浮動(dòng)匯率制度ppt

1、 浮動(dòng)匯率制度浮動(dòng)匯率制度 1 1、什么是浮動(dòng)匯率制、什么是浮動(dòng)匯率制度？度？2 2、浮動(dòng)匯率制度的誕、浮動(dòng)匯率制度的誕生背景及發(fā)展歷程是怎生背景及發(fā)展歷程是怎樣的？樣的？3 3、浮動(dòng)匯率制度的類、浮動(dòng)匯率制度的類型有哪些型有哪些? ?4 4、浮動(dòng)匯率制度的優(yōu)、浮動(dòng)匯率制度的優(yōu)缺點(diǎn)有哪些？缺點(diǎn)有哪些？5 5、浮動(dòng)匯率制度下的、浮動(dòng)匯率制度下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策是如何作宏觀經(jīng)濟(jì)政策是如何作用的用的? ?布雷頓森林體系“布雷頓森林體系”是指二戰(zhàn)后以美元為中心的國(guó)際貨幣體系。1944年7月，西方主要國(guó)家的代表在聯(lián)合國(guó)國(guó)際貨幣金融會(huì)議上確立了該體系，因?yàn)榇舜螘?huì)議是在美國(guó)新罕布什爾州布雷頓森林舉行的，所以稱之

2、為“布雷頓森林體系?！薄安祭最D森林體系”建立了國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行兩大國(guó)際金融機(jī)構(gòu)?；旌县泿?混合貨幣條款是20世紀(jì)50年代出現(xiàn)和發(fā)展起來(lái)的保值措施，它的保值作用表現(xiàn)在：把幾種貨幣相互聯(lián)系起來(lái)，在一定程度上相互抵消匯率的波動(dòng)，只有在幾種貨幣同時(shí)貶值或同時(shí)升值的情況下，才會(huì)嚴(yán)重?fù)p害一方當(dāng)事人的利益。正是由于混合貨幣條款能夠同時(shí)為雙方當(dāng)事人提供保值作用，消除或減少匯率風(fēng)險(xiǎn)，因而使當(dāng)事人比較愿意接受。目前，國(guó)際經(jīng)濟(jì)合同已廣泛采用混合貨幣條款，而且使用范圍越來(lái)越廣。 浮動(dòng)匯率制度的含義浮動(dòng)匯率制度的含義: : 一國(guó)貨幣當(dāng)局不再規(guī)定本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣一國(guó)貨幣當(dāng)局不再規(guī)定本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣比價(jià)和匯率

3、波動(dòng)的幅度比價(jià)和匯率波動(dòng)的幅度，貨幣當(dāng)局也不承擔(dān)維持匯，貨幣當(dāng)局也不承擔(dān)維持匯率波動(dòng)界限的義務(wù)，而聽(tīng)任匯率隨外匯市場(chǎng)供求變率波動(dòng)界限的義務(wù)，而聽(tīng)任匯率隨外匯市場(chǎng)供求變化自由波動(dòng)的一種匯率制度?；杂刹▌?dòng)的一種匯率制度。浮動(dòng)匯率制度（Floating exchange rate regime）是指政府對(duì)本幣與外幣之間的匯率不加以固定，也不規(guī)定上下波動(dòng)的界限，而是聽(tīng)任外匯市場(chǎng)根據(jù)外匯的供求狀況，自行決定本幣對(duì)外幣的匯率。 誕生背景誕生背景自從以美元為中心的固定匯率制度崩潰，自從以美元為中心的固定匯率制度崩潰，19731973年主年主要西方國(guó)家普遍實(shí)行了浮動(dòng)匯率制度。但浮動(dòng)匯率要西方國(guó)家普遍實(shí)行了浮

4、動(dòng)匯率制度。但浮動(dòng)匯率制度卻不是制度卻不是19731973年以后才出現(xiàn)的新的匯率制度。年以后才出現(xiàn)的新的匯率制度。美元第二次貶值后，西方各國(guó)普遍實(shí)行浮動(dòng)匯率制。美元第二次貶值后，西方各國(guó)普遍實(shí)行浮動(dòng)匯率制。19761976年年1 1月。國(guó)際貨幣基金組織正式承認(rèn)浮動(dòng)匯率制月。國(guó)際貨幣基金組織正式承認(rèn)浮動(dòng)匯率制度。度。19781978年年4 4月，基金組織理事會(huì)通過(guò)月，基金組織理事會(huì)通過(guò)“關(guān)于第二次關(guān)于第二次修改協(xié)定條例修改協(xié)定條例”，正式廢止以美元為中心的國(guó)際貨，正式廢止以美元為中心的國(guó)際貨幣體系。至此，浮動(dòng)匯率制度在世界范圍取得了合幣體系。至此，浮動(dòng)匯率制度在世界范圍取得了合法的地位。法的地位

5、。發(fā)展歷程美國(guó)在美國(guó)在18791879年開(kāi)始正式實(shí)行金本位制以前，曾在不年開(kāi)始正式實(shí)行金本位制以前，曾在不太長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，實(shí)行過(guò)浮動(dòng)匯率制度。在各國(guó)普遍太長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，實(shí)行過(guò)浮動(dòng)匯率制度。在各國(guó)普遍實(shí)行金本位制以后，一些銀本位國(guó)家的匯率仍然經(jīng)實(shí)行金本位制以后，一些銀本位國(guó)家的匯率仍然經(jīng)常波動(dòng)。常波動(dòng)。19191919年年3 3月月19261926年年(1924(1924年除外年除外) )，法國(guó)實(shí)行法郎，法國(guó)實(shí)行法郎完全無(wú)管制的浮動(dòng)匯率制度。在完全無(wú)管制的浮動(dòng)匯率制度。在3030年代大危機(jī)時(shí)期年代大危機(jī)時(shí)期英國(guó)曾于英國(guó)曾于19321932年底試行浮動(dòng)匯率制。美國(guó)從年底試行浮動(dòng)匯率制。美國(guó)從19331

6、933年年4 4月至月至19341934年年1 1月也實(shí)行浮動(dòng)匯率制度。即使在以美月也實(shí)行浮動(dòng)匯率制度。即使在以美元為中心的固定匯率制度時(shí)期，也照樣有許多國(guó)家元為中心的固定匯率制度時(shí)期，也照樣有許多國(guó)家在其中某段時(shí)期實(shí)行過(guò)浮動(dòng)匯率制度。在其中某段時(shí)期實(shí)行過(guò)浮動(dòng)匯率制度。加拿大加拿大19501950年年9 9月實(shí)行浮動(dòng)匯率，一直到月實(shí)行浮動(dòng)匯率，一直到19621962年年5 5月月底再恢復(fù)為固定匯率，但底再恢復(fù)為固定匯率，但19701970年年5 5月底又實(shí)行了浮月底又實(shí)行了浮動(dòng)匯率。動(dòng)匯率。19711971年年5 5月，聯(lián)邦德國(guó)與荷蘭實(shí)行浮動(dòng)匯月，聯(lián)邦德國(guó)與荷蘭實(shí)行浮動(dòng)匯率率制度制度。二、浮動(dòng)

7、匯率制度的類型二、浮動(dòng)匯率制度的類型1 1、按照政府是否干預(yù)分為、按照政府是否干預(yù)分為（1 1）自由浮動(dòng)（）自由浮動(dòng)（free floatingfree floating）或稱清潔浮動(dòng)）或稱清潔浮動(dòng)（clean floatingclean floating），指一國(guó)貨幣當(dāng)局不進(jìn)行干預(yù)，），指一國(guó)貨幣當(dāng)局不進(jìn)行干預(yù)，完全聽(tīng)任由外匯市場(chǎng)供求決定的本國(guó)貨幣的匯率。完全聽(tīng)任由外匯市場(chǎng)供求決定的本國(guó)貨幣的匯率。（2 2）管理浮動(dòng)（）管理浮動(dòng)（managed floatingmanaged floating）或骯臟浮動(dòng)）或骯臟浮動(dòng)（dirty floatingdirty floating），指一國(guó)貨幣當(dāng)局

8、按照本國(guó)經(jīng)），指一國(guó)貨幣當(dāng)局按照本國(guó)經(jīng)濟(jì)利益的需要，濟(jì)利益的需要， 通過(guò)各種方式，或明或暗地對(duì)通過(guò)各種方式，或明或暗地對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)。外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)。2 2、按照浮動(dòng)形式分為、按照浮動(dòng)形式分為（1 1）單獨(dú)浮動(dòng)（）單獨(dú)浮動(dòng)（independent floatingindependent floating），是指本國(guó)），是指本國(guó)貨幣不與外國(guó)任何貨幣發(fā)生固定聯(lián)系，其匯率根據(jù)貨幣不與外國(guó)任何貨幣發(fā)生固定聯(lián)系，其匯率根據(jù)外匯市場(chǎng)的供求狀況單獨(dú)浮動(dòng)。如美元、澳大利亞外匯市場(chǎng)的供求狀況單獨(dú)浮動(dòng)。如美元、澳大利亞元、日元、加元等。元、日元、加元等。（2 2）聯(lián)合浮動(dòng)（）聯(lián)合浮動(dòng)（joint float

9、ingjoint floating） 是指幾國(guó)組成貨是指幾國(guó)組成貨幣集團(tuán)，集團(tuán)內(nèi)各貨幣之間保持固定比價(jià)關(guān)系，而幣集團(tuán)，集團(tuán)內(nèi)各貨幣之間保持固定比價(jià)關(guān)系，而對(duì)集團(tuán)外國(guó)家貨幣則共同浮動(dòng)。如原歐洲貨幣體系對(duì)集團(tuán)外國(guó)家貨幣則共同浮動(dòng)。如原歐洲貨幣體系成員國(guó)實(shí)行的就是這種聯(lián)合浮動(dòng)匯率制度。成員國(guó)實(shí)行的就是這種聯(lián)合浮動(dòng)匯率制度。 3.3.釘住型或無(wú)彈性型。釘住型或無(wú)彈性型。 將本幣按固定比價(jià)同某一種外幣或混合貨幣單位將本幣按固定比價(jià)同某一種外幣或混合貨幣單位相聯(lián)系，而本幣對(duì)其他外幣的匯率隨釘住貨幣與其他相聯(lián)系，而本幣對(duì)其他外幣的匯率隨釘住貨幣與其他外幣匯率的浮動(dòng)而浮動(dòng)。外幣匯率的浮動(dòng)而浮動(dòng)。釘住某一種貨幣

10、釘住某一種貨幣: :于歷史、地理等諸方面原因，有于歷史、地理等諸方面原因，有些國(guó)家的對(duì)外貿(mào)易、金融往來(lái)主要集中某一工業(yè)發(fā)達(dá)些國(guó)家的對(duì)外貿(mào)易、金融往來(lái)主要集中某一工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家，或主要使用某一外國(guó)貨幣。國(guó)家，或主要使用某一外國(guó)貨幣。 為使這種貿(mào)易、金融關(guān)系得到穩(wěn)定發(fā)展，免為使這種貿(mào)易、金融關(guān)系得到穩(wěn)定發(fā)展，免受相互間匯率頻繁變動(dòng)的不利影響，這些國(guó)家通常使受相互間匯率頻繁變動(dòng)的不利影響，這些國(guó)家通常使本幣釘住該工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣。如一些美洲國(guó)家的本幣釘住該工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣。如一些美洲國(guó)家的貨幣釘住美元浮動(dòng)；一些前法國(guó)殖民地國(guó)家的貨幣釘貨幣釘住美元浮動(dòng)；一些前法國(guó)殖民地國(guó)家的貨幣釘住法國(guó)法郎浮動(dòng)等。

11、住法國(guó)法郎浮動(dòng)等。釘住釘住“一籃子一籃子”( (也稱也稱“一攬子一攬子”) )貨幣。一籃子貨貨幣。一籃子貨幣通常是由幾種世界主要貨幣或由與本國(guó)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系最幣通常是由幾種世界主要貨幣或由與本國(guó)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系最為密切的國(guó)家的貨幣組成的。特別提款權(quán)是一種最有為密切的國(guó)家的貨幣組成的。特別提款權(quán)是一種最有名的一籃子貨幣，它由美元、日元、英鎊、馬克和法名的一籃子貨幣，它由美元、日元、英鎊、馬克和法國(guó)法郎等五種貨幣按不同的比例構(gòu)成，其價(jià)格隨著這國(guó)法郎等五種貨幣按不同的比例構(gòu)成，其價(jià)格隨著這五種貨幣的匯率變化每日都進(jìn)行調(diào)整，由國(guó)際貨幣基五種貨幣的匯率變化每日都進(jìn)行調(diào)整，由國(guó)際貨幣基金組織逐日對(duì)外公布。金組織逐日對(duì)外

12、公布。 其他一籃子貨幣的貨幣構(gòu)成都是由實(shí)行釘住其他一籃子貨幣的貨幣構(gòu)成都是由實(shí)行釘住政策的國(guó)家自由選擇和調(diào)整的。這種浮動(dòng)有兩個(gè)特點(diǎn)，政策的國(guó)家自由選擇和調(diào)整的。這種浮動(dòng)有兩個(gè)特點(diǎn)，一是保值，二是波動(dòng)幅度小，匯率走勢(shì)穩(wěn)定。實(shí)行這一是保值，二是波動(dòng)幅度小，匯率走勢(shì)穩(wěn)定。實(shí)行這種匯率制度的主要目的是為避免本國(guó)貨幣受某一國(guó)貨種匯率制度的主要目的是為避免本國(guó)貨幣受某一國(guó)貨幣的支配。幣的支配。4.4. 有限靈活型或有限彈性型有限靈活型或有限彈性型一國(guó)貨幣的匯價(jià)釘住某一種貨幣或一組貨幣浮動(dòng)，但與釘一國(guó)貨幣的匯價(jià)釘住某一種貨幣或一組貨幣浮動(dòng)，但與釘住貨幣之間的匯率有較大的波動(dòng)幅度。住貨幣之間的匯率有較大的波動(dòng)

13、幅度。 釘住某一貨幣浮動(dòng)。亦稱相對(duì)于一種貨幣的有限浮動(dòng)釘住某一貨幣浮動(dòng)。亦稱相對(duì)于一種貨幣的有限浮動(dòng)型型: :它的最大特點(diǎn)在于允許有一定的波動(dòng)幅度，這個(gè)幅度必它的最大特點(diǎn)在于允許有一定的波動(dòng)幅度，這個(gè)幅度必須維持在所釘住貨幣匯率的須維持在所釘住貨幣匯率的2 22525范圍內(nèi)范圍內(nèi)( (超過(guò)這個(gè)幅度即超過(guò)這個(gè)幅度即為較高彈性人而前邊講的為較高彈性人而前邊講的 “盯住某一貨幣盯住某一貨幣”型不存在匯價(jià)型不存在匯價(jià)波動(dòng)的幅度問(wèn)題，即使有波動(dòng)，其幅度也極小，一般不超過(guò)波動(dòng)的幅度問(wèn)題，即使有波動(dòng)，其幅度也極小，一般不超過(guò)上下限上下限1 10 0。 (2)釘住一組貨幣浮動(dòng)釘住一組貨幣浮動(dòng): :稱聯(lián)合浮動(dòng)或

14、整體浮動(dòng)，是指一稱聯(lián)合浮動(dòng)或整體浮動(dòng)，是指一些經(jīng)濟(jì)關(guān)系密切的國(guó)家組成集團(tuán)，在成員國(guó)中的貨幣之間實(shí)些經(jīng)濟(jì)關(guān)系密切的國(guó)家組成集團(tuán)，在成員國(guó)中的貨幣之間實(shí)行固定匯率并規(guī)定波動(dòng)幅度，對(duì)其他國(guó)家貨幣則實(shí)行聯(lián)合浮行固定匯率并規(guī)定波動(dòng)幅度，對(duì)其他國(guó)家貨幣則實(shí)行聯(lián)合浮動(dòng)，即浮動(dòng)幅度保持大致一致。動(dòng)，即浮動(dòng)幅度保持大致一致。 浮動(dòng)匯率制度的優(yōu)缺點(diǎn)浮動(dòng)匯率制度的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)： 一國(guó)國(guó)際收支的失衡可以經(jīng)由匯率的自由波動(dòng)一國(guó)國(guó)際收支的失衡可以經(jīng)由匯率的自由波動(dòng)而予以消除。而予以消除。 各國(guó)不承擔(dān)維護(hù)匯率穩(wěn)定的義務(wù)，可根據(jù)本國(guó)的各國(guó)不承擔(dān)維護(hù)匯率穩(wěn)定的義務(wù)，可根據(jù)本國(guó)的情況，自主地采取有利于本國(guó)的貨幣政策。情況，自

15、主地采取有利于本國(guó)的貨幣政策?？梢员ＷC各國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性和有效性，避免可以保證各國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性和有效性，避免國(guó)際性通貨膨脹的傳播。國(guó)際性通貨膨脹的傳播。一國(guó)由于無(wú)義務(wù)維持匯率的穩(wěn)定，因而就不需像一國(guó)由于無(wú)義務(wù)維持匯率的穩(wěn)定，因而就不需像在固定匯率制下那么多的外匯儲(chǔ)備，可節(jié)約外匯在固定匯率制下那么多的外匯儲(chǔ)備，可節(jié)約外匯資金。資金。1.1.由于各國(guó)的國(guó)際收支能夠自我調(diào)整，因而可避免由于各國(guó)的國(guó)際收支能夠自我調(diào)整，因而可避免巨大的國(guó)際金融恐慌，在一定程度上保證了外匯巨大的國(guó)際金融恐慌，在一定程度上保證了外匯市場(chǎng)的穩(wěn)定。市場(chǎng)的穩(wěn)定。浮動(dòng)匯率制度的優(yōu)缺點(diǎn)浮動(dòng)匯率制度的優(yōu)缺點(diǎn)缺點(diǎn)：缺點(diǎn)：由于匯率的

16、不穩(wěn)定性，增加了國(guó)際貿(mào)易的風(fēng)險(xiǎn)，加由于匯率的不穩(wěn)定性，增加了國(guó)際貿(mào)易的風(fēng)險(xiǎn)，加大了成本計(jì)算及國(guó)際結(jié)算的困難。從而阻礙了國(guó)際大了成本計(jì)算及國(guó)際結(jié)算的困難。從而阻礙了國(guó)際貿(mào)易的正常發(fā)展。貿(mào)易的正常發(fā)展。導(dǎo)致各國(guó)的國(guó)際清償能力和商品價(jià)格不穩(wěn)。導(dǎo)致各國(guó)的國(guó)際清償能力和商品價(jià)格不穩(wěn)。匯率自由波動(dòng)未必能隔絕國(guó)外經(jīng)濟(jì)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的干匯率自由波動(dòng)未必能隔絕國(guó)外經(jīng)濟(jì)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的干擾。擾。助長(zhǎng)了外匯市場(chǎng)上的投機(jī)活動(dòng)。助長(zhǎng)了外匯市場(chǎng)上的投機(jī)活動(dòng)。1.“以鄰為壑以鄰為壑”的政策盛行。即各國(guó)均以貨幣貶值為的政策盛行。即各國(guó)均以貨幣貶值為手段，輸出本國(guó)失業(yè)或以他國(guó)經(jīng)濟(jì)利益為代價(jià)擴(kuò)大手段，輸出本國(guó)失業(yè)或以他國(guó)經(jīng)濟(jì)利益為代價(jià)擴(kuò)

17、大本國(guó)就業(yè)和產(chǎn)出。本國(guó)就業(yè)和產(chǎn)出。 在浮動(dòng)匯率制度條件下的貨幣、在浮動(dòng)匯率制度條件下的貨幣、財(cái)政政策兩種政策的有效性都比在固定匯財(cái)政政策兩種政策的有效性都比在固定匯率制度下有絕對(duì)的提高，而且，在浮動(dòng)匯率制度下有絕對(duì)的提高，而且，在浮動(dòng)匯率制下，從政策對(duì)產(chǎn)量的影響看，貨幣政率制下，從政策對(duì)產(chǎn)量的影響看，貨幣政策比財(cái)政政策更為有效。策比財(cái)政政策更為有效。知識(shí)補(bǔ)充知識(shí)補(bǔ)充人民幣匯率制度的改革進(jìn)展：人民幣匯率制度的改革進(jìn)展：20052005年年7 7月月2121日：人民幣升值，匯率不再盯住單一日：人民幣升值，匯率不再盯住單一美元貨幣美元貨幣20032003年起：國(guó)際社會(huì)強(qiáng)烈呼吁人民幣升值。國(guó)內(nèi)外年起：

18、國(guó)際社會(huì)強(qiáng)烈呼吁人民幣升值。國(guó)內(nèi)外關(guān)于人民幣升值與否的論戰(zhàn)不斷升級(jí)。關(guān)于人民幣升值與否的論戰(zhàn)不斷升級(jí)。 19971997年之年之后后: :人民幣匯率始終保持在較窄范圍內(nèi)浮動(dòng)，波幅人民幣匯率始終保持在較窄范圍內(nèi)浮動(dòng)，波幅不超過(guò)不超過(guò)120120個(gè)基本點(diǎn)，并沒(méi)有隨宏觀基本面變動(dòng)而個(gè)基本點(diǎn)，并沒(méi)有隨宏觀基本面變動(dòng)而波動(dòng)。波動(dòng)。 1994-19961994-1996年間年間: :出現(xiàn)嚴(yán)重通貨膨脹和大量資本內(nèi)流，出現(xiàn)嚴(yán)重通貨膨脹和大量資本內(nèi)流，及亞洲金融危機(jī)，人民幣匯率承受巨大壓力。及亞洲金融危機(jī)，人民幣匯率承受巨大壓力。 19941994年年1 1月月1 1日：匯率體制重大改革，實(shí)施有管理浮日：匯率體制重大改革，實(shí)施有管理浮動(dòng)匯率制。人民幣一步并軌到動(dòng)匯率制。人民幣一步并軌到1 1美元兌換美元兌換8.708