項目融資與在中國的發(fā)展情況分析報告

1、. . . . 5 / 6第一講項目融資與在中國的發(fā)展情況一、 什么是項目融資？“通過項目而融資”還是“為項目而融資”？公司融資 項目融資外國貸款人外國貸款人貸款貸款外國公司（如適用）一國國內單位外國公司（如適用）一國國內單位產權與貸款產權貸款項目工程的承辦單位（合營企業(yè)）項目工程的承辦單位（合營企業(yè)）建設擁有并建設工程項目工程項目英國clifford chance法律公司的定義：“項目融資”是指代表廣泛的、但具有一個共同特征的融資方式，該共同特征是：第一，在一定程度上依賴于項目的資產和現金流量，貸款人對項目的發(fā)起人（在一些例子中，即借款人）沒有完全的追索權；第二，貸款人需要對項目的技術和經濟

2、效益、項目發(fā)起人和經營者的實力進行評估，并對正在建設或運營中的項目本身進行監(jiān)控；第三，貸款和擔保文件很復雜，并且經常需要對融資結構進行創(chuàng)新；第四，貸款人因承擔項目風險（經常是政治風險）而要求較高的資金回報和費用?！绊椖咳谫Y”（Project Finance）是以項目的資產、預期收益或權益作抵押取得的一種無追索權或有限追索權的融資或貸款。 項目融資領域：l 能源開發(fā)項目l 石油管道、煉油廠項目l 礦藏資源開采項目l 收費公路項目l 污水處理項目l 通訊設施項目l 其他項目二、 項目融資的基本特征1、項目導向性2、有限追索或無追索3、表外融資4、較高的財務杠桿5、獨特的風險分擔機制6、復雜的信用擔

3、保結構案例介紹：日照電廠項目融資（教材272頁）日照電廠項目：2*35萬千瓦燃煤電廠，由中外雙方共同組成合作經營公司，向境外銀行借款進行項目的建設和開發(fā)。項目靜態(tài)總投資約50億人民幣，其中國外貸款3.5億美元。合作經營公司（XX公司），注冊資本1.5億美元，其發(fā)起人按出資比例如下：中國電力投資 27% 4050萬美元華能發(fā)電股份 25.5% 3825萬美元省國際信托投資公司 7.5% 1125萬美元省電力公司 7.5% 1125萬美元日照市經濟開發(fā)總公司 7.5% 1125萬美元以色列聯合發(fā)展（UDI）12.5% 1875萬美元德國西門子公司 12.5% 1875萬美元經營圍：為發(fā)電廠籌資、建

4、設、擁有和運行電廠，生產和出售電力。項目合作期為20年。合作期滿，項目公司注冊資本權益無償轉讓給中方各投資方。參與者的權責：UDI與中國電力投資共同負責籌集國外貸款，貸款屬于不需要中國政府和中國金融機構擔保的出口信貸。由德國西門子公司和西班牙福斯特.惠勒公司作為項目的設備供應商為合作公司提供發(fā)電設備。電力公司作為項目總承包商，負責項目的建設、施工、運行，并充擔買方負責購買最低發(fā)電量。三、 項目融資的結構和步驟假設你現在有了一個項目意向，你該從何入手呢？融資模式所有權結構擔保結構融資結構案例分析：英國油田開發(fā)項目發(fā)生在70年代，9億美元無追索權項目貸款，該貸款僅以項目的權益（油田開發(fā)權）作為貸款

5、抵押，項目股東英國石油公司不需要為貸款提供項目權益以外的其它信貸支持。投資結構（所有權結構）：英國國家石油公司聯合私營石油公司共同開發(fā)，組成了兩個實體：英國石化開發(fā)公司和英國石化貿易公司。融資結構：銀行將貸款支付給油田開發(fā)項目公司，由后者以產品支付款形式支付給石化開發(fā)公司開采石油。 英美兩國12家銀行參與了貸款，貸款金額約9億美元，期限8年，其中寬限期4年，分8次償還。擔保結構：1、無英國政府擔保；2、英國國家石油公司不提供抵押擔保；3、英國國家石油公司同意按國際市場價格購買51%的石油；4、石油項目公司以合資協(xié)議的權益和銷售合同的權益與石油開采權作為融資的抵押。英國石化公司 1.100%所有

6、權 1.100%所有權 2. 100%控制 英國石化貿易公司 英國石化開發(fā)公司6. 石油銷售收入 5.石油 3.石油開采許可證5.石油 石油 項目公司 4.產品支付款項3.石油開采許 可證轉讓合同 3.貸款協(xié)議 4.資金 6.債務償還銀行第二階段：融資決策第五階段：融資執(zhí)行第四階段：融資談判第三階段：融資結構第一階段：投資決策A項目可行性研究，資源、技術市場分析B投資決策初步確定項目投資結構A選擇融資結構，確定項目融資方式B任命項目融資顧問明確融資的任務和具體目標要求。A分析項目風險因素；B設計項目的融資與資金結構；C修正項目投資風險控制方式；D建立其法律框架A選擇銀行、發(fā)出項目融資建議書；B

7、組織貸款銀團；C起草融資法律文件；D融資談判A簽署項目融資文件；B執(zhí)行項目投資計劃；C貸款銀團經理人監(jiān)督并參與項目決策；D項目風險的控制與管理反 饋四、 我國項目融資的相關政策介紹境外進行項目融資管理暫行辦法（1997年4月）關于試辦外商投資特許權項目審批管理有關問題的通知（1995年8月）五、 項目融資在中國的發(fā)展沙角電廠B廠項目、來賓電廠B廠項目、日照電廠項目、熱電項目、自來水BOT項目、廣深珠高速公路、中石化BASF項目等。據新華網2001年12月28日報導，最近又有一個項目融資案例被安排成功，首家以BOT方式引進外資建設的污水處理廠今天投入運營，城市污水處理設施單一由政府投資建設的局面由此開始改變。利用項目融資的有利時機l