財務(wù)管理學(xué)練習(xí)題答案

1、第一章 復(fù)習(xí)與練習(xí)題答案【練習(xí)題】一、單項(xiàng)選擇題1. A 2. D 3. D 4. C 5. D 6. C 7. C二、多項(xiàng)選擇題1.BCD 2. ABCD 3. ABCD 4. ABCD 5.ACD三、判斷題1.    × 2. × 3. × 4. × 5. × 第二章 復(fù)習(xí)與練習(xí)題答案【練習(xí)題】一、 單項(xiàng)選擇題1 C 2.A 3.  D 4. C 5. C 二、多項(xiàng)選擇題：1. A D 2. AC 3. BDE 4. BCD 5. BCD 6. ABC 7. BD 8. BCD 三、判斷題：1.

2、15; 2. × 3. 4. 5 6. 第三章 練習(xí)題答案【練習(xí)題】一、單項(xiàng)選擇題1.  B   2. A 3. C 4. D 5. A 6. A 7. A 8. B 9. D 10. D 11. B 12. B 13. D 14. C 15. B16. A 17. D 18. D 19 B 二、多項(xiàng)選擇題1. ABD 2. BCD 3. CD 4. ACD 5. ACD 6. AB 三、判斷題1. 2. × 3.   4. 5.   6. ×   7. ×

3、; 8. 9. × 10.× 11. 12. 四、計算分析題1.解答：預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)關(guān)系：期數(shù)1，系數(shù)1有：P500×（P/A,10%,10-1)+1 500×（5.75901）3379.53379.5<3600，故租賃該設(shè)備2.解答:（1）P=120×（P/A，5%，8）=120×6.4632=775.584（萬元）(不能夠還清貸款)（2）A=800/(P/A,5%,8)=1 000/6.4632=123.7777（萬元）3. 解答:(1)計算兩個項(xiàng)目凈現(xiàn)值的期望值A(chǔ)項(xiàng)目：200×0.2+100&

4、#215;0.6十50×0.2=110 (萬元)B項(xiàng)目：300×0.2+100×0.6+(-50) ×0.2=110(萬元)(2)計算兩個項(xiàng)目期望值的標(biāo)準(zhǔn)離差A(yù)= (200-110)2× 0.2+(100-110)2 × 0.6+(50-110)2×0.21/2 =48.99B= (300-110)2 × 0.2+(100-110)2×0.6+(-50-110)2×0.21/2 =111.36(3)判斷A、B兩個投資項(xiàng)目的優(yōu)劣   由于A、B兩個項(xiàng)目投資額相同，期望收益亦相同

5、，而A項(xiàng)目風(fēng)險相對較小(其標(biāo)準(zhǔn)離差小于B項(xiàng)目)，故A項(xiàng)目優(yōu)于B項(xiàng)目。4. 解答：解：P=F×(1+i)-n100000=150000×(1+i )-5(1+i )-5 =0.667查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表表：當(dāng)i=8%時，系數(shù)為 0.681，當(dāng)i=9%時，系數(shù)為 0.650利用內(nèi)插法:(8%-i)/(8%-9%)=(0.681-0.667)/(0.681-0.650)求得：i =8.45% 5. 解答: （1）綜合30×1.030×1.240×2.5 1.66 （2）K風(fēng)險 i ×（ Km Rf ） 1.66×（1810）13.28

6、 （3）K i Rf + i ×（ Km Rf ） 1013.2823.286. 解答:（1）A公司股票風(fēng)險收益率0.9×(8%4%)=3.6% B公司股票風(fēng)險收益率1.4×(8%4%)=5.6C公司股票風(fēng)險收益率2.1×(8%4%)=8.4（2）A公司股票必要收益率40.9×(8%4%)=7.6% B公司股票必要收益率41.4×(8%4%)=9.6C公司股票必要收益率42.1×(8%4%)=12.4（3）錯誤，第四章 財務(wù)分析1(l)計算流動資產(chǎn)余額年初余額=6000×8%+7200=12000(萬元)年末余額=

7、8000×1.5=12000(萬元)平均余額=(12000+12000)/2=12000(萬元)(2)計算產(chǎn)品銷售收入凈額及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率產(chǎn)品銷售收入凈額=4×12000=48000(萬元)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=48000/(15000+17000)/2=3(次)(3)計算銷售凈利率和自有資金利潤率銷售凈利率=(2880/48000)×100%=6%自有資金利潤率=6%×3×1.5=27%2解：(1)流動負(fù)債年末余額=270/3=90(萬元)(2)存貨年末余額=270-90×1.5=135(萬元)存貨平均余額=(135+145)/2=140(萬

8、元)(3)本年銷貨成本=140×4=560(萬元)(4)應(yīng)收賬款年末金額=270-135=135(萬元)應(yīng)收賬款平均余額=(135+125)/2=130(萬元)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=(130×360)/960=48.75(天)3(1)計算2000年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360×(200+400)÷2/2000=54(天)(2)計算2000年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360×(200+600)÷2/1600=90(天)(3)計算2000年年末流動負(fù)債和速動資產(chǎn)余額年末速動資產(chǎn)/年末流動負(fù)債=1.2(年末速動資產(chǎn)-400)/年末流動

9、負(fù)債=0.7解之得：年未流動負(fù)債=800(萬元)年末速動資產(chǎn)=960(萬元)(4)計算2000年年末流動比率流動比率=(960+600)/800=1.954、 (1)凈資產(chǎn)收益率500/（3500+4000）*0.5 1333%總資產(chǎn)凈利率500/（8000+10000）*0.5 5556%主營業(yè)務(wù)凈利率500/200025%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率20000/（8000+10000）*0.52.222權(quán)益乘數(shù)（8000+10000）*0.5/（3500+4000）*0.5 24 (2)凈資產(chǎn)收益率主營業(yè)務(wù)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)25×2222×241333第

10、五章一、單項(xiàng)選擇題1D 2C 3B 4 D 5 D 6D 7A 8B 9C 10B二、多項(xiàng)選擇題1ABC 2ACD 3BCD 4AB 5ABCD 6ABCDE三、判斷題：1.× 2 3× 4 5× 6× 7× 8× 9× 1011. ×四、計算分析題1（1）建立聯(lián)立方程組，具體如下： 計算得： 125 000= 17 320 000=求得：, （2）將代入，得：將2008年的預(yù)計產(chǎn)量320件代入上式，測得資金需要量為：7 600+145×320=54 000（萬元）第六章答案一、單項(xiàng)選擇題1A 2 3.A

11、 4.D 5.B 6.A 7.C 8.B 9.B 10.B二、多項(xiàng)選擇題1.BCD 2.BC 3.AD 4.ABD 5.AB 6.ABD 7.AB 8.BCD 9.ABC 10.ACD 11.AD 12.ABC 13.ABCD三、判斷題：1.× 2. 3. 4.× 5.× 6.× 7. 8.× 9.× 10.× 11. 12.× 13.× 14.15.× 16. 17.四、計算題分析題1.(1) (2) 2. (1) 200,000=A(P/A,10%,4) A=200,000/3.1699=6

12、3093.47(元) (2)200,000=A(P/A,10%,3)+1 A=200,000/(2.4869+1)=57357.54(元)3. 1000(P/F,I,5)+1000(P/A,I,5)=1116.80當(dāng)i=10%時, P1=10000.6209+1203.7908=1075.796(元)當(dāng)i=8%時, P1=10000.6806+1203.9927=1159.724(元)運(yùn)用插值法:第七章答案案例答案方案一：采用增發(fā)股票籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)：1、優(yōu)點(diǎn)：1公司不必償還本金和固定的利息。2可以降低公司資產(chǎn)負(fù)債率。以當(dāng)年8月31日的財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，資產(chǎn)負(fù)債率將由現(xiàn)在的50%降低至42.45

13、%。27×50%÷274.82、缺點(diǎn)：1公司現(xiàn)金股利支付壓力增大。增發(fā)股票會使公司普通股增加6000萬股，由于公司股利分配采用固定股利率政策即每股支付0.6元，所以，公司以后每年需要為此支出現(xiàn)金流量3600萬元6000×0.6，比在發(fā)行公司債券方式下每年支付的利息多支付現(xiàn)金1640萬元36001960，現(xiàn)金支付壓力較大。2采用增發(fā)股票方式還會使公司每股收益和凈資產(chǎn)收益率下降，從而影響盈利能力指標(biāo)。3采用增發(fā)股票方式，公司無法享有發(fā)行公司債券所帶來的利息費(fèi)用的納稅利益。4容易分散公司控制權(quán)。方案二：采用發(fā)行公司債券籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)1、優(yōu)點(diǎn)：1可以相對減輕公司現(xiàn)金支付

14、壓力。由于公司當(dāng)務(wù)之急是解決當(dāng)前的資金緊張問題，而在近期，發(fā)行公司債券相對于增發(fā)股票可以少支出現(xiàn)金，其每年支付利息的現(xiàn)金支出僅為1960萬元，每年比增發(fā)股票方式少支出1640萬元，從而可以減輕公司的支付壓力。2因發(fā)行公司債券所承擔(dān)的利息費(fèi)用還可以為公司帶來納稅利益。如果考慮這一因素，公司發(fā)行公司債券的實(shí)際資金成本將低于票面利率4%。工廠投產(chǎn)后每年因此而實(shí)際支付的凈現(xiàn)金流量很可能要小于1960萬元。3保證普通股股東的控制權(quán)。4可以發(fā)揮財務(wù)杠桿作用。2、缺點(diǎn)：發(fā)行公司債券會使公司資產(chǎn)負(fù)債率上升。以當(dāng)年8月31日的財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，資產(chǎn)負(fù)債率將由現(xiàn)在的50%上升至57.86%27×50%4.

15、9÷274.8，導(dǎo)致公司財務(wù)風(fēng)險增加。但是，57.68%的資產(chǎn)負(fù)債率水平符合公司長期借款合同的要示。 籌資建議：將上述兩種籌資方案進(jìn)行權(quán)衡，公司采用發(fā)行公司債券的方式較佳。【練習(xí)題】一、單項(xiàng)選擇題1、B 2、C 3、A 4、D 5、A 6、D7、C 8、D 9、C 10 A二、多項(xiàng)選擇題1、AD 2、 AB 3、 ACD 4、ABCD5、BCD 6、AC 7、BD三、判斷題1、錯 2、錯 3、錯 4、錯 5、對 6、對7、錯 8、對 9、對 10、錯四、計算分析題1、答案：12007年企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總額SV10000×510000×320000元 22007年企業(yè)

16、的息稅前利潤邊際貢獻(xiàn)總額固定成本200001000010000元 3銷售量為10000件時的經(jīng)營杠桿系數(shù)邊際貢獻(xiàn)總額/息稅前利潤總額20000/100002 42008年息稅前利潤增長率2×10%20% 5復(fù)合杠桿系數(shù) (5-3)×10000 (5-3) ×10000 -10000-5000 = 4或者：復(fù)合杠桿系數(shù) = 財務(wù)杠桿系數(shù)×經(jīng)營杠桿系數(shù) = 2×2 = 42、答案（1）（EBIT -80）×(1-33%) 5500 = （EBIT -80-250）×（1-33%） 4500EBIT = 1455（萬元），EPS

17、= 0.1675（元）（2）DFL = EBIT EBIT I = 1455 1455 -330 = 1.29（3）1200<EBIT=1455（萬元）應(yīng)用甲方案籌資（4）1600 > EBIT = 1455（萬元）應(yīng)用乙方案籌資（5）EPS EPS = 1.29×10% = 12.9%第八章 營運(yùn)資金管理單選題：BDBBA DAACA多選題：1ABD 2ABD 3AC 4ABCD 5BD 6ABCD 7ABC 8ABC 9ABC 10AB判斷題1，6，7，8，10對1(1)項(xiàng)目A政策B政策平均收帳期(天)6045壞賬損失率(%)32應(yīng)收賬款平均余額(萬元)240

18、5;60/360=40240×45/360=30收賬成本：××應(yīng)收賬款機(jī)會成本(萬元)40×80%×25%=830×80%×25%=6壞賬損失(萬元)240×3%=7.2240×2%=4.8年收賬費(fèi)用(萬元)1.83.2收賬成本合計(萬元)8+7.2+1.8=176+4.8+3.2=14  (2)計算表明,B政策的收賬成本較A政策低,故應(yīng)選用B政策。2(1)計算本年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量 (2×36000×20)/161/2=300(千克)(2)計算本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下

19、的相關(guān)總成本 (2×36000×20×16)1/2=4800(元)(3)計算本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金占用額300×200÷2=30000(4)計算本年度乙材料最佳進(jìn)貨批次 36000/300=120第九章 長期投資管理答案一、單項(xiàng)選擇題：1、D 2、B 3、A 4、A 5、D 6、C 7、C 8、B 9、B 10、D 11、C 12、C 13、D 14、A 15、A 二、多項(xiàng)選擇題：1、ABCD 2、ACD 3、AD 4、AC 5、ABCD6、BCE 7、BCD 8、ACD 9、ADE10、CE 11、BCD 12、ABD 13、C

20、D三、判斷題1.錯 2.對 3.對 4.對 5.對 6.對 7.錯 8.錯 9.對 10. 錯 11.錯 12.對四、計算分析題1.(1) 甲方案每年折舊額10000÷52000元 NCF010000元 NCF1-5(6000-2000-2000)(140%)+2000=3200元NPV甲3200（P/A,10%,5）10000=2130.56元乙方案每年折舊額（120002000）÷52000元NCF0（120003000）15000元 NCF1-4(8000-3500-2000)(140%)+2000=3500元NCF53500300020008500NPV乙3500（

21、P/A,10%,5）+5000（P/S,10%,5）-15000=-800.85萬元(2) 應(yīng)選擇甲方案。2. （1）舊設(shè)備年折舊額=20000/4=5000新設(shè)備年折舊額=60000/4=15000（2）舊設(shè)備初始現(xiàn)金流量=20000新設(shè)備初始現(xiàn)金流量=60000舊設(shè)備營業(yè)現(xiàn)金流量=40000-20000-（40000-20000-5000）×33%=15050新設(shè)備營業(yè)現(xiàn)金流量=60000-18000-（60000-18000-15000）×33%=33090（3）舊設(shè)備凈現(xiàn)值=15050（P/A，10%，4）-20000=15050×3.170-20000=

22、27708新設(shè)備凈現(xiàn)值=33090（P/A，10%，4）-60000=33090×3.170-60000=44768應(yīng)該做出更新。第十章 證券投資決策1(1)計算M、N公司股票價值：M公司股票價值(Vm)=0.15×(1+6%)/(8%-6%)=7.95(萬元)；N公司股票價值(Vn)=0.60/8%=7.50(元)(2)分析與決策：由于M公司股票現(xiàn)行市價為9元,高于其投資價值7.95元,故M公司股票目前不宜投資購買。N公司股票現(xiàn)行市價為7元,低于其投資價值7.50元,故N公司股票值得投資,甲企業(yè)應(yīng)購買N公司股票。2解：(l)債券估價P=(1000+1000×10

23、%×3)/(1+8%)3=1031.98(元)由于其投資價值(1031.98元)大于購買價格(102元),故購買此債券合算。(2)計算債券投資收益率K=(1130-1020)/1020×100%=10.78%3(1)B50×2十30×l十20×0514RP14×(1510)7K10%十14×517KA10十2×520(2)VA 1.2*（1+8%）/（20%-8% ）108元A股票當(dāng)前每股市價12元大于A股票的價值，因而出售A股票對甲公司有利。4(1)股票價值計算：年份0123合計每股股利222826281現(xiàn)值系數(shù)090910826407513股利現(xiàn)值207215211633未來股利281未來股利現(xiàn)值21112111股票價值2744 (2）預(yù)期收益率計算由于按10的預(yù)期報酬率計算，其股票價值為2744元，市價為2489元時預(yù)期報酬率應(yīng)該高于10，故用11開始測試。年份0123合計每股股利222826281現(xiàn)值系數(shù)090090811607312股利現(xiàn)值205211205621未來股價2555未來股價現(xiàn)值18681868股票價值2489股票的預(yù)期報酬率11%第十一章答案一、單項(xiàng)選擇題1、C 2、B 3、D 4、C 5、B 6、A 7、