金融學(xué)重點(diǎn)Word版

1、題型：判斷10*1 選擇10*2 計(jì)算5*8 問答5*6第一章：金融學(xué)1. 金融決策區(qū)別于其他資源配置決策的兩項(xiàng)特征：金融決策的成本和收益是跨期分?jǐn)偟?。無論是決策者還是其他人，通常都無法預(yù)知金融決策的成本和收益。2. 金融體系：金融市場(chǎng)以及其他金融機(jī)構(gòu)的集合，這些集合被用于金融合同的訂立以及資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)的交換。包括：股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和其他金融工具市場(chǎng)，金融中介（如銀行、保險(xiǎn)公司）以及對(duì)所有這些機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管的監(jiān)管主體。3. 居民戶面臨的四類基本金融決策1 消費(fèi)決策和儲(chǔ)蓄決策（應(yīng)當(dāng)將多少當(dāng)前財(cái)富用于消費(fèi)，同時(shí)應(yīng)當(dāng)為未來儲(chǔ)蓄多少當(dāng)前收入）。2 投資決策（應(yīng)當(dāng)怎樣投資所節(jié)省的資金）。3 融資決策（為了

2、實(shí)施自己的消費(fèi)和投資計(jì)劃，應(yīng)當(dāng)在何時(shí)采用何種方式使用他人資金）。4 風(fēng)險(xiǎn)管理（居民戶應(yīng)當(dāng)怎樣尋求，以何種條款尋求降低他們面臨的金融不確定性，或者什么時(shí)候應(yīng)當(dāng)增加風(fēng)險(xiǎn)）。4. 資本的兩種類型：1 物質(zhì)資本：廠房、機(jī)器設(shè)備以及再生產(chǎn)過程中使用的其他中間投入品被稱為物質(zhì)資本。2 金融資本：股票、債務(wù)以及用來為獲取物質(zhì)資本提供融資的貸款被稱為金融資本。5. 資本預(yù)算過程：資本預(yù)算過程中的基本分析單位是投資項(xiàng)目。資本預(yù)算過程包括鑒定新投資項(xiàng)目的構(gòu)思，對(duì)其進(jìn)行評(píng)估，決定哪些可以實(shí)施，然后貫徹執(zhí)行。6. 企業(yè)基本組織形式：獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司。7. 企業(yè)所有權(quán)與管理權(quán)分離的原因：1 職業(yè)經(jīng)理人的企業(yè)運(yùn)營(yíng)

3、才可能更勝一籌。2 為了達(dá)到企業(yè)的有效規(guī)模，可能不得不聚攏眾多居民戶的資源。3 在不確定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，所有者希望在眾多企業(yè)之間分散風(fēng)險(xiǎn)。4 分離型結(jié)構(gòu)考慮到了信息搜集成本的節(jié)省。5 存在支持分離型結(jié)構(gòu)的“學(xué)習(xí)曲線”或者“持續(xù)經(jīng)營(yíng)”效應(yīng)。8. 企業(yè)管理層的目標(biāo)股東財(cái)富最大化第二章：金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)1. 金融體系：金融體系包括金融市場(chǎng)、金融中介、金融服務(wù)企業(yè)以及其他用來執(zhí)行居民戶、企業(yè)和政府的金融決策的機(jī)構(gòu)。金融市場(chǎng)2. 金融中介：主要業(yè)務(wù)是提供金融服務(wù)和金融產(chǎn)品的企業(yè)。主要包括銀行、投資公司和保險(xiǎn)公司。其產(chǎn)品包括支票賬戶、商業(yè)貸款、抵押、共同基金以及一系列各種各樣的保險(xiǎn)合同。3. 資金流動(dòng)示意

4、圖：赤字單位盈余單位金融中介4. 金融的功能： 1 跨期轉(zhuǎn)移資源2 管理風(fēng)險(xiǎn)3 清算支付和結(jié)算支付4 歸集資源并細(xì)分股份5 提供信息6 設(shè)法解決激勵(lì)問題5. 不對(duì)稱信息、逆向選擇、道德風(fēng)險(xiǎn)、委托-代理理論6. “權(quán)益參與者”條款：任意一項(xiàng)允許貸款者分享股東累計(jì)收益的貸款合同條款。7. 金融資產(chǎn)的基本類型：債務(wù)（即債券or固定收益工具，貨幣市場(chǎng)VS資本市場(chǎng)）、股權(quán)（股票代表的剩余索取權(quán)和有限責(zé)任）和衍生工具（期權(quán)和遠(yuǎn)期合約）權(quán)益：一家企業(yè)的所有者的索取權(quán)。衍生工具：由諸如權(quán)益性證券、固定收益證券、外匯或商品等一種或多種資產(chǎn)的價(jià)格衍生出其價(jià)值的金融工具。8. 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率：r=(股票終止價(jià)格-股

5、票初始價(jià)格+現(xiàn)金紅利)/股票初始價(jià)格9. 指數(shù)化策略：尋求與特定股票市場(chǎng)指數(shù)的投資收益率保持一致的投資策略。10. 年收益率、總體收益率11. 實(shí)際收益率=（名義利率-通貨膨脹率）/（1+通貨膨脹率）12. 通脹防護(hù)型國(guó)債的利率是無風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)利率。13. 資本品收益率的基本決定因素：1 資本品的預(yù)期生產(chǎn)能力2 資本品生產(chǎn)能力的不確定程度3 人們的時(shí)間偏好4 風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度14. 銀行的種類：商業(yè)銀行和全能型銀行15. 共同基金：以投資者團(tuán)體的名義購(gòu)買，并由專業(yè)投資公司或其他金融機(jī)構(gòu)管理的股票、債券以及其他資產(chǎn)的組合。16. 投資銀行：幫助企業(yè)、政府和其他主體通過發(fā)行證券籌集資金為其活動(dòng)融資。17

6、. 區(qū)域性組織和全球性組織：國(guó)際清算銀行、國(guó)際貨幣基金組織（IMF）、國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行（世界銀行，WB）第三章：管理財(cái)務(wù)健康狀況和業(yè)績(jī)1. 財(cái)務(wù)報(bào)表的功能：1 向企業(yè)的所有者和債權(quán)人提供關(guān)于企業(yè)的現(xiàn)時(shí)狀況以及過去的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的信息。2 為企業(yè)的所有者和債權(quán)人提供設(shè)定業(yè)績(jī)目標(biāo)，同時(shí)對(duì)企業(yè)管理者施加限制的便捷途徑。3 為財(cái)務(wù)規(guī)劃提供方便的模板。2. 總體股東收益率r=(股票期末價(jià)格-初始價(jià)格+現(xiàn)金紅利)/初始價(jià)格3. 凈資產(chǎn)收益率：凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益4. 財(cái)務(wù)比率。（書93頁(yè)表3-5）5. 資產(chǎn)收益率=ROS*ATO=銷售收益率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=息稅前利潤(rùn)/銷售收入*銷售收入/資產(chǎn)6. 構(gòu)建財(cái)務(wù)規(guī)劃模型

7、：1 審查過去的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，以確定損益表和資產(chǎn)負(fù)債表中的哪一項(xiàng)科目保持對(duì)銷售收入的固定比率。2 預(yù)測(cè)銷售收入。3 對(duì)損益表和資產(chǎn)負(fù)債表中那些被假定對(duì)銷售收入保持固定比率的科目進(jìn)行預(yù)測(cè)。4 填充損益表和資產(chǎn)負(fù)債表中的空余科目。7. 可持續(xù)增長(zhǎng)率=收益留存比率*凈資產(chǎn)收益率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率第四章：跨期資源配置1. 未來價(jià)值計(jì)算因子FV=(1+i)n未來價(jià)值FVPVPV,i,n=PV(1+i)n2. 翻番時(shí)間=72利率3. 有效年利率EFFAPR,m=(1+APRm)m-14. 修正的未來價(jià)值FVmPV,APR.m,n=PV(1+APRm)mn修正的現(xiàn)值公式PVmFV,APR,m,n=FV(1+APR

8、m)mn連續(xù)折現(xiàn)的情況下，現(xiàn)值公式PVn=FVe-APRn5. 凈現(xiàn)值規(guī)則：凈現(xiàn)值是指所有未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與現(xiàn)在和未來全部現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。凈現(xiàn)值為正，則接受；為負(fù)，則拒絕。6. 內(nèi)部收益率：使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率。即使凈現(xiàn)值為0的利率。7. 年金：儲(chǔ)蓄計(jì)劃、投資項(xiàng)目或貸款償還安排中的未來現(xiàn)金流每年經(jīng)常是相同的，這種相同現(xiàn)金流或相同支付流稱為年金。8. 年金種類：即期年金（儲(chǔ)蓄或租賃，現(xiàn)金流開始于期初）、普通年金（按揭貸款，現(xiàn)金流開始于期末）9. 相同支付永續(xù)年金的現(xiàn)值=Ci(C為定期支付額，i為利率)10. 增長(zhǎng)型永續(xù)年金現(xiàn)值公式PV=C1i-g(C1為第一年的

9、現(xiàn)金流，g是增長(zhǎng)率。)11. 名義利率和實(shí)際利率的選擇問題：在對(duì)實(shí)際現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)時(shí)永遠(yuǎn)不要使用名義利率，在對(duì)名義現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)時(shí)永遠(yuǎn)不要使用時(shí)機(jī)利率。第五章：居民戶的儲(chǔ)蓄和投資決策1. 生命周期儲(chǔ)蓄模型的兩種方法。盯住退休前收入的置換率；保持消費(fèi)支出的相同水平。 t=1TCt+Bt(1+i)t=W0+t=1RYt(1+i)t2. 年金復(fù)利因子年金現(xiàn)值因子。人力資本：未來勞動(dòng)收入的現(xiàn)值永久性收入：現(xiàn)值等于人力資本不變消費(fèi)支出水平第六章：投資項(xiàng)目分析1. 凈現(xiàn)值計(jì)算：其中k被稱為資本成本NPVk=t=0nCFt(1+k)t2. 非現(xiàn)金的運(yùn)營(yíng)資本指折舊。3. 資本成本：指在計(jì)算凈現(xiàn)值的過程中是用的

10、經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的折現(xiàn)率。關(guān)鍵點(diǎn)：1 特定投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)可能依該企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)而有所不同。2 資本成本應(yīng)當(dāng)僅反映該項(xiàng)目的市場(chǎng)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。3 與計(jì)算投資項(xiàng)目資本成本相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)是投資項(xiàng)目現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)，而不是企業(yè)為項(xiàng)目融資發(fā)行的融資工具（股票、債券等）的風(fēng)險(xiǎn)。4. 盈虧平衡點(diǎn)：在接受和拒絕該項(xiàng)目之間無差異的那一點(diǎn)。5. 計(jì)算凈現(xiàn)值的兩種正確方法：1 使用名義資本成本對(duì)名義現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)。2 使用實(shí)際資本成本對(duì)實(shí)際現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)。第七章：市場(chǎng)估值原理1. 一價(jià)定律：在競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)上，如果兩項(xiàng)資產(chǎn)是等同的，那么它們將傾向于擁有相同的市場(chǎng)價(jià)格。2. 套利：為了從等同資產(chǎn)的價(jià)格差異中賺取真實(shí)利潤(rùn)而購(gòu)買并立即售賣

11、這些資產(chǎn)的行為。3. 三角套利4. 價(jià)值評(píng)估模型：用于從其他類似資產(chǎn)的價(jià)格和利率的信息中推導(dǎo)出資產(chǎn)價(jià)值的數(shù)量方法被稱為價(jià)值評(píng)估模型。5. 有效市場(chǎng)假說：一項(xiàng)資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格完全反映了所有的公開可得信息，這些信息與影響該資產(chǎn)價(jià)值的未來經(jīng)濟(jì)性基本因素相關(guān)。第八章：已知現(xiàn)金流的價(jià)值評(píng)估：債券1. 純粹折現(xiàn)債券：是承諾在被稱為到期日的未來某一日期支付一筆現(xiàn)金的債券。2. 附息債券：要求發(fā)行者在債券存續(xù)期間對(duì)債券持有者進(jìn)行利息的定期支付稱為息票支付，然后在債券到期時(shí)支付債券的面值。當(dāng)期收益率=息票價(jià)值價(jià)格到期收益率=息票價(jià)值+面值-價(jià)格價(jià)格3. 溢價(jià)債券：到期收益率當(dāng)期收益率當(dāng)期收益率票面利率4. 可贖回

12、債券：債券發(fā)行者擁有在最終到期日之前贖回債券的權(quán)利的債券。低價(jià)格，高到期收益率，對(duì)發(fā)行者更有吸引力?？赊D(zhuǎn)換債券：債券持有者擁有將債券轉(zhuǎn)換成預(yù)先確定數(shù)量的普通股票的權(quán)利的債券。高價(jià)格，低到期收益率，對(duì)債券持有者更有吸引力。第九章：普通股票的價(jià)值評(píng)估1. 折現(xiàn)紅利模型：任何將股票價(jià)值作為預(yù)期未來紅利現(xiàn)值進(jìn)行計(jì)算的模型。折現(xiàn)紅利模型的一般公式：P0=t=1Dt(1+k)t2. 以不變比率g增長(zhǎng)的永續(xù)紅利流的現(xiàn)值為：P0=D1k-g3. 在不變?cè)鲩L(zhǎng)率折現(xiàn)紅利模型中，收益流、紅利和股票價(jià)格都按照相同的不變?cè)鲩L(zhǎng)率g增長(zhǎng)。4. 成長(zhǎng)型股票：由于其未來投資的收益率可望超過市場(chǎng)資本化比率而擁有相對(duì)較高市盈率的股

13、票被稱為成長(zhǎng)型股票。5. 紅利政策：在保持投資和借貸決策不變的條件下，向投資者派發(fā)現(xiàn)金的企業(yè)政策。包括現(xiàn)金紅利、股票回購(gòu)、股票紅利。在不存在稅收和交易成本的“無摩擦”金融環(huán)境里，無論企業(yè)采用何種股利政策，股東財(cái)富都是相同的。摩擦包括稅收、管制、外源融資成本以及紅利所反映的信息或“信號(hào)”內(nèi)容。第十章：風(fēng)險(xiǎn)管理的原理1. 金融學(xué)三項(xiàng)分析基石：貨幣的時(shí)間價(jià)值、價(jià)值評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)管理2. 不確定性是風(fēng)險(xiǎn)的必要非充分條件。3. 在某種情況下，一項(xiàng)特定資產(chǎn)的購(gòu)買或出售行為可能增加你的風(fēng)險(xiǎn)暴露程度；在另一種情況下，同一項(xiàng)特定資產(chǎn)的購(gòu)買或出售行為則可能降低風(fēng)險(xiǎn)。4. 風(fēng)險(xiǎn)管理過程：1 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別2 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估3 風(fēng)險(xiǎn)

14、管理技術(shù)的選擇 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避 損失防護(hù)與控制 風(fēng)險(xiǎn)保留 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移（對(duì)沖、投保、分散化）4 實(shí)施5 審查5. 預(yù)期收益率6. 波動(dòng)性第十一章：對(duì)沖、投保和分散化1. 期貨合約：本質(zhì)上是在一些有組織的交易所中進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約。2. 多頭地位：同意購(gòu)買約定交易物的一方空頭地位：同意出售約定交易物的一方3. 互換合約：兩個(gè)交易方在一個(gè)特定時(shí)期內(nèi)交換（或者“互換”）位于特定區(qū)間的現(xiàn)金流。4. 對(duì)沖和投保的根本差別：對(duì)沖是通過放棄獲利的潛在可能性消除損失的風(fēng)險(xiǎn)，投保是為消除損失風(fēng)險(xiǎn)并保留獲利的潛在可能性支付一筆保險(xiǎn)費(fèi)。5. 保險(xiǎn)合約的基本特征：除外責(zé)任、最高限額、免賠額、自付金額6. 期權(quán)：在未來以固定價(jià)格購(gòu)買或出售某些物品的權(quán)利。歐式期權(quán)：只能在到期日?qǐng)?zhí)行。美式期權(quán)：到期日之前級(jí)當(dāng)日都可執(zhí)行。第十二章：資產(chǎn)組合機(jī)會(huì)和選擇1. 資產(chǎn)組合：對(duì)人們應(yīng)當(dāng)怎樣投資財(cái)富的研究，為找出資產(chǎn)和負(fù)債最優(yōu)組合而在風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益率之間進(jìn)行