關(guān)于上市公司股份鎖定的備忘錄

1、關(guān)于：上市公司股份鎖定的備忘錄發(fā)布日期：2010-06-17來(lái)源：作者：超級(jí)用戶(hù) 就上市公司股份鎖定相關(guān)的法律問(wèn)題，本備忘錄根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定作出以下分析，供內(nèi)部參考。一、 首發(fā)中的鎖定期1.1 一般性規(guī)則1.1.1 IPO前股東持有的股份一般鎖定一年，但控股股東及實(shí)際控制人持有的股份鎖定三十六個(gè)月。1.1.2 IPO前十二個(gè)月內(nèi)增資擴(kuò)股的股份要鎖定三十六個(gè)月（從新增股份辦理完成工商登記手續(xù)算起）。1.2 特殊性規(guī)則1.2.1 IPO前十二個(gè)月內(nèi)進(jìn)行過(guò)轉(zhuǎn)增、送紅股，視同增資擴(kuò)股，鎖定三十六個(gè)月（從新增股份辦理完成工商登記

2、手續(xù)起算）1.2.2 IPO前十二個(gè)月內(nèi)其他股東以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式取得的股份鎖定一年，不排除根據(jù)監(jiān)管層要求追加鎖定的可能。但如果該等股份受讓自控股股東，很可能要鎖定三年。1.2.3 作為控股股東、實(shí)際控制人的關(guān)聯(lián)股東持有的股份，要鎖定三年。1.2.4 構(gòu)成控股股東、實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人的，其持有的股份要鎖定三年。1.2.5 同時(shí)為發(fā)行人高級(jí)管理人員的自然人股東，其持有的股份可能要鎖定三年。1.2.6 對(duì)發(fā)行人業(yè)務(wù)有一定影響的股東，或作為戰(zhàn)略投資者的股東，雖然其成為股東的期限已超過(guò)首發(fā)前十二個(gè)月，也可能要延長(zhǎng)上市鎖定期，鎖定三十六個(gè)月。1.2.7&

3、#160;此外，公司股東可以自愿作出超過(guò)法定要求的承諾。股東還可以追加承諾內(nèi)容，如“鎖定期+減持比例”的雙重承諾。二、 公開(kāi)增發(fā)和配股中的鎖定期對(duì)于公開(kāi)增發(fā)和配股，目前沒(méi)有鎖定期的明文規(guī)定。在實(shí)務(wù)中，各個(gè)案例也不盡相同。大致說(shuō)來(lái)，有以下幾種操作模式：2.1 不規(guī)定鎖定期。如方正科技配股，采用網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行，發(fā)行對(duì)象均為無(wú)限售條件流通股股東。說(shuō)明書(shū)中提到“本次配股完成后，本公司將申請(qǐng)本次發(fā)行的股票盡早在上海證券交易所上市”（方正科技配股說(shuō)明書(shū)2006年12月19日）。又如G人福配股，發(fā)行對(duì)象為有限售條件股東和無(wú)限售條件股東，但均無(wú)鎖定期的安排，發(fā)行完成后即可上市流通。2.2&#

4、160;根據(jù)發(fā)行對(duì)象的性質(zhì)，規(guī)定鎖定期。如益民百貨配股，對(duì)無(wú)限售條件股東網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行，對(duì)有限售條件股東網(wǎng)下定價(jià)發(fā)行。說(shuō)明書(shū)中提到“本次配股完成后，有限售條件的流通股配售的股票仍為有限售條件的流通股東，其與原有的有限售條件的流通股流通時(shí)點(diǎn)相同。無(wú)限售條件的流通股配售得到的股票在配股完成后即可上市流通?！庇秩鐝B門(mén)國(guó)貿(mào)，區(qū)分A類(lèi)和B類(lèi)投資者，A類(lèi)有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)，但須鎖定一個(gè)月，B類(lèi)不享有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)，無(wú)鎖定期安排。2.3 小結(jié)：全流通環(huán)境下，在配股和公開(kāi)增發(fā)中，沒(méi)有鎖定期的強(qiáng)制性規(guī)定，但各家在具體操作的時(shí)候，可以結(jié)合優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)對(duì)鎖定期作出安排，這樣有利于吸引大的機(jī)構(gòu)投資者，增加發(fā)行成功的概率。

5、三、 定向增發(fā)中的鎖定期3.1 對(duì)于定向增發(fā)，有關(guān)鎖定期的規(guī)定是：鎖定期限制。非公開(kāi)發(fā)行股票應(yīng)鎖定十二個(gè)月，控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方、董事會(huì)擬引進(jìn)的境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者認(rèn)購(gòu)的股票鎖定三十六個(gè)月 。3.2 小結(jié)：目前的投行實(shí)務(wù)中，定向增發(fā)時(shí)，控股股東、實(shí)際控制人及關(guān)聯(lián)方認(rèn)購(gòu)的股份在發(fā)行之日起三十六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)渌麢C(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購(gòu)的股份在發(fā)行之日起十二個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。（如西飛國(guó)際定向增發(fā)）但隨著新規(guī)定的出臺(tái)，鎖定期的安排應(yīng)符合新規(guī)定。四、 戰(zhàn)略投資者4.1 對(duì)戰(zhàn)略投資者來(lái)說(shuō)，不管以何種方式進(jìn)來(lái)，鎖定期都是三年。這里的戰(zhàn)略投資者不僅僅包括首發(fā)、公

6、開(kāi)增發(fā)和非公開(kāi)增發(fā)時(shí)引進(jìn)的戰(zhàn)略投資者，還包括通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓等其他方式引進(jìn)的戰(zhàn)略投資者。 附：關(guān)于鎖定期的法規(guī)公司法第一百四十二條：發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司公開(kāi)發(fā)行股份前已經(jīng)發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司股份及其變動(dòng)情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過(guò)其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。公司章程可以對(duì)公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份作出其他限制性

7、的規(guī)定。上海證券交易所股票上市規(guī)則5.1.4 發(fā)行人向本所申請(qǐng)其股票上市時(shí)，控股股東和實(shí)際控制人應(yīng)當(dāng)承諾：自發(fā)行人股票上市之日起三十六個(gè)月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或委托他人管理其已直接和間接持有的發(fā)行人股份，也不由發(fā)行人收購(gòu)該部分股份；發(fā)行人在刊登招股說(shuō)明書(shū)之前十二個(gè)月內(nèi)進(jìn)行增資擴(kuò)股的，新增股份的持有人應(yīng)當(dāng)承諾：自發(fā)行人完成增資擴(kuò)股工商變更登記手續(xù)之日起三十六個(gè)月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓其持有的該部分新增股份。深圳證券交易所股票上市規(guī)則的規(guī)定同上海證券交易所股票上市規(guī)則深圳證券交易所股票上市規(guī)則5.1.5  發(fā)行人公開(kāi)發(fā)行股票前已發(fā)行的股份，自發(fā)行人股票上市之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。5.1.6  發(fā)行人向

8、本所提出其首次公開(kāi)發(fā)行的股票上市申請(qǐng)時(shí)，控股股東和實(shí)際控制人應(yīng)當(dāng)承諾：自發(fā)行人股票上市之日起三十六個(gè)月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其直接或間接持有的發(fā)行人公開(kāi)發(fā)行股票前已發(fā)行的股份，也不由發(fā)行人回購(gòu)其直接或間接持有的發(fā)行人公開(kāi)發(fā)行股票前已發(fā)行的股份。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在上市公告書(shū)中公告上述承諾。自發(fā)行人股票上市之日起一年后，出現(xiàn)下列情形之一的，經(jīng)控股股東或?qū)嶋H控制人申請(qǐng)并經(jīng)本所同意，可豁免遵守上述承諾：（一）轉(zhuǎn)讓雙方存在實(shí)際控制關(guān)系，或均受同一控制人所控制；（二）因上市公司陷入危機(jī)或者面臨嚴(yán)重財(cái)務(wù)困難，受讓人提出的挽救公司的重組方案獲得該公司股東大會(huì)審議通過(guò)和有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，且受讓人承諾繼續(xù)遵守上述承諾；

9、（三）本所認(rèn)定的其他情形。深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則 5.1.5 發(fā)行人公開(kāi)發(fā)行股票前已發(fā)行的股份，自發(fā)行人股票上市之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。 5.1.6 發(fā)行人向本所提出其首次公開(kāi)發(fā)行的股票上市申請(qǐng)時(shí)，控股股東和實(shí)際控制人應(yīng)當(dāng)承諾：自發(fā)行人股票上市之日起三十六個(gè)月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其直接或者間接持有的發(fā)行人公開(kāi)發(fā)行股票前已發(fā)行的股份，也不由發(fā)行人回購(gòu)其直接或者間接持有的發(fā)行人公開(kāi)發(fā)行股票前已發(fā)行的股份。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在上市公告書(shū)中公告上述承諾。自發(fā)行人股票上市之日起一年后，出現(xiàn)下列情形之一的，經(jīng)控股股東和實(shí)際控制人申請(qǐng)并經(jīng)本所同意，可豁免遵守上述承諾：（一）轉(zhuǎn)讓雙方

10、存在實(shí)際控制關(guān)系，或者均受同一控制人控制的；（二）本所認(rèn)定的其他情形。 5.1.7 如發(fā)行人在向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交其首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)前六個(gè)月內(nèi)（以中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式受理日為基準(zhǔn)日）進(jìn)行過(guò)增資擴(kuò)股的，新增股份的持有人除需遵守5.1.5條的規(guī)定外，還需在發(fā)行人向本所提出其公開(kāi)發(fā)行股票上市申請(qǐng)時(shí)承諾：自發(fā)行人股票上市之日起二十四個(gè)月內(nèi)，轉(zhuǎn)讓的上述新增股份不超過(guò)其所持有該新增股份總額的50。深交所關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范中小企業(yè)板上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員買(mǎi)賣(mài)本公司股票行為的通知三、上市公司應(yīng)當(dāng)在公司章程中明確規(guī)定：上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員在申報(bào)離任六個(gè)月后的十二月內(nèi)通過(guò)證券交易所掛牌交易出

11、售本公司股票數(shù)量占其所持有本公司股票總數(shù)的比例不得超過(guò)50%。上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)在董事（監(jiān)事、高級(jí)管理人員）聲明及承諾書(shū)中承諾其在申報(bào)離任六個(gè)月后的十二個(gè)月內(nèi)通過(guò)證券交易所掛牌交易出售本公司股票數(shù)量占其所持有本公司股票總數(shù)的比例不超過(guò)50%。上市公司證券發(fā)行管理辦法第三十八條 上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定本次發(fā)行的股份自發(fā)行結(jié)束之日起，十二個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)豢毓晒蓶|、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)認(rèn)購(gòu)的股份，三十六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則第九條 發(fā)行對(duì)象屬于下列情形之一的，具體發(fā)行對(duì)象及其認(rèn)購(gòu)價(jià)格或者定價(jià)原則應(yīng)當(dāng)由上市公司董事會(huì)的非公開(kāi)發(fā)行股票決議確

12、定，并經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)；認(rèn)購(gòu)的股份自發(fā)行結(jié)束之日起個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)海ㄒ唬┥鲜泄镜目毓晒蓶|、實(shí)際控制人或其控制的關(guān)聯(lián)人；（二）通過(guò)認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行的股份取得上市公司實(shí)際控制權(quán)的投資者；（三）董事會(huì)擬引入的境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者。第十條 發(fā)行對(duì)象屬于本細(xì)則第九條規(guī)定以外的情形的，上市公司應(yīng)當(dāng)在取得發(fā)行核準(zhǔn)批文后，按照本細(xì)則的規(guī)定以競(jìng)價(jià)方式確定發(fā)行價(jià)格和發(fā)行對(duì)象。發(fā)行對(duì)象認(rèn)購(gòu)的股份自發(fā)行結(jié)束之日起個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。關(guān)于上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票的董事會(huì)、股東大會(huì)決議的注意事項(xiàng)1、董事會(huì)決議確定具體發(fā)行對(duì)象的，應(yīng)當(dāng)明確具體的發(fā)行對(duì)象名稱(chēng)及其認(rèn)購(gòu)價(jià)格或定價(jià)原則、認(rèn)購(gòu)數(shù)量或數(shù)量區(qū)間，發(fā)行對(duì)象認(rèn)購(gòu)的股份自發(fā)行結(jié)束之日起至少

13、36個(gè)月不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)?、董事會(huì)決議未確定具體發(fā)行對(duì)象的，應(yīng)當(dāng)明確選擇發(fā)行對(duì)象的范圍和資格，定價(jià)原則、限售期。決議應(yīng)當(dāng)載明，具體發(fā)行價(jià)格和發(fā)行對(duì)象將在取得發(fā)行核準(zhǔn)批文后，根據(jù)發(fā)行對(duì)象申購(gòu)報(bào)價(jià)的情況，遵照價(jià)格優(yōu)先原則確定；發(fā)行對(duì)象認(rèn)購(gòu)的股份自發(fā)行結(jié)束之日起至少12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。3、發(fā)行對(duì)象屬于下列情形之一的，董事會(huì)作出的非公開(kāi)發(fā)行股票決議應(yīng)當(dāng)載明具體的發(fā)行對(duì)象及其認(rèn)購(gòu)價(jià)格或定價(jià)原則；發(fā)行對(duì)象認(rèn)購(gòu)的股份自發(fā)行結(jié)束之日起36個(gè)月不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)海?）上市公司的控股股東、實(shí)際控制人或其控制的關(guān)聯(lián)人；（2）通過(guò)認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行的股份取得上市公司實(shí)際控制權(quán)的投資者；（3）董事會(huì)擬引入的境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者。外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法第五條 投資者進(jìn)行戰(zhàn)略投資應(yīng)符合以下要求：（一）以協(xié)議轉(zhuǎn)讓、上市公司定向發(fā)行新股方式以及國(guó)家法律法規(guī)規(guī)定的其他方式取得上