2017年電大電大財(cái)務(wù)管理形成性考核測(cè)

1、電大財(cái)務(wù)管理形成性考核冊(cè)答案財(cái)務(wù)管理形成性考核冊(cè)答案一說明：以下各題都以復(fù)利計(jì)算為依據(jù)。1、假設(shè)銀行一年期定期利率為10%，你今天存入5000 元，一年后的今天你將得到多少錢呢？（不考慮個(gè)人所得稅）解： S=5000*（ 1+10%） =5500 元2、如果你現(xiàn)將一筆現(xiàn)金存入銀行,以便在以后的10 年中每年末取得1000 元,你現(xiàn)在應(yīng)該存入多少錢呢 ?(假設(shè)銀行存款利率為10%)解 :P=A* （P/A，10，10%） =1000*6.145=6145 元3、ABC 企業(yè)需用一臺(tái)設(shè)備，買價(jià)為16000 元，可用 10 年。如果租用，則每年年初需付租金 2000 元，除此之外，買與租的其他情況相

2、同。假設(shè)利率為6%，如果你是這個(gè)企業(yè)的決策者，你認(rèn)為哪種方案好些？解： 2000+2000* （P/A， 6%， 9）=2000+2000*6.802=15604<160004、假設(shè)某公司董事會(huì)決定從今年留存收益中提取20000 元進(jìn)行投資， 希望 5 年后能得到 2.5 倍的錢用來對(duì)原生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行技術(shù)改造。那么該公司在選擇這一方案時(shí)，所要求的投資報(bào)酬率必須達(dá)到多少？解： 20000* （1+X% ） 5（5 為 5 次方） =50000X%=20.11%第四章籌資管理 (下)試計(jì)算下列情況下的資本成本10 年期債券，面值 1000 元，票面利率 11%，發(fā)行成本為發(fā)行價(jià)格 1125 的

3、 5%，企業(yè)所得稅率外 33%；解： K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=1000*11%*(1-33%)/(1125*(1-5%)=6.9%增發(fā)普通股，該公司每股凈資產(chǎn)的帳面價(jià)值為15 元，上一年度行進(jìn)股利為每股1.8元，每股盈利在可預(yù)見的未來維持 7%的增長(zhǎng)率。目前公司普通股的股價(jià)為每股計(jì)股票發(fā)行價(jià)格與股價(jià)一致，發(fā)行成本為發(fā)行收入的 5%；27.5 元，預(yù)解： Ke=D1/Pe(1-f)+g=1.8/27.5(1×-5%)+7%=13.89%優(yōu)先股：面值150 元，現(xiàn)金股利為9%，發(fā)行成本為其當(dāng)前價(jià)格解： Kp=Dp/Pp(1-f)*100%=150*9%/175 

4、15; (1-12%)*100%=8.77%175 元的14%。某公司發(fā)行面值為一元的股票 1000 萬(wàn)股，籌資總額為 6000 萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為 4% ，已知第一年每股股利為 0.4 元，以后每年按 5%的比率增長(zhǎng)。計(jì)算該普通股資產(chǎn)成本。解：普通股成本Ke=D1/Pe(1-f)+g=0.4 1000/6000 ×(1-4%)+5%=11.95%率為某公司發(fā)行期限為5 年，面值為2000 萬(wàn)元，利率為4%，所得稅率為33%，計(jì)算機(jī)該債券的資本成本。12%的債券2500 萬(wàn)元，發(fā)行費(fèi)解：債券成本K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=2000×12%×(1-33

5、%)/2500 ×(1-4%)=6.8%某企業(yè)有一投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)報(bào)酬率為35%，目前銀行借款利率為12%，所得稅率為40%，該項(xiàng)目須投資120 萬(wàn)元。請(qǐng)問：如該企業(yè)欲保持自有資本利潤(rùn)率24%的目標(biāo)，應(yīng)如何安排負(fù)債與自有資本的籌資數(shù)額。解：設(shè)負(fù)債資本為X 萬(wàn)元，則凈資產(chǎn)收益率 =(120×35%-12%X)(1-40%)/(120-X)=24%解得 X 21.43 萬(wàn)元?jiǎng)t自有資本 =120-21.43=98.80 萬(wàn)元答：負(fù)債為21.43 萬(wàn)元，自有資本為98.80 萬(wàn)元。假設(shè)某企業(yè)與銀行簽定了周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議，在該協(xié)議下，他可以按12%的利率一直借到 100 萬(wàn)元的貸款，但必須

6、按實(shí)際所借資金保留全年借款為40 萬(wàn)元，那么借款的實(shí)際利率為多少？10%的補(bǔ)償余額，如果該企業(yè)在此協(xié)議下，解：借款的實(shí)際利率40×12%/40×(1-10%)=13.35%承上例，假如企業(yè)另外還需為信貸額度中未使用部分支付利率為多少？解：實(shí)際利率(40 ×12%+60× 0.5%)/40 ×(1-10%)=14.18%0.5%的承諾費(fèi)，那么實(shí)際假設(shè)某公司的資本來源包括以下兩種形式： 100 萬(wàn)股面值為 1 元的普通股。假設(shè)公司下一年度的預(yù)期股利是每股0.10 元，并且以后將以每股 10% 的速度增長(zhǎng)。該普通股目前的市場(chǎng)價(jià)值是每股1.8 元。面值

7、為 800000 元的債券， 該債券在三年后到期， 每年年末要按面值的三年后將以面值購(gòu)回。該債券目前在市場(chǎng)上的交易價(jià)格是每張 95 元（面值11% 支付利息，100 元）。另設(shè)公司的所得稅率是37%。該公司的加權(quán)平均資本成本是多少？解：普通股成本0.1/(1.8 100)×+10%=10.06%債券成本 80×11%×(1-33%)/(0.8×95)=7.76%加權(quán)平均成本10.06%×180/(180+76)+7.76 ×76/(180+76)=9.39%某公司擬籌資 2500 萬(wàn)元，其中發(fā)行債券 1000 萬(wàn)元，籌資費(fèi)率 2%，債

8、券年利率外 10%，所得稅為 33%，優(yōu)先股 500 萬(wàn)元，年股息率 7%，籌資費(fèi)率 3%；普通股 1000 萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為 4%；第一年預(yù)期股利 10%，以后各年增長(zhǎng) 4%。試計(jì)算機(jī)該籌資方案的加權(quán)資本成本。解：債券成本1000×10%×(1-33%)/1000 ×(1-2%)=6.84%優(yōu)先股成本500×7%/500×(1-3%)=7.22%普通股成本1000×10%/1000×(1-4%)+4%=14.42%加權(quán)資金成本6.84%×1000/2500+7.22%×500/2500+14.42%&#

9、215;1000/2500=9.95%某企業(yè)目前擁有資本1000 萬(wàn)元，其結(jié)構(gòu)為：負(fù)債資本20%（年利息20 萬(wàn)元），普通股權(quán)益資本80% （發(fā)行普通股10 萬(wàn)股，每股面值80 元）?，F(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資400 萬(wàn)元，有兩種籌資方案可供選擇：全部發(fā)行普通股。增發(fā)5 萬(wàn)股，每股面值80 元；全部籌措長(zhǎng)期債務(wù)，利率為 10%，利息為 40 萬(wàn)元。企業(yè)追加籌資后，息稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)為 160 萬(wàn)元，所得稅率為 33%。要求：計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)及無(wú)差別點(diǎn)的每股收益，并確定企業(yè)的籌資方案。解： (EBIT-20)(1-33%)/15=EBIT-(20+40)×(1-33%)/10求得 EBIT=140

10、 萬(wàn)元無(wú)差別點(diǎn)的每股收益(140-60)(1-33%)/10=5.36 （萬(wàn)元）由于追加籌資后預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)160 萬(wàn)元 >140 萬(wàn)元，所以，采用負(fù)債籌資比較有利。作業(yè)三參考答案：最佳現(xiàn)金持有量Q 37947.33 元，年內(nèi)有價(jià)證券變賣次數(shù)= =15.81 次，TC= ×R+ ×F（現(xiàn)金管理總成本持有成本+轉(zhuǎn)換成本）= ×10%+ ×120=3794.73 元或 TC 3794.73 元。2預(yù)計(jì)第一季度可動(dòng)用現(xiàn)金合計(jì)期初現(xiàn)金余額+本期預(yù)計(jì)現(xiàn)金收入（ 1000+2000+1000 ） +（ 30000 10000+1000 ）+8000 33000

11、 元，預(yù)計(jì)第一季度現(xiàn)金支出（20000 10000） +5000+6000 21000 元，期末現(xiàn)金必要的余額2500 元預(yù)計(jì)第一季度現(xiàn)金余絀33000（ 21000+2500） 9500 元。3每次最佳生產(chǎn)量Q 800 件，生產(chǎn)總成本10000+ =10000+ 18000 元，或生產(chǎn)總成本10000+ （ ×800+ ×10） 18000 元。4. 最佳現(xiàn)金持有量 Q 119256.96 元，有價(jià)證券變賣次數(shù)= =1.34 次，對(duì)信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件決策來說，就是通過比較不同方案下信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件調(diào)整后凈收益的的大小作出決策。5.方案 A 凈收益 =1000000 &#

12、215;20%-1000000 ×5%-10000-1000000/(360/45)10%×=12750( 元 )方案 B 凈收益 =(1200000-1200000×1%× 50%)×20%-1200000× 8%-6000-1200000/(360/60)10%×=116800( 元 )由于方案 A 凈收益大于方案B 凈收益 ,所以選用方案A6.（計(jì)算保利期與計(jì)算保本期的道理相同，區(qū)別僅在于前者比后者多出一項(xiàng)目標(biāo)利潤(rùn)，本題的目標(biāo)利潤(rùn)為50×(1+17%)×8%，日增長(zhǎng)費(fèi)用由存貨成本負(fù)擔(dān)的利息費(fèi)用和儲(chǔ)存

13、費(fèi)用兩部分構(gòu)成，企業(yè)購(gòu)貨負(fù)擔(dān)日利息率為10.8%/360 ，存貨負(fù)擔(dān)的日保管費(fèi)率為0.24%/30 。(1)存貨的保本期 =(65-50)2000×-11000-800/50 (1+17%)××2000×(10.8%/360+0.24%/30)=409( 天 )(2)保利期 =(65-50) 2000×-11000-800-50 (1+17%)××2000 ×8%/50 ×(1+17%)×2000×(10.8%/360+0.24%/30)=199(天 )備注： 0.24 2.4 ，因?yàn)?/p>

14、 Word 插入功能的限制，題目里的2.4 均打成 0.24，手寫時(shí)仍然應(yīng)該寫2.4 。作業(yè)四參考答案：1.年度 x y x y x1 1500 270000 405000000 22500002 1700 360000 612000000 28900003 2200 420000 924000000 48400004 2100 400000 840000000 44100005 3000 470000 1410000000 9000000n=5先求出過去五年的，然后將其代入下面方程組:b=(5*4191000000-10500*1920000)/(5*23390000-10500*10500

15、)=118.66a=(1920000-118.66*10500)/5=134814該混合成本的分解模型為：y=134814+118.66x2.(1) 該企業(yè)的保本銷售量=150000/(200-120)=1875( 件 )（ 2）方法一：下一年度預(yù)期利潤(rùn)px-(a+bx) 200×3450- （150000+120×3450） 126000 元方法二：下一年度預(yù)期利潤(rùn)p(x -x )cmR× 200（ 3450-1875） ×40 126000 元3.目標(biāo)銷售利潤(rùn)=2000 ×(1+10%) ×12%=264( 萬(wàn)元 )4.綜合貢獻(xiàn)毛益率為A 和 B 兩種產(chǎn)品的貢獻(xiàn)毛益之和同其銷售收入之和的比值。(1) 綜合貢獻(xiàn)毛益率 =（ 2×300+5 ×200）/(13 ×300+20 &