內(nèi)部控制論文公司戰(zhàn)略論文

1、顧中國(guó)學(xué)術(shù)期刊洌wwv/內(nèi)部控制論文公司戰(zhàn)略論文友好型董事會(huì)對(duì)公司治理的影響分析摘要：代理理論認(rèn)為董事會(huì)的主要職責(zé)是監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者， 減輕經(jīng)營(yíng) 者的代理問(wèn)題，只有履行好監(jiān)督控制職責(zé)，董事會(huì)才是有效的。其實(shí), 公司治理的核心不是權(quán)力制衡，而是保證公司做出有效的決策。 這種 過(guò)度強(qiáng)調(diào)監(jiān)督職責(zé)的觀點(diǎn)正在受到挑戰(zhàn)和質(zhì)疑，董事會(huì)建議咨詢(xún)職責(zé) 正引起人們?cè)絹?lái)越多的關(guān)注。文章認(rèn)為這兩種職責(zé)都是公司治理的重 要內(nèi)容，是相互補(bǔ)充的，都能促進(jìn)公司做出有效的決策。友好型董事 會(huì)不一定是無(wú)效的。關(guān)鍵詞：董事會(huì)職責(zé)；監(jiān)督控制；建議咨詢(xún)現(xiàn)代企業(yè)基本上都有董事會(huì)，董事會(huì)已經(jīng)成為公司治理的重要內(nèi) 容。越來(lái)越多的實(shí)踐表明，董事會(huì)應(yīng)

2、該要參與企業(yè)決策過(guò)程，董事會(huì) 的建議咨詢(xún)職能正引起越來(lái)越多的關(guān)注。 那么監(jiān)督控制職能和建議咨 詢(xún)職能之間是什么關(guān)系，它們?cè)诠局卫碇邪缪葜裁唇巧?？本?首先分析董事會(huì)的監(jiān)督控制職責(zé)，然后再分析建議咨詢(xún)職能，最后討 論這兩種職能之間的關(guān)系及其在公司治理的角色。代理理論和董事會(huì)的監(jiān)督控制職責(zé)1.1. 公司治理和權(quán)力制衡。代理理論認(rèn)為，公司治理主要討論的是_論文發(fā)表專(zhuān)家一顧中國(guó)學(xué)術(shù)期刊洌wwv/代理問(wèn)題（ShleiferShleifer & & VishyVishy ,19971997）。所謂公司治理，狹義地講是指 有關(guān)公司董事會(huì)的功能、結(jié)構(gòu)、股東的權(quán)力等方面的制度安排，廣義 地

3、講是指有關(guān)公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一整套法律、文化和制 度性安排，這些安排決定公司的目標(biāo)，誰(shuí)在什么狀態(tài)下實(shí)施控制，如 何控制，風(fēng)險(xiǎn)和收益如何在不同企業(yè)成員之間分配等這樣一些問(wèn)題（BlairBlair，19951995;張維迎，19961996）。由于企業(yè)是一系列契約的組合，而 契約是不完備的，不能準(zhǔn)確地描述與交易有關(guān)的所有未來(lái)可能出現(xiàn)的 狀態(tài)，以及每種狀態(tài)下契約各方的權(quán)力和責(zé)任，因此就存在著“剩余 索取權(quán)”和“剩余控制權(quán)”。公司治理結(jié)構(gòu)的邏輯就是：控制權(quán)跟著 剩余索取權(quán)（風(fēng)險(xiǎn)）走，或剩余索取權(quán)跟著控制走，使得二者達(dá)到最 大可能的對(duì)應(yīng)。代理理論認(rèn)為，通過(guò)合理安排公司治理中各方的權(quán)力, 可以減

4、少經(jīng)營(yíng)者的代理問(wèn)題，讓經(jīng)營(yíng)者能夠按照出資者利益最大化的 方式，而不是犧牲出資者的利益來(lái)滿(mǎn)足自身利益的方式來(lái)經(jīng)營(yíng)管理企 業(yè)。因此，公司治理的核心是權(quán)力制衡。2.2. 經(jīng)營(yíng)者的代理問(wèn)題和董事會(huì)的監(jiān)督控制職責(zé)。由于所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離產(chǎn)生了代理問(wèn)題。代理問(wèn)題的一個(gè)解決辦法是向經(jīng)營(yíng) 者提供激勵(lì)契約，以使經(jīng)營(yíng)者的利益和股東的利益保持一致。 但問(wèn)題 又產(chǎn)生了：誰(shuí)來(lái)提供這些激勵(lì)契約？誰(shuí)來(lái)保證這些激勵(lì)契約是最優(yōu)設(shè) 計(jì)的？對(duì)于許多企業(yè)，由于股東是分散的，存在搭便車(chē)問(wèn)題，再加上 分散的股東存在著信息劣勢(shì)，因而無(wú)法為經(jīng)營(yíng)者提供激勵(lì)。此時(shí)，董 事會(huì)就被看做是解決分散股東和經(jīng)營(yíng)者之間契約問(wèn)題的均衡方案的_論文發(fā)表專(zhuān)家一

5、顧中國(guó)學(xué)術(shù)期刊洌wwv/部分 (HermalinHermalin & & WeisbachWeisbach, 20032003)。實(shí)際上，公司治理強(qiáng)調(diào)的權(quán) 力制衡主要是針對(duì)董事會(huì)和經(jīng)營(yíng)者而言的。董事會(huì)在為經(jīng)營(yíng)者提供激勵(lì)契約的同時(shí)， 必然要對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行監(jiān) 督控制。FamaFama 和 Jensen(Jensen( 19831983)指出，在決策者不承擔(dān)其決策的財(cái) 富效應(yīng)的組織中，無(wú)論規(guī)模大小，在其決策控制機(jī)制的頂端，都是某 種形式的董事會(huì)。這種董事會(huì)始終有權(quán)雇傭和解雇高層決策管理者， 確定他們的報(bào)酬，批準(zhǔn)與監(jiān)督重大決策。由一個(gè)團(tuán)體(也即董事會(huì)) 行使這些高層決策控制權(quán)，能確保甚至

6、是組織最高層面上的決策管理 和控制的分離。因此，他們認(rèn)為，董事會(huì)需要發(fā)揮監(jiān)督控制職能。換 言之，董事會(huì)中外部董事 的人力資本并不能構(gòu)成經(jīng)營(yíng)者的互補(bǔ)性資 源，僅僅是為了履行其唯一重要的功能-監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者，并暗示強(qiáng)化董 事會(huì)的監(jiān)督功能將會(huì)提高公司價(jià)值(楊其靜、楊繼東， 20082008)。3.3.董事會(huì)監(jiān)督職責(zé)的效應(yīng)分析。許多學(xué)者都對(duì)董事會(huì)監(jiān)督職責(zé) 和企業(yè)績(jī)效之間關(guān)系進(jìn)行了分析研究。在理論分析方面，主要關(guān)注董 事會(huì)的獨(dú)立性。董事會(huì)的獨(dú)立性是董事會(huì)發(fā)揮監(jiān)督職責(zé)的關(guān)鍵因素： 相對(duì)于管理層的獨(dú)立性越大，董事會(huì)的監(jiān)督作用越積極；反之，相對(duì) 于管理層的獨(dú)立性越小，董事會(huì)的監(jiān)督作用越消極。HermalinHermalin 和WeisbachWeisbach (1998(1998)提出了一個(gè)董事會(huì)獨(dú)立性?xún)?nèi)生的模型。該模型認(rèn)為 董事會(huì)的_論文發(fā)表專(zhuān)家一顧中國(guó)學(xué)術(shù)期刊洌wwv/有效性取決于其獨(dú)立性，而獨(dú)立性又取決