財(cái)務(wù)管理課件--宋巾(西北大學(xué)社)第1章

1、2022-1-23第1章：總論財(cái)務(wù)管理是建立在會(huì)計(jì)學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)之上的：財(cái)務(wù)管理是建立在會(huì)計(jì)學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)之上的：前為數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，后為理論基礎(chǔ)。前為數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，后為理論基礎(chǔ)。財(cái)務(wù)管理的概念財(cái)務(wù)管理的概念 企業(yè)財(cái)務(wù)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在企業(yè)財(cái)務(wù)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。的資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。 財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理是利用價(jià)值形式對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程是利用價(jià)值形式對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程進(jìn)行的管理，是進(jìn)行的管理，是組織財(cái)務(wù)活動(dòng)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一的一項(xiàng)綜合性管理工作。項(xiàng)綜合性管理工作。 企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系就是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中與有

2、關(guān)各方所企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系就是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中與有關(guān)各方所 發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，包括：發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，包括：（1 1）企業(yè)與投資者之間企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)的投資者向企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)的投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向投資者支付報(bào)酬所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系投入資金，企業(yè)向投資者支付報(bào)酬所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；（2 2）企業(yè)與債權(quán)人之間企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)向債權(quán)人借入資的財(cái)務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)向債權(quán)人借入資金，并按借款合同的規(guī)定按時(shí)支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系金，并按借款合同的規(guī)定按時(shí)支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；（3 3）企業(yè)與受資者之間企業(yè)與受資

3、者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)以購買股票或直的財(cái)務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)以購買股票或直接投資的形式向其他企業(yè)投資所形成的所有權(quán)性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；接投資的形式向其他企業(yè)投資所形成的所有權(quán)性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系； （4 4）企業(yè)與債務(wù)人之間企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)將其資金以購買的財(cái)務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)將其資金以購買債券、提供借款或商業(yè)信用等形式出借給其他單位所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系債券、提供借款或商業(yè)信用等形式出借給其他單位所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；（5 5）企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)要按稅法的規(guī)的財(cái)務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)要按稅法的規(guī)定依法納稅而與國家稅務(wù)機(jī)關(guān)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；定

4、依法納稅而與國家稅務(wù)機(jī)關(guān)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；（6 6）企業(yè)內(nèi)部各單位之間企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)內(nèi)部各單位之的財(cái)務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；間在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；（7 7）企業(yè)與職工之間企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)向職工支付勞動(dòng)報(bào)的財(cái)務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)向職工支付勞動(dòng)報(bào)酬過程中所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。酬過程中所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。本單元自測(cè)題：本單元自測(cè)題：一、判斷題一、判斷題 1 1、財(cái)務(wù)經(jīng)理的職責(zé)是組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系。（、財(cái)務(wù)經(jīng)理的職責(zé)是組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系。（ ）2

5、 2、企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，是一種投資與受資的關(guān)系。、企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，是一種投資與受資的關(guān)系。（ ）3 3、企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，是一種債權(quán)與債務(wù)的關(guān)系。、企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，是一種債權(quán)與債務(wù)的關(guān)系。（ ）4 4、企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，是一種債權(quán)與債務(wù)的關(guān)系。、企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，是一種債權(quán)與債務(wù)的關(guān)系。（ ）5 5、稅務(wù)機(jī)關(guān)與企業(yè)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，是一種征稅和納稅的關(guān)系、稅務(wù)機(jī)關(guān)與企業(yè)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，是一種征稅和納稅的關(guān)系。（。（ ）6 6、在企業(yè)經(jīng)營引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)中，主要涉及的是固定資產(chǎn)和長(zhǎng)、在企業(yè)經(jīng)營引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)中，主要涉及的是固定資產(chǎn)和長(zhǎng)期

6、負(fù)債的管理問題，其中關(guān)鍵是資本結(jié)構(gòu)的確定。（期負(fù)債的管理問題，其中關(guān)鍵是資本結(jié)構(gòu)的確定。（ ） l以利潤最大化為目標(biāo)以利潤最大化為目標(biāo)l以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)2.財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是公司理財(cái)活動(dòng)所希望公司理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評(píng)價(jià)實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評(píng)價(jià)公司理財(cái)活動(dòng)是否合公司理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。理的基本標(biāo)準(zhǔn)。以利潤最大化為目標(biāo)以利潤最大化為目標(biāo)l主要缺點(diǎn)：主要缺點(diǎn)：l沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值 l沒能有效地考慮風(fēng)險(xiǎn)問題沒能有效地考慮風(fēng)險(xiǎn)問題 l沒有考慮利潤與投入資本的關(guān)系沒有考慮利潤與投入資本的關(guān)系l沒有反映未來的盈利能

7、力沒有反映未來的盈利能力l財(cái)務(wù)決策行為短期化財(cái)務(wù)決策行為短期化l可能存在利潤操縱可能存在利潤操縱 l以以利潤最大化為目標(biāo)利潤最大化為目標(biāo)l以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)2.財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是公司理財(cái)活動(dòng)所希望公司理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評(píng)價(jià)實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評(píng)價(jià)公司理財(cái)活動(dòng)是否合公司理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。理的基本標(biāo)準(zhǔn)。以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)主要優(yōu)點(diǎn)主要優(yōu)點(diǎn)l考慮了時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素考慮了時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素l克服了追求利潤的短期行為克服了追求利潤的短期行為l反映了資本與收益之間的關(guān)系反映了資本與收益之間的關(guān)系財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益

8、沖突委托委托代理問題與利益沖突代理問題與利益沖突沖突之一：股東與管理層沖突之一：股東與管理層沖突之二：股東與債權(quán)人沖突之二：股東與債權(quán)人沖突之三：大股東與中小股東沖突之三：大股東與中小股東社會(huì)責(zé)任與利益沖突社會(huì)責(zé)任與利益沖突委托代理問題與利益沖突l沖突之一：股東與管理層沖突之一：股東與管理層 當(dāng)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，居于企業(yè)外部的股東和居于當(dāng)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，居于企業(yè)外部的股東和居于企業(yè)內(nèi)部的管理者將會(huì)發(fā)生利益上的沖突。企業(yè)內(nèi)部的管理者將會(huì)發(fā)生利益上的沖突。 安然總裁肯尼思安然總裁肯尼思. .萊等拋售股票獲利萊等拋售股票獲利1111億，全身而退億，全身而退; ; 施樂虛增收入施樂虛增收入2

9、828億，總裁馬爾卡希億，總裁馬爾卡希20012001年的工資、獎(jiǎng)金、年的工資、獎(jiǎng)金、分紅等計(jì)分紅等計(jì)70007000萬；美國證券交易委員會(huì)對(duì)公司造假行為萬；美國證券交易委員會(huì)對(duì)公司造假行為罰款罰款10001000萬：公司高層向公眾說謊，卻由投資人承擔(dān)責(zé)萬：公司高層向公眾說謊，卻由投資人承擔(dān)責(zé)任任？事件回放道德危機(jī)道德危機(jī)逆向選擇逆向選擇委托代理問題與利益沖突激勵(lì)激勵(lì)l績(jī)效股績(jī)效股l股票期權(quán)股票期權(quán)股東直接干預(yù)股東直接干預(yù)l機(jī)構(gòu)投資者機(jī)構(gòu)投資者l法律規(guī)定法律規(guī)定被解聘的威脅被解聘的威脅被收購的威脅被收購的威脅l沖突之一：股東與管理層沖突之一：股東與管理層解決機(jī)制：解決機(jī)制：委托代理問題與利益沖

10、突l沖突之二：股東與債權(quán)人沖突之二：股東與債權(quán)人股東和債權(quán)人之間的目標(biāo)顯然是不一致的股東和債權(quán)人之間的目標(biāo)顯然是不一致的 ，債權(quán)人的目標(biāo)是到期能夠，債權(quán)人的目標(biāo)是到期能夠收回本金，而股東則希望賺取更高的報(bào)酬，實(shí)施有損于債權(quán)人利益的收回本金，而股東則希望賺取更高的報(bào)酬，實(shí)施有損于債權(quán)人利益的行為，如投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目、發(fā)行新債。行為，如投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目、發(fā)行新債。兩種方式進(jìn)行制約：兩種方式進(jìn)行制約：1、簽訂資金使用合約，設(shè)定限制性條款、簽訂資金使用合約，設(shè)定限制性條款2、拒絕業(yè)務(wù)往來，要求高利率、拒絕業(yè)務(wù)往來，要求高利率委托代理問題與利益沖突l關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤l非法占用巨額資金、利用上

11、市公司進(jìn)行擔(dān)保和惡意融資非法占用巨額資金、利用上市公司進(jìn)行擔(dān)保和惡意融資l發(fā)布虛假信息，操縱股價(jià)發(fā)布虛假信息，操縱股價(jià)l為派出的高級(jí)管理者支付過高的薪酬為派出的高級(jí)管理者支付過高的薪酬l不合理的股利政策，掠奪中小股東的既得利益。不合理的股利政策，掠奪中小股東的既得利益。l沖突之三：大股東與中小股東沖突之三：大股東與中小股東大股東通常持有企業(yè)大多數(shù)的股份，能夠左右股東大會(huì)和董事會(huì)的決議，委派企業(yè)的最高管理者, 掌握著企業(yè)重大經(jīng)營決策的控制權(quán) 。大股東侵害中小股東利益的形式大股東侵害中小股東利益的形式:保護(hù)機(jī)制：保護(hù)機(jī)制：1、完善公司治理結(jié)構(gòu)、完善公司治理結(jié)構(gòu)2、規(guī)范信息披露制度、規(guī)范信息披露制度

12、以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)股東股東金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)債權(quán)人債權(quán)人經(jīng)營者經(jīng)營者1 1、選擇項(xiàng)目、選擇項(xiàng)目2 2、籌集資金、籌集資金3 3、支付股利、支付股利社會(huì)社會(huì)市場(chǎng)價(jià)值=真實(shí)價(jià)值股東財(cái)富最大化實(shí)施控制：實(shí)施控制：激勵(lì)機(jī)制代理權(quán)爭(zhēng)奪大股東接管的威脅銀行及工業(yè)集團(tuán)法規(guī)與限制好公民通過契約保護(hù)債權(quán)人非公開信息對(duì)誤導(dǎo)性信息的法律制裁活躍的交易-流動(dòng)性-低交易成本小結(jié)小結(jié)3.財(cái)務(wù)管理的環(huán)境財(cái)務(wù)管理的環(huán)境又稱財(cái)務(wù)管理的環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件的響作用的企業(yè)外部條件的總和?？偤?。 l經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境l法律環(huán)境法律環(huán)境l金

13、融市場(chǎng)環(huán)境金融市場(chǎng)環(huán)境l社會(huì)文化環(huán)境社會(huì)文化環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境l經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)濟(jì)周期l復(fù)蘇復(fù)蘇l繁榮繁榮l衰退衰退l蕭條蕭條財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各種經(jīng)濟(jì)因素，財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各種經(jīng)濟(jì)因素，如經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、通貨膨脹狀況、政府的經(jīng)濟(jì)政策等。如經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、通貨膨脹狀況、政府的經(jīng)濟(jì)政策等。 經(jīng)經(jīng) 濟(jì)濟(jì) 周周 期期 中中 的的 理理 財(cái)財(cái) 策策 略略峰復(fù) 蘇 繁 榮 衰 退 蕭 條1 . 增 加 廠 房 設(shè) 備2 . 實(shí) 行 長(zhǎng) 期 租 賃3 . 建 立 存 貨4 . 引 入 新 產(chǎn) 品5 . 增 加 勞 動(dòng) 力1 . 擴(kuò) 充 廠 房 , 設(shè)

14、備2 . 繼 續(xù) 建 立 存 貨3 . 提 高 價(jià) 格4 . 開 展 營 銷 規(guī) 劃5 . 增 加 勞 動(dòng) 力1 . 停 止 擴(kuò) 張2 . 出 售 多 余 設(shè) 備3 . 停 產(chǎn) 不 利 產(chǎn) 品4 . 停 止 長(zhǎng) 期 采 購5 . 削 減 存 貨6 . 停 止 擴(kuò) 招 雇 員1 . 建 立 投 資 標(biāo) 準(zhǔn)2 . 保 持 市 場(chǎng) 份 額3 . 縮 減 管 理 費(fèi) 用4 . 放 棄 次 要 利 益5 . 削 減 存 貨6 . 裁 減 雇 員經(jīng)濟(jì)環(huán)境l通貨膨脹通貨膨脹l引起資金占用的大量增加引起資金占用的大量增加l引起公司利潤虛增引起公司利潤虛增l引起利率上升引起利率上升l引起有價(jià)證券價(jià)格下降引起有價(jià)

15、證券價(jià)格下降l引起資金供應(yīng)緊張引起資金供應(yīng)緊張l經(jīng)濟(jì)政策經(jīng)濟(jì)政策本單元自測(cè)題本單元自測(cè)題二、多項(xiàng)選擇題二、多項(xiàng)選擇題1 1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境一般包括（、經(jīng)濟(jì)環(huán)境一般包括（ ）A A、經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)體制 B B、經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)周期 C C、通貨膨脹、通貨膨脹 D D、經(jīng)濟(jì)政策和市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)政策和市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度的發(fā)達(dá)程度3 3、承擔(dān)有限責(zé)任的有（、承擔(dān)有限責(zé)任的有（ ） A A、獨(dú)資企業(yè)、獨(dú)資企業(yè) B B、合伙企業(yè)、合伙企業(yè) C C、股份有限公司、股份有限公司 D D、有限責(zé)任公司、有限責(zé)任公司4 4、以下稅種屬于流轉(zhuǎn)稅的有（、以下稅種屬于流轉(zhuǎn)稅的有（ ） A A、增值稅、增值稅 B B、印花稅、印花稅 C

16、 C、消費(fèi)稅、消費(fèi)稅 D D、關(guān)稅、關(guān)稅5 5、稅收會(huì)對(duì)以下哪些項(xiàng)目產(chǎn)生影響（、稅收會(huì)對(duì)以下哪些項(xiàng)目產(chǎn)生影響（ ） A A、企業(yè)融資決策、企業(yè)融資決策 B B、企業(yè)投資決策、企業(yè)投資決策 C C、企業(yè)現(xiàn)金流量、企業(yè)現(xiàn)金流量 D D、企業(yè)利潤分配、企業(yè)利潤分配本單元自測(cè)題答案本單元自測(cè)題答案l判斷題 二、多項(xiàng)選擇題1、ABCD 2、ABCD 3、CD 4、ACD 5、ABCD l經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境l法律環(huán)境法律環(huán)境l金融市場(chǎng)環(huán)境金融市場(chǎng)環(huán)境l社會(huì)文化環(huán)境社會(huì)文化環(huán)境3.財(cái)務(wù)管理的環(huán)境金融市場(chǎng)是進(jìn)行資金金融市場(chǎng)是進(jìn)行資金融通的場(chǎng)所融通的場(chǎng)所。金融市場(chǎng)環(huán)境 金金 融融 市市 場(chǎng)場(chǎng) 的的 基基 本本 類

17、類 型型金融市場(chǎng)外匯市場(chǎng)資金市場(chǎng)黃金市場(chǎng) 貨幣市場(chǎng)資本市場(chǎng) 短期證券市場(chǎng)短期借貸市場(chǎng)長(zhǎng)期證券市場(chǎng)長(zhǎng)期借貸市場(chǎng) 一級(jí)市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng) 短期資本市場(chǎng)短期資本市場(chǎng) 其主要功能是調(diào)節(jié)短期資本融通。其主要功能是調(diào)節(jié)短期資本融通。其主要特點(diǎn)是：其主要特點(diǎn)是：（1 1）期限短。一般為）期限短。一般為3 36 6個(gè)月個(gè)月，最長(zhǎng)不超過一年。（，最長(zhǎng)不超過一年。（2 2）交易目的是解決短）交易目的是解決短期資本周轉(zhuǎn)。它的資本來源主要是資本所有者期資本周轉(zhuǎn)。它的資本來源主要是資本所有者暫時(shí)閑置的資本，它的用途一般是彌補(bǔ)流動(dòng)資暫時(shí)閑置的資本，它的用途一般是彌補(bǔ)流動(dòng)資本的臨時(shí)不足。（本的臨時(shí)不足。（3 3）金融工具有較強(qiáng)的

18、）金融工具有較強(qiáng)的“貨貨幣性幣性”，具有流動(dòng)性強(qiáng)、價(jià)格平穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)較小，具有流動(dòng)性強(qiáng)、價(jià)格平穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)較小等特性。等特性。短期資本市場(chǎng)短期資本市場(chǎng): :主要有拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、大主要有拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、大額定期存單市場(chǎng)和短期債券市場(chǎng)等額定期存單市場(chǎng)和短期債券市場(chǎng)等（一）拆借市場(chǎng)（一）拆借市場(chǎng)l 同業(yè)拆借市場(chǎng)亦稱同業(yè)拆借市場(chǎng)亦稱“同業(yè)拆放市場(chǎng)同業(yè)拆放市場(chǎng)”，是金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期、臨時(shí)性頭寸調(diào)劑是金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期、臨時(shí)性頭寸調(diào)劑的市場(chǎng)。的市場(chǎng)。 同業(yè)拆借是指具有法人資格的金融機(jī)構(gòu)同業(yè)拆借是指具有法人資格的金融機(jī)構(gòu)，或者是經(jīng)法人授權(quán)的非法人金融機(jī)構(gòu)的分，或者是經(jīng)法人授權(quán)的非法人金融機(jī)構(gòu)的分支機(jī)

19、構(gòu)之間，進(jìn)行短期資金融通的行為。同支機(jī)構(gòu)之間，進(jìn)行短期資金融通的行為。同業(yè)拆借的目的，在于調(diào)劑各個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間業(yè)拆借的目的，在于調(diào)劑各個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間的頭寸，或者應(yīng)付一些臨時(shí)性的資金短缺。的頭寸，或者應(yīng)付一些臨時(shí)性的資金短缺。l2 2、貼現(xiàn)市場(chǎng)與票據(jù)承兌。、貼現(xiàn)市場(chǎng)與票據(jù)承兌。 貼現(xiàn)市場(chǎng)是指通過票據(jù)貼現(xiàn)的方法，來融通短期資金的場(chǎng)所。貼現(xiàn)市場(chǎng)是指通過票據(jù)貼現(xiàn)的方法，來融通短期資金的場(chǎng)所。貼現(xiàn)貼現(xiàn)市場(chǎng)有其特殊的運(yùn)行機(jī)制。票據(jù)貼現(xiàn)是指票據(jù)持有者，將未到期的票據(jù)市場(chǎng)有其特殊的運(yùn)行機(jī)制。票據(jù)貼現(xiàn)是指票據(jù)持有者，將未到期的票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，并向銀行貼付一定的利息，以提前獲取現(xiàn)款的一種票據(jù)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓給銀行，并向銀行

20、貼付一定的利息，以提前獲取現(xiàn)款的一種票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為。票據(jù)貼現(xiàn)對(duì)于持票人來說，等于提前取得了本來必須要到規(guī)定讓行為。票據(jù)貼現(xiàn)對(duì)于持票人來說，等于提前取得了本來必須要到規(guī)定的期限才能支付的款項(xiàng)；而對(duì)于銀行來說，等于向票據(jù)持有人提供了一的期限才能支付的款項(xiàng)；而對(duì)于銀行來說，等于向票據(jù)持有人提供了一筆相當(dāng)于票面金額的貸款，只是銀行應(yīng)該得到的利息，已經(jīng)預(yù)先扣除罷筆相當(dāng)于票面金額的貸款，只是銀行應(yīng)該得到的利息，已經(jīng)預(yù)先扣除罷了。了。在貼現(xiàn)市場(chǎng)交易的金融工具，主要有國庫券、短期債券、銀行承兌在貼現(xiàn)市場(chǎng)交易的金融工具，主要有國庫券、短期債券、銀行承兌匯票及其它商業(yè)票據(jù)。匯票及其它商業(yè)票據(jù)。貼現(xiàn)市場(chǎng)的參與者有工商

21、企業(yè)、商業(yè)銀行和中央貼現(xiàn)市場(chǎng)的參與者有工商企業(yè)、商業(yè)銀行和中央銀行。銀行。 3 3、 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng) 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（簡(jiǎn)稱大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（簡(jiǎn)稱CDCD）是由銀行發(fā)行的、規(guī)定一定期限的、）是由銀行發(fā)行的、規(guī)定一定期限的、可在市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓的定期存款憑證。可在市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓的定期存款憑證。 4 4、短期證券市場(chǎng)、短期證券市場(chǎng) 所謂短期證券市場(chǎng)，是指在國際間進(jìn)行短期有價(jià)證券的發(fā)行和買賣所謂短期證券市場(chǎng)，是指在國際間進(jìn)行短期有價(jià)證券的發(fā)行和買賣活動(dòng)的市場(chǎng)?；顒?dòng)的市場(chǎng)。l短期證券市場(chǎng)的短期證券市場(chǎng)的交易對(duì)象交易對(duì)象是短期信用工具。它包括國庫券、可轉(zhuǎn)讓是短期信用工具。

22、它包括國庫券、可轉(zhuǎn)讓的銀行定期存單、銀行承兌票據(jù)和商業(yè)票據(jù)等證券，目前在各類短期金的銀行定期存單、銀行承兌票據(jù)和商業(yè)票據(jù)等證券，目前在各類短期金額工具中，國庫券的數(shù)量是最大的。額工具中，國庫券的數(shù)量是最大的。 長(zhǎng)期資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資本市場(chǎng) 其主要特點(diǎn)是：（其主要特點(diǎn)是：（1 1）融資期限長(zhǎng)，至少）融資期限長(zhǎng)，至少1 1年以上；（年以上；（2 2）融資目的）融資目的是解決長(zhǎng)期投資性資本，用于補(bǔ)充固定資本，擴(kuò)大生產(chǎn)能力；（是解決長(zhǎng)期投資性資本，用于補(bǔ)充固定資本，擴(kuò)大生產(chǎn)能力；（3 3）資本借貸量大；（）資本借貸量大；（4 4）收益較高但風(fēng)險(xiǎn)也較大。）收益較高但風(fēng)險(xiǎn)也較大。( (一一) ) 長(zhǎng)期資本市場(chǎng)

23、上的交易活動(dòng)長(zhǎng)期資本市場(chǎng)上的交易活動(dòng) 長(zhǎng)期資本市場(chǎng)上的交易活動(dòng)由發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)構(gòu)成。長(zhǎng)期資本市場(chǎng)上的交易活動(dòng)由發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)構(gòu)成。( (二二) ) 長(zhǎng)期資本市場(chǎng)上的交易組織形式長(zhǎng)期資本市場(chǎng)上的交易組織形式 1. 1.證券交易所。證券交易所。 2. 2.柜臺(tái)交易。柜臺(tái)交易。 ( (三三) ) 長(zhǎng)期資本市場(chǎng)上的交易方式長(zhǎng)期資本市場(chǎng)上的交易方式 1. 1.現(xiàn)貨交易?，F(xiàn)貨交易。它是指成交約定它是指成交約定1-31-3天內(nèi)實(shí)現(xiàn)錢貨兩清的交易方式。天內(nèi)實(shí)現(xiàn)錢貨兩清的交易方式。2. 2.期貨交易。期貨交易。它是證券買賣雙方成交以后，按契約中規(guī)定的價(jià)格、數(shù)它是證券買賣雙方成交以后，按契約中規(guī)定的價(jià)格、

24、數(shù)量，過一定時(shí)期后才進(jìn)行交割的交易方式。量，過一定時(shí)期后才進(jìn)行交割的交易方式。 3. 3.期權(quán)交易。期權(quán)交易。它是指買賣雙方按約定的價(jià)格在約定的時(shí)間，就是否買它是指買賣雙方按約定的價(jià)格在約定的時(shí)間，就是否買進(jìn)或賣出證券而達(dá)成的契約交易。進(jìn)或賣出證券而達(dá)成的契約交易。 4. 4.信用交易。信用交易。它是指投資者購買有價(jià)證券時(shí)只付一部分價(jià)款，其余的它是指投資者購買有價(jià)證券時(shí)只付一部分價(jià)款，其余的由經(jīng)紀(jì)人墊付，經(jīng)紀(jì)人從中收取利息交易方式。由經(jīng)紀(jì)人墊付，經(jīng)紀(jì)人從中收取利息交易方式。 金融市場(chǎng)環(huán)境l利息率及其測(cè)算利息率及其測(cè)算利率利率= =純利率純利率+ +通貨膨脹補(bǔ)償通貨膨脹補(bǔ)償+ +違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬違約

25、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 + +流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬+ +期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬l純利率純利率: :純利率又稱真實(shí)利率，它是通貨膨脹為零時(shí)，無風(fēng)險(xiǎn)證券的平純利率又稱真實(shí)利率，它是通貨膨脹為零時(shí)，無風(fēng)險(xiǎn)證券的平均利率。純利率的高低主要受社會(huì)平均資金利潤率、資金供求和國家有均利率。純利率的高低主要受社會(huì)平均資金利潤率、資金供求和國家有關(guān)政策的影響。在實(shí)際工作中，通常把無通貨膨脹情況下的國庫券利率關(guān)政策的影響。在實(shí)際工作中，通常把無通貨膨脹情況下的國庫券利率視為純利率。美國的統(tǒng)計(jì)資料表明，視為純利率。美國的統(tǒng)計(jì)資料表明，20世紀(jì)世紀(jì)80年代的純利率大約在年代的純利率大約在24之間。之間。l通貨膨脹補(bǔ)償通貨膨脹補(bǔ)償通貨膨脹的存在，使貨幣購買力下降，從而影響投資者的真實(shí)報(bào)酬率。為彌通貨膨脹的存在，使貨幣購買力下降，從而影響投資者的真實(shí)報(bào)酬率。為彌補(bǔ)通貨膨脹造成的購買力損失，資金供應(yīng)者通常要求在純利率的基礎(chǔ)上補(bǔ)通貨膨脹造成的購買力損失，資金供應(yīng)者通常要求在純利率的基礎(chǔ)上再加上通貨膨