余額寶操作及法律風(fēng)險

1、2011年10月，證券投資基金銷售管理辦法實(shí)施，監(jiān)管部門陸續(xù)開放了基金第三方銷售與支付牌照，允許銀行、基金、證券等金融機(jī)構(gòu)外的更多第三方企業(yè)參與。支付寶是在2012年第一季度完成在證監(jiān)會的備案。而在此之前，支付寶已完成了基金支付方案的技術(shù)準(zhǔn)備，未來基金業(yè)務(wù)將在基金支付賬戶與基金支付流程方面做產(chǎn)品創(chuàng)新。目前，包括博時、匯添富、華夏、天弘、金鷹、鵬華、華寶興業(yè)在內(nèi)的30家基金公司已與支付寶達(dá)成基金支付的接入合作。預(yù)計，今年接入支付寶的基金公司數(shù)目將達(dá)到50家，覆蓋國內(nèi)近70%的基金公司。一、余額寶的主體架構(gòu)余額寶是支付寶公司針對支付寶賬戶余額推出的一項增值服務(wù)，用戶可以把支付寶余額轉(zhuǎn)入余額寶，被確

2、認(rèn)后即視為購買了特定基金理財產(chǎn)品，能夠獲得相對較高的收益，同時余額寶內(nèi)的資產(chǎn)還能隨時用于網(wǎng)上購物、支付寶轉(zhuǎn)賬等。余額寶在設(shè)計上存在三個直接主體，分別為支付寶公司、基金公司(當(dāng)前僅是天弘基金公司)和支付寶客戶。其中，支付寶公司推出兼具支付和增值功能的余額寶產(chǎn)品，是基金買賣客戶資源和第三方結(jié)算工具的提供者；天弘基金公司推出增利寶基金產(chǎn)品，并嵌入到余額寶中，是基金的銷售者；支付寶客戶通過把支付寶賬戶余額轉(zhuǎn)入余額寶，實(shí)現(xiàn)對增利寶基金的購買和持有，是基金的購買者。通過一系列的制度安排，余額寶最終實(shí)現(xiàn)支付寶公司、基金公司和支付寶客戶的三方共贏。對于支付寶公司來說，為基金公司基金直銷提供客戶和結(jié)算平臺，不但

3、可以規(guī)避禁止第三方支付公司代銷基金產(chǎn)品的監(jiān)管規(guī)定，并可以適度減少備付金準(zhǔn)備金和資本充實(shí)壓力，而且可以獲得一定的管理費(fèi)收入；對于基金公司而言，不但可以馬上開辟一條新的銷售渠道，增加基金銷售規(guī)模，而且可以充分借助阿里廣泛且穩(wěn)定的客戶資源，發(fā)展創(chuàng)新型業(yè)務(wù)，提升可持續(xù)發(fā)展能力；對于用戶而言，在保證消費(fèi)支付的前提下，可以實(shí)現(xiàn)資金的保值增值。二、余額寶的風(fēng)險控制措施余額寶不屬于阿里小微貸，不涉及信貸風(fēng)險，但是該業(yè)務(wù)在開展過程中仍然面臨三個主要風(fēng)險，需要相關(guān)主體予以克服或降低。(一)通過制度安排規(guī)避監(jiān)管風(fēng)險。按照我國當(dāng)前監(jiān)管規(guī)定，第三方支付公司不得代銷基金。對此，支付寶公司在余額寶的設(shè)計上把基金銷售行為定義

4、為直銷，并嚴(yán)格按照直銷來設(shè)計業(yè)務(wù)流程，使資金和資產(chǎn)的所有權(quán)在轉(zhuǎn)移流動過程中不會轉(zhuǎn)移給支付寶公司，而且支付寶公司把從基金公司獲得的收益作為支付寶提供交易平臺的對價，名稱上界定為“管理費(fèi)”，這樣就成功地規(guī)避了監(jiān)管風(fēng)險。證監(jiān)會新聞發(fā)言人6月21日表示，余額寶為投資者提供了更多投資理財選擇，是市場創(chuàng)新的積極探索，證監(jiān)會積極支持市場創(chuàng)新發(fā)展，為市場創(chuàng)新發(fā)展提供制度保障和寬松環(huán)境。但余額寶業(yè)務(wù)中部分基金銷售支付結(jié)算賬戶未向其備案，也未提交監(jiān)督銀行的監(jiān)督協(xié)議，違反了相關(guān)規(guī)定。支付寶隨后表示，余額寶合作各方會按照證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定按時完成后續(xù)備案工作，余額寶業(yè)務(wù)不會暫停，將繼續(xù)為廣大投資者提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。(二)

5、通過客戶篩選控制市場風(fēng)險。購買基金客觀上存在市場風(fēng)險。一方面，為了明確這類風(fēng)險的歸屬，避免可能發(fā)生的損失糾紛，支付寶公司充分尊重客戶的知情權(quán)，在余額寶的開戶環(huán)節(jié)明確揭示風(fēng)險的存在，并與之簽署相關(guān)電子協(xié)議，明確風(fēng)險的歸屬。另一方面，為了降低此類風(fēng)險，支付寶公司特意選擇了風(fēng)險最小的貨幣基金，而非債券或股票等高風(fēng)險型基金。(三)借助大數(shù)據(jù)降低流動性風(fēng)險。由于余額寶是一站式理財購物支付解決方案，要求基金能夠隨時被贖回，并實(shí)時到帳，這就對基金公司的流動性提出了更高的要求。對此，天弘基金公司從支付寶客戶分散、客單量小、流量相對穩(wěn)定等特點(diǎn)出發(fā)，充分借助大數(shù)據(jù)，對購物支付的規(guī)律，尤其是“大促”和節(jié)前消費(fèi)等影響

6、基金流動性的因素進(jìn)行深度數(shù)據(jù)挖掘分析，實(shí)現(xiàn)了對資金流動性的提前預(yù)估，從而降低了流動性風(fēng)險并使之可測可控。7月5日，證監(jiān)會召開新聞發(fā)布會問：支付寶余額寶18天用戶突破250萬，把天弘基金“增利寶”貨幣基金推上了國內(nèi)用戶最多的貨幣基金寶座。對此證監(jiān)會如何加強(qiáng)監(jiān)管？答：支付寶“余額寶”推出以來，受到社會的廣泛關(guān)注。前期證監(jiān)會曾就“余額寶”業(yè)務(wù)報備程序上存在的問題向社會做了情況通報；同時，證監(jiān)會也關(guān)注到業(yè)界在討論如何加強(qiáng)對類似業(yè)務(wù)的監(jiān)管，以更好的保護(hù)投資者權(quán)益。從模式上看，支付寶“余額寶”屬于第三方支付業(yè)務(wù)與貨幣市場基金產(chǎn)品的組合創(chuàng)新，其各個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)均處于有效監(jiān)管中。投資人在支付寶賬戶中的備付金余額所

7、申購的天弘“增利寶”貨幣市場基金產(chǎn)品于2013年3月8日正式被證監(jiān)會受理，并于5月23日正式核準(zhǔn)，該產(chǎn)品在發(fā)起設(shè)立、產(chǎn)品運(yùn)作等方面與市場上已有其他貨幣市場基金并無本質(zhì)區(qū)別，證監(jiān)會目前已經(jīng)形成了科學(xué)有效的貨幣市場產(chǎn)品監(jiān)管機(jī)制。天弘“增利寶”貨幣市場基金的銷售依托其自有直銷系統(tǒng)完成，證監(jiān)會對天弘基金管理公司直銷業(yè)務(wù)的現(xiàn)場檢查結(jié)果表明，其業(yè)務(wù)流程、信息系統(tǒng)設(shè)置、客戶資料保存等方面均符合基金銷售業(yè)務(wù)監(jiān)管要求。關(guān)于第三方支付業(yè)務(wù)，中國人民銀行先后頒布了非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法、支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存管辦法等法規(guī)，對第三方支付機(jī)構(gòu)的市場準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)規(guī)范等進(jìn)行管理規(guī)范。就我們了解的情況，支付寶已于2011年取

8、得了支付業(yè)務(wù)資格許可證，其第三方支付業(yè)務(wù)已被有關(guān)監(jiān)管部門納入監(jiān)管。與此同時，鑒于基金銷售支付結(jié)算的一些業(yè)務(wù)特性，證監(jiān)會作為基金銷售業(yè)務(wù)的主要監(jiān)管部門，向從事該業(yè)務(wù)的第三方支付機(jī)構(gòu)提出了資金外部監(jiān)督、基金銷售結(jié)算專用賬戶備案等業(yè)務(wù)監(jiān)管要求，這個情況我們也在前期情況通報中提及。日前，支付寶已向證監(jiān)會提交了資金外部監(jiān)督協(xié)議、基金銷售結(jié)算專用賬戶等備案材料，證監(jiān)會按照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行備案材料的核查。證監(jiān)會始終堅持“加強(qiáng)監(jiān)管、放松管制”的監(jiān)管理念，在風(fēng)險可控的前提下積極推動市場創(chuàng)新發(fā)展，以切實(shí)保護(hù)投資者權(quán)益。在后續(xù)工作中，證監(jiān)會將進(jìn)一步完善現(xiàn)有監(jiān)管體系，及時關(guān)注和防范各類創(chuàng)新業(yè)務(wù)潛在風(fēng)險；同時，證監(jiān)會將進(jìn)一

9、步完善與有關(guān)監(jiān)管部門的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，防止監(jiān)管盲區(qū)、監(jiān)管套利等情況的出現(xiàn)，以維護(hù)整個金融體系安全穩(wěn)定運(yùn)行。第三方支付公司不會告訴你的10件事- chinaventure投資中國1、第三方支付法律風(fēng)險不可小覷主體資格和經(jīng)營范圍的設(shè)定、沉淀資金的支配和管理等，在法律上仍存在很多模糊地帶，潛伏者很多法律風(fēng)險。以余額寶為例，按照央行對第三方支付平臺的管理規(guī)定，支付寶余額可以購買協(xié)議存款，能否購買基金并沒有明確的規(guī)定。雖說支付寶在2012年5月獲得了基金支付牌照，但沒有獲得基金銷售牌照。余額寶借助天弘基金實(shí)現(xiàn)基金銷售功能的做法，是在打擦邊球。從監(jiān)管層面上來說，余額寶并不合法。一旦監(jiān)管部門發(fā)難，余額寶有可能

10、會被叫停。2、它們掌握著你的資金風(fēng)險一個郵箱賬號+一個支付密碼就可以完成網(wǎng)上或移動支付，快捷支付雖然比傳統(tǒng)登陸網(wǎng)銀、輸入繁瑣U盾密碼的方式更便捷，但簡單與風(fēng)險是共存的。據(jù)某銀行人士介紹，“第三方支付工具的快捷支付對銀行來說只限于賬戶綁定，并不進(jìn)入銀行網(wǎng)銀頁面，不依賴銀行安全體系，而是由工具自己來控制資金的安全風(fēng)險。”銀行往往只有一個快捷支付的限額規(guī)定，所以在選擇使用時，工具自身的風(fēng)控能力是關(guān)鍵。常見的形式有第三方通過限額短信提醒、大額消費(fèi)回呼確認(rèn)等，有的第三方推出資金保障險，引入保險機(jī)制來全額賠付。3、有些第三方支付公司可以直接支配交易款項在這些第三方支付平臺中，除支付寶等少數(shù)幾個并不直接經(jīng)手

11、和管理來往資金，而是將其存在專用賬戶外，其他公司大多代行銀行職能，可直接支配交易款項，這就可能出現(xiàn)不受有關(guān)部門的監(jiān)管，而越權(quán)調(diào)用交易資金的風(fēng)險。4、利息的分配還沒有定論由于收付款存在著時間差，第三方支付工具的銀行賬戶中始終都有客戶備付金，尤其是有擔(dān)保交易業(yè)務(wù)的第三方支付，買賣最短兌現(xiàn)周期也需要5天，這部分沉淀資金產(chǎn)生的活期利息就更加可觀。按照國際慣例，這部分利息收入的確歸支付機(jī)構(gòu)所有，往往被視為第三方的盈利來源之一。但事實(shí)上在國內(nèi)，利息到底歸誰尚無法律依據(jù)。雖然央行在2011年11月支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存管辦法（征求意見稿）中首次明確“沉淀資金利息除必須計提至少10%的風(fēng)險準(zhǔn)備金以外，剩余利息余

12、額劃轉(zhuǎn)至第三方平臺的自有資金賬戶”，但在2013年6月正式頒布的支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存管辦法中關(guān)于剩余利息應(yīng)如何分配的條款卻被刪除了。某律師認(rèn)為，“央行或許是為了回避爭議，這部分收入暫且僅可算為灰色收入?！?、它們不一定有擔(dān)保責(zé)任第三方支付興起的一大特色功能就是信用擔(dān)保功能，也就是將網(wǎng)上購物中的支付步驟分步，在用戶和商家之間設(shè)立中間過渡賬戶，只有交易雙方達(dá)成一致才最終完成支付。這樣可以避免交易糾紛。但并不是所有第三方支付平臺都具有信用擔(dān)保的義務(wù)。事實(shí)是，不是所有第三方支付平臺都具有信用擔(dān)保的義務(wù)。某平臺負(fù)責(zé)人解釋，“我們是純粹進(jìn)行支付環(huán)節(jié)的專業(yè)化服務(wù)，僅在網(wǎng)上支付時提供用戶與商家的鏈接，沒有義務(wù)

13、監(jiān)督商家的發(fā)貨及分辨真?zhèn)??！钡谌街Ц兜母犊钅Ｊ匠诵庞脫?dān)保模式，還包括另兩種：網(wǎng)關(guān)型，即根據(jù)指令即刻付款到對方賬號；虛擬賬戶型，即將款項存入網(wǎng)上的賬號，用賬戶中的余額付款。6、它們靠的是交易規(guī)模一位研究支付業(yè)務(wù)的人士介紹，“支付行業(yè)其實(shí)是微利行業(yè)，盈利模式比較單一。同質(zhì)化程度較高，只有交易總量足夠大，才能盈利?！蹦壳袄麧櫟膩碓从袔讉€方面，最主要的就是來自合作商戶的手續(xù)費(fèi)和靠交易量抽取傭金。例如某平臺向使用支付平臺的商戶收取的手續(xù)費(fèi)最高有1.2%，大額交易還抽取1%左右的傭金。目前獲得央行發(fā)布的第三方支付牌照的企業(yè)已經(jīng)有223家，而前3家?guī)缀跽紦?jù)75%以上的市場份額，所以它們的競爭目標(biāo)是你的使

14、用依賴性。7、它們會幫商家對你精準(zhǔn)營銷第三方支付工具可以通過你的支付記錄分析你的消費(fèi)、支付習(xí)慣，形成強(qiáng)大的數(shù)據(jù)庫，事實(shí)上，這也是很多第三方支付平臺要打造的核心競爭力之一。如支付寶的淘寶賬單。支付寶可以提供每個人的財務(wù)報表、消費(fèi)數(shù)據(jù)分析，甚至是管理咨詢分析。而它們掌握的這些數(shù)據(jù)資料也會讓你繼續(xù)被“精準(zhǔn)營銷”。8、它們無法完全繞開銀行有的網(wǎng)絡(luò)支付軟件告訴你“無需開通網(wǎng)銀”，只要輸入姓名、卡號、身份證等信息便能實(shí)現(xiàn)支付，但這并不等于它們能繞過銀行。在支付的背后，因網(wǎng)絡(luò)支付工具沒有屬于自己的直接處理資金的渠道，所以必須依托銀行提供的接口來處理交易。事實(shí)上，任何包含兩個不同賬戶的資金流動，都需要銀行為其

15、開放接口。在法律上，關(guān)于誰能做支付工具沒有特別的限定，但在技術(shù)上，必須由銀行為企業(yè)開放不同支付功能的接口。9、他們可能成為洗錢的工具第三方支付可能成為某些人通過制造虛假交易來實(shí)現(xiàn)資金非法轉(zhuǎn)移套現(xiàn)，以及洗錢等違法犯罪活動的工具。比如，據(jù)一位網(wǎng)友介紹，如果信用卡持卡人利用親戚或朋友的身份證和銀行卡在網(wǎng)上開店，然后用自己的信用卡去店里買東西，第三方也無從查證該筆交易是否真實(shí)，全憑買家和賣家在網(wǎng)上的確認(rèn)而進(jìn)行付款。因此，用這種方法完全可以實(shí)現(xiàn)信用卡的套現(xiàn)而不花任何費(fèi)用10、你的信息有被泄露的風(fēng)險目前存在的擊敗家第三方支付產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊，魚龍混雜，用戶的交易安全和個人信息存在很大的風(fēng)險。目前不少大型第

16、三方支付平臺要求用戶提供真實(shí)姓名、聯(lián)系方式、住址、銀行賬號甚至身份證復(fù)印件，作為交易雙方信用擔(dān)保的憑證，這是一把雙刃劍，一旦網(wǎng)站設(shè)計有疏漏，這些信息很容易泄露。例如，支付寶目前存在一個漏洞，在支付寶登錄后，點(diǎn)擊“我要付款”，輸入郵箱地址，支付寶立刻會將該用戶的真實(shí)姓名顯示出來。如果這個漏洞被犯罪分子獲取，該用戶可能很快就會接到詐騙電話的騷擾。另外一個例子，搜索引擎通過圖片上的關(guān)鍵字抓取信息，某交易網(wǎng)站第四媒體分類信息網(wǎng)了難網(wǎng)”由于安全保密措施不足，用戶提交的身份證信息被搜索引擎抓取，放在互聯(lián)網(wǎng)上任人查閱。根據(jù)央行2011年下發(fā)的第三方支付備付金管理辦法，客戶沉淀在支付寶中的余額，支付寶有權(quán)利去

17、購買協(xié)議存款，所獲得的收益歸支付寶所有。除此以外，阿里小貸等業(yè)務(wù)也已經(jīng)給阿里體系內(nèi)的資金找到了諸多用途。而鼓勵客戶自行購買貨幣基金，將使得支付寶獲得的收益變?yōu)橛脩魝€人所有。支付寶為什么要花大力氣去從事這樣一個“讓利于人”的服務(wù)功能呢？盡管支付寶沒有透露數(shù)據(jù)，但客戶沉淀的支付寶余額對基金公司而言無疑是一個巨大的數(shù)字。盡管近幾年的天弘在各個領(lǐng)域明顯表現(xiàn)出了創(chuàng)新性，但在目前的基金行業(yè)中，無論是從公司資金實(shí)力、積累的品牌和各方資源，還是從總的資產(chǎn)管理規(guī)模、貨幣基金現(xiàn)有規(guī)模來看，天弘都不是最先進(jìn)的基金公司。為什么是它，成為第一家為余額寶提供服務(wù)的基金公司？支付寶為何“讓利”？提供了諸多深入到細(xì)節(jié)的服務(wù)，

18、卻不收取尾隨傭金，除此之外，支付寶推出余額寶還意味著一部分確定性收入的降低。祖國明告訴第一財經(jīng)日報記者，按照央行的規(guī)定，支付寶余額可以用以購買協(xié)議存款，開通余額寶鼓勵客戶購買貨幣基金后，支付寶在協(xié)議存款收入上確實(shí)會減少一些。在余額寶項目立項時，阿里巴巴的財務(wù)部門已經(jīng)提出了這一問題。支付寶為何去推動這樣一項看似“賠本”的買賣？祖國明稱，在他們看來，支付寶最關(guān)注的是用戶價值的提升，而不是公司利益，他們希望以此來提高支付寶用戶的價值和黏性。而在其他金融和商業(yè)機(jī)構(gòu)看來，提高用戶“黏性”是支付寶推出余額寶的目的所在，盡管支付寶犧牲了部分短期利益，但可能換來的是其資金量的不斷壯大。“支付寶一直沒法給用戶支

19、付利息，這是限制它們資金規(guī)模的一個重要因素，在我們看來，余額寶是希望通過貨幣基金高于銀行利息的收益，吸引更多客戶將資金從銀行轉(zhuǎn)移至支付寶?！币晃汇y行業(yè)人士表示，支付寶借道貨幣基金，具備了“吸儲”的能力。諸多銀行業(yè)人士一直很關(guān)注支付寶與基金公司間的合作，這一舉措到底能吸引多少資金流入支付寶，是他們最為關(guān)注的問題。為什么是天弘？支付寶自身不能提供資金收益率，與此同時，盡管支付寶在2012年5月取得了基金支付牌照，但它并沒有基金銷售牌照。為此，淘寶網(wǎng)銷售基金和支付寶余額寶業(yè)務(wù)，均采取的是在基金公司直接開戶的方式進(jìn)行。從某種意義上說，支付寶借用了基金公司的直銷牌照，對自己的客戶提供了購買基金，享受基金

20、收益率的服務(wù)。從這一方面說，支付寶必須選擇至少一家基金公司進(jìn)行合作。而天弘基金則是態(tài)度最為明快、最積極推進(jìn)這一合作的基金公司。余額寶的開戶流程非常方便快捷，基金銷售過程中必需的身份證、銀行開戶賬戶等用戶的資料也由支付寶提供給天弘基金。但在這一過程中，用戶個人并沒有在天弘基金直接開設(shè)賬戶，也不擁有獨(dú)立的天弘基金賬戶密碼。天弘基金對余額寶客戶的服務(wù)，也主要是通過阿里旺旺來實(shí)現(xiàn)。此外，支付寶明確表示，與天弘的合作沒有保護(hù)期，希望基金公司提供更多創(chuàng)新方案展開合作?！翱雌饋硎翘旌牖鸬闹变N在支付寶的網(wǎng)站進(jìn)行，但是沒有自己的賬戶信息，只能借助支付寶平臺來聯(lián)系客戶。這些客戶到底算是支付寶的，還是天弘基金的？

21、”一位基金公司人士指出，一旦支付寶上更多基金公司上線同類產(chǎn)品，大家可能只能比拼收益率，或者投入更多廣告成本以獲得支付寶的推廣。目前，基金行業(yè)內(nèi)在電子商務(wù)方面投入較多的基金公司數(shù)量不超過10家，這其中，希望對核心客戶設(shè)置護(hù)城河，是不少基金公司發(fā)展電子商務(wù)業(yè)務(wù)的訴求。網(wǎng)上直銷、線下發(fā)卡等手法是其中部分基金公司銷售時的首選。在與支付寶的合作上，部分基金公司態(tài)度較為糾結(jié)。從目前的效果來看，盡管許多基金公司都在電子商務(wù)方面上花了很多力氣，但目前的增量并不明顯。支付寶到底能給天弘基金帶來多少規(guī)模，也成為行業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融監(jiān)管尋路-價值中國文 法人記者 呂斌互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，是互聯(lián)網(wǎng)時代的創(chuàng)新之舉，

22、探討對其的監(jiān)管，目的在于如何厘清互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品目前所面困境，如何進(jìn)一步引導(dǎo)行業(yè)健康發(fā)展2013年6月13日，支付寶旗下產(chǎn)品余額寶正式上線，通過這款與基金公司合作的產(chǎn)品，用戶在支付寶網(wǎng)站內(nèi)就可以直接購買基金等理財產(chǎn)品，獲得相對較高的收益，同時余額寶內(nèi)的資金還能隨時用于網(wǎng)上購物、支付寶轉(zhuǎn)賬等支付功能。有數(shù)據(jù)稱，把錢放在余額寶內(nèi)，10萬元的年收益可超4000元，而銀行利息僅為350元。對比之下，互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢盡顯。據(jù)支付寶公布的數(shù)據(jù)，僅在上線6天之后，余額寶的用戶數(shù)已過百萬?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的誕生，無疑迎合了互聯(lián)網(wǎng)時代融資特點(diǎn)，是對傳統(tǒng)融資渠道短板的必要補(bǔ)充。盡管面臨著這樣或那樣的質(zhì)疑，但創(chuàng)新是互聯(lián)網(wǎng)金

23、融的生命，也是國家政策鼓勵、人心所向?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的崛起已是不爭的實(shí)事，目前的問題是，如果引導(dǎo)其健康、有序的發(fā)展，利用自身優(yōu)勢更好的為用戶服務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融崛起6月13日，一場題為“互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新沙龍P2P網(wǎng)貸的法律風(fēng)險與管控”的研討會，在北京德和衡律師事務(wù)所國際會議室舉行。來自互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)、銀行、券商、律界等數(shù)十位專家各抒己見，共話互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險管控及監(jiān)管之道。互聯(lián)網(wǎng)金融是金融與互聯(lián)網(wǎng)的融合，是在互聯(lián)網(wǎng)時代，實(shí)現(xiàn)資金更好的配置與融通的新模式。不過，互聯(lián)網(wǎng)金融在凸顯諸多優(yōu)勢和便利的同時，也帶來了風(fēng)險控制的問題?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢是實(shí)現(xiàn)信息的極大對稱性，降低交易成本，資金的供方與需方甚至不需要見面，

24、而是通過互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)資金信息的對稱。但問題是，網(wǎng)上的方式難以很好的實(shí)現(xiàn)對資金借方的監(jiān)管、把握其還款能力，難以像銀行對小企業(yè)那樣實(shí)施監(jiān)管。在很多業(yè)內(nèi)人士看來，中小企業(yè)的融資服務(wù)需求在數(shù)量上占絕對優(yōu)勢，但是由于單筆額度相對小，手續(xù)繁瑣，且收益不高，一般的商業(yè)銀行并未十分重視，加之中國銀行業(yè)一貫的“傍大款”傳統(tǒng)，相當(dāng)部分中小企業(yè)在傳統(tǒng)渠道融資困難重重。但互聯(lián)網(wǎng)金融則很好的填補(bǔ)了這個空白，他們面對的客戶基本以中小企業(yè)為主，貸款額度小，周期短，風(fēng)險相對較低且手續(xù)簡便，一經(jīng)推出自然受到追捧。民生證券策略和銀行業(yè)分析師李少君認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融定位中小業(yè)務(wù)，但若想生存下去，尚有許多問題需要解決?！皟H在深圳就有幾十

25、家的公司在做同一個業(yè)務(wù)，而且這種公司是很賺錢的，它中間的息差和費(fèi)用很高，如果做上規(guī)模，收益還是很可觀的?！崩钌倬f，現(xiàn)在的一些新型融資需求，傳統(tǒng)金融很難滿足，這給了互聯(lián)網(wǎng)金融生存的空間?！翱臻g我們看到了，接下來就是如何合法的生存下去?！崩钌倬硎?，一些地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)，并未在銀監(jiān)局的監(jiān)管之下，地方的金融辦也不愿意管，直到不久前，有些地區(qū)此類公司還在歸口工商來管。但金融體系的公司與一般的公司并不相同，其中有資金杠桿問題，還有風(fēng)險問題，傳統(tǒng)金融體系中的銀行、信托、小貸公司等，都能找到對口的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，但互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管卻遠(yuǎn)未成熟。監(jiān)管探索在易通控股有限公司總裁王巖看來，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)尚在摸索

26、中前進(jìn)，而行業(yè)局面變化很快，現(xiàn)在在做的東西，誰也不知道一年之后會發(fā)生怎樣的變化?！癙2P（個人對個人）公司未來是會有分化的，要基于自己的土壤來生存，抄襲別人是走不遠(yuǎn)的?！蓖鯉r表示，像阿里金融之類大型的互聯(lián)網(wǎng)金融公司也面臨著發(fā)展的問題，比如跨區(qū)域經(jīng)營等問題。光鮮之下，互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)作模式異常繁瑣，一般的互聯(lián)網(wǎng)金融公司不具備銀行那套合規(guī)機(jī)制，缺乏風(fēng)控能力，在放貸及吸儲等問題上就無法突破。王巖認(rèn)為，業(yè)內(nèi)現(xiàn)在也不清楚哪個“衙門口”來管這個行業(yè)，而在摸索前進(jìn)的過程中，有些“雷”卻是不能碰的，碰了“必死無疑”。“國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融得益于從美國的傳入，我在2010年初看到這個行業(yè)時，國內(nèi)所有的平臺都是從一個模子

27、出來，連按鈕位置都不發(fā)生變化，全部抄襲美國的平臺。”王巖表示，美國的商業(yè)模式基于美國的商業(yè)文化和土壤，如果照搬到國內(nèi)來，不做中國的模式，是活不下來的。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融并沒有相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)制，但卻依然快速發(fā)展起來，業(yè)內(nèi)充斥著創(chuàng)新。數(shù)年發(fā)展之后，業(yè)內(nèi)難免迎來一次大的洗牌，但互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展步伐不會停止，問題是怎么樣去規(guī)范其發(fā)展。北京德和衡律師事務(wù)所主任蔣琪說，互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)在沒有監(jiān)管，探討其監(jiān)管，首先要從問題著手。蔣琪關(guān)注的首先是P2P資金的轉(zhuǎn)移占有問題：在互聯(lián)網(wǎng)金融的借貸關(guān)系中，有一個貸方，一個借方，中間還有一個融資平臺。“從律師的角度來考慮，如果資金轉(zhuǎn)移占有交給融資平臺，涉嫌非法吸收公眾存款和集資詐騙。”蔣琪表示，從法律性質(zhì)上看，P2P模式可以用居間、信托、委托等三種性質(zhì)來理解，但目前并無清晰界定。而中國民生銀行