第六章_對外投資管理ppt課件

1、第一季度工作報告報告人：XXXX XX XX 公司名稱LOGO站長之家PPT模板第六章 對外投資管理單擊此處編輯母版標題樣式 單擊此處編輯母版文本樣式 第二級 第三級 第四級 第五級2022-1-28目錄 Contents概述間接投資并購?fù)顿Y 對外投資的概述 企業(yè)在滿足其內(nèi)部需要的基礎(chǔ)上仍有余力，在內(nèi)部經(jīng)營的范圍之外，以現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)方式向其他單位進行投資，以期在未來獲得額投資收益的經(jīng)濟行為。 對外投資分類 按照權(quán)益不同股權(quán)投資和債權(quán)投資 按照投資方式不同直接投資和間接投資 按照投資期限不同長期投資和短期投資完成情況單擊此處編輯母版標題樣式 單擊此處編輯母版文本樣式 第二級 第三級 第四

2、級 第五級2022-1-28對外投資的目的企業(yè)擴張需要；完成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的需要；資金調(diào)度的需要；滿足特定用途的需要。綜 述單擊此處編輯母版標題樣式 單擊此處編輯母版文本樣式 第二級 第三級 第四級 第五級2022-1-28應(yīng)考慮的因素對外投資的盈利與增值水平對外投資風險對外投資的成本投資管理和經(jīng)營控制能力籌資能力12345對外投資的流動性6對外投資環(huán)境8經(jīng)驗總結(jié)第六章 對外投資管理 第二節(jié) 對外間接投資單擊此處編輯母版標題樣式 單擊此處編輯母版文本樣式 第二級 第三級 第四級 第五級2022-1-28對外間接投資遞進關(guān)系遞進關(guān)系遞進關(guān)系遞進關(guān)系債券投資購入債券，成為債權(quán)人，獲取債券利息股票投資認購

3、股票，成為股東，獲取股利收益基金投資眾多投資者出資匯集，交由專業(yè)機構(gòu)進行管理信托投資將自己的財產(chǎn)、資金委托他人代為管理和處理單擊此處編輯母版標題樣式 單擊此處編輯母版文本樣式 第二級 第三級 第四級 第五級單擊此處編輯母版標題樣式 單擊此處編輯母版文本樣式 第二級 第三級 第四級 第五級單擊此處編輯母版標題樣式 單擊此處編輯母版文本樣式 第二級 第三級 第四級 第五級必須按期還本分為國家、金融、企業(yè)債券收益穩(wěn)定、風險小較強的穩(wěn)定性所有權(quán)12345單擊此處編輯母版標題樣式 單擊此處編輯母版文本樣式 第二級 第三級 第四級 第五級2022-1-28決策債券投資的決策是否進行債券投資的決策債券投資收

4、益率的高低、債券投資的其他效果、債券投資的可行性。債券投資對象的決策取決于債券的信譽和企業(yè)可用資金的期限。債券投資結(jié)構(gòu)的決策包括：債券投資種類結(jié)構(gòu)；債券到期期限結(jié)構(gòu)。 單擊此處編輯母版標題樣式 單擊此處編輯母版文本樣式 第二級 第三級 第四級 第五級2022-1-28債券投資收益的計算按照票面價格計算確定的收益率票 面 收 益?zhèn)l(fā)行認購日至最終到期償還日止，投資者獲得的實際收益率實 際 收 益從債券購入日到賣出日為止這一段期間的年利率期 間 收 益未來展望 最終實際收益率 持有期間收益率認購價格償還年限）到期本利和認購價格最終實際收益率(購入價持有年限（賣出價購入價）持有期間收益率例 題：一

5、張面值為100元的債券，票面收益率為10%，期限2年，發(fā)行價格為95元，債券購買者到期時可獲利息20元，則最終的實際收益率為：乙企業(yè)于2019年4月1日以10000元購得面額為10000元的新發(fā)行債券，票面利率為12%，兩年后一次還本付息。若到2019年7月1日以11300元的價格出售，企業(yè)的債券投資收益是售出價與購入價的差額，持有期間為一年又3個月，即，1.25年，則該債券持有期間的收益率為： 13投資收益不能事先確定，具有較強的波動性是風險最大的有價證券股票投資者權(quán)利最大優(yōu)先股除外） 股票投資價值分析 普通股股票的估價方法 長期持有，每年股利不變的股票 長期持有，鼓勵固定增長的股票 短期持

6、有，未來準備出售的股票niiikDV1)1()()1(0gkgDV例 題：某公司每股普通股的年股利額為7.8元，企業(yè)投資要求得到的收益率為12%，則普通股的內(nèi)在價值為：某公司普通股基年股利D0為4元，估計年股利增長率g為3%，期望收益率K為12%，求該股的內(nèi)在價值某公司的普通股基年股利D0為2.5元，估計年股利增長率g為6%，期望收益率K為15%，打算一年后轉(zhuǎn)讓出去，轉(zhuǎn)讓價格為12元，該普通股的內(nèi)在價值應(yīng)為： 每股收益 每股收益=企業(yè)凈利潤/普通股股數(shù) 若企業(yè)同時還發(fā)行優(yōu)先股，則應(yīng)從稅后盈利中扣除優(yōu)先股股利 每股收益=（企業(yè)凈利潤-優(yōu)先股股利）/普通股股數(shù) 凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/

7、平均所有者權(quán)益 每股股利 每股股利=向股東分配的利潤總額/普通股股數(shù)第三節(jié) 對外直接投資并購?fù)顿Y并購?fù)顿Y概述包含兼并與收購兼并一家企業(yè)以現(xiàn)金、證券或其他形式如承擔債務(wù)、利潤返還等投資購買取得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使其他企業(yè)喪失法人資格或改變法人實體，并取得對這些企業(yè)決策控制權(quán)的投資行為。吸收合并收買企業(yè)用現(xiàn)款、債券或股票購買另一家企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)或股權(quán)，以獲得該企業(yè)的控制權(quán)的投資行為兩者區(qū)別：兼并后，被兼并企業(yè)法人實體不復(fù)存在，收購中，被收購企業(yè)法人實體依然存在；兼并企業(yè)成為被兼并企業(yè)新的所有者和債權(quán)債務(wù)的承擔者，資產(chǎn)、債券、債務(wù)一同轉(zhuǎn)移，收購中，收購企業(yè)以收購出資額為限承擔有限責任；兼并一般發(fā)

8、生在被兼并企業(yè)財務(wù)狀況不佳，生產(chǎn)停滯或半停滯狀態(tài)單擊此處編輯母版標題樣式 單擊此處編輯母版文本樣式 第二級 第三級 第四級 第五級單擊此處編輯母版標題樣式 單擊此處編輯母版文本樣式 第二級 第三級 第四級 第五級單擊此處編輯母版標題樣式 單擊此處編輯母版文本樣式 第二級 第三級 第四級 第五級并購?fù)顿Y的目的謀求管理協(xié)同效應(yīng)1謀求經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)2謀求財務(wù)協(xié)同效應(yīng)3實現(xiàn)戰(zhàn)略重組，開展多元化經(jīng)營4獲得特殊資產(chǎn)5降低代理成本6單擊此處編輯母版標題樣式 單擊此處編輯母版文本樣式 第二級 第三級 第四級 第五級單擊此處編輯母版標題樣式 單擊此處編輯母版文本樣式 第二級 第三級 第四級 第五級單擊此處編輯母版

9、標題樣式 單擊此處編輯母版文本樣式 第二級 第三級 第四級 第五級并購?fù)顿Y的類型產(chǎn)業(yè)聯(lián)系產(chǎn)業(yè)聯(lián)系橫向并購縱向并購混合并購實現(xiàn)方式實現(xiàn)方式承擔債務(wù)式現(xiàn)金購買式股權(quán)交易式單擊此處編輯母版標題樣式 單擊此處編輯母版文本樣式 第二級 第三級 第四級 第五級2022-1-28價值評估價值評估概念：指買賣雙方對標的股權(quán)或資產(chǎn)購入或出售作出的價值判斷，通過一定的方法計算標的的價值，從而為買賣是否可行提供價值基礎(chǔ)意義：價值評估是確定并購的先決條件對于標的的價值評估是談判的焦點正確的價值評估避免決策失誤評估方法市盈率模型法股息收益折現(xiàn)模型法貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法Q比率法凈資產(chǎn)賬面價值法單擊此處編輯母版標題樣式 單擊此處

10、編輯母版文本樣式 第二級 第三級 第四級 第五級2022-1-28 根據(jù)目標企業(yè)的收益和市盈率確定其價值的方法 步驟： 檢查、調(diào)整目標企業(yè)近期的利潤業(yè)績。 選擇、計算目標企業(yè)估價收益指標 選擇標準市盈率 計算目標企業(yè)的價值 目標企業(yè)的價值=估價收益指標*標準市盈率市盈率模型法單擊此處編輯母版標題樣式 單擊此處編輯母版文本樣式 第二級 第三級 第四級 第五級2022-1-28 Q比率 公司股票的市場價值與代表這些股票的資產(chǎn)重置成本之間的比率 其理論平均值為1 Q比長期大于1：內(nèi)部追加直接投資 Q比長期小于1：收買 企業(yè)價值=Q*資產(chǎn)重置成本Q Q比率法單擊此處編輯母版標題樣式 單擊此處編輯母版文本樣式 第二級 第三級 第四級 第五級2022-1-28 采用賬面價值對企業(yè)進行評價是指以會計的歷史成本原則為計量依據(jù)確認企業(yè)價值。 并購價值=目標公司的凈資產(chǎn)賬面價值*（1+調(diào)整系數(shù)）*擬收購股份比例 并購價值=目標公司的每股凈資產(chǎn)*（1+調(diào)整系數(shù)）*擬收購的股份數(shù)量 例：A公司準備協(xié)議受讓一家上市公司的第一股東持有的全部股份5000萬股，占