30億資金因終止審查被套IPO堰塞湖

1、30億資金因終止審查被套IPO堰塞湖原標題：30億資金被套IPO堰塞湖166家擬上市企業(yè)終止審查，使得投資了其中88家企業(yè)的126家VC/PE深陷IPO堰塞湖，其中不乏達晨創(chuàng)投、中科招商、九鼎投資、深圳創(chuàng)投等明星PE。有機構估算，因終止審查被套牢的PE資金規(guī)模高達30億元。作為非現(xiàn)金資產(chǎn)類型的PE，流動性匱乏是其天然的制度性缺陷。在歐美等成熟市場，尋求并購和二級市場轉(zhuǎn)讓是風險投資主流的退出渠道，但在國內(nèi)并購因缺乏杠桿工具而難以操作。相比之下，PE二級市場卻已經(jīng)具備初步的發(fā)展條件。PE被套無奈清盤截至目前，已有166家企業(yè)撤銷IPO申請終止審查，另有108家企業(yè)處于中止審查狀態(tài)。據(jù)統(tǒng)計，僅終止審

2、查的企業(yè)中就有88家擬上市企業(yè)曾獲VC/PE投資。IPO之路受阻，無疑切斷了VC/PE最重要的退路。有機構初步測算，終止審查已套牢PE資金約30億元，涉及VC/PE126家，其中也包括達晨創(chuàng)投、中科招商、九鼎投資、深圳創(chuàng)投等明星PE。在這166家撤單企業(yè)中，九鼎投資所投的企業(yè)數(shù)量最多。來自清科研究中心的數(shù)據(jù)顯示，除了九鼎有6家企業(yè)撤回IPO申請外，中科招商有5家，盛橋資本、浙商創(chuàng)投、深圳創(chuàng)投、國信弘盛各有3個項目撤回申請。國內(nèi)的投資基金大多在2009、2010年就開始布局，因退出方式有限，大多也都是瞄著IPO去的。今年2月，陸續(xù)有浙江、北京、深圳創(chuàng)出PE被迫清盤的消息，甚至有業(yè)內(nèi)人士透露，部分

3、LP只拿回了初始投資的40%。PE二級市場迎機遇作為非現(xiàn)金資產(chǎn)類型的PE，流動性匱乏是其重要的制度性特征，或者說是一種制度性缺陷。事實上，在歐美等成熟市場，PE退出絕不僅僅是通過IPO一條路，通過尋求并購和二級市場轉(zhuǎn)讓才是風險投資主流的退出渠道。不過北京大學進入與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究中心秘書長黃嵩認為，在中國做并購其實比較難，因為在國外并購往往是杠桿收購，而在國內(nèi)卻沒有杠桿。具體來說就是收購方自己出資20%-30%，其余部分則通過發(fā)行垃圾債券、夾層融資、銀行貸款來籌措。如此一來才有可能實施并購，不像國內(nèi)完全靠自有資金在操作。相比之下，PE二級市場在國內(nèi)已經(jīng)具備初步發(fā)展的條件。歌斐資產(chǎn)管理合伙人兼CEO

4、甘世雄表示，當整個PE產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定階段，其制度性缺陷帶來的流動性需求不斷聚集，就將推動PE二級市場應運而生。截至2012年最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，全球PE二級市場專項基金募集量已經(jīng)創(chuàng)下180億美元新高，與此同時，全球PE二級市場交易量也攀升至歷史新高的350億美元。旁邊報道5公司現(xiàn)身擬IPO隊列證監(jiān)會最新公布的IPO排隊企業(yè)名單顯示，上周新增五家公司入列，財務核查新老劃斷后的新申請企業(yè)總數(shù)增至12家。其中，隨著浙商證券現(xiàn)身，A股的浙江金融企業(yè)有望迎來擴容。名單顯示，上周共有兩家企業(yè)擬在滬市主板IPO，分別是上海水星家紡和浙商證券；蘇州華源包裝欲在深市主板IPO，而江西富祥藥業(yè)和石家莊通合電子科技欲在創(chuàng)

5、業(yè)板IPO。上周并無企業(yè)新進入終止審查名單。此外，市場關注的處于財務核查抽查階段的企業(yè)的狀態(tài)在最新名單中依然沒有變化。原標題：30億資金被套IPO堰塞湖166傢擬上市企業(yè)終止審查，使得投資瞭其中88傢企業(yè)的126傢VC/PE深陷IPO堰塞湖，其中不乏達晨創(chuàng)投、中科招商、九鼎投資、深圳創(chuàng)投等明星PE。有機構估算，因終止審查被套牢的PE資金規(guī)模高達30億元。作為非現(xiàn)金資產(chǎn)類型的PE，流動性匱乏是其天然的制度性缺陷。在歐美等成熟市場，尋求並購和二級市場轉(zhuǎn)讓是風險投資主流的退出渠道，但在國內(nèi)並購因缺乏杠桿工具而難以操作。相比之下，PE二級市場卻已經(jīng)具備初步的發(fā)展條件。PE被套無奈清盤截至目前，已有16

6、6傢企業(yè)撤銷IPO申請終止審查，另有108傢企業(yè)處於中止審查狀態(tài)。據(jù)統(tǒng)計，僅終止審查的企業(yè)中就有88傢擬上市企業(yè)曾獲VC/PE投資。IPO之路受阻，無疑切斷瞭VC/PE最重要的退路。有機構初步測算，終止審查已套牢PE資金約30億元，涉及VC/PE126傢，其中也包括達晨創(chuàng)投、中科招商、九鼎投資、深圳創(chuàng)投等明星PE。在這166傢撤單企業(yè)中，九鼎投資所投的企業(yè)數(shù)量最多。來自清科研究中心的數(shù)據(jù)顯示，除瞭九鼎有6傢企業(yè)撤回IPO申請外，中科招商有5傢，盛橋資本、浙商創(chuàng)投、深圳創(chuàng)投、國信弘盛各有3個項目撤回申請。國內(nèi)的投資基金大多在2009、2010年就開始佈局，因退出方式有限，大多也都是瞄著IPO去的

7、。今年2月，陸續(xù)有浙江、北京、深圳創(chuàng)出PE被迫清盤的消息，甚至有業(yè)內(nèi)人士透露，部分LP隻拿回瞭初始投資的40%。PE二級市場迎機遇作為非現(xiàn)金資產(chǎn)類型的PE，流動性匱乏是其重要的制度性特征，或者說是一種制度性缺陷。事實上，在歐美等成熟市場，PE退出絕不僅僅是通過IPO一條路，通過尋求並購和二級市場轉(zhuǎn)讓才是風險投資主流的退出渠道。不過北京大學進入與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究中心秘書長黃嵩認為，在中國做並購其實比較難，因為在國外並購往往是杠桿收購，而在國內(nèi)卻沒有杠桿。具體來說就是收購方自己出資20%-30%，其餘部分則通過發(fā)行垃圾債券、夾層融資、銀行貸款來籌措。如此一來才有可能實施並購，不像國內(nèi)完全靠自有資金在操

8、作。相比之下，PE二級市場在國內(nèi)已經(jīng)具備初步發(fā)展的條件。歌斐資產(chǎn)管理合夥人兼CEO甘世雄表示，當整個PE產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定階段，其制度性缺陷帶來的流動性需求不斷聚集，就將推動PE二級市場應運而生。截至2012年最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，全球PE二級市場專項基金募集量已經(jīng)創(chuàng)下180億美元新高，與此同時，全球PE二級市場交易量也攀升至歷史新高的350億美元。旁邊報道5公司現(xiàn)身擬IPO隊列證監(jiān)會最新公佈的IPO排隊企業(yè)名單顯示，上周新增五傢公司入列，財務核查新老劃斷後的新申請企業(yè)總數(shù)增至12傢。其中，隨著浙商證券現(xiàn)身，A股的浙江金融企業(yè)有望迎來擴容。名單顯示，上周共有兩傢企業(yè)擬在滬市主板IPO，分別是上海水星傢紡和

9、浙商證券；蘇州華源包裝欲在深市主板IPO，而江西富祥藥業(yè)和石傢莊通合電子科技欲在創(chuàng)業(yè)板IPO。上周並無企業(yè)新進入終止審查名單。此外，市場關註的處於財務核查抽查階段的企業(yè)的狀態(tài)在最新名單中依然沒有變化。When you are old and grey and full of sleep,And nodding by the fire, take down this book,And slowly read, and dream of the soft lookYour eyes had once, and of their shadows deep;How many loved your mo

10、ments of glad grace,And loved your beauty with love false or true,But one man loved the pilgrim soul in you,And loved the sorrows of your changing face;And bending down beside the glowing bars,Murmur, a little sadly, how love fledAnd paced upon the mountains overheadAnd hid his face amid a crowd of

11、stars.The furthest distance in the worldIs not between life and deathBut when I stand in front of youYet you dont know thatI love you.The furthest distance in the worldIs not when I stand in front of youYet you cant see my loveBut when undoubtedly knowing the love from bothYet cannot be together.The

12、 furthest distance in the worldIs not being apart while being in loveBut when I plainly cannot resist the yearningYet pretending you have never been in my heart.The furthest distance in the worldIs not struggling against the tidesBut using ones indifferent heartTo dig an uncrossable riverFor the one who loves you.倚窗遠眺，目光目光盡處必有一座山，那影影綽綽的黛綠色的影，是春天的顏色。周遭流嵐升騰，沒露出那真實的面孔。面對那流轉(zhuǎn)的薄霧，我會幻想，那里有一個世外桃源。在天階夜色涼如水的夏夜，我會靜靜地，靜靜地，等待一場流星雨的來臨許下一個愿望，不乞求去實現(xiàn)，至少，曾經(jīng)，有