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文檔簡介

1、投資分析工具（ 2）：內(nèi)部投資回報率（ IRR） 內(nèi)部投資回報率是單個項目的凈現(xiàn)值為 0 時對應(yīng)的折現(xiàn)率，可將其與資本的機會成本 ，k,進行比較 凈現(xiàn)值(000 s 60舉例 = 自身 = 購并 ? IRR > K,投資可以接受 ? IRR < K,拒絕投資 ? IRR = K, 投資收益很少 20 40 IRR 25.5% 22.1% 0 15 -20 20 25 30 35折現(xiàn)率 (% -40投資分析工具（ 3）：凈現(xiàn)值（ NPV）法 計算公式 ? NPV > 0, 投資可以接受 ? NPV < 0, 拒絕投資 NPV = C0 + PV C PV = S t (1

2、+rt Co Ct t r = = = = 初期投資 未來的現(xiàn)金入帳 t 時間 折現(xiàn)率 ? NPV = 0, 投資收益很少 舉例，假設(shè)折現(xiàn)率為 10%: 自身投資方案的 NPV 購并方案的 NPV = -160,000 + 80,000 1+ 80,000 2+ 90,000 3 (1 +.10 (1 +.10 (1 +.10 = -160,000 + (72,727 + 66,116 + 67,618 = -160,000 + 206,461 = $46,461= -210,000 + 64,000 1+ 64,000 2+ 64,000 3 (1 +.10 (1 +.10 (1 +.10 + 64,000 4+ 64,000 5+ 89,000 6 (1 +.10 (1 +.10 (1 +.10 = -210,000 + (58,182 + 52,893 + 48,084 + 43,713 + 39,739 +

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