淺談我國中小型企業(yè)的融資

1、淺談我國中小型企業(yè)的融資 09-08-05 14:07:00 作者：聞徐磊編輯：studa090420【摘要】改革開放以來，我國的中小型企業(yè)迅速發(fā)展，在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著戰(zhàn)略性作用。但中國的中小企業(yè)普遍面臨著融資渠道不暢的問題，資金嚴(yán)重不足從而阻撓了他們的持續(xù)快速健康發(fā)展。本文介紹了我國中小型企業(yè)融資的現(xiàn)狀及存在的問題，并探討了我國民間金融市場與中小型企業(yè)相互促進(jìn)發(fā)展的政策建議。 【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)；融資渠道；金融市場 一、我國中小企業(yè)融資概述 我國中小企業(yè)的迅猛發(fā)展，為全民經(jīng)濟(jì)增長，社會穩(wěn)定，增加就業(yè)，提高人民生活水平做出了巨大貢獻(xiàn)。而在高速發(fā)展的紅旗下，中小企業(yè)持續(xù)高速擴(kuò)張的后力不足甚至放

2、緩腳步的征兆不可避免地展現(xiàn)出來。究其原因，其中被公認(rèn)為最首要的瓶頸是資金缺乏與融資難的現(xiàn)狀。 1、我國中小企業(yè)的特點(diǎn) 我國的中小企業(yè)大致包括：鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、民營科技企業(yè)、國有中小企業(yè)、集體企業(yè)、個體私營企業(yè)和三資企業(yè)等。我國的中小企業(yè)在各個地區(qū)，各個產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域都存在一些基本的共同特點(diǎn)： （1）數(shù)量眾多，分布范圍廣。中小企業(yè)有著廣泛的社會經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，是現(xiàn)代社會經(jīng)濟(jì)的重要組成分；中小企業(yè)分布范圍廣泛，幾乎涉及了所有的競爭性行業(yè)和領(lǐng)域，集中在一般制造加工業(yè)、農(nóng)業(yè)、采掘業(yè)、運(yùn)輸業(yè)、批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè)、餐飲和其他社會服務(wù)業(yè)等。 （2）資本和技術(shù)水平低。我國中小企業(yè)缺乏足夠的資本積累，創(chuàng)業(yè)資本和營運(yùn)資本都相對匱乏，

3、且資信程度不高，籌措資金十分困難；我國中小企業(yè)的技術(shù)水平生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)半自動化、自動化生產(chǎn)的不多，而實(shí)現(xiàn)高技術(shù)生產(chǎn)的更是鳳毛麟角。 （3）經(jīng)營方式靈活，市場競爭力差。中小企業(yè)進(jìn)入市場比較容易，經(jīng)營手段靈活多變，適應(yīng)性強(qiáng)。但是，由于中小企業(yè)在生產(chǎn)規(guī)模和資本積累方面的劣勢，使其勞動生產(chǎn)率較低，生產(chǎn)成本偏高，在市場上缺乏競爭力。 2、中小企業(yè)融資的必要性 企業(yè)在一定的金融市場環(huán)境中從事生產(chǎn)經(jīng)營和金融管理活動。一般而言，公司進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營，必須從金融市場上取得需要的資金，公司富余的資金要在金融市場上投資。公司的融資是要取得公司內(nèi)部或外部盡可能便宜的資金來源，而投資是要把所取得的資金向能創(chuàng)造盡可能多價值的方向

4、投入。中小企業(yè)對融資有著特殊的依賴性。一方面，中小企業(yè)創(chuàng)立時間短，企業(yè)自身積累尚未形成規(guī)模；另一方面，企業(yè)正處于成長、發(fā)展或上升階段，生產(chǎn)、銷售規(guī)模急速擴(kuò)大，對固定資產(chǎn)投入以及流動資金需求極大。因此，中小企業(yè)對資金的需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過企業(yè)自身的資本積累，于是能否從企業(yè)外部獲得融資，直接決定了企業(yè)的未來發(fā)展甚至是存亡。 3、我國中小企業(yè)融資主要渠道 我國中小型企業(yè)目前的主要融資渠道有以下兩種： 融資渠道一：自有資本和民間資本融資。私營企業(yè)在創(chuàng)業(yè)階段幾乎完全依靠自籌資金，90%以上的初始資金都是由主要的業(yè)主、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊成員及其家庭提供，或以民間借貸的方式自籌資金的。由于我國中小企業(yè)相當(dāng)大部分是民營企業(yè)，所

5、以調(diào)查結(jié)果也反映了目前我國非國有制中小企業(yè)自我融資是中國民營企業(yè)的主要融資方式。融資渠道二：銀行或金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)融資。目前我國中小企業(yè)從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得融資的比例仍占據(jù)很小的比例。 二、我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀 1、由于多方面的原因，目前中小企業(yè)發(fā)展嚴(yán)重地受到金融瓶頸的制約，融資困難已經(jīng)成為阻礙中小企業(yè)正常發(fā)展的首要問題。 2、中小企業(yè)往往是處于創(chuàng)業(yè)或發(fā)展時期，自身資金有限。企業(yè)的成長壯大是循序漸進(jìn)的，任何一個大企業(yè)也都是從小企業(yè)發(fā)展而來的。中小企業(yè)通常處于發(fā)展的初期，自身的力量十分微弱，自有資本及其有限。 3、經(jīng)營上的激烈競爭導(dǎo)致資金緊張加劇。隨著市場經(jīng)濟(jì)的日趨完善，市場競爭不斷加劇。由于中小

6、企業(yè)往往在經(jīng)營上處于市場開拓和培育階段，其所面臨的競爭壓力遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于成熟的大型企業(yè)。以某國外品牌產(chǎn)品經(jīng)銷企業(yè)為例，經(jīng)銷商從品牌產(chǎn)品的制造商進(jìn)貨時，通常需要支付全部貨款才可提貨，即便是雙方合作時間較長，相互取得了一定的信任之后，經(jīng)銷商也只能取得很有限的信用額和信用期限。另一方面，為了培育和發(fā)展市場，經(jīng)銷商對客戶卻往往采取先發(fā)貨后收款的方式。這使得經(jīng)銷商資金長期占壓，面臨壞賬損失的風(fēng)險。 4、小企業(yè)融資渠道與籌資方式極其有限。中小企業(yè)迫切需要資金，但中小企業(yè)籌資難則是有目共睹的事實(shí)，尤其是民營中小企業(yè)，除了股東投入的權(quán)益資本以及經(jīng)營過程中形成的自然負(fù)債外，似乎很難找到適當(dāng)?shù)幕I資方式，即便是最為普遍的

7、銀行借款，似乎也很難實(shí)現(xiàn)。中小企業(yè)獲取銀行貸款的途徑基本限制在擔(dān)保貸款和抵押貸款。但由于擔(dān)保人對于所擔(dān)保的貸款要承擔(dān)連帶還款責(zé)任，因而找到一個合適的、符合銀行規(guī)定條件而又愿成為擔(dān)保人的企業(yè)并非易事。 三、我國中小企業(yè)融資困難的原因分析 我國中小企業(yè)融資困難的原因既有內(nèi)部因素，又有其外部因素： 1、中小企業(yè)融資難的內(nèi)部因素 （1）中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不完善、信用狀況不佳。企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)與公司治理之間是存在著密切的天然聯(lián)系的。企業(yè)本身的制度缺失，導(dǎo)致企業(yè)管理混亂，發(fā)展缺乏潛力，甚至導(dǎo)致信用危機(jī)和道德危機(jī)，從而不被銀行看好，融不到發(fā)展急需資金，制約了自身發(fā)展；反過來，由于發(fā)展缺乏資金，導(dǎo)致企業(yè)只顧眼前利

8、益和短視行為，從而阻礙了企業(yè)建立一個長遠(yuǎn)的有利于企業(yè)發(fā)展的制度，使得企業(yè)可持續(xù)發(fā)展受到限制，自身積累不足從而更加缺乏資金，加劇了企業(yè)的融資難題。 （2）中小企業(yè)的資金需求特點(diǎn)決定其融資成本高。中小企業(yè)資產(chǎn)少，負(fù)債能力有限。一般而言，企業(yè)的負(fù)債能力是由其資本金的大小決定的，因此，資金需求一次性量小、頻率高，加大了融資的復(fù)雜性，增加了融資的成本和代價。在不考慮其它因素的情況下，中小企業(yè)少量的資金需求量將使其融資利率比上規(guī)模的資金融資利率平均高出2-4個百分點(diǎn)。 2、中小企業(yè)融資難的外部環(huán)境因素 （1）金融機(jī)構(gòu)不能適應(yīng)中小企業(yè)發(fā)展的需要。第一，金融業(yè)的整合和貸款緊縮。轉(zhuǎn)軌中的金融業(yè)由于種種原因不重視

9、對企業(yè)的監(jiān)管與約束，金融機(jī)構(gòu)對低效投資和投機(jī)活動提供了軟信貸支持。第二，金融機(jī)構(gòu)的設(shè)置和經(jīng)營管理滯后于發(fā)展，缺乏專門為中小企業(yè)服務(wù)的商業(yè)銀行。我國現(xiàn)行的金融體系建立于改革開放初期，基本上是與以大企業(yè)為主的國有經(jīng)濟(jì)相匹配，隨著改革的深入與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，迫切需要有與中小企業(yè)相配套的地方性中小金融機(jī)構(gòu)。 （2）政府政策不完善。第一，我國目前的經(jīng)濟(jì)、金融政策，主要還是依據(jù)所有制類型、規(guī)模大小和行業(yè)特征而制訂。第二，一些法律法規(guī)對中小企業(yè)融資構(gòu)成障礙，造成中小企業(yè)融資不暢。第三，中小企業(yè)信用擔(dān)保體系更具造作性的具體辦法及約束機(jī)制的缺失。 四、國家推出有關(guān)中小企業(yè)融資政策 亞洲金融風(fēng)暴后，針對當(dāng)前我國中

10、小企業(yè)融資中存在的困難和問題，國務(wù)院有關(guān)部門和地方政府相繼出臺了一系列旨在促進(jìn)和扶持中小企業(yè)融資的政策措施。 1.建立信用擔(dān)保體系 國家經(jīng)貿(mào)委針對中小企業(yè)融資難，參考有關(guān)學(xué)術(shù)界建議后，出臺了關(guān)于建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系試點(diǎn)的指導(dǎo)意見，建立起中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。目前全國已有31個省、自治區(qū)、直轄市建立了信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)200多家，中小企業(yè)互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)和從事中小企業(yè)擔(dān)保業(yè)務(wù)的商業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)也超過100多家，上述擔(dān)保機(jī)構(gòu)籌集的擔(dān)保資金約100億元。 09-08-05 14:07:00 作者：聞徐磊編輯：studa0904202.設(shè)立中小企業(yè)板塊 1998年以來，設(shè)立創(chuàng)業(yè)板股票市場已經(jīng)成為我國證券市場改革

11、與發(fā)展的一項重要議題。創(chuàng)業(yè)板市場將給小型的、高技術(shù)的、成長性好的新生企業(yè)提供到資本市場融資的機(jī)會。2004年5月20日，中小企業(yè)板塊在深圳證券交易所試運(yùn)行，八家民營中小企業(yè)率先上市。中小企業(yè)板塊推出后，將通過深化改革和制度創(chuàng)新，為將來創(chuàng)業(yè)板市場的建設(shè)創(chuàng)造條件。 3.創(chuàng)立科技型中小企業(yè)創(chuàng)新基金 國務(wù)院批準(zhǔn)了由科技部、財政部聯(lián)合制定的關(guān)于科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金的暫行規(guī)定?？萍夹椭行∑髽I(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金正式啟動，首期中央財政撥款10億元。創(chuàng)新基金以貸款貼息、無償資助和資本金投入等方式，通過支持成果轉(zhuǎn)化和技術(shù)創(chuàng)新，培育和扶持科技型中小企業(yè)。 五、通過民間金融市場促進(jìn)我國中小型企業(yè)融資 為了有效地解決中

12、小企業(yè)融資難的問題，我們不能僅僅光依靠國家的政策，應(yīng)該充分地調(diào)動和吸納民間金融的力量來推動金融改革和整合民間金融，使民間金融健康有序地發(fā)展。 1、提高中小企業(yè)整體素質(zhì)，增強(qiáng)融資能力 中小企業(yè)應(yīng)重點(diǎn)從以下幾個方面提高自身融資能力： （1）提高中小企業(yè)自身素質(zhì)，增強(qiáng)企業(yè)融資能力。首先，要提高企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層的整體素質(zhì)。其次，要加強(qiáng)職工隊伍建設(shè)，提高員工素質(zhì)。第三，要依靠技術(shù)創(chuàng)新，提高企業(yè)技術(shù)素質(zhì)，在增強(qiáng)企業(yè)的競爭能力的同時，大力開發(fā)新產(chǎn)品，增加自創(chuàng)無形資產(chǎn)的價值，提高企業(yè)獲利能力，足夠的獲利能力是企業(yè)融資的保障。 （2）加強(qiáng)企業(yè)信用管理，提高企業(yè)的信用等級。信用是合作的前提，是市場經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，良好的信用

13、關(guān)系是企業(yè)正常經(jīng)營的保證，也是能夠順利及時融資的保證。所以，中小企業(yè)必須提高信用意識，強(qiáng)化信用觀念，加強(qiáng)產(chǎn)品或服務(wù)的質(zhì)量管理，努力履行社會責(zé)任，及時償還到期債務(wù)，足額繳納稅款，不斷提高企業(yè)信譽(yù)。 2、健全法律法規(guī)，規(guī)范及保障民間融資行為 制定法律法規(guī)，規(guī)范融資行為，加強(qiáng)對民間借貸的疏導(dǎo)管理。國家要針對民間融資的特點(diǎn)，制定并出臺適應(yīng)其規(guī)范發(fā)展的民間融資管理實(shí)施辦法，對民間融資主體雙方的權(quán)利義務(wù)、交易方式、契約要件、期限利率、稅務(wù)征收、違約責(zé)任和權(quán)益保障等方面加以明確，以制度約束民間借貸的扭曲行為發(fā)生。政府部門對待經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的民間借貸要改變放任自流的做法，做到正確引導(dǎo)、堵疏結(jié)合。對于互助性的民間借

14、貸應(yīng)承認(rèn)其合理性；對于從事高利貸活動的，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，應(yīng)進(jìn)行嚴(yán)懲。 3、建立民間金融監(jiān)管體系，降低金融風(fēng)險 由指定機(jī)構(gòu)對民間金融進(jìn)行管理、監(jiān)督，綜合運(yùn)用各種監(jiān)管手段來增強(qiáng)監(jiān)管效果。由當(dāng)?shù)厝嗣胥y行、銀監(jiān)局、統(tǒng)計局、行業(yè)協(xié)會等機(jī)構(gòu)，最大限度地獲取民間金融活動的相關(guān)數(shù)據(jù)。建立起有效的監(jiān)測制度與完善長效管理機(jī)制，形成政府、人民銀行、銀監(jiān)局、工商局等部門齊抓共管的民間融資監(jiān)管體系。 民間金融機(jī)構(gòu)由于產(chǎn)權(quán)清晰、自負(fù)盈虧的預(yù)算硬約束的機(jī)制比國有金融機(jī)構(gòu)更好監(jiān)管。只有監(jiān)管到位，才能降低金融風(fēng)險，使中小型企業(yè)的融資渠道更加通暢、更加正規(guī)化。 4、要發(fā)展地區(qū)性中小銀行 地區(qū)性中小銀行一方面沒有財力支持大企業(yè)的大項目只

15、能支持中小企業(yè)的小項目。而且，地區(qū)性中小銀行對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的經(jīng)營狀況、企業(yè)家的人品、能力等和大銀行的分支機(jī)構(gòu)比較起來有信息優(yōu)勢。所以，地區(qū)性的中小銀行在給地區(qū)性的中小企業(yè)提供貸款上有比較優(yōu)勢。從外國的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)上來看是如此，中國的情形也是這樣。像浙江臺州的臺州市商業(yè)銀行、泰隆銀行等地區(qū)性中小銀行，在提供當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)融資方面發(fā)揮了非常重要的作用，而且呆壞賬的比例非常低。 5、成立專門支持中小企業(yè)發(fā)展的政府機(jī)構(gòu) 美國的小企業(yè)發(fā)展局主要功能是給中小企業(yè)提供貸款擔(dān)保。以2003年為例，美國的小企業(yè)發(fā)展局給6.7萬多個項目和企業(yè)提供擔(dān)保，擔(dān)保的資金達(dá)到110億美元，中國的政府也可以在支持中小企業(yè)的發(fā)展上發(fā)揮同

16、樣的作用。 6、其實(shí)是最重要的，但是需要的時間可能最長、難度也可能最大，就是建立個人和企業(yè)的信用體系，以及企業(yè)的評級征信機(jī)構(gòu) 這方面目前迫切需要有一個法，必須讓分散在銀行、政府機(jī)構(gòu)的信息通過這些信用體系搜集起來進(jìn)行處理，然后按照有償?shù)脑瓌t提供信用信息服務(wù)，來減低金融機(jī)構(gòu)在提供金融服務(wù)時必須面對的信息不對稱和道德風(fēng)險的問題。 【參考文獻(xiàn)】 1林毅夫.中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展與中小企業(yè)融資.經(jīng)濟(jì)研究，2001. 2劉惠川.引導(dǎo)民間借貸、解決中小企業(yè)融資難.金融時報，2006. 09-08-05 14:07:00 作者：聞徐磊編輯：studa0904202.設(shè)立中小企業(yè)板塊 1998年以來，設(shè)立創(chuàng)業(yè)板股

17、票市場已經(jīng)成為我國證券市場改革與發(fā)展的一項重要議題。創(chuàng)業(yè)板市場將給小型的、高技術(shù)的、成長性好的新生企業(yè)提供到資本市場融資的機(jī)會。2004年5月20日，中小企業(yè)板塊在深圳證券交易所試運(yùn)行，八家民營中小企業(yè)率先上市。中小企業(yè)板塊推出后，將通過深化改革和制度創(chuàng)新，為將來創(chuàng)業(yè)板市場的建設(shè)創(chuàng)造條件。 3.創(chuàng)立科技型中小企業(yè)創(chuàng)新基金 國務(wù)院批準(zhǔn)了由科技部、財政部聯(lián)合制定的關(guān)于科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金的暫行規(guī)定?？萍夹椭行∑髽I(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金正式啟動，首期中央財政撥款10億元。創(chuàng)新基金以貸款貼息、無償資助和資本金投入等方式，通過支持成果轉(zhuǎn)化和技術(shù)創(chuàng)新，培育和扶持科技型中小企業(yè)。 五、通過民間金融市場促進(jìn)我國中

18、小型企業(yè)融資 為了有效地解決中小企業(yè)融資難的問題，我們不能僅僅光依靠國家的政策，應(yīng)該充分地調(diào)動和吸納民間金融的力量來推動金融改革和整合民間金融，使民間金融健康有序地發(fā)展。 1、提高中小企業(yè)整體素質(zhì)，增強(qiáng)融資能力 中小企業(yè)應(yīng)重點(diǎn)從以下幾個方面提高自身融資能力： （1）提高中小企業(yè)自身素質(zhì)，增強(qiáng)企業(yè)融資能力。首先，要提高企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層的整體素質(zhì)。其次，要加強(qiáng)職工隊伍建設(shè)，提高員工素質(zhì)。第三，要依靠技術(shù)創(chuàng)新，提高企業(yè)技術(shù)素質(zhì)，在增強(qiáng)企業(yè)的競爭能力的同時，大力開發(fā)新產(chǎn)品，增加自創(chuàng)無形資產(chǎn)的價值，提高企業(yè)獲利能力，足夠的獲利能力是企業(yè)融資的保障。 （2）加強(qiáng)企業(yè)信用管理，提高企業(yè)的信用等級。信用是合作的前提

19、，是市場經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，良好的信用關(guān)系是企業(yè)正常經(jīng)營的保證，也是能夠順利及時融資的保證。所以，中小企業(yè)必須提高信用意識，強(qiáng)化信用觀念，加強(qiáng)產(chǎn)品或服務(wù)的質(zhì)量管理，努力履行社會責(zé)任，及時償還到期債務(wù)，足額繳納稅款，不斷提高企業(yè)信譽(yù)。 2、健全法律法規(guī)，規(guī)范及保障民間融資行為 制定法律法規(guī)，規(guī)范融資行為，加強(qiáng)對民間借貸的疏導(dǎo)管理。國家要針對民間融資的特點(diǎn)，制定并出臺適應(yīng)其規(guī)范發(fā)展的民間融資管理實(shí)施辦法，對民間融資主體雙方的權(quán)利義務(wù)、交易方式、契約要件、期限利率、稅務(wù)征收、違約責(zé)任和權(quán)益保障等方面加以明確，以制度約束民間借貸的扭曲行為發(fā)生。政府部門對待經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的民間借貸要改變放任自流的做法，做到正確引導(dǎo)、堵疏結(jié)合。對于互助性的民間借貸應(yīng)承認(rèn)其合理性；對于從事高利貸活動的，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，應(yīng)進(jìn)行嚴(yán)懲。 3、建立民間金融監(jiān)管體系，降低金融風(fēng)險 由指定機(jī)構(gòu)對民間金融進(jìn)行管理、監(jiān)督，綜合運(yùn)用各種監(jiān)管手段來增強(qiáng)監(jiān)管效果。由當(dāng)?shù)厝嗣胥y行、銀監(jiān)局、統(tǒng)計局、行業(yè)協(xié)會等機(jī)構(gòu)，最大限度地獲取民間金融活動的相關(guān)數(shù)據(jù)。建立起有效的監(jiān)測制度與完善長效管理機(jī)制，形成政府、人民銀行、銀監(jiān)局、工商局等部門齊抓共管的民間融資監(jiān)