創(chuàng)業(yè)板企業(yè)核心競爭力評價研究

1、財務(wù)分析CAI WU FEN X I從收益和風(fēng)險特征角度來看,創(chuàng)業(yè)資本是一種高風(fēng)險高收益的資本,通常有一個較長的“凝固”時期,一般為三至五年,有的甚至達到十年以上。因此大部分風(fēng)險投資者在投資創(chuàng)業(yè)板企業(yè)時最為強調(diào)的是企業(yè)的發(fā)展和核心競爭力,因為核心競爭能力是確保企業(yè)獲取持續(xù)競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵。隨著創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的增加,越來越多的投資者把目光投向了創(chuàng)業(yè)板,開始研究如何評價這些創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的核心競爭力。一、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)核心競爭力評價的難點(一核心競爭力等級的分類本身具有模糊性通常把核心競爭力強度分為強、較強、一般和弱四個等級,但很難嚴格界定各等級的標準,而且這種等級的分類只是人們主觀意識的結(jié)果,這在一定程度

2、上會影響核心競爭力評價的準確性。為解決這一問題,很多研究者嘗試用統(tǒng)計分析方法來評價核心競爭力,例如:因子分析法、主成分分析法、模糊聚類分析法等。這些方法的采用雖然增強了評價方法的科學(xué)性,但評價結(jié)果依賴所選取樣本的數(shù)量和質(zhì)量。由于樣本的選擇不同,會導(dǎo)致評價結(jié)果產(chǎn)生較大差異。(二創(chuàng)業(yè)板企業(yè)核心競爭力的構(gòu)成要素本身具有不確定性核心競爭力的構(gòu)成要素概括起來有以下幾種代表性的觀點:五能力構(gòu)成論認為企業(yè)的核心競爭力包括企業(yè)的響應(yīng)能力、戰(zhàn)略決策能力、組織協(xié)調(diào)能力、生產(chǎn)制造能力、市場營銷能力;五要素理論構(gòu)成論認為企業(yè)的核心競爭力是文化、技術(shù)、人力資源、信息、組織五個要素的有機組合,這五個要素相輔相成,互相依賴

3、,密不可分;兩類競爭力構(gòu)成論認為企業(yè)的核心競爭力包括硬核心競爭力和軟核心競爭力;三要素構(gòu)成論認為技術(shù)和體現(xiàn)這一技術(shù)的新產(chǎn)品新服務(wù)方式,管理文化氛圍,新理論、新經(jīng)驗的學(xué)習(xí)率和傳遞率是構(gòu)成企業(yè)核心競爭力的三個要素;全要素構(gòu)成論認為凡企業(yè)特有的、足以勝過競爭對手的所有全部要素,如市場預(yù)測、人力資源開發(fā)、市場營銷經(jīng)營決策、品牌戰(zhàn)略、企業(yè)文化制度創(chuàng)新等都是企業(yè)核心競爭力的構(gòu)成要素。筆者認為,創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的最大特點是“一小三高”,即小規(guī)模、高科技、高風(fēng)險、高成長?；趧?chuàng)業(yè)板企業(yè)的特點,其核心競爭力的構(gòu)成要素至少應(yīng)包括資產(chǎn)規(guī)模及運營能力、核心技術(shù)能力、風(fēng)險控制能力、企業(yè)組織管理和協(xié)調(diào)發(fā)展能力等幾方面的內(nèi)容。這

4、些構(gòu)成要素是個開放的系統(tǒng),可以隨著企業(yè)的發(fā)展和核心競爭力的表現(xiàn)以及人們對核心競爭力的認識而不斷補充和更新。二、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)核心競爭力評價的原則及指標設(shè)計(一創(chuàng)業(yè)板企業(yè)核心競爭力評價的原則1.科學(xué)性原則?？茖W(xué)性原則體現(xiàn)在對核心競爭力概念認識的正確性、評價指標設(shè)計的完整性、數(shù)學(xué)模型與分析方法邏輯的嚴密性和變量因素分析的準確性等方面。2.系統(tǒng)性原則。企業(yè)核心競爭力的強弱由其核心技術(shù)能力、核心經(jīng)營能力和核心整合管理能力決定。因此對其評價要考慮系統(tǒng)的整體性、目標性。3.定性與定量相結(jié)合原則。企業(yè)某一方面的核心競爭力不僅包括物質(zhì)方面的內(nèi)容,而且還包括精神方面的內(nèi)容,因此在建立評價體系時,既要包括定量評價要素

5、,又要包括定性評價的要素,遵循定性指標與定量指標相結(jié)合的原則。4.可比性與實用性原則?？杀刃灾冈u價指標應(yīng)具有普遍的統(tǒng)計意義,這樣評價出的核心競爭力才能實現(xiàn)時間、空間上的比較,保證評價結(jié)果的橫向和縱向可比性。實用性是指指標設(shè)置要簡便易行,評價易于操作。陳小英/文提要:企業(yè)核心競爭力的評價是當前理論和實務(wù)研究的熱點問題,本文從創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的特點出發(fā),圍繞創(chuàng)業(yè)板企業(yè)核心競爭力的構(gòu)成要素、評價原則、指標設(shè)計和評價方法展開論述,探索創(chuàng)業(yè)板企業(yè)核心競爭力的評價內(nèi)容和方法。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)核心競爭力評價研究21Commercial Accounting2010·8·15期Commercial 財

6、務(wù)分析AI WU FEN XI C (二創(chuàng)業(yè)板企業(yè)核心競爭力評價的指標設(shè)計1.創(chuàng)業(yè)板企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模及運營能力的評價R 1。包括以下子項目:一是企業(yè)的有形資產(chǎn)規(guī)模指標R 11。R 11可分解為企業(yè)固定資產(chǎn)規(guī)模指標R 111,企業(yè)流動資本規(guī)模指標R 112。二是企業(yè)的無形資產(chǎn)指標R 12。R 12可分解為企業(yè)的品牌價值指標R 121,企業(yè)的技術(shù)訣竅和專利價值指標R 122,企業(yè)的信譽指標R 123。三是企業(yè)的資產(chǎn)運營能力指標R 13。R 13可分解為資金利潤率指標R 131,資金回收周期指標R 132,資金投資正確率指標R 133,生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)量指標R 134,企業(yè)生產(chǎn)效率指標R 135,企業(yè)原料、

7、設(shè)備和生產(chǎn)準備周期指標R 136,企業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量和可靠性指標R 137。2.創(chuàng)業(yè)板企業(yè)核心技術(shù)能力指標R 2。包括以下子項目:一是企業(yè)擁有的獨占核心技術(shù)指標R 21。R 21又分解為獨占的核心技術(shù)項數(shù)指標R 211,技術(shù)的先進性和復(fù)雜程度指標R 212,獨占技術(shù)的價值指標R 213。二是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力指標R 22。R 22又可分解為領(lǐng)導(dǎo)層的創(chuàng)新意識及重視程度指標R 221,技術(shù)人員的創(chuàng)新精神及主動性指標R 222,企業(yè)的創(chuàng)新規(guī)劃的合理性和投入資金指標R 223,企業(yè)R&D 能力在所在技術(shù)領(lǐng)域的名次指標R 224,產(chǎn)品研制投產(chǎn)周期指標R 225,R&D 成功率指標R 226,技

8、術(shù)發(fā)展的監(jiān)控、跟蹤、吸收、改進能力指標R 227。3.創(chuàng)業(yè)板企業(yè)風(fēng)險控制能力指標R 3。包括以下子項目:一是財務(wù)風(fēng)險控制能力指標R 31。R 31又可以分解為無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比指標R 311,企業(yè)的資產(chǎn)負債率指標R 312,企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與到期債務(wù)比指標R 313,企業(yè)的籌資能力指標R 314。二是經(jīng)營風(fēng)險控制能力指標R 32。R 32可分解為企業(yè)產(chǎn)品的市場占有率指標R 321,企業(yè)的營銷網(wǎng)絡(luò)規(guī)模和組織合理性指標R 322,企業(yè)售后服務(wù)滿意度指標R 323,企業(yè)的市場信息搜集、反饋的靈敏度、適應(yīng)性指標R 324,企業(yè)的營銷成本指標R 325。三是市場風(fēng)險控制能力指標R 33。R 33可分

9、解為由于技術(shù)不成熟、技術(shù)產(chǎn)業(yè)化與市場化存在的不確定性R 331,技術(shù)面臨淘汰或被替代的風(fēng)險R 332,知識產(chǎn)權(quán)被侵犯的風(fēng)險R 333,市場能否接受高科技產(chǎn)品的風(fēng)險R 334。4.創(chuàng)業(yè)板企業(yè)組織管理和協(xié)調(diào)發(fā)展能力指標R 4。包括以下子項目:一是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的個人素質(zhì)和能力指標R 41。R 41又可分解為企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人在社會和本行業(yè)的威望、聲譽和影響指標R 411,領(lǐng)導(dǎo)和決策能力指標R 412,個人魅力和組織管理能力指標R 413。二是一般員工的素質(zhì)和能力指標R 42?？煞纸鉃閱T工的綜合素質(zhì)R 421,員工的敬業(yè)精神指標R 422,員工的忠誠度和工作主動性指標R 423。三是企業(yè)的組織、協(xié)調(diào)能力和制度創(chuàng)

10、新能力指標R 43?？煞纸鉃槠髽I(yè)組織的合理性和效率指標R 431,企業(yè)管理系統(tǒng)和規(guī)章制度的先進性指標R 432,各職能部門工作的協(xié)調(diào)性指標R 433。三、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)核心競爭力評價的具體方法僅僅構(gòu)建一個指標體系不足以確切評價企業(yè)的核心競爭力,而要定量評價卻又存在許多實際困難。顯而易見,企業(yè)核心競爭力的構(gòu)成雖有其共性,但不同行業(yè)的企業(yè)卻有不同的特點。因此,針對不同行業(yè)的特點,核心競爭力的定量評價應(yīng)有反映其特點差異的方法,即不同的數(shù)量處理。筆者認為,對不同的行業(yè)可將評價體系的四個方面賦予不同的統(tǒng)計權(quán)重來反映,而企業(yè)核心競爭力的數(shù)值表示CC 應(yīng)是這四個方面能力的總和。令Fi 為Ri 指標的統(tǒng)計權(quán)重,M

11、i 為該指標的得分,則CC 可用矩陣形式表示為:M 1CC=(F 1,F 2,F 3,F 4M 2M 3M 4式中F i 的數(shù)值在各行業(yè)中用專家會議法結(jié)合Delphi 法(德爾菲法確定。使用矩陣的好處是清楚明晰,且當R i 指標有多個項目分值(即M 矩陣有多列而各項目權(quán)重均為同一個F i 時,便于用計算機計算。一般M i 的數(shù)值按以下方法計算:先計算子項目指標R ij 的得分M ij ,設(shè)指標R ij 有K 個下層子項目指標R ij1、R ij2.R ijk ,各下層子項目指標通過在該層次的技術(shù)專家組采用大規(guī)模決策性Delphi 法確定其統(tǒng)計權(quán)重F ijk ,再對F ijk 進行歸一化處理,按F ijk =F ijk /F ijk 得歸一化統(tǒng)計權(quán)重,再由該層次專家組根據(jù)預(yù)先由專家委員會確定的該下層子項目評分標準,按百分制評定其得分M ijk ,則子項目R ij 的得分M ij =F ijk ×M ijk 。用同樣的方法