、美國、英國的基金常常不能跑贏大市。原因是其市場較大，結(jié)構(gòu)復(fù) 雜，管理手段趨于老化，影響大市的因素太多。而新興市場的基金由于各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速， 資金充裕，需求旺盛，故新興市場的基金普遍比成熟市場的基金回報(bào)為高。因此，可以預(yù) 見，我國的基金發(fā)展前景隨著證券、金融市場規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大及管理制度的日臻完善，將呈 現(xiàn)良好的勢頭。3、基金表

18、現(xiàn)還會(huì)因?yàn)榛鹳I賣價(jià)及管理費(fèi)的變化而受到影響，這種影響會(huì)因 為投資時(shí)間愈長而愈大。五 . 挑選基金管理公司時(shí)應(yīng)注意哪些問題基金是由基金管理公司設(shè)計(jì)和管理的，因此，投資者應(yīng)對基金管理公司的背 景、財(cái)力、規(guī)模、信譽(yù)和管理方式有所了解。雖然基金資產(chǎn)不會(huì)因?yàn)榛鸸芾砉镜呐d衰 而遭遇損失，但基金管理公司本身的基礎(chǔ)是否牢固，內(nèi)部的管理制度是否完善，特別是基金 經(jīng)理人的投資經(jīng)驗(yàn)和業(yè)務(wù)素質(zhì)、管理方法及信托人、會(huì)計(jì)師、核算師的資歷和經(jīng)驗(yàn)，都足以 影響到基金業(yè)績的表現(xiàn)。有些基金的投資組合是由一組投資經(jīng)理及分析人員負(fù)責(zé)的，有的則 由一兩個(gè)經(jīng)理人主管。后者的個(gè)人因素較重，故遇上人事變動(dòng)時(shí)，對基金的衍接運(yùn)作影響較 大

19、。基金投資有一套完善的管理制度及注重集體管理的基金公司，其決策程序往往較一致， 行動(dòng)起來也比較有針對性。投資者參考他們以往的業(yè)績來選擇，較為可靠。所以，挑選基金 公司時(shí)，以大投資機(jī)構(gòu)或金融機(jī)構(gòu)管理的基金較有保障。至于在這些基金公司內(nèi)部設(shè)立了哪些基金品種可供選擇，以及每一只基金是否 適銷對路，亦是投資者必須考慮的因素之一。因?yàn)樵谕婚g基金公司的名下轉(zhuǎn)換兩種 基金或基金中基金可節(jié)約不少認(rèn)購費(fèi)用。除了基金管理公司的背景、歷史、經(jīng)驗(yàn)需要考慮外，基金經(jīng)理人的投資哲學(xué)也 不可忽視。最佳的基金公司基本上每年都經(jīng)營出色，或者勝過條件相同的競爭者。最糟糕 的就是投資新手為了在未來的行情再評估中獲取泡沫般的暴利而

20、追趕浪頭，熱衷于購買某個(gè) 極短暫時(shí)期內(nèi)股價(jià)急劇上漲的基金股票或者私營股票。某些基金管理公司有自己操作的投資 哲學(xué)，這種哲學(xué)在不正常的股票市場形勢下，短期內(nèi)非常見效，但明智的投資者不應(yīng)買進(jìn)此 種基金。挑選基金公司如同在其他領(lǐng)域爭取好成績一樣，慢與穩(wěn)才能取勝，只有慢節(jié)奏運(yùn)動(dòng) 才能穩(wěn)步上升。 六 . 清楚各種收費(fèi)免遭損失投資基金同購買商品一樣，購入之前，必先問價(jià)。清楚基金公司的各種收費(fèi)， 是基金投資計(jì)算成本的重要一環(huán)，如有失誤，日后贖回時(shí)，便有可能蒙受損失?；鸬膬?nèi)在成本主要包括支付創(chuàng)辦費(fèi)、核數(shù)師費(fèi)、律師費(fèi)及會(huì)計(jì)師費(fèi)。而基金 的首次認(rèn)購費(fèi)，則通常用來支付廣告及中間人費(fèi)用，一般為投資額的 3%-5%。

21、此外，每 月還要按比例扣除 0.2%-1.2%的管理年費(fèi)和保管年費(fèi)，以支付經(jīng)理人一般的行政費(fèi) 用支出及信托人的保管費(fèi)用，上述費(fèi)用通常已在派息前預(yù)先扣除。一些有買賣差價(jià)的基金，在差價(jià)中已包括了認(rèn)購費(fèi)及贖回費(fèi)。單獨(dú)收取首次購 買費(fèi)和贖回費(fèi)的基金，目的是借此收費(fèi)，希望投資者能夠長期投資該基金而不要經(jīng)常頻 繁進(jìn)出。當(dāng)一個(gè)新的基金推出時(shí)，基金通常會(huì)提供優(yōu)惠的認(rèn)購價(jià)或以低收費(fèi)的方式來吸 引投資者，因此，有意投資這種新基金的，可早日認(rèn)購，以享優(yōu)惠。近年來的基金在收費(fèi)和分紅政策上出現(xiàn)了一種新的做法，就是從新高價(jià)及前最 高價(jià)的差別中，抽取一個(gè)固定的百分比作為 花紅 （業(yè)績報(bào)酬），以此證明基金經(jīng)理人 與投資者的利

22、益是一致的。通過責(zé)、權(quán)、利的結(jié)合，把基金經(jīng)理人的利益與廣大投資者的利 益捆在一起，以增加投資者的信心。另外，收費(fèi)的方法也會(huì)影響到投資者的收益。大多數(shù)的基金所收取的5%的購買費(fèi)是在投資金額中扣除的，然后用每單位的凈資產(chǎn)值購買。例如：你用 1000 元人 民幣買入每單位 10 元的基金，扣除 5%的首次購買費(fèi)后，只有 950元，只可購入 95 份基金單位。如果基金單位價(jià)格上升至 12 元，95 份基金單位的市值是 1140元， 如果基金不預(yù)先扣除這 5%的購買費(fèi)，只定出 5%的買賣差價(jià)，結(jié)果則有所差別。假定基金的買入價(jià)為 10 元，賣出價(jià)為 10.5 元，投資者的 1000 元，完全以每一基金 1

23、0.50 元的價(jià)格買入，表面看來，似乎和上述情形一致，但實(shí)際購買的基金單位數(shù)目是 95.238 。但基金單位買入價(jià)及賣出價(jià)分別 上升至 12元和12.5 元時(shí)，投資者贖回時(shí)的收入是 1142.856元，比前一種方法多 了 2.856 元。所以投資者應(yīng)選擇以全部資金按賣出價(jià)認(rèn)購的方式。七 . 咨詢投資顧問協(xié)助投資事半功倍 購買基金除了可以直接到基金管理公司認(rèn)購?fù)?，也可透過投資顧問介紹辦理買 賣手續(xù)。投資顧問公司不會(huì)向你收取任何費(fèi)用，只向基金公司單方面收取回傭。由于他 們都是一些獨(dú)立的機(jī)構(gòu)，投資者可以免費(fèi)得到他們比較中肯的投資建議，利用投資顧問（公 司）買賣基金，好處在于：1、基金本身就是一種商品

24、，基金經(jīng)理人在推銷基金產(chǎn)品時(shí)，免不了賣花贊花 香。由于這種客觀因素的限制，個(gè)體投資者較難直接從基金公司方面獲得符合本身需要 的建議?；鸸疽灿捎谌肆εc時(shí)間所限，無法照顧到眾多對基金常識(shí)了解不深的投資者， 于是便委托投資顧問公司為代理人，服務(wù)零售客戶。投資顧問公司在基金公司和投資者 的 雙方需求中應(yīng)運(yùn)而生，擔(dān)當(dāng)起幫助投資者選擇基金的媒介。因此，一間顧問公司可視為一個(gè) 基金公司的資料庫。投資者可以透過這些公司，選擇最符合自己需要的目標(biāo)基金。2、顧問公司的服務(wù)范圍遠(yuǎn)超過一般的基金公司，它除了可作為買賣基金的中間人外，也可為你作資金管理、基金戶口管理、安排離岸私人信托、海外物業(yè)投資及按 揭、基金儲(chǔ)蓄

25、計(jì)劃、個(gè)人理財(cái)建議，還可為你設(shè)計(jì)投資組合，把你有限的資金合理地安放在 不同的投資工具上。3、若投資者僅依靠一些公開性文件及基金報(bào)價(jià)投資基金，待到真正購買或賣 出時(shí)，由于時(shí)間上的差異，導(dǎo)致出價(jià)與市價(jià)差別太大而無法以最滿意的價(jià)錢成交。如咨 詢顧問公司，便能得到較及時(shí)的資料，在決策上可能會(huì)更準(zhǔn)確和有效。要選擇一個(gè)滿意的投資顧問，首先要比較他們的服務(wù)內(nèi)容。首先看他們是否能 給你提供你所需的資料，例如世界各主要市場的金融形勢分析、各基金公司的動(dòng)態(tài)。他 們的分析是否客觀、可靠，基金顧問是否屬于某一間基金公司的市場推廣人員，能否為你搜 集及分析各基金市場及基金的信息。由于基金是長線投資，如你的投資顧問時(shí)常建

26、議你轉(zhuǎn)換 基金，即使他不是有意以此來增加他的回傭，也表明他的分析及建議不太準(zhǔn)確，你就要考慮 是否有咨詢其他顧問的必要了即使你找到了一個(gè)最好的投資顧問，但如果他不了解你的收支情況及需求，也 沒有辦法為你設(shè)計(jì)一個(gè)符合你實(shí)際需要的投資組合，所以你一定要與你的顧問保持經(jīng)常 的聯(lián)絡(luò)，隨時(shí)告訴他你最新的財(cái)務(wù)資料。一個(gè)理想的投資顧問，就如同一位出色的家庭醫(yī) 生，時(shí)常針對你的經(jīng)濟(jì)狀況，給你提出最符合實(shí)際的忠告。 /UseMoney八 . 投資基金講究時(shí)效投資講究時(shí)效（ Timing ），基本原則是：趁低買，趁高賣。然而，市場行情變 化莫測，即使是投資顧問，也只能忠告你避免在最高的價(jià)位買入，或技術(shù)性地提醒 你，

27、跌市 6 個(gè)月時(shí)入市，會(huì)是最適當(dāng)?shù)臅r(shí)間。那么，什么時(shí)點(diǎn)是入市、贖回的最佳時(shí)機(jī)呢？如下 要點(diǎn)可供參考：1、 基金初次發(fā)行時(shí)認(rèn)購能獲得較多的優(yōu)惠。除了有折扣外，主要的還是新基 金的推出，通常是配合市場上升之際，較有可能獲得基金單位的升值。2、 若你無法決定基金購入和贖回的最佳時(shí)機(jī)，也可考慮分期投資和定期贖 回，以減少時(shí)間性的風(fēng)險(xiǎn)，一方面避免坐失良機(jī)，也有機(jī)會(huì)在價(jià)格下跌時(shí)，購入更多的基 金單位，而在價(jià)格上揚(yáng)時(shí)，贖回更多的利潤。 九 . 購買基金以后 購買基金以后，你自然可以坐享其成，等待你的基金慢慢增值。只是，在你贖現(xiàn)之前，你期望中的利潤只是紙上數(shù)字，定期的分紅派息，也只是投資收益的一部分 在你擷取

28、基金成果之前，關(guān)心你的投資在所難免。1、留意報(bào)刊上的各種綜合信息 UseMoney=3前面說過，基金公司每日都會(huì)定時(shí)在公認(rèn)的報(bào)刊上公開報(bào)價(jià)，有關(guān)的年報(bào)、基 金市場指數(shù)及各類基金每日、每周的升降名次也會(huì)通過有關(guān)的傳媒向投資者披露，你可 籍此傳媒了解到你所投資的基金最新的買賣價(jià)、凈資產(chǎn)值及投資結(jié)果。但有一點(diǎn)需注意，報(bào) 刊上的基金報(bào)價(jià)由于估值時(shí)間及買賣方法各有不同，只能作為你買賣基金時(shí)的參考依據(jù)，并 不表示你可以用該報(bào)價(jià)即時(shí)買賣。遞單買賣前，需把各種數(shù)據(jù)結(jié)合起來考慮。此外，投資者 還須對所投資的市場大勢及前景有一個(gè)大概的認(rèn)識(shí)及對基金公司前后經(jīng)營狀況的資料有一個(gè) 全面的了解。一般來說，基金公司都備印有

29、年報(bào)、中期業(yè)績報(bào)告及季報(bào)供投資者查閱。在報(bào) 告內(nèi)，基金經(jīng)理都會(huì)總結(jié)過去一段時(shí)間內(nèi)基金市場的變化，對基金前景的展望。此外，少不 了的就是基金所持有的投資項(xiàng)目、各自的投資額及股數(shù)、所占組合內(nèi)的百分比，或公布投資 項(xiàng)目買入的價(jià)格及升跌的改變，甚至以往曾作買賣的項(xiàng)目及派息記錄。在收支報(bào)告里，亦有 認(rèn)購及贖回的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，基金的費(fèi)用支出、派息數(shù)目、股息、收入等。有很多基金甚至把這 些數(shù)字計(jì)算成不同的比例來作比較。如從支出及平均凈資產(chǎn)值的比例及凈股息收入與平均凈 資產(chǎn)脂的比例中可以看出，一只基金的內(nèi)在成本是否很高及其回報(bào)率是否可觀。2、隨時(shí)注意基金大股東的變動(dòng)及基金經(jīng)理人的人事變遷基金的主要持有人是誰，他們

30、持有基金的數(shù)目占基金單位總數(shù)的比例，是影響 該基金穩(wěn)定性的兩大因素。當(dāng)基金內(nèi)大部分的持有者是機(jī)構(gòu)投資者，其穩(wěn)定性不如持有 者大部分為個(gè)人的基金強(qiáng)，特別是機(jī)構(gòu)投資者大規(guī)模贖回時(shí)，則會(huì)對基金投資產(chǎn)生較為不利 的影響。所以，基金公司為了保護(hù)基金資產(chǎn)的相對穩(wěn)定，都會(huì)想方設(shè)法采取各種措施使大中小 持有人維持一個(gè)適當(dāng)?shù)谋壤Ｍ顿Y者在買賣基金時(shí)，要隨時(shí)留意持有人方面的變動(dòng)，以免受 大戶的操縱和擺布?；鸾?jīng)理人的變動(dòng)也是影響基金穩(wěn)定性的因素之一。人們投資基金時(shí)，都期望 選擇一個(gè)經(jīng)營良好、管理嚴(yán)謹(jǐn)、投資目標(biāo)與本人的投資目標(biāo)一致的基金公司。如果這一 切都?xì)w功于某幾個(gè)經(jīng)理人，在你準(zhǔn)備購買該基金前經(jīng)營者恰恰又有重大的

31、人事變動(dòng)，那么你 還是看看結(jié)局如何再作定奪。如同其他行業(yè)一樣，一個(gè)共同基金公司成功與否與其管理人員 有著直接的關(guān)系。因此，你挑選經(jīng)濟(jì)人之時(shí)，就是你為自己未來的金融投資選擇向?qū)еH； 同樣道理，當(dāng)你加入基金之時(shí)，也就是你為自己選擇可靠的理財(cái)幫手之際。千萬記住，不要 把錢交給那些缺乏投資經(jīng)歷，業(yè)績乏陳的經(jīng)理人手里。十 . 何時(shí)贖回基金為好由于每一個(gè)投資者的情況千差萬別，相信能把基金從頭抓到尾的投資者不會(huì)太 多。通常情形是，投資者買入基金一段時(shí)期后，都有贖現(xiàn)的要求。隨時(shí)都會(huì)賣出基金或 重新買入基金。那么，什么時(shí)候才是最佳的兌現(xiàn)時(shí)機(jī)呢？對于短線的投資者來說，最重要的是 掌握市場的波動(dòng)，同時(shí)注意基金結(jié)算

32、的日期，如果基金是以事前價(jià)來買賣，投資者就更能利 用這一點(diǎn)來獲利。但對于大部分長線的基金投資者來說，在此給你提出三點(diǎn)建議，相信不會(huì) 顯得多余：1、 當(dāng)你由于客觀需要準(zhǔn)備贖現(xiàn)時(shí)，當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格已開始向下，你的贖回價(jià) 未動(dòng)是你最滿意的。加上由于大部分的基金不象股票那樣容易套現(xiàn)，贖回的手續(xù)辦好 后，直至你拿到現(xiàn)金可能仍需要一段時(shí)間?；谏鲜鲈颍顿Y者如果能預(yù)計(jì)自己需要現(xiàn)金的 日期時(shí)，最好提前一個(gè)月便開始考慮贖回計(jì)劃。2、 除以上的個(gè)人因素外，市場的變化亦是構(gòu)成基金贖回的原因之一。由于基 金是一種長線的投資工具，不太適宜作短線投機(jī)。假若市場發(fā)生短期的波動(dòng)或調(diào)整，市 場的長期走勢并沒有改變的話，你大可

33、不必急于兌現(xiàn)手中的基金。因?yàn)榭鄢糈H回費(fèi)用后， 你未必有機(jī)會(huì)以有利的價(jià)格買回。但如果有其他更好的投資機(jī)會(huì)，你也不妨果斷一點(diǎn)，賣出 所持的基金，除了市場走勢促使你 換馬 外，即使有同類基金的表現(xiàn)比你手中的基金要好， 也可考慮 換馬 。因?yàn)閺拈L遠(yuǎn)來說，每年增長高出 2%，10 年就會(huì)有接近 22%的差別。無論作為何種投資，大多數(shù)投資者都有一個(gè)傾向，就是希望能夠很快獲利回 吐，沒有耐心等待利潤慢慢增長。另一方面，當(dāng)大市走勢與投資者的預(yù)料相反時(shí)，往往又 舍不得壯士斷臂，結(jié)果損失日甚。所以，在此提醒你注意：（a）當(dāng)自己的收支狀況發(fā)生重 大變化時(shí)；（ b）當(dāng)基金經(jīng)理公司發(fā)生重大的人事變動(dòng)時(shí)；（c ）當(dāng)所投

34、資基金的凈資產(chǎn)值急劇 下跌時(shí)；（d）當(dāng)整個(gè)證券市場大勢下滑時(shí)。十一. 三種行之有效的投資法1、 分期購入法如果你做好了長期投資基金的準(zhǔn)備，同時(shí)又有一筆相當(dāng)數(shù)額的穩(wěn)定資金，不妨 采用分期購入法進(jìn)行基金的投資。這種方法是每隔一段固定的時(shí)間（月、季或半年）， 以固定等額的資金去購買一定數(shù)量的基金單位。該方法的功能是在一定時(shí)期內(nèi)分散了投資基 金以較高的價(jià)格認(rèn)購的風(fēng)險(xiǎn)，長期下來，就總體上降低了購買每個(gè)基金單位的平均成本。假 如你每月定期買入 1000元的某基金，而該基金在連續(xù) 6 個(gè)月的升跌幅度如下：月份 單位價(jià)格 認(rèn)購單位數(shù)1 50 202 30 333 20 504 40 255 60 176 80

35、 12總數(shù) 157如果你能在最低 20 元時(shí)一次性 6000元買入這基金，收益最為可觀。實(shí)際情形 是你沒有選擇這個(gè)最好的價(jià)錢購入，而是采用了較為保險(xiǎn)的定期認(rèn)購法，把平均成本控 制在每一基金單位 38.2 元的水平，比 6 個(gè)月的平均價(jià)格成本每一基金單位 46.7 元便宜 8.5 元。有經(jīng)驗(yàn)的投資者都能避免孤注一擲，不至于將全部資金買了最高價(jià)格的基金。2、定期贖回法投資基金時(shí)，買賣方法是因人而異的。有人看好行情就會(huì)把錢全投進(jìn)去，反之 就全盤撤出；有人則分期購進(jìn)，定期贖回。實(shí)踐證明，后者比前者更勝一籌。因?yàn)槭窃?不同的價(jià)位上贖回，既減少了時(shí)間性的風(fēng)險(xiǎn)，又避免了在低價(jià)位時(shí)無可奈何地?cái)貍}，尤其適 合一些退休老人，定期支付生活費(fèi)之用。該辦法是一次性認(rèn)購或分期投資某一基金，在一段 時(shí)間后，開始每月乎出部分基金單