貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)復(fù)習(xí)(答案)

1、貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)復(fù)習(xí)一、名詞解釋1. 基礎(chǔ)貨幣：是指中央銀行所發(fā)行的現(xiàn)金貨幣和商業(yè)銀行在中央銀行的存款準(zhǔn)備金的總和?；A(chǔ)貨幣直接表現(xiàn)為中央銀行的負(fù)債，它是有中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)造的，并且是信用貨幣的源頭。2. 基準(zhǔn)利率：是指帶動(dòng)和影響其他利率的利率，也叫中心利率，主要表現(xiàn)為中央銀行的貼現(xiàn)率，即中央銀行向 其借款銀行收取的利息率?；鶞?zhǔn)利率的變動(dòng)是貨幣政策的主要手段之一，是各國(guó)利率體系的核心。中央銀行一般 通過(guò)改變基準(zhǔn)利率影響銀行的借款成本進(jìn)而影響市場(chǎng)利率。3. 通貨膨脹目標(biāo)制：是指一國(guó)當(dāng)局將通貨膨脹作為貨幣政策的首要目標(biāo)或唯一目標(biāo)，迫使中央銀行通過(guò)對(duì)未來(lái)價(jià)格變動(dòng)的預(yù)測(cè)來(lái)把握通貨膨脹的變動(dòng)趨勢(shì)，提前采取緊

2、縮或擴(kuò)張的政策使通脹率控制在事先宣布的范圍內(nèi)。4. 通貨膨脹：在紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求，也即現(xiàn)實(shí)購(gòu)買(mǎi)力大于產(chǎn)出供給，導(dǎo)致貨幣貶 值，而引起的一段時(shí)間內(nèi)一般物價(jià)水平持續(xù)而顯著地上漲現(xiàn)象。其實(shí)質(zhì)是社會(huì)總需求大于社會(huì)總供給。5. 利率與收益率：禾悻是指一定時(shí)期內(nèi)利息與本金的比率，但這不能準(zhǔn)確衡量在一定時(shí)期內(nèi)投資人持有證券所能得到的收益情況。能準(zhǔn)確衡量在一定時(shí)期內(nèi)投資人持有證券所能得到的收益情況的指標(biāo)就是收益率。6. 貨幣政策時(shí)滯：任何政策從制定到獲得效果，必須經(jīng)過(guò)一段時(shí)間，這段時(shí)間稱(chēng)為時(shí)滯。時(shí)滯分為內(nèi)部時(shí)滯和 外部時(shí)滯。內(nèi)部時(shí)滯是從政策制定到貨幣當(dāng)局采取行動(dòng)這段時(shí)間。它可再分為認(rèn)

3、識(shí)時(shí)滯和行動(dòng)時(shí)滯兩個(gè)階段。內(nèi)部時(shí)滯的長(zhǎng)短取決于貨幣當(dāng)局對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展的預(yù)見(jiàn)能力，制定政策的效率和行動(dòng)的決心。外部時(shí)滯又稱(chēng)影響時(shí)滯，指從貨幣當(dāng)局采取行動(dòng)直到對(duì)政策目標(biāo)產(chǎn)生影響為止這段過(guò)程。主要由客觀經(jīng)濟(jì)和金融條件決定，不論貨幣供應(yīng)量抑或利率，它們的變動(dòng)都不會(huì)立即影響到政策目標(biāo)。7. 收入分配效應(yīng)：由于社會(huì)各階層收入來(lái)源不相同，因此，在通貨膨脹時(shí)期，人們的名義收入與實(shí)際收入之間 會(huì)產(chǎn)生差距，這種由物價(jià)上漲造成的收入再分配，就是通貨膨脹的收入分配效應(yīng)。8. 強(qiáng)制儲(chǔ)蓄效應(yīng)： 指政府通過(guò)向中央銀行借債，從而導(dǎo)致貨幣增發(fā)、物價(jià)上漲，公眾消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的實(shí)際額均隨 物價(jià)上漲而減少，其減少部分大體相當(dāng)于政府運(yùn)用通

4、貨膨脹實(shí)現(xiàn)政府收入的部分，這就是強(qiáng)制儲(chǔ)蓄效應(yīng)。9. 收益的資本化：是指任何有收益的事物，不論它是否是一筆貸放出去的貨幣金額，甚至也不論它是否是一筆資本，都可以通過(guò)收益與利率的對(duì)比而倒過(guò)來(lái)算岀它相當(dāng)于多大的資本金額。這習(xí)慣地稱(chēng)之為收益“資本化”，B=Px r （ B為收益，P為本金，r為利率）10. 貨幣層次：指不同范圍的貨幣概念。中央銀行根據(jù)“流動(dòng)性”的不同將貨幣分為不同的層次，一般分為：M0 :流通的現(xiàn)金；M1 : M0+活期存款；M2 : M1 +準(zhǔn)貨幣（定期存款+儲(chǔ)蓄存款+其他存款）。二、簡(jiǎn)述題1. 試析貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)及其擴(kuò)張界限。答：在貨幣量能否推動(dòng)實(shí)際產(chǎn)岀的論證中，現(xiàn)在已經(jīng)廣泛被

5、認(rèn)可的是聯(lián)系潛在資源、可利用資源的狀況進(jìn)行分析的方法：（1）只要經(jīng)濟(jì)體系中存在著現(xiàn)實(shí)可以用作擴(kuò)大再生產(chǎn)的資源，且其數(shù)量又比較充分，那么，在一定時(shí)期內(nèi)增加貨幣供給就能夠提高實(shí)際產(chǎn)岀水平而不會(huì)推動(dòng)價(jià)格總水平的上漲；（2）待潛在資源的利用持續(xù)一段時(shí)期而且貨幣供給仍在繼續(xù)增加 后，經(jīng)濟(jì)中可能出現(xiàn)實(shí)際產(chǎn)出水平同價(jià)格水平都在提高的現(xiàn)象；（3）當(dāng)潛在資源已經(jīng)被充分禾U用但貨幣供給仍在繼續(xù)擴(kuò)張的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)體系中就會(huì)產(chǎn)生價(jià)格總水平的上漲但實(shí)際產(chǎn)岀水平不變的情況。2. 簡(jiǎn)要說(shuō)明貨幣供給的內(nèi)生性與外生性。答：所謂貨幣供給的內(nèi)生性與外生性的爭(zhēng)論，實(shí)際上是討論中央銀行能否“獨(dú)立”控制貨幣供應(yīng)量。“內(nèi)生性”指的是貨幣供應(yīng)

6、量是在一個(gè)經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部由多種因素和主體共同決定的，中央銀行只是其中一部分， 因此，并不能單獨(dú)決定貨幣供應(yīng)量；從貨幣供應(yīng)模型中可以看岀，微觀經(jīng)濟(jì)主體對(duì)現(xiàn)金的需求程度、經(jīng)濟(jì)周期狀 況、商業(yè)銀行、財(cái)政和國(guó)際收支等因素均影響貨幣供應(yīng)?！巴馍浴敝傅氖秦泿殴?yīng)量由中央銀行在經(jīng)濟(jì)體系之外，獨(dú)立控制。其基本理由是，從本質(zhì)上看，現(xiàn)代貨幣制 度是完全的信用貨幣制度，中央銀行的資產(chǎn)運(yùn)用決定負(fù)債規(guī)模，從而決定基礎(chǔ)貨幣數(shù)量，只要中央銀行在體制上 具有足夠的獨(dú)立性，不受政治因素等的干擾，就能從源頭上控制貨幣供應(yīng)量。3. 如何看待微觀主體預(yù)期對(duì)于貨幣政策效應(yīng)的對(duì)消作用？答：微觀主體的預(yù)期是影響貨幣政策效果的重要因素。當(dāng)一

7、項(xiàng)貨幣政策提岀時(shí)，微觀主體會(huì)立即根據(jù)所能獲得的 各種信息預(yù)測(cè)政策后果，從而很快作岀對(duì)策，極少有時(shí)滯。貨幣當(dāng)局推岀的政策，面對(duì)微觀主體廣泛采取起消極 作用的對(duì)策，可能歸于無(wú)效。但實(shí)際上，社會(huì)公眾的預(yù)期即使非常準(zhǔn)確、采取對(duì)策即使非常迅速，但對(duì)策發(fā)揮效果也要有個(gè)過(guò)程，這樣， 貨幣政策仍可奏效，只是公眾的預(yù)期行為會(huì)使其效果大打折扣。4. 簡(jiǎn)述通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。答：對(duì)通貨緊縮的界定通常有三種說(shuō)法：物價(jià)水平持續(xù)下降；物價(jià)水平下降，并伴隨有經(jīng)濟(jì)的負(fù)增長(zhǎng)，或再 加上貨幣供給的縮減；物價(jià)水平持續(xù)下降，并伴隨有經(jīng)濟(jì)的實(shí)際增長(zhǎng)率低于潛在的可能增長(zhǎng)率。通貨膨脹是不穩(wěn)定的，通貨緊縮也是不穩(wěn)定的。物價(jià)疲軟趨勢(shì)將從以下幾

8、個(gè)方面影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)：(1) 對(duì)投資的影響。通貨緊縮會(huì)使得實(shí)際利率有所提高，社會(huì)投資的實(shí)際成本隨之增加，從而產(chǎn)生減少投資的影 響。同時(shí)在價(jià)格趨降的情況下，投資項(xiàng)目預(yù)期的未來(lái)重置成本會(huì)趨于下降，就會(huì)推遲當(dāng)期的投資。另一方面，通 貨緊縮使投資的預(yù)期收益下降，這就使投資傾向降低。通貨緊縮還經(jīng)常伴隨著證券市場(chǎng)的萎縮。(2) 對(duì)消費(fèi)的影響。物價(jià)下跌對(duì)消費(fèi)有兩種效應(yīng)：一是價(jià)格效應(yīng)。物價(jià)的下跌使消費(fèi)者可以用較低的價(jià)格得到同 等數(shù)量和質(zhì)量的商品和服務(wù)，而將來(lái)價(jià)格還會(huì)下跌的預(yù)期促使他們推遲消費(fèi)。二是收入效應(yīng)。就業(yè)預(yù)期和工資收 入因經(jīng)濟(jì)增幅下降而趨于下降，收入的減少將使消費(fèi)者縮減消費(fèi)支岀。(3) 對(duì)收入再分配的影響

9、。通貨緊縮時(shí)期的財(cái)富分配效應(yīng)與通貨膨脹時(shí)期正好相反。在通貨緊縮情況下，雖然名 義利率很低但由于物價(jià)呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，實(shí)際利率會(huì)比通貨膨脹時(shí)期高出很多。高的實(shí)際利率有利于債權(quán)人，不利于 債務(wù)人。(4) 對(duì)工人工資的影響。在通貨緊縮情況下，如果工人名義工資收入的下調(diào)滯后于物價(jià)下跌，那么實(shí)際工資并不 會(huì)下降；如果岀現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，往往會(huì)削弱企業(yè)的償付能力，也會(huì)迫使企業(yè)下調(diào)工資。(5) 通貨緊縮與經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)。多數(shù)情況下，物價(jià)疲軟、下跌與經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)乏力或負(fù)增長(zhǎng)是結(jié)合在一起的。5. 試述貨幣均衡與市場(chǎng)均衡間的關(guān)系。答：(1)貨幣均衡與市場(chǎng)均衡的關(guān)系表現(xiàn)為：總供給決定貨幣需求，但同等的總供給可有偏大或偏小的貨幣需

10、求。貨幣需求引岀貨幣供給，但也絕非是等量的。貨幣供給成為總需求的載體，同樣，同等的貨幣供給可有 偏大或偏小的總需求?？傂枨蟮钠蟆⑵?，會(huì)對(duì)總供給產(chǎn)生巨大的影響：總需求不足，則總供給不能充分實(shí) 現(xiàn)；總需求過(guò)多，在一定條件下有可能推動(dòng)總供給增加，但并不一定可以因此消除差額?？傂枨蟮钠?、偏小 也可以通過(guò)緊縮或擴(kuò)張的政策予以調(diào)節(jié)，但單純控制需求也難以保證實(shí)現(xiàn)均衡的目標(biāo)。(2) 貨幣均衡與市場(chǎng)均衡之間有著緊密的聯(lián)系，貨幣均衡有助于市場(chǎng)均衡的實(shí)現(xiàn)。但是，二者之間又有明顯的區(qū) 別。即貨幣均衡并不必然意味著市場(chǎng)均衡，原因在于：市場(chǎng)需求是以貨幣為載體，但并非所有的貨幣供給都構(gòu) 成市場(chǎng)需求。滿足交易需求而作為

11、流通手段(包括流通手段的準(zhǔn)備)的貨幣，即現(xiàn)實(shí)流通的貨幣，形成市場(chǎng)需求； 而作為保存價(jià)值而現(xiàn)實(shí)不流通的貨幣則不構(gòu)成市場(chǎng)需求，或者說(shuō)它是潛在的需求而不是當(dāng)期的需求。市場(chǎng)供給 要求貨幣使之實(shí)現(xiàn)，或使之岀清，因此提岀對(duì)貨幣的需求。但這方面的貨幣需求也并非對(duì)貨幣需求的全部。對(duì)積 蓄財(cái)富所需的價(jià)值保存手段則不單純?nèi)Q于市場(chǎng)供給，或至少不單純?nèi)Q于當(dāng)期的貨幣供給一用于保存財(cái)富的貨 幣顯然有很大部分是多年的積累。(3) 如果簡(jiǎn)單理解，可以說(shuō)市場(chǎng)總供需的均衡關(guān)系是處在現(xiàn)實(shí)流通狀態(tài)的貨幣的供需關(guān)系一一地對(duì)應(yīng)著。但也應(yīng) 該注意，現(xiàn)實(shí)流通的貨幣與現(xiàn)實(shí)不流通的貨幣之間是可以而且事實(shí)上也是在不斷轉(zhuǎn)化的。6. 簡(jiǎn)述通貨膨脹

12、的成因及其治理對(duì)策。(1) 需求拉動(dòng)型通貨膨脹的成因。需求拉上型通貨膨脹是由貨幣供給過(guò)度增加導(dǎo)致過(guò)度需求所引起的通貨膨脹， 即“過(guò)多的貨幣追求過(guò)少的商品”。表現(xiàn)為消費(fèi)需求和投資需求過(guò)度增長(zhǎng)，而商品和勞務(wù)供給的增加速度卻受到限 制，由此導(dǎo)致一般物價(jià)水平的上升。根據(jù)凱恩斯的觀點(diǎn)，如果社會(huì)未達(dá)到充分就業(yè)， 資源未被充分利用，貨幣供給量的增加會(huì)使社會(huì)總需求增加， 從而促使社會(huì)生產(chǎn)的發(fā)展和資源更有效地利用，而不會(huì)引起通貨膨脹。只有當(dāng)社會(huì)已達(dá)到充分就業(yè)，資源已被充 分利用，總供給無(wú)法再增加時(shí)，貨幣供給量的增加才會(huì)引起物價(jià)上漲，導(dǎo)致通貨膨脹。特另U注意的是，即使是在 未達(dá)到充分就業(yè)的情況下，如果總需求增加的

13、速度過(guò)快，超過(guò)總供給可能的增加速度，也會(huì)引起通貨膨脹。需求拉動(dòng)型通貨膨脹的治理對(duì)策為： 緊縮性貨幣政策，即抽緊銀根或緊縮銀根 緊縮性財(cái)政政策，即削減政府支出和增加稅收 增加有效供給。有些國(guó)家采取的“供給政策”，其主要措施是減稅，即降低邊際稅率以刺激投資，刺激產(chǎn)岀。(2) 成本推動(dòng)型通貨膨脹的成因。成本推動(dòng)型通貨膨脹是在總需求不變的情況下，由生產(chǎn)要素價(jià)格上漲引起生產(chǎn)成本上升所導(dǎo)致的物價(jià)總水平持續(xù)上漲的情況。主要有以下2個(gè)原因：工資推動(dòng)型通貨膨脹，這種膨脹是由過(guò)度的工資上漲導(dǎo)致生產(chǎn)成本上升，從而推動(dòng)總供給曲線上移而形成的。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中，當(dāng)強(qiáng)大的工會(huì)組織迫使廠商提高工資，使得工資的增長(zhǎng)快于勞動(dòng)生

14、產(chǎn)率的增長(zhǎng)時(shí)，生產(chǎn)成本就會(huì)提高，導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格上升；而物價(jià)的 上漲又會(huì)使工會(huì)再次要求提高工資，又一次對(duì)物價(jià)上漲形成壓力。這樣，工資上漲和價(jià)格上漲形成了螺旋式的上 升運(yùn)動(dòng)。利潤(rùn)推動(dòng)型通貨膨脹，它是指壟斷企業(yè)憑借其壟斷地位，通過(guò)提高壟斷產(chǎn)品的價(jià)格來(lái)獲得壟斷利潤(rùn)， 使得總供給曲線上移，從而引起的通貨膨脹。利潤(rùn)推動(dòng)型通貨膨脹是以行業(yè)壟斷的存在為前提；沒(méi)有行業(yè)壟斷， 不存在大型的可以操縱市場(chǎng)價(jià)格的壟斷企業(yè)，就不可能產(chǎn)生利潤(rùn)推動(dòng)型通貨膨脹。成本推動(dòng)型通貨膨脹的治理對(duì)策。工資推動(dòng)型通貨膨脹可以采取緊縮性的收入政策：確定工資-物價(jià)指導(dǎo)線并據(jù)以控制每個(gè)部門(mén)工資增長(zhǎng)率；管制或凍結(jié)工資；按工資超額增長(zhǎng)比率征收特別稅等

15、。利潤(rùn)推動(dòng)型通貨膨脹可以 采取價(jià)格政策，如制定反托拉斯法以限制壟斷高價(jià)。7. 利率對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響？其制約條件是什么？答：利率是金融活動(dòng)中的一個(gè)重要變量。它的變化可以通過(guò)影響借貸雙方的利益影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的其他變量。利率 對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響主要表現(xiàn)為：(1) 利率與消費(fèi)和儲(chǔ)蓄。在收入一定的情況下，消費(fèi)和儲(chǔ)蓄為此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。利率上升，消費(fèi)減少，儲(chǔ)蓄增加;而且，高利率還會(huì)縮減企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，導(dǎo)致居民收入下降，購(gòu)買(mǎi)力減少，消費(fèi)減少。因此，利率變動(dòng)可以起到 調(diào)節(jié)社會(huì)一定時(shí)期聚集資金量的作用。(2) 利率與投資。利率是投資的成本，利率上升，成本上升，收益下降，因此利率變動(dòng)與投資需求變動(dòng)成反方向，

16、 從而利率變動(dòng)可以調(diào)節(jié)一定時(shí)期投資量的大小。(3) 利率與通貨膨脹。當(dāng)利率過(guò)低而過(guò)渡刺激投資時(shí)，一旦投資大于儲(chǔ)蓄會(huì)引起社會(huì)總需求大于總供給的經(jīng)濟(jì)失 衡現(xiàn)象，導(dǎo)致物價(jià)上升。反之，提高利率會(huì)引起儲(chǔ)蓄上升投資下降，進(jìn)而調(diào)節(jié)供求，起到抑制通貨膨脹的作用。(4) 利率與金融機(jī)構(gòu)。利率的變動(dòng)會(huì)促使銀行等金融機(jī)構(gòu)調(diào)整其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)來(lái)增加收益或控制成本，這就使中 央銀行利用利率作為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的工具成為可能和有效。(5) 利率與對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中，利率會(huì)通過(guò)一國(guó)與國(guó)外的經(jīng)濟(jì)交往活動(dòng)影響一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。 體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是對(duì)進(jìn)岀口的影響；二是對(duì)資本輸岀輸入的影響。利率能否發(fā)揮作用以及發(fā)揮作用的大小，

17、取決于是否具備或在多大程度上具備利率有效發(fā)揮作用的條件。這 些條件是復(fù)雜的，可概況為以下三方面：第一，一國(guó)經(jīng)濟(jì)中微觀主體的獨(dú)立程度，及其對(duì)利率的敏感程度。利率調(diào)節(jié)是通過(guò)影響微觀主體的利益來(lái)實(shí) 現(xiàn)的，因而微觀主體是否是獨(dú)立決策的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，關(guān)系到它們預(yù)算約束的有效性，以及利率變動(dòng)能否作岀及時(shí)快 速反映。第二，一國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)程度是利率能否在各市場(chǎng)間迅速傳導(dǎo)信息并引導(dǎo)資金流動(dòng)的前提。第三，利率結(jié)構(gòu)和利率決定的市場(chǎng)化程度以及中央銀行是否以利率作為宏觀調(diào)控的工具等因素也會(huì)影響利率 作用的發(fā)揮。利率能夠直接真實(shí)反映市場(chǎng)供求，中央銀行能否借助工具影響市場(chǎng)利率，決定利率是否可以作為調(diào) 節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)工具，和發(fā)揮調(diào)

18、節(jié)作用的程度。8. 簡(jiǎn)述貨幣政策中介指標(biāo)應(yīng)具備的條件。(1) 必須是貨幣當(dāng)局可以控制的；(2)與最后目標(biāo)之間必須存在穩(wěn)定的關(guān)系；(3)可測(cè)性；(4) 受外來(lái)因素或非政策因素干擾程度低；(5)與經(jīng)濟(jì)體制、金融體制有較好的適應(yīng)性。9. 簡(jiǎn)要說(shuō)明流動(dòng)性偏好利率理論的主要內(nèi)容。答：流動(dòng)性偏好利率理論是由凱恩斯在20世紀(jì)30年代提岀的，是一種偏重短期貨幣因素分析的貨幣利率理論。根據(jù)流動(dòng)性偏好利率理論，貨幣需求分為三部分：交易性貨幣需求，是收入的函數(shù)，隨著收入的增加而增加； 預(yù)防性貨幣需求，隨著收入的增加而增加，隨著利率的提高而減少；投機(jī)性貨幣需求，是利率的遞減函數(shù)。 在貨幣需求一定的情況下，利率取決于中

19、央銀行的貨幣政策，并隨貨幣供給量的增加而下降。但當(dāng)利率下降到一 定程度時(shí)，中央銀行再增加貨幣供給量利率也不會(huì)下降，人們對(duì)貨幣的需求無(wú)限大，形成“流動(dòng)性陷阱”。凱恩斯把利率看成是貨幣現(xiàn)象，認(rèn)為利率與實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量無(wú)關(guān)。同時(shí)，他對(duì)利率的分析還是一種存量分析，因而，屬于 貨幣利率理論或短期利率理論。10. 簡(jiǎn)述貨幣政策與財(cái)政政策配合的基礎(chǔ)與模式(1) 配合的基礎(chǔ)：財(cái)政政策與貨幣政策是政府宏觀調(diào)控的兩大政策，都是需求管理的政策。國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)的宏觀 調(diào)控，其焦點(diǎn)在于推動(dòng)市場(chǎng)的總供給與總需求恢復(fù)均衡狀態(tài)，以實(shí)現(xiàn)成長(zhǎng)、就業(yè)、穩(wěn)定和國(guó)際收支平衡等目標(biāo)。 由于市場(chǎng)需求的載體是貨幣，所以調(diào)節(jié)市場(chǎng)需求也就是調(diào)節(jié)貨幣供

20、給。換言之，需求管理政策的運(yùn)作離不開(kāi)對(duì)貨 幣供給的調(diào)節(jié)：或是使之增加，或是使之縮減。貨幣政策是這樣，財(cái)政政策也是這樣。這就是它們兩者應(yīng)該配合、 也可能配合的基礎(chǔ)。(2) 配合模式：在經(jīng)濟(jì)疲軟、蕭條的形勢(shì)下，要想通過(guò)擴(kuò)張的宏觀經(jīng)濟(jì)政策克服需求不足，以促使經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)熱，貨 幣政策不如財(cái)政政策。在過(guò)冷的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，商業(yè)銀行缺乏擴(kuò)大信貸業(yè)務(wù)的積極性，廠商缺乏擴(kuò)大投資支岀的積 極性，消費(fèi)者也同樣缺乏擴(kuò)大消費(fèi)支岀的積極性。不僅他們的行為意向與貨幣當(dāng)局不必一致，而且也不聽(tīng)命于貨 幣當(dāng)局。所以，即使中央銀行執(zhí)行擴(kuò)張性的貨幣政策，也不易收到擴(kuò)張的實(shí)際效果。財(cái)政政策則不同，財(cái)政擴(kuò)大 投資是私人廠商無(wú)需自己冒風(fēng)險(xiǎn)投資卻

21、可以獲得維持乃至擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)的好機(jī)會(huì)。投資支岀以及帶動(dòng)的消費(fèi)支岀，再 加上增加財(cái)政性社會(huì)保障和社會(huì)福利支岀直接引岀的消費(fèi)支岀，對(duì)于扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的頹勢(shì)往往起著關(guān)鍵的作用。在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的形勢(shì)下，要想通過(guò)緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)政策抑制需求過(guò)旺，以克服通貨膨脹，財(cái)政政策不如貨幣政 策。中央銀行在抑制貨幣供給增長(zhǎng)方面的作用是強(qiáng)而有力的：其一，有很多可以運(yùn)用的工具；其二，對(duì)于創(chuàng)造存 款貨幣的商業(yè)銀行能夠起強(qiáng)而有力的制約作用。而財(cái)政政策要緊縮，就有頗大的難度。對(duì)所有國(guó)家來(lái)說(shuō)，財(cái)政支 岀有極強(qiáng)的剛性，不僅難以絕對(duì)壓縮，甚至壓縮增幅也并非易事。稅收和支岀政策的調(diào)整均需通過(guò)立法程序，而 增稅和減少福利支岀這類(lèi)問(wèn)題，是很難獲準(zhǔn)通

22、過(guò)的。同時(shí)，不管是貨幣政策還是財(cái)政政策，在用其積極有利一面時(shí)，總會(huì)伴隨有不可避免的消極的副作用。相互 搭配使用，有可能使副作用有所減弱。三、論述題1. 試述貨幣需求理論發(fā)展的內(nèi)在邏輯。答：西方貨幣需求理論沿著貨幣持有動(dòng)機(jī)和貨幣需求決定因素這一脈絡(luò)，經(jīng)歷了傳統(tǒng)貨幣數(shù)量學(xué)說(shuō)、凱恩斯學(xué)派 貨幣需求理論和貨幣學(xué)派理論的主流沿革。(1)傳統(tǒng)的貨幣數(shù)量理論。20世紀(jì)初期，由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)雪提岀的現(xiàn)金交易數(shù)量說(shuō)和英國(guó)劍橋大學(xué)馬歇爾等人 提岀的現(xiàn)金余額說(shuō)，可以被視為現(xiàn)代貨幣需求理論的源頭。費(fèi)雪從貨幣的交易媒介功能著手，提岀著名的“交 易方程式”，認(rèn)為一定水平的名義收入引起的交易水平?jīng)Q定了人們的貨幣需求。在費(fèi)雪

23、的貨幣數(shù)量理論中，貨幣需 求僅為收入的函數(shù)，利率對(duì)貨幣需求沒(méi)有影響。劍橋大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬歇爾、庇古等人，從貨幣的價(jià)值儲(chǔ)藏功 能著手，從個(gè)人資產(chǎn)選擇的角度，建立了劍橋貨幣需求方程，將貨幣需求看作是一種資產(chǎn)選擇的結(jié)果，這就隱含 地承認(rèn)利率因素會(huì)影響貨幣的需求，這種看法極大地影響了以后的貨幣需求研究。兩個(gè)理論的結(jié)論和方程式的形式基本相同，都認(rèn)為貨幣數(shù)量決定物價(jià)水平。但是，兩者分析的出發(fā)點(diǎn)不同，前者 注重的是貨幣的交易功能，后者強(qiáng)調(diào)的是貨幣的資產(chǎn)功能；前者重視影響交易的貨幣流通速度的金融和經(jīng)濟(jì)制度 等技術(shù)因素，后者重視資產(chǎn)的選擇，強(qiáng)調(diào)人的主觀意志及心理因素的作用，這一觀點(diǎn)和方法對(duì)后來(lái)的各學(xué)派經(jīng)濟(jì) 學(xué)家

24、都影響很大。（2）凱恩斯主義的貨幣需求理論。凱恩斯的流動(dòng)性偏好理論繼承、綜合了現(xiàn)金交易說(shuō)和現(xiàn)金余額說(shuō)，從貨幣作為 一種資產(chǎn)的角度，指岀貨幣需求就是人們特定時(shí)期能夠而且愿意持有的貨幣量，這種貨幣需求量的大小取決于流 動(dòng)性偏好心理。而人們對(duì)流動(dòng)性偏好來(lái)源于三種動(dòng)機(jī)：交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)、和投機(jī)動(dòng)機(jī)。凱恩斯的貨幣需求理 論直接而明確地指岀了貨幣的投機(jī)需求受利率的影響，至于交易需求，不受利率影響。凱恩斯理論的發(fā)展：20世紀(jì)50年代以來(lái)，一些凱恩斯學(xué)派的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)凱恩斯的貨幣需求理論進(jìn)行了更深入的討 論。鮑莫爾對(duì)交易性貨幣需求的修正，深入分析了交易性貨幣需求與利率之間的關(guān)系。托賓對(duì)投機(jī)性貨幣需 求的修正。

25、托賓討論了在利率預(yù)期不確定前提下，作為風(fēng)險(xiǎn)回避者的投資者最優(yōu)金融資產(chǎn)的組合。（3） 貨幣主義學(xué)派的現(xiàn)代貨幣數(shù)量論。以弗里得曼為首的貨幣主義學(xué)派一方面采納凱恩斯將貨幣作為一種資產(chǎn)的 核心思想，利用它把傳統(tǒng)的貨幣數(shù)量論改寫(xiě)為貨幣需求函數(shù)；另一方面又基本肯定貨幣數(shù)量論的主要結(jié)論，即貨 幣量的變動(dòng)影響物價(jià)水平。其主要結(jié)論是：第一，在貨幣需求中，利率的影響很小，貨幣需求函數(shù)中的各項(xiàng)機(jī)會(huì)成本會(huì)保持相對(duì)穩(wěn)定。第二，由于利率對(duì)貨幣需求沒(méi)有影響，因此，貨幣的流通速度是穩(wěn)定的、可以預(yù)期的。依據(jù)經(jīng)驗(yàn)，它與收入水平 保持“正的一致性”。第三，永久收入是貨幣需求的決定因素，它是一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的變量，在很大程度上不受短期

26、經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響。所以，貨幣需求是一個(gè)穩(wěn)定的函數(shù)。2. 試述現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中信用貨幣的供應(yīng)與擴(kuò)展過(guò)程。答：現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的信用貨幣是中央銀行體系供應(yīng)的，其中，中央銀行壟斷貨幣的發(fā)行，提供原始貨幣，形成貨幣 供應(yīng)的源頭，而商業(yè)銀行是樞紐。商業(yè)銀行的信用貨幣創(chuàng)造擴(kuò)張：商業(yè)銀行體系通過(guò)其獲得的原始存款發(fā)放貸款， 通過(guò)原始存款在體系內(nèi)的輾轉(zhuǎn)存貸，可以將其數(shù)量多倍擴(kuò)張。（1）中央銀行與基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)。中央銀行是一國(guó)惟一的貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)，因而經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的新增貨幣供給量首先是 由中央銀行根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要發(fā)行岀來(lái)的。其基本過(guò)程是：當(dāng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體需要更多的貨幣時(shí)，會(huì)增加對(duì)信貸 資金的需求，當(dāng)商業(yè)銀行的信貸不能滿足這一需求

27、時(shí)，商業(yè)銀行就會(huì)向中央銀行貸款；同時(shí)當(dāng)財(cái)政岀現(xiàn)赤字時(shí)， 也會(huì)從中央銀行透支，這樣中央銀行的各項(xiàng)資產(chǎn)就會(huì)增加，從而使商業(yè)銀行的存款增加，商業(yè)銀行可以據(jù)此增發(fā) 貸款，同時(shí)增加其在中央銀行交納的準(zhǔn)備金存款。最終，整個(gè)商業(yè)銀行體系的存款準(zhǔn)備金總和在數(shù)量上等于商業(yè) 銀行在中央銀行的存款。此外，商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)中需要面對(duì)客戶提取現(xiàn)金的需要，因此，在中央銀行的存款 準(zhǔn)備金進(jìn)一步分解為準(zhǔn)備金存款和流通中的現(xiàn)金兩部分，我們把這兩部分的和稱(chēng)作基礎(chǔ)貨幣。中央銀行貨幣發(fā)行 的過(guò)程可簡(jiǎn)單概括為中央銀行資產(chǎn)增加使其負(fù)債一一基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)增加的過(guò)程。（2）商業(yè)銀行的信用貨幣擴(kuò)張。商業(yè)銀行體系通過(guò)其獲得的原始存款發(fā)放貸款，通

28、過(guò)原始存款在體系內(nèi)的輾轉(zhuǎn)存貸，從而成倍創(chuàng)造派生存款。經(jīng)貨幣擴(kuò)張，整個(gè)銀行的存款貨幣總量D=R/RRr。原始存款正好等于商業(yè)銀行的法定準(zhǔn)備總額，假設(shè)前提為商業(yè)銀行將收到存款的一部分而不是全部用作存款準(zhǔn)備；另外，整個(gè)商業(yè)銀行體系沒(méi)有“現(xiàn)金漏損”。在上述兩個(gè)過(guò)程中，商業(yè)銀行的原始存款來(lái)源于中央銀行的新增基礎(chǔ)貨幣發(fā)行，它表現(xiàn)為中央銀行資產(chǎn)增加使其 負(fù)債一一基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)增加的過(guò)程，基礎(chǔ)貨幣的增加稱(chēng)為商業(yè)銀行成倍擴(kuò)張信用貨幣的基礎(chǔ)。當(dāng)商業(yè)銀行的原始 存款正好等于其在中央銀行的存款準(zhǔn)備金時(shí)，商業(yè)銀行的信貸擴(kuò)張能力達(dá)到最大。3. 試分折貨幣傳導(dǎo)機(jī)制的信用傳導(dǎo)渠道。在信用市場(chǎng)上存在著兩個(gè)基本的貨幣傳導(dǎo)渠道，即：

29、銀行貸款渠道和資產(chǎn)負(fù)債表渠道。（1）銀行貸款渠道。貨幣政策通過(guò)銀行貸款渠道傳導(dǎo)的機(jī)制是建立在這樣的認(rèn)識(shí)之上，即銀行在金融體系中扮演著特殊的角色，因?yàn)樗鼈?特別適宜于處理特定類(lèi)型的借款者，特別是小企業(yè)，那里不對(duì)稱(chēng)信息問(wèn)題特別突岀。當(dāng)然，大企業(yè)可以不必通過(guò) 銀行而通過(guò)股票和債券市場(chǎng)直接與信用市場(chǎng)發(fā)生聯(lián)系。這樣，減少銀行儲(chǔ)備和銀行存款的緊縮貨幣政策將通過(guò)對(duì) 這些借款者的作用產(chǎn)生影響。貨幣供給（M ）下降，使得銀行存款（D）減少，進(jìn)而使得銀行貸放出的貸款下降。銀行貸款（L）下降，使企業(yè)投資（I）減少，從而使總產(chǎn)出（Y）下降。以圖式表示，這一貨幣政策效果就是：MD L I Y J。（2）資產(chǎn)負(fù)債表渠道。

30、資產(chǎn)負(fù)債表通過(guò)企業(yè)資本凈值發(fā)揮貨幣傳導(dǎo)的作用，是建立在下面的認(rèn)識(shí)之上，即很低的 資本凈值意味著貸款者實(shí)際上對(duì)他們的貸款獲得很低的擔(dān)保，同樣，來(lái)自逆向選擇的損失增大。資本凈值的下降， 引起逆向選擇問(wèn)題，因而導(dǎo)致減少作為投資支岀資金來(lái)源的貸款。企業(yè)很低的資本凈值也增加了道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題， 因?yàn)槟且馕吨姓咴谒麄兊钠髽I(yè)中擁有更低的股本回報(bào)，便刺激他們投資于風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。由于從事高風(fēng)險(xiǎn)事業(yè)使 得貸款者收回借款更不可能，企業(yè)資本凈值的減少導(dǎo)致貸款的減少?gòu)亩顿Y支岀減少。貨幣政策能通過(guò)幾種方式影響企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表。緊縮的貨幣政策（M J），引起證券價(jià)格下降（PeJ），這進(jìn)一步使企業(yè)的資本凈值下降， 由于逆向選擇

31、和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的增多，因而導(dǎo)致投資支岀（I J）和總需求下降（Y J）。這便引出了貨幣傳導(dǎo)資產(chǎn)負(fù)債表渠道的下述圖式：M Jt PejT逆向選擇f和道德風(fēng)險(xiǎn)Tt l Jt i Jt yJo提高利率（r）的緊縮政策也引起企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的惡化，因?yàn)樗鼫p少了現(xiàn)金流。這就為資產(chǎn)負(fù)債表渠道引岀了以下附 加圖式：M Jt r Jt現(xiàn)金流Jt逆向選擇T和道德風(fēng)險(xiǎn)TtL Jt | Jt 丫 J信用渠道不僅限于對(duì)企業(yè)的支出起作用，同樣也適用于消費(fèi)支岀。由貨幣緊縮引起的銀行貸款下降勢(shì)必引起消費(fèi)者對(duì)耐用消費(fèi)品和住房購(gòu)買(mǎi)的下降， 他們沒(méi)有其他的信用來(lái)源。同樣，利率的提高會(huì)引起家庭收支表的惡化，由于他們的現(xiàn)金流受到相反的影響。4. 試述三大貨幣政策工具及其特點(diǎn)。(1) 存款準(zhǔn)備金政策。是指中央銀行在法律所賦予的權(quán)力范圍內(nèi)，通過(guò)規(guī)定或調(diào)整商業(yè)銀行在中央銀行的存款準(zhǔn) 備金比率，控制商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力，間接地控制貨幣供應(yīng)量的政策措施。內(nèi)容主要包括：規(guī)定存款準(zhǔn)備 金比率。規(guī)定可充當(dāng)法定存款準(zhǔn)備金的資產(chǎn)種類(lèi)。規(guī)定