某公司海外油氣勘探開發(fā)發(fā)展戰(zhàn)略研究

1、一動態(tài)經(jīng)濟評估回顧一動態(tài)經(jīng)濟評估回顧 3 1二動態(tài)經(jīng)濟評價概念、步驟、內(nèi)容二動態(tài)經(jīng)濟評價概念、步驟、內(nèi)容2四下一步工作思路四下一步工作思路4三動態(tài)經(jīng)濟評估問題和難點三動態(tài)經(jīng)濟評估問題和難點3 3五有關(guān)概念解釋和探討五有關(guān)概念解釋和探討3 5論文提綱論文提綱動態(tài)經(jīng)濟評估回顧動態(tài)經(jīng)濟評估回顧 SIPC隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展，我國對能源特別是石油的需求越隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展，我國對能源特別是石油的需求越來越大。國勘從成立特別是來越大。國勘從成立特別是2003年年8月整合以來，加快了實月整合以來，加快了實施中石化施中石化“走出去走出去”戰(zhàn)略的步伐，海外油氣勘探開發(fā)有了相戰(zhàn)略的步伐，海外油氣勘探開發(fā)有

2、了相當(dāng)?shù)囊?guī)模當(dāng)?shù)囊?guī)模到目前為止公司共有籬笆圈項目到目前為止公司共有籬笆圈項目76個，其中勘探項目個，其中勘探項目38個，個，開發(fā)項目開發(fā)項目25個，勘探開發(fā)項目個，勘探開發(fā)項目13個，已退出或轉(zhuǎn)讓項目個，已退出或轉(zhuǎn)讓項目8個個截止截止2009年年12月月31日，公司資產(chǎn)總額為日，公司資產(chǎn)總額為19,564,421.80萬元萬元(286.87億美元億美元) ，負債總額年末為，負債總額年末為16,690,147.10萬元萬元(244.72億億美元美元)占資產(chǎn)總額占資產(chǎn)總額85.31% 動態(tài)經(jīng)濟評估回顧動態(tài)經(jīng)濟評估回顧A D D A X安哥拉15，17，18區(qū)塊PROMLIEASINGPROMLIE

3、ASINGADDAXSIPCSIPC股權(quán)結(jié)構(gòu)圖股權(quán)結(jié)構(gòu)圖SIPCSIPC公公司司管管理理結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)圖圖SIPC2005年，公司計劃部門便開始牽頭此項工作，委托相關(guān)咨詢機構(gòu)如勝利評年，公司計劃部門便開始牽頭此項工作，委托相關(guān)咨詢機構(gòu)如勝利評估公司、海外中心展開經(jīng)濟評價工作。期間各項目根據(jù)自身管理需要，也估公司、海外中心展開經(jīng)濟評價工作。期間各項目根據(jù)自身管理需要，也委托技術(shù)支持單位進行評估工作委托技術(shù)支持單位進行評估工作規(guī)模的快速增大，意味著管理任務(wù)越來越重，而其中一項重要工作就是要規(guī)模的快速增大，意味著管理任務(wù)越來越重，而其中一項重要工作就是要對項目進行及時的動態(tài)評估工作：對項目進行及時的動態(tài)評

4、估工作：u對有潛力的項目加大投資力度對有潛力的項目加大投資力度u對潛力有限的項目及時轉(zhuǎn)讓或部分退出對潛力有限的項目及時轉(zhuǎn)讓或部分退出u對退出項目進行后評估工作，實現(xiàn)國勘公司海外在執(zhí)行項目的合理配置，對退出項目進行后評估工作，實現(xiàn)國勘公司海外在執(zhí)行項目的合理配置，確保效益最大化并能控制風(fēng)險確保效益最大化并能控制風(fēng)險2007年以后，國勘公司層面上的工作統(tǒng)一由研究院海外中心展開年以后，國勘公司層面上的工作統(tǒng)一由研究院海外中心展開 動態(tài)經(jīng)濟評估回顧動態(tài)經(jīng)濟評估回顧為此，對在實施項目進行動態(tài)經(jīng)濟評估工作應(yīng)運而生為此，對在實施項目進行動態(tài)經(jīng)濟評估工作應(yīng)運而生SIPC1.明確動態(tài)經(jīng)濟評估目的明確動態(tài)經(jīng)濟評估

5、目的u提高投資決策的科學(xué)性提高投資決策的科學(xué)性u增強項目的透明度增強項目的透明度u提出項目勘探部署開發(fā)方案中存在的問題提出項目勘探部署開發(fā)方案中存在的問題u為實現(xiàn)海外長期戰(zhàn)略目標(biāo)提供決策支持為實現(xiàn)海外長期戰(zhàn)略目標(biāo)提供決策支持動態(tài)經(jīng)濟評估回顧動態(tài)經(jīng)濟評估回顧期間開展了以下具體工作期間開展了以下具體工作:SIPC2.確定評估的主要任務(wù)確定評估的主要任務(wù) u根據(jù)項目的勘探根據(jù)項目的勘探 、開發(fā)、開發(fā)、 建設(shè)進展與投資數(shù)，評估在執(zhí)行建設(shè)進展與投資數(shù)，評估在執(zhí)行項目投入產(chǎn)出效益項目投入產(chǎn)出效益u分析影響效益的主導(dǎo)因素，及時反饋項目信息，增強項目分析影響效益的主導(dǎo)因素，及時反饋項目信息，增強項目的透明度，

6、為項目的決策提供重要依據(jù)的透明度，為項目的決策提供重要依據(jù) 動態(tài)經(jīng)濟評估回顧動態(tài)經(jīng)濟評估回顧SIPC3.開展評估的基礎(chǔ)工作開展評估的基礎(chǔ)工作u針對勘探項目和開發(fā)項目的不同特點，確定不同的評估方針對勘探項目和開發(fā)項目的不同特點，確定不同的評估方法和指標(biāo)法和指標(biāo)u針對海外在執(zhí)行項目的不同財稅模式，建立了規(guī)范的項目針對海外在執(zhí)行項目的不同財稅模式，建立了規(guī)范的項目動態(tài)經(jīng)濟評估體系動態(tài)經(jīng)濟評估體系u系統(tǒng)收集、整理并分析了各海外項目歷史基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，為動系統(tǒng)收集、整理并分析了各海外項目歷史基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，為動態(tài)經(jīng)濟評估的延續(xù)性提供了堅實基礎(chǔ)態(tài)經(jīng)濟評估的延續(xù)性提供了堅實基礎(chǔ) 動態(tài)經(jīng)濟評估回顧動態(tài)經(jīng)濟評估回顧SIPC

7、4.將評估應(yīng)用到項目中將評估應(yīng)用到項目中u評估了各年底海外項目油氣資產(chǎn)價值，為重點項目減值測試評估了各年底海外項目油氣資產(chǎn)價值，為重點項目減值測試提供參考提供參考u研究了重點項目不同投資策略下的效益指標(biāo)，為下一步投資研究了重點項目不同投資策略下的效益指標(biāo)，為下一步投資決策提供依據(jù)決策提供依據(jù)u分析海外各項目的效益指標(biāo)，綜合對比與評價，編制分析海外各項目的效益指標(biāo)，綜合對比與評價，編制SIPC年度海外在執(zhí)行項目動態(tài)經(jīng)濟評估年度海外在執(zhí)行項目動態(tài)經(jīng)濟評估報告報告5.建立動態(tài)經(jīng)濟評估體系和經(jīng)濟評價模型庫建立動態(tài)經(jīng)濟評估體系和經(jīng)濟評價模型庫（專門匯報）（專門匯報）動態(tài)經(jīng)濟評估回顧動態(tài)經(jīng)濟評估回顧開發(fā)評

8、價參數(shù)開發(fā)評價參數(shù)分類對比分析分類對比分析結(jié)論建議結(jié)論建議全過程指標(biāo)全過程指標(biāo) 總體效益分析總體效益分析方法方法 指標(biāo)指標(biāo) 參數(shù)參數(shù) 方法方法 指標(biāo)指標(biāo) 參數(shù)參數(shù) 開發(fā)項目開發(fā)項目勘探項目勘探項目投入產(chǎn)出投入產(chǎn)出 歷史指標(biāo)歷史指標(biāo) 規(guī)劃指標(biāo)規(guī)劃指標(biāo) 執(zhí)行情況執(zhí)行情況 取值標(biāo)準取值標(biāo)準 勘探效益勘探效益指標(biāo)指標(biāo) 開發(fā)效益開發(fā)效益指標(biāo)指標(biāo) 執(zhí)行情況執(zhí)行情況勘探評價參數(shù)勘探評價參數(shù)投入產(chǎn)出投入產(chǎn)出 動態(tài)經(jīng)濟評估體系動態(tài)經(jīng)濟評估體系歷史勘歷史勘探投資探投資預(yù)計儲預(yù)計儲量發(fā)現(xiàn)量發(fā)現(xiàn)儲量儲量成本成本儲量儲量開發(fā)開發(fā)價值價值后續(xù)勘探工后續(xù)勘探工作量、投資作量、投資估算估算油價油價預(yù)測預(yù)測合同合同財稅財稅開發(fā)

9、開發(fā)設(shè)計設(shè)計投資成投資成本估算本估算儲量成本儲量成本儲量開發(fā)價值儲量開發(fā)價值YN不具有效益不具有效益具有效益具有效益勘探階段勘探階段開發(fā)階段開發(fā)階段勘探項目效益分析流程圖勘探項目效益分析流程圖SIPC總之，項目動態(tài)經(jīng)濟評估工作的開展，優(yōu)化了項目的技術(shù)方總之，項目動態(tài)經(jīng)濟評估工作的開展，優(yōu)化了項目的技術(shù)方案與投資計劃，解析了項目存在的風(fēng)險，為后續(xù)決策提供了依案與投資計劃，解析了項目存在的風(fēng)險，為后續(xù)決策提供了依據(jù)，對項目的下一步走向提出有價值建議據(jù)，對項目的下一步走向提出有價值建議但公司項目動態(tài)經(jīng)濟評估的方法從新項目收購中脫胎出來，但公司項目動態(tài)經(jīng)濟評估的方法從新項目收購中脫胎出來，由于各項目在

10、評估方法上的不統(tǒng)一，評估的準確性、及時性差，由于各項目在評估方法上的不統(tǒng)一，評估的準確性、及時性差，為決策服務(wù)效果不太顯著為決策服務(wù)效果不太顯著本次研討會就是針對存在的不足和公司對評估的要求，從評本次研討會就是針對存在的不足和公司對評估的要求，從評估體系、內(nèi)容、方法、時效等方面進行討論，借鑒國外先進的估體系、內(nèi)容、方法、時效等方面進行討論，借鑒國外先進的評估理論評估理論、方法、方法、 體系體系, ,為更有效開展動態(tài)經(jīng)濟評價工作的奠為更有效開展動態(tài)經(jīng)濟評價工作的奠定良好的基礎(chǔ)定良好的基礎(chǔ) 動態(tài)經(jīng)濟評估回顧動態(tài)經(jīng)濟評估回顧動態(tài)經(jīng)濟評估的概念動態(tài)經(jīng)濟評估的概念、步驟、內(nèi)容步驟、內(nèi)容 SIPC項目動態(tài)

11、評估項目動態(tài)評估是指公司投資項目進入實施運行后進行的是指公司投資項目進入實施運行后進行的跟蹤評價研究，包括總結(jié)項目投資決策、開工準備、項目實跟蹤評價研究，包括總結(jié)項目投資決策、開工準備、項目實施過程中的經(jīng)驗教訓(xùn)，核實項目當(dāng)期的經(jīng)濟效益情況，為完施過程中的經(jīng)驗教訓(xùn)，核實項目當(dāng)期的經(jīng)濟效益情況，為完善項目開發(fā)和項目管理提供有價值的反饋信息，并為項目調(diào)善項目開發(fā)和項目管理提供有價值的反饋信息，并為項目調(diào)整提供依據(jù)（公司投資管理辦法中的定義）整提供依據(jù)（公司投資管理辦法中的定義）（一般地，項目的效益指標(biāo)與可研相比發(fā)生較大的變化，（一般地，項目的效益指標(biāo)與可研相比發(fā)生較大的變化，主要由于儲量、產(chǎn)量、工作

12、量、投資以及評估油價等因素發(fā)主要由于儲量、產(chǎn)量、工作量、投資以及評估油價等因素發(fā)生了較大變化）生了較大變化）一、項目動態(tài)經(jīng)濟評估概念一、項目動態(tài)經(jīng)濟評估概念1.1.定義定義SIPC在海外石油天然氣產(chǎn)業(yè)中，絕大部分項目分為：在海外石油天然氣產(chǎn)業(yè)中，絕大部分項目分為：u產(chǎn)品分成合同（產(chǎn)品分成合同（Production Sharing Agreement，PSA）u開采權(quán)（開采權(quán)（Concession）u風(fēng)險服務(wù)合同（風(fēng)險服務(wù)合同（Risk Service Contract）u在某些國家（北美地區(qū)），私人可以擁有礦產(chǎn)資源所有權(quán)，在某些國家（北美地區(qū)），私人可以擁有礦產(chǎn)資源所有權(quán)，他們經(jīng)常采用租賃等形

13、式他們經(jīng)常采用租賃等形式所有這些方式中，又以所有這些方式中，又以產(chǎn)品分成合同（PSA）和近來采用和近來采用的的風(fēng)險服務(wù)合同最為普遍最為普遍2.2.海外項目合同類型海外項目合同類型一、項目動態(tài)經(jīng)濟評估概念一、項目動態(tài)經(jīng)濟評估概念SIPC一、項目動態(tài)經(jīng)濟評估概念一、項目動態(tài)經(jīng)濟評估概念SIPC1.考慮項目合同和財稅體系前提下，計算未來各期現(xiàn)金的考慮項目合同和財稅體系前提下，計算未來各期現(xiàn)金的流入（Cash inCash in，CICI）與與流出（Cash OutCash Out，COCO）2.確定折現(xiàn)率（確定折現(xiàn)率（Discount Rate）3.根據(jù)折現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值（根據(jù)折現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值（Net

14、 Present Value, NPV）4.油氣項目的權(quán)益價值油氣項目的權(quán)益價值=NPV+現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物-凈負債凈負債5.計算項目總的投入產(chǎn)出還需在權(quán)益價值基礎(chǔ)上加上各年的分紅計算項目總的投入產(chǎn)出還需在權(quán)益價值基礎(chǔ)上加上各年的分紅 在計算時在計算時,運用運用資本資產(chǎn)定價模型（Capital Asset Capital Asset Pricing Model Pricing Model ，CAPMCAPM），），資本結(jié)構(gòu)理論（MMMM理論）等現(xiàn)代財務(wù)理論進行油氣項目的評價等現(xiàn)代財務(wù)理論進行油氣項目的評價 二、項目動態(tài)經(jīng)濟評估步驟二、項目動態(tài)經(jīng)濟評估步驟SIPCu確定油氣勘探確定

15、油氣勘探、開發(fā)（開發(fā)（E&P）的步驟）的步驟u根據(jù)此步驟按照合同的框架和財稅體系分別計算出各期的根據(jù)此步驟按照合同的框架和財稅體系分別計算出各期的產(chǎn)量、收入，再對比成本以及勘探、產(chǎn)量、收入，再對比成本以及勘探、 開發(fā)、開發(fā)、 建設(shè)分期投入建設(shè)分期投入u計算各期的現(xiàn)金流計算各期的現(xiàn)金流（廢棄處理成本要根據(jù)合同中的要求計算出來，同折余價值（廢棄處理成本要根據(jù)合同中的要求計算出來，同折余價值一道計入現(xiàn)金流中去一道計入現(xiàn)金流中去 ）1.各期現(xiàn)金流的計算方法各期現(xiàn)金流的計算方法二、項目動態(tài)經(jīng)濟評估步驟二、項目動態(tài)經(jīng)濟評估步驟SIPC推 遲鉆 井物 探鉆井與 物 探開 發(fā)鉆 井物 探鉆井與 物 探

16、開 發(fā)推 遲鉆 井物 探鉆井與 物 探開 發(fā)推 遲開始開 發(fā)放 棄勘探開發(fā)（勘探開發(fā)（E&P）步驟圖）步驟圖二、項目經(jīng)濟評估步驟二、項目經(jīng)濟評估步驟SIPC通過油藏工程師通過油藏工程師、采油工程師采油工程師、地質(zhì)專家共同研究，預(yù)測地質(zhì)地質(zhì)專家共同研究，預(yù)測地質(zhì)儲量、剩余可采儲量；結(jié)合地質(zhì)特點、生產(chǎn)工藝特點確定生儲量、剩余可采儲量；結(jié)合地質(zhì)特點、生產(chǎn)工藝特點確定生產(chǎn)周期，預(yù)測出生產(chǎn)周期內(nèi)的生產(chǎn)量產(chǎn)周期，預(yù)測出生產(chǎn)周期內(nèi)的生產(chǎn)量（1 1）油氣產(chǎn)量的計算）油氣產(chǎn)量的計算二、項目經(jīng)濟評估步驟二、項目經(jīng)濟評估步驟油田勘探開發(fā)生命周期圖SIPC二、項目經(jīng)濟評估步驟二、項目經(jīng)濟評估步驟油田采油生產(chǎn)率

17、預(yù)測圖不確定性分析圖SIPC有了各期生產(chǎn)量的計算，收入的預(yù)測，還需要預(yù)測油氣價格有了各期生產(chǎn)量的計算，收入的預(yù)測，還需要預(yù)測油氣價格預(yù)測未來油氣價格有幾種方法預(yù)測未來油氣價格有幾種方法: :現(xiàn)貨價推演法；期貨價格現(xiàn)貨價推演法；期貨價格加長期價格預(yù)測；供貨合同加長期價格預(yù)測；供貨合同等等一般地運用：期貨價格加長期價格預(yù)測；對天然氣而言一般地運用：期貨價格加長期價格預(yù)測；對天然氣而言, ,用用供貨合同供貨合同價格價格需要注意的是，當(dāng)我們確定價格時必須用預(yù)測的單需要注意的是，當(dāng)我們確定價格時必須用預(yù)測的單位油氣價格減去生產(chǎn)地與交割地之間的運輸成本位油氣價格減去生產(chǎn)地與交割地之間的運輸成本二、項目經(jīng)濟

18、評估步驟二、項目經(jīng)濟評估步驟（3 3）油價的預(yù)測）油價的預(yù)測SIPC對不同項目對不同項目, , 不同地區(qū)，項目不同時期不同地區(qū)，項目不同時期, ,其各期投入情況是其各期投入情況是不同的；預(yù)測未來油氣投入的方法又不一樣：一般采用采用不同的；預(yù)測未來油氣投入的方法又不一樣：一般采用采用類比法加通貨膨脹系數(shù)類比法加通貨膨脹系數(shù)在油氣勘探開發(fā)過程中投入分為：勘探、開發(fā)、建設(shè)投資；在油氣勘探開發(fā)過程中投入分為：勘探、開發(fā)、建設(shè)投資；操作成本；運輸成本、管理費、銷售費等其他成本操作成本；運輸成本、管理費、銷售費等其他成本二、項目經(jīng)濟評估步驟二、項目經(jīng)濟評估步驟（4 4）投入的預(yù)測）投入的預(yù)測一桶原油一桶原

19、油$20合同者分成部分合同者分成部分政府分成部分政府分成部分政府擁有10%所有權(quán)折合折合2010%=2$剩余20-2=18$合同者成本回收每期上限40%折合折合2040%=8$剩余20-2-8=10$利潤油分成合同者40%，政府60%折合折合1040%=4$折合折合1060%=6$合同者利潤油征稅40%稅收稅收440%=1.6$繳稅繳稅440%=1.6$政府最終所得：政府最終所得：2+6+1.6=9.6$合同者最終所得：合同者最終所得：8+4-1.6=10.4$合同者所得所占比例：合同者所得所占比例：10.4/20=52%政府所得所占比例：政府所得所占比例：9.6/20=48%（5）計算政府與

20、合同者分配比例）計算政府與合同者分配比例PSA合同分成計算圖合同分成計算圖SIPC現(xiàn)金流的計算必須在現(xiàn)金流的計算必須在合同框架合同框架下進行，這與國內(nèi)勘探開發(fā)項目評估有著進行，這與國內(nèi)勘探開發(fā)項目評估有著很大的區(qū)別；很大的區(qū)別；產(chǎn)量、油氣價格和投入產(chǎn)量、油氣價格和投入的預(yù)測具有相當(dāng)難度，而其結(jié)果的預(yù)測具有相當(dāng)難度，而其結(jié)果對于評估的效果又相當(dāng)重要對于評估的效果又相當(dāng)重要u每一期的分成收入即現(xiàn)金流入；每一期的勘探投資，生產(chǎn)成本都是每一每一期的分成收入即現(xiàn)金流入；每一期的勘探投資，生產(chǎn)成本都是每一期現(xiàn)金流出；根據(jù)現(xiàn)金流入、流出計算每一期現(xiàn)金凈流量。期現(xiàn)金流出；根據(jù)現(xiàn)金流入、流出計算每一期現(xiàn)金凈流量

21、。u根據(jù)概率確定每一期的預(yù)測凈現(xiàn)金流根據(jù)概率確定每一期的預(yù)測凈現(xiàn)金流需要特別注意：計算凈現(xiàn)金流時，要假設(shè)我們投資全部為股需要特別注意：計算凈現(xiàn)金流時，要假設(shè)我們投資全部為股權(quán)融資（無財務(wù)杠桿現(xiàn)金流），不計算負債的利息，這和資權(quán)融資（無財務(wù)杠桿現(xiàn)金流），不計算負債的利息，這和資本結(jié)構(gòu)（負債比率）不矛盾本結(jié)構(gòu)（負債比率）不矛盾 （6 6）利用合同計算現(xiàn)金流）利用合同計算現(xiàn)金流二、項目經(jīng)濟評估步驟二、項目經(jīng)濟評估步驟SIPC 計算油氣資產(chǎn)價值時，折現(xiàn)率（計算油氣資產(chǎn)價值時，折現(xiàn)率（DISCOUNT RATEDISCOUNT RATE）包含著無）包含著無風(fēng)險利率即貨幣的時間價值和各種風(fēng)險溢價。不同項目

22、、風(fēng)險利率即貨幣的時間價值和各種風(fēng)險溢價。不同項目、不同企業(yè)、不同的行業(yè)、不同的資本架構(gòu)，折現(xiàn)率應(yīng)該是不同企業(yè)、不同的行業(yè)、不同的資本架構(gòu)，折現(xiàn)率應(yīng)該是不同的不同的 風(fēng)險風(fēng)險是實際的收入與期望收益之間的差距是實際的收入與期望收益之間的差距2.折現(xiàn)率的計算折現(xiàn)率的計算二、項目經(jīng)濟評估步驟二、項目經(jīng)濟評估步驟SIPC代表某個資產(chǎn)與總體組和資產(chǎn)的相關(guān)度（在證券市場中，每個公司代表某個資產(chǎn)與總體組和資產(chǎn)的相關(guān)度（在證券市場中，每個公司都有響應(yīng)的都有響應(yīng)的值）值）fr代表無風(fēng)險利率；代表無風(fēng)險利率；)(mrE代表市場的期望收益率代表市場的期望收益率 r代表公司的風(fēng)險與市場整體風(fēng)險的關(guān)系，代表公司的風(fēng)險與

23、市場整體風(fēng)險的關(guān)系，r可以更好地描述可以更好地描述在油氣資產(chǎn)投資的項目價值在油氣資產(chǎn)投資的項目價值需要指出的是需要指出的是：我們計算的：我們計算的r值是公司的值是公司的r值，他代表公司在值，他代表公司在有負債時的收益率，所以我們在換算時首先要將有負債時的收益率，所以我們在換算時首先要將r轉(zhuǎn)為全部轉(zhuǎn)為全部是權(quán)益融資時的收益率是權(quán)益融資時的收益率（1 1）資本資產(chǎn)定價模型）資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)(CAPM)二、項目經(jīng)濟評估步驟二、項目經(jīng)濟評估步驟)(fmfrrErrSIPCVErVDTrrEcDA)1(r（2 2）計算項目的）計算項目的 值值根據(jù)資本資產(chǎn)加權(quán)平均成本公式（根據(jù)資本資產(chǎn)加權(quán)平均

24、成本公式（WACC）和）和MM財務(wù)理論財務(wù)理論cTErD：負債價值；：負債價值；E：股權(quán)價值；：股權(quán)價值；V：企業(yè)價值：企業(yè)價值 )1(0VDTrrcA0r由簡化公式由簡化公式計算計算Dr負債融資利率；負債融資利率；所得稅率；所得稅率； 股權(quán)融資利率；股權(quán)融資利率；，0r無負債杠桿融資的收益率無負債杠桿融資的收益率 二、項目經(jīng)濟評估步驟二、項目經(jīng)濟評估步驟SIPC)1(0VDTrrcA在計算在計算項目融資結(jié)構(gòu)項目融資結(jié)構(gòu)時，必須要充分考慮到時，必須要充分考慮到項目融資的項目融資的負債比率負債比率，根據(jù)這一比率可以推算出項目融資的折現(xiàn)率，根據(jù)這一比率可以推算出項目融資的折現(xiàn)率Ar項目折現(xiàn)率（項目

25、折現(xiàn)率（WACC）；cTD稅率，稅率，負債融資價值，負債融資價值，V總的價值總的價值r二、項目經(jīng)濟評估步驟二、項目經(jīng)濟評估步驟（2 2）計算項目的）計算項目的 值值SIPC運用運用CAPM和和MM理論，可以找出不含貨幣時間價值的風(fēng)險理論，可以找出不含貨幣時間價值的風(fēng)險溢價。風(fēng)險溢價是一個重要的理念，即溢價。風(fēng)險溢價是一個重要的理念，即風(fēng)險越大，人們風(fēng)險越大，人們所要求的折現(xiàn)率越大所要求的折現(xiàn)率越大通過理論通過理論我們找到了一個計算折現(xiàn)率的方法，這也是國外我們找到了一個計算折現(xiàn)率的方法，這也是國外油氣公司普遍采用的計算方法油氣公司普遍采用的計算方法 二、項目經(jīng)濟評估步驟二、項目經(jīng)濟評估步驟SIP

26、C二、項目經(jīng)濟評估步驟二、項目經(jīng)濟評估步驟序號項目單位1996199720072008200920102027總總收收入入萬萬美美元元0 00 06 61 17 74 44 44 46 65 51 17 76 65 50 01 16 66 64 44 49 98 89 92 20 01 18 88 85 59 91萬萬美美元元005618742331145651445401792731 1. .1 1萬萬美美元元0 00 03 33 39 95 59 92 25 55 58 84 47 72 27 75 59 91 15 52 27 74 44 40 06 62 28 88 82 2回收上限比

27、例萬美元55%55%55%55%55%55%55%回收上限萬美元003395925584727591527440610372.1生產(chǎn)成本回收萬美元生產(chǎn)成本當(dāng)年實際支出00247254332749545509122793生產(chǎn)成本當(dāng)年應(yīng)回收萬美元00355034487149545509122793生產(chǎn)成本當(dāng)年實際回收萬美元00339594487149545509122793結(jié)轉(zhuǎn)下年萬美元0015440000.2開發(fā)成本回收萬美元開發(fā)成本回收上限萬美元0002109762263702234947580開發(fā)成本支出萬美元001186746774464107609060開發(fā)成本Uplift總額萬美元00

28、1720779822992956883140開發(fā)成本攤銷萬美元001617191862762095152315940開發(fā)成本每年應(yīng)回收萬美元001617193479953465343517580開發(fā)成本當(dāng)年實際回收萬美元0002109762263702234940結(jié)轉(zhuǎn)下年萬美元001617191370191201641282640.3勘探投資回收勘探成本回收上限萬美元0000007580勘探成本支出萬美元210120595735505505500勘探成本攤銷萬美元00477665505505500勘探成本每年應(yīng)回收萬美元0477664831648866494150勘探成本當(dāng)年實際回收萬美元00

29、00000結(jié)轉(zhuǎn)下年萬美元00477664831648866494150.4廢棄成本回收萬美元廢棄成本回收上限萬美元0000007580廢棄成本支出萬美元0037026432920292089廢棄成本每年應(yīng)回收萬美元0037030135933885389廢棄成本當(dāng)年實際回收萬美元00000089結(jié)轉(zhuǎn)下年萬美元0037030135933885301 1. .2 2萬萬美美元元0 00 02 22 22 22 28 81 16 67 74 46 64 41 18 80 05 59 99 91 17 79 96 61 11 16 63 39 91 1利潤油萬美元00277852093292257492

30、2451415977合同者利潤分成比例80%80%80%80%80%80%40%合同者利潤油萬美元00222281674641805991796116391成成本本回回收收現(xiàn)現(xiàn)金金流流入入（CI）利利潤潤分分成成合同者現(xiàn)金流入（）序號項目單位 合計1996199720072010201120271現(xiàn)金流入（現(xiàn)金流入（CI）萬美元萬美元00 56187 454017295534 92732現(xiàn)金流出（現(xiàn)金流出（CO）萬美元萬美元30762134 155956 205093114582 60773凈現(xiàn)金流（凈現(xiàn)金流（CI-CO）萬美元萬美元-3076-2134 .-99769 24892418095

31、1 3195合同者凈現(xiàn)金流（CI-CO）序號項目單位1996199720072010201120271萬萬美美元元30762134 155956 205093114582 60771 1. .1 130762134 120667 623534012 347簽字費萬美元9000 0 00 0勘探期社區(qū)及社會發(fā)展萬美元7575 0 00 0生產(chǎn)期社區(qū)及社會發(fā)展萬美元00 200 200200 200生產(chǎn)期租金萬美元00 147 147147 147生產(chǎn)定金萬美元00 500 00 0勘探(加上漲率）萬美元21012059 0 00 0開發(fā)(加上漲率）萬美元00 116000 583410 0管理服

32、務(wù)費資本化萬美元00 3820 36643664 01.200 24175 5293554340 2534管理服務(wù)費費用化萬美元00 6901 1900219477 882操作成本萬美元00 16904 3101331944 1563廢棄成本萬美元00 370 29202920 891 1. .3 300 .11114 .8980656230 3195所得稅萬美元00 11114 8980656230 3195 成成本本&費費用用 稅稅合同者現(xiàn)金流出（CO）現(xiàn)現(xiàn)金金流流出出（CO） 投投資資SIPCTtAttrUCFNPV1)1(說明：說明：UCFUCF為無財務(wù)杠桿的凈現(xiàn)金流，這一點必

33、須充分注意為無財務(wù)杠桿的凈現(xiàn)金流，這一點必須充分注意3.計算凈現(xiàn)值計算凈現(xiàn)值二、項目經(jīng)濟評估步驟二、項目經(jīng)濟評估步驟4.計算項目總的盈虧計算項目總的盈虧項目總盈虧項目總盈虧=NPV+=NPV+現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物- -負債負債+ +分紅分紅其他參數(shù)其他參數(shù)操作成本估計操作成本估計未來油價預(yù)測未來油價預(yù)測工作量及資本性支出預(yù)測工作量及資本性支出預(yù)測其他其他財稅體制財稅體制 niiirCOCINPV1)1()(CI-CO:當(dāng)期無杠桿自由凈現(xiàn)當(dāng)期無杠桿自由凈現(xiàn)金流金流CI： 現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入CO：現(xiàn)金流出：現(xiàn)金流出r:年折現(xiàn)率年折現(xiàn)率(WACC)NPV:凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值經(jīng)濟評價經(jīng)濟評價評價方

34、法評價方法（DCF）歷史執(zhí)歷史執(zhí)行情況行情況合同條款合同條款合同期內(nèi)產(chǎn)量預(yù)測合同期內(nèi)產(chǎn)量預(yù)測參數(shù)參數(shù)合同合同財稅財稅SIPC1.動態(tài)經(jīng)濟評估報告的內(nèi)容體系動態(tài)經(jīng)濟評估報告的內(nèi)容體系做好動態(tài)經(jīng)濟評估需要對評估依據(jù)、假設(shè)、做好動態(tài)經(jīng)濟評估需要對評估依據(jù)、假設(shè)、 參數(shù)選取做深參數(shù)選取做深入的研究入的研究SIPC（1）項目可行性研究報告及發(fā)改委批復(fù)文件）項目可行性研究報告及發(fā)改委批復(fù)文件（2）項目正式合同、協(xié)議及相關(guān)法律法規(guī)）項目正式合同、協(xié)議及相關(guān)法律法規(guī)（3）項目的勘探開發(fā)項目的儲產(chǎn)量及投資規(guī)劃）項目的勘探開發(fā)項目的儲產(chǎn)量及投資規(guī)劃（4）海外項目的五年規(guī)劃、滾動規(guī)劃及遠期規(guī)劃）海外項目的五年規(guī)劃、

35、滾動規(guī)劃及遠期規(guī)劃（5）項目的執(zhí)行情況（進展、工作量、投資完成等）及目）項目的執(zhí)行情況（進展、工作量、投資完成等）及目前的財稅條款前的財稅條款2.2.動態(tài)經(jīng)濟評估依據(jù)動態(tài)經(jīng)濟評估依據(jù)SIPC評價時點以前：評價時點以前：產(chǎn)量、工作量與投資按照實際發(fā)生情況取值產(chǎn)量、工作量與投資按照實際發(fā)生情況取值評價時點以后：評價時點以后：按照各項目長期規(guī)劃取值按照各項目長期規(guī)劃取值進入或收購費用等前期費用作為評估條款分攤到各項目中進入或收購費用等前期費用作為評估條款分攤到各項目中開發(fā)項目開發(fā)項目基準折現(xiàn)率基準折現(xiàn)率為為10%，12%或其它或其它評估期依據(jù)各項目合同期評估期依據(jù)各項目合同期 3.3.經(jīng)濟評估的步驟

36、經(jīng)濟評估的步驟（1）假設(shè)前提SIPCu 油氣價格油氣價格 油價油價：根據(jù)項目所處的地區(qū)和項目實際運行情況，以根據(jù)項目所處的地區(qū)和項目實際運行情況，以WTI或或Brent油油價作為基準油價，進行適當(dāng)?shù)纳N水價作為基準油價，進行適當(dāng)?shù)纳N水 氣價氣價：采用資源國規(guī)定的當(dāng)?shù)厥袌鲣N售價格或合同銷售價格：采用資源國規(guī)定的當(dāng)?shù)厥袌鲣N售價格或合同銷售價格u 勘探、開發(fā)投資勘探、開發(fā)投資 開發(fā)項目開發(fā)項目：根據(jù)項目的歷史成本，結(jié)合長期工作量和產(chǎn)量規(guī)劃進行：根據(jù)項目的歷史成本，結(jié)合長期工作量和產(chǎn)量規(guī)劃進行確定確定 勘探項目勘探項目：根據(jù)項目的資料數(shù)據(jù)，已發(fā)生的勘探投資按實際值、未：根據(jù)項目的資料數(shù)據(jù)，已發(fā)生的勘

37、探投資按實際值、未來將要發(fā)生的勘探投資參照歷史投資水平及未來預(yù)期計入項目投資來將要發(fā)生的勘探投資參照歷史投資水平及未來預(yù)期計入項目投資 對于開發(fā)投資，根據(jù)項目的規(guī)模和特點，類比近年來項目在相應(yīng)地對于開發(fā)投資，根據(jù)項目的規(guī)模和特點，類比近年來項目在相應(yīng)地區(qū)的開發(fā)項目實際投資情況以及不同地區(qū)油氣成本水平進行調(diào)整區(qū)的開發(fā)項目實際投資情況以及不同地區(qū)油氣成本水平進行調(diào)整（2 2）參數(shù)取值）參數(shù)取值SIPCu操作成本操作成本 開發(fā)項目開發(fā)項目：根據(jù)不同油田的實際情況以及長期規(guī)劃確定：根據(jù)不同油田的實際情況以及長期規(guī)劃確定 勘探項目勘探項目：采用類比法，根據(jù)項目的規(guī)模和特點進行適當(dāng)調(diào)整。類：采用類比法，根

38、據(jù)項目的規(guī)模和特點進行適當(dāng)調(diào)整。類比原則：比原則： 項目在該地區(qū)在實施開發(fā)項目發(fā)生的操作成本項目在該地區(qū)在實施開發(fā)項目發(fā)生的操作成本 不同地區(qū)油氣成本水平不同地區(qū)油氣成本水平u其他成本其他成本 運輸成本、管理費、銷售費等其他成本根據(jù)項目具體情況確定運輸成本、管理費、銷售費等其他成本根據(jù)項目具體情況確定 在這些確定以后我們就可以根據(jù)模型計算出項目的價值，并根據(jù)模在這些確定以后我們就可以根據(jù)模型計算出項目的價值，并根據(jù)模型對儲量、產(chǎn)量、型對儲量、產(chǎn)量、 投資成本、投資成本、 油價等進行敏感性分析油價等進行敏感性分析 問題和難點問題和難點 SIPC一般地，動態(tài)經(jīng)濟評價的結(jié)果作為年度項目計劃預(yù)算安排一

39、般地，動態(tài)經(jīng)濟評價的結(jié)果作為年度項目計劃預(yù)算安排和資產(chǎn)經(jīng)營的重要依據(jù)。根據(jù)項目動態(tài)評估的結(jié)果進行項和資產(chǎn)經(jīng)營的重要依據(jù)。根據(jù)項目動態(tài)評估的結(jié)果進行項目綜合評估排隊，并提出加快或減緩、延長或終止、退出目綜合評估排隊，并提出加快或減緩、延長或終止、退出或轉(zhuǎn)讓等資產(chǎn)處置建議方案，供公司領(lǐng)導(dǎo)決策參考或轉(zhuǎn)讓等資產(chǎn)處置建議方案，供公司領(lǐng)導(dǎo)決策參考目前，通過動態(tài)經(jīng)濟評價，我們感到公司項目在運行中還目前，通過動態(tài)經(jīng)濟評價，我們感到公司項目在運行中還存在以下問題：存在以下問題： SIPC一、項目上存在的問題和難點一、項目上存在的問題和難點1.勘探項目預(yù)測的發(fā)現(xiàn)儲量規(guī)模較大的大部分為天然氣，儲量的開發(fā)價值勘探項目

40、預(yù)測的發(fā)現(xiàn)儲量規(guī)模較大的大部分為天然氣，儲量的開發(fā)價值受地質(zhì)條件、工程作業(yè)環(huán)境以及天然氣市場的影響較大，原油預(yù)測的發(fā)受地質(zhì)條件、工程作業(yè)環(huán)境以及天然氣市場的影響較大，原油預(yù)測的發(fā)現(xiàn)儲量規(guī)模均不大，為公司創(chuàng)造較大的價值困難較大現(xiàn)儲量規(guī)模均不大，為公司創(chuàng)造較大的價值困難較大2.部分勘探項目投資風(fēng)險大，預(yù)測的探明儲量規(guī)模小，未達到最小經(jīng)濟開部分勘探項目投資風(fēng)險大，預(yù)測的探明儲量規(guī)模小，未達到最小經(jīng)濟開采規(guī)模采規(guī)模3. 油價中長期存在大幅波動的可能，在高油價下實施的項目（或公司權(quán)益）油價中長期存在大幅波動的可能，在高油價下實施的項目（或公司權(quán)益）收購代價高，存在未來油價下跌帶來資產(chǎn)貶值帶來的風(fēng)險，而采

41、用較為收購代價高，存在未來油價下跌帶來資產(chǎn)貶值帶來的風(fēng)險，而采用較為保守的油價預(yù)測又可能在并購中失去機會；高油價下國家主義、民族主保守的油價預(yù)測又可能在并購中失去機會；高油價下國家主義、民族主義風(fēng)潮抬頭，資源國采用征收暴利稅剝奪合同者的利益，看上去油價高義風(fēng)潮抬頭，資源國采用征收暴利稅剝奪合同者的利益，看上去油價高但投資也急劇上升，反而風(fēng)險更大但投資也急劇上升，反而風(fēng)險更大SIPC一、項目上存在的問題和難點一、項目上存在的問題和難點4.目前公司處于持續(xù)擴大規(guī)模、資本投入階段，經(jīng)營性現(xiàn)金目前公司處于持續(xù)擴大規(guī)模、資本投入階段，經(jīng)營性現(xiàn)金流流量不足、負債率較高，短期內(nèi)尚難以實現(xiàn)自我發(fā)展的流流量不足

42、、負債率較高，短期內(nèi)尚難以實現(xiàn)自我發(fā)展的良性循環(huán)良性循環(huán) 5.部分作業(yè)者項目執(zhí)行力偏弱，管理理念、管理水平、管理部分作業(yè)者項目執(zhí)行力偏弱，管理理念、管理水平、管理制度有待提高、制度有待提高、 完善和健全，新項目開發(fā)的質(zhì)量和效率有完善和健全，新項目開發(fā)的質(zhì)量和效率有待進一步提高，這些都造成評估中的風(fēng)險因素加大，從而待進一步提高，這些都造成評估中的風(fēng)險因素加大，從而項目的效益降低項目的效益降低SIPC動態(tài)經(jīng)濟評估涉及的點多面廣，時間緊，任務(wù)重，要求高，同時動態(tài)經(jīng)濟評估涉及的點多面廣，時間緊，任務(wù)重，要求高，同時海外項目有自身的特點：合作模式不同、合同類型不同、資源國海外項目有自身的特點：合作模式不

43、同、合同類型不同、資源國不同、對項目的掌控弱強不同、我方獲得的資料程度不同等，這不同、對項目的掌控弱強不同、我方獲得的資料程度不同等，這些都給動態(tài)經(jīng)濟評估效果帶來影響些都給動態(tài)經(jīng)濟評估效果帶來影響二、經(jīng)濟評估工作中存在的問題和難點二、經(jīng)濟評估工作中存在的問題和難點1.開發(fā)方案的選擇、勘探總體部署的缺位使得經(jīng)濟評估的功開發(fā)方案的選擇、勘探總體部署的缺位使得經(jīng)濟評估的功效大大降低效大大降低2.數(shù)據(jù)的真實性、及時性、完整性問題數(shù)據(jù)的真實性、及時性、完整性問題3.財稅條款的復(fù)雜性，勘探開發(fā)環(huán)境的不確定性從而帶來預(yù)財稅條款的復(fù)雜性，勘探開發(fā)環(huán)境的不確定性從而帶來預(yù)見性差見性差4.不同項目管理水平的差異而

44、帶來的評估難度不同項目管理水平的差異而帶來的評估難度 下一步工作的思路和努力的方向下一步工作的思路和努力的方向 SIPC一、總體評估工作思路一、總體評估工作思路針對公司的現(xiàn)狀和未來發(fā)展規(guī)劃，針對公司的現(xiàn)狀和未來發(fā)展規(guī)劃，從公司總的角度要做到從公司總的角度要做到：1.合理安排項目的進度，或通過新項目的補充以及勘探項目合理安排項目的進度，或通過新項目的補充以及勘探項目 的突破，力爭實現(xiàn)項目凈現(xiàn)金流的平穩(wěn)過渡，避免凈現(xiàn)金的突破，力爭實現(xiàn)項目凈現(xiàn)金流的平穩(wěn)過渡，避免凈現(xiàn)金流的劇烈波動影響公司的正常經(jīng)營流的劇烈波動影響公司的正常經(jīng)營2.在公司海外資產(chǎn)規(guī)模逐步擴大的同時，注重與現(xiàn)有項目現(xiàn)在公司海外資產(chǎn)規(guī)模

45、逐步擴大的同時，注重與現(xiàn)有項目現(xiàn)金流的接替性與互補性，降低公司對單個項目的依存度金流的接替性與互補性，降低公司對單個項目的依存度SIPC從從項目評估角度項目評估角度要做到：要做到：3.重點圍繞有望取得重大突破的勘探項目開展工作，力爭取重點圍繞有望取得重大突破的勘探項目開展工作，力爭取得油氣商業(yè)發(fā)現(xiàn)，并及時開展開發(fā)可行性論證，策略性選得油氣商業(yè)發(fā)現(xiàn)，并及時開展開發(fā)可行性論證，策略性選擇進入開發(fā)或資產(chǎn)交易，以盡可能的創(chuàng)造較大的效益擇進入開發(fā)或資產(chǎn)交易，以盡可能的創(chuàng)造較大的效益4.抓住油價波動的有利時機，根據(jù)中石化海外長期發(fā)展戰(zhàn)略，抓住油價波動的有利時機，根據(jù)中石化海外長期發(fā)展戰(zhàn)略，退出或轉(zhuǎn)讓部分勘

46、探風(fēng)險大的項目，以優(yōu)化海外資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，退出或轉(zhuǎn)讓部分勘探風(fēng)險大的項目，以優(yōu)化海外資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低投資風(fēng)險降低投資風(fēng)險一、總體評估工作思路一、總體評估工作思路SIPC二、下一步工作重點二、下一步工作重點1.圍繞儲量價值評估建立評估體系圍繞儲量價值評估建立評估體系公司的核心資產(chǎn)就是油氣儲量（公司的核心資產(chǎn)就是油氣儲量（SPE規(guī)定，即使是風(fēng)險服務(wù)合同也應(yīng)納入規(guī)定，即使是風(fēng)險服務(wù)合同也應(yīng)納入公司的儲量管理范疇）。從公司的儲量管理范疇）。從SPE儲量的定義中，我們可以看出儲量的計算儲量的定義中，我們可以看出儲量的計算過程也是經(jīng)濟評估的過程，因此公司油氣儲量的計算也應(yīng)加上經(jīng)濟評估部過程也是經(jīng)濟評估的過程，因此

47、公司油氣儲量的計算也應(yīng)加上經(jīng)濟評估部分分SIPC2.開展日常的經(jīng)濟評估工作，為決策服務(wù)開展日常的經(jīng)濟評估工作，為決策服務(wù) 加強對公司凈現(xiàn)金流影響較大開發(fā)項目的動態(tài)跟蹤與監(jiān)測工作，確保加強對公司凈現(xiàn)金流影響較大開發(fā)項目的動態(tài)跟蹤與監(jiān)測工作，確保項目的安全穩(wěn)定運行，實現(xiàn)凈現(xiàn)金流健康穩(wěn)定發(fā)展項目的安全穩(wěn)定運行，實現(xiàn)凈現(xiàn)金流健康穩(wěn)定發(fā)展 要在加強對有關(guān)項目提高采收率和單井經(jīng)濟極限方面以及單項工程方要在加強對有關(guān)項目提高采收率和單井經(jīng)濟極限方面以及單項工程方面投入等方面的經(jīng)濟評估工作面投入等方面的經(jīng)濟評估工作3.為公司計劃預(yù)算、資產(chǎn)減值測試工作提供支持服務(wù)為公司計劃預(yù)算、資產(chǎn)減值測試工作提供支持服務(wù) 加

48、強動態(tài)評估與計劃預(yù)算和財務(wù)核算結(jié)合的力度，解決動態(tài)經(jīng)濟評估加強動態(tài)評估與計劃預(yù)算和財務(wù)核算結(jié)合的力度，解決動態(tài)經(jīng)濟評估數(shù)據(jù)的口徑問題，逐步實現(xiàn)動態(tài)經(jīng)濟評估在公司全面預(yù)算管理體系中數(shù)據(jù)的口徑問題，逐步實現(xiàn)動態(tài)經(jīng)濟評估在公司全面預(yù)算管理體系中的功能的功能 4.為項目下一步走向，進行經(jīng)濟評價為項目下一步走向，進行經(jīng)濟評價 加強勘探項目的經(jīng)濟評價分析，重視勘探項目的經(jīng)濟評價，使經(jīng)濟評加強勘探項目的經(jīng)濟評價分析，重視勘探項目的經(jīng)濟評價，使經(jīng)濟評價分析深入到項目的實際執(zhí)行過程價分析深入到項目的實際執(zhí)行過程 二、下一步工作重點二、下一步工作重點SIPC5.項目勘探總體設(shè)計、開發(fā)方案和年度計劃的制定，強化經(jīng)濟

49、評價項目勘探總體設(shè)計、開發(fā)方案和年度計劃的制定，強化經(jīng)濟評價 對于目前無總體方案設(shè)計和開發(fā)方案制定中的項目，項目部盡快提出總體對于目前無總體方案設(shè)計和開發(fā)方案制定中的項目，項目部盡快提出總體方案；方案中要體現(xiàn)經(jīng)濟評價，經(jīng)濟評價要反饋到技術(shù)方案中方案；方案中要體現(xiàn)經(jīng)濟評價，經(jīng)濟評價要反饋到技術(shù)方案中 加強動態(tài)經(jīng)濟評估與中長期規(guī)劃以及年度計劃緊密結(jié)合，為項目制定中長加強動態(tài)經(jīng)濟評估與中長期規(guī)劃以及年度計劃緊密結(jié)合，為項目制定中長期規(guī)劃與年度計劃提供決策依據(jù)，建立完善的期規(guī)劃與年度計劃提供決策依據(jù)，建立完善的動態(tài)經(jīng)濟評估動態(tài)經(jīng)濟評估中長期規(guī)中長期規(guī)劃劃年度計劃年度計劃體系體系 6.加強與新項目收購中

50、經(jīng)濟評價互動，繼續(xù)開展基礎(chǔ)研究加強與新項目收購中經(jīng)濟評價互動，繼續(xù)開展基礎(chǔ)研究 充分利用項目的勘探、充分利用項目的勘探、 開發(fā)開發(fā) 、建設(shè)定額研究數(shù)據(jù)，充分利用新項目收購、建設(shè)定額研究數(shù)據(jù)，充分利用新項目收購中的油價預(yù)測中的油價預(yù)測 、風(fēng)險測評等，開展綜合經(jīng)濟評估基礎(chǔ)研究，并將研究成、風(fēng)險測評等，開展綜合經(jīng)濟評估基礎(chǔ)研究，并將研究成果反饋給新項目，形成與新項目良性互動果反饋給新項目，形成與新項目良性互動二、下一步工作重點二、下一步工作重點有關(guān)概念的探討和解釋有關(guān)概念的探討和解釋SIPC內(nèi)涵內(nèi)涵：財務(wù)財務(wù)屬管理范疇，是通過利用會計信息進行分析，掌屬管理范疇，是通過利用會計信息進行分析，掌握企業(yè)資

51、金的合理運用握企業(yè)資金的合理運用,以達到一定管理目的并需符合企以達到一定管理目的并需符合企業(yè)整體的戰(zhàn)略要求；業(yè)整體的戰(zhàn)略要求；會計會計著重記錄功能，提供單位的財著重記錄功能，提供單位的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等信息資料的一種活動務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等信息資料的一種活動 職能職能：財務(wù)的基本職能是組織和調(diào)節(jié)企業(yè)的資金運作；會計：財務(wù)的基本職能是組織和調(diào)節(jié)企業(yè)的資金運作；會計基本職能是核算和監(jiān)督，側(cè)重于對資金的反映和監(jiān)督基本職能是核算和監(jiān)督，側(cè)重于對資金的反映和監(jiān)督 經(jīng)歷環(huán)節(jié)經(jīng)歷環(huán)節(jié)：財務(wù)管理的環(huán)節(jié)主要包括財務(wù)預(yù)測、財務(wù)決策、：財務(wù)管理的環(huán)節(jié)主要包括財務(wù)預(yù)測、財務(wù)決策、財務(wù)預(yù)算、財務(wù)控制

52、、財務(wù)分析；會計的環(huán)節(jié)則從單據(jù)財務(wù)預(yù)算、財務(wù)控制、財務(wù)分析；會計的環(huán)節(jié)則從單據(jù)的錄入開始，到審核、記賬、結(jié)賬，最后形成報表的錄入開始，到審核、記賬、結(jié)賬，最后形成報表 一、財務(wù)（一、財務(wù)（Finance）與會計（）與會計（Accounting）SIPC依據(jù)依據(jù)：財務(wù)管理的依據(jù)則是在政策、法律允許范圍內(nèi)，根：財務(wù)管理的依據(jù)則是在政策、法律允許范圍內(nèi)，根據(jù)管理層的意圖，由企業(yè)制定內(nèi)部財務(wù)管理辦法，享有據(jù)管理層的意圖，由企業(yè)制定內(nèi)部財務(wù)管理辦法，享有獨立的理財自主權(quán)、自主決策權(quán)；會計核算的依據(jù)是國獨立的理財自主權(quán)、自主決策權(quán)；會計核算的依據(jù)是國家統(tǒng)一的會計制度，具體會計政策、會計估計的選用是家統(tǒng)一的

53、會計制度，具體會計政策、會計估計的選用是由企業(yè)根據(jù)國家統(tǒng)一會計政策并結(jié)合企業(yè)實際情況選定由企業(yè)根據(jù)國家統(tǒng)一會計政策并結(jié)合企業(yè)實際情況選定的的 面向時間范圍面向時間范圍：會計面向過去，必須以過去的交易或事項：會計面向過去，必須以過去的交易或事項為依據(jù)；財務(wù)注重未來，側(cè)重對未來的預(yù)測和決策為依據(jù)；財務(wù)注重未來，側(cè)重對未來的預(yù)測和決策 一、財務(wù)（一、財務(wù)（Finance）與會計（）與會計（Accounting）SIPC目的和結(jié)論目的和結(jié)論：會計的目的是要得出一本：會計的目的是要得出一本“真賬真賬”，結(jié)論具，結(jié)論具有合法性、公允性、一貫性，相對來講結(jié)論是有合法性、公允性、一貫性，相對來講結(jié)論是“死死的

54、的”；財務(wù)的目的在于使企業(yè)財富最大化或價值最大；財務(wù)的目的在于使企業(yè)財富最大化或價值最大化，其結(jié)論相對來講是化，其結(jié)論相對來講是“活的活的” 影響其結(jié)果的因素影響其結(jié)果的因素：會計結(jié)論主要受會計政策和會計估計：會計結(jié)論主要受會計政策和會計估計的影響，也受到會計人員專業(yè)判斷能力的制約；財務(wù)管的影響，也受到會計人員專業(yè)判斷能力的制約；財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)的程度，主要受到企業(yè)投資報酬率、風(fēng)險，理目標(biāo)實現(xiàn)的程度，主要受到企業(yè)投資報酬率、風(fēng)險，以及投資項目、資本結(jié)構(gòu)和股利分配政策的影響以及投資項目、資本結(jié)構(gòu)和股利分配政策的影響 一、財務(wù)（一、財務(wù)（Finance）與會計（）與會計（Accounting）SI

55、PC“從會計和財務(wù)理念上講，公司在資產(chǎn)負債表中從會計和財務(wù)理念上講，公司在資產(chǎn)負債表中總總的資產(chǎn)的資產(chǎn)是一個會計概念而不是一個價值概念是一個會計概念而不是一個價值概念”“會計會計”是財務(wù)的是財務(wù)的基礎(chǔ)基礎(chǔ), ,“財務(wù)財務(wù)”則是會計的則是會計的最終目的最終目的。一、財務(wù)（一、財務(wù)（Finance）與會計（）與會計（Accounting）SIPC成本成本(Cost)(Cost)是為了獲得一項資產(chǎn)或某種服務(wù)而付出的代價，基本是為了獲得一項資產(chǎn)或某種服務(wù)而付出的代價，基本特征：特征：u 成本是資源轉(zhuǎn)化的量度成本是資源轉(zhuǎn)化的量度u 成本不會減少所有者權(quán)益成本不會減少所有者權(quán)益費用費用(Expense )(Expense )是為了取得收入而發(fā)生的資源耗費，基本特征是為了取得收入而發(fā)生的資源耗費，基本特征:u 費用最終會減少企業(yè)的資源費用最終會減少企業(yè)的資源u 費用最終會減少企業(yè)的所有者權(quán)益費用最終會減少企業(yè)的所有者權(quán)益支出支出(Expenditure )(Expenditure )是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的經(jīng)常性業(yè)務(wù)，是為了是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的經(jīng)常性業(yè)務(wù)，是為了達到特定的目的而由經(jīng)濟主體的支付行為而導(dǎo)致的資源減少。達到特定的目的而由經(jīng)濟主體的支付行為而導(dǎo)致的資源減少。包括償債性支出、資本性支出、收益性支出、權(quán)益性支出包括償債性支出、資本性支出、收益性支出、權(quán)益性支出 二