新舊動能轉(zhuǎn)換

1、三、內(nèi)涵與啟示（一）“新舊動能”政策體系產(chǎn)生背景1消費(fèi)和服務(wù)業(yè)將取代投資、出口成為拉動經(jīng)濟(jì)增長的主要動力過去 30 年，中國平均經(jīng)濟(jì)增速為 10%，這主要是得益于其成本競爭力（勞動力、 土地、環(huán)境、匯率等）、改革紅利（1979 年農(nóng)村改革，1992 年鄧小平南巡改 革，1998 年國企改革和 2001 年加入 WTO ）和政府強(qiáng)勢主導(dǎo)。如今這種增長模 式已經(jīng)達(dá)到了極限：成本競爭力消失，國企效率下滑，杠桿率飆升，最近資產(chǎn)市 場震蕩也暴露出政府政策調(diào)控的有效性不足。中國的經(jīng)濟(jì)增速從10%降至5%-6%，意味著中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了“新常態(tài)”。“新常態(tài)”下經(jīng)濟(jì)增速放緩是大 勢所趨，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也將隨之深度調(diào)整。

2、消費(fèi)和服務(wù)業(yè)將取代投資、出口成為拉動 經(jīng)濟(jì)增長的主要動力。如圖 1 所示，從 2013 年第一季度開始，第三產(chǎn)業(yè)增加值 同比增速開始高于第二產(chǎn)業(yè)增加值增速，成為拉動經(jīng)濟(jì)增長的主要動力。與此同 時(shí)，作為拉動經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車之一，消費(fèi)支持對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)超過了資本形成 的貢獻(xiàn)，對外貿(mào)易對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)為負(fù)。2新經(jīng)濟(jì)對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展支撐力逐步提升高盛在報(bào)告“新常態(tài)”下的“新中國”經(jīng)濟(jì)投資中提出了一套系統(tǒng)性的分析 框架，以便更好地追蹤變革中的中國經(jīng)濟(jì)。 高盛從 143 個(gè)行業(yè)，3636 家公司中， 進(jìn)行挑選了 30個(gè)次級行業(yè)的 671 家公司，作為追蹤中國新經(jīng)濟(jì)的參照。這些公 司來自 A 股、H 股和中概

3、股，市值 1.8 萬億美元。這些產(chǎn)業(yè)遍布衛(wèi)星光纜、網(wǎng) 購、教育服務(wù)、影視娛樂、家用耐用品、能源服務(wù)、資產(chǎn)管理、生物科技、航天 國防、IT 咨詢等 30 個(gè)領(lǐng)域。相對于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)中健康醫(yī)療、科技行 業(yè)的比例大幅提升，合計(jì)占到 60%以上。過去幾年的數(shù)據(jù)也表明，新經(jīng)濟(jì)的表 現(xiàn)確實(shí)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)3.山東省區(qū)域性經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，引起中央層面注意。2017 年初，曾經(jīng)的中國 500 強(qiáng)企業(yè)山東天信集團(tuán)陷入債務(wù)泥潭，7 家關(guān)聯(lián)公司 天信集團(tuán)、天圓銅業(yè)、天信光伏、天信進(jìn)出口、天澤物資、天澤物流、澳納紡織 已進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，其中負(fù)債最多的山東天圓有限公司負(fù)債總額高達(dá)104.52億元，負(fù)債率高

4、達(dá) 180.77%。這是繼山東上市公司中國宏橋、魏橋紡織同時(shí)發(fā) 布延遲刊發(fā)2016 年全年業(yè)績停牌，長興集團(tuán)破產(chǎn)、齊星集團(tuán)債務(wù)危機(jī)后，又爆 發(fā)的一起企業(yè)危機(jī)事件。一系列的區(qū)域性企業(yè)債務(wù)危機(jī)揭示了山東經(jīng)濟(jì)的“窘 境”：雖然山東省在經(jīng)濟(jì)體量方面位居全國前三，但在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、人均收入、科 技支撐以及民營經(jīng)濟(jì)和新興業(yè)態(tài)發(fā)展等許多方面，和廣東、浙江等新經(jīng)濟(jì)活躍省份的差距還很大。同時(shí)山東省區(qū)域性經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)事件也引起了中央層面的注意，李克強(qiáng)總理在兩會期間參加山東代表團(tuán)審議時(shí)， 指出了山東省“新舊動能轉(zhuǎn)換”問 題，并于今年 4 月專程到山東省進(jìn)行調(diào)研，考察了山東省“新舊動能轉(zhuǎn)換”工作 情況。（二）內(nèi)涵解析“新舊動

5、能”自 2015 年開始出現(xiàn)在中央和地方政府主要領(lǐng)導(dǎo)講話和文件中，在 2016 年在互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)的頻率逐步提升。2016 年末，特別是進(jìn)入 2017 年以來，“新舊動能”更是頻繁出現(xiàn)在政府相關(guān)文件中，內(nèi)涵也逐漸豐富和完善?！靶屡f動能”作為政府官方用語，并沒有嚴(yán)格的概念界定，但是我們可以從一系列政府 文件中和領(lǐng)導(dǎo)講話中進(jìn)行理解。1發(fā)展“新經(jīng)濟(jì)”是培育“新動能”的重要措施。在不同時(shí)期，“新經(jīng)濟(jì)”有不同的內(nèi)涵，當(dāng)前新經(jīng)濟(jì)主要是指創(chuàng)新性知識在知識 中占主導(dǎo)、創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)成為龍頭產(chǎn)業(yè)的新經(jīng)濟(jì)形態(tài)。而“新動能”的內(nèi)涵更加廣泛， 需求端（例如：消費(fèi)能力提升） 和供給端（例如： 第三產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展或新產(chǎn)業(yè)形 態(tài)） 都

6、能成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“新動能”。2016 年政府工作報(bào)告正式出現(xiàn)“新經(jīng)濟(jì)”， 并將“新經(jīng)濟(jì)”和“新動能”聯(lián)系在一起。報(bào)告指出要推動新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新 業(yè)態(tài)加快成長，培育壯大新動能，加快發(fā)展新經(jīng)濟(jì)。因此，我們可以片面理解兩 者之間的關(guān)系：由于技術(shù)進(jìn)步，一種新的產(chǎn)業(yè)形態(tài)或模式成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展 的新動力。2. “舊動能”可轉(zhuǎn)換為“新動能”如果將“新動能”對應(yīng)“新經(jīng)濟(jì)”，那么“舊動能”應(yīng)該對應(yīng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)經(jīng) 濟(jì)模式，既包括“兩高一?！碑a(chǎn)業(yè)，也包括對經(jīng)濟(jì)增長支撐作用下降的對外貿(mào)易。對于“舊動能”，實(shí)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和提升發(fā)展效率和質(zhì)量， 可轉(zhuǎn)換為“新動能”。3. “新舊動能”是“新常態(tài)”背景下經(jīng)濟(jì)增長的

7、“雙引擎”。中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了新常態(tài)，主要特征就是：經(jīng)濟(jì)由過去高速增長變?yōu)橹兴僭鲩L， 由 過去 30年的平均 10%下降到如今的 6%左右。在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，消費(fèi)和服 務(wù)業(yè)取代投資、出口成為拉動經(jīng)濟(jì)增長的主要動力， 新經(jīng)濟(jì)對于經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)和 重要性日益提高，但是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)仍然是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支撐?！靶屡f動能”共同構(gòu)成新常態(tài)背景下支撐經(jīng)濟(jì)增長的力量。（三）啟示1抓住“新舊動能轉(zhuǎn)換”的機(jī)遇李克強(qiáng)總理對山東省經(jīng)濟(jì)“新舊動能轉(zhuǎn)換”給予的高度期望，希望山東在新舊動 能轉(zhuǎn)換中繼續(xù)打頭陣。目前，山東省各地市和各業(yè)務(wù)部門都在積極推進(jìn) “新舊動 能轉(zhuǎn)換”工作。山東省層面制定引領(lǐng)性政策和規(guī)劃，各地市都出臺了“新舊動能

8、 轉(zhuǎn)化”工作計(jì)劃，青島市各區(qū)（市）紛紛推出了 “新舊動能轉(zhuǎn)化”重要工程。這標(biāo)志著一系列重要工程將會在山東省推進(jìn)，為我行參與全省經(jīng)濟(jì)“新舊動能轉(zhuǎn)換” 和拓展業(yè)務(wù)空間提供了新的機(jī)遇。建議總行各部門和各分支行關(guān)注和研判山東省 和各地市推出的重要政策，采取針對性措施。2鞏固傳統(tǒng)優(yōu)勢，提升支撐我行發(fā)展的“舊動能”中國的政治體制決定了政府將繼續(xù)在資源分配過程中扮演著重要角色，政府在金融活動中仍是重要的參與者。政府金融將在未來長時(shí)間內(nèi)成為銀行重要的業(yè)務(wù)。同時(shí)，青島銀行在過去 20 多年的發(fā)展歷程中積累了大量的忠誠客戶，它們是支 撐我行目前發(fā)展的基礎(chǔ)。繼續(xù)發(fā)揮地方法人銀行的優(yōu)勢，鞏固與地方政府、原有 客戶的良好關(guān)系，挖掘和提升服務(wù)原有客戶的能力是目前我行穩(wěn)健發(fā)展的重要支 撐。3關(guān)注“新經(jīng)濟(jì)”，培育支撐我行發(fā)展的“新動能”高盛在“新常態(tài)”下的“新中國”經(jīng)濟(jì)投資研究發(fā)現(xiàn)：中國經(jīng)濟(jì)增長引擎轉(zhuǎn) 向消費(fèi)和服務(wù)業(yè)，傳統(tǒng)的中國投資框架已經(jīng)無法有效追蹤中國經(jīng)濟(jì)的 “新常態(tài)”。投資者傳統(tǒng)上還習(xí)慣于根據(jù) PMI、工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)來判斷中國經(jīng)濟(jì)。中國經(jīng) 濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式都將發(fā)