2020年電大企業(yè)集團財務(wù)管理期末重點知識復(fù)習(xí)考試必考重點

1、C.謀取規(guī)模優(yōu)勢7 .在企業(yè)集團組建中,B.資本優(yōu)勢8 .在企業(yè)集團組建中,A.資源優(yōu)勢9 .在企業(yè)集團組建中,電大【企業(yè)集團財務(wù)治理】測試小抄、單項選擇題1 .某一行業(yè)或企業(yè)的不良業(yè)績及風險能被其他行業(yè)或 企業(yè)的良好業(yè)績所抵消,使得企業(yè)集團總體業(yè)績出于平穩(wěn) 狀態(tài),從而躲避風險.這一屬性符合企業(yè)集團產(chǎn)生理論解釋 的D.資產(chǎn)組合與風險分散理論2 .當投資企業(yè)直接或通過子公司間接地擁有被投資企業(yè)20%以上但低于 50%的表決資本時,會計意義的限制權(quán)為 C C.重大影響3 .會計意義上的上的限制權(quán)劃分的主要目的在于 AA.編制集團合并報表4 .在金融控股型企業(yè)集團中,母公司首先是一個 DD.金融決策

2、中央5 .金融控股型企業(yè)集團的主要動因是 AA.財務(wù)功能6 .橫向一體化企業(yè)集團的主要動因是 CB是企業(yè)集團成立的前提A是企業(yè)集團開展的根本D是企業(yè)集團健康開展的保證D.治理優(yōu)勢10 .對于金融控股型企業(yè)集團,母公司選擇何種企業(yè)進入企業(yè)集團,投資的根本是潛在成員企業(yè)的 CC.財務(wù)業(yè)績表現(xiàn)11 .從企業(yè)集團開展歷程看,A主要適合于處于初創(chuàng)期且 規(guī)模相對較小或者業(yè)務(wù)單一型企業(yè)集團A.U型組織結(jié)構(gòu)12 .在H型組織結(jié)構(gòu)中,集團總部作為母公司,利用 B 以出資者身份行使對子公司的治理權(quán)B.股權(quán)關(guān)系13 .依照企業(yè)集團總部治理的定位,D功能是企業(yè)集團管理的核心.D.財務(wù)限制與治理14 .在集團性治理框架

3、中,最高權(quán)力機關(guān)是 DD.集團股東大會15 .在分權(quán)式財務(wù)治理體制下,集團大局部的財務(wù)決策權(quán)下沉在AA.子公司或事業(yè)部16 .分權(quán)式財務(wù)治理體制有D優(yōu)點.D.使總部財務(wù)集中精力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財務(wù)決策17 .在企業(yè)集團財務(wù)治理組織中,A是維系企業(yè)集團財務(wù)治理運行的組織保證A.財務(wù)治理組織體系18 .以下體系不屬于企業(yè)集團應(yīng)構(gòu)建體系的是 CC.財務(wù)人員培訓(xùn)體系19 . B是強化事業(yè)部治理與限制的核心部門,具有雙重身份B.事業(yè)部財務(wù)機構(gòu)20 .集監(jiān)督權(quán)、執(zhí)行權(quán)和決策權(quán)于一身的財務(wù)總監(jiān)委派制是D D.混合型財務(wù)總監(jiān)21 .在分析企業(yè)集團內(nèi)外環(huán)境因素的根底上,設(shè)定企業(yè)集團開展目標并規(guī)劃其實現(xiàn)路徑的總稱

4、是AA.企業(yè)集團戰(zhàn)略22 .相對單一組織內(nèi)各部門間的職能治理,企業(yè)集團戰(zhàn)略管理最大特點就是強調(diào)B B.整合治理23 .企業(yè)集團戰(zhàn)略治理具有長期性,會隨環(huán)境因素的重大改 變而進行戰(zhàn)略調(diào)整,說明其具有 C的特點C.動態(tài)性24 .以下戰(zhàn)略,不包括在企業(yè)集團戰(zhàn)略所分級次中的是BB.生產(chǎn)戰(zhàn)略25 .企業(yè)集團財務(wù)戰(zhàn)略含義,不包括 BB.企業(yè)日常財務(wù)工作26 . C也成為積極型投資戰(zhàn)略,是一種典型的投資拉動式增長策略C.擴張型投資戰(zhàn)略27 .將擬出售的資產(chǎn)或子公司出售給同行業(yè)的其他公司的投資戰(zhàn)略屬于CC.收縮型投資戰(zhàn)略28 .低杠桿化、杠桿結(jié)構(gòu)長期化的融資戰(zhàn)略屬于AA.保守型融資戰(zhàn)略29 .在以下融資方式中

5、,資本本錢高,對公司限制權(quán)及經(jīng)營權(quán)產(chǎn)生影響,有用途限制的是BB.股票發(fā)行30 .以下內(nèi)容中,D是銀行貸款融資所具有的特性D.資本本錢低31 .集團投資戰(zhàn)略有兩層含義,一是從導(dǎo)向?qū)用胬斫?二是 從操作層面理解.以下內(nèi)容從導(dǎo)向?qū)用胬斫獾氖茿.企業(yè)集團增長速度32 . B經(jīng)常被用于工程初選及財務(wù)評價B.回收期法33 .投資工程可行性研究報告中的“財務(wù)評價不涉及的內(nèi)容是AA.工程市場預(yù)測34 .在投資工程的決策分析過程中,最重要同時也是最困難的環(huán)節(jié)之一就是評估工程的現(xiàn)金流量.該現(xiàn)金流量是指 DD.增量現(xiàn)金流量35 . B是審慎性調(diào)查中需要重點考慮的風險B.財務(wù)風險36 .并購中,對目標公司價值評估中實

6、際使用的是目標公司的BB.股權(quán)價值37 .并購支付方式中,C是一種最簡捷、最迅速的方式, 且最為那些現(xiàn)金拮據(jù)的目標公司所歡送C.現(xiàn)金支付方式38 .并購支付方式中,A可能會稀釋企業(yè)集團原有的股權(quán) 限制結(jié)構(gòu)與每股收益水平.A.股票對價方式39 .并購支付方式中,D通常用于目標公司獲利不佳,急于脫手的情況下D.賣方融資方式40 .并購支付方式中,D可以使企業(yè)集團獲得稅收遞延支 付的好處.但需要注意的是,作為一種未來債務(wù)的承諾,采 用這種方式的前提是,企業(yè)集團有著良好的資本結(jié)構(gòu)和風險 承荷水平D.賣方融資方式41 .財務(wù)上假定,滿足資金缺口的籌資方式依次是股票對價方式A A.內(nèi)部留存、借款和增資42

7、 .以下屬于內(nèi)源融資方式的是 D D.計提折舊43 .設(shè)立財務(wù)公司的注冊資本金最低為 A億元人民幣A.144 .企業(yè)集團設(shè)立財務(wù)公司應(yīng)當具備條件之一,申請前一年,按規(guī)定并表核算的成員單位資產(chǎn)總額不低于50億元人民幣,凈資產(chǎn)率不低于BB,30%45 .在企業(yè)集團股利分配決策權(quán)限的界定中,C負有擬定集團整體股利政策的責任C.母公司董事會46 .短期融資券的期限最長不超過D天.發(fā)行融資券的企業(yè)可在上述最長期限內(nèi)自主確定每期融資券的期限 D.36547 .企業(yè)集團設(shè)立財務(wù)公司應(yīng)當具備條件之一,申請前連續(xù) 兩年,按規(guī)定并表核算的成員單位營業(yè)收入總額每年不低于人民幣C億元 C.4048 .企業(yè)集團設(shè)立財務(wù)

8、公司應(yīng)當具備條件之一,母公司成立 B年以上并且具有企業(yè)集團內(nèi)部財務(wù)治理和資金治理經(jīng)驗 B.249 .企業(yè)集團設(shè)立財務(wù)公司應(yīng)當具備條件之一,申請前一年,按規(guī)定并表核算的成員單位資產(chǎn)總額不低于人民幣D億元 D.5050 .在企業(yè)集團鼓勵分配決策權(quán)限的界定中,D負責審批股利政策.D.母公司股東大會51、以下內(nèi)容,C不屬于預(yù)算治理的環(huán)節(jié).C.預(yù)算限制52 .預(yù)算治理強調(diào)過程限制,同時重視結(jié)果考核,這就是預(yù) 算治理的AA.全程性53 .企業(yè)集團選擇“做大、“做強路徑時,會直接影響預(yù)算指 標的選擇.“做強導(dǎo)向下,預(yù)算指標會側(cè)重D D.利潤總 額54 .預(yù)算限制邊界和限制力度上的差異化,表達了集團預(yù)算 治理

9、的A特征.A.戰(zhàn)略性55 .如果集團下屬公司屬于集團總部的D,那么總部有權(quán)直接下達預(yù)算目標D.全資子公司56 . B屬于預(yù)算監(jiān)控指標中的非財務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績B.產(chǎn)品產(chǎn)量57 . D屬于預(yù)算監(jiān)控指標中的財務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績指標D.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率58 .企業(yè)集團預(yù)算考核原那么中的 B原那么,是指對下屬成 員單位的預(yù)算考核,不僅要考核其預(yù)算目標的完成情況,還要視其對集團總體預(yù)算目標甚至于集團戰(zhàn)略的“奉獻程度, 進行綜合考核B.總體優(yōu)化原那么59 .通過預(yù)算指標,明確集團內(nèi)部各責任主體的財務(wù)責任；通過有效鼓勵,促使各責任主體努力履行其責任,這些均表明預(yù)算治理具有C特征C.機制性60 .企業(yè)集團選擇“做大、“做強路徑

10、時,會直接影響預(yù)算指 標的選擇.“做大導(dǎo)向下,預(yù)算指標會側(cè)重B B.營業(yè)收 入61 .以下不屬于反映償債水平的財務(wù)指標有DD.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率62 .利潤表是反映公司在某一時期內(nèi) AA.經(jīng)營成果63 .現(xiàn)金流量表時反映企業(yè)在一定時期內(nèi) C流入與流出 的報表C.現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物64 .資產(chǎn)負債表一般由左資產(chǎn)和右負債和股東權(quán)益兩方構(gòu)成,其邏輯關(guān)系是 BB.資產(chǎn)=負債+股東權(quán)益65 .利潤表是反映公司在某一時期內(nèi)經(jīng)營成果的根本報表.利潤表的編制邏輯是AA.利北=營業(yè)U入-費用66 .凈利潤是利潤總額扣減按所得稅法計算的 D后的利 潤凈額D.所得稅費用67 .流動比率是A與流動負債的比率A.流動資產(chǎn)68

11、 .資產(chǎn)負債率,也稱負債比率,它是企業(yè)A與資產(chǎn)總額的比率A.負債總額69 .凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤與凈資產(chǎn)賬面值的比率,反映了 B的收益水平.B.股東70 .基于戰(zhàn)略治理過程的集團治理報告體系,應(yīng)在報告內(nèi)容表達：戰(zhàn)略及預(yù)算目標；A;差異分析；未來治理舉措等四項內(nèi)容A.實際業(yè)績71 .投入資本報酬率ROIC 是指在不考慮子公司負債融資情況下或假定為全權(quán)益融資,A與其投入資本總額賬面值的比率關(guān)系.A.子公司利潤72 .從業(yè)績計量范圍上可分為C和非財務(wù)業(yè)績C.財務(wù)業(yè)績73 .從業(yè)績可控性程度可分為D與治理業(yè)績D.經(jīng)營業(yè)績74 .集團整體的非財務(wù)業(yè)績主要涉及B、開展創(chuàng)新、經(jīng)營決策、風險限制、根底治理

12、、人力資源、行業(yè)影響、社會貢獻等方面B.戰(zhàn)略治理75 .盈利水平,它是指企業(yè)通過經(jīng)營治理活動取得D的水平D.收益76 .集團層面的業(yè)績評價包括：母公司自身業(yè)績評價和DD.集團整體業(yè)績評價77 .企業(yè)集團整體財務(wù)業(yè)績,主要以財務(wù)指標方式來反映企業(yè)集團盈利水平、資產(chǎn)運營與周轉(zhuǎn)、A和經(jīng)營增長等方面業(yè)績A.債務(wù)風險78 .評價標準設(shè)定一般考慮以下因素：集團股東對盈利目標的預(yù)期或要求；企業(yè)集團開展規(guī)劃與經(jīng)營狀況；B國際、國內(nèi)先進水平等.B.同行業(yè)79 .財務(wù)業(yè)績是指以D所表達的業(yè)績,涉及對包括償債 水平、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)水平、盈利水平、成長水平等方面財務(wù)指標 的評價 D.財務(wù)數(shù)據(jù)80 .外部評價標準,它是指從企

13、業(yè)外部取得的標準,包括C、同行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)或排名前5家企業(yè)的平均標準、資本市場標準如資本市場期望收益率等.C.行業(yè)平均標準二、多項選擇題1 .企業(yè)集團的存在與開展主流的解釋性理論有 BEB.交易本錢理論E.資產(chǎn)組合與風險分散理論2 .以下企業(yè)或公司中,在法律意義上并不屬于企業(yè)集團成員單位的有CDC.集團參股公司D.集團協(xié)作企業(yè)3 .集團公司是企業(yè)集團內(nèi)眾多企業(yè)之一,常被稱為 BCDB.集團總部C.控股公司D.母公司4 ,以下比例是集團公司對成員企業(yè)的持股比例.如果在任何成員企業(yè)里,擁有30%的股權(quán)即可稱為第一大股東,那么,與集團公司可以母子關(guān)系相稱的有CDE C.35%D.51%E.100%5

14、.從母公司角度,金融控股型企業(yè)集團的優(yōu)勢主要表達在BCE B.資本限制資源水平的放大C.收益相對較高E.風險分散6 .金融控股型企業(yè)集團的劣勢主要表現(xiàn)在 ABEA.稅負較重B.高杠桿性E. “金字塔風險7 .與金融控股型企業(yè)集團相比,產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團母公司不僅關(guān)注對下屬成員單位的股權(quán)投資及其收益實現(xiàn),而且更為關(guān)注ACD、以謀求產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢A.企業(yè)集團整體戰(zhàn)略C.產(chǎn)業(yè)布局及整合 D.內(nèi)部運營與治理協(xié)調(diào)8 .相關(guān)多元化企業(yè)集團的“相關(guān)性是謀求這類集團競爭優(yōu)勢的根本,主要表現(xiàn)為BCD 等方面B.優(yōu)勢轉(zhuǎn)換C.降低本錢 D.共享品牌9 .企業(yè)集團財務(wù)治理的特點包括 ABCDE A.集團整體價值最大化的目標

15、導(dǎo)向B.多級理財主體及財務(wù)職能的分化與拓展C.財務(wù)治理理念的戰(zhàn)略化D.總部治理模式的集中化傾向E.集團財務(wù)的治理關(guān)系“超越法律關(guān)系10 . 一般認為,企業(yè)集團財務(wù)治理體制按其集權(quán)化的程度包括有ABD 等類型A.集權(quán)式財務(wù)治理體制B.分權(quán)式財務(wù)治理體制D.合一式財務(wù)治理體制11 .企業(yè)集團H型組織結(jié)構(gòu),有ABCDE 等優(yōu)點A.總部治理費用較低B.可彌補虧損子公司損失C.總部風險分散D.總部可自由運營子公司E.便于實施分權(quán)治理12 . N型組織也成為網(wǎng)絡(luò)型組織, 它是繼U型、H型、M型 之后的一種新型的企業(yè)組織模式.其主要特點有 ABCDE A.組織原那么分散化 B.密集的橫向交往和溝通C.較大的

16、靈活性 D.對市場的快速反響水平E.良好的創(chuàng)新環(huán)境和獨特的創(chuàng)新過程13 .影響企業(yè)集團組織結(jié)構(gòu)選擇的主要因素有 CEC.公司環(huán)境E.公司戰(zhàn)略14 .企業(yè)集團的最大優(yōu)勢表達在 ADA.資源整合 D.治理協(xié)同15 .企業(yè)集團集權(quán)式財務(wù)治理體制缺乏之處有 BDE B.存在決策風險 D.降低應(yīng)變水平E.不利于發(fā)揮下屬成員單位財務(wù)治理的積極性16 .企業(yè)集團分權(quán)式財務(wù)治理的優(yōu)點主要有 ACD A.有利于調(diào)動下屬成員單位的治理積極性C.使總部財務(wù)集中精力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財務(wù)決策D.具有較強的市場應(yīng)對水平和治理彈性17 .企業(yè)集團總會計師作為企業(yè)集團經(jīng)營團隊的重要成員,受國資委或集團董事會的直接聘任,履行

17、BCDE 等責任B.財務(wù)治理與監(jiān)督 C.財會內(nèi)控機制建設(shè)D.企業(yè)會計根底治理 E.重大財務(wù)事項監(jiān)管18 .企業(yè)集團戰(zhàn)略是實現(xiàn)企業(yè)集團目標的根本,它有助于ABCDE A.明確未來開展方向B.明確戰(zhàn)略目標及其實現(xiàn)路徑C.強化溝通D.資源整合E.躲避經(jīng)營風險19 .企業(yè)集團戰(zhàn)略治理作為一個動態(tài)過程,主要包括BDE 等階段B.戰(zhàn)略分析D.資源整合E.躲避經(jīng)營風險20 .企業(yè)集團戰(zhàn)略可分的級次包括有 ABDA.集團整體戰(zhàn)略 B.經(jīng)營單位級戰(zhàn)略D.職能戰(zhàn)略21 .相對單一組織內(nèi)各部門間的職能治理,企業(yè)集團戰(zhàn)略管理最大特點就是強調(diào)整合治理它具有ACD 特征A.全局性C.高層導(dǎo)向D.動態(tài)性22 .從投資方向及

18、集團增長速度角度,企業(yè)集團投資戰(zhàn)略大體包括的類型ABE A.擴張型投資戰(zhàn)略B.收縮型投資戰(zhàn)略E.穩(wěn)固開展型投資戰(zhàn)略23 .根據(jù)集團戰(zhàn)略及相應(yīng)組織構(gòu)架,企業(yè)集團管控主要有 ABD 根本模式A.戰(zhàn)略規(guī)劃型 B.戰(zhàn)略限制型 D.財務(wù)限制型24 .企業(yè)集團財務(wù)戰(zhàn)略主要包括 AD等方面A.投資戰(zhàn)略 D.財務(wù)限制型25 .企業(yè)集團收縮型投資戰(zhàn)略通常以 ABD等為主要實現(xiàn) 形式A.資產(chǎn)剝離B.股份回購D.子公司出售26 .集團投資戰(zhàn)略有兩層含義,一是從導(dǎo)向?qū)用胬斫?二是 從操作層面理解.以下內(nèi)容從導(dǎo)向?qū)用胬斫獾氖荄.企業(yè)集團投資方向E.企業(yè)集團增長速度27 .專業(yè)化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點主要有 ACD A.有利于在

19、集中的專業(yè)做精做細C.有利于在自己擅長的領(lǐng)域創(chuàng)新D.有利于提升治理水平28 .多元化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點主要有 ACDE A.有利于分散經(jīng)營風險C.有利于降低交易費用D.有利于企業(yè)集團的內(nèi)部協(xié)作,提升效率E.有利于構(gòu)建內(nèi)部資本市場,提升資本配置效率29 .當企業(yè)集團步入成長或成熟期時,任何戰(zhàn)略投資工程,都需要借助于是否具有“價值增值性來進行財務(wù)評價.AC將成為財務(wù)評價的根本方法A.凈現(xiàn)值法C.內(nèi)涵報酬率法30 .審慎性調(diào)查可以發(fā)現(xiàn)并購交易中可能存在的各種風險,如ABCDE 等A.稅務(wù)風險B.財務(wù)方面的風險C.法律風險D.人力資本風險E.勞資關(guān)系風險31 .財務(wù)風險是審慎性調(diào)查中需要重點考慮的風險.財

20、務(wù)風 險所涉及的核心問題包括ABCDE A.資產(chǎn)質(zhì)量風險 B.資產(chǎn)的權(quán)屬風險C.債務(wù)風險D.凈資產(chǎn)的權(quán)益風險E.財務(wù)收支虛假風險32 .并購中,對目標公司價值評估模式中的非現(xiàn)金流量折現(xiàn) 模式包括ABDE A.市盈率法B.市場比擬法 D.賬面資產(chǎn)凈值法E.清算價值法33 .并購中,對目標公司價值評估模式中市場比擬法的第一 步是選擇可比公司.可比公司一般要求滿足 ABCDE 等 條件A.行業(yè)相同B.規(guī)模相近C.財務(wù)杠桿相當 D.經(jīng)營風險類似 E. 具有活潑交易34 .不管集團財務(wù)治理體制是以集權(quán)為主還是以分權(quán)為主, 在具體到集團融資這一重大決策事項時,都應(yīng)遵循以下根本 原那么ADE A.統(tǒng)一規(guī)劃

21、D.重點決策E.授權(quán)治理35 .授權(quán)治理是指總部對成員企業(yè)融資決策與具體融資過程 等,根據(jù)三區(qū)別離的風險限制原那么,明確不同治理主題的債 權(quán).其中的“三權(quán)指的是BDE B.決策權(quán)D.執(zhí)行權(quán) E.監(jiān)督權(quán)36 .企業(yè)集團資金集中治理模式有多種, 主要包括ABCDE A.總部財務(wù)統(tǒng)收統(tǒng)支模式 B.總部結(jié)算中央模式 C.內(nèi)部銀行 模式D.總部財務(wù)備用金撥付模式 E.財務(wù)公司模式37 .短期融資券籌資的優(yōu)點有ABE A.節(jié)省財務(wù)本錢 B.籌資金額較大 E.融資本錢較低38 .企業(yè)集團財務(wù)風險限制的重點包括 ABCE A.資產(chǎn)負債率限制 B.擔保限制C.表外融資限制 E.財務(wù)公司 風險限制39 . 一般而

22、言,資產(chǎn)負債率水平的上下除考慮宏觀經(jīng)濟政策 和金融環(huán)境因素外,更取決于 ABCDE 等各方面 A.集團所屬的行業(yè)特征 B.集團成長速度C.集團盈利水平 D.資產(chǎn)負債間的結(jié)構(gòu)匹配程度E.集團經(jīng)營風險40 .短期融資券籌資的缺點是CDC.發(fā)行期限短 D.籌資風險大41 .財務(wù)公司作為非銀行金融機構(gòu),其風險大體來自于 ABDE A.戰(zhàn)略風險B.信用風險D.市場風險E.操作風險42 .預(yù)算治理的環(huán)節(jié)一般包括 BCDE B.預(yù)算執(zhí)行C.預(yù)算編制D.預(yù)算調(diào)整E.預(yù)算考核43 .預(yù)算治理具有以下根本特征 ACDE A.戰(zhàn)略性C.機制性D.全程TE.重點治理44 .企業(yè)集團預(yù)算中的經(jīng)營預(yù)算包括 CDE等內(nèi)容C

23、.業(yè)務(wù)收支預(yù)算 D.費用預(yù)算E.利潤預(yù)算45 .預(yù)算監(jiān)控指標中的財務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績指標有 ACD A.收入C.產(chǎn)品單位本錢D.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率46、預(yù)算監(jiān)控指標中的非財務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績指標有B.產(chǎn)品產(chǎn)量 C.產(chǎn)品質(zhì)量E.市場份額47、全面預(yù)算中的財務(wù)預(yù)算包括 BCE等內(nèi)容.B.現(xiàn)金預(yù)算 C.資產(chǎn)負債表預(yù)算 E.利潤表預(yù)算48、集團下屬成員單位預(yù)算的內(nèi)容包括 ABDE .A.業(yè)務(wù)經(jīng)營預(yù)算 B.資本支出預(yù)算D.現(xiàn)金流預(yù)算 E.財務(wù)報表預(yù)算49、集團多級法人制要求建立多級預(yù)算治理組織.多級預(yù)算治理組織包括ABCDE .A .股東大會B.董事會C.預(yù)算委員會D.預(yù)算工作組 E.各責任中央50、企業(yè)集團財務(wù)治理分析至

24、少包括 BD等大類.B.集團整體財務(wù)治理分析D.集團分部財務(wù)治理分析51、通過公司價值計算模式可以看出,導(dǎo)致公司價值增加的核心變量主要有ACE .A.自由現(xiàn)金流量 C.加權(quán)平均資本本錢E.時間上的可持續(xù)性52、反映資產(chǎn)使用效率的財務(wù)指標 BCDOB.周轉(zhuǎn)率 C.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率53、盈利水平分析可以從CDE 等維度進行.C.權(quán)益投資與利潤的關(guān)系D.資產(chǎn)利用與利潤的關(guān)系E.規(guī)模增長及其與利潤的關(guān)系54、任何財務(wù)治理分析都是對信息的剖析與再利用.信息歸納起來主要內(nèi)部信息和外部信息兩大類.以下信息屬于內(nèi)部信息的有ABDE .A.集團戰(zhàn)略B.財務(wù)報表及附注D.公司預(yù)算E.治理報告55、在

25、會計上,現(xiàn)金流量表反映出企業(yè)BCE的現(xiàn)金流量.B.投資活動C.籌資活動E.經(jīng)營活動56、財務(wù)狀況主要表達在CD等方面.C.資產(chǎn)使用效率營運水平 D.償債水平杠桿分析57、從價值驅(qū)動因素角度,通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標分析,主 要關(guān)注的問題有ABCE.A .現(xiàn)有資產(chǎn)效率B .是否存在閑置資產(chǎn)或產(chǎn)能剩余資產(chǎn)C.總資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理E.現(xiàn)有設(shè)備、生產(chǎn)線的產(chǎn)出質(zhì)量是否符合生產(chǎn)要求58、與單一企業(yè)組織相比,企業(yè)集團業(yè)績評價具有 ABD 等特點.A.多層級性 B.復(fù)雜性D.戰(zhàn)略導(dǎo)向性59、一般認為,反映企業(yè)財務(wù)業(yè)績的維度主要包括BCDE等方面.B.營運水平C.盈利能利D.成長水平E.償債水平 60、集團股東對企業(yè)

26、集團整體業(yè)績評價主要包括財務(wù)業(yè)績和 非財務(wù)業(yè)績兩方面.以下指標屬于財務(wù)業(yè)績的有 ABCE o A .償債風險指標 B.經(jīng)營與增長指標C.盈利水平指標 E.資產(chǎn)運營水平指標61、以下指標中,屬于反映能盈利水平指標的有 CDE .C.利潤總額D.凈資產(chǎn)收益率 E.經(jīng)濟增加值62、償債水平可以分為BC等大類.B.短期償債水平 C.長期償債水平63、學(xué)習(xí)與成長維度的概括性指標有 BCD .B.員工滿意度 C.人均產(chǎn)出效率 D員工人均培訓(xùn)時間64、業(yè)績評價工具主要有 BDE等.B. 360度評彳D.多棱角業(yè)績評價E.平衡計分卡BSC 65、集團戰(zhàn)略與分部財務(wù)業(yè)績評價指標 BE.B. 一體化戰(zhàn)略、分部業(yè)績

27、與評價指標E.多元化戰(zhàn)略、分部業(yè)績與評價指標三、判斷題1、以目前對企業(yè)集團的熟悉,“產(chǎn)權(quán)應(yīng)成為維系企業(yè)集團的紐帶.,2、在企業(yè)集團中,母公司作為企業(yè)集團的核心,具有資本、 資產(chǎn)、產(chǎn)品、技術(shù)、治理、人才、市場網(wǎng)絡(luò)、品牌等各方面 優(yōu)勢.,3、企業(yè)通過資本市場融資功能及其企業(yè)間并購重組等做大企業(yè)屬于內(nèi)源性開展.X4、西方國家經(jīng)濟開展經(jīng)驗說明,單一企業(yè)組織向企業(yè)集團化演進,既是內(nèi)源性開展的產(chǎn)物,但更是并購性增長的結(jié)果.V5、“先有子公司、后有母公司是中國國有企業(yè)集團產(chǎn)生的主要特征.,6、交易本錢理論認為,“市場與“企業(yè)是相同并可相互替代或互補的機制.X7、依據(jù)“會計意義的限制權(quán)的定義標準, 母公司對被

28、投資企業(yè)擁有限制權(quán),即稱兩者關(guān)系為母子公司.,8、企業(yè)集團是由母公司、子公司和其他成員企業(yè)等法人組成的企業(yè)群體.所以,“企業(yè)集團本身也具有法人資格.X9、從母公司的角度,金融控股型企業(yè)集團的優(yōu)勢之一是具有高杠桿性.X10、節(jié)約交易本錢是橫向一體化企業(yè)集團的主要動因.X11、提升母公司的未來融資水平,既是母公司成立集團初衷,也是母公司有水平吸引其他企業(yè)并入集團的前提,這兩者互為因果.,12、在企業(yè)集團的組建中, 資源優(yōu)勢是企業(yè)集團成立的前提.X13、在企業(yè)集團的組建中,治理優(yōu)勢那么是企業(yè)集團健康開展的保證.,14、產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團在選擇成員企業(yè)時,主要依據(jù)母公司戰(zhàn)略定位、產(chǎn)業(yè)布局等因素.,15、從

29、財務(wù)管控角度,集團總部與集團下屬單位之間不存在“上一一下級間的財務(wù)治理互動關(guān)系.X16、企業(yè)集團的組織結(jié)構(gòu)大體分為三種類型,即 U型結(jié)構(gòu)、H型結(jié)構(gòu)和 M型結(jié)構(gòu).,17、從企業(yè)集團開展歷程看,U型組織結(jié)構(gòu)主要適合于處于初創(chuàng)期、規(guī)模較大或業(yè)務(wù)繁多的企業(yè)集團.X18 .在企業(yè)集團組織形式的選擇中,影響集團組織結(jié)構(gòu)的最主要因素是公司環(huán)境與公司戰(zhàn)略.,19、企業(yè)集團最大優(yōu)勢表達在涉及領(lǐng)域繁多、復(fù)雜. X 20、企業(yè)集團事業(yè)部本身并不具備法人資格.,21、一般認為,企業(yè)集團財務(wù)治理體制按其集權(quán)化的程度可 分為集權(quán)式財務(wù)治理體制、分權(quán)制式財務(wù)治理體制和混合制 式財務(wù)治理體制.,22、在集團治理框架中,董事會

30、是最高權(quán)力機關(guān).X23、集團內(nèi)部縱向財務(wù)組織體系,是為落實集團內(nèi)部各組織 的財務(wù)治理責任,而對其各級次財務(wù)組織或機構(gòu)的一種細劃與設(shè)計.X24、一般情況下,集團內(nèi)部各級財務(wù)組織的細劃或設(shè)置主要 受集團公司規(guī)模大小、財務(wù)治理活動或事項多少、集團財務(wù)治理體制尤其指權(quán)力劃分的影響.,25、“戰(zhàn)略決定結(jié)構(gòu)、結(jié)構(gòu)追隨戰(zhàn)略,也就是說,影響集團組織結(jié)構(gòu)最主要因素是公司環(huán)境與公司戰(zhàn)略.,26、分權(quán)式財務(wù)治理體制下,集團大局部的財務(wù)決策權(quán)下沉 在子公司或事業(yè)部.,27、集團的經(jīng)營者含總會計師可以在股東大會授權(quán)之下 行使決策權(quán).X28、總部財務(wù)組織是代表母公司治理集團某一產(chǎn)業(yè)或某一市場區(qū)域業(yè)務(wù)的中間組織.X29、事

31、業(yè)部財務(wù)機構(gòu)是強化事業(yè)部治理與限制的核心部門,具有雙重身份.,30、混合型財務(wù)總監(jiān)制的核心定位在決策、治理、而不在于 代表總部對子公司進行監(jiān)管.X 31、企業(yè)集團戰(zhàn)略是實現(xiàn)企業(yè)集團目標的根本.,32、企業(yè)集團戰(zhàn)略治理以企業(yè)集團全局為治理對象,追求集團整體效益.這符合企業(yè)集團戰(zhàn)略治理的高層導(dǎo)向的特點.X33、可持續(xù)增長率說明,任何企業(yè)的開展速度都不是任意而 定的.集團開展速度受制于現(xiàn)有資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)水平.,34、企業(yè)集團財務(wù)水平越強,財務(wù)戰(zhàn)略導(dǎo)向就可能越激進；財務(wù)水平弱,財務(wù)戰(zhàn)略就越可能穩(wěn)健保守.,35、融資方式大體分為“股權(quán)融資和“內(nèi)源融資兩類.X 36、財務(wù)戰(zhàn)略與經(jīng)營戰(zhàn)略之間存在“天然互補性,經(jīng)

32、營上的 高風險性也要求財務(wù)上的高杠桿化.X 37、并購戰(zhàn)略的首要任務(wù)是確定并購?fù)顿Y方向及產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域.-可編輯修改-V38、集團擴張速度可分為超常增長、適度平衡增長、低速增長等三種不同類型.V39、集團的業(yè)務(wù)經(jīng)營環(huán)境屬于集團財務(wù)戰(zhàn)略制定依據(jù)的內(nèi)部因素.X40、對于產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團而言,資產(chǎn)剝離或子公司出售動機與集團戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)布局等的調(diào)整無關(guān).X41、西方企業(yè)集團治理中,一般認為出售資產(chǎn)或子公司的動 因是相同的.V42、固定資產(chǎn)折舊,一般認為屬于外源性融資.X43、在企業(yè)集團管控模式中,最集權(quán)、組織與治理本錢最昂貴的是戰(zhàn)略規(guī)劃型.V44、折舊將成為企業(yè)集團內(nèi)部集中融資的唯一來源.X45、利潤留存資本本

33、錢情況有顯性的支付本錢,但無有時機本錢.X46、集團投資戰(zhàn)略有兩層涵義,一是從導(dǎo)向?qū)用娼忉?二是 從操作層面解釋.投資工程財務(wù)決策標準是從導(dǎo)向?qū)用胬斫?的內(nèi)容.X47、通常意義上,投資方向涉及兩方面問題：一是業(yè)務(wù)方向,二是地域方向.但從集團戰(zhàn)略看,投資方向主要針對地域方 向選擇而言.X48、任何一個集團的投資戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)方向選擇,都是企業(yè)集 團戰(zhàn)略規(guī)劃的核心.,49、企業(yè)集團投資治理體制的核心是合理分配投資決策權(quán).V50、從企業(yè)集團戰(zhàn)略治理角度,任何企業(yè)集團的投資決策權(quán)都集中于集團總部.X51、在投資工程的決策分析過程中,最重要同時也是最困難的環(huán)節(jié)之一就是評估工程的現(xiàn)金流量.,52、在兼并活動中

34、被兼并企業(yè)不再具有法人資格,兼并企業(yè)成為其新的所有者和債權(quán)債務(wù)承當著.,53、并購的第一步就是搜尋適宜的并購對象.X 54、通過審慎性調(diào)查可以在一定程度上減少并購風險,但并不能消除風險.,55、測算目標公司的增量現(xiàn)金流量有兩種方法：一是倒擠法,二是相加法.一般來說,在收購的情況下宜采用倒擠法.X56、并購中對目標公司價值評估方法中的市盈率法,一般適合于主并或目標公司為上市公司的情況.,57、不同方法,甚至同一方法由不同人使用時,對目標公司的估值都會存在差異.,58、對于巨額并購的交易, 現(xiàn)金支付的比率一般都會比擬高.X59、治理層收購中多采用杠桿收購方式.,60、并購支付方式各有優(yōu)劣,可單獨使

35、用也可以組合使用.在支付方式的選擇上,必須審慎地考慮并購價格及不同的支付方式對未來本結(jié)構(gòu)與財務(wù)風險的影響.,61、企業(yè)集團外部融資需要量完全等同于集團下屬各單一企業(yè)外部融資需要量的簡單加總.X 62、不管是直接融資還是間接融資,其目的都是實現(xiàn)資本在社會上合理流動和配置.,63、企業(yè)集團融資決策的核心問題主要是融資決策權(quán)配置.V64、內(nèi)、外部資本市場之間對接與互補交易,不屬于內(nèi)部資本市場交易.X65、企業(yè)集團成立的財務(wù)公司,其效勞對象既可以為企業(yè)集團內(nèi)部成員企業(yè)效勞,也可以向社會提供金融效勞.X66、股利政策屬于集團重大財務(wù)決策,因此,股利類型、分配比率、支付方式等財務(wù)決策權(quán)都應(yīng)高度集中于集團總

36、部.V67、企業(yè)集團融資戰(zhàn)略的核心是要在追求可持續(xù)增長的理念下,明確融資可以容忍的負債規(guī)模,以預(yù)防因過度使用杠桿而導(dǎo)致企業(yè)集團整體償債水平下降.,68、集團內(nèi)部成員單位的互保業(yè)務(wù)必須由總部統(tǒng)一審批.,69、融資是為了投資,沒有投資需求也就無須融資.因此,企業(yè)集團融資規(guī)劃應(yīng)與集團總體投資需要相匹配.,70、集團融資決策權(quán)限的界定取決于集團財務(wù)治理體制.,71、集團內(nèi)部資本市場的交易主體是財務(wù)資源的提供者及需求者.在這里,有剩余現(xiàn)金流但是沒有投資時機或資源使用效率較低者就成為了內(nèi)部資源的需求者.X 72、集團資金集中治理模式中的總部財務(wù)統(tǒng)收統(tǒng)支模式,有利于調(diào)動成員企業(yè)開源節(jié)流的積極性.X 73、集

37、團成立財務(wù)公司的目的在于為集團資金治理、內(nèi)部資本市場運作提供有效平臺,因此,財務(wù)公司注冊資本金只能 從成員單位中募集.X74、整體上市就是集團公司將其全部資產(chǎn)證券化的過程.V75、對企業(yè)集團來說,獲得商業(yè)銀行的集團統(tǒng)一授信有利于成員企業(yè)借助集團資信取得銀行授信支持,提升融資水平.V76、與單一企業(yè)組織相比,集團預(yù)算治理的構(gòu)成更為復(fù)雜、戰(zhàn)略導(dǎo)向與總部主導(dǎo)更為明顯.,77、企業(yè)集團預(yù)算不包括集團下屬成員單位預(yù)算.X78、集團選擇“做大、“做大路徑時,會直接影響預(yù)算指標的 選擇.“做大導(dǎo)向下,預(yù)算指標會側(cè)重利潤總額、凈資產(chǎn)收益率、息稅前利潤及其增長率等指標.X 79、持續(xù)改善法所確定的預(yù)算目標是過去

38、式的,在考慮環(huán)境變化和治理要求等多種因素的條件下,具有可實現(xiàn)性和挑戰(zhàn)性.V80、集團預(yù)算工作組成員一般由總部經(jīng)營團隊、集團總部相關(guān)職能機構(gòu)負責人及下屬主要子公司總經(jīng)理等組成.作為常設(shè)機構(gòu),工作組應(yīng)該單獨設(shè)立.X81、集團總部在集團預(yù)算治理體系中具有主導(dǎo)地位,擁有集團預(yù)算決策權(quán).,82、如果集團下屬子公司屬于集團總部全資控股,那么總部有權(quán)直接下達預(yù)算目標.,83、“自上而下預(yù)算編制模式是被預(yù)算治理實務(wù)界所普遍接受的模式.X84、確定并下發(fā)集團預(yù)算編制大綱是集團預(yù)算編制的起點與核心.V85、預(yù)算執(zhí)行要強調(diào)預(yù)算的剛性限制,以維護預(yù)算權(quán)威.沒 有剛性約束,預(yù)算治理不會到達預(yù)期效果.但預(yù)算剛性并不 大等

39、于預(yù)算固化.,86、資本預(yù)算分配方法中的直接分配資本額度方法,集團總部母公司扮演資本直接提供者的角色,直接撥付資本進 行工程直接投資.X87、公司戰(zhàn)略是預(yù)算治理的前提、依據(jù)、預(yù)算治理是落實公司戰(zhàn)略的工具、手段.,88、企業(yè)集團總部有權(quán)對母公司絕對控股的子公司下達預(yù)算 目標.X89、“自下而下預(yù)算編制模式不利于下屬成員單位的預(yù)算參與、預(yù)算溝通與預(yù)算認同.X90、企業(yè)集團預(yù)算考核只考評預(yù)算目標執(zhí)行質(zhì)量.X91、財務(wù)報表分析是單純的財務(wù)數(shù)據(jù)分析,它不應(yīng)被當作一種“數(shù)字游戲；X 92、企業(yè)集團財務(wù)治理分析是集團整體分析與分局部析的統(tǒng)一,兩者缺一不可. ,93、盈利水平反映公司治理水平,同時也反映了公司

40、滿足利益相關(guān)者股東、債權(quán)人、員工等利益訴求的程度.,94、資本負債表反映了企業(yè)在某一特定時段的財務(wù)狀況,如資產(chǎn)總額及其資本來源負債和股東權(quán)益,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)等.X95、營業(yè)利潤,反映了企業(yè)在一定時期的經(jīng)營性收益,它是企業(yè)利潤的根本來源.,96、企業(yè)總資產(chǎn)由流動資產(chǎn)和無形資產(chǎn)兩大局部構(gòu)成.X97、“資產(chǎn)是公司作為一個獨立法人所擁有、限制的完整資產(chǎn),具有不可分割性.,98、“負債是公司將在履行的責任與權(quán)利.X99、“投入資本總額是指某一時點對企業(yè)資產(chǎn)具有利益索取權(quán)的各類投資者如債權(quán)人和股東為企業(yè)所提供的資本總額.V100、“資本結(jié)構(gòu)是負債與資產(chǎn)額之間的比例關(guān)系,它大體反 映了企業(yè)財務(wù)風險.,1

41、01、營業(yè)利潤它反映了企業(yè)在一個時點上的經(jīng)營性收益,它是企業(yè)利潤的根本來源.X102、人們可以將“營業(yè)收入營業(yè)本錢營業(yè)稅金及附加 定義為營業(yè)毛利額,而將“營業(yè)毛利額-銷售費用-治理費 用的差額定義為息稅前利潤.,103、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,它是指由于治理活動而產(chǎn)生的現(xiàn)金流量變化凈額.X104、籌資活動是指導(dǎo)致企業(yè)股本及債務(wù)規(guī)模、構(gòu)成變化的項活動,如吸收投資和取得借款收到現(xiàn)金、歸還債務(wù)本息等支出現(xiàn)金、分配股利等. ,105、短期償債水平通常與流動資產(chǎn)、流動負債的結(jié)構(gòu)相關(guān).V106、財務(wù)業(yè)績指標主要包括三方面,即顧客、內(nèi)部流程、員工學(xué)習(xí)與成長.X107、所謂分權(quán)是指集團治理中將決策授予給分部,

42、如財務(wù)上的投融資決策權(quán)、分紅決策權(quán)等.,108、奉獻毛益是銷售本錢減去所有變動費用后的凈額,也 稱邊際奉獻.V109、利用奉獻毛益法對分部及非獨立法人單位進行財務(wù)業(yè)績評價,具有一定的主觀性.X110、經(jīng)濟增加值的核心理念是“資本獲得的收益至少要能補償投資者承當?shù)娘L險,111、經(jīng)營業(yè)績是對企業(yè)一定時期內(nèi)全部經(jīng)營與治理活動產(chǎn)生結(jié)果的客觀、綜合反映.,112、治理鼓勵,即通過治理業(yè)績評價,將業(yè)績評價結(jié)果與薪酬方案掛鉤,從而鼓勵治理者.,113、長期負債是指歸還期在一年以內(nèi)的債務(wù)總額.X114、財務(wù)業(yè)績指標是指除財務(wù)業(yè)績以外的、反映企業(yè)運營、治理效果及財務(wù)業(yè)績形成過程的指標.X 115、業(yè)績評價是財務(wù)

43、業(yè)績評價與非財務(wù)業(yè)績評價兩者的結(jié)合.,116、投入資本總額,它是指投資者包括有息負債的債權(quán)人和股東投入企業(yè)的資本總額,計算上它與“投入資本報酬 率所確定的口徑不一要樣.X117、根據(jù)國資委相關(guān)規(guī)那么,國有企業(yè)平均資本本錢率統(tǒng)一為 6.5%.X118、利用EVA進行評價,其核心是確定 EVA是否小于零, 也就是“當年EVA 上一年EVA是否小于零,小于零那么說明 公司在創(chuàng)造價值,反之那么相反. X119、從集團治理角度, 母公司自身業(yè)績評價其實并不重要, 重要的是集團總部作為戰(zhàn)略治理中央、治理限制中央等,接 受集團股東對其集團整體業(yè)績的全面評價.,120、集團整體的非財務(wù)業(yè)績主要涉及戰(zhàn)略治理、開

44、展創(chuàng)新、經(jīng)營決策、風險限制、根底治理、人力資源、行業(yè)影響、社會奉獻等方面.,四、計算及分析題1、假定某企業(yè)集團持有其子公司60%的股份,該子公司的資產(chǎn)總額為1000萬元,其資產(chǎn)收益論也稱投資報酬率,定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率為20% ,負債的利率為8% ,所得稅率為 40% o假定該企業(yè)子公司的負債與權(quán)益的比例有兩種情況：一是保守型30: 70 ,二是激進型70: 30對于這兩種不同的資本結(jié)構(gòu)與負債規(guī)模,請分步計算母公司對子公司投資的資本報酬率,并分析二者的權(quán)益情況. 答案：列表計算如下：保守型激進型息稅前利潤力兀200200利息力兀2456稅前利潤力兀176144所得稅70.457.6稅

45、后利潤力兀105.686.4稅后凈利潤中母公司權(quán)益萬 元63.3651.84母公司對子公司投資的資本 報酬率%15.09%28.8%由上表的計算結(jié)部 由于不同的資本經(jīng) 度也不同,激進理 對于市場相對穩(wěn)恒 樣,較高的債務(wù)率 2、2021 年底 A 得到并購重組后目 由現(xiàn)金流量依次為 力兀、580萬兀 元.假定2021 力兀.同時根據(jù)車 的加權(quán)平均資本應(yīng) 素,擬以10% 4200力兀,賬面 要求：采用現(xiàn)金行 算.附：復(fù)利現(xiàn),何以看出：汴勾與負債規(guī)模,子公司對母公司的奉獻程!的資本本結(jié)構(gòu)對母公司的奉獻更高.所以 的子公司,可以有效的利用財務(wù)杠桿,這 噫著對母公司較高的權(quán)益回報.,公司擬對B公司進行收

46、購,根據(jù)預(yù)測分析, 標公司 B公司20212021 年間的增量自J 700萬元、500力兀、200萬元、500 、600力兀、620力兀、630萬元、650萬 年及其以后各年的增量自由現(xiàn)金流量為650交為可靠的資料,測知B公司經(jīng)并購重組后本為 9.3% ,考慮到未來的其他不確定因 J折現(xiàn)率.此外,B公司目前賬面資產(chǎn)總額為 債務(wù)為 1660萬元.濯折現(xiàn)模式對B公司的股權(quán)價值進行估值系數(shù)表n12345678910100.90.80.70.60 .0.50.50.40.40.%0926538362165136724386解:B 公司明確的預(yù)測期內(nèi)現(xiàn)金流量現(xiàn)值 =-700/1 + 10% 1 +-50

47、0/1 + 10% 2+-100/1+10% 3+200/ 1+10% 4+500/1 + 10% 5+580/1 + 10% 6+600/1 + 10% 7+6 20/1+10% 8+630/1 + 10% 9+650/1 + 10% 10=765.56萬元 明確的預(yù)測期后現(xiàn)金流量現(xiàn)值=650/10% X 1+10% 10 = 2509 萬元B公司預(yù)計整體價值=765.56+2509 = 3274.56 萬元B公司預(yù)計股權(quán)價值=3274.56 1660 = 1614.56 萬元3、A西服公司業(yè)已成功進入第八個營業(yè)年的年末,且股份 全部獲準掛牌上市,年平均市盈利為15.該公司2021年12月3

48、1日資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)總額為20000萬元,債務(wù)總額為 4500萬元.當年凈利潤為 3700萬元.A公司現(xiàn)準備向 B公司提出收購意向并購后B公司依然 保持法人地位,B公司是一家休閑服的制造企業(yè),其產(chǎn)品 及市場范圍可以彌補 A公司相關(guān)方面的缺乏.2021年12月 31日B公司資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)總額為5200萬元,債務(wù)總額為1300萬元.當年凈利潤為480萬元,前三年平均凈利潤為 440萬元.與B公司具有相同經(jīng)營范圍和風 險特征的上市公司平均市盈率為11.A公司U購 B公司的理由是可以取得一定程度的協(xié)同 效應(yīng),并相信能使B公司未業(yè)的效率和效益提升到同A公司一樣的水平.要求：運用

49、市盈率法,分別按以下條件對目標公司的股 權(quán)價值進行估算.1 .基于目標公司 B最近的盈利水平和同業(yè)市盈率；2 .基于目標公司 B近三年平均盈利水平和同業(yè)市盈3 .假定目標公司 B被收購后的盈利水平能夠迅速提升到A公司當前的資產(chǎn)報酬率水平和A公司市盈率.解：1目標公司B股權(quán)價值=480 X11 = 5280 萬元2目標公司B股權(quán)價值=440 X11 = 4840 萬元(3) A公司資產(chǎn)報酬率= 3700/20000 = 18.5%目標公司 B預(yù)計凈利潤=5200 X18.5% =962 (萬元)目標公司B股權(quán)價值=962 X15 = 14430 (萬元)4、甲公司意欲收購在業(yè)務(wù)及市場方面與其具有

50、一定協(xié)同性的乙企業(yè)55%的股權(quán).相關(guān)財務(wù)資料如下：乙公司擁有10000萬元普通股,2007年、2021年、2021 年稅前利潤分別為1100萬元、1300萬元、1200萬元,所得稅稅率25% ;甲公司決定按乙公司三年平均盈利水科對其 作出價值評估.評估方法選用市盈率法,并以甲公司自身的 市盈率16為參數(shù).要求：計算乙公司預(yù)計每股價值、企業(yè)價值總額及甲公司預(yù)計需要支付的收購價款.乙公司近三 年平均稅前利潤=(1100+1300+1200 ) /3 =1200 (萬元)乙公司近三年平均稅后利潤=1200 X (1 25%) = 900 (萬元)乙公司近三年平均每股盈利=900/10000=0.09

51、 (元/股)乙公司預(yù)計每股價值= 0.09 X16 = 1.44 (元/股) 乙公司預(yù)計股權(quán)價值總額=1.44 X10000 = 14400 (萬元)甲公司收購乙公司55%的股權(quán),預(yù)計需要支付收購價款=14400 X55% =7920 (萬元)5、東方公司2021年12月31日的資產(chǎn)負債表(簡表)如下.單位： 萬元資產(chǎn)工程金額負債與所有者 權(quán)益工程金額流動資產(chǎn)50000短期債務(wù)40000固定資產(chǎn)100000長期債務(wù)10000實收資本70000留存收益30000資產(chǎn)合計150000負債與所有者 權(quán)益合計150000假定東方公司 2021年的銷售收入為 100000萬元,銷售凈利率為10% ,現(xiàn)金

52、股利支付率為40% o公司營銷部門預(yù)測2021年銷售將增長12%,且其資產(chǎn)、負債工程都將隨銷售規(guī)模增長而增長.同時,為保持股利政策的連續(xù)性,公司并 不改變其現(xiàn)有的現(xiàn)金股利支付率這一政策.要求：計算2021年該公司的外部融資需要量.解：(1)東方公司2021年增加的銷售額為100000 X12% =12000萬元(2)東方公司銷售增長而增加的投資需求為 (150000/100000 ) X12000 = 18000(3 )東方公司銷售增長而增加的負債融資量為(50000/10000 ) X12000 =6000(4 )東方公司銷售增長情況下提供的內(nèi)部融資量為100000 X (1+12%) X10% X (140%) =