物流系統(tǒng)經(jīng)濟效益分析ppt課件

1、第九章物流系統(tǒng)經(jīng)濟效益分析1 物流系統(tǒng)經(jīng)濟效益分析概述物流系統(tǒng)的投入與產(chǎn)出分析物流系統(tǒng)有兩項基本功能，即物質(zhì)實體的時間轉(zhuǎn)移和空間轉(zhuǎn)移，它們分別由儲存和運輸活動來完成。對物流系統(tǒng)進行總體效益評價要解決的問題： 1一定的勞動投入量能夠形成多大的物流能力； 2一定的物流能力又能完成多大的物流工作量； 3一定的工作量又能取得多大的物流盜用或效益。 物流系統(tǒng)的經(jīng)濟效益分析，就是要分析物流系統(tǒng)的投入與產(chǎn)出之比。inputoutput投入量產(chǎn)出量物流系統(tǒng)效益物流系統(tǒng)經(jīng)濟效益分析的基本內(nèi)容物流系統(tǒng)經(jīng)濟效益分析的基本內(nèi)容包括： 1物流系統(tǒng)投資的經(jīng)濟效益分析 2物流系統(tǒng)運營的經(jīng)濟效益分析2 物流系統(tǒng)投資的經(jīng)濟效益

2、分析投資項目的現(xiàn)金流量及其計算現(xiàn)金流量 長期投資評價中所說的現(xiàn)金流量，是指與長期投資評價相關(guān)的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的數(shù)量。 這里的現(xiàn)金是廣義的現(xiàn)金，不僅包括與項目有關(guān)的各種貨幣資金，還包括項目中投入的各種非貨幣資源的變現(xiàn)價值?，F(xiàn)金流量是評價一個投資項目是否可以時必須事先計算的一個基礎(chǔ)性指標?，F(xiàn)金流量現(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金凈流量三個具體概念。 1現(xiàn)金流入量指項目引起的現(xiàn)金收入的增加額。 2現(xiàn)金流出量指該項目引起的現(xiàn)金支出額。 3現(xiàn)金凈流量指在一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量之間的差額?，F(xiàn)金流量的構(gòu)成現(xiàn)金流量的構(gòu)成 （1初始現(xiàn)金流量 初始現(xiàn)金流量是指開始投資時發(fā)生的現(xiàn)金流量，一般包

3、括：固定資產(chǎn)投資、流動資金墊支、其他投資費用。 （2營業(yè)現(xiàn)金流量 指投資項目完工投入使用之后，在其壽命周期內(nèi)由于生產(chǎn)經(jīng)營所帶來的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的數(shù)量。 這種現(xiàn)金流量一般按年度進行計算。 這里的現(xiàn)金流入主要是指營業(yè)現(xiàn)金收入，而現(xiàn)金流出則主要是指營業(yè)現(xiàn)金支出和的稅金?，F(xiàn)金流量的構(gòu)成 （3終結(jié)現(xiàn)金流量 終結(jié)現(xiàn)金流量是指投資項目完結(jié)時所發(fā)生的現(xiàn)金流量，主要包括： 固定資產(chǎn)的殘值收入或變價凈收入； 原來墊支在各種流動資產(chǎn)上的流動資金回收； 停止使用的土地變價收入等。現(xiàn)金流量一般用圖形表示。01234n（1）（2）（3）現(xiàn)金流量圖橫軸表示時間軸，向右延伸表示時間的延續(xù)。軸線等分成若干間隔，每一間隔代表

4、一個時間單位，通常是“年”（特殊情況下也可以是季或半年等）。時間軸上的點稱為時點，時點通常表示的是該年的年末，同時也是下一年的年初。與橫軸相連的垂直線，代表流入或流出的現(xiàn)金流量。垂直線的長度根據(jù)現(xiàn)金流量的大小按比例畫出。箭頭向下表示現(xiàn)金流出，箭頭向上表示現(xiàn)金流入?，F(xiàn)金流量圖上還要注明每一筆現(xiàn)金流量的金額。練習(xí)假設(shè)你每年收入為60000元，請畫出你前10年的現(xiàn)金流量圖。利息和利率利息 利息是指占用資金所付的代價或放棄使用資金所得的報酬。 如果將一筆資金存入銀行，這筆資金就稱為本金。經(jīng)過一段時間后，儲戶可以得到本金之外再得到一筆利息，表示為：利率 利率是在一個計息周期內(nèi)所得的利息額與供貨額即本金之

5、比，一般以百分數(shù)來表示。nnIPF1001PIi單利與復(fù)利利息的計算有單利計息和復(fù)利計息兩種形式。單利計息 指僅用本金計算利息，利息不再生利。計算公式為：復(fù)利計息 用本金和前期累計利息總額之和進行計息，即除了本金外，每一計息周期的利息都要并入本金，再生利息。計算公司為：)1 (niPFnnniPF)1 ( 名義利率與實際利率留意：每年中的計息次數(shù)。名義利率用r表示。實際利率為：mnmrPF)1 ( PPmrPim)1 ( 名義利率與實際利率舉例本金1000元，年利率12，若每年計息1次，則一年后的本利和為：若按年利率12，每月計息1次，1年后的本利之和為：實際年利率為：1120%)121 (1

6、PF8 .1126)12%121 (12PF68.12100100010008 .1126i資金的時間價值終值 假設(shè)有P元資金，在年利率為r的情況下，n年后的本金和利息之和為F，那么： F=P1+rn 這里，F(xiàn)是P經(jīng)過n年后的最終價值，稱為終值?，F(xiàn)值 反之，若n年后可獲得F元，在年利率為r的情況下，現(xiàn)在應(yīng)往銀行的存入的錢數(shù)為P，那么： P是F的現(xiàn)在的價值，稱為現(xiàn)值。nrFP)1 ( 資金的時間價值計算練習(xí)1 A公司正考慮是否建議公司以85000元購置一片土地，財務(wù)經(jīng)理確知，明年這塊地會值91000元。若銀行利率為10，公司是否應(yīng)當購買這片土地？計算練習(xí)2 若你計劃為你孩子10年后入大學(xué)的學(xué)費提

7、前計劃，預(yù)計大學(xué)4年每年的花費是15000元，你從現(xiàn)在起每年應(yīng)存入多少錢？（假設(shè)銀行利率為10）。資金的時間價值計算練習(xí)3 在如圖所示現(xiàn)金流量圖中，考慮資金時間價值以后，總現(xiàn)金流入等于總現(xiàn)金流出。請用已知項計息未知項。 （1已知F1、F2、A，求P； （2已知F1、F2、P，求A。 P4F1F2A10資金的時間價值 設(shè)某系統(tǒng)的投資費用換算成系統(tǒng)開始運用的時間時為K元，若系統(tǒng)使用期限為T年。投入使用后每年的經(jīng)營費用分別為C1，C2，CT元，而年收益分別為R1，R2，RT元。T年后，系統(tǒng)的殘值為S元。設(shè)年年利率為r，則T年后預(yù)計的總收益折算成開始使用年的現(xiàn)值R為：TTTrSrRrRrRR)1 ()

8、1 (.)1 ()1 (2211PRTR1R2R3R4R512345TS資金的時間價值T年預(yù)計經(jīng)營費用總額和投資的現(xiàn)值之和C為：KrCrCrCCTT)1 (.)1 ()1 (2211CTC1C2C3C4C512345TK投資項目經(jīng)濟效益評價指標對經(jīng)濟項目進行評價時，所采用的指標主要分為兩大類： 1非貼現(xiàn)指標，即沒有考慮資金時間價值的指標； 2貼現(xiàn)指標，即考慮了資金時間價值的指標。本章中介紹的方法有 投資回收期 平均報酬率 凈現(xiàn)值法 獲利指數(shù) 內(nèi)部收益率 盈虧平衡分析投資回收期投資回收期Payback Period，PP是指投資引起的現(xiàn)金流入累計與投資額相等所需要的時間。這種方法一般以年為單位，

9、很顯然，回收期越短，方案越可取。舉例 假設(shè)某項目初始投資為50000元，項目前三年的現(xiàn)金流量仿效為30000元、25000元和10000元，求投資回收期。投資回收期計算準則： 第一次出現(xiàn) 時的n的值。 由于300002500050000，所以，投資回收期為2年。 注若每年的收益與費用都不變，則投資回收期的計算方法為：CCRniii1)(每年的凈現(xiàn)金流量期初投資額投資回收期投資回收期投資回收期的不足結(jié)合下例）： 1回收期內(nèi)現(xiàn)金流量的時間序列。 2忽略了回收期以后的現(xiàn)金流量，容易造成管理人員在決策上的短視。年份項目A項目B項目C0-100-100-1001205050230303035020204

10、606060000回收期（年）333投資回收期由于未考慮資金的時間價值，所以這種投資回收期稱為靜態(tài)投資回收期。為改變這種情況，在考慮了資金時間價值的投資回收期計算方法，稱為動態(tài)投資回收期。計算公式：CtCRniiii1)1 (平均報酬率平均報酬率Average Rate of Return，ARR也稱為平均收益率，它是指投資項目壽命期內(nèi)平均的年投資報酬率。常見的計算方法計算準則： 平均報酬率要求達到的平均報酬率。初始投資額每年的平均現(xiàn)金流平均報酬率100平均報酬率舉例某商店初始投資500000元。第1年第2年第3年第4年第5年收入433333450000266667200000133333費用

11、200000150000100000100000100000稅前現(xiàn)金流量23333330000016666710000033333折舊100000100000100000100000100000稅前利潤133333200000666670-66667所得稅（25）3333350000166670-16667凈收益100000150000500000-5000050000550000050000150000100000）（每年平均現(xiàn)金流%1050000050000ARR平均報酬率優(yōu)點： 計算簡單，應(yīng)用范圍廣。缺陷 未考慮資金的時間價值屬于靜態(tài)的投資評價方法，只能作為輔助方法使用。凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值N

12、et Present Value，NPV），是指特定方案未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值之間的差額。計算公式：若項目為一次性投資，則公式為：ntttntttiCiRNPV11)1 ()1 (CiNCFNPVnttt1)1 (凈現(xiàn)值法舉例某公司在某項目上第1年投資1500萬元，預(yù)計該項目壽命為6年，自第2年至第6年的收益如下表。第1年第26年每年收入6000變動成本（3000）固定成本（1791）折舊300稅前利潤909稅收（34）（309）凈利潤600現(xiàn)金流入量900初始資本成本-1500凈現(xiàn)值法計算判別準則 NPV0，則項目可接受；相反，則不可接受。凈現(xiàn)值法是永遠正確的方法。難點：

13、貼現(xiàn)率的確定方法 1根據(jù)項目所籌集資金的資金成本來確定； 2根據(jù)企業(yè)要求的最低資金利潤率來確定。517. 1%)151 (9001500)1 (6211ttntttiRCNPV凈現(xiàn)值法某公司在某項目上第1年投資1500萬元，預(yù)計該項目壽命為6年，自第2年至第6年的收益如下表。第1年第26年每年收入6000變動成本（3000）固定成本（1791）折舊300稅收（34）（309）初始資本成本-1500獲利指數(shù)獲利指數(shù)Profitability Index，PI），又稱為盈利指數(shù)、現(xiàn)值指數(shù)、現(xiàn)值比率、貼現(xiàn)后收益-成本比率等，它是指未來每年的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值與初始投資的現(xiàn)值比率。計算公式：CiNCFP

14、Inttt1)1 (）獲利指數(shù)（獲利指數(shù)舉例設(shè)A公司有兩個投資機會，貼現(xiàn)率設(shè)定為12：項目現(xiàn)金流量第0年第1年第2年1-2070102-101540項目1：項目2：請自行練習(xí)。53. 320)%)121 (10%)121 (70(211PI獲利指數(shù)判別準則 對于單一項目，只要獲利指數(shù)大于或等于1，則采納；否則，則放棄。內(nèi)部收益率法內(nèi)部收益率Internal Rate of Return，IRR），指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量的貼現(xiàn)率，或者說是使投資方案凈現(xiàn)值為0時的貼現(xiàn)率。內(nèi)部收益率的計算公式：niiiIRRNCFC1)1 (0內(nèi)部收益率法內(nèi)部收益率的計算方法：試錯法NPV貼現(xiàn)

15、率（）0IRR內(nèi)部收益率法計算舉例 已知當i10時，NPV=10.16，當i15時，NPV-4.02，求IRR。 若基準折現(xiàn)率為12，試分析項目是否可接受。內(nèi)部收益率法判別準則：更深的內(nèi)容： 不同生命周期的投資循環(huán)計算法CiNCFNPVnttt1)1 (CiNCFNPVnttt1)1 (內(nèi)部收益率法互斥項目A和B壽命不等，凈現(xiàn)金流量如下表所示，試選擇。（i010）0123456A-10040404040-B-250606060606060內(nèi)部收益率法練習(xí)假設(shè)你是某公司的財務(wù)總監(jiān)，現(xiàn)要對下面兩個投資項目進行決策： （1分別計算兩個項目的內(nèi)部收益率。 （2如果設(shè)定貼現(xiàn)率為15，應(yīng)當采用哪個項目？

16、（3若用凈現(xiàn)值法，應(yīng)當采用哪個項目？年份項目A項目B0-5000-10000013500650002350065000盈虧平衡分析盈虧平衡分析 用于確定公司盈虧平衡時所需達到的銷售量。例題解析固定成本FC變動成本VC總成本TC銷量金額盈虧平衡分析練習(xí)1 生產(chǎn)某種產(chǎn)品有三種工藝方案，采用方案1，年固定成本800萬元，單位產(chǎn)品變動成本為10元；方案2，年固定成本500萬元，單位產(chǎn)品變動成本20元；方案3，年固定成本300萬元，單位產(chǎn)品變動成本30元。分析各種方案適用的生產(chǎn)規(guī)模。練習(xí)2 生產(chǎn)某種產(chǎn)品有兩種方案，方案A初始投資為70萬元，預(yù)計年凈收益15萬元；方案B初始投資170萬元，預(yù)計年凈收益35

17、萬元。該產(chǎn)品市場具有較大的不確定性，如果給定基準折現(xiàn)率為15，不考慮期末殘值，試就項目壽命周期分析兩方案取舍的臨界點。年份8910111213值4.4874.7725.0195.2345.4215.5833 物流系統(tǒng)運營的經(jīng)濟效益分析物流系統(tǒng)運營的經(jīng)濟效益分析反映盈利能力的相對數(shù)指標： 1營業(yè)凈利率 是企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入凈額的比率。 營業(yè)凈利率企業(yè)凈利潤營業(yè)收入凈額100 該利率越高，反應(yīng)企業(yè)獲取利潤能力越強。 2資本收益率 是企業(yè)凈利潤與實收資本的比率。 資本收益率凈利潤實收資本100 該指標反映企業(yè)所有者投入資本的獲利能力。物流系統(tǒng)運營的經(jīng)濟效益分析 3所有者權(quán)益報酬率 是反映所有者對企

18、業(yè)投資部分的獲利能力。 所有者權(quán)益報酬率凈利潤所有者權(quán)益平均余額100 所有者權(quán)益平均余額（期初期末所有者權(quán)益）/2 4資產(chǎn)凈利率 資產(chǎn)凈利率凈利潤資產(chǎn)平均余額100 資產(chǎn)平均余額（期初期末資產(chǎn)總額）/2 5成本費用利潤率 成本費用利潤率利潤總額成本費用總額100物流系統(tǒng)運營的經(jīng)濟效益分析杜邦分析法P323.圖9-3貨主企業(yè)物流部門的運營效益分析貨主企業(yè) 我們可以把制造企業(yè)與商業(yè)流通企業(yè)統(tǒng)稱為貨主企業(yè)。對貨主企業(yè)物流部門的評價可以通過對企業(yè)資金占用額的分析以及物流成本的節(jié)約額等指標來進行考核與評價。存貨資金占用額分析進行存貨管理的主要目的就是要在滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的前提下，盡可能使得存貨投資減少，存貨周轉(zhuǎn)率最高。 1存貨周轉(zhuǎn)率分析 存貨的