財務(wù)管理習(xí)題1解答

1、財務(wù)管理2012-2()13學(xué)年第2學(xué)期練習(xí)題一、單項選擇題。1 .現(xiàn)代財務(wù)管理的墾優(yōu)目標(biāo)是(D)。A、總產(chǎn)值最大化B、利潤星:大化C、每股盈余杲大化D、股東財富臬大化2 .反映公司價值最大化目標(biāo)實現(xiàn)程度的指標(biāo)是(C)oA、箱售收入B、市盈率C、每股市價D、凈資產(chǎn)收益率3 .若是通貨膨脹率很低，可用來表現(xiàn)資金時刻價值的是(c)。A.企業(yè)債券利率B.金融債券利率C.政府債券利率D.公司可轉(zhuǎn)換債券利率解析：本題幾個選項中，政府債券的風(fēng)險層小。因為資金時刻價值是沒有風(fēng)險、沒有通貨膨脹時的平均資金利潤率，政府債券能夠表示資金時刻價值?？墒?，若是存在通貨膨脹,政府債券的利率中也包括通貨膨脹補償率，現(xiàn)在它

2、就不能代表資金時刻價值的大小。4 .某大學(xué)決定成立科研獎金，現(xiàn)預(yù)備存入一筆現(xiàn)金，估計以后無窮期地在每一年年末支取利息20000元用來發(fā)放獎金。在存款年利率為10%的條件下，此刻應(yīng)存入()元。A.250000B.200000C.215000D.300000答案：B解析：本題是一個求永續(xù)年金的問題，應(yīng)存入的款項=20000/10%=200000元。那個問題也能夠如此來理解：若是你存人銀行200000元，在利率為10%的情形下，每一年肯定能夠取得20000元(即200000X10%)的利息用來發(fā)放獎學(xué)金，而本金不動，固然能夠無窮期地支付下去。5.年內(nèi)復(fù)利m次時，其名義利率與實際利率i之間的關(guān)系是()

3、0A.i=(l+r/m)m-lB.i=(l+r/m)-lC.i=(l+r/m)-m-1D.i=l-(l+r/m)-m答案：A解析：參看教材上的公式。6 .某公司股票的貝塔系數(shù)為，無風(fēng)險利率為嫣，市場上所有股票的平均收益率為8船則該公司股票的期望收益率為（）A.4%B,12%C8%D10%7 .下列權(quán)利中，不屬于普通股東權(quán)利的是（）。A.公司管理權(quán)B,分享盈余權(quán)C.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)D.優(yōu)先分派剩余財產(chǎn)權(quán)答案：D解析：普通股股東的權(quán)利有：管理權(quán)（包括投票權(quán)、查賬權(quán)、阻止越權(quán)）；分享盈余權(quán)；出售或轉(zhuǎn)讓股分：優(yōu)先認(rèn)股權(quán)：剩余財產(chǎn)要求權(quán)。8 .某企業(yè)按年利率4.5%向銀行借款200萬元，銀行要求保留10%的補

4、償性余額，則該項借款的實際利率為（）。A.4.95%B.5%C.5.5%D.9.5%答案：B解析：補償性余額貸款實際利率的計算公式為：補償性余額貸款實際利率二名義利率：（1一補償性余額比率）=4.5%-r（l10%）=5%9.某公司發(fā)行債券，票面利率為10%,償還期限5年，發(fā)行費率3%,所得稅稅率為33%,則債券資金本錢為（）。A.10%B.6.7%C.6.91%D.7%答案：C解析：債券資金本錢=10%X（133%）/（1-3%）=6.91%。債券資金本錢與債券的發(fā)行期限無關(guān)10.某公司股票目前的股利為每股2元，股利按6%的比例固定遞增，據(jù)此沖算出的資金本錢為15%,則該股票目前的市價為（）

5、元。A.B.C.D.由于普通股資金本錢=Dl/Vo（l-f）+g,在籌資費用率為0的情形下，股價（Vo）=Dl/（普通股資金本錢-g）=2X（1+6%）/（15%-6%）=23.56（元）11.某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.8,財務(wù)杠桿系數(shù)為1.5,則該公司銷售額每增加1倍，就會造成每股利潤增加（）。A.1.2倍B.15倍C.0.3倍D.2.7倍復(fù)合杠桿=1.8X1.5=2.7,表明每股利潤變更率是銷售額變更率的2.7倍，選項D確。回答本題的關(guān)鍵是要正確掌握復(fù)合杠桿的含義，它所反映的是銷售額變更對每股利潤變更的影響程度。12.最佳資金結(jié)構(gòu)是企業(yè)在必然條件下的（）。A.企業(yè)價值最大的資金結(jié)構(gòu)B.加權(quán)

6、平均資金本錢最低、企業(yè)價值最大的資金結(jié)構(gòu)C.加權(quán)平均資金本錢最低的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)D,企業(yè)目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)答案：B解析：只有加權(quán)平均本線最低、同時企業(yè)價值最大的資金結(jié)構(gòu)，才是最佳資金結(jié)構(gòu)。最佳資金結(jié)構(gòu)應(yīng)作為企業(yè)的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，但目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)不必然是最佳資金結(jié)構(gòu)。13 .在其他條件不變的情形下，若企業(yè)提高折現(xiàn)率，數(shù)字大小不會因此受到影響的指標(biāo)是（）。A.凈現(xiàn)值B.獲利指數(shù)C.凈現(xiàn)值率D.內(nèi)部收益率答案：D解析：項目投資決策評價指標(biāo)分類按是不是號慮時刻價值分為非折現(xiàn)指標(biāo)和折現(xiàn)指標(biāo),非折現(xiàn)的指標(biāo)包括投資利潤率和投資回收期，它們不受折現(xiàn)率的變更的影響；折現(xiàn)指標(biāo)包括凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)和內(nèi)部報酬率，其中，

7、當(dāng)折現(xiàn)率發(fā)生轉(zhuǎn)變時，凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)會發(fā)生轉(zhuǎn)變14 .已知某投資項目按14%折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值大于零，按16%折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值小于零，則該項目的內(nèi)部收益率肯定（）。A.小于14%B.等于15%C.大于16%D.大于14%,小于16%答案：D解析：各個指標(biāo)之間的關(guān)系是：當(dāng)NPV>0時，NPVR>0,PI>1,IRR>1：當(dāng)NPV二0時,NPVR=O,PI=1,IRR=1；當(dāng)NPV<0時,NPVR<0,PI<1,IRR<115 .投資利潤率與投資回收期的相同點是（）。A.兩個指標(biāo)中的“投資”，均是原始投資額B.均沒有考慮資金時刻價值C.都

8、需要利用現(xiàn)金流量D.都需要利用利潤指標(biāo)答案：B解析：投資利潤率中的投資，是指投資總額，投資回收期中的投資，是指原始投資，選項A不正確：投資利潤率的計算不利用現(xiàn)金流量，選項C不正確：投資回收期的計算不利用利潤,選項D不正確：由于二者均沒有考慮貨幣時刻，屬于非貼現(xiàn)指標(biāo)，選項B正確16.假定有A、B兩個投資方案，它們的投資額相同，各年的現(xiàn)金流量總和也相等，但A方案的現(xiàn)金流量逐年遞增，B方案的現(xiàn)金流量逐年遞減。若是考慮資金時刻價值，下列表述正確的是（）。A. A方案與B方案等價B. A方案優(yōu)于B方案C. B方案優(yōu)于A方案D.不能肯定答案：C解析：在投資額相同、各年現(xiàn)金流量總和也相等的情形下，由于A方案

9、的現(xiàn)金流量遞增，而B方案的現(xiàn)金流量遞減，考慮資金時刻價值，B方案的凈現(xiàn)值必然大于A方案的凈現(xiàn)值，所以，B方案一定優(yōu)于A方案，選項C正確。17.下列對產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)的關(guān)系表述正確的是（）。A.產(chǎn)權(quán)比率X權(quán)益乘數(shù)二1B.權(quán)益乘數(shù)=1/（1一產(chǎn)權(quán)比率）C.權(quán)益乘數(shù)二（1+產(chǎn)權(quán)比率）/產(chǎn)權(quán)比率D.權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率答案：D解析：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權(quán)益二（欠債+所有者權(quán)益）/所有者權(quán)益=1+欠債/所有者權(quán)益，而產(chǎn)權(quán)比率二欠債/所有者權(quán)益，所以權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率。18.某企業(yè)應(yīng)收賬款年周轉(zhuǎn)次數(shù)為9次（假設(shè)一年按360天計算），則應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天A.30天B.40天C.80天D.240天答案：

10、B解析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/9=40（天）。19.下列各項中，關(guān)于每股收益的說法正確的是（）。A.每股收益高則每股股利也高B.每股收益高則股票市盈率就低C.每股收益包括了股票中的風(fēng)險因素D.每股收益是衡量上市公司獲利能力時最常常利用的財務(wù)分析指標(biāo)答案：D解析：每股收益是衡量上市公司獲利能力時最常常利用的財務(wù)分析指標(biāo)，它反映了股票的獲利水平；每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險；每股收益高，不必然意味著多分股利，還要看公司的股利政策；每股收益高，若股價上漲更快，市盈率會提高。20 .杜邦分析法主要用于（A.企業(yè)償債能力分析B.企業(yè)盈利能力分析C.企業(yè)資產(chǎn)管理能力分析D.財務(wù)綜合分析答案：D解析：

11、杜邦分析法是一種綜合財務(wù)分析法，而非專門分析方式21 .債券到期收益率的計算原理是（）A.到期收益率是購買債券后一直持有到期的內(nèi)含報酬率B.到期收益率是能使債券每一年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價錢的貼現(xiàn)率C.到期收益率是債券利息收益率與資本得利收益率之和D.到期收益率的計算要以每一年末計算并支付利息、到期一次還本為前提答案：A22 .某A公司實施剩余股利政策，這將有利于（）A.穩(wěn)固股東分紅收益B.提高利潤分派的靈活性C.綜合考慮該公司未來的投資機緣D.使得股東分紅與公司收益維持線性關(guān)系答案：c23.某一項年金前四年沒有流入，后5年每一年年初流入8000元，則該項年金的地延期為()A.4B.3C

12、.2D.5答案：B24.在下列各項資金時刻價值系數(shù)中，與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系的是()。A.(P/F,i,n)B.(P/A,i,n)C.(F/P,i,n)D.(F/A,i,n)答案：Boy1 5.某企業(yè)擬進(jìn)行一項固定資產(chǎn)投資項目決策，設(shè)定折現(xiàn)率為12缸有四個方案可供選擇.其中甲方案的項目計算期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬元，(A/P,12$,10)=：乙方案的凈現(xiàn)值率為-15機丙方案的項目計算期為11年，其年等額凈回收額為150萬元：丁方案的內(nèi)部收益率為10%.最優(yōu)的投資方案是()oA.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案答案：A26 .某公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品單價為100元，單位變更本

13、錢60元，本月計劃銷售5000件，該企業(yè)的每一個月固定本錢為10000元，則預(yù)期的息稅前利潤為()元。.190000C答案：B27 .假設(shè)其他條件不變，所得稅率發(fā)生轉(zhuǎn)變，下列指標(biāo)中也會發(fā)生轉(zhuǎn)變的是()A、流動比率隊B、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率C、凈資產(chǎn)收益率D、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率答案：C28 .按照風(fēng)險收益觀念，在一般情形下，各籌資方式的資本本錢從小到大依次為()A.銀行借款、企業(yè)債券、普通股B.企業(yè)債券、銀行借款、普通股C.普通股、銀行借款、企業(yè)債券D.普通股、企業(yè)債券、銀行借款答案：A29 .一項投資方案的年營業(yè)收入為10000元，年營業(yè)本錢為6000元，年折舊額為1000元，所得稅稅率為33%,則該方

14、案的每一年營業(yè)現(xiàn)金流量為()元。A. 1680B. 2680C. 3010D. 4320答案：C30 .進(jìn)行證券組合投資的主要目的是（）。A、追求較高的投資收益B、分散投資風(fēng)險C、增強投資的流動性D、追求資本穩(wěn)固增加答案：B二、多項選擇題。1 .財務(wù)管理十分重視股價的高低，其原因是（ABCD）。A、代表了投資公共對公司價值的客觀評價B、反映了資本和獲利之間的關(guān)系C、反映了每股盈余大小和取得的時刻D、它受企業(yè)風(fēng)險大小的影響，反映了每股盈余的風(fēng)險2 .現(xiàn)代公司制下，代理關(guān)系主要表現(xiàn)為（CDE）。A、股東與監(jiān)事會的代理關(guān)系B、股東與經(jīng)紀(jì)人的代理關(guān)系C、公司的高層管理者與中層、基層管理者的代理關(guān)系D、

15、股東與債權(quán)人的代理關(guān)系E、股東與管應(yīng)當(dāng)局的代理關(guān)系3 .考慮風(fēng)險因素后，影響投資報酬率變更的因素有（）A.無風(fēng)險報酬率B.風(fēng)險報酬系數(shù)C.投資年限D(zhuǎn).標(biāo)準(zhǔn)離差率答案：A、B、D解析:投資報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬系數(shù)X標(biāo)準(zhǔn)離差率。4 .下列屬于年金特點的有（）。A.每次發(fā)生的金額相等B.每次發(fā)生的時刻距離相同C.每次發(fā)生的金額必需相等，但每次發(fā)生的時刻距離能夠不同D.每次發(fā)生的金額能夠不相等，但每次發(fā)生的時刻距離必需相同答案：A、B解析：按照年金的概念能夠得出選項A、B是正確的。5 .普通年金終值系數(shù)表的用途有（）。A.已知年金求終值B.已知終值求年金C.已知現(xiàn)值

16、求終值D.已知終值和年金求利率答案：A、B、D解析：該題答案能夠借助年金終值的計算公式分析取得。6 .A項目的肯定報酬率為10%。B項目的報酬率有兩種可能：一是有50%的可能性取得30%的報酬率，二是有50%的可能性虧損10%。則不列說法正確的有（）。A. B項目的期望報酬率為10%B. A項目風(fēng)險小于B項目C.投資者絕不可能選擇B項目D.投資B項目取得的實際報酬可能大大超過A項目答案：A、B、D解析：A項目的報酬是肯定的，按照風(fēng)險反感理論，A項目比B項目好：B項目的風(fēng)險是客觀存在的，其風(fēng)險也比較大，但這并非能阻礙那些愿意取得高報酬的冒險者去投資B項目。7.利用優(yōu)先股籌資的長處是（）。A.籌資

17、限制少B.籌資本錢低C.有利于增強公司的信用D.股利支付固定，但又有必然的彈性答案：ACD解析：利用優(yōu)先股籌資的長處是：沒有固定的到期Et,不用償還本金；股利支付固定，但又有必然的彈性：有利于增強公司的信用。缺點是：籌資本錢高：籌資限制多：財務(wù)負(fù)擔(dān)重。8 .下列各項中，屬于籌資決策必需考慮的因素有（）oA.取得資金的渠道B.取得資金的方式C.取得資金的總規(guī)模D.取得資金的本錢與風(fēng)險答案：ABCD解析：籌資渠道是指籌措資金來源的方向與通道，表現(xiàn)資金的來源與供給量：籌資方式是指可供企業(yè)在籌資時選用的具體形式：資金規(guī)模與邊際本錢有關(guān)；資金本錢與風(fēng)險又決定著企業(yè)的籌資方式9 .影響加權(quán)平均資金本錢高低

18、的因素有（）。A.個別資金本錢B.邊際資金本錢C.各類資金在總資金中所占的比重D.貨幣時刻價值答案：A、C解析：邊際資金本錢本身也是用加權(quán)平均法計算的，選項B不正確；在計算資金本錢時，一般不考慮貨幣時刻價值，故選項D也不正確。10 .下列對財務(wù)杠桿的論述，正確的有（）。A.財務(wù)杠桿系數(shù)越高，每股利潤增加越快B.財務(wù)杠桿效應(yīng)是指利用欠債籌資給企業(yè)自有資金帶來的額外收益C.財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風(fēng)險越大D.財務(wù)杠桿與財務(wù)風(fēng)險無關(guān)答案：B、C解析：財務(wù)杠桿系數(shù)較高時，若是投資報酬率低于借款利率，每股利潤不僅不會增加，反而可能降低，故選項A不正確：財務(wù)風(fēng)險是指全數(shù)資本中債務(wù)資本比率的轉(zhuǎn)變帶來的風(fēng)險。當(dāng)

19、債務(wù)資本比率較高時，投資者將負(fù)擔(dān)較多的債務(wù)本錢，并經(jīng)受較多的財務(wù)杠桿作用所引發(fā)的收益變更的沖擊，從而加大財務(wù)風(fēng)險，可見財務(wù)杠桿與財務(wù)風(fēng)險是有關(guān)的，所以選項D也不正確。11.已知某企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)等于2,估計息稅前利潤增加10%,每股利潤增加30%。下列說法正確的有（）。A.產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量增加5%B.財務(wù)杠桿系數(shù)等于3C.復(fù)合杠桿系數(shù)等于6D.資產(chǎn)欠債率大于50%答案：A、B、C解析：產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量增加率=10%/2=5%,選項A正確；財務(wù)杠桿系數(shù)=30%/10%=3,選項B正確：復(fù)合杠桿系數(shù)=2X3=6,選項C正確：按照本題所述條件，不能得出資產(chǎn)欠債率大于50%結(jié)論，故選項D不符合題意12.某企業(yè)經(jīng)營

20、杠桿系數(shù)為2,財務(wù)杠桿系數(shù)為3,則下列說法正確的有（）。A.若是銷售量增加10%,息稅前利潤將增加20%B.若是息稅前利潤增加20%,每股利潤將增加60%C.若是銷售量增加10%,每股利潤將增加60%D.若是每股利潤增加30%,銷售量需增加5%答案：A、C、D解析：解答本題的關(guān)鍵是要正確理解三大杠桿的真正含義。13 .評價投資方案的回收期指標(biāo)的主要特點是（）。A.不能反映時刻價值B.不能衡量企業(yè)的投資風(fēng)險C.沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量D.不能衡量投資方案投資報酬率的高低答案：ACD解析：投資回收期屬于非折現(xiàn)指標(biāo)，該指標(biāo)不考慮時刻價值：只考慮回收期滿以前的現(xiàn)金流量，沒有考慮方案全數(shù)的流量及收益：

21、不能按照投資回收期的長短判斷投資報酬率的高低。14 .在一般投資項目中，當(dāng)一項投資方案的凈現(xiàn)值等于零時，即表明（）。A.該方案的獲利指數(shù)等于1B.該方案不具有財務(wù)可行性C.該方案的凈現(xiàn)值率大于1D.該方案的內(nèi)部收益率等于設(shè)定折現(xiàn)率或行業(yè)基準(zhǔn)收益率答案：AD解析：當(dāng)一項投資方案的凈現(xiàn)值等于零時，該方案具有財務(wù)可行性：同時，該方案的凈現(xiàn)值率為零：該方案的內(nèi)部收益率等于設(shè)定折現(xiàn)率或行業(yè)基準(zhǔn)收益率。15 .在上市公司大體財務(wù)分析中，管理層討論與分析企業(yè)未來進(jìn)展前瞻性信息的有（）。A.分析所處行業(yè)的進(jìn)展趨勢及企業(yè)而臨的市場競爭格局B.關(guān)注企業(yè)未來進(jìn)展的機緣和挑戰(zhàn)C.企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的組成D.企

22、業(yè)實現(xiàn)未來進(jìn)展戰(zhàn)略所需要資金需求和利用計劃答案：ABD解析：在上市公司大體財務(wù)分析中，管理層討論與分析企業(yè)未來進(jìn)展前瞻性信息包括：分析所處行業(yè)的進(jìn)展趨勢及企業(yè)面臨的市場競爭格局；關(guān)注企業(yè)未來進(jìn)展的機緣和挑戰(zhàn)：企業(yè)實現(xiàn)未來進(jìn)展戰(zhàn)略所需要資金需求和利用沖劃：關(guān)注企業(yè)所而臨的風(fēng)險因素，針對自身特點進(jìn)行風(fēng)險揭露，并采取相應(yīng)的辦法。16 .某企業(yè)流動比率為2.5,存貨與流動欠債之比為1.2,待攤費用與待處置流動資產(chǎn)損失為0,則下列說法正確的有（）。A,存貨占流動資產(chǎn)的48%B.速動比率為1.3C.營運資金大于0D.企業(yè)的償債能力很強答案：A、B、C解析：存貨占流動資產(chǎn)的百分比=1.2+2.5=48%,選

23、項A正確：速動比率=2.5-1.2=1.3,選項B正確；營運資金=流動資產(chǎn)-流動欠債，由于流動資產(chǎn)大于流動欠債，營運資金大于零，選項C正確。17 .影響總資產(chǎn)報酬率的因素主要有（）。A.產(chǎn)品的售價B.單位產(chǎn)品本錢的高低C.產(chǎn)銷產(chǎn)量D.所得稅稅率答案：A、C、D解析：上述四個因素均會影響凈利潤，從而會影響總資產(chǎn)報酬率18 .影響上市公司市盈率的因素主要包括（）。A.市盈率很低則風(fēng)險很小B.上市公司盈利能力的成長性C.投資者所取得報酬率的穩(wěn)固性D.市盈率也受利率水平變更的影響答案：BCD解析：影響上市公司市盈率的因素主要包括：上市公司盈利能力的成長性、投資者所取得報酬率的穩(wěn)固性、市盈率也受利率水平

24、變更的影響。市盈率高說明投資者對該公司的進(jìn)展前景看好，愿意出較高的價錢購買該公司股票，所以一些成長性較好的高科技公司股票的巾盈率通常要高一些?？墒?，若是某一種股票的市盈率太高，也意味著這種股票具有較高的投資風(fēng)險。所以，市盈率很低則風(fēng)險很小是不正確的。19 .下列各項中，能同時影響流動比率和速動比率的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)有（）。A.采購原材料B.償還短時刻借款C.以銀行存款購買國債D.以銀行存款購買固定資產(chǎn)答案：AD解析：選項B論述的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是速動資產(chǎn)之間的轉(zhuǎn)變，既不影響流動資產(chǎn)，也不影響速動資產(chǎn)和流動欠債，所以流動比率和速動比率都不變：選項c論述的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會使速動資產(chǎn)減少，但流動資產(chǎn)和流動欠債不變，因此會

25、使速動比率下降，但不影響流動比率。20 .下列說法正確的是（）。A、每股收益和每股股利正相關(guān)B、每股收益和每股股利是同一概念C、每股收益指標(biāo)無益于公司間的比較D、每股收益大，則股利發(fā)放率也越大E、每股收益大，每股股利不必然多，還要看公司股利政策答案：CE21 .發(fā)放股票股利，會產(chǎn)生下列影響（）oA、引發(fā)每股盈余下降B、使公司留存大量現(xiàn)金C、股東權(quán)益各項目的比例發(fā)生轉(zhuǎn)變D、股東權(quán)益總額發(fā)生轉(zhuǎn)變E、股票價錢下跌答案ABCE22 .某公司正在開會討論是不是投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對以下收支發(fā)生爭辯。你以為不該列入該項目評價的現(xiàn)金流量有（）oA、新產(chǎn)品投產(chǎn)需要占用營運資金80萬元，它們可在公司現(xiàn)有周轉(zhuǎn)資金中解

26、決，不需要另外籌集B、該項目利用現(xiàn)有未充分利用的廠房和設(shè)備，如將該設(shè)備出租可獲收益200萬元，但公司規(guī)定不得將生產(chǎn)設(shè)備出租，以避免對本公司產(chǎn)品形成競爭C、新產(chǎn)品銷售會使本公司同類產(chǎn)品減少收益100萬元：若是本公司不經(jīng)營此產(chǎn)品，競爭對手也會推出此產(chǎn)品D、擬采用借債方式為項目籌資，新債務(wù)的利息支出每一年50萬元E、運用為其它產(chǎn)品貯存的原料約200萬元答案：BCD23 .下列說法中，正確的有（）。A、在固定本錢不變的情形下，經(jīng)營杠桿系數(shù)說明銷售額增加（減少）所引發(fā)的利潤增加（減少）的程度B、當(dāng)銷售額達(dá)到盈虧臨界點時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大C、財務(wù)杠桿表明債務(wù)對投資者收益的影響D、財務(wù)杠桿系數(shù)表明息

27、稅前盈余增加所引發(fā)的每股盈余的增加幅度E、經(jīng)營杠桿程度較高的公司不宜在較低的程度上利用財務(wù)杠桿答案：ABCD24 .下列說法正確的是（）oA、平價發(fā)行的債券，其到期收益率等于票面利率B、若是債券到期收益率高于票面利率，則應(yīng)買進(jìn)該債券C、若是債券到期收益率高于投資人要求的報酬率，則應(yīng)買進(jìn)該債券D、若是債券的價值高于其價錢，則應(yīng)買進(jìn)該債券E、若是買價和而值不等，則債券的到期收益率和票面利率不等答案：CDE25 .股票給持有者帶來的未來現(xiàn)金流入包括（）A.股利收入B.出售時的收入C.資本得利D.利息收入答案：AB26 .投資決策的貼現(xiàn)法包括（）A.內(nèi)含報酬率B.投資回收期法C.凈現(xiàn)值法D.現(xiàn)值指數(shù)法

28、答案：ACD27 .企業(yè)要想降低經(jīng)營風(fēng)險，能夠采取的辦法有（）oB、增加自有資本D、增加固定本錢比例）。A、增加銷售量C、提高產(chǎn)品售價E、降低變更本錢答案：ACE28 .企業(yè)持有現(xiàn)金的動機有（A.交易動機B.預(yù)防動機C.投機動機D.為在銀行維持補償性余額答案：ABC。現(xiàn)金持有的動機包括：交易動機、預(yù)防動機和投機動機29 .賒銷在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中所發(fā)揮的作用有（）oA.增加現(xiàn)金B(yǎng).減少存貨C.增進(jìn)銷售D.減少借款BC.賒銷是一種重要的促銷手腕，對于企業(yè)銷售產(chǎn)品、開拓并占據(jù)市場具有重要意義；同時，賒銷還能夠加速產(chǎn)品銷售的實現(xiàn)，加速產(chǎn)成品向銷售收入的轉(zhuǎn)化速度，從而對降低存貨中的產(chǎn)成品數(shù)額有著踴躍的影響

29、。賒銷產(chǎn)生應(yīng)收賬款，并非會增加現(xiàn)金或減少借款。30 .為了肯定最佳現(xiàn)金持有量，企業(yè)能夠采用的方式有（）oA.存貨模式B.郵政信箱模式C.本錢分析模式D.銀行業(yè)務(wù)集中模式答案：AC解析：基于交易、預(yù)防、投機等動機的需要，企業(yè)要維持必然數(shù)量的現(xiàn)金余額?？隙ㄗ罴熏F(xiàn)金持有量的模式主要有本錢分析模式和存貨模式：郵政信箱法和銀行業(yè)務(wù)集中法是縮短現(xiàn)金回收距離的方式。三、填空題。1、從企業(yè)本身的角度看，風(fēng)險可分為經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險。2、風(fēng)險收益率取決于風(fēng)險收益系數(shù)、離差率。3、公司債券的特征是公司債券具有肯定的期限到期必需歸還、公司債券利息在發(fā)行時預(yù)先肯定、公司債券具有必然的風(fēng)險。4、權(quán)益資金的籌集方式主要有

30、股東直接投入、發(fā)行股票、企業(yè)內(nèi)部積累。5、財務(wù)杠桿反映息稅前收益與普通股每股收益之間的關(guān)系。6、投資項目經(jīng)濟(jì)評價動態(tài)分析法主要有幽值、等年值、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率。7、影響市盈率的因素主要有公司的進(jìn)展前景及利潤的長期成長能力、宏觀環(huán)境、上市公司的規(guī)模。8、債券投資的風(fēng)險主要有違約風(fēng)險、利率風(fēng)險、購買力風(fēng)險、變現(xiàn)力風(fēng)險、再投資風(fēng)險。9、應(yīng)收賬款的作用是增加銷售、開拓新市.場、減少存貨。10、企業(yè)稅后利潤的分派順序是彌補公司以前年度虧損、提取法定公積金、提取任意公積金、支付股利。11、股利理論主要有股利無關(guān)論、“在手之鳥”論、稅差理論三種。12、財務(wù)比率分析指標(biāo)主要分為償債能力比率、運營能力比率、

31、盈利能力比率三類。四、計算題一、A公司擬投資于一項目，期望在第5年末使原投入的資金價值達(dá)到5000萬元,假定該項目的投資報酬率為10%,要求計算A公司此刻應(yīng)投入的資金數(shù)額。(P/F,10%,5)=0.6209答案：該公司現(xiàn)應(yīng)投入的資金數(shù)額=5000X(P/F,10%,5)=5000X0.6209=3104.5(萬元)解析：本題是求一次性收付款的復(fù)利現(xiàn)值。2、C企業(yè)擬采購一套設(shè)備，供給商開出的付款條件是：自第3年初開始，每一年付款20000元，持續(xù)支付5年。假定市場利率為10%,企業(yè)購買該設(shè)備相當(dāng)于此刻一次性付款額為多少？(P/A,10%,5)=3.7908,(P/F,10%,1)=0.9091

32、,(P/A,10%,6)=4.3553,(P/A,10%,1)=答案：方式一：購買該設(shè)備相當(dāng)于此刻一次性付款額=20000X(P/A,10%,5)X(P/F,10%,1)=20000X3.7908X0.9091=68924.33(元)方式二：購買該設(shè)備相當(dāng)于此刻一次性付款額=20000(P/A,10%,6)-(P/A,10%,1)=20000X4.3553-0.9091=68924(元)方式三：由于自第3年初開始每一年發(fā)生相等金額的支付，能夠?qū)?年以后發(fā)生的年金視作即付年金，先折現(xiàn)至第3年初，然后再折現(xiàn)2年。購買該設(shè)備相當(dāng)于此刻一次性付款額=20000X(P/A,10%,5)X(1+10%)X

33、(P/F,10%,2)=20000X3.7908X(1+10%)X0.8264=68919.78(元)解析：第一要明確本題的要求是求現(xiàn)值；第二要明確本題支付款項的方式屬于遞延年金：還有關(guān)鍵的一點需要明確，由于年金是從第3年初開始支付(也就是自第2年末開始支付)，因此，遞延期為1年。有必要說明，遞延年金的三種計算方式在計算結(jié)果上存在微小誤差，原因是各現(xiàn)值系數(shù)均為四舍五人后的結(jié)果。3、某企業(yè)于2009年1月5日以每張1020元的價錢購買B企業(yè)發(fā)行的利隨本清的企業(yè)債券。該債券的面值為1000元，期限為3年，票而年利率為10%,不計復(fù)利。購買時市場年利率為8%。不考慮所得稅。要求：(1)利用債券估價模

34、型評價A企業(yè)購買此債券是不是合算？(2)若是A企業(yè)于2010年1月5日將該債券以1130元的市價出售，計算該債券的投資收益率？答案：(1)債券估價P=(l000+1OOOX1O%X3)/(1+8%)5=1031.98(元)由于其投資價值(1031.98元)大于購買價錢(1020元)，故購買此債券合算。(2)計算債券投資收益率K=(l1301020)/I020X100%=10.78%4、永生公司預(yù)備新建一個投資項目，現(xiàn)有甲、乙兩個投資方案可供選擇，有關(guān)資料如下表所示：項目甲方案乙方案籌資條件籌資比例籌資條件籌資比例銀行借款借款利率10%20%借款利率12%50%發(fā)行債券債券票面利率為15%,按票

35、面價值的120%發(fā)行，發(fā)行費用率為1%30%債券利率為13%,平價發(fā)行，發(fā)行費用率為1%20%發(fā)行普通股發(fā)行價格10元，發(fā)行費用率為1.5%,每年固定股利1元50%發(fā)行價格12元，發(fā)行費用率為1%,第一年股利0.5元，以后每年按5%的固定比例增長30%注：永生公司新建項目適用的所得稅稅率為25%。要求：(1)計算肯定甲方案的加權(quán)平均資金本錢：(2)計算肯定乙方案的加權(quán)平均資金本錢：(3)肯定永生公司應(yīng)該采用的籌資方案。答案：計算肯定甲方案的加權(quán)平均資金本錢：銀行借款的資金本錢=10%X(1-25%)=%債券的資金本錢=15%X(1-25%)/1.2X(1-1%)=%普通股的資金本錢：1/1OX

36、(1T.5%)=10.15%加權(quán)平均資金本錢=%X20%+%X30%+1015%X50%=%(2)計算肯定乙方案的加權(quán)平均資金本錢：銀行借款的資金本錢=12%X(1-25%)=9%債券的資金本錢=13%X(1-25%)/(1-1%)=%普通股的資金本錢=0.5/12X(1-1%)+5%=9.21%加權(quán)平均資金本錢=9%X50%+%X20%+9.21%X30%=%(3)結(jié)論：由于乙方案的加權(quán)平均資金本錢低于甲方案，故永生公司應(yīng)采用乙籌資方案。五、某企業(yè)2006年期望投資收益情形如下表所示。經(jīng)濟(jì)情況息稅前利潤率概率較差15%一般20%較好25%2006年企業(yè)資金總額為500萬元，借入資金與自有資金

37、的比率為1:4,企業(yè)所得稅率為33%,借入資金利息率為10機要求：(1)計算該企業(yè)2006年期望息稅前利潤率(2)計算該企業(yè)2006年期望自有資金利潤率(3)計算該企業(yè)2006年財務(wù)杠桿系數(shù)答案：2006年期望息稅前利潤率=15%X+20/X+25%X=2(n2006年期望自有資金利潤率=(500乂20%-100乂10%)X(1-33%)/400=%2006年財務(wù)杠桿系數(shù)二EBIT/CEBIT-IklOO/(100-10)二六、某公司預(yù)備購入一臺設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力，現(xiàn)有甲、乙兩個方案能夠選擇。甲方案需要投資50000元，利用壽命5年，采用直線法計提折舊，5年后設(shè)備無殘值，5年中每年銷售收入為2

38、0000元，付現(xiàn)本錢6000元；乙方案需要投資60000元，采用直線法計提折舊，利用壽命也是5年，5年后設(shè)備殘值5000元，每一年銷售收入25000元，付現(xiàn)本錢第一年6000元，以后每一年增加1000元，另外，乙方案需要墊付營運資金10000元。假設(shè)企業(yè)適用的所得稅為30%,平均資金本錢為10%。要求：(1)計算兩個方案的現(xiàn)金流量：(2)計算兩個方案的凈現(xiàn)值：(3)計算兩個方案的現(xiàn)值指數(shù)：(4)計算兩個方案的投資回收期：(5)按照計算結(jié)論選擇哪個投資方案。答案：(1)甲方案：初始投資額50000元每一年現(xiàn)金流量NCR-3(20000600010000)X(125%)+10000=13000乙方

39、案：初始投資額60000元，墊付營運資金10000元，共計70000元:NCFo=-7ONCFi= (25NCF：= (25NCF尸(25NCF：= (25NCFl (25000元0006000700080009000)X(125%) +000) X (125%) +000) X (125%) +000) X (125%) +11111111000X25%=17000X25%=16000X25%=15000X25%=14000(元)250(元)500(元)750(元)00010 000)X(125%)+ 11 000X25%+15 000=29 000(%)(2)凈現(xiàn)值:甲方案：13000X3

40、.790850000=(元)乙方案：17000X0.9091+16250X0.8264+15500X0.7513+14750X0.6830+29000X0.620970000=-1(元)(3)現(xiàn)值指數(shù)：甲方案：13000X3.7908/50000=0.99乙方案:(16600X0.9091+15900X0.8264+15200X0.7513+14500X0.6830+28800X0.6209)/70000=0.98(4)投資回收期：甲方案:50000/13000=3.85(年)乙方案：4+(7000017000162501550014750)/29000=4.22(年)(5)按照計算，選擇甲方

41、案。7、方華公司估計年耗用某材料80000千克，單價20元/千克，單位貯存本錢10元，平均每次進(jìn)貨費用為40元，該材料不允許缺貨。要求：(1)計算該材料的經(jīng)濟(jì)定貨量：(2)計算與經(jīng)濟(jì)定貨批量有關(guān)的存貨總本錢；(3)計算經(jīng)濟(jì)定貨批量的平均占用資金：(4)計算年度最佳進(jìn)貨批次答案(1)經(jīng)濟(jì)定貨批量=1弋：。，4。=800(千克)(2)與經(jīng)濟(jì)定貨批量有關(guān)的存貨總本錢二8000(元)資金平均占用額=800/2X20=8000(元)(4)全年最佳進(jìn)貨次數(shù)=80000/800=100(次)八、某集團(tuán)公司下設(shè)R、B兩個投資中心。A中心的投資額為1000萬元，投資利潤率為12%；8中。11,的投資利潤率為15%,剩余收益為60萬元：集團(tuán)公司要求的平均投資利潤率為10%。集團(tuán)公司決定追加投資400萬元，若投向A公司，每一年增加利潤50萬元,若投向B公司，每一年增加利潤60萬元。要求：(1)計算追加投資前A中心的剩余收益：(2)計算追加投資前B中心的投資額：(3)追究投資前集團(tuán)公司的投資利潤率：(4)若A公司同意追加投資，計算其剩余收益和投資利潤率：(5)若B公司同意追加投資，計算其投資利潤率和剩余收益：(6)從集團(tuán)公司來看，應(yīng)向誰追加投資：(7)計算追加投資后的集團(tuán)公司的投資利潤率。答案：(1)追加投資前A中心的剩余收益A中心的利潤二1000X12%=120(萬元